Prospecto base datado de 24 Agosto de 2015 para a emissão de Valores Mobiliários de Energia

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1 SUMÁRIO ETFS Oil Securities Limited Valores Mobiliários de Energia Sumário do Prospecto Prospecto base datado de 24 Agosto de 2015 para a emissão de Valores Mobiliários de Energia O sumário é composto por informações de divulgação, designados por 'Elementos'. Estes encontramse enumerados nas Secções A E (A.1 E.7). Este sumário contém todos os Elementos que se exige que sejam incluídos num sumário para este tipo de valores mobiliários e Entidade Emitente. Considerando que não existe a necessidade de abordar determinados Elementos, podem existir lacunas na sequência numérica dos Elementos. Mesmo que a inserção de um elemento seja obrigatória no sumário tendo em conta o tipo de valores mobiliários e a Entidade Emitente, é possível que nenhuma informação relevante possa ser prestada em relação ao Elemento. Neste caso, uma curta descrição do Elemento é incluída no sumário com a menção 'não aplicável'. Secção A Introdução e Advertências A.1 Advertências standard Este sumário deve ser entendido como uma introdução ao prospecto base da ETFS Oil Securities Limited datado (a Entidade Emitente ) relativo ao programa para a emissão de Valores Mobiliários de Energia datado de 24 Agosto de 2015 (o Prospecto ). Qualquer decisão de investimento nos Valores Mobiliários de Energia deve basear-se no Prospecto no seu conjunto pelo investidor. Sempre que for apresentada em tribunal uma queixa relativa informação contida neste prospecto, o investidor queixoso poderá, nos termos da legislação interna dos Estados-Membros, ter de suportar os custos de tradução do prospecto antes do início do processo judicial. Só pode ser assacada responsabilidade civil às pessoas que tenham apresentado o sumário, incluindo qualquer tradução do mesmo, e apenas quando o sumário em causa for enganador, inexato ou incoerente quando lido em conjunto com as outras partes do prospecto ou não fornecer, quando lido em conjunto com as outras partes do prospecto, as informações fundamentais para ajudar os investidores a decidirem se devem investir nos Valores Mobiliários de Energia. A.2 Divulgação da autorização para o uso do Prospecto para subsequente revenda ou colocação final dos Valores Mobiliários através de A Entidade Emitente autorizou a utilização do Prospecto, e assumiu a responsabilidade pelo conteúdo do mesmo, no que diz respeito à revenda ou colocação final mediante oferta pública dos Valores Mobiliários de Energia na França, Alemanha, Itália, Holanda, e Reino Unido por

2 Intermediários Financeiros qualquer intermediário financeiro considerado uma sociedade de investimento na acepção da Directiva dos Mercados de Instrumentos Financeiros ( DMIF ) e que esteja autorizada de acordo com a DMIF em qualquer estado membro. Esta autorização aplica-se a qualquer revenda ou colocação final mediante oferta pública durante um período de 12 meses a contar da data do Prospecto, excepto se essa autorização for revogada antes dessa data, mediante aviso publicado no sítio da internet da Entidade Emitente. Para além do direito da Entidade Emitente de revogar a sua autorização, não assiste em relação à Entidade Emitente qualquer outro direito relativamente à autorização descrita neste parágrafo. Caso a oferta seja realizada por um intermediário financeiro, este fornecerá ao investidor a informação sobre os termos e condições da oferta no momento da oferta. Qualquer intermediário financeiro que utilize o Prospecto para qualquer oferta deverá informar no seu sítio da internet que está a utilizar o Prospecto de acordo com a autorização concedida e com condições que lhe estão associadas. É uma condição desta autorização que, quando o intermediário financeiro pretenda revender ou fazer uma colocação final através de oferta pública de Valores Mobiliários de Energia, tal intermediário financeiro não pode reutilizar este Prospecto para tal finalidade a não ser naquelas Jurisdições de Oferta Pública identificadas nas Condições Finais, desde que tal oferta seja feita durante o Período de Oferta especificado nas Condições Finais aplicáveis. Por outro lado, o intermediário financeiro não poderá reutilizar este Prospecto para vender os Valores Mobiliários de Energia. Na eventualidade de uma oferta pública numa ou mais Jurisdições de Oferta Pública, os Valores Mobiliários de Energia podem ser oferecidos e vendidos a pessoas na Jurisdição da Oferta Pública relevante legalmente habilitadas para participar numa oferta pública de tais valores mobiliários, nessa jurisdição nos termos das leis e regulamentos aplicáveis. A Entidade Emitente não autorizou, nem autoriza, a realização de qualquer oferta de Valores Mobiliários de Energia em quaisquer outras circunstâncias. Sumário específico da emissão: Jurisdição(ões): Período de Oferta:.

3 Secção B Entidade Emitente B.1 Denominação Jurídica e Comercial Entidade Emitente ETFS Oil Securities Limited. Companhia Petrolífera Principal Shell Trading Switzerland AG ( Shell Trading Switzerland ou Companhia Petrolífera Principal ). Entidade de Crédito Shell Treasury Dollar Company Limited ( Shell Treasury ou o Entidade de Crédito B.2 Domínio Directo/Indirecto da Entidade Emitente Entidade Emitente A Entidade Emitente é uma sociedade aberta constituída e registada em Jersey nos termos da Lei das Sociedades (Jersey) de 1991 (tal como alterada) com o número de registo Companhia Petrolífera Principal Shell Trading Switzerland é uma sociedade anónima constituída na Suíça nos termos do Código de Obrigações Suíço com o número de registo CH Entidade de Crédito Shell Treasury é uma sociedade anónima constituída e registada na Inglaterra e no País de Gales, nos termos do Decreto das Sociedades 1985, com o número de registo B.5 Companhia Petrolífera Principal e Entidade de Crédito sociedades do grupo Companhia Petrolífera Principal Shell Trading Switzerland é uma subsidiária totalmente detida pela Shell Overseas Holdings Limited que por sua vez é integralmente detida pelo Grupo Shell. Entidade de Crédito A Shell Treasury proporciona apoio ao crédito para o cumprimento das obrigações de pagamento da Shell Trading Switzerland. Shell Treasury é uma subsidiária totalmente detida pela Shell Petroleum Company Limited que, por sua vez, é integralmente detida pelo Grupo Shell. B.9 Companhia Petrolífera Principal e Entidade de Crédito previsões/estimativas de lucro Companhia Petrolífera Principal Não aplicável; não foram efectuadas previsões ou estimativas de lucros relativas à Shell Trading Switzerland. Entidade de Crédito

4 Não aplicável; não foram efectuadas previsões ou estimativas de lucros relativas à Shell Treasury B.10 Companhia Petrolífera Principal e Entidade de Crédito reservas expressas no relatório de auditoria Companhia Petrolífera Principal Não aplicáveis não foram expressas reservas no relatório de auditoria das informações financeiras históricas relativas à Shell Trading Switzerland como Companhia Petrolifera Principal. Entidade de Crédito Não aplicáveis não foram expressas reservas no relatório de auditoria das informações financeiras históricas relativas à Shell Treasury como Entidade de Crédito. B.12 Companhia Petrolífera Principal e Entidade de Crédito alterações significativas adversas Companhia Petrolífera Principal BALANÇO Para o ano transacto CHF CHF ACTIVOS ACTIVOS ACTUAIS Contas a Receber 16, de Sociedades do Grupo 358,695, ,695,689 - de Terceiros - 5,217 TOTAL DOS ACTIVOS ACTUAIS 394,219, ,700,907 TOTAL DE ACTIVOS 394,219, ,700,907 PASSIVO E CAPITAIS PRÓPRIOS PASSIVO PASSIVO ACTUAL Descoberto Bancário - 5,109 Contas a Pagar a Sociedades do Grupo 391,819, ,342,053 Encargos Acrescidos 28,400 37,804 Provisão Fiscal 63,000 23,832 Provisão para Risco de Divisas 453,352 - TOTAL DO PASSIVO ACTUAL 392,364, ,408,799 TOTAL DO PASSIVO 392,364, ,408,799 CAPITAIS PRÓPRIOS Capital Social 100, ,000 Reservas Legais 100, ,617 Resultados Transitados 1,654,306 4,091,492 TOTAL DE CAPITAIS PRÓPRIOS 1,854,923 4,292,109 TOTAL DO PASSIVO E CAPITAIS PRÓPRIOS 394,219, ,700,907 Não existiram alterações significativas adversas nas previsões da Shell Trading Switzerland desde a apresentação dos seus últimos relatórios financeiros auditados publicados a 31 de dezembro de Não houve alterações significativas na posição financeira e comercial da Shell Trading Switzerland desde 31 de dezembro de 2013, data dos seus últimos relatórios financeiros auditados publicados.

5 Entidade de Crédito BALANÇO A 31 de Dezembro de US$ US$ 000 ACTIVOS Devedores montantes devidos dentro de 1 ano 200,549 4,399,814 Devedores montantes devidos após 1 ano 37,254,963 41,814,284 37,455,512 46,214,098 CREDORES:MONTANTES DEVIDOS DENTRO DE 1 ANO (36,361,654) (45,117,793) ACTIVOS LÍQUIDOS 1,093,856 1,096,305 CAPITAL E RESERVAS Capital social realizado 1,000,001 1,000,001 Conta de proveitos e perdas 93,857 96,304 FUNDOS DO ACCIONISTA TOTAIS 1,093,858 1,096,305 Não houve qualquer mudança material adversa nos prospectos da Shell Treasury, desde a data dos últimos relatórios financeiros auditados publicados a 31 de dezembro de B.13 Companhia Petrolífera Principal e Entidade de Crédito acontecimentos significativos relevantes para a avaliação da solvência. Não houve qualquer mudança significativa na situação financeira ou comercial da Shell Treasury desde 31 de dezembro de 2014, data dos últimos relatórios financeiros auditados publicados. Companhia Petrolífera Principal Não aplicável; a Entidade Emitente não tem conhecimento de qualquer acontecimento recente que a tenha afectado e que seja significativo para a avaliação da solvência da Shell Trading Switzerland enquanto Companhia Petrolífera Principal. Entidade de Crédito Não aplicável; a Entidade Emitente não tem conhecimento de quaisquer eventos recentes significativos para a avaliação da Shell Treasury como solvência da Entidade de Crédito. B.14 Companhia Petrolífera Principal e Entidade de Crédito dependência de outras entidades do grupo A Shell Treasury proporciona apoio ao crédito para o cumprimento das obrigações de pagamento Shell Trading Switzerland nos termos dos Contratos de Energia. B.15 Companhia Petrolífera Principal e Entidade de Crédito principais actividades Companhia Petrolífera Principal A principal actividade da Shell Trading Switzerland enquanto Companhia Petrolífera Principal consiste, de acordo com o programa, na celebração de Contratos de Energia com a Entidade Emitente nos termos do Acordo de

6 Compra de Energia celebrado com a Entidade Emitente. Entidade de Crédito A principal atividade da Shell Treasury como Entidade de Crédito no âmbito do programa é fornecer apoio de crédito à Shell Trading Switzerland em relação aos seus direitos e obrigações decorrentes dos contratos de compra de energia que a Shell Trading Switzerland celebrou com a Entidade Emitente. B.16 Domínio Directo/Indirecto da Entidade Emitente Entidade Emitente As acções da Entidade Emitente são totalmente detidas pela ETFS Holdings (Jersey) Limited ("HoldCo"), uma sociedade gestora de participações sociais constituída em Jersey. As acções da HoldCo são directamente detidas pela ETF Securities Limited ("ETFSL"), também constituída em Jersey. A Entidade Emitente não é, directa ou indirectamente detida ou controlada por qualquer outra parte do programa. Companhia Petrolífera Principal As acções da Shell Trading Switzerland são totalmente detidas pela Shell Overseas Holdings Limited, que por sua vez é integralmente detida pelo Grupo Shell. Entidade de Crédito As acções da Shell Treasury são totalmente detidas pela The Shell Petroleum Company Limited, que, por sua vez, é integralmente detida pelo Grupo Shell. B.20 Veículo para fins especiais A Entidade Emitente foi constituída como entidade instrumental para fins especiais com a finalidade de emitir Valores Mobiliários de Energia (tal como descrito infra) como valores mobiliários garantidos por activos. B.21 Principais actividades e panorâmica geral das partes A principal actividade da Entidade Emitente consiste na emissão de várias categorias de valores mobiliários representativos de dívida ( Valores Mobiliários de Energia ) que são garantidos por contratos de derivados (os Contratos de Energia ) que proporcionam exposição aos movimentos de preço dos contratos de futuros petrolíferos com diferentes maturidades e dos contratos de futuros de licenças de emissões de carbono. Existem dois tipos de Valores Mobiliários de Energia: (i) oito categorias que proporcionam exposição a contratos de futuros petrolíferos de diferentes tipos e maturidades ( Valores Mobiliários Petrolíferos ); e (ii) uma categoria que proporciona exposição a contratos de futuros de licenças de emissões de carbono ( Valores Mobiliários de Emissões ). A Entidade Emitente estabeleceu um programa nos termos do qual os Valores Mobiliários de Energia de cada categoria podem ser emitidos ao longo do tempo.

7 Os Valores Mobiliários de Energia podem ser emitidos e exigido o seu resgate numa base diária de e para instituições financeiras que (i) celebraram um contrato com a Entidade Emitente designado por Acordo de Participante Autorizado ; (ii) tenham confirmado o seu estatuto ao abrigo do Financial Services and Markets Act 2000 ( FSMA ) perante a Entidade Emitente; e (iii) tenham confirmado à Sociedade que não são organismos de investimento colectivo regulados pela Directiva n.º 85/611/CEE do Conselho como organismos de investimento colectivo em valores mobiliários; (com a ressalva de que outros titulares de Valores Mobiliários de Energia também possam resgatar Valores Mobiliários Energia caso não existam Participantes Autorizados ou a Entidade Emitente o autorize). Todas as restantes partes podem comprar e vender Valores Mobiliários de Energia mediante negociação em bolsa ou mercado em que os Valores Mobiliários de Energia estejam admitidos à negociação. A Entidade Emitente atinge uma exposição compatível oas Valoes Mobiliários de Energia através da detenção de Contratos de Energia adquiridos a uma ou mais contrapartes designadas por Companhias Petrolíferas Principais. Uma Companhia Petrolífera Principal pode ser um membro de uma das seis grandes companhias petrolíferas ocidentais (Shell, Exxon Mobil, BP, Total, Chevron e Eni), ou qualquer outra companhia que seja proprietária de petróleo, detenha direitos de petróleo ou que detenha activos ligados ao preço do petróleo e com notação na categoria de investimento. Os termos de acordo com os quais os Contratos de Energia são, ou irão ser, adquiridos a uma Companhia Petrolífera Principal são estabelecidos num acordo global celebrado com essa Companhia Petrolífera Principal (o Acordo de Compra de Energia ) que dá direito à Entidade Emitente ao pagamento de um montante (o Preço ) para o cancelamento ou venda de um Contrato de Energia. À data deste Prospecto, a Entidade Emitente celebrou um contrato com apenas uma das grandes Companhias Petrolíferas Principais a Shell Trading Switzerland. A Shell Treasury proporciona apoio ao crédito para o cumprimento das obrigações de pagamento Shell Trading Switzerland nos termos dos Contratos de Energia. Os Valores Mobiliários de Energia são criados nos termos do acordo celebrado entre a Entidade Emitente e o Agente Fiduciário dos Titulares de Valores Mobiliários, a The Law Debenture Trust Corporation p.l.c. (o Agente Fiduciário ) designado por Instrumento de Trust. O Agente Fiduciário detém todos os direitos e prerrogativas no âmbito do Instrumento de Trust por conta de quaisquer indivíduos identificados nos registos como Titulares de Valores Mobiliários de Energia (os Titulares de Valores Mobiliários ).

8 A Entidade Emitente e o Agente Fiduciário celebraram um acordo autónomo designado por Termo de Garantia relativamente a cada categoria de Valores Mobiliários de Energia mediante os quais a Entidade Emitente oferece garantia sobre os seus direitos nos Contratos de Energia ao Agente Fiduciário. Os direitos e prerrogativas atribuídos ao Agente Fiduciário no âmbito da cada Termo de Garantia, são detidos, por este, em regime de fidúcia, por conta dos Titulares dos Valores Mobiliários de cada categoria. A ETFS Management Company (Jersey) Limited ("ManJer"), sociedade totalmente detida pela ETFSL, presta, ou prestará à Entidade Emitente, todos os serviços de gestão e administração e suportará todos os custos de gestão e administração da Entidade Emitente, mediante a cobrança de uma comissão a pagar pela Entidade Emitente. B.22 Nenhuma demonstração financeira B.23 Informação histórica financeira fundamental Não aplicável; as demonstrações financeiras foram preparadas na data deste Prospecto US$ US$ Activos Correntes Dívidas e outras contas a receber 160, ,859s Contas a Receber por Acordos de Energia à espera de liquidação 5,932,825 - Acordos de Energia 231,112, ,248,1693 Total dos Activos 237,208, ,434,028 Passivos Correntes Valores Mobiliários de Energia 226,576, ,728,496 Contas a pagar quanto a Valores Mobiliários à espera de liquidação 5,935,825 - Credores e outras contas a pagar 156, ,118 Total dos Passivos 232,668, ,910,614 Capital Próprio Capital Declarado 1,742 1,742 Resultados Transitados 2,000 2,000 Reserva de Reavaliação 4,536,675 (480,328) Total do Capital Próprio 4,540,417 (476,586) Total do Capital Próprio e Passivo 237,208, ,434,028 B.24 Alteração significativa adversa Não aplicável; não existiram alterações significativas adversas nas previsões da Entidade Emitente desde a apresentação dos seus últimos mapas financeiros auditados publicados a 31 de Dezembro de B.25 Activos subjacentes O activo subjacente a cada categoria de Valores Mobiliários de Energia, pelo qual estes são garantidos, são os direitos e as garantias decorrentes (i) dos Contratos de Energia da mesma categoria; (ii) do Acordo de Compra de Energia, de acordo com os quais são adquiridos os Contratos de Energia (na medida atribuível a essa categoria); e (iii) as cartas de crédito emitidas a favor da Entidade Emitente relativas às

9 obrigações de uma Companhia Petrolífera Principal para com a Entidade Emitente nos termos do Acordo de Compra de Energia (as Cartas de Crédito ) no que respeita a essa categoria. Os activos titularizados que garantem a emissão apresentam características que asseguram a sua capacidade para gerar fluxos de caixa suficientes para realizar os pagamentos devidos e exigíveis sobre os valores mobiliários. Os activos titularizados são o Acordo de Compra de Energia, os Contratos de Energia nele consignados e as Cartas de Crédito. Os Valores Mobiliários de Energia de cada categoria são garantidos por Contratos de Energia correspondentes e cada vez que são emitidos ou resgatados Valores Mobiliários de Energia, são criados ou cancelados os Contratos de Energia correspondentes pela Entidade Emitente. Os Contratos de Energia serão celebrados pela Entidade Emitente com uma ou mais Companhias Petrolíferas Principais. À data deste Prospecto, a Entidade Emitente celebrou um contrato com apenas uma Companhia Petrolífera Principal a Shell Trading Switzerland. Shell Treasury dá apoio ao crédito à Shell Trading Switzerland. A Entidade Emitente recusará os pedidos de Valores Mobiliários de Energia se, por qualquer motivo, não conseguir adquirir o Contrato de Energia correspondente a uma Companhia Petrolífera Principal. Ao abrigo do Acordo de Compra de Energia existem limites, tanto diários como agregados, relativos à quantidade de Contratos de Energia que podem ser criados ou cancelados a qualquer momento. As emissões e o resgate dos Valores Mobiliários de Energia estão sujeitos tanto aos limites diários como aos limites totais agregados, para coincidirem com o número limite dos Contratos de Energia. Shell Trading Switzerland foi constituída na Suíça com o nome Shell Trading Switzerland AG de acordo com o disposto no Código de Obrigações Suíço, a 11 de Abril de (com o número de registo CH ). A Shell Trading Switzerland é uma subsidiária totalmente detida pela Shell Overseas Holdings Limited que por sua vez é parte integrante totalmente detida pelo Grupo Shell. A Shell Treasury foi constituída e registada em 17 de Novembro de 1997 em Inglaterra e Gales de acordo com a Lei das Sociedades de 1985 com o número de registo e é uma subsidiária totalmente detida pela Shell Petroleum Company Limited que por sua vez é parte integrante e totalmente detida pelo Grupo Shell.

10 Sumário específico da emissão: O activo subjacente a cada categoria de Contratos de Energia para cada categoria de Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos são os seguintes: Categoria dos Valores Mobiliários de Energia Categoria dos Contratos de Energia B.26 Gestão de investimento Não aplicável; não existe gestão activa dos activos da Entidade Emitente. B.27 Novos Valores mobiliários garantidos pelos mesmos activos Poderão ser emitidos mais Valores Mobiliários de Energia de qualquer das categorias previstas, mas para cada emissão de Valores Mobiliários de Energia terão que ser criados os Contratos de Energia correspondentes que irão fazer parte do mesmo conjunto de activos atribuíveis a uma determinada categoria de Valores Mobiliários de Energia. Tais Valores Mobiliários de Energia recém-emitidos serão fungíveis com todos os Valores Mobiliários de Energia existentes da mesma categoria e serão garantidos pelo mesmo conjunto de activos. B.28 Estrutura da Operação A Entidade Emitente criou um programa através do qual os Valores Mobiliários de Energia podem ser emitidos ao longo do tempo. Os Valores Mobiliários de Energia podem ser emitidos ou exigido o seu resgate diariamente de e para os Participantes Autorizados que tenham celebrado o Acordo de Participante Autorizado com a Entidade Emitente. Dessa forma, os Participantes Autorizados poderão vender ou comprar os Valores Mobiliários de Energia aos outros investidores em bolsa ou através de negociação particular. Os Valores Mobiliários de Energia são regulados pelo Instrumento de Trust. Nos termos deste Instrumento de Trust, o Agente Fiduciário actua como agente fiduciário por conta dos Titulares de Valores Mobiliários de Energia de cada categoria para (a) tomar decisões e exercer os direitos decorrentes dos Valores Mobiliários de Energia a favor dos Titulares de Valores Mobiliários e para (b) deter, sob regime de fidúcia, por conta dos Titulares dos Valores Mobiliários, a garantia prestada pela Entidade Emitente de acordo com o Termo de Garantia, exercer quaisquer direitos inerentes a este e à distribuição das receitas, entre outros, pelos Titulares de Valores Mobiliários (depois de terem sido efectuados todos os pagamentos devidos ao Agente Fiduciário). As obrigações da Entidade Emitente relativas a cada categoria de Valores Mobiliários de Energia são garantidas por uma oneração sobre o Contrato de Energia de categoria equivalente detido pela Entidade Emitente e sobre os seus direitos relativos a esses Contratos de Energia nos termos do Acordo de Compra de Energia e das Cartas de Crédito.

11 O seguinte diagrama é uma representação dos principais aspectos da estrutura actualmente em vigor: B.29 Descrição dos fluxos de caixa A maioria dos Titulares de Valores Mobiliários apenas poderá comprar ou vender em troca de numerário os seus Valores Mobiliários de Energia através da bolsa de valores onde os Valores Mobiliários de Energia foram admitidos à negociação e não directamente à Entidade Emitente. Os criadores de mercado proporcionam liquidez a essas bolsas de valores. A Entidade Emitente celebrou os Acordos de Participantes Autorizados e concordou proceder à emissão e resgate dos Valores Mobiliários de Energia de e para os Participantes Autorizados numa base contínua. Os Participantes Autorizados poderão vender os Valores Mobiliários de Energia em bolsa ou fora de bolsa ou então poderão, eles próprios, deter os valores mobiliários. Para a emissão de um Valor Mobiliário de Energia, um Participante Autorizado deverá entregar um montante em numerário à Companhia Petrolífera Principal equivalente ao preço dos Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos juntamente com qualquer comissão de subscrição aplicável em contrapartida a Entidade Emitente procederá à emissão dos Valores Mobiliários de Energia e entrega-os ao Participante Autorizado via CREST. Após o resgate dos Valores Mobiliários de Energia por um Participante Autorizado, a Companhia Petrolífera Principal deverá entregar ao Participante Autorizado um montante em numerário equivalente ao valor dos Valores Mobiliários de Energia a serem resgatados e ao qual foi deduzida qualquer comissão de resgate aplicável a esses Valores Mobiliários de Energia. B.30 Emitentes na origem dos activos objecto da operação de titularização Os Contratos de Energia foram e serão celebrados com uma Companhia Petrolífera Principal. À data deste Prospecto, a Entidade Emitente apenas celebrou acordos com uma Companhia Petrolífera Principal - a Shell Trading

12 Switzerland. Shell Trading Switzerland foi constituída na Suíça com o nome Shell Trading Switzerland AG de acordo com o disposto no Código de Obrigações Suíço, a 11 de Abril de (com o número de registo CH ). A Shell Trading Switzerland é uma sociedade subsidiária totalmente detida pela Shell Overseas Holdings Limited que por sua vez é integralmente detida pelo Grupo Shell. Presentemente não detém qualquer holding ou interesse em qualquer outra sociedade e tem como únicas actividades a celebração de Contratos de Energia com a Entidade Emitente e a celebração de acordos financeiros auxiliares e de cobertura com outros membros do Grupo Shell para facilitar o cumprimento das suas obrigações decorrentes do Acordo de Compra de Energia. Este Prospecto será actualizado caso seja nomeada mais alguma Companhia Petrolífera Principal. SECÇÃO C Valores Mobiliários C.1 Tipo e categoria de valores mobiliários oferecidos A Entidade Emitente criou e emitiu oito categorias de Valores Mobiliários Petrolíferos (que proporcionam exposição a contratos de futuros petrolíferos de diferentes tipos e maturidades) e uma categoria de Valores Mobiliários de Emissões (que proporcionam exposição a contratos futuros de licenças de emissões de carbono). Categoria Código LSE ISIN Valores Mobiliários Petrolíferos: ETFS Brent 1mth OILB GBOOBOCTVVC01 ETFS Brent 1yr OSB1 JEOOB1YN4R61 ETFS Brent 2yr OSB2 JEO0B1YNWG12 ETFS Brent 3yr OSB3 JEO0B1YP7409 ETFS WTI 2mth OILW GBOOBOCTWK84 ETFS WTI 1yr OSW1 JEO0B1YPB605 ETFS WTI 2yr OSW2 JEOOB1YPB712 ETFS WTI 3yr OSW3 JEOOB1YPB936 Valores Mobiliários de Emissões: ETFS Carbon CARB JEOOB3CG6315

13 Sumário específico da emissão: Os seguintes detalhes são referentes aos Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termos Finais: Categoria Código LSE ISIN Número agregado dos Valores Mobiliários de Energia dessa categoria C.2 Moeda Os Valores Mobiliários Petrolíferos são denominados em dólares americanos e os Valores Mobiliários de Emissões são denominados em Euros. Sumário específico da emissão: [Os Valores Mobiliários Petrolíferos a serem emitidos de acordo com os Temos Finais são denominados em dólares americanos] [Valores Mobiliários de Emissões a serem emitidos de acordo com os Termos Finais são denominados em Euros]. C.5 Restrições à livre transferência Não aplicável; Não existem restrições à livre transferência dos Valores Mobiliários de Energia. C.8 Direitos Um Valor Mobiliário de Energia dá ao Participante Autorizado (ou a qualquer outro Titular de Valores Mobiliários que não seja um Participante Autorizado em determinadas circunstâncias em que não existam Participantes Autorizados) o direito de solicitar à Entidade Emitente o resgate desse Valor Mobiliário e a receber em contrapartida o valor mais elevado (i) a denominação mínima para cada categoria de Valores Mobiliários de Energia (conhecida como Valor Nominal ), e (ii) o preço dessa categoria de Valores Mobiliários de Energia no dia respectivo. Geralmente apenas os Participantes Autorizados irão negociar directamente com a Entidade Emitente no resgate dos Valores Mobiliários de Energia. Em circunstâncias em que não haja Participantes Autorizados, ou a Entidade Emitente assim o determine na sua discricionariedade, os Titulares de Valores Mobiliários que não sejam Participantes Autorizados podem requerer à Entidade Emitente o resgate dos seus valores mobiliários directamente. Sumário específico da emissão: O Valor Nominal e classe de cada Valor Mobiliário de Energia a ser emitido de acordo com os Termos Finais é o

14 seguinte: Categoria de Valor Mobiliário de Energia Valor Nominal [US$5,00] [EUR 0.30] C.11 Admissão à negociação Foi apresentado um pedido de admissão à negociação junto da autoridade competente no Reino Unido relativo a todos os Valores Mobiliários de Energia emitidos no espaço de 12 meses a contar da data do presente Prospecto, para serem admitidos na Lista Oficial e na Bolsa de Valores de Londres, que opera um Mercado Regulamentado, para todos os Valores Mobiliários de Energia que sejam admitidos à negociação no Mercado Principal da Bolsa de Valores de Londres, que é parte do seu Mercado Regulado para Valores Mobiliários admitidos à negociação (valores mobiliários admitidos na Lista Oficial). A Entidade Emitente pretende que todos os Valores Mobiliários de Energia emitidos após a data deste documento também sejam admitidos à negociação no Mercado Principal. Brent 1mth Oil Securities e WTI 2mth Oil Securities também foram admitidos à negociação na Euronext de Amesterdão, no Mercado Regulamentado (General Standard) (Regulierter Market [General Standard]) da Bolsa de Valores de Frankfurt (Frankfurter Wertpapierbörse), na NYSE Euronext Paris e no mercado ETFplus da Borsa Italiana S.p.A. Sumário específico da emissão: Foi apresentado um pedido de admissão à negociação junto do Mercado Principal da Bolsa de Valores de Londres, que faz parte do Mercado Regulamentado para os valores mobiliários admitidos à negociação (valores mobiliários admitidos na Lista Oficial), relativo aos Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termo Finais. [Tais Valores Mobiliários de Energia também são admitidos à negociação na Euronext Amsterdam, no Mercado Regulamentado (General Standard) da Bolsa de Valores de Frankfurt, na NYSE Euronext Paris e no mercado ETFplus da Borsa Italiana S.p.A.] C.12 Minimum denomination Cada Valor Mobiliário de Energia tem um valor nominal designado por Valor Nominal, que é a denominação mínima para um Valor Mobiliário de Energia dessa

15 categoria: Categoria de Valor Mobiliário de Energia ETFS Brent 1mth ETFS Brent 1yr ETFS Brent 2yr ETFS Brent 3yr ETFS WTI 2mth ETFS WTI 1yr ETFS WTI 2yr ETFS WTI 3yr Valor Nominal US$5.00 US$5.00 US$5.00 US$5.00 US$5.00 US$5.00 US$5.00 US$5.00 ETFS Carbon EU R0.30 Sumário específico da emissão: O Valor Nominal de cada categoria de Valores Mobiliários de Energia a emitir de acordo com os Termos Finais é o seguinte: Categoria de Valor Mobiliário de Energia Valor Nominal [US$5,00] [EUR 0.30] C.15 Como o valor de investimento é afectado pelo valor dos instrumentos subjacentes Os Valores Mobiliários de Energia de cada categoria são garantidos pelos Contratos de Energia correspondentes celebrados entre a Entidade Emitente e uma Companhia Petrolífera Principal. Os Contratos de Energia são contratos de derivados que proporcionam exposição aos movimentos de preços dos contratos de futuros petrolíferos de diferentes maturidades e dos contratos de futuros de licenças de emissões de carbono. Preço O preço ( Preço ) de cada Valor Mobiliário de Energia é o mesmo do Contrato de Energia correspondente. Portanto, o Preço reflecte os movimentos dos preços dos contratos de futuros subjacentes e as comissões aplicáveis (como explicado detalhadamente infra). O Preço de cada Valor Mobiliário de Energia é calculado de acordo com a seguinte formula (a Fórmula ) onde PC (i,t) se refere ao Preço do Valor Mobiliário da categoria relevante no dia em que é calculado:

16 PC (i,t) = {P1 (i,t) x E1 (i,t) + P2 (i,t) x E2 (i,t) } x M (i,t) OS elementos incluídos nesta formula são o preço de contrato próximo (P1 (i,t) ), direitos próximos (E1 (i,t) ), preço de contrato seguinte (P2 (i,t) ), direitos seguintes (E2 (i,t) ) e o multiplicador (M (i,t) ). Cada um destes elementos é explicado infra e são publicados no website da Entidade Emitente em: Preço de Contrato Próximo e Preço de Contrato Seguinte O preço de cada Valor Mobiliário de Energia é calculado por referência a dois contratos de futuros subjacentes com diferentes maturidades, o preço de contrato próximo (P1 (i,t) ) e o preço de contrato seguinte (P2 (i,t) ). Uma vez que a identidade deste contratos varia ao longo do tempo, o quadro seguinte estabelece como podem ser identificados os contratos próximos e os contratos seguintes para cada categoria: Categoria de Valor Mobiliário de Energia Brent 1mth WTI 2mth Contrato próximo e contrato seguinte Contratos do primeiro e segundo mês Contratos do segundo e terceiro mês Brent 1yr and WTI 1yr Contratos do mês de Dezembro do primeiro e segundo ano Brent 2yr and WTI 2yr Contratos do mês de Dezembro do segundo e terceiro ano Brent 3yr and WTI 3yr Contratos do mês de Dezembro do terceiro e quarto ano Carbon Contratos do mês de Dezembro do primeiro e segundo ano A identificação do contrato próximo e seguinte e os respectivos preços para cada classe de Valor Mobiliário de Energia serão publicados diariamente pela Entidade Emitente no seu website, em: Direitos Próximos e Direitos Seguintes Depois dos preços do contrato próximo e do contrato seguinte terem sido estabelecidos como previsto supra, são

17 aplicados a estes preços diferentes coeficientes de ponderação para obter o Preço do Valor Mobiliário de Energia. O coeficiente aplicado ao Contrato Próximo é designado por direitos próximos (E1 (i,t) ) e o coeficiente de ponderação aplicado ao Contrato Seguinte é designado por direitos próximos (E2 (i,t) ). Ao longo do tempo (uma vez que os contratos de futuros expiram) a fórmula de cálculo de preço necessita ser alterada de contrato próximo para contrato seguinte (um processo designado por rolling ) isto é efectuado num determinado período de dias designado por período de rolling. Durante cada um desses períodos de rolling os coeficientes de ponderação passam dos direitos próximos para os direitos seguintes de acordo com a fórmula concebida para reproduzir o efeito da venda do contrato próximo e a aplicação dessas receitas na aquisição do contrato seguinte. Nesse processo, se o preço de contrato próximo for mais elevado do que o preço do contrato seguinte (designado por backwardation ) então a soma dos direitos próximos e dos direitos seguintes irá aumentar, enquanto se o preço do contrato próximo for menor do que o preço do contrato seguinte (designado por cotango ) então a soma dos direitos próximos e dos direitos seguintes irá diminuir. Multiplicador O multiplicador (M (i,t) ) é aplicado aos preços dos contratos próximos e seguintes depois de terem sido aplicados os coeficientes de ponderação descritos supra para os direitos próximos e seguintes. A aplicação do multiplicador tem como objectivo reflectir os dois factores seguintes no Preço de um Valor Mobiliário de Energia (em conjunto o Ajustamento Diário ): (1) os juros sobre o valor investido nos Valores Mobiliários de Energia; e (2) as comissões a pagar à: (i) ManJer de 0.49 por cento ao ano pelos serviços prestados ao abrigo do contrato de prestação de serviços; e (ii) Companhia Petrolífera Principal nos termos do Acordo de Compra de Energia e um acordo de ajustamento (o Acordo de Outros Ajustamentos celebrado entre a Entidade Emitente e a Companhia Petrolífera Principal relevante. O Ajustamento Diário (que pode ser negativo) consistirá num taxa anual acordada periodicamente entre a Entidade Emitente e a Companhia Petrolífera Principal relevante e que reflectirá o proveito ou o custo para a Companhia Petrolífera Principal na venda dos Contratos de Energia à Entidade Emitente.

18 O preço de um Valor Mobiliário de Energia irá, portanto, variar não só de acordo com os preços dos contratos futuros subjacentes mas dependerá, também, da proporção que cada contrato futuro reflecte no preço à medida que estes são executados e tendo em conta as comissões aplicáveis. A fórmula e o método de calcular o Preço é o mesmo para todas as classes de Valores Mobiliários de Energia. Sumário específico da emissão: O preço dos Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termos Finais é calculado por referência a dois contratos de futuros subjacentes com diferentes maturidades. O preço de contrato próximo (P1 (i,t) ) e o preço de contrato seguinte (P2 (i,t) ) são os preços dos [contratos do primeiro e segundo mês] [contratos do segundo e terceiro mês] [contratos do mês de Dezembro do primeiro e segundo ano] [contratos do mês de Dezembro do segundo e terceiro ano] [contratos do mês de Dezembro do terceiro e quarto ano] [Contratos do mês de Dezembro do primeiro e segundo ano]. C.16 Data de extinção ou de vencimento Não aplicável; os Valores Mobiliários de Energia são valores mobiliários não datados não tendo qualquer data de extinção ou de vencimento específicas. C.17 Liquidação CREST A Entidade Emitente é uma entidade emitente participante no CREST, um sistema sem suporte de papel, para liquidação de transacções e detenção de valores mobiliários. Liquidação de criações e resgates O ciclo de liquidação standard para a liquidação das ordens na Bolsa de Valores de Londres é de dois dias úteis (T+2). Na criação ou resgate dos Valores Mobiliários Energia a liquidação ocorrerá (desde que se verifiquem determinadas condições) no segundo dia útil após a recepção do pedido de criação ou de resgate relevante, de acordo com o princípio de entrega contra pagamento no âmbito do CREST. Liquidação na Euronext Amsterdam Todos os Valores Mobiliários de Energia negociados na Euronext Amsterdam são elegíveis para liquidação através dos sistemas da Euroclear Bank Brussels e Euroclear NIEC (Euroclear Nederlands Interprofessioneel Effected Centrum), a Euroclear Centro Interprofissional de Valores

19 Mobiliários Holandês. Liquidação na Bolsa de Valores de Frankfurt Para efeito de boa entrega dos Valores Mobiliários de Energia na Bolsa de Valores de Frankfurt, a Clearstream Banking Aktiengesellschaft ("Clearstream") emitirá, para cada série e para o número relevante de Valores Mobiliários de Energia, um Certificado Global ao Portador (cada um, um "Certificado Global ao Portador") na língua alemã e nos termos da legislação alemã. Sempre que o número de Valores Mobiliários de Energia representado pelo Certificado Global ao Portador de uma categoria seja alterado, a Clearstream alterará em conformidade o respectivo Certificado Global ao Portador. Liquidação na NYSE Euronext Paris Todos os Valores Mobiliários de Energia negociados na NYSE Euronext Paris serão liquidados e compensados através dos sistemas normais da Euroclear. Liquidação na Borsa Italiana S.p.A. Todos os Valores Mobiliários de Energia negociados na Borsa Italiana S.p.A. são elegíveis para liquidação através dos sistemas de liquidação normais Monte Titoli S.p.A. nas contas de depósitos abertas junto do Monte Titoli S.p.A.. Sumário específico da emissão: [Todos os Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termos Finais negociados na Euronext Amsterdam são elegíveis para liquidação através dos sistemas da Euroclear Bank Brussels e Euroclear NIEC (Euroclear Nederlands Interprofessioneel Effected Centrum), a Euroclear Centro Interprofissional de Valores Mobiliários Holandês]. [Para efeito de boa entrega dos Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termos Finais na Bolsa de Valores de Frankfurt, a Clearstream Banking Aktiengesellschaft ("Clearstream") emitirá, para cada série e para o número relevante de Valores Mobiliários de Energia, um Certificado Global ao Portador (cada um, um "Certificado Global ao Portador") na língua alemã e nos termos da legislação alemã. Sempre que o número de Valores Mobiliários de Energia representado pelo Certificado Global ao Portador de uma categoria seja alterado, a Clearstream alterará em conformidade o respectivo Certificado Global ao Portador] [Todos os Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termos Finais negociados na NYSE Euronext Paris serão liquidados e compensados através dos

20 sistemas normais da Euroclear.] [Todos os Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termos Finais negociados na Borsa Italiana S.p.A. são elegíveis para liquidação através dos sistemas de liquidação normais Monte Titoli S.p.A. nas contas de depósitos abertas junto do Monte Titoli S.p.A.] C.18 Pagamento de remunerações O Preço de cada Valor Mobiliário de Energia reflecte os movimentos de preços nos contratos de futuros relevantes e são calculados de acordo com a Fórmula. A Fórmula exprime (a) os movimentos de preços dos contratos de futuros subjacentes; (b) qualquer processo de rolling existente nos contratos de futuros subjacentes; (c) os montantes devidos à ou pela Companhia Petrolífera Principal para reflectirem os benefícios ou os custos da Companhia Petrolífera Principal decorrentes da venda dos Contratos de Energia à Entidade Emitente; e (d) as comissões a pagar à ManJer de acordo com o acordo de prestação de serviços celebrado com a Entidade Emitente. A dedução de um montante que exprima os montantes devidos à ou pela Companhia Petrolífera Principal que reflictam os benefícios ou os custos decorrentes da venda dos Contratos de Energia à Entidade Emitente e as despesas de gestão é efectuado através da aplicação do Multiplicador. O Preço de cada Valor Mobiliário de Energia de cada categoria será calculado pela Entidade Emitente no final de cada dia de cálculo (após a publicação dos preços dos mercados de futuros para esse dia) e publicados no website da Entidade Emitente: retail/uk/engb/pricing.aspx Os Valores Mobiliários de Energia não vencem juros. O retorno para o investidor reside na diferença entre o Preço de emissão (ou de compra no mercado secundário) do Valor Mobiliário de Energia e o seu Preço de resgate (ou venda). C.19 Preço final / preço de exercício Os Preços para cada categoria de Valores Mobiliários de Energia são calculados em cada dia de cálculo de acordo com a Fórmula e os resgates desses Valores Mobiliários serão efectuados ao preço (determinado pela Fórmula) do dia em que for recebido o pedido de resgate. C.20 Tipo de activo subjacente e local onde pode ser consultada a informação sobre o activo subjacente Os Valores Mobiliários de Energia são garantidos por Contratos de Energia correspondentes adquiridos a uma Companhia Petrolífera Principal. À data deste prospecto apenas foram celebrados Contratos de Energia com uma Companhia Petrolífera Principal a Shell Trading Switzerland. Os preços dos Contratos de Energia que garantem os Valores Mobiliários de Energia são calculados por

21 referência a um destes contratos: contratos de futuros petrolíferos que utilizam petróleo bruto Brent baseado nos contratos ICE Futures Brent Contracts como referência de preços dos mercados de futuros, informações mais detalhadas podem ser consultadas no website da bolsa relevante ( contratos de futuros petrolíferos que utilizam o petróleo bruto West Texas Intermediate baseado nos contratos New York Mercantile Exchange s WTI Contracts como referência de preços dos mercados de futuros, informações mais detalhadas podem ser consultadas no website da bolsa relevante ( ou contratos de futuros de carbono que utilizam as Licenças de Emissões da UE baseado nos contratos ICE Futures EUA Emissions Futures (ECX CFI EUA) como referência dos preços dos mercados de futuros, informações mais detalhadas podem ser consultadas no website da bolsa relevante ( Sumário específico da emissão: Os preços dos Contratos de Energia que garantem os Valores Mobiliários de Energia a serem emitidos de acordo com os Termos Finais [são calculados por referência a contratos de futuros petrolíferos. O indicador de preços do mercado de futuros utilizado é o petróleo bruto Brent baseado nos contratos ICE Futures Brent Contracts. Informações mais detalhadas sobre estes contratos de futuros podem ser consultadas no website da bolsa relevante ( [são calculados por referência a contratos de futuros petrolíferos. O indicador de preços do mercado de futuros utilizado é o petróleo bruto West Texas Intermediate baseado nos contratos New York Mercantile Exchange s WTI Contracts. Informações mais detalhadas sobre estes contratos de futuros podem ser consultadas no website da bolsa relevante ( [são calculados por referência a contratos de futuros de carbono. O indicador de preços do mercado de futuros utilizado são as Licenças de Emissões da UE baseadas nos contratos ICE Futures EUA Emissions Futures (ECX CFI EUA). Informações mais detalhadas sobre estes contratos de futuros podem ser consultadas no website da bolsa relevante ( SECÇÃO D - Riscos

22 D.2 Principais riscos da Entidade Emitente A Entidade Emitente foi constituída como um veículo de finalidade especial com o intuito de emitir Valores Mobiliários de Energia como valores mobiliários representativos e garantidos por activos e não há outros activos além desses atribuíveis aos Valores Mobiliários de Energia. Os montantes que o Titular de Valores Mobiliários pode receber após uma reclamação contra a Entidade Emitente são, assim, limitados aos montantes de realização da propriedade segura aplicável a cada classe de Titular de Valores Mobiliários de Valores Mobiliários de Energia e como a Entidade Emitente é um veículo de finalidade especial constituído apenas para a finalidade de emitir os Valores Mobiliários de Energia, e como os Valores Mobiliários de Energia não são garantidos por qualquer outra pessoa, a Entidade Emitente não terá quaisquer outros activos contra os quais o Titular de Valores Mobiliários pode reclamar. No caso da propriedade segura ser insuficiente para cobrir o montante a pagar ao Titular de Valores Mobiliários, o Titular de Valores Mobiliários sofreria uma perda. Embora os Valores Mobiliários de Energia estejam garantidos por Contratos de Energia correspondentes, a capacidade da Entidade Emitente para pagar o resgate dos Valores Mobiliários de Energia, está inteiramente dependente do pagamento da Companhia Petrolífera Principal relevante no momento do resgate desses Valores Mobiliários de Energia. Nenhuma Companhia Petrolífera Principal deu garantia ao cumprimento das obrigações da Entidade Emitente e nenhum Titular de Valores Mobiliários tem quaisquer direitos directos de execução sobre uma dessas pessoas. Não existe qualquer garantia de que uma Companhia Petrolífera Principal, Shell Trading Switzerland, Shell Treasury ou qualquer outra entidade que dê apoio ao crédito a uma Companhia Petrolífera Principal tenha capacidade de cumprir todas as suas obrigações de pagamento decorrentes dos Contratos de Energia, do Acordo de Compra de Energia ou de qualquer outra obrigação de crédito, caso em que a Entidade Emitente é considerada um credor sem garantia. Por conseguinte, não poderá ser dada qualquer garantia de que a Entidade Emitente tenha capacidade de proceder ao resgate dos Valores Mobiliários de Energia ao seu Preço de resgate ou a qualquer preço. D.6 Principais riscos dos Valores Mobiliários O desempenho passado não é uma indicação do desempenho esperado e o desempenho de investimento de um Valor Mobiliário de Energia poderá ser volátil. Consequentemente, os investidores em Valores Mobiliários de Energia correm o risco de perder parte ou a totalidade do seu investimento.

23 O impacto do nível e do movimento de preços de futuros, no Preço dos Valores Mobiliários de Energia, incluindo os efeitos de backwardation ou de cotango, irá variar consoante a categoria do Valor Mobiliário de Energia. Em geral, os Valores Mobiliários de Energia com maturidades mais curtas têm uma maior exposição aos movimentos de preços e também uma maior exposição aos efeitos de backwardation e de cotango. Em virtude disso, os Brent lmth Oil Securities e os WTI 2mth Oil Securities têm uma maior volatilidade de Preço, de direito próximo e de preço de contrato próximo. No caso dos Valores Mobiliários de Energia com maturidades mais longas aumenta a frequência do efeito de backwardation e diminuindo, assim, o efeito de cotango. Os efeitos de contango ou de backwardation podem durar por um período indeterminado o que no caso do efeito cotango poderá originar uma redução do valor do investimento do titular. O Direito agregado de um Valor Mobiliário de Energia poderá diminuir nos períodos de rolling. Quanto maior for a data de entrega de um Contrato de Energia, maior será o preço desse contrato, reduzindo, dessa forma, o valor que o Titular de Valores Mobiliários poderá receber no momento do resgate. O principal apoio ao crédito para os Contratos de Energia celebrados com a Shell Trading Switzerland é dado pela Shell Treasury, uma sociedade sem notação de crédito e que não é utilizada pelo Grupo Shell para emissão de títulos de dívida ou outros valores mobiliários nos mercados financeiros. Para além disso, a sociedade poderá ser substituída por outra dentro do Grupo Shell. Em consequência, não há garantias que a Shell Treasury ou outra entidade que preste apoio ao crédito à Shell Trading Switzerland tenha capacidade de cumprir as suas obrigações ao abrigo das Cartas de Crédito, caso em que a Entidade Emitente ficaria com um crédito não garantido, não há, também, garantias que a Entidade Emitente tenha capacidade de proceder ao resgate dos Valores Mobiliários de Energia ao seu Preço de resgate ou a qualquer preço. O EU ETS é um Mercado relativamente recente, constituído formalmente após a entrada em vigor da Directiva da Comissão Europeia 2003/87/EC de 13 de Outubro de 2003, por esse motivo a Entidade Emitente não acredita que os dados sobre o histórico do desempenho de preço relativamente aos EUA Emissions Futures e os dados sobre a simulação do histórico do desempenho de preço relativos aos Valores Mobiliários de Carbono sejam significativos, o que poderá ter impacto na capacidade dos Titulares de Valores Mobiliários de avaliar os Valores