Classificações de Risco Setoriais

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1 Photo by rawpixel.com on Unsplash Classificações de Risco Setoriais Mudanças no final do quarto trimestre de 2017 Departamento de Pesquisa Econômica Paris, 13 de dezembro de 2017

2 Índice 1 Visão geral de mudanças de risco setorial no quarto trimestre de tópicos essenciais: Setor automotivo volta com 2 força, Construção se recupera lentamente, Maquinário está prestes a se recuperar, Europa estende sua liderança 3 Metodologia das classificações de risco setorial 2

3 Setores continuam a aproveitar o retorno do crescimento global: +30 elevações no quarto trimestre de 2017 As mudanças das classificações setoriais entraram em um ciclo otimista com quase três vezes mais elevações do que reduções no quarto trimestre de 2017 Mudanças de risco setorial por trimestre Demanda e liquidez mostram um balanço de mudanças mais positivo do que os indicadores de rentabilidade Mudanças de indicadores do risco setorial no quarto trimestre de 2017 (*) O esquema de realocação de código NACE causou 10 elevações e 1 redução no terceiro trimestre de

4 Low risk Medium risk Sensitive risk Europa (Ocidental) está à frente de todas as outras regiões em termos de setores com classificação elevada A região da Europa contabiliza 22 classificações de risco elevadas no quarto trimestre de 2017 A liquidez em recuperação fez parte da melhoria na rentabilidade praticamente no mundo inteiro Mudanças líquidas em classificações de risco setorial por região no quarto trimestre de 2017 (em relação ao terceiro trimestre de 2017) Evolução dos indicadores de risco setorial por região no quarto trimestre de 2017 (em relação ao terceiro trimestre de 2017) Risco subindo (em comparação com o terceiro trimestre de 2017). Risco em queda (em comparação com o terceiro trimestre de 2017). 4

5 Visão geral das mudanças no quarto trimestre de 2017: 4 conclusões Mudanças* no risco setorial propostas no quarto trimestre de 2017 por setor e por região (***) Dois setores: Fabricantes + Fornecedores #1 Automotivo: Impulsionado pelo momentum de demanda na Europa e pela recuperação no Brasil #2 Construção: Balanço líquido positivo para uma recuperação lenta, graças à Europa Oriental #3 Maquinário: Elevação líquida sustentada pelo crescimento global #4 Europa: No caminho para o sucesso econômico Mudança* de risco setorial em um dado país: s Deterioração r Deterioração * A cor da seta indica o nível de risco final Nível de risco regional Baixo Médio Sensível Alto 5

6 Visão geral de mudanças no quarto trimestre de 2017: Mapa de risco setorial Revisão trimestral das classificações de risco setorial 6

7 Em 2017, o setor automotivo é a indústria mais forte com mudanças de classificação líquidas positivas à frente de todos os outros O setor automotivo juntou-se ao pequeno conjunto de setores globais com um perfil de risco estruturalmente baixo Mudanças de risco setorial no quarto trimestre (número de mudanças para um dado setor) por ordem decrescente de risco médio 2017 confirmou a elevação no número de melhorias líquidas em todo o globo (passagem dos países para a parte direita da tabela) Mudanças líquidas de risco setorial do quarto trimestre (eixo x) e grau de risco global* (eixo y) no quarto trimestre de 2017 por país * Os graus de risco são ponderados pelo PIB dos países * Os graus de risco são ponderados pelo PIB dos países 7

8 Índice 1 Visão geral de mudanças de risco setorial no quarto trimestre de tópicos essenciais: Setor automotivo volta com força, Construção se recupera lentamente, Maquinário está prestes a se recuperar, Europa estende sua liderança 3 Metodologia das classificações de risco setorial 8

9 O setor automotivo voltou a apresentar mais rentabilidade A elevação global de demanda permanece desigual, mas a melhoria nos indicadores é forte o bastante para qualificar vários fornecedores e fabricantes automotivos para uma elevação de classificação Mudanças nos subcomponentes de risco setorial no quarto trimestre de 2017 (número de indústrias*) No quarto trimestre, as elevações referem-se principalmente em países europeus em recuperação (Grécia e Portugal) ou em aceleração (Suécia) e ao Brasil saindo da recessão. Preste atenção no Bahrein. Mudanças nas classificações propostas para a SRC do quarto trimestre de 2017 (novas classificações por país) (*) indústrias = fabricantes ou fornecedores Indústria elevada x Indústria em redução Gatilhos para mudanças no grau: Demanda (D), Rentabilidade (R), Liquidez (L), Jurídico (Ju) 9

10 O sol nasceu no setor de Construção da Europa Oriental O momentum no setor de Construção veio principalmente da Europa Oriental fomentada por mais confiança, demanda e liquidez Indicador de confiança no setor de construção na Bulgária, Letônia e Eslováquia em outubro de 2017 Classificações de nível de risco melhoraram no setor de Construção desde o final de 2015 Distribuição de risco setorial na construção na Europa (evolução ao longo dos últimos nove trimestres) Elevação de 4 para 3: Bulgária e Eslováquia (e Grécia) Elevação de 3 para 2: Letônia (e Japão) Demanda (2) e Liquidez (2) ou ambos (1) os indicadores melhoraram O declínio na Construção acabou: o número de países com risco alto passou de 9 para 2 Fraquezas ainda prevalecem: risco médio para a maioria dos países 10

11 Maquinário: Sustentado pelo crescimento global Mudança líquida positiva prolonga tendências dos trimestres anteriores 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% Distribuição de mudanças nos graus (quarto trimestre de 2017) Hi gh risk: i mmi nent or recognised crisis. Sensitive risk: structural weaknesses; unfavorable or fairly bad outlook. M e d i u m risk: si gns of weaknesses; possible sl owdown. Dados de produção industrial sugerem continuidade no crescimento do setor de Maquinário, confirmado pela confiança das empresas Índices de produção industrial global % 10% 0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q L o w risk: sound fundamentals; very favorable or fairly g o o d outlook. 50 Japan Germany China Italy(rhs) US Spain (rhs) France UK(rhs) 80 Elevação de 3 para 2: Índia Elevação de 3 para 2: Suíça Elevação de 2 para 1: Suécia Sentimento das empresas: desaceleração na China (-60bps ytd), crescimento nos EUA (+40bps ytd), achatamento no Japão, Zona do Euro muito positiva (+310bps) Fontes: IHS, Blomberg 11

12 Europa: Setores melhoraram lenta mas constantemente por dois anos (exceto pelo Reino Unido) Quase nenhum setor europeu foi classificado com risco Sensível ou Alto por um ano: 22 novas elevações na Europa no quarto trimestre Mudanças nas classificações de risco setorial no quarto trimestre de 2017 (número de países) A exceção do Reino Unido: os setores automotivos e de (Papel) foram reduzidos para risco Médio (Alto) desde o referendo do Brexit Distribuição de risco setorial no Reino Unido 12

13 Índice 1 Visão geral de mudanças de risco setorial no quarto trimestre de tópicos essenciais: Setor automotivo volta com força, Construção se recupera lentamente, Maquinário está prestes a se recuperar, Europa estende sua liderança 3 Metodologia das classificações de risco setorial 13

14 Metodologia das classificações de risco setorial O objetivo: avaliar o risco de inadimplência de uma empresa em uma determinada indústria (uma indústria é um determinado setor em um determinado país) Uma avaliação baseada em 4 componentes essenciais, atualizada trimestralmente......e dedicada a preencher o Risco-País (RP) e o Risco de Compradores Individuais (RCI) #1: #2: #3: #4: Risco de demanda (foco na evolução do volume e receitas esperadas) Risco de rentabilidade (foco na rentabilidade esperada, flutuações na oferta/capacidade e preço de matéria prima) Risco de financiamento (foco na liquidez, acesso ao financiamento e desempenho no pagamento) Ambiente de negócios (foco em inovações tecnológicas, sistema de subsídios governamentais e estrutura jurídica) RISCO BAIXO: Bases sólidas; perspectiva muito favorável ou razoavelmente boa RISCO MÉDIO: Sinais de fraqueza; possível desaceleração. RISCO SENSÍVEL: Fraquezas estruturais; perspectiva desfavorável ou razoavelmente ruim RISCO ALTO: Crise iminente ou reconhecida Risco de Compradores Individuais RISCO SETORIAL Risco-País 14

15 Obrigado por sua atenção Documento preparado pelo EH ERD Próxima atualização: Final de março de 2018