Visão Global das Classificações de Risco Setoriais

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1 Photo by rawpixel.com on Unsplash Visão Global das Classificações de Risco Setoriais Mudanças no final do quarto trimestre de 2017 Departamento de Pesquisa Econômica Paris, Dezembro de 2017

2 Índice 1 Panorama de risco setorial no quarto trimestre de tópicos essenciais: Setor Automotivo volta com 2 força, Construção se recupera lentamente, Maquinário está prestes a se recuperar, Europa estende sua liderança 3 Metodologia das classificações de risco setorial 2

3 Globalmente os setores apresentaram retorno do crescimento, mais de 30 upgrades no quarto trimestre de 2017 No quarto trimestre é possivel observar que a quantidade de upgrades foi três vezes maior que a quantidade downgrades Mudanças de risco setorial por trimestre Demanda e liquidez mostraram um número maior de upgrades do que os indicadores de rentabilidade Mudanças de subcomponentes do risco setorial no quarto trimestre de 2017 (*) O esquema de realocação de código NACE causou 10 elevações e 1 redução no terceiro trimestre de

4 Low risk Medium risk Sensitive risk Europa Ocidental lidera a quantidade de upgrades em relação as outras regiões A região Européia contabiliza 22 upgrades no quarto trimestre de 2017 Mudanças em classificações de risco setorial por região no quarto trimestre de 2017 A recuperação da liquidez impactou positivamente na rentabilidade praticamente no mundo inteiro Evolução dos subcomponentes de risco setorial por região no quarto trimestre de 2017 Risco subindo (em comparação com o terceiro trimestre de 2017). Risco em queda (em comparação com o terceiro trimestre de 2017). 4

5 Visão geral das mudanças no quarto trimestre de 2017: 4 conclusões Mudanças* no risco setorial propostas no quarto trimestre de 2017 por setor e por região (***) Dois setores: Fabricantes + Fornecedores #1 Automotivo: Impulsionado pela demanda na Europa e pela recuperação no Brasil #2 Construção: Balanço líquido positivo para uma recuperação lenta, graças à Europa Oriental #3 Maquinário: Upgrade sustentado pelo crescimento global #4 Europa: No caminho para o sucesso econômico Mudança* de risco setorial em um dado país: s Deterioração r Deterioração * A cor da seta indica o nível de risco final Nível de risco regional Baixo Médio Sensível Alto 5

6 Visão geral de mudanças no quarto trimestre de 2017: Mapa de risco setorial Revisão trimestral das classificações de risco setorial 6

7 Em 2017, o setor Automotivo é a indústria que registrou maior destaque em relação a upgrades, frente a todos os outros setores O setor automotivo juntou-se ao pequeno conjunto de setores globais com um perfil de risco estruturalmente baixo Mudanças de risco setorial no quarto trimestre (número de mudanças para um dado setor) por ordem decrescente de risco médio 2017 confirmou a elevação no número de upgrades em todo o mundo (passagem dos países para a parte direita da tabela) Mudanças líquidas de risco setorial do quarto trimestre (eixo x) e grau de risco global* (eixo y) no quarto trimestre de 2017 por país * Os graus de risco são ponderados pelo PIB dos países * Os graus de risco são ponderados pelo PIB dos países 7

8 Índice 1 Visão geral de mudanças de risco setorial no quarto trimestre de tópicos essenciais: Setor Automotivo volta com força, Construção se recupera lentamente, Maquinário está prestes a se recuperar, Europa estende sua liderança 3 Metodologia das classificações de risco setorial 8

9 Setor Automotivo: retorno a rentabilidade A elevação global da demanda permanece desigual, mas a melhoria nos subcomponentes é forte o bastante para qualificar a cadeia automotiva para eventuais upgrades Mudanças nos subcomponentes de risco setorial no quarto trimestre de 2017 (número de indústrias*) No quarto trimestre, os upgrades ocorreram principalmente em países europeus em recuperação (Grécia e Portugal) ou em aceleração (Suécia) e ao Brasil - saindo da recessão. Atenção ao Bahrein Mudanças nas classificações propostas para a SRC do quarto trimestre de 2017 (novas classificações por país) (*) indústrias = fabricantes ou fornecedores Indústria elevada x Indústria em redução Gatilhos para mudanças no grau: Demanda (D), Rentabilidade (R), Liquidez (L), Jurídico (Ju) 9

10 O sol nasceu no setor de Construção da Europa Oriental A performance no setor de Construção veio principalmente da Europa Oriental fomentada por mais confiança, demanda e liquidez Indicador de confiança no setor de construção na Bulgária, Letônia e Eslováquia em outubro de 2017 Classificações de nível de risco melhoraram no setor de Construção desde o final de 2015 Distribuição de risco setorial na construção na Europa (evolução ao longo dos últimos nove trimestres) Upgrade de 4 para 3: Bulgária e Eslováquia (e Grécia) Upgrade de 3 para 2: Letônia (e Japão) Demanda (2) e Liquidez (2) ou ambos (1) os subcomponentes melhoraram A queda no setor de Construção acabou: o número de países com risco alto passou de 9 para 2 Fraquezas ainda prevalecem: risco médio para a maioria dos países 10

11 Maquinário: Sustentado pelo crescimento global Upgrades prolongam tendências dos trimestres anteriores Dados de produção industrial sugerem continuidade no crescimento, confirmado pela confiança das empresas 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% Distribuição de mudanças nos graus (quarto trimestre de 2017) Hi gh risk: i mmi nent or r ecogni sed crisis. Sensitive risk: structural weaknesses; unfavorable or fairly bad outlook. M e d i u m risk: si gns of weaknesses; possible sl owdown Índices de produção industrial global % 10% 0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q L o w risk: sound fundamentals; very favorable or fairly g o o d outlook. 50 Japan Germany China Italy (rhs) US Spain (rhs) France UK (rhs) 80 Upgrade de 3 para 2: Índia Upgrade de 3 para 2: Suíça Upgrade de 2 para 1: Suécia Sentimento das empresas: desaceleração na China (-60bps ytd), crescimento nos EUA (+40bps ytd), achatamento no Japão, Zona do Euro muito positiva (+310bps) Fontes: IHS, Blommberg 11

12 Europa: Melhora gradual nos últimos dois anos, exceto pelo Reino Unido. 22 novas elevações na Europa no quarto trimestre e somente um rebaixamento ao longo do último ano. Mudanças nas classificações de risco setorial no quarto trimestre de 2017 (número de países) A exceção no Reino Unido: Automotivo e Papel foram rebaixados para risco Médio e Alto respectivamente, desde o referendo do Brexit. Distribuição de risco setorial no Reino Unido 12

13 Índice 1 Visão geral de mudanças de risco setorial no quarto trimestre de tópicos essenciais: Setor Automotivo volta com força, Construção se recupera lentamente, Maquinário está prestes a se recuperar, Europa estende sua liderança 3 Metodologia das classificações de risco setorial 13

14 Metodologia das classificações de risco setorial O objetivo: avaliar o risco de inadimplemento de uma empresa em uma determinada indústria Uma avaliação baseia se em 4 componentes essenciais*...e dedicada a preencher o Risco-País (RP) e o Risco de Compradores Individuais (RCI) #1: #2: #3: #4: Risco de demanda (foco na evolução do volume e receitas esperadas) Risco de rentabilidade (foco na rentabilidade esperada, flutuações na oferta/capacidade e preço de matéria prima) Risco de financiamento (foco na liquidez, acesso ao financiamento e desempenho no pagamento) Ambiente de negócios (foco em inovações tecnológicas, sistema de subsídios governamentais e estrutura jurídica) RISCO BAIXO: Bases sólidas; perspectiva muito favorável ou razoavelmente boa RISCO MÉDIO: Sinais de fraqueza; possível desaceleração. RISCO SENSÍVEL: Fraquezas estruturais; perspectiva desfavorável ou razoavelmente ruim RISCO ALTO: Crise iminente ou reconhecida Risco de Compradores Individuais RISCO SETORIAL Risco-País * Em base trimestral 14

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