Sumário. Introdução, 1

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1 Sumário Introdução, 1 Capítulo 1 Sistema Financeiro Nacional, Órgãos de regulação, autorregulação e fiscalização, Conselho Monetário Nacional (CMN), Banco Central do Brasil (BCB ou BACEN), Comissão de Valores Mobiliários (CVM), ANBIMA, Superintendência de Seguros Privados (SUSEP), Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC), Intermediários financeiros e demais entidades de apoio, Bancos múltiplos, Bolsa de valores, mercadorias e futuros, Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários (CTVMs), Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários (DTVMs), Agente autônomo de investimento (AAI), Sistemas e câmaras de liquidação e custódia clearings, Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC), CETIP (B3), Clearings da BM&FBOVESPA, Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), Investidores qualificados, profissionais e não residentes, Entidades fechadas de previdência complementar (EFPC), 22 Pontos importantes Sistema Financeiro Nacional, 28 Capítulo 2 Princípios Básicos de Economia, Indicador de atividade: PIB, 32

2 [ XII ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Política monetária, Índices de inflação, Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), Índice Geral de Preços (IGP), Controle da inflação, Controle da reserva bancária, Compra e venda de títulos públicos, Controle da taxa de juros, Relação entre juros e atividade econômica, Política fiscal, Resultados fiscais, Política fiscal vs. monetária, Gestão da dívida pública, Política cambial, Considerações preliminares, Regime cambial, Taxa PTAX, Cupom cambial, Reserva cambial, Contas externas, 54 Pontos importantes Economia, 57 Capítulo 3 Conceitos Básicos de Finanças, Juros, Juros simples, Juros compostos, Equivalência de capitais, Equivalência e proporcionalidade, Taxa de juros nominal real, Cupom, Zero cupom, Fluxo de caixa, Série mista, Série uniforme, 69

3 Sumário [ XIII ] Cupom e amortização, Valor presente de um fluxo de caixa, Taxa interna de retorno (TIR), Yield to maturity YTM, Prazo médio e vencimento, Desconto, Desconto por fora no regime de juros simples, Desconto por fora no regime de juros compostos, Relação entre taxa de juros efetiva e taxa de desconto, Conceitos financeiros, Custo de oportunidade, Taxa livre de risco, Prêmio de risco, Retorno histórico e retorno esperado, Índices de referência, Custo de capital, Considerações preliminares, Custo de fontes específicas de capital, Conceito básico, Custo do empréstimo a longo prazo, Custo da utilização de capital próprio, Cálculo do custo da ação, Custo de novas emissões de ações, Custo de lucros retidos, Custo médio ponderado de capital (CMePC), 92 Pontos importantes Finanças, 94 Capítulo 4 Princípios Básicos de Estatística, Medidas de posição, Média, Média de uma população, Média de uma amostra, Média ponderada, Mediana, 101

4 [ XIV ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Moda, Medidas de dispersão, Amplitude, Variância, Desvio-padrão, Análise de correlação, Introdução, Covariância, Coeficiente de correlação, Coeficiente de determinação r 2 ou R 2, Beta, Distribuição normal, Intervalo de confiança, 115 Pontos importantes Estatística, 119 Capítulo 5 Compliance Legal e Ética, Conceito de risco, Risco de imagem, Risco legal, Risco de tecnologia, Risco operacional, Implicações da não observância aos princípios e regras, Controles internos, Aspectos gerais, Cultura de controle, Pontos de controle, Resolução CMN n o 2.554, Segregação de funções, Prevenção e combate à lavagem de dinheiro, Aspectos gerais, Conceito, Etapas COI, Abrangência, 135

5 Sumário [ XV ] Instrumentos internacionais de cooperação, COAF a FIU brasileira, Aplicação do princípio Conheça o seu Cliente, Cadastro, Políticas e procedimentos de combate à lavagem de dinheiro, Normas e padrões éticos, Aspectos gerais, Conflitos de interesse, Inside information, Insider trader, Front running, Legislação aplicável, Adequação dos produtos vendidos ao perfil do investidor, Processo de suitability, Análise do perfil do investidor, Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento no Varejo, Finanças comportamentais, Anomalias dos mercados financeiros, Teoria tradicional de finanças versus teoria das finanças comportamentais, Principais heurísticas, Vieses comportamentais do investidor, Efeitos de estruturação-influência de investimento em função da forma como o problema é apresentado, Aversão à perda: manutenção de investimentos não lucrativos e venda de investimentos com ganho certo, Considerações finais, 202 Pontos importantes Compliance, 202 Capítulo 6 Instrumentos de Renda Fixa, Introdução à renda fixa, Títulos públicos federais, 209

6 [ XVI ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Dívida pública federal interna, Operações de mercado aberto, Principais títulos públicos, Letras do Tesouro Nacional (LTN), Letras Financeiras do Tesouro (LFT), Nota do Tesouro Nacional série B (NTN-B), Nota do Tesouro Nacional série B Principal (NTN-B Principal), Nota do Tesouro Nacional série F (NTN-F), Tesouro Direto (TD), Títulos privados bancários, Certificado de Depósito Bancário (CDB), Letra Financeira (LF), Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI), Fundo Garantidor de Crédito (FGC), Títulos corporativos, Debêntures, Nota promissória para distribuição pública, Debênture incentivada, Títulos do segmento imobiliário, Letra de Crédito Imobiliário (LCI), Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI), Cédula de Crédito Imobiliário (CCI), Títulos do segmento agrícola, Cédula do Produto Rural (CPR), Letra de Crédito do Agronegócio (LCA), Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA), Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA), Títulos do segmento comercial, Cédula de Crédito Bancário (CCB), Certificado de Cédula de Crédito Bancário (CCCB), Caderneta de poupança, Operação compromissada, 238

7 Sumário [ XVII ] 6.10 Benchmarks de renda fixa, Taxa DI, Taxa SELIC, Índices de preços: IGP-M e IPCA, Índice de Mercado ANBIMA (IMA), Índice de Duração Constante ANBIMA (IDKA), Tributação, Imposto sobre renda e proventos de qualquer natureza, Imposto de renda na fonte, Aplicações financeiras consideradas de renda fixa, Aplicações de renda fixa com rendimentos isentos de IR, IOF, IR sobre aplicações para pessoa jurídica, 246 Pontos importantes Renda fixa, 247 Capítulo 7 Instrumentos de Renda Variável, Conceitos e definições, Bolsas de valores, Tipos de ações, Formas das ações, Direitos e proventos dos acionistas, Dividendos, Juros sobre Capital Próprio (JCP), Bonificação, Direitos de subscrição, Venda de direitos de subscrição, Tag along, Split ou desdobramento, Grupamento ou inplit, Certificados de Depósito DR, Acionista controlador minoritários e administradores, Acordo de acionistas, AGO e AGE, Mercado primário secundário, 267

8 [ XVIII ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Índices de referência, IBOVESPA, IBrX / IBrX-50, Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), Outros índices, MLCX e SMLL, Índices setoriais, Questões operacionais, Mercado à vista, Mercado a termo, Despesas incorridas na negociação, Precificação: avaliação de ações, Análise técnica, Análise fundamentalista, Análise por múltiplos, Preço/Lucro P/L, Enterprise Value (EV), EBITDA, EV/EBITDA, Fluxo de caixa, Governança corporativa, Definições, Cartilha da CVM, Código do IBGC, Os segmentos de listagem da BM&FBOVESPA, Novo Mercado, Nível 1, Nível 2, BOVESPA Mais, BOVESPA Mais Nível 2, Tributação, Ações à vista, Operações de day trade, 296

9 Sumário [ XIX ] Pagamento de proventos, Aluguel de ações, Compensação de perdas, 297 Pontos importantes Renda variável, 299 Capítulo 8 Derivativos, Mercados derivativos, Introdução aos derivativos, Finalidade dos derivativos, Benefícios oferecidos pelos derivativos, Modalidades dos mercados derivativos, Diferença entre derivativos não padronizados e padronizados, Comparação entre os mercados organizados e de OTC (balcão), Classificação dos derivativos, Posição em derivativos, Liquidação das operações com derivativos, Mercado a termo, Considerações sobre o mercado a termo, Non Deliverable Forward (NDF), Tributação, Mercados futuros, Conceituação, Contratos financeiros, Mercado futuro de taxa de juros, Contrato futuro de Índice BOVESPA, Mercado futuro de câmbio, Tributação, Mercado de opções, Considerações iniciais, Tipos de opções, Titular de opção de compra, Lançador coberto de opção de compra, 338

10 [ XX ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Titular de opção de venda, Lançador de opção de venda, Determinação do preço do prêmio de uma opção, Introdução ao Modelo de Black & Scholes e suas limitações, O Modelo Binomial para cálculo do preço de uma opção, Letras gregas, Tributação, Certificado de Operações Estruturadas (COE), Swap, Aspectos gerais referentes à negociação dos swaps, Swap de taxa de juros, Tributação, 349 Pontos importantes Derivativos, 351 Capítulo 9 Oferta Pública de Valores Mobiliários, Emissão de títulos, O processo de abertura de capital, Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários, Propósito e abrangência, Princípios gerais, Prospecto e formulário de referência, Fatores de risco, Selo ANBIMA, Principais instituições: funções e principais características, Banco coordenador, Agência de rating, Agente fiduciário, Banco escriturador, Banco mandatário, Custodiante, Formador de mercado (market maker), 373

11 Sumário [ XXI ] 9.4 Aspectos legais e normativos, Companhias abertas Instrução CVM 480, Ofertas públicas primárias e secundárias Instrução CVM 400, Aspectos operacionais, Regime de distribuição, Ofertas Públicas de Aquisição de ações (OPA): Instrução CVM 361, Procedimento de precificação para venda, Procedimento diferenciado, Bookbuilding, Leilão em bolsa, Fixação do preço de emissão, Riscos, Risco de rateio, Risco de não concretização, 402 Pontos importantes Oferta pública, 402 Capítulo 10 Fundos de Investimento, Aspectos gerais, Definição, Principais características, Fundo de investimento ativos individuais, FI FIC, Tipos de fundos: abertos e fechados, Política de investimento, Direitos e obrigações dos condôminos, A cota, Cota de abertura, Cota de fechamento, Marcação a Mercado (MaM), Fatores que afetam o valor da cota, Dinâmica de aplicação e resgate de cotas, Custos e despesas, 423

12 [ XXII ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Taxa de administração, Taxa de performance, Taxa de entrada, Taxa de saída, Outros encargos, Regras de alteração, Segregação de funções e responsabilidades, Disposições gerais, Vedações ao administrador e ao gestor, Obrigações do administrador e do gestor, Normas de conduta, Substituição do administrador e do gestor, Divulgação de informações, Divulgação de informações para venda e distribuição, Regulamento, Lâmina de informações essenciais, Demonstração de desempenho, Formulário de informações complementares, Termo de adesão, Divulgação de informações e resultados, Divulgação da cota e rentabilidade, Balancetes e demonstrações contábeis, Assembleias gerais, Política de exercício de direito de voto em assembleias, Composição e diversificação de carteira, Informações periódicas e comunicação com os cotistas, Informações eventuais: fato relevante, Aplicações por conta e ordem, Principais estratégias de gestão, Gestão passiva ativa, Estratégia macro, Estratégia long & short, Estratégia long only valor, 446

13 Sumário [ XXIII ] Estratégia long only crescimento (growth), Estratégia long biased, Estratégia equity hedge, Fundos quantitativos, Alavancagem, Principais modalidades de fundos de investimento, Classificação CVM: Instrução 555, Fundo de renda fixa, Fundo de ações, Fundo cambial, Fundo multimercado, Fundos de curto e longo prazo segundo regulamentação fiscal, Limites por emissor, Limites por modalidade de ativo financeiro, Ativos financeiros no exterior, Concentração em créditos privados, Outros fundos com regulamentação específica, Fundo de Investimento em Direito Creditório (FIDC), Fundos de Investimento Imobiliário (FII), Fundos de Investimento em Índice de Mercado (fundos de índice), Fundos de Investimento em Participações (FIP), Fundos de Investimento em Empresas Emergentes (FIEE), Fundos restritos, Fundos destinados aos investidores qualificados, Fundos destinados aos investidores profissionais, Fundos exclusivos, Classificação ANBIMA, Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Fundos de Investimento, Propósito e abrangência, Princípios gerais, Documentos e informações dos fundos, 467

14 [ XXIV ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Anexo I Fundos Regulados pela Instrução CVM Anexo II Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios, Anexo III Fundos de Investimento Imobiliário (FII), Anexo IV Fundos de Investimento em Índice de Mercado (ETF), Publicidade e divulgação de material técnico dos fundos de investimento, Melhores práticas, Serviços: administração, gestão e distribuição de fundos de investimento, Administração de fundos de investimento, Serviço de gestão de fundos de investimento, Serviço de distribuição de fundos de investimento, Adequação dos investimentos recomendados (suitability), Clube de investimento, Tributação, Fundos de ações, Fundos de renda fixa, Sistema de come-cotas, Época da incidência de IR em fundos de investimento, Compensação de perdas em fundos de investimento, Responsável tributário, Clubes de investimento, Fundos de investimento em índices de mercado ETF, Aplicações em Fundo de Investimento Imobiliário (FII), 486 Pontos importantes Fundos de investimento, 487 CAPÍTULO 11 Previdência Complementar Aberta, Ciclo laboral, Regimes de previdência, Características técnicas que influenciam o produto, Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL), Plano Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL), 499

15 Sumário [ XXV ] 11.6 Tributação, Base de cálculo, Tabela regressiva x progressiva, 500 Pontos importantes Previdência complementar aberta, 501 Capítulo 12 Mensuração, Gestão de Performance e Risco, Risco, retorno e diversificação, Conceitos e definições, Estatística aplicada, Relação entre variância, desvio-padrão e valores esperados, Relação entre covariância, desvio-padrão, correlação e coeficiente de determinação (R 2 ), Risco de ativos, Ativos livres de riscos e ativos com risco de crédito, Relação entre risco e retorno e o princípio da dominância entre ativos, Risco de uma carteira, Desvio-padrão da carteira e o benefício da diversificação, Relação entre risco e retorno e o princípio da dominância entre carteiras, Beta da carteira e sua interpretação, Risco absoluto e risco relativo, Risco sistemático e risco não sistemático, Medidas de performance, Índice de Sharpe, Índice de Treynor, Administração e gerenciamento de risco, Risco de taxa de juros, Duration de Macaulay e duration modificada, Convexidade, Imunização, Risco de liquidez, Mercado, 546

16 [ XXVI ] Exame de Certificação ANBIMA CPA Fluxo de caixa, Consequências sobre precificação, Risco de crédito, Insolvência e inadimplência, Mensuração de risco de crédito, Classificação de risco rating, Spread de crédito e probabilidade de inadimplência, Capacidade de pagamento, Risco país risco de crédito de natureza soberana, Risco de liquidação, Riscos de mercado externo, Gestão de risco de carteiras, Value at Risk (VaR), Stop loss, Stress test, Validação do modelo (back testing), Tracking error erro quadrático médio, Formas de controle de risco, Limites de exposição em relação ao mercado e à sua carteira, Planejamento das necessidades de caixa, 569 Pontos importantes Risco, 570 Referências, 573