Revisão Complemento CPA20. Solange Honorato

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1 Revisão Complemento CPA20 Solange Honorato

2 1. Princípios Básicos de Economia, Finanças e Estatística (3 a 6 questões) 1. Conceitos Básicos de Economia 2. Conceitos Básicos de Finanças 3. Princípios Básicos de Estatística 4. Negociação, Liquidação e Custódia 5. Conceito e Finalidade de Benchmarks e Índices de Referência

3 Conceitos Básicos de Economia Indicadores econômicos PIB Copom Taxa Selic Taxa DI TR Índices de Inflação Taxa de Câmbio

4 Expansionista Contracionista Relação entre Juros e Atividade Econômica Politica Monetária Metas de Inflação Da política Monetária Reduz Juros Eleva consumo e Inflação Eleva Juros Reduz consumo e Inflação

5 Relação Entre PIB e Inflação Politica Monetária Metas de Inflação

6 Relação Entre Juros e inflação Politica Monetária Metas de Inflação

7 Balanço de Pagamentos Conta Corrente Conta de Capitais Balança Comercial Contas de Serviços e Rendas Trnasferências Unilaterais

8 Conceitos Básicos de Finanças Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real Capitalização Simples e Capitalização Composta Juros Proporcional e Juros Equivalente Fluxo de Pagamento VP, VF, Tx de Desconto, Cupom

9 Fluxo de Pagamentos. Conceitos pg 17 Conceitos Básicos de Finanças TIR Taxa interna de Retorno Taxa Livre de Risco Custo Ponderado do Capital WACC Alavancagem Financeira

10 1.3 Princípios Básicos de Estatística pg 20 Medidas de Posições: Média Mediana Moda Medidas de Dispersão: Variância e Desvio Padrão Medidas de Associação entre duas Variáveis: Covariância, Coeficiente de Correlação Coeficiente de Determinação(R²) Distribuição Normal Intervalo de Confiança.

11 Relembrando - Medidas de Posição e de Dispersão MEDIDAS DE POSIÇÃO MEDIDAS DE DISPERSÃO necessário apenas 1 ativo MÉDIA MODA MEDIANA VARIÂNCIA DESVIO PADRÃO soma tudo e divide pela quantidade o que mais aparece balança: quantidades iguais para os dois lados Usa a média e a raiz quadrada = o DESVIO PADRÃO. mede a "distância de um valor da sua MÉDIA Raíz Quadrada da VARIÂNCIA. Representa o Risco. Volatilidade (rentabilidade constante s/desvio)

12 Medidas de Dispersão COVARIÂNCIA MEDIDAS DE ASSOCIAÇÃO - necessário 2 ativos R2 - Coeficiente de CORRELAÇÃO Determinação Sinal + 0U - Se VARIA em função de outra. Positiva vão para a mesma direção e negativa direções opostas. (-1) (+1) MEDIDA DIMENSIONAL. COEFICIENTE DE DETERMINAÇÃO. Desenhos Gráficos Quadrado do coeficiente de CORRELAÇÃO. Mostra quanto da variação Y é explicada pela variação de X e quanto da variação de Y é devida a fatores aleatórios;

13 Coeficiente de Correlação Medidas de Associação entre duas Variáveis Quanto a covariância é forte ou fraca? Qual a medida?

14 Distribuição Normal

15 Aplicação da Distribuição Normal MÉDIA E Desvio Padrão Intervalo de confiança

16 Parabéns! Você acaba de concluir o módulo I (3 a 6 questões) Rumo a certificação CPA 20 Vamos para o módulo VI pg 130!!!

17 Módulo II CPA20 Anbima Fundos de Investimentos 16 a 25% da prova

18 2 - Fundos de Investimentos Definições legais Tipos de Fundo Administração Documentos dos fundos Dinâmica de Aplicação e resgate Politicas de investimento Classificação CVM Outros Fundos

19 Fatores que Afetam o Valor da Cota Taxa de Administração Rentabilidade divulgada é líquida da taxa de administração Taxa de Performance Linha d água Periodicidade semestral Taxa de Ingresso ou de Saída Normalmente p/fundos com data de resgate e investidor sai antes Despesas Todas as outras Cota Base Renda fixa somente os de Longo Prazo ;-)

20 Outros Fundos Fundos Ativos Negociação Aberto/Fe chado Prazo Encerramen to Investidor Regra Fundos de Investimento Imobiliário FII CRI, LCI, LH, Imóveis para locação, venda e Construções imobiliárias Bolsa ou Balcão organizado Fechado Facultativo Todos Distribuir mínimo 95% rendimento Fundos de Investimento em Direitos Creditórios FIDC e FIDC-NP Direitos Creditórios. Ex. Financiamentos, consignados Bolsa ou Balcão organizado Aberto ou fechado Prazo máximo da carteira Qualificados ou Profissionais Investir mínimo 50% em direitos creditórios. Quando FIC-FDIC 95% Fundos de Investimento em Participações FIP Fundos de Investimento em Empresas Emergentes FIEE ETF Exchange Traded Funds Fundos de Índices e os Ações, debêntures, bônus de subscrição Ações de empresas de capital fechado com faturamento até R$ 150mm/ano Ativos que correspondem ao índice referência Emissão privada, instituição coloca direto aos investidores Bolsa Fechado Fechado Aberto ou fechado Conforme regulamento Conforme regulamento Não tem Qualificados ou Profissionais Qualificados ou Profissionais Todos Participação na gestão da empresa Mínimo 75% em empresas emergentes Manter no mínimo 95% em ativos que refletem o índice

21 Você acaba de revisar o módulo II CPA20 Vamos para o módulo III

22 Revisão Módulo III- CPA-20 Solange Honorato

23 Módulo III Demais produtos de Investimentos De 9 a 15 Questões na prova (17% a 25%)

24 Demais produtos de Investimentos Instrumento de Renda Variável Instrumentos de Renda Fixa Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Ofertas públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários Ofertas Públicas de Valores Mobiliários Derivativos

25 Despesas incorridas na Negociação - Tipos Custo da Operação Corretagem Emolumentos: taxa 0,035% do valor financeiro da operação cobrado pela Bolsa Custódia Tarifa de manutenção de conta cobrado por algumas corretoras Liquidação ações em D+3

26 Governança Corporativa Conjunto de práticas para alinhar Os objetivos da administração aos interesses dos acionistas Transparência, equidade de tratamento entre os acionistas, prestação de contas e responsabilidade corporativa Mecanismos de governança? Conselho de administração ativo e que atue com independência Maioria obrigatória de conselheiros Independentes. Excelente reputação. Comitê de auditoria composto exclusivamente por membros independentes

27 Segmentos de Governança Corporativa pg 58 CAM nível II e Novo Mercado Reuniões públicas 1x ano 100% IPO mínimo R$ 10mm

28 Análise Técnica/Gráfica e Fundamentalista Técnica/ Gráfica comportamento gráfico passado Fundamentalista utiliza informações econômico-financeiro da empresa

29 DR s - Depositary Receipts Títulos negociados em um país que tem como lastro ações de uma empresa instalada em outro país. ADR e BDR:

30 Instrumentos de Renda Fixa (3 a 4 questões) Rendimento determinado no ato da contratação Pré Fixado Pós Fixado PU Preço unitário do Titulo - Valor presente Pré-Fixado é INVERSAMENTE Proporcional a tx de juros (> tx < PU) Quanto > o PU < a Rentabilidade

31 Letras Financeiras Prazo mínimo de 24 meses Vedado resgate antes Valor mínimo R$ ,00 (cláusula subordinada) Oferta pública ou Restrita à investidores qualificados Remuneração Pré-fixada, pós Fixada ou Flutuantes Permitido pagamentos juros semestrais (mínimo) Podem emitir: Bancos Comerciais, investimento e Múltiplo Sociedade de Crédito, Financiamento e Investimento Caixas Econômicas Cias Hipotecárias Sociedades de Crédito Imobiliário BNDES Cooperativas (2015) Não possuem garantia FGC

32 Debêntures Captação de recursos de médio e Longo prazo para S.A, não financeiras de Capital Aberto Emissões não podem ultrapassar o capital social Sociedades de arrendamento mercantil e cias hipotecárias também podem emitir Debêntures conversíveis em ações Garantias contra inadimplemento Resgate antecipado Quando na escritura Repactuação condições vigentes mercado - recompra

33 Debêntures Conversíveis Repactuação Agente Fiduciário Quando na escritura Sociedades de arrendamento mercantil e cias hipotecárias também podem emitir Garantias: Real Flutuante Ativos mas não impede negociação Quirográfaria Sem privilégio Subordinada Sobre o crédito dos acionistas Cross Default Bloco único ReFluQuiSu

34 Debêntures- Agente Fiduciário Emissão Pública Pessoa ou IF autorizada pelo BC Proteger o interesse dos debenturistas Fiscalização Confiança e Lealdade (entre Instituição e cotistas) Garantias: Real - Forte Flutuante Fraca Subordinada preferência garantia sobre o crédito dos acionistas Quirografária (sem preferência) Fraca

35 Notas promissórias Emitidas por AS Aberta e Fechada. Vedada à instituições financeiras, sociedades corretoras e distribuidora de valores mobiliários e sociedades de arrendamento mercantil (nesses casos NÃO são valores mobiliários públicos) Prazo: Minimo 30 dias Máximo 360 AS abertas e 180 AS fechadas Pode ser resgatada antes Precisa de IF, corretora ou distribuidora para colocar Sem garantia real Rentabilidade pré e pós fixada Não pode ser remunerada por índice de preço (prazo inferior a 365 dias)

36 Ativos Financeiros Imobiliário Isenção IR Agronegócio Isenção IR Financeiros Públicos TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS CPR Produtor Rural IF Empresas Securitizadoras CDCA - Cooperativas CCI Credor do CI CCB - Tomador LCA LCI CCCB LF CDB Poupança (Isenção IR) AÇÕES DEBÊNTURES NOTAS PROMISSÓRIAS CRI Isenção IR) CRA Isenção IR)

37 Títulos do Segmento Agrícola

38 Resumo Títulos de Crédito Imobiliário CCI CRI LCI ISENÇÃO IOF (P.F e PJ) SIM SIM SIM ISENÇÃO IR (SOMENTE P.F) SIM SIM SIM COBERTURA FGC NÃO NÃO SIM EMITENTES OUTRAS CARACTERÍSTICAS Credor do Crédito Companhias Credor do crédito Imobiliário securitizadoras imobiliário pode ser feita mediante o endosso no próprio título, sem necessidade de uma formalização com um contrato de cessão Necessita autorização da CVM para emissão de Emitida geralmente por Bancos, não necessita autorização da CVM

39 Mercado de Balcão e Bolsa de Valores Não Organizado MERCADO DE BALCÃO Organizado BOLSA DE VALORES Sem local Fisico (telefone) Sistema Eletrônico de Negociação Pregão eletrônico Empresas de capital aberto Qualquer título pode ser negociado Supervisão de Liquidação Mais transparência, menor risco Registra, Supervisiona e divulga a execução dos negócios e a liquidação

40 Tipos de Colocação Ofertas Publicas de Valores Mobiliários Underwriting Garantia Firme (Straight) Risco é do intermediário financeiro Underwriting de Melhores Esforços (Best Efforts) Distribuição de Lote Suplementar (green shoe) Não pode ultrapassar 15% da quantidade inicial Preço Fixo Bookbuilding Consulta prévia - Formação de preço

41 Derivativos (3 A 4 questões) Derivam de outro ativo Derivativos usualmente têm uma data de vencimento, mas podem ser antecipados. Exemplos de derivativos são opções de compra/venda, futuros e swaps Derivativos Agropecuários Derivativos Financeiros Derivativos de Energia e Climáticos

42 Tipos de transações no mercado Futuro Derivativos Mercado de Swap Mercado a Termo Mercado Futuro Mercado de Opções

43 Participantes Derivativos Hedger - Proteção Especulador Assumem o risco Arbitrador Vantagens nas distorções dos preços Todos de suma importância para o mercado. Garantem a liquidez e evitam as distorções

44 PG 109

45 Mercado de opções Derivativos Direitos de compra ou venda de ativos financeiros Agentes: Lançador Vende a opção Titular de opção Direito de exercer ou negociar a opção Call opção de compra Put Opção de venda

46 Exercer o direito de opção: Americana Qualquer momento Europeia No vencimento

47 Módulo IV CPA20 Anbima Tributação 5 a 10% da prova

48 Tributação Renda Fixa Fundos de Investimento Fundos Imobiliários Renda Variável

49 Imposto de Renda em Ativos de Renda Fixa CDB Debêntures CRI, CRA, LCA, LCI, CCI, CPR, CCB Cadernetas de Poupança Notas Promissórias (comercial papers) Títulos Públicos Federais: LFT, LTN e NTN Swap

50 Tributação IOF - Imposto sobre Operações Financeiras Alíquota Regressiva: IOF incide antes do imposto Ações e fundo de Ações Isento de IOF! Cobrado para resgate em até 29 dias sobre rendimento! Fundos com carência resgate antes IOF 0,5% ad

51 Imposto de Renda Sobre Fundos de Investimento 1 a 2q Alíquota 22,5% - aplicações de até 180 dias; 20,0% - aplicações de 181 a 360 dias; 17,5% - aplicações de 361 até 720 dias; 15,0% - aplicações acima de 720 dias. A cobrança do IR (Maio e Novembro) reduz a quantidade de cotas e não o valor COME COTAS! Fundos de Curto Prazo, mínimo IR 20% Exceto Ações 15% no resgate come-cotas os fundos longo prazo ou de curto prazo de renda fixa, cambiais e os multimercados

52 Imposto de Renda Fundos Imobiliários Pessoa Física Isenta Participação máxima 10% Fundo c/ mínimo 50 cotistas Pessoa Jurídica 20% - até último dia mês subsequente a apuração Responsável Administrador Compensação permitida fundo mesma classificação e mesmo administrador OBS. IR PF isento os rendimentos, quando ganho de capital tributa 20%

53 Resumo Tributação Renda Variável Recolhimento via DARF até o último dia útil do mês subsequente ao da apuração

54 Tributação Definitiva Compensável Progressiva Regressiva

55 Você acaba de revisar o módulo IV CPA20 Vamos para o módulo V

56 Solange Honorato Revisão Mód V- CPA-20

57 Mód V pg 118 Órgãos de Regulação, Auto Regulação, Fiscalização e Participantes do Mercado 3 a 6 questões 5 a 10%

58 5. Sistema Financeiro Nacional Funções básicas Estrutura

59 Investidores Não Residentes (1 a 2 questões) Investidores Não Residentes: Investidor, PF ou PJ, com residência, sede ou domicilio no exterior

60 EFPC - Entidades Fechadas de Previdência Complementar (0 a 1 questão) Acessíveis aos empregados de uma empresa, ou de um grupo de empresa (patrocinadoras) Previdência complementar Autorizadas pelo Governo Federal através PREVIC Sup. Nacional de Previdência Complementar Aplicações em: Renda Fica, Renda Variável, Imóveis e segmentos de empréstimos e financiamentos Ìndices de referência admitidos: Renda Variável: Ibovespa, IBrX, IBr-50, FGV-100, ITAG, ISE ou outros aprovados em conjunto pela PREVIC Renda Fixa: Selic e Taxa DI=Cetip

61 Parabéns! Você acaba de concluir o módulo V Vamos para o Módulo I Pg 1

62 Solange Honorato Revisão módulo VI- CPA-20

63 Mód VI pg 130 Compliance Legal, Ética e análise do Perfil do investidor 6 a 12 questões 10 a 20% - PG 100

64 Risco de Imagem e Risco Legal (1 questão) Risco de Imagem Impactos: Queda no valor das ações Perda de clientes Risco Legal Impossibilidade de executar os termos de um contrato Falta de amparo legal

65 Controles Internos Resolução CMN (0 a 1 questão) Obrigatoriedade de implementar controles internos e cumprimentos das normas e regulamentos Responsabilidade da diretoria da Instituição: Implementação e verificação constante

66 Convenção de Viena 20/12/88 PG 127 Trafico de entorpecentes e substâncias psicotrópicas

67 Normas e Padrões Éticos (1 a 2 questão) Informação Privilegiada reclusão, de 1 a 5 anos, e multa de até 3 (três) vezes o montante da vantagem ilícita obtida em decorrência do crime. Insider Trader individuo que tem acesso a informação privilegiada e a usa em seu benefício ou de terceiros Front Runner individuo que utiliza ordens de clientes primeiramente para si próprio

68 Manipulação de mercado - Uso Indevido de Informação Privilegiada Manipulação do Mercado Realizar operações simuladas ou executar outras manobras fraudulentas, com a finalidade de alterar artificialmente o regular funcionamento dos mercados de valores mobiliários em bolsa de valores, de mercadorias e de futuros, no mercado de balcão ou no mercado de balcão organizado, com o fim de obter vantagem indevida ou lucro, para si ou para outrem, ou causar dano a terceiros: Pena reclusão, de 1 (um) a 8 (oito) anos, e multa de até 3 (três) vezes o montante da vantagem ilícita obtida em decorrência do crime.

69 Parabéns! Você acaba de concluir o módulo VI Rumo a certificação CPA 20!!!

70 Módulo VII CPA20 Anbima Mensuração, Gestão de Performance e Risco 15 a 25% da prova

71 Rentabilidade Absoluta x Rentabilidade Relativa (Benchmark) Risco Retorno e Diversificação Rentabilidade Absoluta x Rentabilidade Relativa Rentabilidade Observada x Rentabilidade Esperada Risco x Retorno Risco Sistemático e não sistemático Diversificação

72 Risco Sistemático e Risco Não Sistemático Redução do Risco Diversificável

73 Relembrando - Medidas de Dispersão COVARIÂNCIA MEDIDAS DE ASSOCIAÇÃO - necessário 2 ativos Coeficiente de Determinação CORRELAÇÃO R² Sinal + 0U - Se VARIA em função de outra. Positiva vão para a mesma direção e negativa direções opostas. (-1) (+1) MEDIDA DIMENSIONAL. COEFICIENTE DE DETERMINAÇÃO. Desenhos Gráficos Quadrado do coeficiente de CORRELAÇÃO. Mostra quanto da variação Y é explicada pela variação de X e quanto da variação de Y é devida a fatores aleatórios;

74 Correlação

75 Deslocamentos dos Valores Esperados Tracking Error É dado pelo Desvio Padrão das diferenças entre a rentabilidade e seu benchmark (aderência) Erro Quadrático é a média das diferenças Quanto menor o índice mais aderente

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77 Risco x Retorno

78 Índice Beta É um indicador que mede a sensibilidade de um ativo em relação ao comportamento de uma carteira que represente o mercado É a relação entre a variação do retorno de uma ação (ativo) e o Ibovespa (mercado), por exemplo Se b > 1, Carteira oscila mais que a carteira de mercado Agressiva Se b = 1, Carteira tem o mesmo risco que a carteira de merdado Se b< 1, Carteira oscila menos que a carteira do mercado Defensiva Usado para medir o risco não diversificável

79 Administração e Gerenciamento de Risco (5 a 7 questões) Duration Macaulay Prazo médio ponderado do título de renda fixa Com cupom a duration fica menor Duration Modificada Quanto vale o ativo se a taxa de juros aumentar ou reduzir D= n 1 + i

80 Cálculo da Duration Taxa ano 10% Taxa ano de 20% Tempo Fluxo Tempo Fluxo VP VR N x VR (N) (VF) (N) (VF) VP VR N x VR ,9 0,0909 0, ,64 0,0826 0, ,13 0,0751 0, ,3 0,0683 0, ,09 0,062 0, ,66 0,1667 0, ,88 0,1389 0, ,74 0,1157 0, ,45 0,0965 0, ,37 0,0804 0,31 Quanto não tem fluxo : t/1+taxa Questão ,00 620,92 0,6209 3, ,00 401,87 0,4019 3,725 TOTAL 1.000,00 1 4,788 TOTAL 1.000,00 1 4,865 Título de R$ 1.000,00, Prazo 6 anos, cupom anual 10% e 20%

81 Convexidade Mudança no valor + pmt > convexidade Mudança no rendimento Quanto maior a convexidade (curvatura) de um portfólio, menor será seu efeito de mudanças em seu preço decorrente de variação da taxa de juros e vice-versa.

82 Imunização Significa construir uma carteira de títulos de forma a torná-la imune a variações nas taxas de juros Estratégias de imunização de um portfólio e avaliar seus impactos sobre a rentabilidade dos mesmos. Medidas de Duração, Convexidade e Dispersão, além de medidas do VaR (value-at-risk)

83 Riscos Liquidez Crédito Escala de Rating Mercado Spread de Crédito Risco País Risco Contraparte

84 Risco de Contraparte Risco de Inadimplência de quem contrai a obrigação Mitigação: Seguro prestamista Aprovação de linhas de crédito da contraparte Acompanhamento das avaliações de crédito da contraparte Sistemas de liquidação e clearings Operações em Mercado Futuros, o risco da contraparte é da BOLSA DE VALORES

85 Gestão de Risco de Uma Carteira VaR Back Testing Stress Test (Fat Tail calda grossa) Stop Loss

86 Parabéns! Você concluiu a revisão do módulo VII completou 100% do programa AULÃO DE REVISÃO Rumo a certificação CPA 20!!! Continue para ver dicas ;-)

87 Fatos Relavantes Dicas: Estude mais uma semana Faça simulados Releia somente o que errar Faça a prova até no máximo 10 dias Marque num bom dia e bom horário Responda as que tiver certeza não volte refazendo tudo Informe que fez o curso na Academia do Bancário Informe no grupo o que caiu na sua prova Divulgue no grupo sua aprovação Publique no meu site e marque o facebook Nunca pare de se atualizar e se qualificar Se não passar mantenha a calma, refaça o curso sem custo Se gostou...

88 FIM Obrigada BOA PROVA!