Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

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1 Análise XP Abertura Mercados na Europa e em NY fechados por conta do feriado do Natal, enquanto na Ásia as bolsas iniciaram a última semana do ano em alta. Nos mercados emergentes abertos o dólar tem dia de queda. No Brasil, Boletim Focus traz IPCA em 6,40% para 2016, STF pede explicações sobre Reforma da Previdência, Confiança da Indústria em queda e Temer tem maior taxa de governismo da história. Fechamento Ibovespa, avançou pelo 3º dia em 4 e reduziu as perdas na semana, em meio aos ganhos do setor bancário, após dados do BC que mostraram queda da inadimplência. Alta de +1,2%, atingindo ,11 pontos. Painel Corporativo Ultrapar: Anúncio do Plano de Negócios para 2017 Petrobras: Liquidação de dívida com o BNDES Light e Renova: Conselho da Light aprova aporte de capital na Renova Engie: Conselho aprova venda de participação em ativos Log-In: Venda de ativos para a Hidrovias Cabotagem Triunfo: A empresa contestará tarifa imposta pela Anac Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, 14:30 BRA Resultado primário do governo central Nov -39.5b 40.8b 23:30 CHI Industrial Profits (a.a.) Nov % Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI Estratégia

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,8-6,4 15,0x Soja 998-0,6-4,7-4,2 11,1 Dow Jones EUA ,4 4,2 18,2x Milho 346-0,4-2,9-0,8-12,1 S&P 500 EUA ,2 2,9 19,0x Trigo 394-0,9-3,8-2,3-24,1 MEXBOL México ,2-0,2 19,8x Açucar 18-0,1-0,4-8,4 21,3 FTSE 100 Reino Unido ,8 4,2 16,8x Algodão 70-0,5-1,6-2,4 6,9 CAC 40 França ,1 5,7 15,4x Café 136-2,1-4,4-9,6 1,4 DAX Alemanha ,4 7,6 14,2x Petróleo (WT 53 0,0 0,0 5,2 21,2 IBEX Espanha ,5 7,8 16,5x RBOB Gasoli 162 1,0 4,1 9,3 31,0 NIKKEI 225 Japão ,6x Ouro ,3-0,3-3,4 6,4 SHASHR Shangai ,0-5,3 11,9x Prata 166 0,0-0,7 5,4 22,3 HANG SENG Hong Kong ,4-4,3 14,8x Cobre 162 1,0 4,1 9,3 31,0 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,1-0,8-6,2 31,6 Dólar/Real 3,27-0,6-3,5-3,4-17,4 SMLL ,6 0,4-3,8 27,5 Euro/Real 3,42-0,5-3,3-4,8-21,0 IMOB 561 1,2 0,3-1,2 29,1 Euro/Dolar 1,04 0,1-0,0-1,3-4,4 ICON ,7-0,3-4,6 9,8 Dólar/Yuan 6,95-0,0-0,3 0,8 6,6 INDX ,6-2,2-5,1-3,7 Dólar/Yen 117,34-0,2-0,5 2,4-2,7 Estratégia

3 Macroeconomia Brasil Focus, apoio de Temer, STF e Reforma da Previdência. Michel Temer termina o ano com a maior taxa de governismo já registrada na história - Segundo dados do Basômetro, os deputados votaram seguindo a orientação do governo em 88% das votações nominais durante os primeiros sete meses da gestão Temer. Essa é a maior taxa de governismo já registrada na história, e para comparação com o mesmo período do governo Dilma, a taxa era de 63%. A adesão ao governo é praticamente unânime na base aliada. Para 2017 os analistas políticos ponderam que a eleição da presidência da Câmara pode abalar esse apoio. Confiança da Indústria em queda Segundo a FGV, a confiança da indústria recuou 2,2 pontos no mês de dezembro ante novembro, indo para 84,8 pontos. Sendo que o componente de situação atual recuou 2,2 pontos, e o componente de expectativas teve queda de 1,8 ponto. Olhando mais no detalhe a pesquisa, o indicador que mede o nível de demanda atual recuou 3,5 pontos, prejudicando o componente de situação atual, e no componente de expectativas o destaque negativo ficou com a expectativa com o volume de pessoal ocupado nos próximos 3 meses, com queda de 3,8 pontos. O nível de utilização da capacidade instalada foi para o menor nível da série histórica, indo de 74% para 72,5%. Cármen Lúcia pede explicações sobre reforma da Previdência - A presidente do STF, ministra Cármen Lúcia, pediu explicações para Michel Temer, Renan Calheiros, Rodrigo Maia, sobre a Reforma da Previdência, considerada pelo Palácio do Planalto um dos pilares do ajuste fiscal do governo. O despacho da presidente do STF foi feito no âmbito de uma ação movida pela Confederação Nacional dos Trabalhadores na Indústria Química, pelo Federação dos Empregados de Agentes Autônomos do Comércio do Estado de São Paulo e pelo Sindicato Nacional dos Aposentados Pensionistas e Idosos da Força Sindical contra a proposta. As entidades alegam que o atual governo promove um "verdadeiro massacre aos direitos dos trabalhadores brasileiros". Resultados fiscais no Brasil são destaques na semana - A agenda desta segunda-feira tem como destaque o resultado primário do Governo Central em novembro. As estimativas do Projeções Broadcast vão de déficit de R$ 55,000 bilhões a R$ 12,400 bilhões, com mediana negativa em R$ 35,600 bilhões, após superávit foi de R$ 40,814 bilhões em outubro. Antes, tem o Boletim Focus do Banco Central (8h30). Ao longo da semana tem o resultado primário (terça-feira); o IGP-M de dezembro e Pnad Contínua (ambos na quinta-feira). Focus: IPCA 2016 abaixo do teto da meta Mercados Internacionais BoJ em destaque. Mercados Fechados - Os mercados estarão fechados nesta segunda-feira nos Estados Unidos e na Europa, em função do Natal. Kuroda prevê "grande passo" em 2017 para derrotar deflação - O presidente do BoJ, Haruhiko Kuroda, mostrou-se otimista em relação à economia japonesa em 2017, ao dizer que o país dará um "grande passo à frente" na iniciativa de escapar da tendência de deflação. As autoridades japonesas, BoJ e o governo, fizeram comentários mais favoráveis da economia na semana passada, em meio a ganhos nas exportações e produção. Sobre a política adotada pelo BoJ em setembro para controlar os rendimentos de bônus do governo japonês (JGBs), Kuroda disse que o instrumento "gerou os efeitos desejados". A ata da última reunião da instituição mostrou alguns membros preocupados com sinais de que o BoJ possa desacelerar o programa de compra de bônus. Bolsas asiáticas sobem - As bolsas asiáticas iniciaram a última semana do ano no campo positivo, mas ainda seguem com volume reduzido. O índice Xangai Composto subiu 0,40%, enquanto o Shenzhen Composto avançou 0,37%. Em Tóquio, por outro lado, o Nikkei teve leve baixa de 0,16%. O iene se fortaleceu em relação ao dólar nos negócios asiáticos, pressionando as ações de exportadoras negociadas na capital japonesa, incluindo montadoras. Entre bolsas asiáticas menores, o índice sul-coreano Kospi registrou avanço marginal de 0,09% em Seul. Ainda por ocasião do Natal, várias mercados da região da Ásia e do Pacífico não operaram hoje. Foi o caso das bolsas de Hong Kong, Filipinas, Malásia, Cingapura, Austrália e Nova Zelândia. Estratégia

4 Painel Corporativo Ultrapar: Anúncio do Plano de Negócios para A Ultrapar anunciou na sexta-feira passada seu plano de investimentos para o ano de O plano totaliza R$ milhões, não contemplando eventuais investimentos nas operações da Alesat, Liquigás e na associação com a Chevron em lubrificantes, cujas transações foram anunciadas em 12 de junho, 4 de agosto e 17 de novembro de 2016, respectivamente. Tais transações estão sob análise do CADE. Na Ipiranga, o plano contempla investimentos (i) para manter o ritmo de expansão e modernização da sua rede de distribuição e de franquias am/pm e Jet Oil, além de novos centros de distribuição para atender as lojas de conveniência, (ii) na ampliação da sua infraestrutura logística para suportar seu crescimento, através principalmente da construção e ampliação de bases de operação, e (iii) na manutenção e modernização de suas atividades, principalmente em renovação de contratos de sua rede de distribuição, reforma de postos, e sistemas de informação para apoiar suas operações. O investimento aprovado para Oxiteno totaliza R$ 478 milhões em Esse montante inclui US$ 77 milhões para a construção de nova unidade de etoxilação em seu site no Texas (EUA), que planejamos concluir até final de A nova unidade terá capacidade para produção de 170 mil toneladas ao ano em seu estágio final. O valor remanescente será direcionado à modernização e manutenção de suas unidades visando maior produtividade, e a sistemas de informação. Na Ultragaz, os investimentos serão concentrados principalmente (i) na captura de novos clientes nos segmentos envasado e granel, (ii) na reposição e aquisição de vasilhames, (iii) na ampliação e manutenção de bases de engarrafamento, e (iv) em tecnologia, com foco em sistemas para apoiar suas operações. A Ultracargo deverá investir R$ 158 milhões, sendo R$ 58 milhões na expansão do terminal de Itaqui, com conclusão prevista para 2018, e na adequação, segurança e manutenção da infraestrutura dos terminais. Na Extrafarma, serão investidos R$ 178 milhões, principalmente na abertura e reforma de lojas, e em tecnologia da informação. Petrobras: Liquidação de dívida com o BNDES. A Petrobras liquidou na sexta-feira uma dívida de R$ 16,7 bilhões contraída junto ao BNDES (Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social). O pagamento, de acordo com o BNDES, é relativo a três contratos de financiamentos com a Transportadora Associada de Gás (TAG), subsidiária integral da Petrobras, e à própria Petrobras. Light e Renova: Conselho da Light aprova aporte de capital na Renova, Renova também aprova aumento de capital. O conselho de administração da Light aprovou um aporte de capital de até R$ 12,2 milhões na Renova Energia, para pagamento da quarta parcela dos juros remuneratórios da terceira emissão de debêntures da Renova. A Light detém fatia de 20,28% das ações ordinárias da Renova, equivalentes a 15,68% do total de ações, através da Light Energia. Enquanto isso, o conselho da Renova aprovou um aumento do capital no valor de até R$ 300 milhões, ao preço de emissão de R$ 6 por unit, com montante mínimo de subscrição de R$ 50 milhões e prazo de subscrição de 120 dias. Vale destacar que a Renova deixou de pagar R$ 48 milhões em juros da terceira emissão de debêntures da companhia, que venceram em 15 de dezembro. As debêntures totalizam R$ 500 milhões e têm vencimento final em Por conta disso, a agência de classificação de risco Fitch rebaixou o rating nacional de longo prazo da Renova de "CC(bra)" para "RD(bra)", equivalente a calote restrito. Engie: Conselho aprova venda de participação em ativos. O Conselho de Administração da Engie Brasil Energia aprovou na última sexta-feira a venda de participações societárias no capital social dos ativos Eólica Beberibe, Eólica Pedra do Sal e Hidrelétrica Areia Branca, para a Companhia Energética de Petrolina (CEP), informou a companhia. O valor dos ativos, antes de eventuais e usuais ajustes de preço, foi estabelecido em R$ 391,8 milhões, dos quais R$ 85,4 milhões são referentes a seu endividamento líquido estimado. "A operação integra a estratégia de otimização do parque gerador da companhia, de forma a permitir a expansão em ativos que ofereçam maior grau de sinergia entre si", afirmou a Engie Brasil, em uma nota ao mercado. A CEP é uma companhia que opera no setor elétrico brasileiro desde 2002 por meio da UTE Petrolina. Tem como controladores os grupos Incospal, Coimex e Vale do Lobo. Após o fechamento do acordo, a capacidade instalada total da Engie Brasil será de 6.963,8 MW, dos quais, 321,1 MW oriundos de fontes renováveis não convencionais. Outros 441,7 MW em projetos de fonte eólica e solar fotovoltaica estão em construção. O fechamento da operação depende da aprovação de órgãos reguladores. Log-In: Venda de ativos para a Hidrovias Cabotagem. A Log-In fechou a venda de diversos ativos para a Hidrovias Cabotagem. Segundo comunicado foram alienados: (i) 2 embarcações identificadas como Log-In Tambaqui e Log-In Tucunaré ; e (ii) os direitos e obrigações de um contrato comercial firmado entre a Companhia e a Alunorte. Os valores não foram informados. "Com o fechamento da Operação, a Companhia segue com o seu plano de reestruturação, cujos recursos advindos serão utilizados para o melhor gerenciamento de sua liquidez, viabilizando alternativas para honrar suas obrigações de médio e longo-prazo", diz o comunicado. Triunfo: A empresa contestará tarifa imposta pela Anac. A Triunfo informou que irá contestar a o valor da tarifa aeroportuária de carga colocada pela Anac no aeroporto de Viracopos. Foi publicado no Diário Oficial da União em 23 de dezembro a 1ª Revisão Extraordinária do Contrato de Concessão do Aeroporto Internacional de Viracopos no montante de R$209,9 milhões com o objetivo de recompor o equilíbrio econômico-financeiro do contrato. "A Companhia entende que o valor para reequilíbrio do contrato referente à receita de cargas em função das mudanças no edital é superior ao apurado e deve contestar a decisão", disse a Triunfo. Estratégia

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 24/01/ /02/2017 0,07 0,07 Dividendo Irregular 0,4% 4,0% BANESTES BEES3 02/01/ /02/2017 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,6% BRADESCO SA BBDC3 03/01/ /02/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,4% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/01/ /02/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,8% BRADESPAR SA BRAP3 23/12/ /01/2017 0,09 0,10 JCP Semi-anual 0,7% 0,8% BRADESPAR SA -PR BRAP4 23/12/ /01/2017 0,09 0,11 JCP Semi-anual 0,7% 0,8% CEMIG CMIG3 27/12/ /06/2017 0,13 0,15 JCP Irregular 1,6% 6,4% CEMIG-PREF CMIG4 27/12/ /06/2017 0,13 0,15 JCP Irregular 1,7% 6,7% CETIP CTIP3 26/12/ /02/2017 0,10 0,11 JCP Irregular 0,2% 4,1% ENERGIAS DO BRAS ENBR3 29/12/ :00:00 AM 0,46 0,54 JCP Anual 3,5% 4,5% GRAZZIOTIN CGRA3 26/12/ :00:00 AM 1,00 1,18 JCP Irregular 6,0% GRAZZIOTIN-PREF CGRA4 26/12/ :00:00 AM 1,00 1,18 JCP Irregular 5,9% ITAUSA ITSA3 23/12/ /06/2017 0,04 0,05 JCP Trimestral 0,5% 6,6% ITAUSA-PREF ITSA4 23/12/ /06/2017 0,04 0,05 JCP Trimestral 0,5% 6,5% ITAU UNIBANCO ITUB3 23/12/ /04/2017 0,40 0,47 JCP Mensal 1,4% 5,6% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 23/12/ /04/2017 0,40 0,47 JCP Mensal 1,2% 4,9% LOCALIZA RENT3 23/12/ /02/2017 0,19 0,22 JCP Anual 0,6% 2,6% SANEPAR-PREF SAPR4 02/01/ :00:00 AM 0,26 0,31 JCP Irregular 2,5% 5,4% SUL AMERICA-UNIT SULA11 27/12/ /04/2017 0,25 0,29 JCP Trimestral 1,4% 1,4% TECHNOS SA TECN3 23/12/ /12/2016 0,05 0,05 Dividendo Irregular 1,4% 1,4% TELEF BRASIL VIVT3 02/01/ :00:00 AM 0,29 0,34 JCP Irregular 0,8% 5,0% TELEF BRASI-PREF VIVT4 02/01/ :00:00 AM 0,31 0,37 JCP Irregular 0,7% 4,5% DIMED PNVL3 29/12/ /05/2017 0,80 0,80 JCP Anual 0,1% 0,2% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Estratégia

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 33,4-4,2 0,7-2,7 37,5-12,1 15,9 76,5 42,0 40,8 192,6 dif. p.p. -0,2 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 12,8 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. -1,4 p.p. 17,3 p.p. 170,1 p.p. Carteira XP Dividendos 34,3-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 38,0 36,2 239,1 dif. p.p. 0,6 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. -5,3 p.p. 12,7 p.p. 191,7 p.p. Ibovespa 33,6-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 43,4 23,5 22,5 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 5,6 0,6 18,1-4,7-10,8 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. 4,6 p.p. -0,2 p.p. 7,0 p.p. -0,1 p.p. -3,1 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 2,8-1,0 13,6-7,4-8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. 1,8 p.p. -1,8 p.p. 2,5 p.p. -2,8 p.p. -0,3 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 1,0 0,8 11,1-4,6-7,7 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa Estratégia

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. 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