1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / CEP 4 - MUNICÍPIO 5 - UF

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1 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/27 O REGISTRO NA CVM NÃO IMPLICA QUALQUER APRECIAÇÃO SOBRE A COMPANHIA, SENDO OS SEUS ADMINISTRADORES RESPONSÁVEIS PELA VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / NIRE SEDE 1 - ENDEREÇO COMPLETO 2 - BAIRRO OU DISTRITO Av. Raja Gabaglia, 3.125, 4º and, sl 45 São Bento 3 - CEP 4 - MUNICÍPIO 5 - UF Belo Horizonte MG 6 - DDD 7 - TELEFONE 8 - TELEFONE 9 - TELEFONE 1 - TELEX DDD 12 - FAX 13 - FAX 14 - FAX dri@kroton.com.br DIRETOR DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES (Endereço para Correspondência com a Companhia) 1 - NOME Alicia Maria Gróss Figueiró Pinheiro 2 - ENDEREÇO COMPLETO 3 - BAIRRO OU DISTRITO Av. Raja Gabaglia, 3.125, 4º and, sl CEP 5 - MUNICÍPIO São Bento 6 - UF Belo Horizonte MG 7 - DDD 8 - TELEFONE 9 - TELEFONE 1 - TELEFONE 11 - TELEX DDD 13 - FAX 14 - FAX 15 - FAX dri@kroton.com.br REFERÊNCIA / AUDITOR EXERCÍCIO 1 - DATA DE INÍCIO DO EXERCÍCIO SOCIAL 2 - DATA DE TÉRMINO DO EXERCÍCIO SOCIAL 1 - Último 1/1/27 31/12/ Penúltimo 1/1/26 31/12/ Antepenúltimo 1/1/25 31/12/ NOME/RAZÃO SOCIAL DO AUDITOR 5 - CÓDIGO CVM PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes NOME DO RESPONSÁVEL TÉCNICO 7 - CPF DO RESP. TÉCNICO Carlos Augusto da Silva /2/28 9:59:52 Pág: 1

2 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / COMPOSIÇÃO DO CAPITAL SOCIAL Número de Ações (Mil) Do Capital Integralizado 1 - Ordinárias 2 - Preferenciais 3 - Total Em Tesouraria 4 - Ordinárias 5 - Preferenciais 6 - Total 1 31/12/ /12/ /12/ CARACTERÍSTICAS DA EMPRESA 1 - TIPO DE EMPRESA Empresa Comercial, Industrial e Outras 2 - TIPO DE SITUAÇÃO Operacional 3 - NATUREZA DO CONTROLE ACIONÁRIO Nacional Holding 4 - CÓDIGO ATIVIDADE Emp. Adm. Part. - Educação 5 - ATIVIDADE PRINCIPAL A Companhia tem por objeto a participação, como sócia ou acionista, em sociedades que explorem a administração de atividades de educação. 6 - TIPO DE CONSOLIDADO Total SOCIEDADES NÃO INCLUÍDAS NAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 1 - ÍTEM 2 - CNPJ 3 - DENOMINAÇÃO SOCIAL PROVENTOS EM DINHEIRO 1 - ÍTEM 2 - EVENTO 3 - APROVAÇÃO 4 - PROVENTO 5 - INÍCIO PGTO. 6 - ESPÉCIE E CLASSE DE AÇÃO 7 - VALOR DO PROVENTO P/ AÇÃO DIRETOR DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES 1 - DATA 21/2/ ASSINATURA 21/2/28 9:59:54 Pág: 2

3 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-31/12/ /12/ /12/25 1 Ativo Total Ativo Circulante Disponibilidades Créditos Clientes Créditos Diversos Estoques Outros 1.2 Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Créditos Diversos Créditos com Pessoas Ligadas Com Coligadas e Equiparadas Com Controladas Com Outras Pessoas Ligadas Outros Ativo Permanente Investimentos Participações Coligadas/Equiparadas Participações Coligadas/Equiparadas-Ágio Participações em Controladas Participações em Controladas - Ágio Outros Investimentos Imobilizado Intangível Diferido 21/2/28 9:59:55 Pág: 3

4 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-31/12/ /12/ /12/25 2 Passivo Total Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Debêntures Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuições Dividendos a Pagar Provisões Dívidas com Pessoas Ligadas Outros 2.2 Passivo Não Circulante Passivo Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Debêntures Provisões Dívidas com Pessoas Ligadas Adiantamento para Futuro Aumento Capital Outros Resultados de Exercícios Futuros 2.4 Patrimônio Líquido (327) (284) Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Reavaliação Ativos Próprios Controladas/Coligadas e Equiparadas Reservas de Lucro Legal Estatutária Para Contingências De Lucros a Realizar Retenção de Lucros Especial p/ Dividendos Não Distribuídos Outras Reservas de Lucro Lucros/Prejuízos Acumulados (16.93) (347) (34) Adiantamento para Futuro Aumento Capital 21/2/28 9:59:56 Pág: 4

5 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-1/1/27 a 31/12/27 4-1/1/26 a 31/12/26 5-1/1/25 a 31/12/ Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços 3.2 Deduções da Receita Bruta 3.3 Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 3.4 Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos 3.5 Resultado Bruto 3.6 Despesas/Receitas Operacionais (16.583) (43) (42) Com Vendas Gerais e Administrativas (23.288) (43) (42) Despesas Administrativas (22.6) (37) (35) Despesas Tributárias (6) (7) Amortização de Ágio (1.228) Financeiras (1.42) Receitas Financeiras Despesas Financeiras (1.42) Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais (2.298) Resultado da Equivalência Patrimonial Resultado Operacional (16.583) (43) (42) 3.8 Resultado Não Operacional Receitas Despesas 3.9 Resultado Antes Tributação/Participações (16.583) (43) (42) 3.1 Provisão para IR e Contribuição Social 3.11 IR Diferido 3.12 Participações/Contribuições Estatutárias Participações Contribuições 3.13 Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 3.15 Lucro/Prejuízo do Período (16.583) (43) (42) NÚMERO AÇÕES, EX-TESOURARIA (Mil) LUCRO POR AÇÃO (Reais) PREJUÍZO POR AÇÃO (Reais) (,7532) (2,15) (2,1) 21/2/28 9:59:56 Pág: 5

6 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-1/1/27 a 31/12/27 4-1/1/26 a 31/12/26 5-1/1/25 a 31/12/ Origens Das Operações Lucro/Prejuízo do Período Vls. que não repr. mov. Cap. Circulante Dos Acionistas De Terceiros Aumento do Contas a Pagar Empresas Ligad Aumento do Exigível a Longo Prazo Aplicações Nas operações Investimento Intangível Acréscimo/Decréscimo no Cap. Circulante 84 (18) (8) 4.4 Variação do Ativo Circulante 199 (2) Ativo Circulante no Início do Período Ativo Circulante no Final do Período Variação do Passivo Circulante Passivo Circulante no Início do Período Passivo Circulante no Final do Período /2/28 9:59:57 Pág: 6

7 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DE 1/1/27 A 31/12/27 (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3 - CAPITAL SOCIAL 4 - RESERVAS DE 5 - RESERVAS DE 6 - RESERVAS DE 7 - LUCROS/PREJUÍZOS 8 - TOTAL PATRIMÔNIO CAPITAL REAVALIAÇÃO LUCRO ACUMULADOS LÍQUIDO 5.1 Saldo Inicial 2 (347) (327) 5.2 Ajustes de Exercícios Anteriores 5.3 Aumento/Redução do Capital Social Realização de Reservas 5.5 Ações em Tesouraria 5.6 Lucro/Prejuízo do Período (16.583) (16.583) 5.7 Destinações 5.8 Outros 5.9 Saldo Final (16.93) /2/28 9:59:58 Pág: 7

8 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DE 1/1/26 A 31/12/26 (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3 - CAPITAL SOCIAL 4 - RESERVAS DE 5 - RESERVAS DE 6 - RESERVAS DE 7 - LUCROS/PREJUÍZOS 8 - TOTAL PATRIMÔNIO CAPITAL REAVALIAÇÃO LUCRO ACUMULADOS LÍQUIDO 5.1 Saldo Inicial 2 (34) (284) 5.2 Ajustes de Exercícios Anteriores 5.3 Aumento/Redução do Capital Social 5.4 Realização de Reservas 5.5 Ações em Tesouraria 5.6 Lucro/Prejuízo do Período (43) (43) 5.7 Destinações 5.8 Outros 5.9 Saldo Final 2 (347) (327) 21/2/28 9:59:59 Pág: 8

9 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DE 1/1/25 A 31/12/25 (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3 - CAPITAL SOCIAL 4 - RESERVAS DE 5 - RESERVAS DE 6 - RESERVAS DE 7 - LUCROS/PREJUÍZOS 8 - TOTAL PATRIMÔNIO CAPITAL REAVALIAÇÃO LUCRO ACUMULADOS LÍQUIDO 5.1 Saldo Inicial 2 (262) (242) 5.2 Ajustes de Exercícios Anteriores 5.3 Aumento/Redução do Capital Social 5.4 Realização de Reservas 5.5 Ações em Tesouraria 5.6 Lucro/Prejuízo do Período (42) (42) 5.7 Destinações 5.8 Outros 5.9 Saldo Final 2 (34) (284) 21/2/28 1:: Pág: 9

10 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO CONSOLIDADO (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-31/12/ /12/ /12/25 1 Ativo Total Ativo Circulante Disponibilidades Créditos Clientes Créditos Diversos Estoques Outros Tributos a recuperar Despesas antecipadas Tributos diferidos Adiantamento a fornecedores Demais contas a receber Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Créditos Diversos Créditos com Pessoas Ligadas Com Coligadas e Equiparadas Com Controladas Com Outras Pessoas Ligadas Outros Tributos Diferidos Depósitos Judiciais Ativo Permanente Investimentos Participações Coligadas/Equiparadas Participações Coligadas/Equiparadas-Ágio Participações em Controladas Participações em Controladas - Ágio Outros Investimentos Imobilizado Intangível Diferido /2/28 1::1 Pág: 1

11 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO CONSOLIDADO (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-31/12/ /12/ /12/25 2 Passivo Total Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Debêntures Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuições Dividendos a Pagar Provisões Dívidas com Pessoas Ligadas Outros Salários e Encargos Sociais Adiantamento de Clientes Demais contas a pagar Passivo Não Circulante Passivo Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Debêntures Provisões Dívidas com Pessoas Ligadas Adiantamento para Futuro Aumento Capital Outros Resultados de Exercícios Futuros 2.3 Part. de Acionistas Não Controladores Patrimônio Líquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Reavaliação Ativos Próprios Controladas/Coligadas e Equiparadas Reservas de Lucro Legal Estatutária Para Contingências De Lucros a Realizar Retenção de Lucros Especial p/ Dividendos Não Distribuídos Outras Reservas de Lucro Lucros/Prejuízos Acumulados (16.93) Adiantamento para Futuro Aumento Capital 21/2/28 1::1 Pág: 11

12 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO CONSOLIDADO (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-1/1/27 a 31/12/27 4-1/1/26 a 31/12/26 5-1/1/25 a 31/12/ Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços Ensino Básico Ensino Superior Demais Serviços Deduções da Receita Bruta (3.983) Ensino Básico (2.6) Ensino Superior (1.383) 3.3 Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos (54.398) Custo dos Produtos Vendidos (5.51) Custo dos Serviços Prestados (48.897) 3.5 Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais (49.178) Com Vendas (11.684) Gerais e Administrativas (47.63) Gerais e Administrativas (45.85) Amortização do Ágio (2.545) Financeiras Receitas Financeiras Despesas Financeiras (7.677) Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado da Equivalência Patrimonial 3.7 Resultado Operacional (16.35) 3.8 Resultado Não Operacional Receitas Despesas 3.9 Resultado Antes Tributação/Participações (16.27) 3.1 Provisão para IR e Contribuição Social IR Diferido (887) 3.12 Participações/Contribuições Estatutárias Participações Contribuições 3.13 Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 3.14 Part. de Acionistas Não Controladores Lucro/Prejuízo do Período (16.583) NÚMERO AÇÕES, EX-TESOURARIA (Mil) LUCRO POR AÇÃO (Reais) PREJUÍZO POR AÇÃO (Reais) (,7532),, 21/2/28 1::2 Pág: 12

13 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO CONSOLIDADO (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-1/1/27 a 31/12/27 4-1/1/26 a 31/12/26 5-1/1/25 a 31/12/25 21/2/28 1::2 Pág: 13

14 DFP - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ IDENTIFICAÇÃO 1 - CÓDIGO CVM 2 - DENOMINAÇÃO SOCIAL 3 - CNPJ KROTON EDUCACIONAL S.A / DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS CONSOLIDADAS (Reais Mil) 1 - CÓDIGO 2 - DESCRIÇÃO 3-1/1/27 a 31/12/27 4-1/1/26 a 31/12/26 5-1/1/25 a 31/12/ Origens Das Operações Lucro/Prejuízo do Período Vls. que não repr. mov. Cap. Circulante Dos Acionistas De Terceiros Redução do Realizável a Longo Prazo Aplicações Saldo prov. reest. soc. e aquisições emp Imobilizado Intangível Diferido Redução do Exigível a Longo Prazo Nas operações sociais Acréscimo/Decréscimo no Cap. Circulante Variação do Ativo Circulante Ativo Circulante no Início do Período Ativo Circulante no Final do Período Variação do Passivo Circulante Passivo Circulante no Início do Período Passivo Circulante no Final do Período /2/28 1::3 Pág: 14

15 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES - SEM RESSALVA 21/2/28 1::26 Pág: 15

16 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES - SEM RESSALVA 21/2/28 1::26 Pág: 16

17 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 1 Mensagem da Administração O ano de 27 representou um marco na história da Kroton Educacional S/A. A abertura de capital, realizada em julho, aportou em valor bruto R$ 395,7 milhões na Companhia, acelerando o seu processo de expansão. O Relatório Anual de 27 apresenta números que refletem a capacidade da Kroton, alinhada à sua estratégia de gerar expressivos resultados empresariais: a receita bruta foi 52,2% superior à de 26; o EBITDA ajustado evoluiu de R$ 14,7 milhões para R$ 29,1 milhões, representando crescimento de 97,1% em relação ao exercício anterior. Esses resultados traduzem a eficiência de gestão que, diante do forte crescimento, acumulou ganhos de escala pela sinergia das operações e pela maior excelência administrativa. Para melhor compreensão do desempenho da Companhia, é importante ressaltar que o aumento do EBITDA foi muito pouco impactado pelos campi abertos pós o IPO. A Companhia fortaleceu o seu quadro de executivos, adequando a estrutura organizacional, para acelerar o seu crescimento e utilizar os recursos captados no IPO com alto grau de produtividade. Ao encerrar o ano de 27, a Kroton conta com a equipe de liderança adequada para alcançar as metas empresariais, o aperfeiçoamento contínuo na implementação das estratégias e a garantia da qualidade dos serviços e produtos, contribuindo para a melhoria da qualidade de vida dos seus clientes por meio da educação. Os serviços e produtos da Kroton foram desenvolvidos e são permanentemente aperfeiçoados, para possibilitar as suas operações em regiões dispersas geograficamente, ocupando mercados atrativos em todo o país e garantir a integridade e qualidade dos processos. Os serviços e produtos são padronizados e replicáveis, possibilitando a ocupação territorial simultaneamente a ganhos de produtividade e sinergia entre os negócios da educação básica e do ensino superior, gerando significativos ganhos de escala. O modelo de negócio da Kroton - padronizado e replicável - está ancorado em: (i) livros-texto acompanhados de detalhados manuais de orientação para os 21/2/28 1::44 Pág: 17

18 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO professores, com versão específica para os alunos; (ii) programa de treinamento planejado, consistente e contínuo, além de capacitação dos profissionais; (iii) programa de avaliação da aprendizagem dos alunos alinhado (e comparável) às métricas aceitas nacionalmente; e (iv)manual de Operações, onde são detalhados todos os processos críticos, em contínuo aperfeiçoamento, através do envolvimento dos profissionais da Companhia. Na Kroton, a Tecnologia da Informação é a ferramenta que articula e auxilia na integração das partes, dando unidade ao modelo de negócios. O desenvolvimento da plataforma de educação a distância da Companhia utilizou as melhores práticas do mercado e permite, simultaneamente: (i) a melhoria da qualidade das atividades de treinamento dos profissionais da Kroton; (ii) a agilidade na comunicação entre as diversas unidades operacionais e (iii) a utilização de abordagens diversificadas de ensino, o que impacta positivamente na aprendizagem dos alunos. As oportunidades empresariais do mercado educacional brasileiro, além de serem dispersas geograficamente, encontram-se em diferentes segmentos da população, com necessidades e possibilidades muito distintas. A Kroton atua no ensino superior com duas marcas diferentes que oferecem produtos - padronizados e escaláveis desenvolvidos especificamente para cada um desses segmentos sociais. A Faculdade Pitágoras oferece cursos de bacharelados, com duração de 4 a 5 anos e mensalidade média de R$ 5,; a Faculdade INED trabalha com cursos superiores de Tecnologia, com duração entre 2 e 2,5 anos e mensalidade média de R$ 32,. A Kroton está desenvolvendo, em conjunto com algumas instituições financeiras, programas de financiamento ao alunato, o que possibilitará, em um futuro próximo, o acesso de alunos que não tenham condições financeiras aos serviços e produtos. A Kroton continuará seu crescimento no ensino superior, ampliando as oportunidades de captação nos campi atuais e buscando alternativas para implantação de novos campi. Essa implantação pode se dar por meio orgânico ou através de aquisições de 21/2/28 1::44 Pág: 18

19 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO faculdades existentes, nas quais seja possível a implementação do nosso modelo de negócio em período não superior a 1 ano. A escolha da modalidade para abertura de novos campi orgânico ou aquisições se dá pela análise contínua das oportunidades do mercado e do retorno sobre os investimentos. A aquisição de grandes instituições de ensino superior não está no nosso foco. Na educação básica, a Kroton trabalha há mais de três décadas com a marca Pitágoras e hoje, por meio da Rede Pitágoras, oferece às escolas associadas uma solução integrada que contempla: (i) livros-texto para os alunos; (ii) programa de capacitação profissional; (ii) acompanhamento da gestão; (iv)programa de avaliação do desempenho da aprendizagem; (v) ferramentas para apoio de todos os processos administrativos e de marketing. As escolas associadas estão presentes em todos os estados brasileiros e, em 28, serão mais de 6 que, juntas, atendem a mais de 2. alunos. O fato de a Kroton atuar em todo o ciclo educacional do ensino básico ao ensino superior representa uma vantagem competitiva importante para a Companhia: (i) acesso privilegiado aos futuros alunos das Faculdades; (ii) acesso privilegiado às informações e relacionamentos em novos mercados, por meio das lideranças das Escolas Associadas à Rede Pitágoras, que estão presentes em todo o país; (iii) sinergia e ganhos de escala na produção dos materiais didáticos, nas atividades de capacitação profissional e na descoberta de novos talentos; (iv)capilaridade das marcas da Kroton, presentes em todo o país. O foco do crescimento das operações da Kroton nos próximos anos será no ensino superior. A Kroton manterá a taxa de crescimento no segmento da educação básica privada dos últimos dois anos e empreenderá o melhor dos seus esforços para continuar acelerando a sua expansão no ensino superior, ampliando, de maneira expressiva, o seu market share. 21/2/28 1::44 Pág: 19

20 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO As aquisições da FADOM em Divinópolis/MG, da UCES em Vitória/ES, da UMEP em Londrina/PR, da JAPI em Jundiaí/SP, realizadas no exercício, bem como a abertura das unidades da Faculdade Ined em Venda Nova/MG e da Faculdade Pitágoras em São Luís/MA, reafirmam o nosso caminho para implementação da estratégia. As ações para a expansão da Companhia estão se concretizando em ritmo superior àquele previsto quando do IPO. Dos 24 campi projetados até o final de 28, a Companhia já entregou 17 em 27. A ampliação da grade de cursos nas unidades atuais e nas adquiridas impulsiona o crescimento do número de alunos das operações da Companhia. Em 27, a Kroton desenvolveu dois novos produtos que apresentam grande potencial para alavancar os seus resultados empresariais nos próximos anos: (i) Oferta de cursos de graduação, por meio das tecnologias de EAD que iniciarão a operação até o inicio do segundo semestre de 28; (ii) Solução integrada para sistemas públicos de educação que será lançada durante o mês de maio de 28. Toda a administração da Companhia está alinhada com as estratégias, motivada e empenhada em continuar na sua implementação, acelerando o ritmo do crescimento da Kroton, e em contribuir para a melhoria da qualidade de vida dos alunos, por meio de educação de qualidade. Novas oportunidades no mercado educacional são continuamente analisadas com o objetivo de agregar valor à Companhia. A Companhia agradece aos acionistas, clientes, alunos e colaboradores pelo permanente apoio e confiança. WALTER LUIZ DINIZ BRAGA Presidente 21/2/28 1::44 Pág: 2

21 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 2 Perfil e Estratégia > Uma das maiores organizações educacionais privadas brasileiras, com fins lucrativos. > Atuação no Ensino Básico há mais de 36 anos e no Ensino Superior desde 21 > Nível 2 de Governança Corporativa da Bovespa/ KROT 11 > 1% de tag along, free float de 39% > Sede: Belo Horizonte > empregados Presença Geográfica escolasdo EnsinoBásico no Brasil(+6 no Japão) 17 Campide EnsinoSuperior emoperação /2/28 1::44 Pág: 21

22 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Principais Marcas Estratégia A estratégia da Kroton baseia-se no seu modelo de negócios diferenciado, padronizado, replicável e escalável. Marcas fortes e bem posicionadas garantem a sinergia das operações e levam a resultados crescentes, com melhores margens, além de proporcionarem a captura de novas oportunidades de negócios. As operações integradas do Ensino Básico e Superior inserem a Companhia numa perspectiva privilegiada no mercado nacional, que é bastante amplo e que está em expansão. A Rede de Ensino Básico, com suas 595 escolas integradas, presente em todo o Território nacional, gera capilaridade e agilidade na ocupação geográfica, favorecendo a expansão com inteligência de mercado. Essa expansão, seja orgânica ou através de aquisições seletivas unidades de pequeno e médio porte, com alto potencial de crescimento (*), permitem à Kroton implantar seu sistema com sucesso, fazendo repercutir os benefícios da escala durante todo o processo de maturação do negócio. (*) Dados da Hoper Educacional instituto de pesquisa -, apontam que, no Brasil, 935 IES com menos de 5 alunos, serão responsáveis pela criação de 6 mil novas vagas anuais até o ano de /2/28 1::44 Pág: 22

23 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 3 O Setor Educacional Brasileiro Em que pese a forte presença do Estado no setor educacional brasileiro, o investimento público não tem conseguido atender à demanda crescente por serviços de educação no Brasil. De acordo com dados do MEC, um terço da população nacional é composta de estudantes cerca de 6 milhões de alunos - matriculados no Ensino Básico e apenas 4,7 milhões matriculados no Ensino Superior presencial, sendo 1,2 milhões matriculados em instituições públicas e 3,5 milhões em instituições privadas. O foco do Estado tem sido o Ensino Básico e o Governo vem criando incentivos, como o FIES e o ProUni, para estimular o investimento privado no ensino superior. Segundo dados da Hoper Educacional, o setor educacional no Brasil movimenta quase R$ 116 bilhões ao ano o equivalente a cerca de 7% do PIB -, investindo aproximadamente R$ 35,5 bilhões ao ano. No Ensino Básico, um segmento que tem apresentado substancial crescimento nos últimos anos é o de escolas que adotam sistemas de ensino. No mercado da Educação Básica Privada, as redes de ensino têm apresentado maior crescimento quando comparadas às escolas tradicionais. No Ensino Superior há um alto nível de crescimento de mercado, dado seu baixo nível de penetração quando comparado a outros países, inclusive, com os emergentes. O crescimento da economia brasileira, como demonstrado pelo PIB, que foi 3,7% em 26, 5,2% em 27 e com previsão de 4,5% para 28 (*), impacta no aumento da demanda por vagas no Ensino Superior. No caso do Ensino Superior de formação tecnóloga esse desempenho mostra-se ainda mais favorável, dado o aquecimento das atividades produtivas no Brasil e a similaridade da organização do seu sistema industrial com países como Chile, Argentina, Venezuela, onde cerca de um terço dos alunos de cursos superiores estão em programas equivalentes ao tecnólogo, ou mesmo nos Estados Unidos, onde de cada três alunos que se formam no póssecundário, dois estão em cursos de curta duração (dois anos ou menos). Também se destaca o fato de que o Ensino Superior tem registrado maior crescimento nas cidades de pequeno e médio porte ainda carentes de cursos superiores -, constituindo-se mercado que já absorve mais da metade das matrículas anuais. As instituições que prestam esses serviços contam com menos de 1. alunos e têm perspectiva bastante restrita. Seus recursos financeiros e de gestão acadêmica, tecnológica e de recursos humanos são bastante limitados tornando essas organizações candidatas a fusões, aquisições ou parcerias. (*) estimativa Focus Relatório de Mercado Banco Central do Brasil. 21/2/28 1::44 Pág: 23

24 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Principais números do Ensino Superior no Brasil Matrículas no Ensino Superior Presencial (milhões de alunos) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2,4 2,8 3, 3,3 3,5 2, 1,5 1,2 1,3 1,5 1,8 2,1 1,,5,8,8,8,9,9 1,1 1,1 1,2 1,2 1,2, Instituições Públicas Instituições Privadas Inst. Ensino Superior por número de alunos Matrículas por Localização Até 1. alunos 67,% 1.1 a 2. alunos 14,% Capitais 44,7% Interior 55,3% Capitais ' Interior Total de acima de 2.1 alunos 19,% 21/2/28 1::44 Pág: 24

25 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 4 Estrutura Societária Em 28 de maio de 27, a Kroton Educacional S/A passou a ser a controladora da Editora e Distribuidora Educacional Ltda. (EDE). Assim sendo, as demonstrações financeiras, apresentadas neste relatório, referem-se à EDE, uma vez que, anteriormente a maio de 27, a Kroton era uma Companhia sem atividades operacionais, resultados ou passivos relevantes. As demonstrações financeiras da EDE refletem as atividades operacionais da Companhia e a sua situação financeira em todos os aspectos relevantes para os períodos indicados (vide nota 9 das demonstrações financeiras de 27 auditadas pela PricewaterhouseCoopers). A atual estrutura societária da Companhia decorre de uma série de operações ocorridas no segundo trimestre de 27, com o objetivo de: (i) transferir a totalidade das quotas representativas do capital social da Editora e Distribuidora Educacional para a Kroton Educacional; (ii) transferir 99,99 % das quotas do Instituto Latino Americano de Pesquisas Educacionais ILAPE para a Editora e Distribuidora Educacional; (iii) incorporação da Apollo Brasil Partners pela Editora e Distribuidora Educacional com extinção da sociedade incorporada; (iv)assunção pelo SPES das operações de prestação de serviços de unidades escolares de Ensino Básico mediante contratos firmados com: Companhia Vale do Rio Doce, Instituto Embraer de Educação e Pesquisa, Mineração Fazenda Brasileiro S/A e Mineração Taboca S/A, além da operação própria do Colégio Pitágoras de São Luís/MA; (v) incorporação das instituições União Metropolitana de Ensino Paranaense Ltda. 21/2/28 1::44 Pág: 25

26 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO UMEP, Instituição Educacional Terra da Uva Ltda. JAPI, União Capixaba de Ensino Superior Ltda. CESV, Sociedade Educacional e Cultural de Divinópolis FADOM; (vi)criação da PAX Editora e Distribuidora Ltda. 21/2/28 1::44 Pág: 26

27 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 5 Desempenho Financeiro O desempenho financeiro da Kroton reafirma os compromissos da Administração e demonstram a eficiência operacional da equipe da Companhia na implementação das suas estratégias. Principais indicadores Valores em R$ (') % AH Receita Bruta ,2% Receita Líquida ,% Lucro Líquido ,7% Margem Líquida 13,4% 12,6% EBITDA Ajustado ,1% Margem EBITDA Ajustado 19,6% 15,3% Lucro Líquido Ajustado ,9% Margem Líquida Ajustada 21,3% 8,3% Desempenho da Receita Operacional Receita Bruta Total A receita bruta total em 27 foi de R$ 155,6 milhões, representando uma evolução de 52,2% em relação a 26, sendo composta por 5,9% provenientes da Educação Básica e 48,5% do Ensino Superior. O aumento da participação do Ensino Superior 21/2/28 1::44 Pág: 27

28 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO em relação ao total da Receita Bruta está alinhado à perspectiva de crescimento da Companhia, que tem o foco da expansão no Ensino Superior. Mix da Receita Bruta 26 18, 16, 14, 12, 1, 8, Crescimento da Receita Bruta (R$ milhões),2 41,1 52, 2%,9 75,5 Rede Básica de Ensino 58,7% Ensino Superior 41,1% Outros,2% Mix da Receita Bruta 27 6, 4, 2, - 11,2% - 79,3,1 23,7 58,7 12,1 12,4 5, 4T6 4T Rede Básica de Ensino Ensino Superior Outros Rede Básica de Ensino 5,9% Ensino Superior 48,5% Outros,6% Na análise do desempenho da receita é importante observar os seguintes aspectos: Educação Básica: 7,9% da receita foi proveniente da venda de material didático para escolas associadas e 29,1% dos colégios próprios em Belo Horizonte/MG e em São Luís/MA, contratos de operações escolares para terceiros e contratos de prestação de serviço de avaliação educacional. Em 27, houve um acréscimo de 32,% na receita bruta da Educação Básica. O aumento de vendas de material didático para as escolas associadas foi responsável por 14,5% desse acréscimo. Os 17,5% restantes, equivalentes a R$ 1,5 milhões, foram referentes à cessão dos contratos de operações escolares e do Colégio Pitágoras de São Luís, a partir de junho de 27 para o Sistema Pitágoras de Educação Superior Soc. Ltda., empresa pertencente à Kroton, e a receita de serviços de avaliação educacional prestados pelo ILAPE. 21/2/28 1::44 Pág: 28

29 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Ensino Superior: A receita bruta foi proveniente das mensalidades cobradas pelos cursos de bacharelado, tecnólogo e de pós-graduação. Com a expansão da Kroton no Ensino Superior, em 27 houve crescimento da receita bruta de 79,9% em relação ao ano anterior. O número médio de alunos, em 26, foi de e, em 27, foi de alunos, representando crescimento de 86,1%. O número final de alunos, em 26, foi de 7.845, enquanto em 27 foi de representando um crescimento de 129,4%. Desconsiderando as aquisições, cujo acréscimo na receita de 27 foi de R$ 7,5 milhões, a Companhia registrou crescimento de 62,% na receita bruta, em função do processo de maturação dos campi existentes e das ações gerenciais para ampliação do portfólio de produtos e captação de novos alunos. Deduções da Receita Bruta As deduções da receita bruta são compostas por impostos e outras deduções. Educação Básica: Na venda de material didático para as escolas associadas, as únicas deduções sobre essas receitas são as devoluções de materiais didáticos e os descontos praticados contra pagamento à vista. O PIS, o COFINS e o ICMS não incidem sobre a receita proveniente de materiais didáticos. As receitas da operação dos colégios estão sujeitas à tributação do PIS e COFINS através das alíquotas de,65% e 3,%, respectivamente. Há incidência do ISS, imposto municipal cuja alíquota varia de acordo com o município onde o serviço é efetivamente prestado, que representa, em média, 3,%. 21/2/28 1::44 Pág: 29

30 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Ensino Superior: Os cursos da Faculdade Pitágoras estão inseridos no ProUni desde 25, o que lhes confere a isenção das contribuições federais (PIS, COFINS, IRPJ e CSLL) incidentes sobre a receita operacional bruta proveniente das mensalidades. Dessa forma, o único imposto incidente sobre essas receitas é o ISS, que varia entre 2, e 3,%, conforme o município onde está a operação. Os cursos tecnólogos da Faculdade INED, até o exercício findo em 31 de dezembro de 27, não estavam inseridos no ProUni, estando assim sujeitos às alíquotas de PIS e COFINS, além do ISS, de acordo com o município onde operam. A partir de 28, os cursos tecnólogos estarão inseridos no ProUni. Também são deduzidas da receita bruta as mensalidades canceladas após a emissão do boleto de cobrança. As deduções representaram 5,% da receita líquida em 27 e 6,3% em 26. Receita Líquida A receita líquida em 27 acompanhou o desempenho da receita bruta acumulando um crescimento de 54,% em relação ao ano anterior. Crescimento da Receita Líquida (R$ milhões) Mix da Receita Líquida 26 16, 14, 54,%,9 Rede Básica de Ensino 58,9% Ensino Superior 4,9% 12, 1,,2 72,6 Outros,2% 8, 6, 4, 2,, 39,3 118,5%, 74,6,1 23, 56,7 11,1 11,5 4,6 4T6 4T Rede Básica de Ensino Ensino Superior Outros Mix da Receita Líquida 27 Rede Básica de Ensino 5,4% Ensino Superior 49,% Outros,6% 21/2/28 1::44 Pág: 3

31 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Desempenho dos Custos de Produtos e Serviços Os Custos de Produtos Vendidos estão relacionados aos custos de editoração e impressão de material didático vendido às escolas associadas da Educação Básica. Em relação à receita líquida, percebe-se redução de 1,3 pontos percentuais gerados pelo ganho de escala proveniente do maior volume de material didático vendido em 27. Os Custos dos Serviços Prestados referem-se aos custos de operação das unidades próprias de Educação Básica e de Ensino Superior representados pelos custos de pessoal, administrativos, serviços de terceiros e outros custos operacionais. A crescente participação do Ensino Superior no mix da receita da Companhia implicará no aumento dos custos de serviços prestados e, em contrapartida, haverá a diluição das despesas operacionais com os ganhos de escala e de eficiência da gestão. Nota-se que enquanto a receita líquida do Ensino Superior cresceu 84,9%, os custos dos serviços prestados cresceram apenas 74,4%, refletindo os ganhos de escala das operações maturadas, que ainda não atingiram todo o seu potencial. O crescimento desses custos deu-se em menor escala pela integralização de operações contratadas do Ensino Básico e do Colégio Pitágoras São Luís, ocorridas a partir de junho de 27, que totalizaram R$ 6,5 milhões. Lucro Bruto e Margem Bruta 21/2/28 1::44 Pág: 31

32 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO O lucro bruto da Companhia foi de R$ 68,1 milhões, 41,3% superior ao exercício de 26, devido principalmente ao crescimento das operações do Ensino Superior. Houve significativo crescimento do Ensino Superior, em 27, com a maturação dos campi existentes e, em menor escala, com a integração dos novos campi. No processo de maturação das novas operações sejam orgânicas ou por meio de aquisições estima-se a ascensão da curva de lucratividade à medida que cada uma delas obterá resultados melhores e agregará ganhos de escala para a Kroton. A margem bruta sobre a receita líquida diminuiu em 4,2 pontos percentuais, passando de 5,1% no ano de 26 para 45,9% em 27. A incorporação dos contratos de operações escolares e do Colégio Pitágoras São Luís, ocorrida a partir de junho de 27, fato não recorrente, foi, em parte, responsável pela diminuição da margem bruta. A mudança do mix de composição da receita com maior participação relativa do Ensino Superior impactou a margem de contribuição. A perda da margem de contribuição é compensada pela redução nas despesas com vendas, gerais e administrativas, refletindo os ganhos de escala. Desempenho das Despesas Operacionais (*) Além desse valor, foram gastos R$ 22 milhões no IPO, registrados diretamente na Kroton (Controladora) As despesas operacionais são compostas pelas despesas de vendas, despesas de pessoal, despesas gerais e administrativas, outras receitas (despesas) operacionais e amortização de ágio. A participação das despesas em relação à receita líquida diminuiu de 44,3%, em 26, para 34,8%, em 27. Essa redução ocorreu com a melhoria da eficiência operacional da Kroton e o contínuo ganho de escala em função da mudança do mix 21/2/28 1::44 Pág: 32

33 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO da receita. Despesas com Vendas As despesas com vendas são compostas de despesas de marketing, direitos autorais, distribuição de material didático e provisão para crédito de liquidação. Na Educação Básica, esses gastos estão relacionados a direitos autorais, prospecção de novas escolas, provisão para perda e distribuição de material didático. Houve redução de 4, pontos percentuais se compararmos a incidência relativa dessas despesas em relação à receita líquida, que passou de 17,4% em 26 para 13,4 % em 27. A diminuição da participação da Educação Básica no mix da receita da Companhia implicou na maior diluição das despesas de vendas. Despesas com pessoal As despesas com pessoal incluem salários e encargos dos administradores, da estrutura corporativa e demais despesas relativas aos serviços e produtos para as escolas associadas da Educação Básica. Os percentuais das despesas com pessoal relativos à receita líquida mantiveram-se estáveis em 27 quando comparados com 26. Esse resultado já reflete o acréscimo da reestruturação organizacional da Kroton, após o IPO, para responder aos novos desafios de expansão e às novas obrigações como Companhia Aberta. Despesas Gerais e Administrativas As despesas gerais e administrativas incluem todas as despesas da administração corporativa, exceto despesas com pessoal. Essas despesas abrangem treinamento, ações de fidelização de clientes da Rede Básica de Ensino, aluguéis, manutenção, viagens, serviços de terceiros. Em 27, essas despesas representaram 1,7 % da receita líquida, enquanto em 26 representava 14,9%, mais uma vez em conseqüência do ganho de escala e da mudança do mix da receita. 21/2/28 1::44 Pág: 33

34 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Despesas com IPO Nesta rubrica foram registrados R$ 7,3 milhões das despesas com o IPO. O valor adicional de R$ 22,1 milhões foi registrado diretamente na Kroton Educacional e não está consolidado na demonstração da EDE. 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5,, Despesas de vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)* e SG&A*/Receita Líquida (R$ milhões) 6,3% 9,5 12, 34,7% 35,1 36,5% 42,4 28,6% 4T6 4T ,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% SG&A SG&A / Receita Líquida * Exclui despesas com IPO e amortização de Amortização do Ágio A amortização do ágio em 27 refere-se a: (i) ágio registrado no aumento da participação da Pitágoras Sistema de Educação Superior Sociedade Ltda. (PSES) no Colégio Pitágoras Cidade Jardim S/A, o qual foi incorporado pela PSES em outubro de 23. Esse ágio está fundamentado na expectativa de rentabilidade futura e teve sua amortização iniciada a partir do ano de 24, à taxa de 1% ao ano. Em janeiro de 27, esse ágio foi transferido para a SPES, em função da aquisição do colégio Cidade Jardim; 21/2/28 1::44 Pág: 34

35 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO (ii) ágio na aquisição das seguintes instituições: União Metropolitana de Ensino Paranaense Ltda. UMEP, Instituição Educacional Terra da Uva Ltda. JAPI, União Capixaba de Ensino Superior Ltda. CESV, Sociedade Educacional e Cultural de Divinópolis FADOM. Para essas aquisições foram pagos ágios no montante total de R$ mil, sendo amortizado no ano o montante de R$513 mil. Em 27, houve redução de 74,9% da amortização do ágio, em relação ao ano anterior, devido à baixa não recorrente do ágio de aquisição da Editora e Distribuidora Universidade, gerada por reestruturação societária, ocorrida em abril de 26. Para o ano de 28, estima-se o acréscimo do montante da amortização dos ágios provenientes das empresas já adquiridas e das futuras aquisições. EBITDA Ajustado e Margem EBITDA Ajustada O EBITDA ajustado atingiu R$ 29,1 milhões em 27, aumento de 97,1% se comparado com os R$ 14,7 milhões no mesmo período de 26. A margem EBITDA ajustada em relação à receita líquida, no acumulado do ano, foi de 19,6%, aumento de 4,3 pontos percentuais se comparada aos 15,3% registrados em 26. Historicamente, a Companhia apresenta uma forte sazonalidade nos nove primeiros meses de cada ano na composição da receita da Educação Básica, uma vez que aproximadamente 84% da receita anual é proveniente, basicamente, da venda de material didático e concentra-se no primeiro semestre do ano. Dessa forma, no último trimestre do ano, foi apresentado um EBTIDA negativo, resultado 21/2/28 1::44 Pág: 35

36 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO da contabilização das despesas provenientes dos serviços prestados na rede de escolas associadas cuja receita correspondente já foi contabilizada nos trimestres anteriores. 35, 3, 25, 2, 43,1% 45,6% Sazonalidade da Receita Bruta na Educação Básica E Margem EBITDA Ajustada (R$ milhões) 9,7% 17,2% 9,4% 14,6% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,% 15, 1, 5, - 3,9 31,1 1,1 17,4 Os ganhos de margem apresentados refletem o melhor desempenho operacional da Companhia que simultaneamente apresentou forte crescimento, particularmente no Ensino Superior, com efetivos ganhos de escala, sinergia entre as operações e eficiência administrativa. EBITDA Ajustado e Margem EBITDA ajustada (R$ milhões) 13,2 17,6-35,4% 5, 12, Receita Bruta Margem EBITDA Ajustada,% -6,9% -1,% ,% -3,% -4,% 35, 3,% 3, 15,3% 29,1 19,6% 2,% 25, 2, 97,1% 1,% 15, -6,9% 14,7,% 1, 53,% -1,% 5, - (5,) (1,) 4T6 4T ,3% (2,4) (5,1) -2,% -3,% -4,% EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustada 21/2/28 1::44 Pág: 36

37 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Resultado Financeiro Líquido As receitas ou despesas financeiras refletem fundamentalmente: (i) receita de juros de mora e multas referentes a mensalidades em atraso; (ii) receita de aplicações financeiras; (iii) despesas relacionadas a endividamento de curto e longo prazos; (iv)despesas financeiras operacionais (CPMF e despesas bancárias); (v) outras taxas e encargos pagos a instituições financeiras; (vi)descontos por pagamento pontual de mensalidades, através de convênios com empresas com as quais são mantidos acordos comerciais. O resultado financeiro líquido foi positivo em R$ 9,2 milhões, em 27, quando comparado com R$ 4,2 milhões negativos em 26. Esse resultado decorre do saldo das aplicações financeiras, provenientes dos recursos captados na oferta primária e ainda não utilizados em novos investimentos. Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido Em maio de 26, em decorrência da reestruturação societária, houve uma alteração no regime de tributação de lucro presumido para lucro real nas operações da Editora e Distribuidora Educacional. Em 26, o imposto de renda e a contribuição social foram de R$,9 milhão recolhidos pelo regime presumido. Em 27, o imposto de renda e a contribuição social foram de R$ 5,7 milhões, impactado principalmente pelo acréscimo significativo da receita de aplicação financeira. Em dezembro de 27, a Companhia totalizava R$ 15 milhões de provisão de crédito tributário diferido referente a R$ 5,1 milhões de prejuízos fiscais de imposto de renda, R$ 1,8 milhões de bases negativas de contribuição social e R$ 8 milhões de diferenças temporárias decorrentes das incorporações societárias da Apollo Brasil e Apollo Brasil Partners. As informações relativas à realização da provisão de crédito tributário para os 21/2/28 1::44 Pág: 37

38 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS Data-Base - 31/12/ KROTON EDUCACIONAL S.A / RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO exercícios subseqüentes estão demonstradas na nota explicativa número 13 das Demonstrações Financeiras auditadas. Lucro Líquido Ajustado O Lucro Líquido Ajustado em 27 foi 293,9% superior em relação a 26, passando de R$ 8 milhões para R$ 31,5 milhões em 27. A margem líquida ajustada atingiu 21,3% contra 8,3% de 26. Dois fatores relevantes para o acréscimo em 27 foram: (i) o início da maturação de alguns cursos/campi e; (ii) a expansão das operações. Adicionalmente, houve ganho significativo no resultado financeiro em função das aplicações financeiras. Lucro Líquido Ajustado e Margem Líquida Ajustada (R$ milhões) 35, 3, 12,8% 8,3% 31,5 3,% 21,3% 2,% 25, 2, 15, 1, 16 9,2 % 8, 29 3,9 % 1,%,% -1,% 5, 4,4-2,% - (5,) (1,) 4T6 4T ,8% -4,6% (6,4) -3,% -4,% -5,% Lucro Líquido Ajustado Margem Líquida Ajustada 21/2/28 1::44 Pág: 38