Resultados Maio 2018
Disclaimer O material que se segue é uma apresentação de informações gerais da Kroton Educacional S.A ( Kroton ). Tratam-se de informações resumidas sem intenção de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento. Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27A da Securities Act of 1933 e Cláusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da Kroton e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais de tais sociedades podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas. Embora a Kroton acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a Kroton não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A Kroton isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Esta apresentação e seu conteúdo não constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie. 2
CONSIDERAÇÕES INICIAIS
Pilares Operacionais Base de Alunos Graduação Evolução vs. Evasão Ticket Médio Graduação Presencial Ensino Superior Presencial 1 Total: Captação: +3,4% Base: -1,6% 11,6% 12,6% 12,4% 11,2% +2,4% 877,7 875,9 898,8 Presencial: Captação: +4,2% Base: -5,2% EAD: Captação: +3,0% Base: +1,2% 1T15 1T16 Graduação EAD 14,8% 10,5% 11,6% 13,0% 1T15 1T16 4T17 Ensino Superior EAD 2 +1,4% 263,1 267,6 266,9 4T17 4 Todos os números são ex-fair, FAC/FAMAT e NOVATEC 1 Cálculo do ticket médio líquido considera a Receita Líquida pós FGEDUC, Taxa de Administração do FIES, Bolsa do ProUni e Impostos de todos os produtos da modalidade presencial excluindo a receita do produto Pronatec e os efeitos do AVP. 2 Cálculo do ticket médio líquido considera a Receita Liquida antes de Repasse aos proprietários dos polos e pós Bolsa do ProUni e Impostos de todos os produtos da modalidade EAD e exclui os efeitos do AVP.
OVERVIEW DOS RESULTADOS
CONSOLIDADO Resultados Consolidados Receita Líquida Trimestral R$ milhões EBITDA Ajustado Trimestral R$ milhões Lucro Líquido Ajustado Trimestral R$ milhões +0,4% 1.357,3 1.363,3-3,1% 46,7% 45,1% -5,8% 42,1% 39,5% 634,5 614,7 572,0 539,0 Margem EBITDA Ajustada Margem Líquida Ajustada EX-GREENFIELDS 1 +0,1% 1.357,3 1.357,9 46,7% 46,4% 634,5 629,7-0,7% Margem EBITDA Ajustada -3,0% 42,1% 40,8% 572,0 554,7 Margem Líquida Ajustada 6 Todos os números são ex-fair, FAC/FAMAT e NOVATEC 1 Desempenho desconsiderando novas unidades Presenciais
Resultados por Segmento Presencial EAD Educação Básica vs. Var. em % e p.p. vs. Var. em % e p.p. vs. Var. em % e p.p. Receita Líquida: +0,6% Receita Líquida: +0,5% Receita Líquida: -3,7% Lucro Bruto: -1,5% Margem Bruta: -1,6 p.p. Lucro Bruto: +3,0% Margem Bruta: +2,2 p.p. Lucro Bruto: +5,1% Margem Bruta: +5,4 p.p. Resultado Operacional: -6,2% Margem Operacional: -3,8 p.p. Resultado Operacional: +6,1% Margem Operacional: +4,2 p.p. Resultado Operacional: +13,8% Margem Operacional: +8,4 p.p. Alta na Receita Líquida refletindo a sólida Aumento na Receita Líquida impulsionado Redução na Receita Líquida, devido à captação do 1S18, especialmente alunos pelos robustos processos de captação e maior antecipação de vendas no 4T17. pagantes, sustentada pela abertura de rematrícula, por sua vez amparados pelo Melhoras no Lucro e Margem Bruta e novos campi, e o aumento no ticket, aumento no número de polos e expansão Resultado e Margem Operacional, beneficiado pelo enobrecimento no mix no portfólio de cursos, com destaque para suportadas pela maior eficiência e de cursos e reajuste anual. Queda no os cursos de EAD Premium. Lucro Bruto otimização em custos e despesas. Vale Lucro Bruto e Resultado Operacional, beneficiado pela otimização do modelo de destacar que o primeiro trimestre ainda com o aumento de custos relacionado ao tutoria. Elevação no Resultado e Margem não contempla os resultados do Centro plano de expansão orgânica consumindo momentaneamente os ganhos de Operacional, com capturas de eficiência, ganhos de escala, que neutralizaram o Educacional Leonardo da Vinci, cuja aquisição foi concluída em Abril/2018. 7 eficiência na operação. aumento no quadro de pessoal. Todos os números são ex-fair, FAC/FAMAT e NOVATEC
PCLD E PRAZO MÉDIO
Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (PCLD) Presencial EAD % RL Segmento e R$ milhões 1 % RL Segmento e R$ milhões Educação Básica % RL Segmento e R$ milhões 130,7 83,4 135,0 23,7 29,2 33,6 26,7 22,9 25,6 20,6 22,6 23,8 0,3 0,6 0,3 12,4% 8,1% 13,0% 7,5% 7,4% 7,4% 10,2% 9,1% 9,7% 8,3% 9,0% 9,2% 0,8% 0,8% 0,8% 4T17 Pagante 4T17 Pagante Pagante 4T17 Pagante 4T17 Pagante Pagante 4T17 Aumento de 0,6 p.p. na PCLD Presencial, seguindo a maior representatividade de alunos PEP e PMT. Frente ao 4T17, houve uma alta de 4,9 p.p., devido à sazonalidade do PMT. A PCLD do saldo pagante se manteve estável frente ao trimestre anterior, com redução de 0,1 p.p. em relação ao, seguindo a tendência positiva apresentada no último trimestre. Todos os números são ex-fair, FAC/FAMAT e NOVATEC 1 Excluindo Pronatec Redução de 0,5 p.p. na PCLD EAD na comparação anual, refletindo um menor volume de alunos PMT neste trimestre. Aumento de 0,6 p.p. frente ao 4T17 seguindo a sazonalidade do PMT e matrículas do 1S18. PCLD Pagante apresentou alta de 0,2 p.p. em relação ao 4T17, em função do maior número de alunos 100% online e do cenário macroeconômico ainda desafiador. Seguindo com a tendência já observada em 2017, a PCLD de Educação Básica permaneceu estável, demonstrando a assertividade da Companhia em suas políticas. 9
Prazo Médio do Contas a Receber Dias Presencial Var. 4T17 Var. Prazo Médio Total 163 146 17 dias 129 34 dias Prazo Médio Pagante 1 89 88 1 dia 94-5 dias Prazo Médio FIES 146 151-5 dias 91 55 dias Prazo Médio PEP e PMT 393 281 112 dias 321 72 dias Prazo médio de recebimento total atingiu 163 dias no, aumento de 17 dias na comparação anual principalmente devido ao aumento no prazo de PEP e PMT. Prazo médio Pagante foi de 89 dias, praticamente estável frente ao, com aumento de 1 dia. Frente ao 4T17, houve uma queda de 5 dias, seguindo a sazonalidade natural e uma convergência para um cenário mais estável. Prazo médio FIES registrou 146 dias, redução de 5 dias frente ao ano anterior, suportado pelo recebimento da segunda parcela devidas pela PN23 em agosto/17. Prazo médio PEP e PMT totalizou 393 dias, aumento de 112 dias frente ao, seguindo o amadurecimento já esperado para esta linha para estes produtos. EAD Var. 4T17 Var. Prazo Médio Pagante 87 78 9 dias 94-7 dias Prazo Médio PMT 242 189 53 dias 140 102 dias Prazo médio Pagante registrou 87 dias, alta de 9 dias em relação ao, reflexo do cenário macroeconômico e maior número de alunos 100% online, que resultam em um aumento na evasão e alongamento do prazo médio de recebimento. Na comparação trimestral, houve uma queda de 7 dias, principalmente, devido à sazonalidade dos períodos, porém indicando uma convergência para maior estabilidade nos próximos trimestres. Prazo médio PMT foi de 242 dias, aumento de 53 dias na comparação anual, novamente seguindo o amadurecimento esperado para este produto. Educação Básica Var. 4T17 Var. Prazo Médio Total 141 108 33 dias 153-12 dias O prazo médio totalizou 141 dias, aumento de 33 dias frente ao, devido ao maior volume de vendas do 4T17. 10 Todos os números são ex-fair, FAC/FAMAT e NOVATEC 1 Excluindo Pronatec
CAPEX, GERAÇÃO DE CAIXA, ENDIVIDAMENTO
Investimentos Capex Capex + Projetos Especiais R$ milhões e % RL R$ milhões e % RL 5,9% 80,6 +26% 7,4% 101,5 6,9% 94,3 +22% 8,4% 114,8 No, o Capex recorrente totalizou R$101,5 milhões, representando 7,4% da Receita Líquida, com 72% deste montante sendo destinado a desenvolvimento de conteúdos, sistemas e licenças e ampliações e benfeitorias nas unidades da Companhia. Ao incluir investimentos com projetos especiais e greenfields, o Capex total foi de R$114,8 milhões no, equivalente a 8,4% da Receita Líquida, com destaque para o plano de expansão orgânica e projeto de Transformação Digital. 12 Todos os números são ex-fair, FAC/FAMAT e NOVATEC
Geração de Caixa Operacional (GCO) Valores em R$ milhares Consolidado Var. GCO antes de Capex (23.749) 133.002 n.a. GCO / EBITDA -4,2% 22,4% -26,5 p.p. GCO após Capex (125.271) 51.155 n.a. GCO / EBITDA -22,0% 8,6% -30,6 p.p. GCO após Capex e Projetos Especiais (138.586) 38.759 n.a. GCO / EBITDA -24,3% 6,5% -30,9 p.p. Fluxo de Caixa Livre (190.409) 6.311 n.a. Geração de caixa do trimestre impactada pela queda nos recebimentos de FIES por conta da postergação dos aditamentos e diminuição na base de alunos em relação à 2017, além do aumento no Capex para fazer frente ao plano de expansão orgânica. Houve também outros efeitos pontuais, como recompra de ações e redução na taxa CDI. Vale ressaltar que, a partir de 2016, o governo alterou o cronograma de recompras FIES, com o pagamento da competência de Novembro sendo realizada em dezembro, concentrando a maior parte das recompras FIES no segundo semestre do ano. Com isso, a Kroton apresentou consumo de caixa, encerrando o com um caixa livre negativo de R$ 190 milhões. 13 Para os próximos trimestres, a expectativa é de uma normalização no fluxo de pagamentos FIES e na geração de caixa.
Geração de Caixa Operacional Pré Capex Valores em R$ MM Conversão EBITDA-to-Cash GCO Real GCO Pro Forma 202,8 133,0 224,0 174,7 9,1 26,6% 37,7% -23,7 30,7% Ajustes Pro Forma Atraso no Pagamento FIES (PN23) Competência FIES Novembro antecipada de Janeiro para Dez Timing no cronograma de aditamento 16.2 e 17.1 Férias Coletivas 1T16 +R$ 193,7 MM +R$191,7 MM +R$180,0 MM -R$100,7 MM +R$18,4 MM 14
Endividamento Líquido Valores em R$ milhares Consolidado Var. 4T17 Var. Total de Disponibilidades 1.542.745 1.356.720 13,7% 1.733.269-11,0% Total de Empréstimos e Financiamentos 253.373 496.783-49,0% 303.881-16,6% Disponibilidade (Dívida) Líquida 1 1.289.372 859.937 49,9% 1.429.388-9,8% Outras Obrigações de Curto e Longo Prazos² 174.639 202.354-13,7% 171.191 2,0% (1) Disponibilidade (Dívida) Líquida 2 1.114.733 657.583 69,5% 1.258.197-11,4% (a) Contas a Receber de Curto Prazo 502.674 196.910 155,3% 495.298 1,5% (b) Contas a Receber de Longo Prazo 456.306 866.950-47,4% 446.891 2,1% (2 = a + b) Outros Contas a receberᶟ 958.980 1.063.861-9,9% 942.189 1,8% (1)+(2) Disponibilidade (Dívida) Líquida "Pro Forma" 2.073.713 1.721.444 20,5% 2.200.386-5,8% Ao final do, a Kroton contava com um total de disponibilidades de R$ 1,5 bilhão, redução de 11,0% frente ao 4T17, impactada pelo consumo de caixa no período, conforme já descrito. Na comparação anual, houve um aumento de 13,7%. Se incluirmos também todas as demais obrigações e recebíveis de curto e longo prazos, incluindo impostos e contribuições parcelados, obrigações e direitos relacionados às aquisições e alienações realizadas e 50% das parcelas do FIES que não foram pagas em 2015, a Companhia apresentou um caixa líquido de R$ 2,1 bilhões no, crescimento de 20,5% frente ao. 1 Disponibilidade considerando apenas as obrigações bancárias. 2 Considera todas as obrigações de CP e LP relacionadas ao pagamento de parcelamentos tributários e às aquisições, inclusive ao montante sendo pago em 6 anos referente à aquisição da Uniasselvi. 3 Considera os recebimentos de curto e longo prazo referentes aos 50% das parcelas do FIES que não foram pagas em 2015, a serem recebidos em 2018, e recebíveis relacionados às alienações da Uniasselvi, FAIR e FAC/FAMAT, a serem recebidos entre 2018 e 2022 ajustados por AVP (excluindo os valores de earn-out). 15
GUIDANCE E CONSIDERAÇÕES FINAIS
Guidance R$ milhões e % Guidance 2017 1 2018 (Ex- Greenfields) 2 Var. Guidance 2018 (Consolidado) Receita Líquida R$ 5.538 R$ 5.440-1,8% R$ 5.480-1,1% EBITDA Ajustado R$ 2.439 R$ 2.350-3,7% R$ 2.275-6,7% Margem EBITDA Ajustada 44,0% 43,2% -0,8 p.p. 41,5% -2,5 p.p. Lucro Líquido Ajustado R$ 2.221 R$ 2.030-8,6% R$ 1.940-12,7% Margem Líquida Ajustada 40,1% 37,3% -2,8 p.p. 35,4% -4,7 p.p. CAPEX Total (% Receita Líquida) 10,7% - - 13,5% +2,8 p.p. Var. 17 1 Exclui os números relacionados a Pronatec, FAIR, FAC/FAMAT e NOVATEC 2 Projeção desconsiderando novas unidades Presenciais
Criação da SABER Nova holding exclusivamente dedicada ao mercado de Educação Básica Reorganização interna dos negócios atuais de Educação Básica, englobando sistemas de ensino, escolas próprias e contratos, e todos os negócios que a Companhia vier a realizar neste segmento no futuro, incluindo aquisições de ativos e sua subsequente expansão Aquisição de 73,35% da Somos Educação por R$ 23,75 por ação Criação de uma plataforma completa de educação, atendendo a: 3.624 Escolas e 1,8MM Professores 66k Alunos B-2-C e 34,2MM Alunos B-2-B R$ 7,4 Bi Receita Líquida, R$ 3,0 Bi EBITDA, com margem de 41% Sinergias e ganhos de eficiência estimados em R$ 300 milhões a serem capturados em até 4 anos (+16pp de margem EBITDA) Próximos passos: conclusão da due diligence, análise e aprovação CADE, contratação de dívida, venda privada e OPA de Tag Along Aquisição do Centro Educacional Leonardo Da Vinci, localizada em Vitória (ES) Infraestrutura diferenciada, atendendo a 1.311 alunos, dos quais 71% em regime integral Instituição com foco em qualidade e 1º colocado no ENEM do estado por 6 vezes nos últimos anos 18
CONSIDERAÇÕES FINAIS Crescimento Orgânico +20 novos campi em 2018.2 +38 novos campi em 2019 TOTAL: 186 CAMPI AO FINAL DE 2019 Status captação e rematrículas 2018.2 Status Transformação Digital +100 novos polos em 2018.2 +200 novos polos em 2019 TOTAL: 1.510 POLOS AO FINAL DE 2019 Plano de Recompra de Ações Aprovação de distribuição de dividendos de R$ 180,7 milhões (R$ 0,11 por ação), mantendo o payout em 40%
RELAÇÕES COM INVESTIDORES Carlos Lazar carlos.lazar@kroton.com.br + 55 11 3133-7309 Pedro Gomes pedro.gsouza@kroton.com.br + 55 11 3133-7311 Ana Troster ana.mtroster@kroton.com.br +55 11 3133-7314