Impactos da MP nº 579 José Rosenblatt jrosenb@psr-inc.com Agência Dinheiro Vivo São Paulo, 10 de dezembro de 2012 1
Sumário Resumo das medidas e questões Geração Transmissão Encargos Impactos da MP Tarifas Novos investimentos 2
Resumo das medidas do governo: geração Regras se aplicam a todas as usinas com concessões vincendas Regidas pelo art. 19 da Lei nº 9.074, de 1995 Independentemente de ter ou não já solicitado a primeira prorrogação Default da MP: reversão da concessão ao final da mesma Pagamento dos ativos não amortizados Licitação das concessões como um contrato de tarifa regulada (O&M) Os atuais concessionários poderão participar das licitações Alternativa ( business proposal ): renovação agora Procedimentos análogos à reversão... Pagamento à vista dos ativos não amortizados (1-fração depreciada) x Valor a Novo de Reposição (VNR) Contrato por tarifa regulada ( O&M ) Comercialização em regime de cotas de garantia física no ACR + prêmio por não ter que participar da licitação Novas condições de comercialização a partir de 2013 O concessionário abre mão da receita de 2013 até o final da concessão 3
Cronologia 11/09 MP nº 579 31/10 em diante Portarias MME 29/11 Port. MME nº 602/2012 14/09 Dec. Nº 7.805 11/11 Aditivo contratual 30/11 Dec. Nº 7.850 11/10 em diante 6 APs 29/11 MP nº 591 04/12 Prazo para aceitar ou não 4
Questões (geração) Concessões com cláusula de prorrogação Fatores de depreciação VNR x book value OPEX e melhoramentos Contrato de O&M 5
Resumo das medidas do governo: transmissão Regras se aplicam a todos os sistemas de transmissão com concessões vincendas Mesmas opções da geração: renovação agora ou devolução posterior da concessão 1. Renovação agora Pagamento à vista dos ativos não amortizados (1-fração depreciada) x Valor a Novo de Reposição (VNR) Ativos anteriores a 2000 ainda não depreciados serão quitados no prazo de 30 anos (indexação: IPCA) Contrato por tarifa regulada ( O&M ) Redução da RAP redução da TUST dos geradores que aceitarem a renovação agora e da TUST de todos os consumidores (ACR e ACL) (proposta ANEEL AP 091/2012) 2. Devolução da concessão ao final da mesma Regras para pagamento dos ativos não amortizados semelhantes às da opção 1 As concessões serão licitadas com regras de contratação e remuneração semelhantes às da opção 1 Os atuais concessionários poderão participar das licitações 6
Questões (transmissão) Metodologia de cálculo do valor ainda não depreciado Fatores de depreciação VNR, OPEX e melhoramentos Cálculo da remuneração de O&M Quebras de equipamento, despesas inesperadas (ambientais etc.) 7
Resumo das medidas do governo: encargos Extinção da RGR Transferência da CCC para a CDE A CDE seria reduzida em 75% Premissas explícitas Phase-out do Luz para Todos Redução do subsídio de baixa renda Melhora da economia e do perfil de distribuição de renda Premissas implícitas Não existiria o Proinfa 2 Phase out dos subsídios do carvão A transferência da CCC (3,2 bilhões de reais em 2012) seria compensada por aportes do Tesouro Dívida de Itaipu, cerca de 3,3 bilhões de reais em 2012 8
Resumo das medidas do Governo: distribuição Não foram anunciadas medidas específicas (exceto a prorrogação em si) 9
Sumário Resumo das medidas e questões Impactos da MP Tarifas Novos investimentos 10
Redução nas tarifas dos consumidores cativos Item Geração Transmissão Origem Energia seria alocada aos consumidores cativos com remuneração apenas para O&M e repasse de custos como transmissão Remuneração apenas de O&M Projeção inicial 25 R$/MWh 13 R$/MWh O que mudou Vários não aceitaram as condições de prorrogação Indenização dos ativos pré- 2000 ao longo de 30 anos Nova projeção 15 R$/MWh 13 R$/MWh Encargos Eliminação de CCC, RGR e 75% da CDE com 18 R$/MWh --- 18 R$/MWh aporte do Tesouro Total 57 R$/MWh 46 R$/MWh Redução* 20,2% 16,3% *Tarifa de Fornecimento (TF) média do Brasil (2012) é R$ 280/MWh (sem impostos). Fonte: ANEEL 11
Preocupações Estouro da CCC Valor da CCC em 2012: 3,2 bilhões de reais Estimativa da PSR para 2013: 6,5 bilhões de reais Motivos: CCC de 2012 incorpora um crédito de 1 bilhão que não se repete, ressarcimento de despesas que haviam sido glosadas, preço do gás natural em sistemas isolados Perda de 2,6 pontos percentuais na redução Reajustes (aumentos de tarifas já contratados ) Light reajustada recentemente em 10,77% Motivos: contratos de energia nova que entram em 2013 (inclusive Bertin), reajuste cambial (afeta Itaipu e contratos com térmicas) Questões conjunturais Gastos com combustíveis por conta da situação hidrológica 12
Redução Tarifária: visão PSR Não importa se a redução da conta de luz em fevereiro de 2013 não atingir a meta O que importa é que, ao longo do tempo, esta redução ocorra Prorrogação: os benefícios para os consumidores referentes às empresas que não aceitarem a proposta de antecipação do governo ocorrerão de qualquer maneira a partir de 2015 Encargos: o que importa é que o governo se empenhe em eliminar as graves distorções e ineficiências da CCC, mesmo que leve vários anos Seria lamentável se uma eventual redução tarifária diferente da meta fosse explorada politicamente como um fracasso 13
Temário Resumo das medidas e questões Impactos da MP Tarifas Novos investimentos 14
Haverá uma debandada dos investidores? Indícios: declarações dos investidores CPFL, Endesa e outros Proof of the pudding : interessados no próximo leilão (A-5) Habilitados 14.181 MW (525 projetos) Aparentemente, ainda há interesse em investir No entanto, é possível que os preços das eólicas e hidrelétricas aumentem (porém não por aversão a risco) Eólicas: mudança nas regras de nacionalização (Finame) Hidrelétricas: redução (a médio prazo) dos preços do ACL 15
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