INTRODUÇÃO À MACROECONOMIA Exame 2ª época

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1 NOVA SCHOOL OF BUSINESS AND ECONOMICS INTRODUÇÃO À MACROECONOMIA Exame 2ª época Ana Balcão Reis 2 de Julho de 2011 Erica Marujo Guilherme Oliveira João Almeida Marques Margarida Rodrigues Duração Total: 2h15m Nos grupos II a VI justifique todas as respostas. Boa sorte! I ( 3 val) Nos exercícios seguintes escolha a alínea correcta. (0,3 por cada resposta certa, -0,1 por cada resposta errada) certas + erradas = 1. O PIB português, a preços correntes, em 2009 foi aproximadamente, a) milhões de euros b) milhões de euros. c) milhões de euros. d) milhões de euros. 2. Uma queda do custo da energia, no curto prazo: a) aumenta a produção e o nível geral de preços. b) diminui a produção e o nível geral de preços. c) diminui a produção e aumenta o nível geral de preços. d) aumenta a produção e diminui o nível geral de preços. 3. Nos últimos 4 anos a Dívida Publica portuguesa: a) tem tido um peso no PIB superior a 100%. b) tem tido um peso no PIB entre 60% e 100%. c) tem tido um peso no PIB entre 30% e 60%. d) tem tido um peso no PIB inferior a 30%. 4. Numa economia fechada. a) a poupança total é sempre igual ao investimento líquido total. b) a poupança privada é sempre igual ao investimento líquido privado. c) a poupança pública é sempre igual ao investimento líquido público. d) a poupança total pode ser superior ao investimento líquido total. Nome: Nº:

2 5. Para Portugal nos últimos 5 anos a taxa de desemprego, a) foi sempre superior a 14%. b) situou-se entre 6% e 12%. c) situou-se entre 2% e 8%. d) situou-se entre 0% e 2%. 6. Desemprego Natural é igual a: a) desemprego cíclico. b) desemprego estrutural. c) desemprego estrutural mais desemprego friccional. d) desemprego friccional mais desemprego cíclico. 7. Considere as seguintes funções de impostos: (i) T= -100 e (ii) T = ,2Y, onde Y é o rendimento. Indique em que caso(s) estamos na presença de um estabilizador automático. a) (i) e (ii). b) (i) c) (ii) d) Nem (i) nem (ii). 8. Sendo α o multiplicador keynesiano, um aumento do Investimento autónomo,, leva a um deslocamento na horizontal da AD: a) igual a α, se a taxa de juro for constante. b) menor que α, se a taxa de juro for constante. c) maior que α, se a taxa de juro for constante. d) igual a α, se a taxa de juro for variável. 9. De acordo com o modelo de Solow sem avanço tecnológico, um aumento da taxa de poupança: a) aumenta a taxa de crescimento da economia no curto e no longo prazo. b) aumenta a taxa de crescimento da economia no curto prazo mas não a altera no longo prazo. c) diminui a taxa de crescimento da economia no curto e no longo prazo. d) diminui a taxa de crescimento da economia no curto mas não a altera no longo prazo. 10. Sendo i a taxa de juro nominal e r a taxa de juro real, a) O Investimento depende negativamente de r e a procura de Moeda depende negativamente de i. b) O Investimento depende negativamente de i e a procura de Moeda depende negativamente de r. c) O Investimento e a procura de Moeda dependem negativamente de r. d) O Investimento e a procura de Moeda dependem negativamente de i.

3 II (4,25 val) A República das Ilhas Malakikwi localiza-se no Pacífico Sul. Tem como moeda nacional o ilhéu. Tem como única actividade industrial o sector das pescas e a sua principal fonte de divisas vem das transferências da vasta comunidade emigrante nas principais cidades australianas. Em 2010, estas atingiram os 10 milhões de ilhéus. Em 2010, a captura de peixe gerou receitas no valor de 10 milhões de ilhéus. Deste montante 60% foi utilizado na indústria conserveira que gerou 40 milhões de ilhéus em receitas. Os restantes 40% foram comercializados como peixe fresco gerando 30 milhões de ilhéus. No total, o sector vendeu à Austrália e a Nova Zelândia cerca de 25 milhões de ilhéus em conservas. No seu conjunto, o sector das pescas exigiu a aquisição de equipamento em 15 milhões de ilhéus, sendo todo importado. Também houve um aumento líquido das existências no valor de 2 milhões de euros. O peixe tem grande importância na dieta dos Malakikwenses: em 2010 o Consumo das famílias foi de 50 milhões de ilhéus em peixe fresco e em conservas e mais 10 milhões em produtos importados dos países vizinhos. O Consumo Público ascendeu a 15 milhões de ilhéus, sendo 5 milhões importados. a) De acordo com os dados disponíveis calcule, justificando: i. o Produto Interno do Malakikwi em 2010, na óptica da produção. ii. o Produto Interno do Malakikwi em 2010, na óptica da despesa. iii. Que interpretação faz da diferença entre os valores obtidos em i) e em ii)? CONTINUA Nome: Nº:

4 Para a mesma economia, são ainda conhecidos os seguintes dados: PIBpm de 2009 a preços correntes 70 milhões de ilhéus PIBpm de 2008 a preços correntes 65 milhões de ilhéus Taxa de Inflação em 2010 com base no deflator do PIB 4% Taxa de Inflação em 2009 com base no deflator do PIB 6% Taxa de Inflação em 2010 com base no IPC 10% Taxa de Inflação em 2009 com base no IPC 11% b) Calcule a taxa de crescimento real da economia entre 2009 e Apresente com detalhe, e justificando, a expressão que lhe permite calcular o valor exacto mas não o calcule. (Se não chegou a um valor em a) considere que a resposta a i) e ii) é 84 milhões de euros). c) Construa uma série real do PIB entre 2008 e Apresente com detalhe as expressões que lhe permitem obter os elementos da série mas não calcule os valores exactos.

5 III (1,5 val) No máximo de 10 linhas, defina Saldo Orçamental Primário Estrutural e explique porque é este um indicador apropriado da política orçamental seguida no respectivo ano, comparando com indicadores alternativos.. IV ( 2,5 val) Considere as seguintes equações do modelo de Solow: Y = AK L, k = sy ( δ + n) k, onde A é constante e Y e K representam o nível de produto e capital e y e k representam o nível de produto e capital por trabalhador, respectivamente. a) Encontre a expressão do produto por trabalhador no steady-state em função dos parâmetros do modelo. b) Considere que a economia se encontra no steady-state e que se verifica um aumento (único) do nível de tecnologia. i. Explique, com o auxílio do diagrama de Solow, o impacto desta alteração no curto e no longo prazo na economia. ii. Como variam o capital por trabalhador, o produto por trabalhador, o consumo por trabalhador e a taxa de crescimento da economia no steady-state? Justifique. Nome: Nº:

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7 V ( 3,75 val) Assuma que numa economia o rácio circulação/depósitos é igual a 0,4 e o rácio reservas/depósitos é igual a 0,1. Sabe-se ainda que a massa monetária desta economia é de 280 milhões de euros. a) Calcule o valor dos depósitos, reservas, circulação e a base monetária. b) Dado o clima de incerteza o rácio reservas/depósitos aumentou para 0,3. Calcule o efeito desta alteração sobre os depósitos e sobre a massa monetária, assumindo que a base monetária se mantém. Explique a intuição do resultado. c) Suponha que a economia estava em Pleno Emprego. Qual o efeito de curto prazo sobre a taxa de juro, o Produto e o Nível Geral de Preços do choque descrito em b). Faça uma análise gráfica justificando cuidadosamente. Nome: Nº:

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9 VI (5 val) Considere que a economia da Tesourolândia é descrita pelas seguintes equações: Considere ainda que: O nível geral de Preços, p, é fixo e igual a representa a taxa de câmbio real, onde a taxa de câmbio nominal é e=1/2, e 4. A autoridade monetária segue uma política de taxa de juro fixa e igual a 10% (i = 10). a) Obtenha a forma reduzida do modelo e calcule o rendimento de equilíbrio e o valor da Balança Comercial nesse equilíbrio. b) Se os parceiros comerciais da Tesourolândia estivessem num gap inflaccionário e o seu nível de preços passasse para o dobro, qual seria o impacto na Balança Comercial da Tesourolândia? Explique a intuição do resultado e represente graficamente. Considere agora que os preços são flexíveis tendo a Oferta Agregada de Curto Prazo o comportamento representado na figura abaixo. A autoridade monetária continua a fixar a taxa de juro. p AS CP Y c) Represente neste caso o efeito de curto prazo da variação dos preços externos, supondo que a economia estava inicialmente em Pleno Emprego. Compare o resultado com o obtido na alínea b). d) Não havendo intervenção das autoridades económicas, explique o processo de ajustamento após o efeito inicial do aumento dos preços externos até ao equilíbrio de longo prazo e represente-o graficamente. e) Se, na situação da alínea anterior, a autoridade orçamental quiser evitar a variação de preços, que medida pode adoptar? Proponha uma medida possível e represente graficamente o seu efeito. Nome: Nº:

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11 Continuação da resposta do Grupo VI. SÓ DO GRUPO VI. Nome: Nº:

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13 Folha de Rascunho Não vai ser corrigida Nome: Nº:

14 NOVA SCHOOL OF BUSINESS AND ECONOMICS INTRODUÇÃO À MACROECONOMIA TÓPICOS DE CORRECÇÃO do Exame de 2ª época Ana Balcão Reis 2 de Julho de 2011 Erica Marujo Guilherme Oliveira João Almeida Marques Margarida Rodrigues Duração Total: 2h15m I ( 3 val) Nos exercícios seguintes escolha a alínea correcta. (0,3 por cada resposta certa, -0,1 por cada resposta errada) certas + erradas = 1. O PIB português, a preços correntes, em 2009 foi aproximadamente, a) milhões de euros b) milhões de euros. X c) milhões de euros. d) milhões de euros. 2. Uma queda do custo da energia, no curto prazo: a) aumenta a produção e o nível geral de preços. b) diminui a produção e o nível geral de preços. c) diminui a produção e aumenta o nível geral de preços. X d) aumenta a produção e diminui o nível geral de preços. 3. Nos últimos 4 anos a Dívida Publica portuguesa: a) tem tido um peso no PIB superior a 100%. X b) tem tido um peso no PIB entre 60% e 100%. c) tem tido um peso no PIB entre 30% e 60%. d) tem tido um peso no PIB inferior a 30%. 4. Numa economia fechada. X a) a poupança total é sempre igual ao investimento líquido total. b) a poupança privada é sempre igual ao investimento líquido privado. c) a poupança pública é sempre igual ao investimento líquido público. d) a poupança total pode ser superior ao investimento líquido total. Nome: Nº:

15 5. Para Portugal nos últimos 5 anos a taxa de desemprego, a) foi sempre superior a 14%. X b) situou-se entre 6% e 12%. c) situou-se entre 2% e 8%. d) situou-se entre 0% e 2%. 6. Desemprego Natural é igual a: a) desemprego cíclico. b) desemprego estrutural. X c) desemprego estrutural mais desemprego friccional. d) desemprego friccional mais desemprego cíclico. 7. Considere as seguintes funções de impostos: (i) T= -100 e (ii) T = ,2Y, onde Y é o rendimento. Indique em que caso(s) estamos na presença de um estabilizador automático. a) (i) e (ii). b) (i) X c) (ii) d) Nem (i) nem (ii). 8. Sendo α o multiplicador keynesiano, um aumento do Investimento autónomo,, leva a um deslocamento na horizontal da AD: X a) igual a α, se a taxa de juro for constante. b) menor que α, se a taxa de juro for constante. c) maior que α, se a taxa de juro for constante. d) igual a α, se a taxa de juro for variável. 9. De acordo com o modelo de Solow sem avanço tecnológico, um aumento da taxa de poupança: a) aumenta a taxa de crescimento da economia no curto e no longo prazo. X b) aumenta a taxa de crescimento da economia no curto prazo mas não a altera no longo prazo. c) diminui a taxa de crescimento da economia no curto e no longo prazo. d) diminui a taxa de crescimento da economia no curto mas não a altera no longo prazo. 10. Sendo i a taxa de juro nominal e r a taxa de juro real, X a) O Investimento depende negativamente de r e a procura de Moeda depende negativamente de i. b) O Investimento depende negativamente de i e a procura de Moeda depende negativamente de r. c) O Investimento e a procura de Moeda dependem negativamente de r. d) O Investimento e a procura de Moeda dependem negativamente de i.

16 II (4,25 val) a) i. Pela óptica da produção o Produto Interno é dado pelo Somatório dos Valores Acrescentados Brutos de cada sector ou empresa. Neste caso, temos 3 actividades de produção a considerar: A captura de peixe com receitas no valor de 10 milhões, no caso desta actividade as receitas são iguais ao VAB. As conservas de peixe tem receitas de 40 milhões. Mas usou parte da produção da actividade de captura, o VAB é só a diferença: VAB = 40 0,6x10 =34 Na comercialização de peixe fresco as receitas são de 30 milhões. O VAB = 30 0,4 x10 = 26 Assim, por esta óptica obtemos o PIB pbase = = 70 milhões de ilhéus ii. Pela óptica da Despesa calcula-se o PIBpm=DI=C+I+G+X-IM Onde C = Consumo = 50+10=60, I= Investimento=FBCF+var. Existências = = 17 G = Gastos Públicos = 15, X = Exportações = 25 e Im = Importações = =30 Assim, PIBpm= = 87 milhões de ilhéus. iii. Pela óptica da produção obtém-se o PIB avaliado a preços de base, pela óptica da despesa obtém-se o PIB avaliado a preços de mercado. Logo a diferença entre os dois valores é a diferença entre preços de mercado e preços de base, que é igual a Impostos Indirectos menos Subsídios às empresas. Assim pm pbase = Ti-Ze= = 17 b) A taxa de crescimento real entre 2010 e 2009 pode ser obtida como: 1 onde o PIB é usualmente avaliado a preços de mercado. é o PIB de 2009 a preços correntes que é igual a 70 Para calcular o PIB de 2010 a preços de 2009, preciso de usar o deflator do produto de 2010 com base em 2009, que de acordo com a tabela é 104. Assim: 1 Alternativa: 1 / 1 87/1, , /70 1,04 1 c) Uma série real é uma série a preços constantes ou em que, de alguma forma, a variação de preços foi eliminada. Neste caso pode-se construir a série do PIB a preços de 2010, 2009 ou Para fazer a preços de 2009 só falta obter o PIB de 2008 a preços de 2009: 65 1,06 Assim a série será: /1, ,06

17 III (1,5 val) Saldo Orçamental Primário Estrutural é o Saldo Orçamental, ou seja, a diferença entre todas as receitas do Estado e todas as despesas do Estado, avaliadas ao nível que teriam se o PIB fosse o de Pleno Emprego e excluindo (não considerando) os juros da Dívida Pública (JDP). Este é um indicador apropriado da política orçamental seguida no respectivo ano, porque ao não incluir os JDP, não depende das medidas passadas que determinaram o valor da Dívida e por isso afectam o valor dos juros. Daí a vantagem de considerar um Saldo Primário em vez do Saldo Total. Por outro lado, a consideração de um Saldo Estrutural, ou seja avaliado ao nível do PIB Potencial, permite eliminar a dependência do Saldo verificado em cada ano da fase do ciclo económico em que a economia se encontra. Por exemplo, se o PIB aumenta, os impostos aumentam, o que aumenta o Saldo. Considerar o Produto Potencial elimina este efeito. IV ( 2,5 val) a) Em primeiro lugar devemos encontrar a função produção y. 0.5 Y AK L = L L No steady-state: k = 0 sak = = AK L L L ( δ + n) k k 0.5 y= Ak SS s = A δ + n 2 2 s y= A A δ + n 0,5 y = A 2 s δ + n b)i. Quando se verifica o aumento do nível de tecnologia a função de produção (por trabalhador) passa de f(k) para g(k) no gráfico. Como a tecnologia melhora para o mesmo nível de k, a produção por trabalhador, y, aumenta, o que leva a que com a mesma taxaa de poupança o nível de investimento aumenta e torna-se maior que o necessário para reposição do stock (δ+n)k. Assim o capital por trabalhador aumenta até convergir para o novo equilíbrio de steady- state, onde a variação de k volta a ser nula, com k mais alto.

18 b)ii. No novo steady-state o capital por trabalhador é mais alto, logo o produto por trabalhador também uma vez que 0.5 y= Ak. O consumo por trabalhador é dado por, onde s é a taxa de poupança que não se alterou. Logo o aumento de y leva ao aumento de c. No novo steady-state c é maior. A taxa de crescimento do produto por trabalhador volta a ser zero como no steady-state inicial. V ( 3,75 val) a) CI = bd= 0.4*D e R = xd = 0.1D M=280 H=CI+R=(b+x)D e M=CI+D=(b+1)D Dado o valor dos depósitos de 200 milhões de euros obtém-se o valor das reservas e da circulação: CI =0.4*D =0,4x200=80 e R = 0.1D = 0,1x200=20 A base monetária H é igual a CI+R, qu é 100 milhões de euros. b) multiplicador da base monetária=m/h Inicialmente o multiplicador era: Com o aumento da taxa de reservas o multiplicador cai para: O multiplicador da base monetária cai para 2. Como a base monetária se mantém em 100, a massa monetária cai para 200 e os depósitoss para (200/1,4).

19 O que se passa é que o aumento da taxa de reservas obriga os Bancos Comerciais a manterem como reserva uma maior percentagem do valor dos depósitos, e portanto o volume de empréstimos que podem fazer diminui, o que reduz a capacidade de criação de moeda por parte dos Bancos Comerciais. Assim para a mesma base monetária, o valor final dos depósitos e da massa monetária é menor. c) O que vimos em b) foi que o aumento da taxa de reservas levou a uma queda da massa monetária. Logo verifica-se uma queda da oferta de moeda na economia implicando um excesso de procura de moeda no mercado monetário que vai levar a uma subida da taxa de juro. i (M/P)s (M/P)d M/P O excesso de procura de moeda, leva os agentes económicos a desfazerem-se de títulos para obterem liquidez, o que diminui o preço dos títulos, aumentando a taxa de juro. Y O aumento da taxa de juro nominal repercute-se também na taxa real fazendo cair o Consumo Privado e o Investimento. Logo, a Despesa Planeada, provocando excesso de oferta no Mercado de Bans e Serviços. A acumulação de stocks leva as empresas a reduzir a produção. Assim, o rendimento que equilibra o mercado de bens e serviços diminui. Logo, a curva AD desloca-se para a esquerda. p AS CP Se a economia está em Pleno Emprego, deve-se considerar uma Oferta Agregada positivamente inclinada. Ao nível de preços inicial, a contracção da AD leva a um excesso de oferta que leva a uma queda de preços. Y Assim, o efeito de curto prazo do aumento da taxa de reservas foi um aumento da taxa de juro, uma queda do nível geral de preços e uma queda do produto.

20 VI (5 val) Considerando uma economia onde p=1, taxa de juro fixa (i = 10) e=1/2 e 4 a) Em equilíbrio Y = Despesa Planeada (AE) AE = C+ I + G+ X IM = C + cy Substituindo na condição de equilíbrio: Y = C + c( Y T ep ty ) + I bi+ G + X + x p d ep + I bi+ G + X + x p IM my ep p [ 1 c( 1 t) ) + m] Y = C ct + I + G + X IM + x bi 1 Y* = C ct 1 c(1 t) + m F F =2 ep + I + G + X IM + x p F IM my F bi Substituindo com os valores para esta economia vem: 1 Y* = ( 400 0, ) 1 0,75 0,8+ 0,1 1 Y* = ( ) 1 0,6+ 0,1 1 Y* = 1060= = ,5 O rendimento de equilíbrio é Balança Comercial = X- IM = x ,1 x 2120 = = -102 b) Se os parceiros comerciais da Tesourolândia estivessem num gap inflaccionário e o seu nível de preços passasse para o dobro, 8, o que aumentaria a taxa de câmbio real para =4. Isto aumentaria as exportações que, para igual nível de p, passariam de 210 para X= x 4 = 270. A Balança Comercial altera-se devido ao aumento das exportações mas também devido ao efeito indirecto que este aumento tem nas importações, via alteração do rendimento de equilíbrio. Na alínea a) obtivémos que: F = 1 ep Y* C ct + I + G + X IM + x 1 c(1 t) + m bi p onde

21 1 é o multiplicador keynesiano que é igual a 2. 1 c (1 t) + m F ep Onde C ct + I + G + X IM + x bi p é a despesa autónoma. O aumento das exportações é um aumento da despesa autónoma que implica um aumento da despesa planeada dos agentes. A despesa autónoma aumentou em 60. Substituindo obtém-se que: , X, IM Y=AE IM AE X Y Y Assim, o aumento das exportações aumenta em despesa planeada em bens produzidos no país, ao nível inicial de Y há excesso de procura, que provoca esgotamento de stocks e leva a que as empresas aumentem a produção, aumentando o rendimento que equilibra o mercado de bens. O aumento do rendimento leva a um aumento de importações que reduz o efeito do aumento das exportações no saldo da Balança Comercial. c) Se os preços são flexíveis é preciso conjugar as curvas AD e AS e fazer a análise no espaço (Y,p). O aumento das exportações, provocado pelo aumento de, aumenta, para o mesmo nível de p, o rendimento que equilibra o mercado de bens. Logo a AD desloca-se para a direita. O deslocamento na horizontal da AD é igual à variação de Y obtida em b), igual a 120. Mas agora os preços são flexíveis, por isso o equilíbrio de curto prazo verifica-se com uma menor variação de Y e com subida de p. Y final é menor porque o aumento de p leva a uma queda da taxa de câmbio real que faz diminuir as exportações, compensando em parte o aumento inicial. p AS CP AD Y P Y 1 Y

22 d) Após o aumento inicial das Exportações, no equilíbrio de curto-prazo Y está acima do plenoemprego, logo há desemprego acima do natural, o que vai provocar uma pressão para os salários subirem. Quando os salários forem renegociados serão aumentados, isso faz subir os custos de produção e contrai a oferta, deslocando a AScp para cima. Isto vai acontecendo até que a economia volte ao output de Pleno Emprego. p AS CP AD Y P Y 1 Y e) Para evitar a subida de preços o governo pode reduzir os gastos públicos no mesmo montante do aumento das exportações de modo a que a curva AD volte à posição inicial. Isto pode levar a economia de volta ao Pleno Emprego anulando a pressão para os salários subirem e portanto evitando o deslocamento da AS e a subida de preços. p AS CP AD Y P Y 1 Y