Demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas

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4 Índice Demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas Balanço patrimonial intermediário... 5 Demonstração intermediária do resultado... 6 Demonstração intermediária do resultado abrangente... 7 Demonstração intermediária das mutações do patrimônio líquido... 8 Demonstração intermediária dos fluxos de caixa... 9 Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas 1 Considerações gerais Apresentação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas Base de apresentação Principais empresas incluídas e excluídas nas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas Reapresentação de cifras comparativas Mudanças nas práticas contábeis e divulgações Estimativas e julgamentos contábeis críticos Gestão de risco financeiro Risco cambial Risco de liquidez Instrumentos financeiros derivativos Hedge de investimentos em entidades no exterior Demonstrativo da análise de sensibilidade Gestão de capital Qualidade dos créditos dos ativos financeiros Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Tributos a recuperar Partes relacionadas Investimentos Imobilizado Intangível Empréstimos e financiamentos Risco sacado a pagar Imposto de renda e contribuição social correntes e diferidos Provisões Patrimônio líquido Receita Abertura do resultado por natureza Despesas com benefícios a empregados Outras receitas operacionais, líquidas Resultado financeiro líquido Seguros Ativos classificados como mantidos para venda Informação financeira por segmento operacional Eventos subsequentes... 52

5 Balanço patrimonial intermediário Em milhares de reais Ativo Nota 31/12/ /12/2015 Passivo e patrimônio líquido Nota 31/12/ /12/2015 Circulante Circulante Caixa e equivalentes de caixa Empréstimos e financiamentos Aplicações financeiras Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber de clientes Fornecedores Estoques Risco sacado a pagar Tributos a recuperar Salários e encargos sociais Adiantamentos a fornecedores Tributos a recolher Dividendos a receber Adiantamento de clientes Outros ativos Dividendos a pagar Uso do bem público - UBP Outros passivos Ativos classificados como mantidos para venda Não circulante Não circulante Realizável a longo prazo Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Instrumentos financeiros derivativos Tributos a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos 18 (b) Imposto de renda e contribuição social diferidos 18 (b) Partes relacionadas Partes relacionadas Provisões 19 (a) Depósitos judiciais 19 (a) Obrigações a pagar com investidas Outros ativos Uso do bem público - UBP Plano de pensão Outros passivos Investimentos Imobilizado Intangível Total do passivo Patrimônio líquido 20 Capital social Reservas de lucros Lucros acumulados Ajustes de avaliação patrimonial Patrimônio líquido atribuído aos acionistas controladores Participação dos acionistas não controladores Total do patrimônio líquido Total do ativo Total do passivo e patrimônio líquido As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas. 5 de 52

6 Demonstração intermediária do resultado Trimestres findos em 31 de março Nota Reapresentado (Nota 2.3) Operações continuadas Receita líquida dos produtos vendidos e dos serviços prestados Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados 22 ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Com vendas 22 ( ) ( ) ( ) ( ) Gerais e administrativas 22 ( ) ( ) ( ) ( ) Outras receitas operacionais, líquidas ( ) ( ) ( ) Lucro operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial 13 (545) Realização de outros resultados abrangentes na alienação de investimentos 1 (c) Resultado financeiro líquido 25 Receitas financeiras Despesas financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado dos instrumentos financeiros derivativos ( ) ( ) Variações cambiais, líquidas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social 18 (a) Correntes (26.332) (67.001) Diferidos (67.050) (16.707) (42.742) Lucro líquido do trimestre proveniente de operações continuadas Operações descontinuadas Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 27 (b) (572) 38 Lucro líquido do trimestre Lucro líquido atribuído aos acionistas Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores Lucro líquido do trimestre Quantidade média ponderada de ações, em milhares Lucro líquido básico e diluído por lote de mil ações, em reais 23,56 21,83 23,56 21,83 Das operações continuadas Lucro líquido básico e diluído por lote de mil ações, em reais 23,56 21,83 23,66 21,82 Das operações descontinuadas Lucro (prejuízo) líquido básico e diluído por lote de mil ações, em reais (0,10) 0,01 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas. 6 de 52

7 Demonstração intermediária do resultado abrangente Trimestres findos em 31 de março Em milhares de reais Nota Lucro líquido do trimestre Outros componentes do resultado abrangente do trimestre a serem posteriormente reclassificados para o resultado Variação cambial de investidas localizadas no exterior 20 (b) ( ) ( ) Hedge accounting de investimentos no exterior, líquido de efeitos tributários ( ) ( ) Realização outros resultados abrangentes na alienação de investimentos 1 (c) (25.007) (44.133) Participação em outros resultados abrangentes das investidas 20 (b) Outros componentes do resultado abrangente do trimestre ( ) ( ) Total do resultado abrangente do trimestre ( ) ( ) Das operações Continuadas ( ) ( ) Descontinuadas 27 (b) (572) 38 ( ) ( ) Atribuível aos acionistas Controladores ( ) Não controladores (60.799) ( ) As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas. 7 de 52

8 Demonstração intermediária das mutações do patrimônio líquido Trimestres findos em 31 de março Atribuível aos acionistas controladores Reservas de lucros Ajustes de Participação dos Capital De incentivos Lucros avaliação acionistas não Patrimônio Nota social fiscais Legal Retenção acumulados patrimonial Total controladores líquido Em 1º de janeiro de Resultado abrangente do trimestre Lucro líquido Outros componentes do resultado abrangente Transações com acionistas Aumento de participação de não controladores - Yacuces Destinação do lucro líquido do trimestre Constituição de reserva de incentivos fiscais (53.714) (53.714) Em 31 de março de Em 1º de janeiro de Resultado abrangente do trimestre Lucro líquido Outros componentes do resultado abrangente ( ) ( ) (64.834) ( ) ( ) ( ) (60.799) ( ) Transações com acionistas Aumento de capital social 1 (a) Destinação do lucro líquido do trimestre Constituição de reserva de incentivos fiscais (20.330) (20.330) Em 31 de março de As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas. 8 de 52

9 Demonstração intermediária dos fluxos de caixa Trimestres findos em 31 de março Em milhares de reais Fluxo de caixa das atividades operacionais Nota Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 27 (b) (572) 38 Ajustes de itens que não representam alteração de caixa e equivalentes de caixa Depreciação, amortização e exaustão 14 e Equivalência patrimonial (95.850) (26.207) (26.430) Juros, variações monetárias e cambiais ( ) Reversão líquida de impairment de imobilizado e intangível 24 (1.216) (8.316) (6.799) Perda (ganho) líquida na venda de imobilizado e intangível 24 (4.326) (5.985) (4.132) Ganho líquido na venda de investimento 24 ( ) ( ) Perda estimada com crédito de liquidação duvidosa 9 (b) Provisões (43.522) (9.229) (43.796) (21.692) Ajuste a valor justo - Resolução (c) (23.657) (23.657) Alteração no valor justo dos instrumentos derivativos ( ) ( ) As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas. 9 de Decréscimo (acréscimo) em ativos Aplicações financeiras Contas a receber de clientes (47.822) (56.185) (42.263) Estoques (11.602) (71.594) (42.520) ( ) Tributos a recuperar Partes relacionadas ( ) ( ) (23.667) Demais créditos e outros ativos (2.137) ( ) Acréscimo (decréscimo) em passivos Fornecedores (19.532) ( ) Salários e encargos sociais (56.823) (50.650) ( ) (68.681) Adiantamento de clientes (16) (3.132) Tributos a recolher (38.561) Demais obrigações e outros passivos (28.476) (34.119) (69.375) Caixa proveniente das atividades operacionais Juros pagos sobre empréstimos e uso do bem público - UBP ( ) ( ) ( ) ( ) Imposto de renda e contribuição social pagos (1.339) (68.809) (44.376) Caixa líquido proveniente das atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos Recebimento pela venda de imobilizado e intangível Recebimento de dividendos Aquisição de imobilizado (69.751) ( ) ( ) ( ) Aquisição de intangível (13) (4.529) (491) Aumento de capital social em investidas 1 (b) ( ) Recebimento pela venda do investimento - Sirama Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades de investimentos ( ) ( ) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Captações de recursos Liquidação de empréstimos e financiamentos 16 (c) ( ) (92.348) ( ) ( ) Instrumentos financeiros derivativos (18.906) (18.906) Aumento de participação de acionistas não controladores - Yacuces Aumento de capital social 1 (a) Partes relacionadas Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamentos ( ) (21.933) ( ) ( ) Acréscimo (decréscimo) em caixa e equivalentes de caixa ( ) ( ) Efeito de oscilações nas taxas cambiais (56.248) Caixa e equivalentes de caixa no início do trimestre Caixa e equivalentes de caixa no fim do trimestre Principais transações que não afetaram o caixa Captações de FINAME para aquisição de imobilizado

10 1 Considerações gerais A ("Companhia" ou "VCSA") e suas controladas têm como atividades preponderantes: a produção e o comércio de um portfólio completo de materiais pesados de construção, que inclui cimento, agregados, concreto, argamassa, e outros materiais de construção, bem como de matérias-primas e derivados, produtos semelhantes e relacionados; prestação de serviços de concretagem; pesquisa, mineração e processamento de reservas minerais de acordo com sua atividade principal de produção; transporte, distribuição e importação; coprocessamento para geração de energia e; participação em outras empresas. A Companhia é uma sociedade anônima com sede na cidade e estado de São Paulo. A Companhia e suas controladas atuam em todas as regiões do Brasil, Américas do Norte e do Sul, Europa, Ásia e África. A Companhia é controlada diretamente pela Votorantim S.A. ("VSA"), uma empresa de capital fechado integralmente controlada pela família Ermírio de Moraes e que constitui a holding das empresas Votorantim ( Votorantim ), com sede na cidade de São Paulo, Brasil. Principais eventos societários ocorridos durante o primeiro trimestre de 2016 (a) Aumento de capital social Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 02 de fevereiro de 2016, foi deliberada e aprovada pela Administração o aumento do capital social no valor de R$ , mediante a emissão de ações ordinárias, elevando-se o capital social para R$ A integralização foi realizada no dia 15 de fevereiro de O valor patrimonial das ações subscritas e integralizadas mediante este aumento, apurado em 30 de novembro de 2015, foi de R$ 1,42 por ação. (b) Aumento de capital social na controlada VCNNE Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 15 de fevereiro de 2016, foi deliberada e aprovada pela Administração o aumento do capital social da controlada Votorantim Cimentos N/NE S.A. ( VCNNE ) no valor de R$ , mediante a emissão de ações ordinárias, elevando-se o capital social para R$ O valor patrimonial das ações subscritas e integralizadas mediante este aumento, apurado em 30 de novembro de 2015, é de R$ 76,39 por ação. (c) Alienação do investimento Sirama Em 26 de janeiro de 2016, a Superintendência Geral do CADE divulgou a aprovação da venda da totalidade da participação que a Companhia possuía em sua investida Sirama Participações Administração e Transportes Ltda. ( Sirama ). Em 3 de março de 2016, a Companhia registrou o ganho líquido referente a alienação do investimento no montante de R$ e, consequentemente, realizou a baixa da parcela referente variação cambial sobre investimentos no exterior da Sirama, registrando em Variação cambial de investimento no exterior no resultado, no montante de R$ (controladora) e R$ (consolidado). A diferença no montante de R$ entre o valor baixado na controladora e o consolidado, é decorrente do período em que a investida Sirama era controlada diretamente pela investida Silcar Empreendimentos, Comércio e Participações Ltda. ( Silcar ). 2 Apresentação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas 2.1 Base de apresentação (a) Demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas As demonstrações financeiras foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 (R1) Demonstração Intermediária, e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 -Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards 10 de 52

11 Board (IASB) e evidenciam todas as informações relevantes das demonstrações financeiras intermediárias, as quais estão consistentes com as utilizadas pela Administração na sua gestão. As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas de 31 de março de 2016, não incorporam todas as notas e as divulgações exigidas pelas normas contábeis para as demonstrações financeiras anuais, uma vez que o seu objetivo é prover uma atualização das atividades, eventos e circunstâncias significativas em relação àquelas demonstrações financeiras anuais. Portanto, devem ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras do exercício findo em 31 de dezembro de 2015, emitidas em 26 de fevereiro de 2016, e divulgadas em 07 de abril de 2016 no Diário Oficial de São Paulo. As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas foram preparadas de forma consistente com as políticas contábeis divulgadas na Nota 2 das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de (b) Aprovação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas A emissão destas demonstrações financeiras intermediárias foi aprovada pela Administração em 06 de maio de Principais empresas incluídas nas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas No trimestre findo em 31 de março de 2016, as principais alterações de participação em empresas controladas e operações em conjunto incluídas na consolidação, em relação àquelas detalhadas na Nota 2.2 às últimas demonstrações financeiras anuais foram: Percentual do capital total e votante Localização Atividade 31/12/2015 da sede principal Fundos de aplicação financeira exclusivos (i) Fundo de Investimento Pentágono Multimercado - Crédito Privado 67,73 Brasil Finanças Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios VID Indústria ( FIDC ) 67,73 Brasil Finanças (i) Devido à natureza dos fundos exclusivos, estes não apresentam capital votante, sendo a Companhia detentora do capital total citado. As participações em fundos de investimentos exclusivos são consolidadas de acordo com a segregação dos investimentos que compõem o patrimônio desses fundos, conforme Nota 8 (i). 2.3 Reapresentação de cifras comparativas (a) Risco sacado a pagar A Companhia reclassificou as operações de risco sacado que estavam originalmente apresentadas no balanço patrimonial na rubrica Fornecedores e "Contas a pagar - Trading" para a rubrica específica do passivo circulante Risco sacado a pagar, em conformidade com a interpretação normativa da CVM (IN 01/2016) divulgada em 18 de fevereiro de Dessa forma, visando a comparabilidade e uma fidedigna apresentação das operações de risco sacado, as informações divulgadas em 31 de dezembro de 2015 foram reclassificadas, conforme quadro a seguir: Modalidade Fornecedores Contas a pagar - Trading Risco sacado a pagar Conforme originalmente apresentado Reclassificação Saldo reclassificado Conforme originalmente apresentado Reclassificação Saldo reclassificado ( ) ( ) ( ) ( ) de 52

12 (b) Operação da China e Minerações e Construções Ltda. De acordo com o IFRS 5 / CPC 31 - Ativo não circulante mantido para venda e operação descontinuada, a Companhia reclassificou a operação da China de operações descontinuadas para operações continuadas e a operação da Minerações e Construções Ltda. de operações continuadas para operações descontinuadas, consequentemente, os saldos de resultado sofreram alterações nos valores anteriormente apresentados nas demonstrações financeiras intermediárias consolidadas e condensadas de 31 de março de 2015, emitidas em 25 de maio de As alterações são necessárias para refletir adequadamente os saldos das operações, conforme divulgado nas ultimas demonstrações financeiras anuais, Nota 2.25 Reapresentação de cifras comparativas. Deste modo, apresentamos abaixo os efeitos destas reclassificações apresentando os saldos originais e os saldos reapresentados. Conforme originalmente apresentado Efeito da reclassificação das operações na China Efeito da reclassificação das operações da empresa Minerações e Construções 31 de março de 2015 Reapresentado Operações continuadas Receita líquida dos produtos vendidos e dos serviços prestados Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados ( ) (73.839) (2.520) ( ) Lucro (prejuízo) bruto (15.957) (432) Receitas (despesas) operacionais Com vendas ( ) (618) 585 ( ) Gerais e administrativas ( ) (2.582) (62) ( ) Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (15) ( ) (2.908) 508 ( ) Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro (18.865) Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial Resultado financeiro líquido Receitas financeiras Despesas financeiras ( ) (4.474) (44) ( ) Variações cambiais, líquidas ( ) ( ) ( ) (38) ( ) Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social Correntes (67.001) (67.001) Diferidos (2.310) Lucro líquido do trimestre proveniente de operações continuadas Operações descontinuadas Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas (32.920) (38) 38 Lucro (prejuízo) líquido do trimestre (6.252) Lucro (prejuízo) líquido atribuído aos acionistas (7.299) Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores Lucro (prejuízo) líquido do trimestre (6.252) de 52

13 3 Mudanças nas práticas contábeis e divulgações Não houve alterações de normas e práticas contábeis no trimestre findo em 31 de março de 2016 quando comparadas as últimas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de Estimativas e julgamentos contábeis críticos No trimestre findo em 31 de março de 2016, não houve alteração nas estimativas e premissas que apresentasse risco significativo, com probabilidade de causar ajuste relevante nos valores contábeis dos ativos e passivos para o exercício social corrente, em relação àquelas detalhadas na Nota 4 às últimas demonstrações financeiras anuais. 5 Gestão de risco financeiro 5.1 Risco cambial Nota 31/12/ /12/2015 Ativos em moeda estrangeira Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber de clientes Partes relacionadas Passivos em moeda estrangeira Empréstimos e financiamentos (i) Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Risco sacado a pagar Partes relacionadas Exposição líquida (ativo líquido de (passivo)) ( ) ( ) ( ) ( ) (i) Não estão considerados neste montante, os custos de captação. 13 de 52

14 5.2 Risco de liquidez A tabela a seguir analisa os principais passivos financeiros da Companhia, por faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa contratuais não descontados, esses valores podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial. Entre 1 e 2 anos Entre 2 e 5 anos Entre 5 e 10 anos A partir de 10 anos Total Até 1 ano Em 31 de março de 2016 Empréstimos e financiamentos (i) Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Risco sacado a pagar Dividendos a pagar Partes relacionadas Em 31 de dezembro 2015 Empréstimos e financiamentos (i) Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Risco sacado a pagar Dividendos a pagar Partes relacionadas Até 1 ano Entre 1 e 2 anos Entre 2 e 5 anos Entre 5 e 10 anos A partir de 10 anos Total Em 31 de março de 2016 Empréstimos e financiamentos (i) Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Risco sacado a pagar Dividendos a pagar Partes relacionadas Uso do bem público - UBP Em 31 de dezembro 2015 Empréstimos e financiamentos (i) Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Risco sacado a pagar Dividendos a pagar Partes relacionadas Uso do bem público - UBP (i) Não considera ajuste a valor justo das operações contratadas na Resolução de 52

15 5.3 Instrumentos financeiros derivativos A seguir é apresentado um quadro resumido dos instrumentos financeiros derivativos e do objeto protegido pelos mesmos: Valor principal Valor justo Prazo Taxa/Preço FWD médio Programas 31/12/2015 Unidade Médio (dias) 31/12/2015 Ganho (perda) realizado Valor justo por vencimento A partir de 2020 Proteção da exposição cambial Termo de dólar norte-americano USD 3,73 4 (8.146) (8.146) Termo de euro EUR 4,17 59 (1.864) (65.390) (1.864) Proteção de dívida Swaps taxa flutuante em LIBOR vs. taxa flutuante em CDI USD 102,41% ( ) ( ) ( ) ( ) Swaps taxa fixa em USD vs. taxa flutuante em CDI USD 101,90% (32.157) (13.624) (5.324) (15.237) (16.811) (15.004) (12.866) Total (líquido entre ativo e passivo) ( ) ( ) ( ) ( ) As operações com instrumentos financeiros derivativos reconhecidas no Resultado financeiro líquido do trimestre totalizaram tanto na controladora como no consolidado uma despesa financeira de R$ (31 de março de 2015 receita financeira de R$ ), conforme Nota de 52

16 5.4 Hedge de investimentos em entidades no exterior A Companhia designou sua dívida denominada em euros, no valor total equivalente a EUR milhões (R$ ) (31 de dezembro de 2015 EUR milhões R$ ), como instrumento de hedge em relação ao seu investimento na controlada VCEAA, que tem o euro como sua moeda funcional. A Companhia designou também parte da sua dívida em dólar americano, no montante de USD milhões (R$ ) (31 de dezembro de 2015 USD milhões R$ ), como instrumento de hedge do investimento na sua controlada VCNA. O objeto de hedge considera apenas os investimentos originados em USD da VCNA. A VCNA é uma empresa domiciliada no Canadá e tem controladas com operações na moeda funcional dólar americano e controladas com operações na moeda funcional dólar canadense. A Companhia documenta essa correlação e avalia trimestralmente a efetividade das operações de hedge de investimento, tanto prospectivamente quanto retrospectivamente. A VCSA possui ainda dívidas denominadas em USD com instrumentos financeiros compostos, contratados como produto único com a instituição financeira (dívida em USD + swap para BRL em % do CDI). Os termos e as condições do empréstimo e derivativo se configuram como uma operação casada, de modo que economicamente a resultante seja uma dívida em % do CDI em BRL. Em 31 de março de 2016, o saldo das operações nessa modalidade era de USD 596 milhões (R$ ) (31 de dezembro de 2015 USD 503 milhões - R$ ). O ganho em variação cambial na conversão das dívidas, líquida de imposto de renda e contribuição social, reconhecida como ajustes de avaliação patrimonial em 31 de março de 2016, foi de R$ (31 de março de perda de R$ ). 5.5 Demonstrativo da análise de sensibilidade A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para os principais fatores de risco que impactam a precificação dos instrumentos financeiros em aberto, de caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, empréstimos e financiamentos e instrumentos financeiros derivativos. Os principais fatores de risco são a exposição à flutuação do dólar, euro, yuan chinês, bolivianos, dólar de Hong Kong, peso argentino, das taxas de juros LIBOR, CDI e Cupom de dólar e dos preços de commodities. Os cenários para estes fatores são elaborados utilizando fontes de mercado e fontes especializadas, seguindo a governança da Companhia. Os cenários em 31 de março de 2016 estão descritos abaixo: Cenário I: Considera choque nas curvas e cotações de mercado de 31 de março de 2016, conforme cenário base definido pela Administração para 30 de junho de Cenário II: considera choque de + ou - 25% nas curvas de mercado de 31 de março de Cenário III: considera choque de + ou - 50% nas curvas de mercado de 31 de março de de 52

17 Fatores de risco Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras (i) Empréstimos e financiamentos (i) Principal de instrumentos financeiros derivativos Unidade Choque nas curvas de Cenário I Impactos no resultado Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Cenário I Impactos no resultado abrangente Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Câmbio USD USD 0,00% 307 (58) (115) (58.205) ( ) ( ) EUR EUR 1,15% (3.751) (40.469) (80.939) ( ) ( ) Taxas de juros BRL - CDI BRL 1 bps (167) (47.607) (94.647) USD - LIBOR USD 23 bps (17.974) (35.943) Cupom dólar USD 546 bps ( ) (58.666) ( ) Fatores de risco Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras (i) Empréstimos e financiamentos (i) Principal de instrumentos financeiros derivativos Unidade Choque nas curvas de Cenário I Impactos no resultado Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Cenário I Impactos no resultado abrangente Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Câmbio USD USD 1,15% (86) (8.546) (17.093) (52.982) ( ) ( ) EUR EUR 0,72% (3.751) (40.469) (80.939) ( ) ( ) CNY (841) (94.683) ( ) BOB (1.810) (63.722) ( ) (43.622) (87.245) HKD (1.329) (30.141) (60.282) ARS (2.473) (17.553) (35.107) Taxas de juros BRL - CDI BRL 1 bps (158) (44.543) (88.520) USD - LIBOR USD 23 bps (17.254) (34.504) Cupom dólar USD 546 bps ( ) (58.666) ( ) CNY - Pboc (4.055) (8.110) HKD - Hibor (277) (229) (459) (i) Os saldos apresentados não conciliam com as notas explicativas de caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras e empréstimos e financiamentos pois a analise realizada contemplou somente as moedas mais significativas. 17 de 52

18 5.6 Gestão de capital Os índices de alavancagem financeira, considerando a base das informações do resultado acumulado anualizado de 2016 e 2015, são assim resumidos: Empréstimos e financiamentos Caixa e equivalentes de caixa Instrumentos financeiros derivativos Aplicações financeiras Dívida líquida - (A) EBITDA anualizado ajustado - (B) Índice de alavancagem financeira - (A/B) Nota 31/12/ ( ) ( ) ( ) 8 ( ) ( ) (a) ,35 4,53 18 de 52

19 6 Qualidade dos créditos dos ativos financeiros 31/12/ /12/2015 Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Caixa e equivalentes de caixa AAA AA AA AA A A A BBB BBB BBB BB BB B B B CCC CCC CCC Sem rating Aplicações financeiras AAA AA AA AA A A A BBB CCC CCC Sem rating Instrumentos financeiros derivativos AAA AA A A Os ratings decorrentes de classificação local e global foram extraídos de agências de rating (Standard&Poor s, Moody s e Fitch). Para apresentação foi considerado o padrão de nomenclatura da S&P e Fitch. 19 de 52

20 7 Caixa e equivalentes de caixa 31/12/ /12/2015 Moeda nacional Caixa e bancos Operações compromissadas Operações compromissadas - Títulos públicos Moeda estrangeira Caixa e bancos Certificado de depósitos As aplicações em moeda nacional compreendem títulos públicos ou de instituições financeiras, indexados à taxa de depósito interbancário. Os equivalentes de caixa em moeda estrangeira são compostos principalmente por instrumentos financeiros de renda fixa em moeda local (time deposits). 8 Aplicações financeiras 31/12/ /12/2015 Mantidas para negociação Moeda nacional Operações compromissadas - Títulos públicos Letras Financeiras do Tesouro - LFTs Certificados de Depósito Bancário - CDBs Operações compromissadas Quotas de fundos de investimento (i) Outros Moeda estrangeira Aplicações As aplicações financeiras possuem, em sua maioria, liquidez imediata. As aplicações em moeda nacional compreendem títulos públicos ou de instituições financeiras, indexados à taxa de depósito interbancário. As aplicações denominadas em moeda estrangeira são compostas principalmente por instrumentos financeiros de renda fixa em moeda local (time deposits). (i) A partir de 2016, a Companhia passou a consolidar os saldos do Fundo de Investimento Pentágono Multimercado Crédito Privado ( Pentágono ) do grupo Votorantim, considerando que a VCSA possui controle deste fundo com 67,73% de participação e a Companhia Brasileira de Alumínio ( CBA ) possui os 32,27% remanescente. Devido a isto, a Companhia passou a divulgar os saldos investidos no Pentágono nos respectivos títulos compostos pela carteira do fundo. A parcela investida em 31 de março de 2016 no Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios VID Indústria ( FIDC ) - no montante de R$ , foi eliminada contra uma conta redutora do Contas a receber de clientes e a participação da CBA no montante de R$ (controladora) e R$ (consolidado) foi registrada em Partes relacionadas conforme Nota de 52

21 As quotas do fundo de investimento de 31 de dezembro de 2015 estão demonstradas a seguir: 31/12/2015 Aplicações financeiras Operações compromissadas Letras Financeiras do Tesouro - LFT's Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios - FIDC Certificado de Depósitos Contas a receber de clientes (a) Composição Nota 31/12/ /12/2015 Clientes estrangeiros Clientes nacionais Partes relacionadas Perda estimada com créditos de liquidação duvidosa (30.680) (23.485) ( ) ( ) O aumento do saldo do contas a receber na controladora é substancialmente decorrente da consolidação do Pentágono conforme mencionado na Nota 8. A redução do saldo no consolidado é substancialmente decorrente de um programa de securitização dos recebíveis (i), sem direito de regresso, que a controlada Votorantim Cement North America (VCNA) realizou em março de 2016 em suas subsidiárias Americanas e Canadenses. A operação gerou impacto de caixa no montante de USD 60 milhões (R$ ). O montante total da operação é limitado a USD 150 milhões disponíveis por 3 anos a partir da data de fechamento da transação, a depender de alguns critérios dos recebíveis. (i) Em 31 de março de 2016, a VCNA realizou um programa de securitização de recebíveis com instituições financeiras para a venda dos títulos a receber de suas subsidiárias Americanas e Canadenses para uma Sociedade que foi estabelecida com propósito específico (SPE), a qual não é controlada pela Companhia. A SPE financia a aquisição inicial dos recebíveis através de: (i) cotas sênior, (ii) cotas subordinadas intermediárias e (iii) cotas subordinadas júnior. A SPE adquire novos recebíveis em bases rotativas, usando principalmente montantes pagos por recebíveis anteriores. A VCNA gerencia o serviço de cobrança dos recebíveis incluídos na transação, em nome da SPE. A SPE não é incluída nas demonstrações financeiras consolidadas da VCNA, visto que a Companhia não controla a SPE, conforme estipulado pelo IFRS 10 - Consolidated Financial Statements e o CPC 36 Demonstrações consolidadas. Os recebíveis foram reconhecidos no balanço patrimonial na extensão do contínuo envolvimento, assim como ativos e passivos associados. O valor contábil líquido dos ativos parcialmente transferidos e passivos associados reflete os direitos e obrigações que a VCNA manteve. No quadro abaixo demonstramos os saldos envolvidos na operação: Valor contábil dos ativos antes da transferência Valor contábil dos ativos a serem reconhecidos Valor contábil do passivo Valor justo dos ativos a serem reconhecidos Valor justo do passivo Total, líquido Securitização reconhecida - extendida a não transferência de riscos e benefícios (23.394) (23.394) de 52

22 (b) Movimentação da perda estimada com crédito de liquidação duvidosa Saldo no início do trimestre (23.485) (15.425) ( ) (76.122) Adições (7.537) (2.600) (25.705) (9.955) Reversões Contas a receber de clientes baixados durante o trimestre como incobráveis Variação cambial (6.050) Saldo no final do trimestre (30.680) (17.850) ( ) (88.077) (c) Vencimento 31/12/ /12/2015 A vencer Vencidos até 3 meses Vencidos entre 3 e 6 meses Vencidos há mais de 6 meses Estoques 31/12/ /12/2015 Produtos acabados Produtos semi acabados Matérias-primas Materiais auxiliares e de consumo Importações em andamento Outros Estimativas de perdas (i) (70.937) (72.184) ( ) ( ) (i) A estimativa de perdas em estoque refere-se substancialmente a materiais obsoletos e de baixo giro. Não há estoques dados como penhor em garantia de passivos. 11 Tributos a recuperar 31/12/ /12/2015 Imposto de Renda e Contribuição Social - IRPJ e CSLL Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social - COFINS Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços - ICMS Imposto sobre Valor Adicionado - IVA Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços sobre ativo imobilizado Programa de Integração Social - PIS Imposto sobre Produtos Industrializados - IPI Outros Circulante Não circulante de 52

23 12 Partes relacionadas (a) Contas a receber de clientes Dividendos a receber Ativo não circulante Fornecedores Dividendos a pagar Passivo não circulante Sociedades controladoras 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/2015 Vendas Compras Receita (despesa) financeira Votorantim S.A Sociedades coligadas ou controladas em conjunto Acariúba Minerações e Participações Ltda Calmit Industrial Ltda Cia de Cimento Itambé Companhia Brasileira de Alumínio (Nota 8 (i)) CRB Operações Portuárias S.A Fazenda São Miguel Ltda Hailstone Limited Interávia Taxi Aéreo Ltda Interávia Transportes Ltda. 1 1 Itacamba Cementos S.A Lux Cem International S.A Mizu S.A Pedreira Pedra Negra Ltda Polimix Concreto Ltda Seacrown do Brasil Comércio, Importação e Participação S.A Silcar Empreendimentos, Comércio e Participações Ltda Sirama Participações Administração e Transportes Ltda Somix Concreto Ltda Supermix Concreto S.A Votener-Votorantim Comercializadora de Energia Ltda VOTO-Votorantim Overseas Trading Operantions IV Limited (13.008) (9.460) Votorantim Cement Trading S.L Votorantim Cimentos N/NE S.A Votorantim Empreendimentos Ltda Votorantim Metais S.A Votorantim Siderurgia S.A Outros (12.968) (9.456) Circulante Não circulante de 52

24 (b) Contas a receber de clientes Dividendos a receber Ativo não circulante Fornecedores Dividendos a pagar Passivo não circulante Sociedades controladoras 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/2015 Vendas Compras Receita financeira Votorantim S.A Sociedades coligadas ou controladas em conjunto Acerbrag S.A Cementos Avellaneda S.A Cementos Bio Bio S.A Cementos Especiales de las Islas, S.A Cementos Granadilla Cia de Cimento Itambé Companhia Brasileira de Alumínio (Nota 8 (i)) Hailstone Limited Ibar Administração e Participação Ltda Maré Cimento Ltda Mizu S.A Polimix Concreto Ltda Sirama Participações Administração e Transportes Ltda Sumter Cement Co. LLC Superior Materials Holdings, LLC Supermix Concreto S.A Suwannee American Cement LLC UTE Pexcon VCNA SPE, LLC (i) Votener-Votorantim Comercializadora de Energia Ltda Votorantim Andina S.A Votorantim Empreendimentos Ltda Votorantim GmbH Votorantim Metais S.A Votorantim Siderurgia S.A Outros Total acionistas não controladores (2.749) (2.941) Circulante Não circulante (i) Em março de 2016, a controlada Votorantim Cement North America (VCNA) finalizou um programa de securitização dos recebíveis de suas subsidiárias Americanas e Canadenses, do qual ainda possui saldos a receber da administradora do fundo. 24 de 52

25 (c) Garantia de dívidas da Companhia e suas controladas, garantidas por partes relacionadas Modalidade Garantidor 31/12/2015 Eurobonds - USD (Voto 41) VSA BNDES Hejoassu ( da VSA) Eurobonds - USD (Voto 20) VSA (100%), VCSA (50%) e Fibria (50%) ECA Framework Agreement VSA (d) Garantia de dívidas emitidas por partes relacionadas, garantidas pela Companhia e suas controladas Percentual 31/12/2015 Instrumento Devedor Garantidor garantido pela Companhia Dívida Valor garantido Dívida Valor garantido [Eurobonds - USD (Voto 19) VSA VSA, VCSA, CBA 50% Eurobonds - USD (Voto 21) CBA VSA, VCSA 50% (e) Remuneração do pessoal chave da Administração Benefícios de curto prazo aos administradores Benefícios pós-emprego Outros benefícios de longo prazo aos administradores de 52