Votorantim Cimentos S.A. Demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas em 30 de setembro de 2015 e relatório de

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1 Demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas em 30 de setembro de 2015 e relatório de revisão

2 Relatório de revisão sobre as demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas Aos Administradores e Acionistas Votorantim Cimentos S.A. Introdução Revisamos o balanço patrimonial condensado da Votorantim Cimentos S.A. (a "Companhia"),em 30 de setembro de 2015, e as respectivas demonstrações condensadas do resultado, do resultado abrangente e dos fluxos de caixa para os períodos de três e de nove meses findos nessa data, e das mutações do patrimônio líquido para o período de nove meses findo nessa data, bem como o balanço patrimonial consolidado condensado da Votorantim Cimentos S.A. e suas controladas (""), em 30 de setembro de 2015, e as respectivas demonstrações consolidadas condensadas do resultado, do resultado abrangente e dos fluxos de caixa para o período de três e de nove meses findo nessa data, e das mutações do patrimônio líquido para o período de nove meses findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. A administração da Companhia é responsável pela elaboração e apresentação dessas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas condensadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 - "Demonstração Intermediária" e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB). Nossa responsabilidade é a de expressar uma conclusão sobre essas demonstrações financeiras intermediárias condensadas com base em nossa revisão. Alcance da revisão Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão de informações intermediárias (NBC TR "Revisão de Informações Intermediárias Executada pelo Auditor da Entidade" e ISRE Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma revisão de informações intermediárias consiste na realização de indagações, principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos financeiros e contábeis, e na aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de revisão. O alcance de uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, não nos permitiu obter segurança de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria. 2 PricewaterhouseCoopers, Al. Dr. Carlos de Carvalho 417, 10 o, Curitiba, PR, Brasil , Caixa Postal 699 T: (41) , F: (41) ,

3 Conclusão Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as demonstrações financeiras intermediárias condensadas acima referidas não estão elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 - "Demonstração Intermediária" e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB). Outros assuntos Demonstrações do valor adicionado Revisamos também as demonstrações condensadas do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referente ao período de três e de nove meses findo em 30 de setembro de 2015, preparadas sob a responsabilidade da administração da Companhia e apresentadas como informação suplementar. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de revisão descritos anteriormente e, com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que não estão elaboradas de maneira consistente, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras intermediárias condensadas tomadas em conjunto. Curitiba, 19 de novembro de 2015 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 Carlos Eduardo Guaraná Mendonça Contador CRC 1SP196994/O-2 3

4 Índice Demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas Balanço patrimonial intermediário...5 Demonstração intermediária do resultado...6 Demonstração intermediária do resultado abrangente...7 Demonstração intermediária das mutações no patrimônio líquido...8 Demonstração intermediária dos fluxos de caixa...10 Demonstração intermediária do valor adicionado Considerações gerais Apresentação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas Base de apresentação Principais empresas incluídas nas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas 13 3 Mudança nas praticas contábeis e alterações Estimativas e julgamentos contábeis críticos Gestão de risco financeiro Risco cambial Risco de liquidez Gestão de capital Instrumentos financeiros derivativos Hedge de investimento em entidades no exterior Demonstrativos da análise de sensibilidade Qualidade dos créditos dos ativos financeiros Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Tributos a recuperar Partes relacionadas Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível Empréstimos e financiamentos Imposto de renda e contribuição social corrente e diferido Outros passivos Provisões Uso do bem público - UBP Patrimônio líquido Receita Abertura do resultado por natureza Despesas com benefícios a empregados Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas Resultado financeiro líquido Seguros Ativos e passivos classificados como mantidos para venda Informação financeira por segmento operacional Eventos subsequentes... 63

5 Balanço patrimonial intermediário Em milhares de reais Ativo Nota 31/12/ /12/2014 Passivo e patrimônio líquido Nota 31/12/ /12/2014 Circulante Circulante Caixa e equivalentes de caixa Empréstimos e financiamentos Aplicações financeiras Instrumentos financeiros derivativos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Contas a receber de clientes Contas a pagar - Trading Estoques Salários e encargos sociais Tributos a recuperar Imposto de renda e contribuição social Imposto de renda e contribuição social Tributos a recolher Adiantamentos a fornecedores Dividendos a pagar Dividendos a receber Adiantamento de clientes Outros ativos Uso do bem público - UBP Outros passivos Ativos classificados como mantidos para venda Passivos relacionados a ativos mantidos para venda Não circulante Não circulante Realizável a longo prazo Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Partes relacionadas Partes relacionadas Provisões Depósitos judiciais 20 (b) Imposto de renda e contribuição social diferidos 18 (b) Imposto de renda e contribuição social diferidos 18 (b) Obrigações a pagar com investidas Tributos a recuperar Uso do bem público - UBP Outros ativos Plano de pensão Outros passivos Investimentos Imobilizado Total do passivo Intangível Patrimônio líquido Capital social Reservas de lucros Lucros acumulados Ajustes de avaliação patrimonial Patrimônio líquido atribuído aos acionistas controladores Participação dos acionistas não controladores Total do patrimônio líquido Total do ativo Total do passivo e patrimônio líquido As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 5 de 63

6 Demonstração intermediária do resultado Períodos findos em 30 de setembro D Nota 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Operações continuadas Receita líquida dos produtos vendidos e dos serviços prestados Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados 24 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Com vendas 24 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Gerais e administrativas 24 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 26 (85.533) (55.026) (45.498) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial Resultado financeiro líquido 27 Receitas financeiras Despesas financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variações cambiais, líquidas ( ) (4.728) ( ) ( ) (36.752) ( ) (14.160) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (47.644) Imposto de renda e contribuição social 18 (a) Correntes (270) (270) (74.016) (70.685) ( ) ( ) Diferidos (33.392) (88.063) (20.814) (19.711) Lucro líquido do período proveniente de operações continuadas Operações descontinuadas Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 29 (f) (30.247) (22.030) Lucro líquido do período Lucro líquido atribuído aos acionistas controladores Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores Lucro líquido do período Quantidade de ações total - milhares Lucro líquido básico e diluído por lote de mil ações - em reais 13, , , , , , , ,2185 Das operações continuadas Lucro líquido básico e diluído por lote de mil ações - em reais 13, , , , , , , ,0321 Das operações descontinuadas Lucro líquido (prejuízo) básico e diluído por lote de mil ações - em reais (5,5791) 3,8615 (4,0634) 3,1864 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 6 de 63

7 Demonstração intermediária do resultado abrangente Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Nota 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Lucro líquido do período Outros componentes do resultado abrangente líquido de imposto de renda e contribuição social do período a serem posteriormente reclassificados para o resultado Variação cambial de investidas localizadas no exterior 22 (e) ( ) ( ) Hedge accounting de investimentos no exterior, líquido de efeitos tributários 22 (e) ( ) ( ) ( ) (46.859) ( ) ( ) ( ) (46.859) Participação nos outros resultados abrangentes das investidas 22 (e) (5.907) (5.990) Outros componentes do resultado abrangente do período ( ) ( ) Total do resultado abrangente do período Atribuível aos acionistas Operações continuadas Operações descontinuadas (30.247) (22.030) Atribuível aos acionistas Controladores Não controladores As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 7 de 63

8 Demonstração intermediária das mutações no patrimônio líquido Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Atribuível aos acionistas controladores Reservas de lucros Ajustes de Participação dos Capital De incentivos Lucros avaliação acionistas não Patrimônio Nota social fiscais Legal Retenção acumulados patrimonial Total controladores líquido Em 1º de janeiro de Total do resultado abrangente do período Lucro líquido do período Outros componentes do resultado abrangente líquido do período 22 (e) ( ) ( ) (37.048) ( ) Total do resultado abrangente do período ( ) Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aquisição de participação de não controladores VCNNE (38.206) (38.206) ( ) ( ) Aumento de participação de acionistas não controladores Yacuces Reclassificação de não controladores para reserva de lucros (42.774) (42.774) Destinação do lucro líquido do período Constituição de reserva para incentivos fiscais 22 (d) ( ) Dividendos pagos (R$ 0,07 por ação) ( ) ( ) (44.162) ( ) Juros sobre capital próprio (R$ 0,02 por ação) ( ) ( ) ( ) Total de contribuições e distribuições aos acionistas ( ) ( ) ( ) (80.757) ( ) Em 30 de setembro de As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 8 de 63

9 Demonstração intermediária das mutações no patrimônio líquido Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Atribuível aos acionistas controladores Reservas de lucros Ajustes de Participação dos Capital De incentivos Lucros avaliação acionistas não Patrimônio Nota social fiscais Legal Retenção acumulados patrimonial Total controladores líquido Em 1º de janeiro de Total do resultado abrangente do período Lucro líquido do período Outros componentes do resultado abrangente líquido do período 22 (e) Total do resultado abrangente do período Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de participação de acionistas não controladores Yacuces Aumento de participação de acionistas não controladores Itacamba Cancelamento de dividendos deliberados 22 (b) Destinação do lucro líquido do período Constituição de reserva para incentivos fiscais 22 (d) ( ) Dividendos pagos 22 (b) (35.686) (35.686) Total de contribuições e distribuições aos acionistas ( ) Em 30 de setembro de As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 9 de 63

10 Demonstração intermediária dos fluxos de caixa Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Fluxo de caixa das atividades operacionais Nota 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (47.644) Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 29 (e) (30.248) (22.030) Ajustes de itens que não representam alteração de caixa e equivalentes de caixa Depreciação, amortização e exaustão 15 e Perda (ganho) na venda de ativo imobilizado e intangível 26 (3.770) (2.757) (35.064) (4.588) Perda (ganho) líquido na venda de investimento 609 (20.456) (20.456) 609 Equivalência patrimonial 14 ( ) ( ) ( ) ( ) (66.816) (41.115) ( ) ( ) Provisão para créditos de liquidação duvidosa Provisão (reversão) para perdas de estoques (4.350) (1.268) Juros, variações monetárias e cambiais Ajuste pelo valor justo dos instrumentos derivativos (7.279) (9.666) (8.304) (9.666) Provisão para impairment de imobilizado e intangivel 15 e Constituição (reversão) de provisões (20.630) (16.807) (2.371) (2.967) (2.098) (50.851) Decréscimo (acréscimo) em ativos Aplicações financeiras ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Contas a receber de clientes (57.248) (41.165) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Estoques (24.486) (86.901) (10.843) ( ) Tributos a recuperar (23.089) Partes relacionadas (11.884) (32.550) ( ) (4.649) ( ) Outros ativos (22.142) (43.228) (61.362) ( ) ( ) ( ) (85.649) Acréscimo (decréscimo) em passivos Fornecedores Tributos a recolher (28.157) (29.061) (19.517) Salários e encargos sociais (3.594) Adiantamento de clientes (1.339) (5.031) Contas a pagar e outros passivos (43.214) (11.267) (71.977) (79.611) (83.396) (57.532) Caixa proveniente das operações ( ) Juros pagos ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Prêmio pago na recompra parcial do Bond 27 (97.993) ( ) (97.993) ( ) Imposto de renda e contribuição social pagos (212) (839) (1.551) (1.060) (50.914) (60.403) ( ) ( ) Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades operacionais ( ) ( ) Fluxo de caixa das atividades de investimentos Aumento de capital em investidas (11.063) (5.228) (10.191) Aumento de capital em investidas Voto IV ( ) Aquisição de imobilizado ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Aumento do intangível 16 (4.641) (197) (4.683) (957) (4.778) (693) (6.168) (2.048) Recebimento pela venda de imobilizado e intangível Recebimento pela venda de investimentos Recebimento de dividendos Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (37.205) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Captações de recursos Instrumentos financeiros derivativos (72) (159) (2.073) Liquidação de empréstimos e financiamentos ( ) (66.664) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Partes relacionadas (59.495) (37.468) (11.586) (60.288) ( ) Recebimento na redução de capital VCEAA 13 (b) Recebimento na redução de capital VCNA Aquisição de participação de não controladores VCNNE ( ) Aumento de participação de acionistas não controladores Yacuces Aumento de participação de acionistas não controladores Itacamba Juros sobre capital próprio ( ) ( ) ( ) ( ) Dividendos pagos ( ) ( ) (101) ( ) (35.686) ( ) Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades de financiamentos ( ) (10.632) ( ) ( ) Variação cambial de caixa e equivalentes de caixa de empresas no exterior (12.017) Acréscimo (decréscimo) em caixa e equivalentes de caixa ( ) ( ) (76.935) Caixa e equivalentes de caixa no início do período Caixa e equivalentes de caixa no fim do período Principais transações que não afetaram o caixa Transferência de ativos classificados como mantidos para venda 29 (d) Cancelamento de dividendos deliberados 22 (b) Transferência de passivos relacionados a ativos classificados como mantidos para venda 29 (d) (3.186) Incorporação da controlada VC Spain na VCEAA (Nota 2.2 (iii)) ( ) ( ) Aumento de capital na investida VCEAA pela incorporação da VC Spain (Nota 2.2 (iii)) Captações de FINAME para aquisição de imobilizado Recebimento de dividendos sem efeito caixa da Avellaneda Compensação de dividendos a receber com partes relacionadas (passivo) As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 10 de 63

11 Demonstração intermediária do valor adicionado Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Nota Receitas Vendas de produtos e serviços Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 26 (85.533) (55.026) (45.498) Provisão para créditos de liquidação duvidosa (5.035) (5.262) (11.891) (12.355) (20.773) (10.883) (41.341) (28.574) Insumos adquiridos de terceiros Matérias-primas e outros insumos de produção ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Materiais, energia, serviços de terceiros e outros ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Valor adicionado bruto Depreciação, amortização e exaustão 15 e 16 (87.899) (73.463) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Valor adicionado líquido produzido Valor adicionado recebido em transferência Resultado de participações societárias Receitas financeiras e variações cambiais ativas Valor adicionado total a distribuir Distribuição do valor adicionado Pessoal e encargos sociais 25 Remuneração direta Encargos sociais Benefícios Impostos e contribuições Federais Estaduais Municipais Diferidos 18 (a) ( ) ( ) (84.852) ( ) Remuneração de capitais de terceiros Despesas financeiras e variações cambiais passivas Aluguéis Remuneração de capitais próprios Participação dos acionistas não controladores Dividendos Juros sobre capital próprio Lucros retidos Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 29 (e) (30.247) (22.030) Valor adicionado distribuído As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 11 de 63

12 1 Considerações gerais A Votorantim Cimentos S.A. ("Companhia" ou "VCSA") e suas controladas têm como atividades preponderantes: a produção e o comércio de um portfólio completo de materiais pesados de construção, que inclui cimento, agregados, concreto, argamassa, e outros materiais de construção, bem como de matérias-primas e derivados, produtos semelhantes e relacionados; prestação de serviços de concretagem; pesquisa, mineração e processamento de reservas minerais de acordo com sua atividade principal de produção; transporte, distribuição e importação, coprocessamento para geração de energia e participação em outras empresas. A Companhia é uma sociedade anônima com sede na cidade e Estado de São Paulo. A Companhia e suas controladas atuam em todas as regiões do Brasil, Américas do Norte e do Sul, Europa, África e Ásia. A Companhia é controlada diretamente pela Votorantim Industrial S.A. ("VID"), e a empresa controladora final é a Votorantim Participações S.A. ("VPAR"). A VPAR é uma empresa de capital privado integralmente controlada pela família Ermírio de Moraes e que constitui a holding das empresas Votorantim ( Votorantim ), com sede na cidade de São Paulo, Brasil. 2 Apresentação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas 2.1 Base de apresentação (a) Demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas de 30 de setembro de 2015, foram preparadas de acordo com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB) e de acordo com o CPC 21 (R1) emitido pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis ( CPC ), e apresentam notas explicativas selecionadas, de forma a se evitar a redundância de informações já divulgadas nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas de 31 de dezembro de 2014, emitidas em 25 de fevereiro de 2015 e divulgadas em 6 de março de As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas de 30 de setembro de 2015, portanto, não incorporam todas as notas e as divulgações exigidas pelas normas contábeis para demonstrações financeiras anuais e, consequentemente, devem ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras individuais e consolidadas do exercício findo em 31 de dezembro de 2014, elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo CPC e com as normas IFRS emitidas pelo IASB. As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas foram preparadas de forma consistente com as políticas contábeis divulgadas na Nota 2 das demonstrações financeiras individuais e consolidadas de 31 de dezembro de (b) Aprovação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas A emissão destas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas foi aprovada pela Administração em 12 de novembro de de 63

13 2.2 Principais empresas incluídas nas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas No período de nove meses findo em 30 de setembro de 2015, as principais alterações de participação em empresas controladas e operações em conjunto incluídas na consolidação, em relação àquelas detalhadas na Nota 2.2 às últimas demonstrações financeiras anuais foram: % de participação 31/12/2014 Localização da sede Votorantim Cement North America Inc. e subsidiárias St. Barbara Cement Inc. (i) 100,00 EUA Hutton Transport Limited (ii) 25,00 100,00 Canadá Votorantim Cements Internacional Spain SE (iii) 100,00 Espanha (i) (ii) (iii) Empresa incorporada pela St. Marys Cement Inc. (US). A controlada VCNA alienou 75% do investimento na empresa Hutton Transport Limited durante o segundo trimestre de 2015 (Nota 26 (ii)). Em 29 de setembro de 2015, a controlada VCEAA incorporou a controlada Votorantim Cements Internacional Spain SE, denominada VC Spain. A partir desta data, a controlada VCNA passou a ser controlada diretamente pela VCEAA. No primeiro semestre de 2015, a controlada VCEAA aumentou capital proporcionalmente ao percentual de participação em sua controlada Yacuces S.L. no montante de R$ , a qual, por sua vez, aumentou capital em sua controlada Itacamba Cementos S.A., no montante de R$ , com o objetivo de financiar os projetos na Bolívia. Ambas as transações não alteraram o percentual de participação nas investidas. A parcela dos não controladores está destacada na Demonstração das mutações do patrimônio líquido. 2.3 Empréstimos e financiamentos As políticas contábeis adotadas para as atividades de empréstimos e financiamentos utilizados pela Companhia são as mesmas descritas na nota 2.16 das demonstrações financeiras consolidadas anuais da Companhia de 31 de dezembro de 2014, com exceção dos empréstimos firmados na modalidade 4131, que passaram a ter o seu valor justo contabilizado para as operações firmadas a partir de agosto de 2015 (nota 17 (e)). 3 Mudança nas práticas contábeis e alterações (a) Alterações de normas aplicáveis a partir de 1º de janeiro de 2015 As seguintes alterações de normas foram adotadas pela primeira vez para o exercício social iniciado em 1º de janeiro de 2015 e não tiveram impacto significativo para a Companhia e suas controladas. (i) Planos de benefícios definidos (Emendas ao IAS 19 Benefícios a empregados) As alterações permitem que as contribuições de empregados e de terceiros sejam reconhecidas como uma redução de custo dos serviços sujeitos a determinadas condições. O objetivo da alteração é simplificar a contabilidade para contribuições que são independentes do número de anos de serviço do empregado, como, por exemplo, as contribuições dos trabalhadores que são calculadas com base em um percentual fixo do salário. 13 de 63

14 (ii) Principais alterações decorrentes de Projeto Anual de Aprimoramento CPC 05 / IAS 24 Partes relacionadas Entidade que presta serviços administrativos equivalentes à administração-chave é também parte relacionada. A entidade que reporta deve divulgar as despesas pagas a essa parte relacionada. CPC 15 / IFRS 3 Combinação de negócios Eliminação de conflito entre as normas de instrumentos financeiros e combinação de negócios. Pagamento contingente é um passivo financeiro ou um instrumento de patrimônio. Remensuração deve ser a valor justo, quando não for instrumento patrimonial. Elimina referência para outros pronunciamentos, como o IAS 37, para remensuração do pagamento contingente. Esclarecimento das exceções no escopo da norma. CPC 46 / IFRS 13 Mensuração do valor justo Esclarece que eliminou a mensuração de ativos financeiros de curto prazo sem juros explícitos ao valor presente quando seus efeitos são imateriais. Incluiu conceito de técnicas de valor presente. Esclarecimento de que a carteira de exceção, definição trazida pelo IFRS 13, se aplica a todos os contratos no âmbito do IAS 39 e do IFRS 9. (b) Novas normas ainda não adotadas As normas a seguir foram publicadas e serão obrigatórias para períodos contábeis subsequentes, ou seja, a partir de 1º de janeiro de Não houve adoção antecipada dessas normas e alterações de normas por parte da Companhia. IFRS 9 - "Instrumentos financeiros: Reconhecimento e mensuração" Essa nova norma aborda a classificação, a mensuração e o reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 tem o objetivo, em última instância, de substituir a IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração. Essa norma entra em vigor a partir de 1º de janeiro de A Administração está avaliando os impactos de sua adoção. IFRS 15 Receita de contratos com clientes Essa nova norma traz os princípios que uma entidade aplicará para determinar a mensuração da receita e quando ela é reconhecida. Prevista para entrar em vigor em 2017 e substituir a IAS 11 (CPC 17) Contratos de construção, IAS 18 (CPC 30) - Receitas e correspondentes interpretações, em reunião no dia 28 de abril de 2015, o IASB decidiu diferir a data de efetividade para 1º de janeiro de A administração está avaliando os impactos de sua adoção. Cabe ressaltar que essas novas normas ainda não foram objeto de emissão pelo CPC das equivalentes normas novas nas práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo o processo de homologação pelos reguladores competentes. Em geral, as adoções antecipadas de normas novas ou revisadas e interpretações, embora encorajadas pelo IASB, não estão permitidas ou não estão disponíveis nas práticas contábeis adotadas no Brasil. Portanto, essas normas novas não estão contempladas nessas demonstrações financeiras da Companhia. Não há outras normas, alterações de normas e interpretações que não estão em vigor que a Companhia espera ter um impacto material decorrente de sua aplicação em suas informações contábeis intermediárias. 14 de 63

15 4 Estimativas e julgamentos contábeis críticos As estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. As estimativas contábeis podem não ser iguais aos respectivos resultados reais. No período de nove meses findo em 30 de setembro de 2015, não houve alterações nas estimativas e premissas que apresentassem um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis dos ativos e passivos para o exercício social corrente, em relação àquelas detalhadas na Nota 4 às últimas demonstrações financeiras anuais. 5 Gestão de risco financeiro Não houve alterações relevantes nas políticas, em relação àquelas divulgadas na Nota 5 da demonstração financeira anual de 31 de dezembro de A seguir, apresentamos a atualização da exposição cambial dos ativos e passivos financeiros da Companhia (Nota 5.1), dos passivos financeiros por faixas de vencimentos (Nota 5.2), gestão de capital (Nota 5.3), instrumentos financeiros derivativos (Nota 5.4), hedge de investimento líquido em entidade no exterior (Nota 5.5) e análise de sensibilidade (Nota 5.6), considerados relevantes pela Administração para acompanhamento trimestral. 5.1 Risco cambial Nota 31/12/ /12/2014 Ativos em moeda estrangeira Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber de clientes Passivos em moeda estrangeira Empréstimos e financiamentos 17 (a) Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Exposição líquida (ativo líquido de (passivo)) ( ) ( ) ( ) ( ) 15 de 63

16 5.2 Risco de liquidez A tabela abaixo demonstra os principais passivos financeiros da Companhia, por faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratados, portanto, esses valores podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial. Entre 1 e 2 anos Entre 2 e 5 anos Entre 5 e 10 anos A partir de 10 anos Total Até 1 ano Em 30 de setembro de 2015 Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Contas a pagar - Trading Partes relacionadas Em 31 de dezembro 2014 Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Contas a pagar - Trading Dividendos a pagar Partes relacionadas Até 1 ano Entre 1 e 2 anos Entre 2 e 5 anos Entre 5 e 10 anos A partir de 10 anos Total Em 30 de setembro de 2015 Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Contas a pagar - Trading Dividendos a pagar Partes relacionadas Uso do bem público - UBP (i) Em 31 de dezembro 2014 Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Contas a pagar - Trading Dividendos a pagar Partes relacionadas (i) Conforme Nota 29 (c), a Companhia firmou distrato dos contratos celebrados de venda desses investimentos, consequentemente, os passivos relacionados a ativos mantidos para venda foram reclassificados para suas devidas contas patrimoniais. 16 de 63

17 5.3 Gestão de capital O índice de dívida liquida sobre EBITDA ajustado em 30 de setembro de 2015 e 31 de dezembro de 2014 é apresentado da seguinte forma: Nota 31/12/2014 Empréstimos e financiamentos Caixa e equivalentes de caixa 7 ( ) ( ) Instrumentos financeiros derivativos 5.4 (24.436) (14.770) Aplicações financeiras 8 ( ) ( ) Dívida líquida - (A) EBITDA ajustado anualizado - (B) 30 (a (ii)) Índice de alavancagem financeira - (A/B) 4,58 3, Instrumentos financeiros derivativos Abaixo é apresentado um quadro resumido dos instrumentos financeiros derivativos e do objeto protegido pelos mesmos: Valor principal Prazo Valor justo Taxa/Preço FWD médio Programas Unidade 31/12/2014 Média (dias) 31/12/2014 Ganho realizado Valor justo por vencimento Proteção da exposição cambial Termo de dólar Norte-Americano USD ,06% Proteção de dívida Swaps taxa flutuante em LIBOR vs. taxa flutuante em CDI USD ,25% / 100,75% (32.085) ( ) (95.625) Swaps taxa fixa em USD vs. taxa flutuante em CDI USD ,54% / 101,90% (24.255) (5.423) (21.345) (18.153) (14.663) (11.810) Total (líquido entre ativo e passivo) (32.925) ( ) ( ) Em 30 de setembro de 2015, o resultado financeiro líquido consolidado, com operações de instrumentos financeiros derivativos, gerou uma receita financeira líquida no montante de R$ , e em 30 de setembro de 2014, foi reconhecida uma despesa no montante de R$ , conforme demonstrado no Resultado financeiro líquido Nota Hedge de investimento em entidades no exterior A Companhia designou sua dívida denominada em euros, no valor total equivalente a EUR milhões (R$ ) (31 de dezembro de 2014 EUR 943 milhões - R$ ), como instrumento de hedge em relação ao seu investimento na controlada VCEAA, que tem o euro como sua moeda funcional. A Companhia designou também parte da sua dívida em dólar americano, no montante de US$ milhões (R$ ) (31 de dezembro de 2014 US$ milhões - R$ ), como instrumento de hedge do investimento na sua controlada VCNA, incluindo suas subsidiarias nos Estados Unidos. A VCNA é uma empresa domiciliada no Canadá e tem controladas com operações na moeda funcional dólar americano e controladas com operações na moeda funcional dólar canadense, que é altamente correlacionado com o dólar americano. A Companhia possui ainda dívidas denominadas em USD com instrumentos financeiros compostos, contratados como produto único com a instituição financeira (dívida em USD + swap para BRL em % do CDI). Os termos e as condições do empréstimo e derivativo se configuram como uma operação casada, de modo que economicamente a resultante seja uma dívida em % do CDI em BRL. Em 30 de setembro de 2015, o saldo as operações nessa modalidade era de USD 487 milhões (R$ ) (31 de dezembro de 2014 USD 301 milhões - R$ ). 17 de 63

18 Trimestralmente a companhia documenta essa correlação e avalia a efetividade dos hedges de investimento líquido, tanto prospectivamente quanto retrospectivamente. A partir de 1º de julho de 2015, para fins de análise de efetividade dos hedges de investimento líquido, a Companhia passou a incluir o efeito do imposto de renda e contribuição social como gross-up da dívida designada. A perda líquida referente a variação cambial, na conversão das dívidas, reconhecidas na rública ajustes de avaliação patrimonial para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2015 foi de R$ e para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2014, uma perda de R$ Demonstrativos da análise de sensibilidade A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para os principais fatores de risco que impactam a precificação dos instrumentos financeiros em aberto de caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, empréstimos e financiamentos e instrumentos financeiros derivativos. Os principais fatores de risco são a exposição à flutuação do dólar e do euro, das taxas de juros LIBOR, CDI e Cupom de dólar. Os cenários para estes fatores são elaborados utilizando fontes de mercado e fontes especializadas, seguindo a governança da Companhia. Os cenários em 30 de setembro de 2015, estão descritos abaixo: Cenário I: considera choque nas curvas e cotações de mercado de 30 de setembro de 2015, conforme cenário base definido pela Companhia para 31 de dezembro de Cenário II: considera choque de + ou 25% nas curvas de mercado de 30 de setembro de Cenário III: considera choque de + ou 50% nas curvas de mercado de 30 de setembro de de 63

19 Fatores de risco Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras Empréstimos e financiamentos Principal de instrumentos financeiros derivativos Unidade Choque nas curvas de Cenário I Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Cenário I Impactos no resultado abrangente Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Câmbio USD USD 0,68% (1.806) (69.807) ( ) (37.959) ( ) ( ) EUR EUR -0,79% ( ) ( ) Taxas de juros BRL - CDI BRL -5 bps (69.990) ( ) USD - LIBOR USD 16 bps (17.917) (35.826) Cupom dólar USD -192 bps (71.592) ( ) Fatores de risco Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras Empréstimos e financiamentos Principal de instrumentos financeiros derivativos Unidade Choque nas curvas de Cenário I Impactos no resultado Cenários II & III Impactos no resultado Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Cenário I Impactos no resultado abrangente Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Câmbio USD USD 0,68% (2.165) (83.056) ( ) (36.392) ( ) ( ) EUR EUR -0,79% ( ) ( ) Taxas de juros BRL - CDI BRL -5 bps (66.557) ( ) USD - LIBOR USD 16 bps (16.965) (33.922) Cupom dólar USD -192 bps (71.592) ( ) No que se refere às mudanças na taxa de câmbio, os impactos em resultados abrangentes são provenientes da aplicação de hedge accounting (Nota 5.5). 19 de 63

20 6 Qualidade dos créditos dos ativos financeiros A tabela a seguir reflete a qualidade de crédito dos emissores e contrapartes em operações de caixa e equivalentes de caixas, aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos: 31/12/ /12/2014 Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Caixa e equivalentes de caixa AAA AA AA AA A A A BBB BBB BBB BB BB B B CCC Sem rating Aplicações financeiras AAA AA AA A A A CCC Sem rating Instrumentos financeiros derivativos AAA AA AA A de 63

21 7 Caixa e equivalentes de caixa 31/12/ /12/2014 Moeda nacional Caixa e bancos Certificado de Depósito Bancário - CDB's Operações compromissadas Moeda estrangeira Caixa e bancos Certificado de depósitos As aplicações de caixa e equivalentes de caixa possuem alta liquidez, sendo prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e sujeitas a insignificante risco de mudança no valor justo caso seja requerido resgate antecipado. As aplicações em moeda nacional compreendem títulos públicos ou de instituições financeiras, indexados à taxa de depósito interbancário. Os equivalentes de caixa em moeda estrangeira são compostos principalmente por instrumentos financeiros de renda fixa em moeda local (time deposits). 8 Aplicações financeiras 31/12/ /12/2014 Mantidas para negociação Moeda nacional Quotas de fundos de investimento (i) Operações compromissadas - Títulos públicos Certificado de Depósitos Bancários - CDB s Letras Financeiras do Tesouro - LFT s Fundos de Investimento em Direitos Creditórios - FIDC Moeda estrangeira Aplicações As aplicações financeiras possuem, em sua maioria, liquidez imediata. As aplicações em moeda nacional compreendem títulos públicos ou de instituições financeiras, indexados à taxa de depósito interbancário. As aplicações denominadas em moeda estrangeira são compostas principalmente por instrumentos financeiros de renda fixa em moeda local (time deposits). 21 de 63