Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Mercados oficial seguem de com emprego volume dos baixa Estados por conta Unidos do (payroll) final de cria ano, expectativas no exterior dados de alta de em produção empregos, industrial com criação e vendas esperada no varejo de 174 do Japão mil empregos, são destaques reforçando juntos a com chance acusações de um contra Fed mais China duro por na ajuda alta a de Coreia juros do e uma Norte. bolsa No mais Brasil, otimista. IGP-M encerra Na China, bolsas maior fecharam queda desde em 2009, baixa após indicador Banco de do incerteza Povo da avança, China elevar e confiança os juros da da indústria linha de atinge crédito maior permanente, nível desde resultado janeiro de da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa chegou a subir 0,8% na máxima, a pontos, com pressão positiva do setor varejista, mas perdeu fôlego na reta final do pregão, com bolsas americanas zerando ganhos no quadro externo. Alta de 0,5%, atingindo pontos. Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Vale: Ferrovia Eletrobras: Assembleia para decidir o futuro das distribuidoras Braskem Petrobras: e a Pré-pagamento Petrobras: acordo de dívidas. de leniência Neutro Petrobras: Smiles: Reajuste Licitações de preços de Blocos dentro Exploratórios das expectativas TIM: Malls: 4T16: Venda Levemente do Internacional acima das Shopping expectativas Guarulhos Lojas Usiminas: Americanas: Vale monitorar Aumento de capital? Bolsa: Ecorodovias: possibilidade Reajustes de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 29 de dezembro de BRA Definição da bandeira tarifária de energia elétrica - ANEEL Jan :00 EUR Oferta monetária M3 (a.a.) Nov 4.9% 5.0% Agenda do Dia 08:00 BRA Sondagem de Serviços Dez :00 BRA Taxa de desemprego nacional Nov 12.1% 12.2% Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil 76, x Soja Dow Jones EUA 24, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 48, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 13, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 29, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX 31, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 76, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil IGP-M encerra na maior queda desde 2009, Indicador de incerteza avança, confiança da indústria sobe. IGP-M encerra na maior queda desde 2009 Segundo a FGV, em dezembro o IGP-M registrou uma alta de 0,89%, vindo de 0,52% de alta em novembro. Resultado veio abaixo dos 0,92% esperados pelo mercado. Com isso o indicador encerrou 2017 com uma queda de 0,52%, maior queda desde 2009 quando recuou 1,72%. Dos 3 indicadores que compõem o IGP-M, o IPA-M avançou 1,24%, o IPC subiu 0,30% e o INCC avançou 0,14%. Indicador de incerteza avança A FGV apresentou seu indicador que mede a incerteza da economia brasileira do mês de dezembro. O indicador avançou 0,8, indo de 112,8 para 113,6, segundo a instituição as principais causas foram a dificuldade de aprovar reformas estruturais, o desequilíbrio fiscal e as divisões políticopartidárias. O componente de mídia, que faz mapeamento em jornais da menção à incerteza, subiu 3,7 pontos, o componente de expectativa que é feito em torno de distorções das previsões para a taxa de câmbio e para o IPCA recuou 6,8 pontos, enquanto o componente de mercado que é feito pela volatilidade do mercado financeiro recuou 6,2 pontos. Confiança da Indústria avança A FGV apontou que a confiança da indústria subiu 1,3 ponto em dezembro, atingindo 99,6 pontos, o maior nível desde janeiro de Entre os 19 segmentos industrias pesquisados, 11 apresentaram melhora no mês. O componente de situação atual subiu 1,3 ponto para 98,5 pontos, enquanto o componente de expectativas subiu 1,4 ponto e foi a 100,8 pontos. O Nível de Utilização da Capacidade Instalada avançou 0,3 ponto e alcançou 74,5 pontos. Dado fiscal e auxílio-desemprego no foco - A agenda local desta quinta-feira tem como destaques os números do setor público consolidado de novembro (10h30). Para o dado fiscal, as projeções vão de déficit de R$ 2,2 bilhões a superávit de R$ 3,069 bilhões; com mediana positiva de R$ 1,0 bilhão, após superávit de R$ 4,8 bilhões em outubro. A B3 divulga a terceira prévia da carteira teórica do Ibovespa que valerá para o período de janeiro a maio de Nos Estados Unidos são esperados os pedidos de auxílio-desemprego (11h30) e os estoques de petróleo bruto pelo Departamento de Energia (DoE), às 14 horas. Mercados Internacionais China e Japão em destaque. Bolsas de NY e Europa em direções distintas Os futuros de NY operam no campo positivo, dando sequência a alta de ontem. Na Europa, as bolsas operam sem força e prevalece o sinal negativo. A agenda fraca do dia diminui ainda mais o volume de negócios. Produção industrial e Vendas no Varejo no Japão No mês de novembro a produção industrial do Japão avançou 0,6% ante outubro, segundo o Ministério da Economia, Comércio e Indústria. O resultado veio abaixo das expectativas de avanço de 0,9%. As vendas no varejo do mesmo mês subiram 2,2% na comparação anual. Em grandes varejistas, como lojas de departamentos e supermercados, as vendas subiram 1,4% em novembro ante o mesmo mês do ano passado. China defende sanções contra Coreia do Norte - O Ministério de Relações Exteriores da China defendeu a aplicação das sanções da ONU contra a Coreia do Norte. Esse posicionamento ocorre na sequência de relatos de que navios chineses transferiram, de maneira inapropriada, petróleo a navios norte-coreanos no mar. Segundo o jornal sul-coreano Chosun Ilbo, navios chineses transferiram petróleo aos norte-coreanos pelo menos trinta vezes desde outubro. Mercados sem direção única na Ásia Mercados asiáticos encerram o dia sem direção definida, mas com pressão positiva vindo do setor de tecnologia. A exceção foi a da praça japonesa, impactada pelo fortalecimento do iene em relação ao dólar. Em Hong Kong, o índice Hang Seng terminou com alta de 0,90%. Na China continental, o índice Xangai Composto subiu 0,63% e o Shengzen subiu 0,45%. O último pregão do ano do índice Kospi terminou com alta de 1,26% em Seul. Em 2017, o principal indicador acionário da Coreia do Sul saltou 22%, o maior avanço anual desde Em Sydney, o índice S&P/ASX 200 atingiu o maior nível em 10 anos, ao encerrar em 6.088,10 pontos (+0,30%). Na contramão, a Bolsa de Tóquio teve baixa de 0,56%.

4 Vale: Ferrovia. O ministro da Secretaria-Geral, Moreira Franco, disse que já estão sendo feitas negociações com a Vale, visando a construção de uma ferrovia que ligará o porto de Açu ao Rio de Janeiro e Vitória (ES). O objetivo é esse. Depois de muitas conversas com a Vale, creio que no próximo ano estaremos com esse problema resolvido. Para nós, ferrovia é irmã siamesa de porto. Moreira Franco lembrou que a região da ZPE é uma das regiões mais ricas do Rio e, talvez, do país, mas que, com o tempo, foi perdendo vitalidade. Esse empreendimento encontra ambiente cultural e social muito apropriado e alinhado com o que estamos vendo hoje aqui. Sem dúvida, este será um dos maiores portos do Brasil, acrescentou, destacando a criação de empregos que deverá ser gerada com as indústrias que vão se instalar na região. O ministro destacou que, devido às muitas conversas já realizadas com a Vale, será possível fechar essa parceria já no próximo ano. As ZPEs são áreas de livre comércio com o exterior destinadas à instalação de empresas com produção voltada à exportação, instituídas com o objetivo de fortalecer a balança de pagamentos, atrair investimentos estrangeiros, fortalecer a competitividade das exportações brasileiras, gerar emprego e difundir novas tecnologias no país. Eletrobras: Assembleia para decidir o futuro das distribuidoras. Acionistas da Eletrobras deverão decidir nesta quinta-feira (28) o que fazer com suas seis distribuidoras: Eletroacre, Ceron, Amazonas Energia, Boa Vista Energia, Ceal e Cepisa. Segundo o Broadcast, em assembleia geral extraordinária, os detentores de ações da companhia deverão decidir se iniciam imediatamente o processo a liquidação das empresas, tendo em vista que não foi possível privatizá-las até o final deste ano, ou se retificam uma decisão de tomada em julho do ano passado e estendem o prazo de venda da para o final de julho de A proposta da administração é de prorrogação do prazo de conclusão da transferência de controle, mas há quem defenda a imediata liquidação. Na proposta da administração, o presidente do conselho de administração da Eletrobras, José Guimarães Monforte, sustenta que seja dado um prazo extra para a venda das distribuidoras, tendo em vista que o processo de preparação para a privatização levou mais tempo que o estimado inicialmente, com os estudos sobre a modelagem de venda apresentados na versão final apenas em novembro, quando também foram publicadas resoluções do Conselho do Programa de Parcerias de Investimentos (CPPI) sobre a operação. Petrobras: Pré-pagamento de dívidas. Neutro. A Petrobras informou na noite de quarta-feira que efetuou em dezembro, diretamente ou através de suas controladas, pré-pagamentos de dívidas, que totalizaram US$ 5,1 bilhões. "Essas operações concluem a estratégia de gerenciamento de dívidas realizada ao longo de 2017, em que foram captados US$ 26,1 bilhões, pré-pagos US$ 28,2 bilhões e repactuados US$ 9,7 bilhões", informou a estatal. Smiles: Reajuste de preços dentro das expectativas. A Smiles Fidelidade fará um reajuste para baixo do preço de transferência das passagens padrão e das milhas vendidas à Gol. O reajuste do preço das passagens padrão e das milhas vendidas à GOL calculado representa, em média, uma redução de 0,6% e de 1,5%, respectivamente, com base na composição dos bilhetes aéreos emitidos no último período de vigência. Continuamos otimistas com o case da Smiles Fidelidade tendo grande potencial de crescimento das receitas e distribuição de dividendos (dividend yield de 7,1% para 2018). Acreditamos que as quedas recentes das ações em bolsa podem ser lidas como oportunidade de compra para investidores com perfil de longo prazo. Malls: Venda do Internacional Shopping Guarulhos. A Gazit-Globe anunciou, em comunicado nesta quinta-feira, que sua subsidiária Gazit Brasil fechou um acordo para adquirir 70% de participação no Internacional Shopping Guarulhos, por R$ 937 milhões (aproximadamente US$ 281 milhões), excluindo os custos de fechamento do negócio. Segundo o Broadcast, a israelense Gazit-Globe lembra que o Internacional Shopping, aberto em 1998, é um dos maiores da área metropolitana de São Paulo e fica próximo ao aeroporto internacional de Guarulhos, o mais movimentado da América do Sul, com ocupação de 98% e metros quadrados de área bruta locável (ABL). O shopping será controlado e gerenciado pela Gazit Brasil. O negócio até então era em grande medida da General Shopping, que detinha 90,0% do empreendimento Internacional Shopping. O General Shopping detinha metros quadrados de ABL própria até então. Usiminas: Vale monitorar. O Valor Econômico informa que a Usiminas está com um obstáculo no caminho para consolidar sua saúde operacional e financeira. O conselho de administração da companhia vai discutir no ano que vem se muda ou não o contrato de compra e venda que tem firmado com a Unigal, unidade de galvanização a quente localizada em sua unidade de Ipatinga (MG), mas que não controla integralmente. Segundo apurou o jornal, o tema também põe os dois principais acionistas da siderúrgica - Nippon Steel & Sumitomo e Ternium - em lados opostos. Representantes da Nippon Steel no conselho da Usiminas são contrários a mudança do contrato. Mas outro motivo, segundo uma fonte disse ao jornal, é que a Nippon Steel vê o assunto como mais uma ofensiva da sócia na Usiminas, a Ternium, do grupo ítalo-argentino Techint.

5 Ecorodovias: Reajustes. A Ecosul, do Grupo EcoRodovias, obteve aval para reajustes que entram em vigor em 1 de janeiro de 2018, segundo resolução da ANTT publicada no Diário Oficial. A tarifa de pedágio para automóvel, caminhonete e furgão passa de R$ 10,70 para R$ 11,40. A companhia administra as Rodovias BR-116/RS e BR-392/RS (complexo rodoviário Polo de Pelotas/RS).

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto ABC BRASIL-PREF ABCB4 02/01/ /02/ JCP - 2.7% 6.5% AMBEV SA ABEV3 01/02/ /02/ Dividendo Irregular 0.3% 2.5% BANESTES BEES3 02/01/ /02/ JCP Anual 0.4% 5.4% BRADESCO SA BBDC3 03/01/ /02/ JCP Irregular 0.0% 3.6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/01/ /02/ JCP Irregular 0.0% 3.7% CIELO SA CIEL3 28/12/ /03/ JCP Semi-anual 0.4% 3.1% COMGAS CGAS3 27/12/ /01/ JCP Irregular 1.9% 16.4% COMGAS-PREF A CGAS5 27/12/ /01/ JCP Irregular 2.0% 18.0% COPEL CPLE3 02/01/ :00:00 AM JCP Irregular 3.7% 8.3% COPEL-PREF B CPLE6 02/01/ :00:00 AM JCP Irregular 3.5% 7.9% ENERGIAS DO BRAS ENBR3 27/12/ :00:00 AM JCP Anual 0.8% 4.9% FERBASA-PREF FESA4 02/01/ /01/ JCP Anual 1.0% 4.8% FLEURY SA FLRY3 03/01/ /01/ JCP Irregular 0.4% 1.4% GRAZZIOTIN CGRA3 02/01/ /04/ JCP Irregular 4.0% GRAZZIOTIN-PREF CGRA4 02/01/ :00:00 AM JCP Irregular 3.9% GUARARAPES GUAR3 02/01/ :00:00 AM JCP Anual 0.3% 0.8% GUARARAPES-PREF GUAR4 02/01/ :00:00 AM JCP Anual 0.4% 0.9% HYPERMARCAS SA HYPE3 02/01/ /01/ JCP Irregular 2.1% 5.3% ITAU UNIBANCO ITUB3 02/01/ /02/ Dividendo Mensal 0.0% 4.0% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 02/01/ /02/ Dividendo Mensal 0.0% 3.5% MARCOPOLO POMO3 28/12/ /03/ JCP Anual 0.5% MARCOPOLO-PREF POMO4 28/12/ /03/ JCP Anual 0.4% MULTIPLAN MULT3 28/12/ /05/ JCP Irregular 0.4% 1.2% SANEPAR-PREF SAPR4 02/01/ /04/ JCP Irregular 2.4% 5.6% SUL AMERICA-UNIT SULA11 02/01/ /04/ JCP Irregular 1.6% 1.1% TELEF BRASIL VIVT3 27/12/ :00:00 AM JCP Irregular 1.7% 6.7% TELEF BRASI-PREF VIVT4 27/12/ :00:00 AM JCP Irregular 1.6% 6.1% TOTVS SA TOTS3 28/12/ /05/ JCP Anual 0.3% 0.8% DIMED PNVL3 02/01/ /05/ JCP Anual 0.2% 0.9% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 0.7 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 3.2 p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP ** dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p. 3.1 p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos ** dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p. 0.8 p.p. 1.7 p.p. 1.7 p.p. Ibovespa ** *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013. **Parcial até 26/12/ DESEMPENHO ANUAL set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.