Reunião Pública com Analistas e Investidores - APIMEC Marcelo Martins, CFO e IRO São Paulo 6 de Dezembro, 2010

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1 Reunião Pública com Analistas e Investidores - APIMEC Marcelo Martins, CFO e IRO São Paulo 6 de Dezembro, 2010

2 Disclaimer Declarações sobre Operações Futuras Esta apresentação contém estimativas e declarações sobre operações futuras a respeito de nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro. Essas informações se baseiam principalmente em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções de eventos futuros e tendências, que afetam ou podem afetar nossos negócios e resultados operacionais. Apesar de acreditarmos que essas estimativas e declarações sobre operações futuras se baseiam em suposições razoáveis, elas estão sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas considerando as informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e declarações sobre operações futuras podem ser influenciadas pelos seguintes fatores, entre outras: (1) condições econômicas gerais, políticas, demográficas e comerciais no Brasil e especificamente nos mercados geográficos que servimos; (2) inflação, depreciação e desvalorização do real; (3) desenvolvimentos competitivos nos setores de etanol e açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso plano de investimento de capital, incluindo nossa habilidade de obter financiamento quando necessário e em termos razoáveis; (5) nossa habilidade de concorrer e conduzir nossos negócios no futuro; (6) alterações na demanda dos consumidores; (7) alterações em nossos negócios; (8) intervenções do governo resultantes em alterações na economia, impostos, taxas ou ambiente regulamentar; e (9) outros fatores que vierem a afetar nossa situação financeira, liquidez e resultados operacionais. As palavras acreditar, poder, dever, estimar, continuar, prever, pretender, esperar e palavras similares se destinam a identificar estimativas e declarações de operações futuras. As estimativas e declarações sobre operações futuras se referem apenas à data na qual elas foram feitas e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou declaração sobre operações futuras em virtude de novas informações, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e declarações sobre operações futuras envolvem riscos e incertezas e não são garantias de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem ser substancialmente diferentes daqueles expressos nessas estimativas e declarações sobre operações futuras. Considerando os riscos e incertezas descritos acima, as estimativas e declarações sobre operações futuras discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem ser diferentes substancialmente daqueles expressos nessas declarações sobre operações futuras em virtude, inclusive, entre outros, dos fatores mencionados acima. Em virtude dessas incertezas, o investidor não deve tomar nenhuma decisão de investimento com base nessas estimativas e declarações sobre operações futuras. 2

3 Sumário 1. JV com a Shell 1.Visão Geral 2.JV Açúcar, Etanol e Cogeração 3.Duto de Etanol 4.Distribuição de Combustíveis 2. Negócios excluídos da JV 1. Logística 2. Lubrificantes 3. Propriedades Agrícolas 4. Cosan Alimentos 3. Destaques Financeiros 3

4 JV com a Shell Visão Geral da Transação 50% 50% Empresa de Açúcar, Etanol e Biotecnologia Empresa de Administração Empresa de Distribuição de Combustíveis Nota: Os percentuais representam a participação com direito a voto Ativos contribuídos pela Cosan Todas as usinas de Açúcar e Etanol Cogeração de Energia Segmento de distribuição e varejo de Combustíveis Participação em certos ativos de logística de etanol no porto de Santos US$ 25 milhões em terras Ativos da Cosan excluídos da JV Negócio de produção e marketing de Lubrificantes Negócio de logística de açúcar administrado pela Rumo Negócio de prospecção e desenvolvimento de terras - Radar Terras Agrícolas excluídos os US$25 milhões em terras que serão contribuídas para a JV Marcas do varejo de açúcar (1) Ativos contribuídos pela Shell Segmento brasileiro de distribuição e varejo de combustíveis; Negócio de combustível para aviação ; Participações em 2 companhias (Iogen e Codexis), que operam na pesquisa e desenvolvimento de novas tecnologias para o etanol, inclusive de 2ª geração (celulósico) Contribuição em caixa de aproximadamente US$ 1,6 bilhão a ser recebido em um período de 2 anos Ativos da Shell excluídos da JV Ativos de exploração e produção, gás e energia Negócio de fabricação e comercialização de lubrificantes Marca Shell (1) As marcas de açúcar no varejo irão, à escolha da Cosan, ser utilizadas no negócio de varejo de açúcar operado pela Cosan ou licenciadas à JV proposta por um valor justo de mercado. 4

5 Governança Corporativa da JV Gestão Compartilhada Representante dos Acionistas Rubens O. Silveira Mello Pres. do Cons. Adm. Cosan S.A. e Acionista Controlador Mark Williams Diretor Global de Downstream Conselho de Administração Rubens O. S. Mello Presidente do Conselho Marcos Lutz Presidente da Cosan Marcelo Martins CFO da Cosan Mark Williams Presidente Global de Downstream Tim Morrison CFO Global de Downstream Mark Gainsborough Diretor Global de Desenvolv. Negócios Corpo Diretivo Vasco Dias Presidente da JV O Sr. Vasco Dias ingressou na Shell em 1979 e ocupou posições de crescente responsabilidade no Brasil e no exterior. Durante um breve período, trabalhou na CSN. Pedro I. Mizutani Açúcar, Etanol & Cogen Luiz H. Guimarães Combustíveis e Aviação O Sr. Pedro Mizutani tem 27 anos de experiência no setor de açúcar e energia. É membro conselheiro da UNICA e professor do curso de pós graduação da FGV. Leonardo Gadotti S&D Evandro Gueiros Sustentabilidade O Sr. Luiz Henrique Guimarães ingressou na Shell em 1987 e trabalhou em diversas funções nas áreas de lubrificantes e varejo no Brasil e no exterior, em Londres. Carlos Piotrowski CAN TBD Diretor Financeiro Kilda Magalhães Recursos Humanos Paulo Lopes Jurídico O Sr. Leonardo Gadotti ingressou na Esso Brasileira em 1980 como estagiário e assumiu posições de crescente responsabilidade no Brasil e no exterior. O Sr. Carlos Piotrowski ingressou na Esso Bras. em 1984, atuou em diferentes áreas e liderou a transição da área de combustíveis para a Am. Latina na fusão da Exxon com a Mobil. 5

6 Nossos negócios após a Joint Venture Uma empresa de bioenergia integrada e diversificada 50% (1) 50% (1) 100% 69,7% (1)(2) 18,9% (1)(3) 100% (1) JV Açúcar & Etanol JV Downstream Lubrificantes Rumo Radar Cosan Alimentos (4) Açúcar e Etanol Distribuição de Combustíveis Lubrificantes Açúcar - Logística Propriedades Agrícolas Açúcar - Varejo 23 usinas de açúcar e etanol, refinarias, porto de etanol e armazéns 898 MW de capacidade instalada de cogeração até 2012 Projeto de duto de Etanol Participação na Iogen e Codexis Rede de distribuidores com aproximadamente postos das marcas Esso e Shell Ativos de fornecimento e distribuição Negócio de combustível de aviação Fábrica para mistura de óleos lubrificantes Instalações de píer para óleos base; fornecimento internacional de óleos base Contrato para a formulação e licença da marca ExxonMobil Sólida rede de distribuidores 2 terminais portuários de açúcar a granel Locomotivas e vagões, vias permanentes, vagões de carga graneleiro e armazéns para transferência de cargas Portfolio com mais de 83 mil hectares Capacidade única para analisar terras cultiváveis devido a banco de dados único e sistemas de TI próprios. Marcas de varejo União e Da Barra (aprox. 50% de participação no mercado) Notas: (1) Total da participação acionária econômica (2) Participação acionária indireta (3) Participação controladora (4) Pré-operacional e sujeita ao êxito da negociação entre a Shell e a Cosan sobre a avaliação de marcas e preço de transferência do açúcar refinado 6

8 Visão Geral - CAA Destaques Destaques - CAA Participação de Mercado no Brasil Açúcar e Etanol (MM tons) Estimativas para safra de 2010/11 A Cosan é a maior produtora e processadora de cana-de-açúcar (62 MM tons de capacidade de moagem) 23 usinas (21 no Estado de São Paulo, uma em Goiás e uma no Mato Grosso do Sul) A Cosan é uma das principais produtoras do mundo de açúcar e etanol (3,5 MM tons de açúcar e 1,8 bilhão de litros de etanol no exercício fiscal de 2010) Cogeração Maior produtora de energia do mundo a partir do bagaço de cana-de-açúcar 10 usinas em operação, 1 usina com início no exercício fiscal de 2012 e outra em 2013 Fonte: Cosan, Czarnikow Outros 67,5% Cogeração 4 o maior grupo privado n o Empresas do Setor Capacidade instalada [MW] ¹ 1 1º CHESF º FURNAS º ELETRONORTE º CESP º ITAIPU º TRACTEBEL º CEMIG º PETROBRAS º COPEL º AES TIETE º DUKE º EMAE º CEEE º COSAN ² º LIGHT 858 9,1% Louis Dreyfus 6,1% Guarani 3,1% Bunge 2,6% Sta. Terezinha 2,2% Alta Mogiana 2,1% São Martinho 2,0% Coruripe 1,8% Renuka 1,8% Grupos Públicos Grupos Privados Fonte: ANEEL, ABRAGE, CCEE ¹ 2009 ² Para a Cosan, foi considerada uma capacidade instalada em 2012 (nenhum potencial de aumento) 8

9 Perspectivas após JV Potencial Energético por meio de cogeração A eletricidade de cana-de-açúcar complementa as fontes tradicionais Energia Natural 2008 Nova Hidro Biomassa Destaques Projetos Atuais (FY11) Projetos em Potencial (FY13) Potencial de todas as usinas existentes Observações: - Estimativas sujeitas a modificações - Média de 189 dias por colheita, 83% de capacidade de moagem. - Margem de EBITDA de 85%. - Considera potencial em todas as usinas existentes (já realizado) CAPEX (R$ MM) BNDES N o Unidades ~80% Contratada Energia Disponível para Venda ( 000 MWh) 200 EBITDA R$ MM

11 Duto de etanol Termo de associação assinado para construir o primeiro duto de etanol do Brasil Capital Social da Nova Companhia U$100 milhões Copersucar (20%); Cosan (20%); Odebrecht (20%); Petrobras (20%); Camargo Correa (10%) and Uniduto (10%) Fonte: Petrobras Biocombustivel

13 Visão Geral - CCL Um passo a frente da Indústria Cadeia de Valor Integrada Indústria Usinas Terminais Postos União da CCL com a CAA permite a integração total na cadeia de valor do etanol Maior escala se reflete em oportunidades de negociação e redução nos custos de transporte Etanol Diesel Vazio Instalações portuárias criam oportunidades na importação de combustíveis CCL Logística otimizada pelo uso do frete de retorno Mesa única de etanol gerando uma visão integrada Porto Importação Usinas Terminais Postos do mercado Novos terminais de distribuição sendo construídos Exportação próximos ou dentro das próprias unidades da Cosan ~R$ 35 MM em ganhos com sinergias nas áreas de Etanol Diesel Inteligência Mesa Única logística e infra-estrutura até o momento 13

14 Consolidando uma posição de Liderança Eliminando a desvantagem por diferença de escala Distribuição de Combustíveis - JV ~18,2 milhões m³ (2009) ~4.500 postos, 530 Lojas de Conveniência 52 terminais 19 próprios e operados pela JV 21 joint ventures 12 operações com terceiros Equipe de qualidade: experiente, bem treinada e com exposição internacional Market Share Market Share - % ANP Petrobras Ultra Joint Venture AleSat Others Fonte: Sindicom 2009, ANP Outros # 1 Venda Média por Posto # Postos (m³/mês) 19, Others 95 Venda Média por Posto 160 m³/mês Fonte: Sindicom 2009, ANP 7,221 5,499 4,422 1,647 2,775 1,492 Outros Petrobras Ultra Joint Venture AleSat Others Fonte: Sindicom 2009, ANP 14

15 Sumário 1. JV com a Shell 1. Visão Geral 2. JV Açúcar, Etanol e Cogeração 3. Duto de Etanol 4. Distribuição de Combustíveis 2. Negócios excluídos da JV 1. Logística 2. Lubrificantes 3. Propriedades Agrícolas 4. Cosan Alimentos 3. Destaques Financeiros 15

16 Visão Geral da Rumo Solução de logística integrada para o setor de açúcar Uma empresa de logística integrada que oferece soluções de transporte / armazenagem para o setor açucareiro no Centro-Sul do Brasil Usinas de Açúcar Centro Sul Maior exportador de açúcar do mundo Hubs Hubs localizados na rede Ferroviária próxima às principais rodovias Ferrovia Contrato de longo prazo com a ALL com custos altamente competitivos Porto Maior terminal portuário de açúcar a granel do mundo desde 1997 Centrais de transbordo Principais hubs Usinas de açúcar ALL Principais rodovias Rumo - Rastreamento aprimorado Fernandó polis São José do Rio Preto Araç atuba Tupã Santa Adélia Jaú Pitangueiras Pradó polis Araraquara Itirapina Sumaré Santos 16

17 Operações de Logística de Grande Escala A Rumo transportará 5,3 milhões de toneladas de açúcar neste ano Capacidade Portuária 17 MM toneladas / ano MM toneladas / Ano Volume de transporte ferroviário 11 MM toneladas/ ano MM toneladas / Ano FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 Capex R$ 1,3 bilhão Vagões e Locomotivas (R$ MM) Vagões Locomotivas Via Permanente (R$ MM) Armazéns e Terminal Portuário (R$ MM) FY11 FY12 FY13 Total FY11 FY12 FY13 FY14 Total FY11 FY12 FY13 Total 17

18 Estrutura de Financiamento Atrativa BNDES junto à TPG e Gávea financiarão o Capex da Rumo Financiamento já estruturado Aumento consistente de valor desde 2008 Linhas de financiamento aprovadas pelo BNDES (1) : R$ 372,5 milhões, 10 anos, 4,5% a.a. Cosan Operadora Portuária (EV = R$36MM (1) ) Aquisição da NVA (Participação restante do TEAÇU) Colocação privada aumentando em 25% o capital da Rumo (EV = R$ milhões (2) ) R$ 614 milhões, até 12 anos, à taxa de juros de longo prazo (TJLP) + 1,92% a.a Anterior Abr/08 Jun/09 Dez/09 Ago/10 Aumento de capital no valor de R$ 400 milhões pelo TPG Capital e Gávea Investimentos em troca de uma participação de 12,5% cada Outros Pagamento de R$ 120 milhões para 50% do TEAÇU Criação da Rumo (Valor da Empresa Implícito) EV = R$ 480 milhões Contrato com a ALL 92,9% 7,1% Novo Rumo 12,5% 12,5% 75,0% Fonte: (1) Patrimônio líquido no balanço patrimonial auditado datado de 31 de março de 2008 (2) Valor da Rumo (Enterprise Value) implícito na transação TPG/Gávea 18

19 Referência em soluções de logística de açúcar Liderança por meio da inovação Vagões e locomotivas de alto desempenho Vagões dedicados para operações de açúcar Todos os 729 vagões já foram recebidos e estão em operação. Capacidade de transporte até 30% maior Menos de 1 minuto para descarga (comparado a quase 1 hora dos vagões previamente disponíveis). 50 novas locomotivas, mais eficiente em consumo de energia e menos poluentes Investimento em vias permanentes Duplicação, Expansão e Melhorias de vias permanentes existentes que acessam o Porto de Santos Solução para operar com chuva em Santos No ano passado, os terminais de açúcar de Santos pararam de trabalhar por 120 dias em virtude das chuvas. A Rumo começou a estudar alternativas diferentes para a cobertura do cais ou do embarque de açúcar. Soluções discutidas aumentarão o volume carregado equivalente a um novo terminal 19

21 Lubrificantes: Maiores margens e fluxo de caixa estável Aumentar a participação de mercado com foco em produtos premium Visão Geral Planta de óleos lubrificantes (RJ), com capacidade de 1,4 Mby (225 milhões de litros/ano) e apenas 62% utilizada 144 milhões de litros vendidos nos 12 meses findos em 1T11, aprox. 68% dos quais eram premium Receitas nos últimos 12 meses de R$685 milhões (13,2% CAGR em 4 anos) Crescimento consistente da participação de mercado Em 30 de junho de % 3.3% #3 player 13.8% 14.4% 12.8% 12.8% 11.3% 11.5% 8.4% 10.6% 22.2% Others Castrol Petronas Ultra Shel Jun Texaco Petrobrás Others 2009 Jun Q11 Maior concentração em produtos premium Volume (milhões de litros) dez/08 dez/09 LTM Premium Competitivo Fonte: Sindicom Ativos Alianças estratégicas com OEMS globais Maiores margens Produtos customizados Volume garantido Direto/ Sem Marca Registrada Direto/ Marca Registrada LOBP e armazéns Armazéns dos distribuidores Dsitribuidor / Marca Registrada Direto/ Sem Marca Registrada Direto/ Sem Marca Registrada 21

23 Visão Geral da Radar Propriedades Agrícolas Racional Alavancar expertise em terras para criação de valor na Cosan Tendência secular de longo prazo a favor de terras cultiváveis Exigência de capital relativamente pequena para assegurar terras em regiões centrais para a produção de grãos e canade-açúcar A Cosan possui o controle da Radar de acordo com o Acordo de Acionistas A Cosan também possui opção de subscrever mais 20% Constituição da Empresa Set-08 Capital investido: US$ 370 milhões em 5 meses Linha do tempo Breakeven operacional Jan-09 Mar-09 Ago-09 1º investimento em grãos: ha no Mato Grosso Capital investido : US$ 440 milhões Out-09 2º investimento em grãos: ha no Mato Grosso 2010 Portfólio atual Composição acionária Acordo de Acionistas hectares: Acionista controlador Análise técnica Informação Credibilidade 18%¹ 82% Capital Investidor a longo prazo Acordo Operacional Produtor mundial ¹ A Cosan é acionista controladora ² Cosan: 20% de opção de subscrição (10 anos) 23

24 Portfolio da Radar Atual Portfolio Atual Oportunidades 2011/12 Área Total ha ( acres) Pipeline Atual Aquisições 60 fazendas 19% ha 8% 15% 58% Cana de açúcar - SP Soja, Milho, Algodão - MT Soja, Milho, Algodão - BA Soja, Milho, Algodão - MA US$ 800MM Pipeline Atual Vendas 10 fazendas ha US$ 105MM 24

26 Descrição da Cosan Alimentos Principais atividades e produtos Mercado Externo Mercado Industrial Varejo Atividades Hedging da produção Venda de sua produção Originação de açúcar Logística e inteligência de mercado mundial Venda de açúcares especiais para clientes de 1ª linha 70% das vendas via contratos de longo prazo Venda de diferentes tipos de açúcares para o trade direto e indireto Produtos Açúcares VHP, VHP+, VVHP, cristal, refinado e orgânico a granel ou em containeres Vol anual: tons Açúcares cristal, cristal com controle de dextrina, açúcares líquidos, além de especiais Vol anual: tons Açúcares cristal, refinado, orgânico, light e demerara, além de sua linha de matinais Vol anual: tons

28 Destaques Financeiros Forte Posição Financeira Receita Líquida (1) EBITDA Consolidado (1) (BR GAAP, R$ MM) (BR GAAP, R$ MM) CAGR: 62% % ,8% 6,7% 11,5% 11,3% 9,3% 13,2% , FY'07 FY'08 FY'09 FY'10 1H'10 1H'11 FY'07 FY'08 FY'09 FY'10 1H'10 1H'11 CAA CCL Rumo El. Consolidação CAA CCL Rumo Margem EBITDA Dívida Total (2) / EBITDA Dívida Líquida (2) / EBITDA (BR GAAP) (BR GAAP) 8,9x 5,2x 3,1x 2,5x 3,4x 4,2x 2,5x 2,1x H11 LTM H11 LTM Fonte: Companhia Nota: (1) Não inclui a contribuição da Shell (2) Não inclui PESA 28

29 Perfil de Crédito Desalavancagem, geração de caixa estável e disciplina financeira Perfil Negócios com geração de caixa mais estável Aumento da Liquidez através da extensão do cronograma de amortização da dívida Disciplina Financeira Melhorias de Processo (Ex.: Centro de Apoio ao Negócio - CAN) Agências elevam ratings da Cosan Cosan Dívida Líquida / EBITDA Rating Atual Di vida Líquida (R$ MM) 2,53 2,09 1,31 Dívida Líquida / EBITDA (LTM) 3,40 3,20 2,40 2, ,80 BB BB A+ (escala nacional) FY'05 FY'06 FY'07 FY'08 FY'09 FY'10 2Q'11 Depois YTD'10* da JV Ratings Corporativos Elevados Ba2 29

30 Obrigado