Relatório Anual. Compromisso com a superação

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1 Relatório Anual 2010 Compromisso com a superação

2 Missão Gerar valor e otimizar a remuneração para seus acionistas Perfil Corporativo Constituída em março de a partir da cisão parcial do Banco Bradesco S.A. -, a BRADESPAR concentra seus investimentos, atualmente, na VALE e na CPFL Energia. Em 31 de dezembro de 2010, o valor de mercado de seus ativos, deduzida a dívida líquida, correspondia a cerca de R$ 17,2 bilhões. BRADESPAR 100% V/T 100% V/T Antares 21,2% V 17,0% T Millennium 100% V/T Brumado 0,0% V 0,4% T Valepar 3,6% V/T 1,7% V/T 53,5% V 33,3% T %V = % Capital Votante %T = % Capital Total CPFL Energia VALE

3 Valorização dos Investimentos Ao longo de mais de dez anos de participação no mercado de capitais, o valor líquido dos ativos da BRADESPAR apresentou taxa média anual de crescimento de 29,1%, enquanto, no mesmo período, o CDI rendeu 15,4% e o Ibovespa 13,5%. Valor de Mercado Líquido dos Ativos (R$ milhões) Valepar/VALE (1) ,8 764,4 CPFL Energia (1)(2) 1.041,2 201,2 Net Serviços (1) - 725,1 CSN (1) - 694,2 Scopus Tecnologia (1) - 16,0 Total de Ativos , ,9 Dívida Líquida (3) (588,7) (1.317,2) Valor Líquido dos Ativos , ,7 Retorno sobre Investimento Acumulado Média Anual Valor Líquido dos Ativos 1486% 29,1% CDI 373% 15,4% Ibovespa 292% 13,5% (1) Os investimentos e desinvestimentos realizados nas empresas investidas estão refletidos na dívida líquida da BRADESPAR. (2) Valor de livros da VBC (controladora da CPFL Energia) em (3) Dívida Líquida em ajustada por: (i) aumento de capital de R$ 500 milhões em 2001 e R$ 1,044 bilhão em 2004 e (ii) Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos pagos pela BRADESPAR entre maio de 2001 e novembro de Esses valores foram descontados pelo CDI acumulado entre as datas em que ocorreram e Relatório Anual

4 Mensagem aos Acionistas 2010 foi um ano marcado pela recuperação da crise mundial de 2009, em que o resultado apurado pela BRADESPAR atingiu índices recordes, principalmente pela performance alcançada por sua controlada VALE. A BRADESPAR registrou no ano o maior Lucro Líquido de sua história, R$ 1,76 bilhão, valor 82,9% superior em relação a 2009, e a remuneração paga aos acionistas, na forma de Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio, foi de R$ 344,3 milhões. As suas ações preferenciais (BRAP4) mais uma vez apresentaram desempenho acima do Ibovespa, principal índice da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, com valorização de 15,2% no ano. Cabe destacar que a performance da BRADESPAR depende diretamente do desempenho de suas empresas investidas a VALE e a CPFL Energia que apresentaram resultados positivos em 2010 e contribuíram para um desempenho recorde. Em 9 de julho de 2010, foi realizada a Liquidação Financeira da Primeira Série da Segunda Emissão Pública de Debêntures Simples, no montante de R$ 152,9 milhões. A VALE investiu, em 2010, o total de US$ 19,4 bilhões, sendo a maior parte em crescimento orgânico, para aumentar sua capacidade produtiva. A receita operacional totalizou R$ 85,3 bilhões - valor 71,3% superior ao de , sagrando-se a maior exportadora do Brasil em 2010, responsável por 11,9% das exportações nacionais. O seu Lucro Líquido de R$ 30,1 bilhões resultou num ganho para a BRADESPAR de R$ 1,82 bilhão, 184,9% acima do valor registrado no exercício anterior. Ressalte-se que a BRADESPAR participa no Conselho de Administração e nos Comitês de Assessoramento da VALE, contribuindo, em conjunto com os demais acionistas controladores da Valepar S.A., para a tomada de decisões estratégicas, visando à adoção das opções de crescimento mais rentáveis. A CPFL consolidou mais dois pilares para o seu crescimento nos próximos anos: iniciou as operações comerciais da usina térmica de biomassa Baldin, em agosto de 2010, e da usina hidrelétrica Foz do Chapecó, em outubro de A remuneração paga pela CPFL à BRADESPAR, sob a forma de Dividendos, totalizou R$ 75,2 milhões. A BRADESPAR continuará participando ativamente dos passos a serem empreendidos por suas empresas investidas, sempre buscando unir, de maneira adequada, as estratégias a serem adotadas às realidades dos mercados onde atuam. Nesse contexto, buscará também o estabelecimento de novas conquistas, amparada no empenho e trabalho dedicado dos seus administradores e colaboradores e no apoio e confiança de seus acionistas. A todos eles, nossos agradecimentos. Lázaro de Mello Brandão Presidente do Conselho de Administração São Paulo, SP, 24 de março de Bradespar

5 índice 1 Uma História de Superação CREDIBILIDADE RENOVADA COM RECORDE Estratégia Governança Corporativa Estrutura Acionária Acordo de Acionistas Tag Along Conselho de Administração Diretoria Órgãos de Controle SOLIDEZ MANTIDA COM SEGURANÇA Aspectos Econômicos e Financeiros Receita Operacional Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas Resultado Financeiro Outras Despesas Operacionais Lucro Líquido do Período Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio COMPROMETIMENTO CONFIRMADO COM RESULTADOS POSITIVOS Mercado de Capitais Liquidez Prêmio/Desconto Investidas VALE Acordo de Acionistas CPFL Energia Sustentabilidade Perspectivas Informações Corporativas Demonstrações Financeiras Relatório Anual

6 Uma história de superação 2010 Julho Liquidação Financeira da Primeira Série da Segunda Emissão Pública de Debêntures Simples, no montante de R$ 152,9 milhões Janeiro Primeira Emissão Pública de Debêntures Simples no valor de R$ 610 milhões e Segunda Emissão Pública de Notas Promissórias no valor de R$ 690 milhões. Maio Alienação de ações ordinárias de emissão da CPFL Energia pelo valor de R$ 531,2 milhões e Liquidação Financeira parcial da Primeira Emissão Pública de Debêntures Simples. Junho Liquidação Financeira do saldo da Primeira Emissão Pública de Debêntures Simples. Julho Segunda Emissão Pública de Debêntures Simples no valor de R$ 800 milhões e Liquidação Financeira da Segunda Emissão Pública de Notas Promissórias Julho Captação de R$ 1,4 bilhão com a Primeira Emissão Pública de Notas Promissórias. Os recursos foram utilizados no investimento de R$ 1,376 bilhão, por meio da Valepar, na Oferta Global de ações da VALE Janeiro a Maio Reestruturação Administrativa visando à redução de despesas, por meio da terceirização da execução de serviços gerais e administrativos e da redução do número de diretores estatutários para apenas dois Fevereiro a Abril Reorganização societária da Bradesplan com a transferência de suas participações na Antares e Millennium para a BRADESPAR, por meio de cisão e redução de capital, restando como ativos da Bradesplan, a partir de então, créditos fiscais e Euronotes da Globopar. Maio Venda da Bradesplan pelo valor de R$ 308 milhões, com pagamento à vista, e liquidação dos Bonds emitidos pela controlada Millennium, no valor de US$ 50 milhões, zerando o endividamento do grupo. 4 Bradespar

7 Dezembro Reorganização societária da VBC/CPFL Energia com a saída da BRADESPAR da VBC, passando a BRADESPAR a ser titular diretamente de ações da CPFL Energia, desvinculadas do Acordo de Acionistas e representativas de 8,97% do capital social, que podem ser livremente negociadas Março Conclusão da venda das ações da NET Serviços em bolsa de valores, encerrando a participação da BRADESPAR no capital da Companhia. Setembro Venda de 9,5 milhões de ações da BRADESPAR pertencentes ao Grupo Espírito Santo com a Oferta Pública Secundária de ações, aumentando o free float de 60,7% para 71,6%. Concessão de direitos de Tag Along de 80% aos preferencialistas e ampliação do direito de Tag Along dos minoritários ordinaristas de 80% para 100%. Outubro Anúncio de Política de Dividendos mínimos, elevando a previsibilidade da remuneração dos acionistas quanto ao recebimento de Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio Março Compra de ações da Valepar pertencentes ao Opportunity pelo montante de R$ 376,9 milhões, paralelamente à cisão da Elétron 1, o que criou melhores condições para a liquidez da participação da BRADESPAR na Valepar. Setembro Abertura do capital da CPFL Energia com a captação de mais de R$ 821 milhões em sua primeira oferta pública de ações. A transação possibilitou a venda parcial de ações da CPFL Energia por parte da VBC, holding da qual a BRADESPAR possuía 33,3%, no mercado secundário. Dezembro Oferta Pública de Ações Preferenciais da BRADESPAR com captação superior a R$ 1 bilhão, segunda maior operação do mercado de capitais brasileiro em Março Aquisição de 45% das ações detidas pela Sweet River na Valepar pelo montante de R$ 827 milhões, possibilitando o aumento da participação da BRADESPAR na Valepar. (1) Elétron: empresa que tinha por objetivo deter participações da Valepar. Seu capital pertencia 85,6% à BRADESPLAN e 14,4% ao grupo Opportunity. Relatório Anual

8 Setembro Venda de participação na Valepar para a Mitsui pelo montante de R$ 2,5 bilhões. O preço de venda das ações, à época de sua contratação, representou um prêmio de 64% em relação ao preço de mercado das ações ordinárias da VALE Fevereiro Venda da Scopus Tecnologia por R$ 37 milhões. Agosto Constituição da CPFL Energia (nova denominação da Draft II Participações), holding controladora dos negócios de geração, distribuição e comercialização de energia do grupo CPFL. Dezembro Consolidação do controle da Valepar sobre a VALE, com aumento de capital, passando de 42% para 52% do capital votante a participação da Valepar na VALE Janeiro Aumento de Capital da BRADESPAR no valor de R$ 500 milhões, decorrente do ingresso do Grupo Espírito Santo na composição acionária da Companhia e respectiva assinatura de Acordo de Acionistas. Março Liquidação Financeira da operação de descruzamento das participações acionárias da VALE e da CSN, permitindo que a VALE concentrasse seu foco estratégico nas atividades de mineração e logística Março Constituição da BRADESPAR. Agosto Início da negociação das ações da BRADESPAR em Bolsa de Valores. Setembro Oferta Pública de Aquisição de Ações de Emissão da BRADESPAR por seus acionistas controladores. Na operação, não foram verificadas ofertas vendedoras, demonstrando a confiança dos acionistas na Companhia. 6 Bradespar

9 1CREDIBILIDADE renovada com RECORDE Relatório Anual

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12 ESTRATÉGIA Na condição de Companhia de Investimentos focada na criação de valor para os seus acionistas, a superação, para a BRADESPAR, está relacionada ao crescimento de suas empresas investidas. O foco na participação ativa na gestão da VALE, com representantes no Conselho de Administração e nos Comitês Estratégico, de Desenvolvimento Executivo, Governança e Sustentabilidade, Controladoria e Financeiro, permite influir positivamente nas decisões de longo prazo, levando sempre em consideração a rigorosa gestão dos negócios e a mitigação de fatores adversos, como os decorrentes da crise financeira mundial de Complementarmente, a BRADESPAR mantém participação significativa na CPFL Energia, maior empresa privada do setor elétrico brasileiro, acompanhando seu desempenho e principais decisões tomadas, sem participação direta na gestão. Como parte do posicionamento estratégico, a BRADESPAR sempre avalia oportunidades de desinvestimentos, buscando mecanismos e estruturas que confiram maior liquidez às suas participações. O foco na participação ativa na gestão da VALE permite influir positivamente nas decisões de longo prazo 10 Bradespar

13 GOVERNANÇA CORPORATIVA Ao longo dos anos, os controladores da BRADESPAR construíram sólida reputação na adoção de boas práticas de Governança Corporativa, baseadas em valores como transparência, responsabilidade, valorização do capital dos seus acionistas e no respeito aos minoritários. Numa visão retrospectiva, desde 2001 a BRADESPAR figura entre as pioneiras a formalizar a adesão ao Nível 1 de Governança Corporativa da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Nessa mesma época, e de forma igualmente importante, suas ações passaram a integrar o Índice de Empresas com Práticas Diferenciadas de Governança Corporativa (IGC), o que permitiu a negociação destas ações com o Selo de Qualidade de Governança Corporativa, passo significativo no processo evolutivo da sua gestão. Dentre as iniciativas que visam ao diálogo permanente com analistas, acionistas e investidores, bem como equidade de tratamento e prestação de contas, estão a realização de teleconferências de resultados, a divulgação de Fatos Relevantes, boletins quinzenais para investidores, relatórios trimestrais e o Relatório Anual. Em complemento, a BRADESPAR promove reuniões públicas com analistas de mercado que, em 2010, ocorreram, principalmente, em São Paulo e no Rio de Janeiro, além de encontros com investidores na Europa. O inventário completo das atividades da Companhia, bem como das informações e documentos divulgados por ela, podem ser encontradas no site sempre atualizado, disponível nas versões português e inglês. Relatório Anual

14 Estrutura Acionária O grupo controlador da BRADESPAR é formado pelos mesmos acionistas que controlam o Banco Bradesco S.A., um dos maiores conglomerados financeiros privados do Brasil. Reúne a Cidade de Deus - Companhia Comercial de Participações, Nova Cidade de Deus Participações S.A., Fundação Bradesco e a NCF Participações S.A.. Em janeiro de 2011, o grupo controlador da BRADESPAR adquiriu, por meio da NCF Participações S.A., a totalidade da participação acionária do Grupo Espírito Santo, passando a deter 77,6% do capital social ordinário e 28,1% do capital total da BRADESPAR. Grupo Espírito Santo (1) 5,4% ON 1,9% Total Grupo de Controle 72,2% ON 1,4% PN 26,2% Total Free Float 22,4% ON 98,6% PN 71,9% Total BRADESPAR Quantidade de Ações Ordinárias Preferenciais Total Data-base: (1) Em 27 de janeiro de 2011, o Grupo Espírito Santo deixou de participar da estrutura acionária da BRADESPAR. 12 Bradespar

15 Em janeiro de 2011, o grupo controlador da BRADESPAR adquiriu a totalidade da participação acionária do Grupo Espírito Santo Acordo de Acionistas O Acordo de Acionistas da BRADESPAR garante aos acionistas controladores o direito de preferência na compra das ações detidas pelo Grupo, exceto nas transferências entre empresas do Grupo Espírito Santo. Em janeiro de 2011, após a venda pelo Grupo Espírito Santo da sua participação acionária para a NCF Participações S.A., foi rescindido o Acordo de Acionistas, instituído em março de Tag Along A BRADESPAR concede direito de Tag Along em patamares superiores aos fixados pela legislação. As ações ordinárias têm direito de Tag Along correspondente a 100% do valor pago ao controlador no caso de alienação de controle da Companhia. Os acionistas preferenciais, por sua vez, têm garantido o recebimento de 80% do valor pago por ação integrante do bloco de controle e de recebimento de dividendos superiores em 10% aos recebidos pelas ações ordinárias. Relatório Anual

16 Conselho de Administração O Conselho de Administração da BRADESPAR é o órgão responsável pela condução da política estratégica da Companhia, pela gestão de riscos, pela tomada de decisões relevantes para os negócios e, ainda, pela eleição dos integrantes da Diretoria Executiva, bem como pelo acompanhamento de seus atos. É composto por nove membros, com mandato de um ano, passível de reeleição. Ao longo de 2010, o Conselho de Administração da BRADESPAR reuniu-se 21 vezes. Diretoria A Diretoria Executiva da BRADESPAR é responsável pela administração dos negócios, pela execução das estratégias traçadas pelo Conselho de Administração e pela concretização dos objetivos definidos para a Companhia. É composta por João Moisés de Oliveira, Diretor-Presidente, também membro do Conselho de Administração da Valepar S.A. e suplente na VALE, e Renato da Cruz Gomes, Diretor de Relações com Investidores, também membro do Conselho de Administração da VALE e da Valepar S.A. e Diretor da Valepar S.A. Órgãos de Controle A BRADESPAR procura equilibrar a qualidade de gestão com a eficácia dos órgãos de controle, representados pelo Conselho Fiscal e a auditoria externa. O Conselho Fiscal, composto por três membros e seus respectivos suplentes, tem caráter não permanente, e está estruturado como órgão independente da administração e da auditoria externa, sendo responsável pela fiscalização dos atos e as contas dos administradores e, em 2010, reuniu-se 6 vezes. A auditoria externa independente, realizada pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, não é contratada para qualquer outro serviço que não seja específico de auditoria. 14 Bradespar

17 2SOLIDEZ mantida com SEGURANÇA Relatório Anual

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20 Aspectos Econômicos e Financeiros Para permitir melhor compreensão sobre seus resultados, a BRADESPAR apresenta, complementarmente, as demonstrações contábeis consolidando somente suas controladas não operacionais. Esse método visa a proporcionar melhor percepção do seu quadro financeiro e conferir transparência aos seus resultados, na medida em que separa, de maneira clara, seus direitos e obrigações daqueles relativos às empresas investidas. Abaixo, está apresentada a Demonstração do Resultado Consolidado Holding, em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (IFRS), implantados no Brasil através do Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC. Demonstração do Resultado (R$ mil) 4T10 4T09 (1) Var% (1) Var% Equivalência Patrimonial ,6% ,4% Juros Ações Resgatáveis ,2% ,8% Resultado na Alienação de Investimentos Dividendos de Investimentos ,4% Receita Operacional ,6% ,4% Despesas de Pessoal (949) (639) 48,5% (4.784) (3.136) 52,5% Despesas Gerais e Administrativas (3.795) (2.996) 26,7% (11.458) (18.070) -36,6% Receitas (Despesas) Financeiras (16.776) (12.619) 32,9% (61.301) (84.386) -27,4% Outras Receitas (Despesas) Operacionais (19.731) (17.882) 10,3% (35.748) (22.561) 58,4% Resultado Operacional ,7% ,6% Resultado antes de IR/CS ,7% ,6% Imposto de Renda / Contribuição Social (12.727) (1.267) 904,5% (25.792) ( ) -77,7% Lucro Líquido ,9% ,9% (1) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito de comparativo. Receita Operacional Como Companhia de Investimentos, a BRADESPAR tem suas receitas operacionais originadas no Resultado de Equivalência Patrimonial, que inclui Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio recebidos da Valepar/VALE, Juros das Ações Resgatáveis recebidos da Valepar, e Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio recebidos da CPFL Energia. A BRADESPAR, em 2010, registrou Receita Operacional de R$ 1,90 bilhão, 57,4% superior ao mesmo período de 2009, assim composta: Resultado de R$ 1,58 bilhão relacionado à Equivalência Patrimonial da Valepar/ VALE, com crescimento de 286,4% em relação a 2009; 18 Bradespar

21 R$ 248,2 milhões referentes aos juros das ações resgatáveis da Valepar, 6,8% superior a 2009; e R$ 75,2 milhões de Dividendos recebidos da CPFL Energia, com redução de 9,4% em relação ao mesmo período de Cabe destacar que, em 2010, a VALE alcançou seu melhor resultado anual, R$ 30,1 bilhões, caracterizado por recordes de receitas operacionais, lucro operacional, geração de caixa e margem operacional. Ao mesmo tempo, o investimento foi de US$ 19,4 bilhões, o maior na indústria mundial de mineração, alocando recursos para financiar a criação de novas plataformas de crescimento e criação de valor. Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas Em 2010, as Despesas de Pessoal totalizaram R$ 4,8 milhões, ante R$ 3,1 milhões de As Despesas Gerais e Administrativas somaram R$ 11,5 milhões no exercício, redução de 36,6% em comparação ao ano anterior. Resultado Financeiro A Despesa Financeira Líquida da BRADESPAR, em 2010, foi de R$ 61,3 milhões, 27,4% inferior ao mesmo período de 2009, devido, principalmente, à redução do endividamento da Companhia, com a liquidação, em 13 de julho de 2009, da 2ª Emissão de Notas Promissórias no montante de R$ 727 milhões. Outras Despesas Operacionais A principal rubrica deste item refere-se a despesas tributárias, em especial PIS e COFINS, relativas ao recebimento de Juros sobre o Capital Próprio da Valepar. As Outras Despesas Operacionais totalizaram R$ 35,7 milhões em 2010, 58,4% superior em comparação ao ano anterior. Relatório Anual

22 Lucro Líquido do Período A BRADESPAR apresentou Lucro Líquido de R$ 1,76 bilhão em 2010, 82,9% superior ao ano anterior, sendo o melhor resultado da história da Companhia. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio (ROAE) alcançou 31,4%. É relevante lembrar que o resultado de 2009 foi impactado pela alienação de ações da CPFL Energia, no valor de R$ 483,2 milhões. Descontando esse efeito extraordinário, o resultado antes de IR/CS de 2010 apresentou crescimento de cerca de 200,2% em relação ao ano anterior. 31,4% 26,0% 26,3% 30,9% 25,6% 19,3% 1.759,8 9,1% -9,7% -16,7% -9,8% 10,4% 636,9 764, , ,3 962,4 93,0 174,2 2000* 2001 (162,0) 2002 (222,1) 2003 (144,0) Lucro (Prejuízo) Líquido - R$ milhões ROAE - % * Corresponde a dez meses de atividade. Obs.: ROAE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido Médio - Não considera o efeito da marcação a mercado dos Títulos Disponíveis para Venda registrado no Patrimônio Líquido. 20 Bradespar

23 Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio A Política Indicativa de Remuneração Anual Mínima aos Acionistas, instituída em 2005, assegura previsibilidade quanto ao recebimento de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio, sem prejuízo ao disposto no Estatuto Social, que determina a distribuição de no mínimo 30% do Lucro Líquido Ajustado sob a forma de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio. Em consonância com essa política, em 26 de fevereiro de 2010, a BRADESPAR anunciou a proposta da Diretoria para pagamento de remuneração mínima aos acionistas, distribuída na forma de Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio, do valor em Reais equivalente a US$ 200 milhões para o ano 2010, dividido em duas parcelas iguais, pagas em maio e novembro. O pagamento da 1ª parcela, em 14 de maio de 2010, correspondeu a R$ 95,4 milhões a título de Juros sobre o Capital Próprio e R$ 77,8 milhões de Dividendos. A 2ª parcela foi paga em 12 de novembro de 2010, composta por R$ 160 milhões de Juros sobre o Capital Próprio e R$ 11,1 milhões de Dividendos. Em dezembro de 2010, constituiu provisão complementar de R$ 321 milhões, sendo, R$ 255 milhões de Dividendos e R$ 65,6 milhões de Juros sobre o Capital Próprio, referente ao exercício de 2010, conforme o Estatuto Social da Companhia. Em fevereiro de 2011, a BRADESPAR anunciou a distribuição mínima de US$ 300 milhões para o corrente exercício, a serem convertidos em Reais pela cotação do Dólar de venda (Ptax-opção 5), divulgada pelo Banco Central do Brasil, do dia útil anterior ao da realização das reuniões de Conselho de Administração, previstas para os dias 28 de abril e 31 de outubro de A BRADESPAR apresentou Lucro Líquido de R$ 1,76 bilhão em 2010, 82,9% superior ao ano anterior, sendo o melhor resultado da história da Companhia Relatório Anual

24 Evolução da Distribuição de Dividendos / Juros sobre o Capital Próprio R$ mil Data Pagamento Ano Valor Ano Caixa Div. / JCP Competência (27.811) (27.811) (80.000) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 2009 ( ) 2010 ( ) 2007 ( ) 2008 ( ) 2009 ( ) 2010 ( ) Juros sobre o Capital Próprio Dividendos A bradespar anunciou, em fevereiro de 2011, a proposta para pagamento de remuneração mínima aos acionistas equivalente a US$ 300 milhões 22 Bradespar

25 3COMPROMETIMENTO confirmado com resultados POSITIVOS Relatório Anual

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28 MERCADO DE CAPITAIS As ações da BRADESPAR, negociadas sob os códigos BRAP3 (ON) e BRAP4 (PN), integram o Ibovespa, o mais relevante índice da BM&FBOVESPA, que inclui as companhias mais líquidas do mercado brasileiro. Esses papéis estão listados no Nível 1 da Bolsa de Valores em decorrência do seu modelo de Governança Corporativa, cujas práticas diferenciadas também os credenciaram ao Índice de Governança Corporativa (IGC). A BRADESPAR também tem seus títulos negociados no Latibex Mercado de Empresas Latino-Americanas da Bolsa de Valores de Madri, na Espanha, em Euros, por meio do Programa de Depositary Receipts (GDRs). O propósito é ampliar as alternativas de transação, bem como a liquidez das ações no mercado de capitais internacional. Em 2010, as ações preferenciais da BRADESPAR cresceram acima do Ibovespa, conforme gráfico a seguir: Desempenho das Ações na BM&FBovespa em % 20% 10% 0% -10,% -20,0% 04-jan 19-jan 03-fev 18-fev 05-mar 20-mar 04-abr 19-abr 04-mai 19-mai 03-jun 18-jun 03-jul 18-jul 02-ago 17-ago 01-set 16-set 01-out 16-out 31-out 15-nov 30-nov 15-dez 30-dez BRAP3: 12,5% IBOV: 1,0% VALE3: 13,7% BRAP4: 15,2% CPFE3: 25,7% Cotações ajustadas por proventos, incluindo Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio. Fonte: Economatica 26 Bradespar

29 LIQUIDEZ A média diária do volume de ações preferenciais de emissão da BRADESPAR, negociada em 2010, situou-se em R$ 33,9 milhões. Evolução do Volume Financeiro Médio Diário de Ações Negociadas (R$ milhões) 58,3 BRAP3 BRAP4 32,2 47,7 32,8 33,9 14,1 8,1 5,4 0,2 0,1 2,1 0,1 1,1 0,1 1,5 0,4 0,5 1,3 0,9 0,4 0,4 0, PRÊMIO/DESCONTO As participações detidas pela BRADESPAR atingiram valor de mercado de cerca de R$ 17,8 bilhões ao final de 2010, sem considerar qualquer prêmio de controle para a participação na VALE. Esse total é composto de 94,1% pelo investimento na VALE e de 5,9% pelo investimento na CPFL Energia. Em relação ao valor de mercado das participações nas empresas investidas, o valor de mercado da BRADESPAR, deduzindo-se a Dívida Líquida de R$ 588,7 milhões, apresentou desconto de 11,4%. Evolução do Desconto entre o Valor Líquido dos Ativos e o Valor de Mercado da Bradespar 17,2% 16,2% 14,8% 15,1% 14,6% 12,2% 10,8% 10,6% 9,5% 12,4% 10,4% 10,2% 11,4% dez/2009 jan/2010 fev/2010 mar/2010 abr/2010 mai/2010 jun/2010 jul/2010 ago/2010 set/2010 out/2010 nov/2010 dez/2010 Obs.: Desconto no último dia útil de cada mês. Relatório Anual

30 Valor Líquido dos Ativos da Bradespar X Valor de Mercado da Bradespar (preços de fechamento em 30/12/10) Companhias Cotação (R$/ação) Quantidade de ações % do Capital Total Valor de mercado (R$ mil) Participação da Bradespar Valor de mercado (US$ mil) Valor de mercado (Euro mil) VALE ON (1) 55, ,74% VALE PNA (1) 48, ,07% CPFL-E ON 41, ,25% Valor Total dos Ativos da Bradespar (A) Dívida Líquida da Bradespar (B) (2) ( ) ( ) ( ) Caixa da Bradespar Dívida Bruta da Bradespar ( ) ( ) ( ) Valor Líquido dos Ativos da Bradespar (C) = (A) + (B) Valor de Mercado da Bradespar (D) Ações Ordinárias (BRAP3) 43, Ações Preferenciais (BRAP4) 43, Diferença entre o Valor Líquido dos Ativos e Valor de Mercado Bradespar (C) - (D) DESCONTO (3) 11,4% (1) A quantidade de ações da VALE foi calculada com base nos percentuais de participação detidos por meio da Valepar. (2) Dívida Líquida em (3) ((Valor de mercado da Bradespar) / (Valor dos Ativos + Dívida Líquida))-1 INVESTIDAS VALE Maior empresa privada da América Latina, a VALE está presente em 38 países, distribuídos por cinco continentes, e atua nos negócios de mineração (produção e comercialização), operações logísticas e geração de energia. No segmento de mineração, a Companhia destaca-se como a maior produtora mundial de minério de ferro e pelotas, matéria-prima essencial para a indústria siderúrgica. É também a segunda maior produtora de níquel, com aplicações na indústria de aço inoxidável, aeronaves, entre outras, e na produção de manganês, ferroligas, carvão térmico e metalúrgico, bauxita, cobre e fertilizantes, materiais importantes para a indústria e a agricultura global. 28 Bradespar

31 Em 2010, suas exportações cresceram a patamares elevados 122,1% e a Companhia galgou o posto de maior exportadora do Brasil, respondendo por 11,9% das exportações nacionais. Cumpre destacar que o superávit da VALE no ano foi superior ao registrado na balança comercial brasileira, alcançando, respectivamente, US$ 23,3 bilhões e US$ 20 bilhões. O Lucro Líquido no período totalizou R$ 30,1 bilhões e a remuneração aos acionistas atingiu US$ 5 bilhões, sendo US$ 3 bilhões (R$ 5,1 bilhões) em distribuição de Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio e US$ 2 bilhões através de Recompra de Ações. Esse resultado foi alavancado pelo aumento do preço do minério de ferro, pela forte demanda por minerais e metais e pelos esforços para aumentar a produção, mantendo os custos operacionais sob controle. Nesse sentido, a Companhia investiu US$ 19,4 bilhões, sendo US$ 12,7 bilhões em crescimento orgânico e US$ 6,7 bilhões em aquisições. A VALE é registrada na BM&FBOVESPA (VALE3 e VALE5), na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) (VALE e VALE.P), na NYSE Euronext Paris (VALE3 e VALE5), na Latibex (XVALO e XVALP) e na Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEx) (6210 e 6230) e foi a primeira Companhia brasileira a alcançar a classificação de Investment Grade, atribuída em 2005 pela Moody s Investors Service, Dominion. Os principais destaques do desempenho da VALE em 2010, foram: Receita operacional recorde de R$ 85,3 bilhões; Lucro operacional recorde, medido pelo EBIT (lucro antes de juros e impostos), de R$ 40,5 bilhões; Margem operacional recorde, medida pela margem EBIT, de 48,7%; Geração de caixa recorde, medida pelo EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 46,4 bilhões; Lucro Líquido recorde de R$ 30,1 bilhões, equivalente a R$ 5,66 por ação; Investimento recorde de US$ 19,4 bilhões; e Remuneração aos acionistas de US$ 5 bilhões, sendo US$ 3 bilhões (R$ 5,1 bilhões) em Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio, equivalente a US$ 0,57 (R$ 0,97) por ação, e US$ 2 bilhões em Recompra de Ações. Acordo de Acionistas A BRADESPAR participa da VALE por meio do controle compartilhado da Valepar sua empresa controladora com 53,5% do capital votante e tem direito de preferência na transferência de ações da Valepar. Relatório Anual

32 A Companhia ocupa três assentos no Conselho de Administração da Valepar e dois no Conselho da VALE, e também está representada nos Comitês Estratégico, Financeiro, de Desenvolvimento Executivo, de Controladoria e de Governança e Sustentabilidade da VALE. CPFL Energia A CPFL Energia é uma holding que, por intermédio de sociedades controladas e coligadas, atua no setor elétrico brasileiro. É a maior companhia privada desse setor, com 13% de participação no mercado nacional de distribuição de energia, atuando nos segmentos de geração, distribuição e comercialização. Opera nos estados de São Paulo, Rio Grande do Sul, Paraná e Minas Gerais, em 569 municípios, atendendo a 6,7 milhões de consumidores. Com ações negociadas no Novo Mercado da BM&FBOVESPA e ADR Nível 3 na Bolsa de Valores de Nova York ( NYSE ), a CPFL continuamente promove a interação entre seus Administradores e Acionistas, com compromissos assumidos de transparência, equidade, prestação de contas e responsabilidade corporativa. Possui controle acionário compartilhado pela VBC Energia S.A. (Camargo Corrêa) com 25,7% de participação, 521 Participações S.A. (Previ) com 31% e a Bonaire (Funcesp, Petros, Sistel e Sabesprev) com 12,6%. O restante, 30,7%, são ações em circulação no mercado (free float), das quais 5,3% pertencem a BRADESPAR. Dentre os investimentos da CPFL Energia em 2010, destacam-se os realizados nos seguintes segmentos: Distribuição: investimentos na ampliação e reforço do sistema elétrico atendendo ao crescimento de mercado, bem como em programas de pesquisa e desenvolvimento; e Geração: recursos destinados principalmente à UTE Biomassa Baldin, à UHE Foz do Chapecó, à UTE Termonordeste e à Termoparaíba (empreendimentos que entraram em operação comercial, respectivamente, em agosto, outubro e dezembro de 2010 e janeiro de 2011) e UTEs Bio Formosa, Bio Buriti, Bio Ipê e Bio Pedra e Parques Eólicos Santa Clara I, II, III, IV, V e VI e Eurus VI (empreendimentos em construção). 30 Bradespar

33 Em 2010, a CPFL Energia apresentou os seguintes resultados: Lucro Líquido de R$ 1,6 bilhão, 7,6% inferior ao resultado do ano anterior; Receita operacional líquida: R$ 12 bilhões, um avanço de 5,9% em comparação ao ano anterior; Receita operacional bruta: R$ 17,6 bilhões, representando aumento de 6,6% em relação a 2009; EBITDA: R$ 3,3 bilhões, redução de 3% quando comparado a 2009; e Investimentos de R$ 1,8 bilhão, superior em 34,6% ao valor investido no ano anterior. Sustentabilidade A BRADESPAR expressa sua preocupação com o desenvolvimento sustentável por meio de suas empresas investidas. A VALE e a CPFL Energia atuam nesse sentido em prol da perenidade dos negócios, ao mesmo tempo em que buscam contribuir para o desenvolvimento da sociedade e reduzir os impactos de suas atividades sobre o meio ambiente. Isso implica, portanto, em uma atuação social e ambientalmente responsável, que prima pela construção de relações sólidas com todos os públicos de relacionamento, pautadas sempre na ética e na transparência. Perspectivas A recuperação econômica verificada em 2010 traz boas perspectivas para o cenário macroeconômico em Apoiadas nesse panorama favorável e em seu posicionamento estratégico nos mercados em que atuam, a VALE e a CPFL Energia darão continuidade ao seu desenvolvimento e expansão para acompanhar o aumento de demanda esperado para os setores de mineração e energia elétrica. A expectativa positiva acerca do ano das investidas reflete-se em boas previsões também para a BRADESPAR, que espera manter o ritmo de crescimento restabelecido em Relatório Anual

34 Informações Corporativas Conselho de Administração Presidente Lázaro de Mello Brandão Vice-Presidente Antônio Bornia Membros Mário da Silveira Teixeira Júnior João Aguiar Alvarez Denise Aguiar Alvarez Luiz Carlos Trabuco Cappi Carlos Alberto Rodrigues Guilherme Ricardo Abecassis Espírito Santo Silva Francisco Ravara Cary Diretoria Diretor-Presidente João Moisés de Oliveira Diretor de Relações com Investidores Renato da Cruz Gomes Conselho Fiscal Ariovaldo Pereira Marlos Francisco de Souza Araújo Manuel Maria Pulido Garcia Ferrão de Sousa Sede Avenida Paulista, º andar São Paulo SP Fone: Fax: Bradespar

35 Atendimento aos Acionistas Banco Bradesco S.A. Departamento de Ações e Custódia Cidade de Deus, s/n Prédio Amarelo, 3º andar Vila Yara Osasco SP Fone: Fax: acecustodia@bradesco.com.br Auditores Independentes PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes Publicações e Informações As Demonstrações Financeiras da BRADESPAR seguem os padrões internacionais de contabilidade (IFRS), implantados no Brasil através do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e são publicadas anualmente em jornais de grande circulação: Diário Oficial do Estado de São Paulo e Valor Econômico. Todos os fatos relevantes da BRADESPAR e suas subsidiárias são divulgados aos acionistas, às autoridades e aos órgãos reguladores do Brasil, como também ao mercado em geral. As Demonstrações Financeiras trimestrais e anuais, apresentações, teleconferências, fatos relevantes e avisos aos acionistas estão disponíveis no website ( Relatório Anual

36 34 Bradespar

37 demonstrações financeiras Balanço Patrimonial Demonstração do Resultado Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido Demonstração de Fluxo de Caixa Indireto Demonstração do Valor Adicionado Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras Parecer dos Auditores Independentes Bradespar _ Demonstrações Financeiras 35

38 Balanço Patrimonial - Em Reais mil ATIVO CONTROLADORA 31 de 31 de dezembro dezembro de 2010 de 2009 (I) 1º de janeiro de 2009(I) 31 de dezembro de 2010 CONSOLIDADO holding 31 de dezembro de 2009 (I) 1º de janeiro de 2009(I) 31 de dezembro de 2010 CONSOLIDADO 31 de dezembro de 2009 (I) 1º de janeiro de 2009(I) CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa (Nota 9) Investimentos Financeiros a Curto Prazo (Nota 10) Derivativos a Valor Justo Ativos Financeiros Disponíveis para Venda (Nota 24) Estoques (Nota 11) Valores a Receber (Nota 12) Tributos a Recuperar ou Compensar (Nota 13) Ações Preferenciais Resgatáveis (Nota 27g) Outros Valores Ativos Não Correntes Mantidos para Venda NÃO CIRCULANTE Realizável a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos (Nota 19) Depósitos Judiciais Despesas Pagas Antecipadamente Tributos a Recuperar ou Compensar (Nota 13) Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos (Nota 14) Derivativos a Valor Justo Ações Preferenciais Resgatáveis (Nota 27g) Outros Valores Investimentos (Nota 16) Intangíveis (Nota 17) Imobilizado ( Nota 18) TOTAL (I) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito de comparativos. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contabéis. 36 Bradespar _ Demonstrações Financeiras

39 Balanço Patrimonial - Em Reais mil PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO CONTROLADORA 31 de 31 de dezembro dezembro de 2010 de 2009 (I) 1º de janeiro de 2009(I) 31 de dezembro de 2010 CONSOLIDADO holding 31 de dezembro de 2009 (I) 1º de janeiro de 2009(I) 31 de dezembro de 2010 CONSOLIDADO 31 de dezembro de 2009 (I) 1º de janeiro de 2009(I) CIRCULANTE Fornecedores Salários e Encargos Sociais Derivativos a Valor Justo Empréstimos e Financiamentos (Nota 19) Impostos e Contribuições a Recolher Provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social Obrigações com Benefícios de Aposentadoria (Nota 25) Provisão com Obrigações para Desmobilização de Ativos Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos Provisionados (Nota 23b) Emissão de Debêntures (Nota 20) Emissão de Notas Promissórias Comerciais (Nota 21) Outras Obrigações Passivos Relacionados a Ativos Não Correntes Mantidos para a Venda NÃO CIRCULANTE Derivativos a Valor Justo Empréstimos e Financiamentos (Nota 19) Obrigações com Benefícios de Aposentadoria (Nota 25) Provisão para Contingências (Nota 22) Provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos (Nota 14) Provisão com Obrigações para Desmobilização de Ativos Emissão de Debêntures (Nota 20) Outras Obrigações PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social (Nota 23a) Ajuste de Avaliação Patrimonial Reservas de Lucros Lucros Acumulados Ações em Tesouraria (Nota 23c) - (1.462) (1.462) - (1.462) (1.462) - (1.462) (1.462) Total do Patrimônio Líquido dos Acionistas Controladores Participação dos Acionistas não Controladores TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO TOTAL (I) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito de comparativos. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contabéis. Bradespar _ Demonstrações Financeiras 37

40 Demonstração do Resultado - Em Reais mil Exercícios findos em 31 de dezembro CONTROLADORA CONSOLIDADO holding CONSOLIDADO (I) (I) (I) RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS E SERVIÇOS CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS E SERVIÇOS PRESTADOS ( ) ( ) LUCRO BRUTO RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS ( ) Resultado de Equivalência Patrimonial (Nota 16) (2.786) Juros Ações Preferenciais Resgatáveis Resultado na Alienação de Investimento (Nota 27e) Receitas de Dividendos (Nota 27f) Despesas Gerais e Administrativas (Nota 27b) (15.634) (20.669) (16.242) (21.206) ( ) ( ) Pesquisa e Desenvolvimento (90.967) ( ) Resultado Financeiro (Nota 27c) (66.616) (91.253) (61.301) (84.386) ( ) Outras Receitas (Despesas) Operacionais (Nota 27d) (28.443) (19.749) (35.748) (22.561) ( ) ( ) RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO SOBRE O LUCRO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (Nota 14) (25.792) ( ) ( ) ( ) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO Lucro Líquido Atribuído aos Acionistas Não Controladores Lucro Líquido Atribuído aos Acionistas da Controladora Número de ações (mil) Lucro Líquido por ação em R$ 5,03 2,75 (I) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito de comparativos. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contabéis. 38 Bradespar _ Demonstrações Financeiras

41 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido - Em Reais mil E V E N T O S CAPITAL SOCIAL RESERVAS DE LUCROS LEGAL ESTATUTÁRIA PARA AUMENTO DE CAPITAL ESTATU- TÁRIA AJUSTE DE AVALIAÇÃO PATRIMONIAL AÇÕES EM TESOURARIA LUCROS ACUMU- LADOS PATRIMÔNIO LÍQUIDO DOS ACIONISTAS DA CONTRO- LADORA PARTICIPAÇÃO DOS ACIO- NISTAS NÃO CONTROLA- DORES PATRIMÔNIO LÍQUIDO SALDOS EM (I) (1.462) Ajuste Reflexo de Controlada (5.854) (5.854) - (5.854) Lucro Líquido do Exercício Eventos Decorrentes de Acionistas não (18.810) (18.810) Controladores Transferência de Reservas - - ( ) Ajuste de Avaliação Patrimonial ( ) - - ( ) - ( ) Destinações: - Reservas ( ) Juros sobre o Capital Próprio Intermediários - pagos em novembro ( ) ( ) - ( ) de Dividendos Intermediários - pagos em maio e (99.340) (99.340) - (99.340) novembro de Juros sobre o Capital Próprio Provisionados (95.400) (95.400) - (95.400) SALDOS EM (1.462) Lucro Líquido do Exercício Eventos Decorrentes de Acionistas não (39.623) (39.623) Controladores Aquisição de Ações em Tesouraria (2.858) - (2.858) - (2.858) Cancelamento das Ações Mantidas em Tesouraria (4.320) Ajuste de Avaliação Patrimonial (10.236) - - (10.236) - (10.236) Destinações: - Reservas ( ) Juros sobre o Capital Próprio Intermediários - pagos em novembro ( ) ( ) - ( ) de Dividendos Intermediários - pagos em maio e novembro (88.930) (88.930) - (88.930) de Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio Provisionados ( ) ( ) - ( ) SALDOS EM (I) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito de comparativos. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contabéis. Bradespar _ Demonstrações Financeiras 39

42 Demonstração do Fluxo de Caixa Indireto - Em Reais mil Exercícios findos em 31 de dezembro CONTROLADORA CONSOLIDADO holding CONSOLIDADO (I) (I) (I) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO LÍQUIDO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL AJUSTES AO LUCRO LÍQUIDO ANTES DOS IMPOSTOS: Depreciação, Amortização e Exaustão Resultado na Alienação de Investimentos ( ) - ( ) Juros, Variações Monetárias e Cambiais, Líquidas ( ) Juros Ações Preferenciais Resgatáveis (24.006) (23.441) (35.293) (34.462) - - Resultado de Equivalência Patrimonial (Nota 16) ( ) ( ) ( ) ( ) (5.753) Dividendos Recebidos - - (75.167) (82.984) (75.167) (82.984) Provisão para Contingências (Nota 22) Perdas (Ganhos) Líquidos não Realizados com Derivativos ( ) Outros ( ) ( ) LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO (Aumento) Redução em Outros Ativos ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Aumento (Redução) em Outras Obrigações Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos Recebidos Imposto de Renda e Contribuição Social Pagos - - (183) (636) (183) (636) CAIXA LÍQUIDO PROVENIENTE DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Alienação de Bens do Imobilizado/Investimento Aquisição de Investimento - (2.700) - - ( ) ( ) Aquisição de Imobilizado - (13) - (13) ( ) ( ) CAIXA LÍQUIDO PROVENIENTE DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS ( ) ( ) FLUXO DE CAIXA NAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Empréstimos e Financiamentos Emissão de Notas Promissórias (Nota 21) Liquidação de Notas Promissórias (Nota 21) - ( ) - ( ) - ( ) Emissão de Debêntures (Nota 20) Liquidação de Debêntures (Nota 20) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Aquisição de Ações em Tesouraria (Nota 23c) (2.858) - (2.858) - ( ) (1.278) Juros sobre Capital Próprio e Dividendos Pagos (Nota 23b) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) CAIXA LÍQUIDO PROVENIENTE DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (REDUÇÃO) LÍQUIDA DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Início do Exercício Fim do Exercício (Redução) Líquida de Caixa e Equivalentes de Caixa ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (I) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito de comparativos. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contabéis. 40 Bradespar _ Demonstrações Financeiras