RESULTADOS 1T16 TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS RELAÇÕES COM INVESTIDORES. Carlos Alberto Correa CFO e Diretor de RI. Português

Transcrição

1 RESULTADOS 1T16 RELAÇÕES COM INVESTIDORES Carlos Alberto Correa CFO e Diretor de RI Murilo Hyai Gerente de RI Eduardo Oliveira Analista de RI Website: ri.sonaesierra.com.br ribrasil@sonaesierra.com Telefone: +55 (11) TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS Português 10 de maio de :30 (Brasil) 8:30 (Nova Iorque) 12:30 (GMT) Telefone: +55 (11) Replay: +55 (11) Inglês 10 de maio de :30 (Brasil) 9:30 (Nova Iorque) 13:30 (GMT) Telefone (Nova Iorque): +1 (646) Telefone (Londres): +44 (203) Telefone (São Paulo): +55 (11) Replay: +55 (11)

2 A SONAE SIERRA BRASIL DIVULGA SEUS RESULTADOS DO 1T16 São Paulo, 9 de maio de 2016 a Sonae Sierra Brasil S.A. (BM&FBovespa: SSBR3), uma das maiores incorporadoras, proprietárias e administradoras de shopping centers do Brasil, anuncia seus resultados referentes ao primeiro trimestre (1T16). DESTAQUES A receita líquida totalizou R$ 83,5 milhões no 1T16, crescendo 2,9% em relação ao 1T15. A receita de aluguel alcançou R$ 77,4 milhões no trimestre, crescimento de 6,6% vs. 1T15. NOI de R$ 79,7 milhões no 1T16, um aumento de 4,0% comparado ao mesmo período do ano passado. O EBITDA foi R$ 64,0 milhões no 1T16, representando um aumento de 10,7%, sobre o 1T15. O FFO totalizou R$ 35,1 milhões no 1T16, 3,5% menor que no 1T15. A taxa de ocupação do nosso portfólio maduro aumentou para 98,0% enquanto a taxa de ocupação geral também melhorou, para 93,4%. O aluguel nas mesmas lojas (SSR) continuou a crescer no 1T16, aumento de 5,0% comparado ao 1T15. As vendas nas mesmas lojas (SSS) apresentaram retração de 2,1% no 1T16 comparadas ao 1T15, ainda refletindo o adverso cenário econômico brasileiro. As vendas dos lojistas em nossos shoppings totalizaram R$ 1,0 bilhão no 1T16, aumento de 0,3% em comparação ao 1T15. Os efeitos perversos da recessão no varejo e as incertezas políticas continuam a pressionar o consumo das famílias e, consequentemente, as vendas dos lojistas. A Companhia concluiu a venda de sua participação de 100% no Boavista Shopping em março de Em Assembleia Geral Ordinária realizada em 27 de abril, foi aprovado o pagamento de dividendos relativos ao exercício de 2015, totalizando R$34,8 milhões, ou R$0,455 por ação, que serão pagos em 20 de maio de

3 DESEMPENHO FINANCEIRO E OPERACIONAL Indicadores Financeiros (R$ milhões) 1T16 1T15 Receita Líquida 83,5 81,2 2,9% EBITDA 64,0 57,8 10,7% Margem EBITDA 76,6% 71,2% 545 bps FFO 35,1 36,4-3,5% Margem FFO 42,0% 44,8% -275 bps NOI 79,7 76,6 4,0% Margem NOI 88,6% 89,5% -93 bps Indicadores Operacionais 1T16 1T15 ABL Total (mil m²) 445,1 450,2-1,1% ABL Própria (mil m²) 346,8 353,9-2,0% Número de Shoppings ,0% Vendas (R$ milhões) 1.028, ,7 0,3% Vendas/m² (méd. mensal) 919,7 934,4-1,6% Ocupação 93,4% 96,3% -282 bps Ocupação nos Shoppings Maduros 98,0% 99,1% -107 bps Custo de Ocupação (% Vendas) 10,2% 9,4% 81 bps Vendas nas mesmas lojas (SSS) 880,9 899,5-2,1% Aluguel nas mesmas lojas (SSR) 55,8 53,2 5,0% Pagamentos em Atraso (25 dias) 4,92% 4,11% 82 bps Nota: os dados de vendas, vendas/m², ocupação, custo de ocupação, SSS, SSR e pagamentos em atraso não consideram o Boavista Shopping. Principais Indicadores Financeiros (R$ milhões) Receita Líquida NOI EBITDA FFO +2,9% +4,0% +10,7% -3,5% 56,6 64,7 74,3 81,2 83,5 54,5 64,0 69,9 76,6 79,7 41,9 49,8 50,5 57,8 64,0 34,6 36,4 29,8 36,4 35,1 1T12 1T13 1T14 1T15 1T16 1T12 1T13 1T14 1T15 1T16 1T12 1T13 1T14 1T15 1T16 1T12 1T13 1T14 1T15 1T16 3

4 Parque D. Pedro Shopping Uberlândia Shopping Shopping Plaza Sul 4

5 COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO Desempenho e posicionamento Apesar dos grandes desafios impostos por um ambiente recessivo agravado por uma crise política sem paralelo, a Sonae Sierra Brasil iniciou 2016 apresentando não apenas crescimento, mas também resilientes indicadores operacionais e financeiros. As vendas dos lojistas em nossos shoppings totalizaram R$ 1,0 bilhão no primeiro trimestre de 2016, em linha com o mesmo período do ano anterior. O aluguel nas mesmas lojas apresentou um crescimento de 5,0% comparado ao 1T15, ainda impulsionado por saudáveis leasing spreads, altas taxas de ocupação em nossos ativos maduros bem como pelo processo de maturação de nossa nova geração de shoppings. A receita líquida alcançou R$ 83,5 milhões, impulsionada pelo crescimento de 6,6% da receita de aluguel, enquanto o EBITDA cresceu 10,7% para R$ 64,0 milhões. Mesmo com o cenário desafiador para o varejo, conseguimos aumentar a taxa de ocupação de nossos shoppings. Nosso balanço permanece um dos mais sólidos do setor. A Companhia encerrou o trimestre com R$ 249 milhões em caixa e uma dívida líquida de R$ 575,9 milhões, ou 2,4 vezes o EBITDA consolidado dos últimos doze meses, um índice inferior ao apresentado no trimestre passado. O perfil da dívida da Companhia também é bastante sólido uma vez que mais da metade da mesma está atrelada a taxas de juros fixas, devendo ainda salientar que não temos exposição a moedas estrangeiras. Seguindo a nossa estratégia em termos de portfólio e de reciclagem de capital, em março deste ano concluímos a venda do Boavista Shopping. 5

6 Perspectivas Mesmo supondo que 2016 não seja tão severo como 2015 pelo menos em alguns aspectos, como inflação e taxas de juros, estamos convictos de que o varejo terá um ano bastante desafiador pela frente, nomeadamente tendo em consideração os efeitos na economia da periclitante situação política que vivemos. Mesmo nesse enquadramento, acreditamos firmemente que nosso portfólio, pelas suas características, posicionamento e gestão, continuará a demonstrar resiliência e plena capacidade de enfrentar as adversidades de curto prazo. Mantemos o foco na implementação de ações para fortalecer os nossos shoppings e, dessa forma, extrair valor adicional de nossos ativos. Tal como foi desenvolvido nas recentes expansões e enriquecimento de mix nos shoppings Uberlândia e Parque D. Pedro, mantemos como prioridade, neste momento, a criação de valor através da atualização do mix de lojas, revitalizações, inovações e expansões, quando possível. A abordagem rigorosa e conservadora em termos de investimento manter-se-á como norma no atual ambiente de recessão. Nossos três shoppings mais novos - Uberlândia Shopping, Boulevard Londrina Shopping e Passeio das Águas Shopping - prosseguem em seu processo de maturação e são ponto focal de nossa estratégia e mantêm-se centrais nas iniciativas operacionais que vêm permitindo o seu progresso em termos de captação de clientes e lojistas. Ainda estão longe de atingirem seu real potencial, mas não temos dúvidas que eles contribuirão fortemente para a performance da Companhia. A qualidade de nosso portfólio e nosso sólido balanço nos dão condições de prosperar mesmo no cenário macro atual não deixando de estar atento a diferentes oportunidades de crescimento, quer em termos de propriedade quer em termos de gestão. Continuamos focados na intensificação dos nossos esforços na procura por soluções estruturadas de redução de custos nomeadamente para garantir custos de ocupação muito competitivos nas nossas unidades. Estamos certos de que a Sonae Sierra Brasil sairá deste atual cenário desafiador mais forte do que nunca e estará preparada para um novo ciclo de crescimento para continuar criando valor para seus stakeholders. A Administração 6

7 PORTFÓLIO 1T16 Ao final do 1T16, nosso portfólio era composto por nove shopping centers, totalizando 445,1 mil m² de ABL total e 346,8 mil m² de ABL própria e temos um total de 474,7 mil m² de ABL sob nossa administração. Shopping Centers em Operação Shopping Metrópole São Bernardo do Campo (SP) ,0 100,0% 30,0 96,4% Franca Shopping Franca (SP) ,6 76,9% 14,3 97,8% Parque D. Pedro Shopping Campinas (SP) ,9 51,0% 63,7 98,2% Shopping Plaza Sul São Paulo (SP) ,7 60,0% 14,2 97,6% Shopping Campo Limpo São Paulo (SP) ,3 20,0% 4,5 98,6% Manauara Shopping Manaus (AM) ,0 100,0% 47,0 98,4% Uberlândia Shopping Uberlândia (MG) ,4 100,0% 52,4 94,3% Boulevard Londrina Shopping Londrina (PR) ,3 88,6% 42,8 93,9% Passeio das Águas Shopping Goiânia (GO) ,9 100,0% 77,9 76,7% Total ,1 77,9% 346,8 93,4% Total s/ Novos Shoppings* 98,0% Shopping Centers de Terceiros (administrados pela SSB) Cidade Cidade Lojas ABL Total (mil m 2 ) Penha Shopping São Paulo (SP) ,6 Portfólio total administrado ,7 *Uberlândia, Boulevard Londrina e Passeio das Águas shopping centers Lojas ABL Total (mil m 2 ) Participação ABL Própria (mil m 2 ) Ocupação (% ABL) Concluímos a venda do Boavista Shopping em março de 2016 e excluímos o shopping dos indicadores operacionais neste release de resultados. Adicionalmente, o contrato de administração com o Tivoli Shopping foi encerrado em março de

8 DESEMPENHO OPERACIONAL Desempenho de vendas nos shopping centers As vendas totais dos lojistas nos shoppings em operação da Sonae Sierra Brasil totalizaram R$ 1,0 bilhão no 1T16, um pequeno aumento de 0,3% em relação ao 1T15. As vendas dos lojistas continuam negativamente afetadas pelo fraco ambiente do varejo e redução do consumo. Por outro lado, o Passeio das Águas, o maior e mais novo ativo de nossa nova geração de shoppings, continua reportando forte crescimento de vendas, influenciando o resultado consolidado. Vendas nos Shopping Centers (R$ milhões) +0,3% Os shoppings Manauara, Franca e Metrópole estão localizados em cidades tradicionalmente industriais que têm sido particularmente afetadas pela forte retração de suas indústrias 1T15 1T16 e consequentemente desemprego crescente, o que tem afetado negativamente os consumidores em seus mercados. Mais uma vez, do lado positivo, as operações de restaurantes e cinema apresentaram o melhor desempenho dentre todos os lojistas, reportando crescimento de vendas de 11% e 34%, respectivamente. As vendas dos cinemas foram novamente influenciadas por mais uma forte temporada de filmes no 1T16. Vendas dos lojistas, por Shopping Center (R$ mil) 1T16 1T15 Shopping Metrópole ,6% Franca Shopping ,2% Parque D. Pedro Shopping ,8% Shopping Plaza Sul ,2% Shopping Campo Limpo ,3% Manauara Shopping ,3% Uberlândia Shopping ,9% Boulevard Londrina Shopping ,5% Passeio das Águas Shopping ,6% Total ,3% 8

9 Vendas nas mesmas lojas (SSS) As vendas nas mesmas lojas (SSS) continuaram a ser pressionadas pela desaceleração do consumo. Como resultado, o SSS apresentou redução de 2,1% no 1T16 comparado ao mesmo período de 2015, totalizando R$ 881/m² mensais. Os lojistas de eletroeletrônicos e calçados têm sido bastante afetados pela recessão no Brasil, reportando forte redução de suas vendas em comparação com o 1T15. Vendas nas mesmas lojas (SSS) -2,1% 899,5 880,9 O SSS de lazer, influenciado por outra forte temporada de filmes, influenciou positivamente os dados globais. As operações de cinema reportaram SSS de 34% em nossos shoppings. 1T15 1T16 Vendas nas mesmas lojas (SSS) 1T16 1T15 Satélites 1.458, ,5-1,6% Âncoras 663,9 693,9-4,3% Lazer 234,4 192,5 21,8% Total 880,9 899,5-2,1% Aluguel nas mesmas lojas (SSR) Mesmo com a desaceleração econômica, das vendas dos lojistas e seu impacto negativo no aluguel variável durante o 1T16, o SSR continuou a crescer, aumentando 5,0% quando comparado ao mesmo período de O SSR continuou se beneficiando da combinação de saudáveis leasing spreads em renovatórias, altas taxas de ocupação em nossos shoppings maduros e da contínua maturação de nossos shoppings mais novos. Aluguel nas mesmas lojas (SSR) 5,0% 53,2 55,8 Dentre os ativos maduros, Parque D. Pedro, Franca e Campo Limpo foram os destaques, todos com SSR de dois dígitos, o que atesta a resiliência de nossos ativos e de nossa estratégia. 1T15 1T16 Aluguel nas mesmas lojas (SSR) 1T16 1T15 Satélites 120,7 115,8 4,3% Âncoras 22,4 21,8 3,0% Lazer 27,0 22,0 22,8% Total 55,8 53,2 5,0% 9

10 Taxa de ocupação A taxa de ocupação em nosso portfólio maduro subiu para 98,0% da ABL ao final do 1T16. Incluindo nossos shoppings mais novos a taxa de ocupação total no trimestre também apresentou aumento, a 93,4%. 96,3% 95,9% Taxa de ocupação (%) 93,3% 93,2% 93,4% 98,0% No 1T16, mesmo em meio ao cenário político e econômico adverso, fomos capazes de registrar forte desempenho na comercialização de lojas, 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 1T16 s/ Novos Shoppings* * Uberlândia, Boulevard Londrina e Passeio das Águas shopping centers fechando o trimestre com 72 novas operações, o que representa um aumento de 19% sobre o mesmo período de A redução na ocupação geral, reportada após 3T15, é largamente influenciada pelo cancelamento do contrato de aluguel de uma área de 10 mil m² com uma universidade no Passeio das Águas, que não chegou a ser inaugurada, e representava 13% da ABL do shopping. Se excluirmos esta importante área, nossa taxa de ocupação seria de 95,5%. Devido às características especiais desta área, sua geração de receita futura provavelmente não deve advir do segmento varejista. Custo de ocupação O custo de ocupação alcançou Custo de ocupação (%) 10,2% das vendas nos nossos shopping centers no 1T16, acima 9,7% dos últimos trimestres, 9,4% 9,5% impulsionados pela redução das vendas dos lojistas desde 2015, mas permanece sendo um dos menores custos de ocupação dentre as empresas de shoppings do Brasil. Continuamos focados em intensificar nossas iniciativas de redução de custos para nossos lojistas, ajudando-os nesta fase de incerteza econômica. 10,0% 10,2% 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 10

11 Pagamentos em atraso (25 dias) O indicador de pagamentos em atraso registrou um aumento de 1,25 ponto percentual frente ao trimestre anterior, para 4,92%. O índice de pagamentos em atraso é sazonalmente superior nos primeiros trimestres, decrescendo no decorrer do ano, mas o ambiente negativo do varejo tem definitivamente impactado alguns de nossos lojistas e sua capacidade de arcar com suas obrigações em dia. Pagamentos em Atraso (%) 4,92% 4,11% 4,20% 3,36% 3,67% 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 11

12 DESEMPENHO FINANCEIRO Demonstrações Financeiras Consolidadas As informações financeiras e operacionais abaixo são baseadas nas demonstrações consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e de acordo com as normas internacionais de contabilidade (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e correspondem à comparação dos resultados obtidos no 1T16 com o mesmo período do ano anterior. Portanto, as demonstrações financeiras consolidadas incluem 100% dos resultados do Parque D. Pedro Shopping. Receita A receita bruta da Companhia totalizou R$ 96,6 milhões no 1T16, crescendo 5,1% vs. 1T15. Receita (R$ milhões) 1T16 1T15 Aluguel 76,9 71,5 7,6% Aluguel Linearização 0,5 1,2-56,3% Receita de Serviços 6,7 6,3 5,4% Receita de Estacionamento 9,4 9,0 4,4% Estrutura Técnica (Key Money) 2,7 3,1-15,0% Outras Receitas 0,4 0,8-45,3% Receita Bruta Total 96,6 91,9 5,1% O crescimento da receita de aluguel foi impulsionado pelo crescimento de 9,1% do aluguel fixo, principalmente no Parque D. Pedro Shopping e nos ativos mais novos. Por outro lado, a receita de aluguel variável reportou queda de 2,7% frente ao 1T15, devido à contração das vendas dos lojistas. A receita de serviços registrou aumento de 5,4%, resultado de maiores taxas de administração cobradas dos ativos por nós administrados. A receita de estacionamento totalizou R$ 9,4 milhões no 1T16 comparada a R$ 9,0 milhões no 1T15, aumento de 4,4%, influenciada por tarifas mais elevadas e maior tráfego, principalmente nos shoppings Parque D. Pedro e Plaza Sul. A receita de estrutura técnica (key money) totalizou R$ 2,7 milhões no trimestre, queda de 15,0% sobre o 1T15. 12

13 Receita Bruta (R$ milhões) +5,1% +6,6% 91,9 96,6 72,7 77,4 +4,4% +5,4% -15,0% -45,3% Aluguel + Linearização 9,0 9,4 6,3 6,7 3,1 2,7 0,8 0,4 Receita de Estacionamento 2,8% 0,4% Receita de Serviços 1T15 Estrutura Técnica (Key Money) 1T16 Abertura da Receita Bruta no Trimestre Outras Receitas Receita Bruta Total Aluguel + Aluguel Linearização Receita de Estacionamento 9,7% 6,9% 6,1% 7,0% Aluguel Fixo Receita de Serviços Estrutura Técnica (Key Money) Outras Receitas 80,2% 86,9% Aluguel Variável Quiosques e Publicidade Evolução da receita dos novos shoppings (% da SSB)* 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 10% 21% 2T13: Boulevard Londrina 4T13: Passeio das Águas 22% 24% 24% 49% 49% 50% 1T13 1T14 1T15 1T16 ABL novos shoppings/abl própria SSB (%) Receitas de aluguel + estacionamento (%) *Considera a consolidação proporcional de nossos shopping centers. 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 13

14 Custos e Despesas Os custos e despesas totalizaram R$ 26,7 milhões no 1T16, 3,8% acima do 1T15. Com a deterioração da atividade econômica no Brasil e contração do varejo no 1T16, nossos shoppings registraram maiores custos com lojas vagas, que cresceram 29,9% frente ao mesmo período do ano passado. Por outro lado, os custos de acordos contratuais com lojistas decresceram 5,2% no mesmo período, positivamente influenciado pela redução destes custos no Passeio das Águas. O aumento das despesas com pessoal, muito abaixo do que a inflação no período, reflete nossa atual busca por eficiência em nossa operação. Tendo em vista o cenário de desaceleração do varejo, reforçamos a provisão de créditos de liquidação duvidosa no trimestre, que totalizaram R$ 2,8 milhões frente a R$ 2,3 milhões no primeiro trimestre de Custos e Despesas (R$ milhões) 1T16 1T15 Depreciações e amortizações 0,7 0,7 1,5% Pessoal 9,7 9,5 2,8% Serviços externos 1,7 2,4-32,3% Custo de ocupação (lojas vagas) 6,6 5,0 29,9% Custos de acordos contratuais com lojistas 2,5 2,7-5,2% Constituição da provisão para créditos de liquidação duvidosa 2,8 2,3 22,4% Outros 2,7 3,1-12,6% Total 26,7 25,8 3,8% Classificado como: Custos dos aluguéis e dos serviços prestados 19,8 18,3 8,4% Pessoal 9,5 9,3 2,7% Serviços externos 0,4 0,5-25,0% Custo de ocupação (lojas vagas) 6,6 5,0 29,9% Custos de acordos contratuais com lojistas 2,5 2,7-5,2% Outros 0,8 0,8 6,4% Despesas operacionais 6,9 7,5-7,6% Pessoal 0,2 0,2 8,3% Depreciações e amortizações 0,7 0,7 1,5% Serviços externos 1,3 2,0-34,2% Constituição da provisão para créditos de liquidação duvidosa 2,8 2,3 22,4% Outros 1,9 2,4-18,7% Total 26,7 25,8 3,8% 14

15 Resultado Financeiro Líquido O resultado financeiro líquido consolidado no 1T16 se traduziu numa despesa financeira líquida de R$ 18,7 milhões, comparado a R$ 18,4 milhões no 1T15. Em fevereiro de 2016, a 1ª parcela das debêntures de emissão da Companhia foi amortizada, levando à redução tanto das receitas financeiras quanto das despesas financeiras neste trimestre. Resultado Financeiro Líquido (R$ milhões) 1T16 1T15 Receitas Financeiras 9,8 11,7-16,4% Despesas Financeiras (28,5) (30,1) -5,5% Resultado Financeiro Total Líquido (18,7) (18,4) 1,5% Lucro Líquido O lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora totalizou R$ 18,7 milhões no 1T16, uma pequena redução de 3,1% em comparação ao 1T15. Resultado Operacional Líquido (NOI) O NOI totalizou R$ 79,7 milhões no 1T16, um aumento de 4,0% sobre o 1T15. Maiores receitas de aluguel fixo e estacionamento continuaram a ser parcialmente ofuscadas por menores receitas com aluguel variável e key money. Já do lado dos custos, o aumento do custo de ocupação de lojas vagas também continuou pressionando o NOI consolidado. NOI (R$ milhões) 1T16 1T15 Receitas Operacionais Aluguel 77,4 72,7 6,6% Estrutura técnica (key money) 2,7 3,1-15,0% Receita de estacionamento 9,4 9,0 4,4% Outras receitas 0,4 0,8-45,3% Total Receitas 89,9 85,6 5,1% Custos Operacionais Serviços de terceiros (0,4) (0,5) -25,0% Custo de ocupação (lojas vagas) (6,6) (5,0) 29,9% Custos de acordos contratuais com lojistas (2,5) (2,7) -5,2% Outros (0,8) (0,8) 6,4% (-) Total Custos Operacionais (10,3) (9,0) 14,4% NOI 79,7 76,6 4,0% Margem NOI 88,6% 89,5% -93 bps 15

16 EBITDA & FFO No 1T16, o EBITDA apresentou aumento de 10,7% comparado ao 1T15, em R$ 64,0 milhões, com margem de 76,6%. Se por um lado maiores receitas ajudaram a melhorar nosso resultado, por outro os altos custos com lojas vagas e custos de acordos contratuais com lojistas ainda pressionam o EBITDA consolidado da Companhia. O EBITDA no 1T16 inclui um ganho de R$ 5,2 milhões relativos à venda da Pátio Campinas Ltda., detentora do Boavista Shopping. O FFO totalizou R$ 35,1 milhões no 1T16, redução de 3,5% comparada ao 1T15 influenciado principalmente por maiores despesas com impostos correntes. A margem FFO foi de 42,0% no trimestre. No 1T16 o FFO inclui ganho líquido de R$ 2,2 milhões relativos à venda da Pátio Campinas Ltda. A reconciliação do lucro operacional antes dos resultados financeiros com EBITDA e FFO é apresentada abaixo: Reconciliação do EBITDA e FFO (R$ milhões) Receita Líquida 1T16 83,5 1T15 81,2 2,9% Lucro operacional antes do resultado financeiro 63,3 57,1 10,8% Depreciação e amortização 0,7 0,7 1,5% EBITDA 64,0 57,8 10,7% Margem EBITDA 76,6% 71,2% 545 bps EBITDA 64,0 57,8 10,7% Resultado financeiro líquido (18,7) (18,4) 1,5% Imposto de renda e contribuição social correntes (10,2) (3,0) 236,7% FFO 35,1 36,4-3,5% Margem FFO 42,0% 44,8% -275 bps EBITDA (R$ milhões) FFO (R$ milhões) +10,7% -3,5% 57,8 64,0 36,4 35,1 1T15 1T16 1T15 1T16 16

17 Caixa e Dívida Financeira O caixa da Companhia totalizou R$ 248,9 milhões ao final do 1T16, redução de 6,1% frente ao 4T15, resultado principalmente da amortização de R$ 47,8 milhões do principal das debêntures da Companhia, que foi parcialmente compensada pelos recursos advindos da venda do Boavista Shopping. O saldo de caixa está disponível para que seja investido em oportunidades estratégicas de crescimento e, por enquanto, está alocado em aplicações financeiras de curto prazo e baixo risco, em bancos com grau de investimento, a uma taxa média de 100,7% da CDI. A dívida financeira total da Companhia atingiu R$ 824,8 milhões ao final do trimestre, e o cronograma de amortização correspondente está apresentado abaixo: Amortização da Dívida Financeira (R$ milhões) 206,7 207,2 167,9 114,2 62,3 66, em diante A dívida sofreu redução de R$ 66,5 milhões (7,5%) frente ao 4T15 devido principalmente ao pagamento parcial do principal das Debêntures, como mencionado anteriormente. Dívida Financeira Líquida (R$ milhões) Curto prazo 824,8 122,4 248,9 Longo prazo 702,5 575,9 Dívida Total Caixa Dívida Líquida 17

18 A dívida financeira líquida de R$ 575,9 milhões corresponde a 2,4 vezes o EBITDA consolidado dos últimos doze meses, frente a 2,7 vezes reportado no 4T15 (ou 3,2 se considerarmos a consolidação proporcional, versus 3,5 vezes no 4T15). Perfil do Endividamento CDI 12% Fixa 10% 60% da dívida da Companhia é fixa ou está atrelada à TR e 28% à inflação (IPCA). Os 12% restantes estão atrelados à CDI. IPCA 28% TR 50% Custo da Dívida O custo médio da dívida da Companhia já começou a apresentar retração, fechando o trimestre em 12,21%, frente à média de 12,75% apurada ao final de dezembro de Este é um dos menores custos médios da dívida dentre todo o setor imobiliário do Brasil. Financiamentos Contratados Duração Restante (anos) Taxa (1) Saldo em 31/03/16 (R$ milhões) Manauara Shopping 4,7 8.50% 81,2 Metrópole Shopping - Expansão I 2,1 TR % 33,5 Uberlândia Shopping 9,6 TR % 61,0 Boulevard Londrina Shopping 9,6 TR % 109,0 Passeio das Águas Shopping 7,2 TR % 211,4 Debêntures - 1ª série 0,9 CDI % 47,9 Debêntures - 2ª série 2,9 IPCA % 226,3 Debêntures - 2ª série (2) 2,9 CDI % 54,5 Total 824,8 Média 5,4 12,21% (1) Considerando TR a 1,99% a.a., CDI a 14,13% a.a. e IPCA 2016E a 6,93%. (2) A Companhia contratou em agosto de 2013 um instrumento derivativo (swap) de R$ 54,5 milhões a uma taxa CDI + 1,24%. 18

19 Informações Gerenciais De acordo com as práticas e políticas contábeis adotadas no Brasil e com o IFRS, a Companhia consolida 100% do Parque D. Pedro Shopping apesar de deter 51% desse shopping e, por outro lado, não consolida a participação de 20% que detemos no Shopping Campo Limpo. Considerando a relevância destes shoppings para os resultados da Companhia, preparamos informações gerenciais pró-forma com as consolidações proporcionais de nossos ativos. Os resultados de acordo com essa metodologia estão apresentados abaixo: NOI (R$ milhões) 1T16 1T15 Receitas Operacionais Aluguel 64,0 60,7 5,4% Estrutura técnica (key money) 2,4 2,9-15,5% Receita de estacionamento 6,8 6,7 2,3% Outras receitas 0,4 0,6-33,9% Total Receitas 73,6 70,8 4,0% Custos Operacionais Serviços de terceiros (0,3) (0,4) -25,5% Custo de ocupação (lojas vagas) (6,3) (4,8) 30,2% Custos de acordos contratuais com lojistas (2,5) (2,6) -5,5% Outros (1,1) (0,6) 103,5% (-) Total Custos Operacionais (10,2) (8,4) 21,1% NOI 63,4 62,4 1,7% Margem NOI 86,1% 88,1% -196 bps Reconciliação do EBITDA e FFO (R$ milhões) Receita Líquida 1T16 69,2 1T15 67,8 2,1% Lucro operacional antes do resultado financeiro 48,9 44,4 10,1% Depreciação e amortização 0,7 0,7 1,5% EBITDA 49,6 45,1 10,0% Margem EBITDA 71,7% 66,5% 518 bps EBITDA 49,6 45,1 10,0% Resultado financeiro líquido (19,2) (18,8) 2,0% Imposto de renda e contribuição social correntes (10,4) (3,2) 227,1% FFO 20,1 23,1-13,2% Margem FFO 29,0% 34,1% -510 bps 19

20 EXPANSÕES E REVITALIZAÇÕES FUTURAS Temos um projeto em nosso portfólio. A expansão e revitalização do Franca Shopping tem inauguração prevista para final de 2017, mas o início das obras aguarda melhores perspectivas econômicas. Projeto Expansão do Franca Shopping Local Franca (SP) Descrição Expansão e revitalização do shopping existente % Sonae Sierra Brasil 100% ABL adicional (mil m²) 11,0 Inauguração 2017 VENDA DO BOAVISTA SHOPPING Em março de 2016 concluímos a venda de 100% das cotas de nossa subsidiária Pátio Campinas Shopping Ltda., que detém 100% do Boavista Shopping. O preço final de venda, que inclui além do shopping, o saldo de caixa, o capital de giro e o valor da carteira de recebíveis da Pátio Campinas, totalizou R$ 64,2 milhões pagos em dinheiro. A venda deste ativo não estratégico está em linha com nossa política de reciclagem de capital. PAGAMENTO DE DIVIDENDOS Em 27 de abril de 2016, foi aprovado, na AGO da Companhia, o pagamento de dividendos relativos ao exercício de 2015, totalizando R$ 34,8 milhões, ou R$ 0,455 por ação. O pagamento dos dividendos foi programado para o dia 20 de maio de

21 GLOSSÁRIO ABL (Área Bruta Locável): Equivalente à soma de toda a área disponível para locação nos shopping centers. BM&FBOVESPA: BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Custo de Ocupação: Relação (considerando os últimos doze meses) entre o aluguel mais encargos comuns e fundo de promoção sobre o total das vendas dos lojistas. EBITDA: Lucro operacional antes do resultado financeiro + depreciação e amortização. EBITDA Ajustado: EBITDA ajustado pelo valor justo das propriedades para investimento e efeitos de receitas e despesas não recorrentes. Fluxo de Caixa Operacional (FFO): EBITDA +/- resultado financeiro líquido imposto de renda e contribuição social. Fluxo de Caixa Operacional Ajustado (FFO Ajustado): FFO ajustado pelo valor justo das propriedades para investimento e efeitos de receitas e despesas não recorrentes. IFRS: International Financial Reporting Standards ou Normas Internacionais de Contabilidade. IPCA: Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, divulgado pelo IBGE. Lojas Âncora ou Âncoras Grandes: Lojas conhecidas do público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do Shopping Center. Lojas Satélite ou Satélites: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncora e destinadas ao comércio em geral. Pagamentos em atraso: O montante total dos aluguéis vencidos há mais de 25 dias de atraso, dividido pelo montante total dos aluguéis do mesmo período. Resultado Operacional Líquido (NOI): Receita bruta dos shoppings (sem incluir receita de serviços) + resultado do estacionamento - despesas operacionais dos shoppings provisão para devedores duvidosos. SSR (Aluguel nas Mesmas Lojas): Relação entre o aluguel faturado para o mesmo lojista no período atual comparado ao período anterior. SSS (Vendas nas Mesmas Lojas): Relação entre as vendas para o mesmo lojista no período atual comparado ao período anterior. Taxa de Ocupação: Relação entre a área alugada e a ABL total de cada shopping center no fim de cada período. As informações não contábeis da Companhia não foram revisadas pelos auditores independentes. 21

22 ANEXOS Balanço Patrimonial Consolidado - ATIVO (R$ mil) 31/03/16 31/12/15 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa ,1% Contas a receber, líquidas ,4% Impostos a recuperar ,6% Despesas antecipadas ,9% Outros créditos ,3% Total do ativo circulante ,8% NÃO CIRCULANTE Realizável a longo prazo Contas a receber, líquidas ,1% Impostos a recuperar ,1% Empréstimos aos condomínios ,3% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,7% Depósitos judiciais ,6% Outros créditos ,9% Total do realizável a longo prazo ,8% Investimentos ,3% Propriedades para investimento ,1% Imobilizado ,0% Intangível ,0% Total do ativo não circulante ,0% TOTAL ATIVO ,4% 22

23 Balanço Patrimonial Consolidado: PASSIVO (R$ mil) 31/03/ /12/2015 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,1% Debêntures ,0% Fornecedores nacionais ,4% Impostos a recolher ,7% Pessoal, encargos, benefícios sociais e prêmios ,5% Estrutura técnica ,9% Dividendos a pagar ,0% Rendimentos a distribuir ,9% Outras obrigações ,0% Total do passivo circulante ,5% NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,8% Debêntures ,7% Estrutura técnica ,6% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,5% Provisão para riscos cíveis, tributários, trabalhistas e previdenciários ,9% Provisão para remuneração variável ,3% Total do passivo não circulante ,9% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social ,0% Reserva de capital ,0% Reservas de lucros ,0% Lucros/Prejuízos do Exercício N/A Patrimônio líquido atribuível a proprietários da controladora ,8% Participações não controladoras ,1% Total do patrimônio líquido ,5% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,4% 23

24 Demonstrações do Resultado Consolidado (R$ mil, exceto o lucro líquido por ação) 1T16 1T15 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA DE ALUGUÉIS, SERVIÇOS E OUTRAS ,9% CUSTO DOS ALUGUÉIS E DOS SERVIÇOS PRESTADOS (19.810) (18.267) 8,4% LUCRO BRUTO ,2% (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS Gerais e administrativas (6.922) (7.489) -7,6% Pessoal (177) (163) 8,6% Serviços de terceiros (1.286) (1.954) -34,2% Provisão para créditos de liquidação duvidosa (2.846) (2.324) 22,5% Outras administrativas (1.930) (2.375) -18,7% Depreciações e amortizações (683) (673) 1,5% Tributárias (778) (339) 129,5% Equivalência patrimonial ,1% Variação do valor justo de propriedades para investimento - - N/A Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas ,8% Total das (despesas) receitas operacionais, líquidas (408) (5.826) -93,0% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,8% Resultado Financeiro Líquido (18.664) (18.384) 1,5% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,3% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL Correntes (10.216) (3.034) 236,7% Diferidos (634) (3.081) -79,4% Total (10.850) (6.115) 77,4% LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ,6% LUCRO ATRIBUÍVEL A Proprietários da controladora ,1% Participações não controladoras ,4% Lucro líquido por ação 0,24 0,25-3,1% 24

25 Demonstrações de Fluxo de Caixa Período de três meses findo (R$ mil) 31/03/ /03/2015 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Lucro líquido do período Ajustes para reconciliar o lucro líquido do período com o caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) atividades operacionais: Depreciações e amortizações Valor residual do ativo imobilizado vendido Perda (ganho) com derivativos, líquido (580) (967) Receita de aluguel a faturar (527) (1.207) Provisão para créditos de liquidação duvidosa Provisão (reversão) para riscos cíveis, tributários, trabalhistas e previdenciários 76 (114) Atualização monetária sobre provisão para riscos cíveis, tributários, trabalhistas e previdenciários Provisão para remuneração variável Imposto de renda e contribuição social diferidos Imposto de renda e contribuição social Encargos financeiros sobre empréstimos, financiamentos, debêntures e compra de ativo Ganho na alienação de propriedades para investimento (7.040) 0 Equivalência patrimonial (819) (794) (Aumento) redução dos ativos operacionais: Contas a receber Empréstimos aos condomínios 933 (2.186) Impostos a recuperar (2.199) (3.887) Despesas antecipadas (64) (48) Depósitos judiciais (832) (233) Outros (2.675) Aumento (redução) dos passivos operacionais: Fornecedores nacionais (5.231) (7.460) Impostos a recolher (8.342) (2.269) Pessoal, encargos, benefícios sociais e prêmios (1.436) (1.580) Estrutura técnica (1.218) (1.088) Pagamento de contingências 0 (93) Outras obrigações 272 (1.348) Caixa gerado pelas atividades operacionais Juros pagos (32.240) (33.035) Imposto de renda e contribuição social pagos (3.638) (5.550) Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) atividades operacionais FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Aplicações financeiras vinculadas 0 (266) Aquisição ou construção de propriedades para investimento (7.832) (17.516) Aquisição de imobilizado 0 (349) Venda de investimento em controlada, líquido de caixa e outros ativos operacionais entregues na venda Dividendos recebidos Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (17.131) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Debêntures pagas - principal (47.750) 0 Empréstimos e financiamentos pagos - principal (14.269) (14.420) Pagamento de contas a pagar - compra de ativo 0 (4.566) Rendimentos distribuídos dos fundos imobiliários - minoritários (15.238) (5.573) Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) atividades de financiamento (77.257) (24.559) AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO(A) DO SALDO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (16.239) (24.230) CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No fim do período No início do período AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO(A) DO SALDO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (16.239) (24.230) 25

26 Demonstrações do Resultado Consolidado Pro-forma considerando a consolidação proporcional de nossos shoppings 1T16 SSB Consolidado Ajustes* SSB Consolidado (R$ mil) (100% PDP) Gerencial 1T15 Δ RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA DE ALUGUÉIS, SERVIÇOS E OUTRAS ,8% CUSTO DOS ALUGUÉIS E DOS SERVIÇOS PRESTADOS (19.810) (76) (19.734) (17.609) 12,1% LUCRO BRUTO ,8% (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS Gerais e administrativas (6.922) (654) (6.268) (6.528) -4,0% Pessoal (177) (0) (177) (163) 8,3% Serviços de terceiros (1.286) (42) (1.244) (1.848) -32,7% Provisão para créditos de liquidação duvidosa (2.846) 34 (2.880) (2.004) 43,7% Outras administrativas (1.930) (645) (1.285) (1.840) -30,2% Depreciações e amortizações (683) 0 (683) (673) 1,5% Tributárias (778) 2 (780) (339) 129,9% Equivalência patrimonial N/A Variação do valor justo de propriedades para investimento - 1 (1) - N/A Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (17) ,2% Total das (despesas) receitas operacionais, líquidas (408) 151 (559) (4.820) -88,4% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ,5% Resultado Financeiro Líquido (18.664) 499 (19.163) (18.807) 1,9% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ,9% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL Correntes (10.216) 139 (10.355) (3.034) 241,3% Diferidos (634) 31 (665) (3.081) -78,4% Total (10.850) 170 (11.020) (6.115) 80,2% LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ,1% *Ajustes representam a exclusão de 49% do NOI do Parque D. Pedro, a inclusão doe 20% do Campo Limpo e todos os efeitos de consolidação Abertura da receita bruta consolidada pro-forma (Considerando a consolidação proporcional de nossos shoppings) (R$ milhões) 1T16 1T15 Aluguel 63,6 58,6 8,6% Aluguel Linearização 0,4 1,1-65,3% Receita de Serviços 8,1 7,3 11,6% Receita de Estacionamento 6,8 6,6 3,7% Estrutura Técnica (Key Money) 2,4 2,8-14,4% Outras Receitas 0,4 0,6-33,8% Receita Bruta Total 81,8 76,9 6,3% 26

27 Balanço Patrimonial Consolidado Pro-forma Proporcional (R$ mil) ATIVO 31/03/ /12/2015 CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa ,8% Contas a receber, líquidas ,6% Impostos a recuperar ,7% Despesas antecipadas ,3% Outros créditos ,4% Total do ativo circulante ,9% NÃO CIRCULANTE Realizável a longo prazo Contas a receber, líquidas ,8% Impostos a recuperar ,1% Empréstimos aos condomínios ,3% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,7% Depósitos judiciais ,5% Outros créditos ,9% Total do realizável a longo prazo ,9% Propriedades para investimento ,4% Imobilizado ,4% Intangível ,0% Total do ativo não circulante ,3% TOTAL ATIVO ,7% 27

28 Balanço Patrimonial Consolidado Pro-forma Proporcional (R$ mil) PASSIVO 31/03/16 31/12/15 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,1% Debêntures ,0% Fornecedores nacionais ,3% Impostos a recolher ,7% Pessoal, encargos, benefícios sociais e prêmios ,5% Estrutura técnica ,6% Dividendos a pagar ,2% Outras obrigações ,8% Total do passivo circulante ,8% NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,8% Debêntures ,7% Estrutura técnica ,5% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,5% Provisão para riscos cíveis, tributários, trabalhistas e previdenciários ,6% Provisão para remuneração variável ,3% Total do passivo não circulante ,8% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social ,0% Reserva de capital ,0% Reservas de lucros ,5% Lucros/Prejuízos do Exercício ,7% Total do patrimônio líquido ,2% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,7% 28