FNABA Federação Nacional de Associações de Business Angels. Algarve Business Angels Associação de Business Angels do Algarve

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1 FNABA Federação Nacional de Associações de Business Angels Alenbiz Associação de Investidores do Alentejo Algarve Business Angels Associação de Business Angels do Algarve Business Angels Club Associação Portuguesa de Investidores em Start-Ups Clube de Business Angels da Covilhã Associação de Investidores em Capital de Risco Clube de Cascais Associação de Investidores de Cascais Invicta Angels Associação de Business Angels do Porto Vima Angels Associação de Investidores de Guimarães À COMISSÃO DE MERCADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS (CMVM) Avenida da Liberdade, Lisboa Lisboa, 15 de Janeiro de 2008 Assunto: Resposta à Proposta de Regulamentação do Decreto-Lei nº 375/2007, de 8 de Novembro, relativo ao regime jurídico do capital de risco, no âmbito da Consulta Pública da CMVM Nº XX/2007 Rua 7 de Junho de 1759, Nº 1 - Lagoal Caxias Tel: (+351) Fax: (+351) pág. 1 / 5

2 A Proposta de Regulamento XX/2007 da CMVM, decorre da necessidade de se proceder à adaptação das normas regulamentares sobre capital de risco, tendo em conta as várias alterações introduzidas pelo Decreto-lei nº 375/2007 de 8 de Novembro, que veio atribuir reconhecimento ao Estatuto de Business Angel com a criação da figura do Investidor em Capital de Risco (ICR), e do seu papel na promoção de novos projectos empresariais, indispensável para o desenvolvimento do capital de risco e do Empreendedorismo em Portugal. No entanto, apesar dos aspectos positivos contemplados no citado Decreto-Lei, os mesmos não são suficientes para contribuir para um aumento do número de Business Angels no nosso País, uma vez que, do ponto de vista fiscal, o actual Orçamento Geral de Estado não se revela muito interessante para os Business Angels comparativamente às melhores práticas internacionais, conforme o evidenciam os argumentos apresentados sobre esta matéria pelas entidades signatárias, em 4 de Dezembro de 2006, no âmbito da Resposta à Consulta Pública da CMVM nº 11/2006. No âmbito da Consulta Pública da CMVM referenciada em epígrafe, as entidades signatárias, e em particular a FNABA - Federação Nacional de Associações de Business Angels, representativa dos interesses das várias Associações de Business Angels nacionais, vêm manifestar a sua satisfação pelo conteúdo da Proposta de Regulamento XX/2007 da CMVM, relativa ao regime jurídico do capital de risco, cujo conteúdo, na sua generalidade, se revela favorável à figura do Business Angel ou, utilizando a terminologia do Decreto-Lei nº 375/2007 de 8 de Novembro, dos Investidores em Capital de Risco (ICR), pelo seguinte somatório de razões a seguir apresentadas: Rua 7 de Junho de 1759, Nº 1 - Lagoal Caxias Tel: (+351) Fax: (+351) pág. 2 / 5

3 I Em primeiro lugar, do âmbito das matérias contempladas na referida Proposta, merecerá, desde logo, especial ênfase, a clara tendência de redução da intensidade prescritiva do regime dos ICR comparativamente às SCR e aos FCR, a qual se justifica pela ausência da necessidade de tutela da poupança alheia. Efectivamente, a referida tendência de redução vai de encontro à posição defendida pela FNABA, no sentido de atribuir maior simplificação das formalidades a cumprir pelo ICR, o qual não deverá estar sujeito às mesmas exigências que são impostas às entidades gestoras de FCR e às SCR, na medida em que enquanto estas são responsáveis pelas carteiras que se encontram sob sua administração, aqueles, como investidores informais, respondem pela própria carteira de participações que possuem no âmbito dos investimentos realizados através das suas sociedades por quotas unipessoais. E é com base no princípio acima enunciado que se afigura plenamente justificado o disposto no nº 6 do artº 4º da presente Proposta, o qual permite aos ICR definir os próprios critérios de avaliação dos activos de capital de risco em que investem, não os sujeitando aos mesmos procedimentos previstos para os FCR e SCR, em matéria de avaliação de activos e correspondente periodicidade mínima. Esta maior simplificação de procedimentos aplicável aos ICR, além de se evidenciar manifestamente positiva não obsta à verificação do necessário rigor e transparência que se impõe à actuação destes investidores, de resto, aplicável em exacta medida aos FCR e às SCR. E tanto assim é que, tal como os FCR e as SCR, também os ICR se encontram sujeitos, nos termos do artº 12º da referida Proposta, ao envio anual, à CMVM, dos documentos de prestação de contas. Rua 7 de Junho de 1759, Nº 1 - Lagoal Caxias Tel: (+351) Fax: (+351) pág. 3 / 5

4 II Também ao nível da organização da contabilidade aplicável aos FCR e às SCR, cuja sede regulamentar se mantém no Regulamento 12/2005 de CMVM de 9 de Janeiro, merecerá igual reconhecimento, o facto da presente Proposta não contemplar a aplicação extensiva destas regras aos ICR. E o fundamento desta afirmação reside no facto de se encontrar prevista já para o próximo ano a entrada em vigor do Sistema de Normalização Contabilística (SNC), o qual irá substituir o POC e a legislação complementar. Este novo modelo, baseado em princípios e não em regras, aderente, portanto, ao modelo do IASB (International Accounting Standards Board) adoptado na União Europeia, vai de encontro às orientações da CMVM, na medida em que atende às diferentes necessidades de relato financeiro, dado o tecido empresarial a que irá ser aplicado, e em que se permite uma intercomunicabilidade quer horizontal, quer vertical. Ora, considerando que será durante o corrente ano de 2008 que os ICR darão inicio às suas actividades (com maior ou menor expressividade, dependendo da criação de condições fiscais mais favoráveis à actividade destes investidores), fará, assim, todo o sentido, vir a nortear o sistema de organização da contabilidade das respectivas sociedades unipessoais pelo novo Sistema de Normalização Contabilística (SNC). Resta-nos informar que as entidades signatárias se colocam ao dispor para participar em reuniões posteriores que venham a ser realizadas sobre as matérias abordadas na presente Resposta à Consulta Pública ora em discussão, caso V. Exas. venham a reputar conveniente. Com os melhores cumprimentos, FNABA Francisco Banha Presidente Alenbiz Vítor Barbosa - Presidente Rua 7 de Junho de 1759, Nº 1 - Lagoal Caxias Tel: (+351) Fax: (+351) pág. 4 / 5

5 Algarve Business Angels Domingos Silva - Presidente Business Angels Club Francisco Banha - Presidente Clube de Business Angels da Covilhã Pedro Farromba Membro do Núcleo Fundador Clube de Cascais Paulo Andrez - Presidente Invicta Angels Ricardo Luz - Presidente Vima Angels Carlos Remísio - Presidente Rua 7 de Junho de 1759, Nº 1 - Lagoal Caxias Tel: (+351) Fax: (+351) pág. 5 / 5