DAYCOVAL ASSET MANAGEMENT ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS LTDA. POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS JUNHO/2016

Transcrição

1 DAYCOVAL ASSET MANAGEMENT ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS LTDA. POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS JUNHO/ OBJETO 1.1. A área de risco da DAYCOVAL ASSET MANAGEMENT ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS LTDA. ( Daycoval Asset ) tem como objetivo monitorar a exposição aos fatores de risco inerentes aos investimentos realizados, analisando as informações diárias das carteiras e fundos geridos, seus limites e volatilidade dos ativos em relação à exposição aos mercados, considerando a relação dos mesmos com os cenários apresentados, buscando identificar os potenciais eventos que possam vir a afetar os resultados da Daycoval Asset Nesta Política de Gestão de Riscos ( Política ) estão relacionados os critérios e parâmetros utilizados para gerenciamento dos tipos de riscos e seus pontos de controle A coordenação direta das atividades relacionadas a esta Política é uma atribuição do Sr. Jaques Iglicky, indicado como Diretor Responsável pela Gestão de Risco da Daycoval Asset ( Diretor Responsável pela Gestão de Risco ) em seu Contrato Social, na qualidade de diretor estatutário da Daycoval Asset O Diretor Responsável pela Gestão de Risco deverá sempre verificar o cumprimento desta Política e apresentar ao Comitê de Riscos os parâmetros atuais de risco das carteiras. Também devem ser discutidos e aprovados os limites de crédito A Daycoval Asset deverá preparar e manter versões atualizadas desta Política em seu website no mínimo, anualmente, juntamente com os seguintes documentos: (i) Formulário de Referência, cujo conteúdo deve refletir o Anexo 15-II da Instrução CVM 558 de 2015; (ii) Manual de Ética e Compliance; (iii) Política de compra e venda de valores mobiliários por administradores, empregados, colaboradores e pela própria empresa (conforme incluída no Manual de Ética e Compliance); e (iv) Política de rateio e divisão de ordens entre as carteiras de valores mobiliários No mínimo anualmente devem ser realizados testes de aderência/eficácia das métricas e procedimentos previstos nesta Política, sendo que seus resultados deverão ser objeto do relatório anual de compliance, que deve ser apresentado até o último dia de janeiro de cada ano aos órgãos administrativos da Daycoval Asset De forma a permitir o monitoramento, a mensuração e o ajuste permanentes dos riscos inerentes a cada uma das carteiras de valores mobiliários, bem como considerando (i) mudanças regulatórias, (ii) conversas com outros participantes do mercado, e (iii) eventuais deficiências encontradas, dentre outras, esta Política deverá ser

2 avaliada e revista sempre que necessário ou, no mínimo, anualmente. 2. RISCO DE MERCADO: 2.1. Risco de mercado é definido como a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes da flutuação nos valores de mercado de posições que integram a carteira do Fundo de Investimento O risco de mercado inclui os riscos das operações sujeitas à variação cambial, taxa de juros, preços das ações e dos preços de commodities Pode-se dizer que o risco de mercado é o risco de oscilações de preços dos ativos causados por oscilações dos mercados A Daycoval Asset atua na administração e gestão de carteiras administradas, de clubes e de fundos de investimentos, de forma que o monitoramento do risco dos fundos, clubes e das carteiras também considera o risco das carteiras (VaR e Stress Testing) e eventuais desenquadramentos de limites aos normativos vigentes aplicáveis, ao cumprimento dos limites de acordo com os contratos e regulamentos dos fundos É responsabilidade da Área Responsável pela Gestão de Risco, área independente da área de gestão, atuar de forma preventiva e constante para alertar, informar e solicitar providências aos gestores frente a eventuais desenquadramentos de limites de ativo ou conjunto de ativos de acordo com as políticas e manuais da Daycoval Asset, tais como, mas não se limitando, a esta Política e à Política de Risco de Mercado e Liquidez, bem como a aderência aos normativos vigentes aplicáveis, ao cumprimento dos limites de acordo com as políticas das carteiras administradas, os contratos e regulamentos dos fundos e a aderência às determinações do Comitê de Investimentos A Daycoval Asset utiliza metodologia que se baseia na análise do risco absoluto e o risco relativo, na utilização da ferramenta Mitra, além de métricas relacionadas ao VaR, EWMA (Exponentially Weighted Moving Average), Backtesting e Stress Testing, conforme detalhado na Política de Risco de Mercado e Liquidez. 3. RISCO DE CRÉDITO E CONTRAPARTE 3.1. O risco de crédito está ligado ao risco de contraparte, que pode ser definido como a possibilidade de ocorrência de perdas associadas ao não cumprimento pelo tomador ou contraparte de suas respectivas obrigações financeiras nos termos pactuados, à desvalorização do contrato de crédito decorrente de deterioração na classificação do risco do tomador, redução de ganhos ou remunerações, às vantagens concedidas na renegociação e aos custos da recuperação O risco de crédito e contraparte está associado a possíveis perdas que o credor possa ter pelo não pagamento por parte do devedor dos compromissos assumidos.

3 3.3. Em sua atuação a Daycoval Asset adota estratégia conservadora, baseada em uma análise econômica minuciosa, para implementação das estratégias definidas para os fundos de investimentos nas aquisições de créditos privados. Considerando ainda nessas aquisições: os prazos, liquidez do ativo, rentabilidade e garantias compatíveis com o risco, a fim de mitigar os riscos envolvidos nas operações de crédito privado A descrição completa e detalhada do Risco de Crédito da Daycoval Asset encontrase estruturada em política própria denominada Política de Gerenciamento de Risco de Crédito. 4. RISCO DE LIQUIDEZ 4.1. Define-se como risco de liquidez a ocorrência de desequilíbrios entre ativos negociáveis e passivos exigíveis descasamentos entre pagamentos e recebimentos que possam afetar a capacidade de pagamento dos fundos de investimentos, levando-se em consideração os prazos de liquidação de seus direitos e obrigações Os fatores de risco de liquidez podem ter origem externa ou interna, e são assim categorizados: Principais Fatores de Riscos Externos: Fatores macroeconômicos, tanto nacionais como internacionais; Políticas de Liquidez estabelecidas pelo órgão regulador; Situações do comprometimento de confiança e consequentemente da liquidez do sistema, por fatores diversos; Avaliações de agências de ratings: risco soberano e risco da Instituição; e Escassez de recursos no mercado. Principais Fatores de Riscos Internos: Apetite de risco dos fundos de investimentos e definição do nível aceitável de liquidez; Descasamentos de prazos pelas características dos produtos negociados; Política de concentração de risco; Exposição em ativos ilíquidos ou de baixa liquidez; e Alavancagem O risco de liquidez, tanto de instrumentos individuais como de carteiras, pode ser função de um ou de vários destes fatores Dentro destas categorizações não se inclui o risco de modelo, definido como a perda potencial por erros de estimação e cálculo dos parâmetros e premissas

4 incluídos nas metodologias de gestão de risco de liquidez. Este tipo de risco é mais de natureza operacional que de liquidez Na Política de Risco de Mercado e Liquidez encontra-se um detalhamento maior dos fatores de risco relacionado à liquidez. 5. RISCO DE CONCENTRAÇÃO 5.1. No que se refere à gestão das carteiras administradas, considerando o público-alvo, valores disponibilizados pelos investidores para gestão, bem como os ativos objeto de investimento e a própria política de investimento definida em conjunto com o cliente, a Daycoval Asset poderá concentrar os recursos geridos em ativos de poucos emissores, buscando, via de regra e quando aplicável, sempre a mais eficiente diversificação do investimento Já com relação aos fundos de investimento geridos pela Daycoval Asset, esta evitará a concentração excessiva em ativos de um mesmo emissor ou de emissores componentes de um mesmo setor do mercado, de forma que: (i) uma posição em um único ativo não pode ultrapassar 20% do patrimônio líquido de cada fundo de investimento, considerando seu valor de mercado; e (ii) uma alocação setorial não pode ultrapassar 100% do patrimônio líquido de cada fundo de investimento Não obstante, alguns fundos de investimento possuem estratégia específica de concentração em poucos ativos onde os limites de concentração descritos acima podem não existir, sendo que todos os riscos referentes à concentração constarão em seus regulamentos. 6. RISCO OPERACIONAL 6.1. Ocorre pela falta de consistência e adequação dos sistemas de informação, processamento e operações, ou de falhas nos controles internos. São riscos advindos da ocorrência de fragilidades nos processos, que podem ser gerados por falta de regulamentação interna e/ou documentação sobre políticas e procedimentos, que permita eventuais erros no exercício das atividades, podendo resultar em perdas inesperadas O risco operacional é tratado através de procedimentos frequentes de validação dos diferentes sistemas existentes em funcionamento na Daycoval Asset, tais como: programas computacionais, sistema de telefonia, internet, entre outros. As atividades de controle operacional desenvolvidas consistem no controle e boletagem das operações, cálculo paralelo de cotas dos fundos sob sua gestão, acompanhamento da valorização dos ativos e passivos que compõem as carteiras administradas, efetivação das

5 liquidações financeiras das operações e controle e manutenção das posições individuais de cada investidor A estrutura de Gerenciamento de Risco Operacional adotada tem como objetivo a identificação, avaliação, monitoramento, controle e mitigação do risco operacional. A estrutura deve conter mecanismos que permitam a implementação e a disseminação da cultura de Risco Operacional, das políticas, dos processos e de infraestrutura condizentes com a natureza e complexidade das entidades pertencentes ao conglomerado financeiro e ao consolidado econômico financeiro A descrição completa e detalhada do Risco Operacional da Daycoval Asset encontra-se estruturada em política própria denominada Política de Gerenciamento de Risco Operacional. 7. RISCO LEGAL 7.1. Decorre do potencial questionamento jurídico da execução dos contratos, processos judiciais ou sentenças contrárias ou adversas àquelas esperadas pela Daycoval Asset e que possam causar perdas ou perturbações significativas que afetem negativamente os processos operacionais e/ou a organização da Daycoval Asset A Daycoval Asset conta com assessoria jurídica própria e terceirizada, especializada para mitigar o risco legal na execução de suas operações e contratos. 8. RISCO DE IMAGEM 8.1. Decorre da publicidade negativa, verdadeira ou não, em relação à prática da condução dos negócios da Daycoval Asset, gerando declínio na base de clientes, litígio ou diminuição da receita A Daycoval Asset vislumbra nos meios de comunicação um canal relevante de informação para os diversos segmentos da sociedade e está aberta a atender suas solicitações, sempre que isso for possível e não existirem obstáculos legais ou estratégicos, que serão explicitados aos jornalistas quando ocorrerem Para mitigar o risco de imagem, a comunicação com os meios de comunicação será supervisionada pelo Diretor Responsável pela Gestão de Risco, que poderá delegar essa função sempre que considerar adequado. 9. RISCO SISTÊMICO 9.1. Decorre de dificuldades financeiras de uma ou mais instituições que provoquem danos substanciais a outras instituições, ou uma ruptura na condução operacional de normalidade do sistema financeiro em geral.

6 10. ESTRUTURA ORGANIZACIONAL Caso ocorra alguma divergência em relação aos parâmetros estabelecidos nesta Política, o Diretor de Investimentos será imediatamente informado pelo Diretor Responsável pela Gestão de Risco para que tome as medidas necessárias e os parâmetros sejam restabelecidos Nesse sentido, ao identificar uma potencial situação de risco, o Diretor Responsável pela Gestão de Risco deverá solicitar ao Diretor de Investimentos um plano de ação para reenquadramento das carteiras, sem prejuízo da adoção de medidas adicionais a serem determinadas pelo Diretor Responsável pela Gestão de Risco ou pelo Comitê de Riscos Ainda, cabe ressaltar que o controle e monitoramento do risco de mercado também é parte do processo de gestão e decisão de investimento, sendo, portanto, uma obrigação compartilhada do Diretor de Investimentos e Diretor Responsável pela Gestão de Risco Todas as decisões relacionadas à presente Política, tomadas pelo Diretor Responsável pela Gestão de Risco, pelo Comitê de Riscos ou pelo Diretor de Investimentos, conforme o caso, devem ser formalizadas em ata ou e todos os materiais que documentam tais decisões serão mantidos arquivados por um período mínimo de 5 (cinco) anos e disponibilizados para consulta, caso sejam solicitados, por exemplo, por órgãos reguladores. 11. ORGANOGRAMA DA EQUIPE DE GESTÃO DE RISCO

7 12. DISCLAIMER Não obstante o emprego pela Daycoval Asset dos procedimentos descritos nesta Política, dos documentos dos fundos de investimento, clubes e carteiras administradas sob gestão da Daycoval Asset, não há qualquer garantia contra eventuais perdas patrimoniais ou mesmo ocorrência de patrimônio líquido negativo, conforme aplicável, que possam ser incorridas pelos referidos fundos de investimento e carteiras administradas, de forma que a Daycoval Asset não poderá ser responsabilizada por eventuais prejuízos suportados pelos investidores.