09/04/2014 GECE - UFF

09/04/2014 GECE -UFF 1

Análise Macroeconômica www.vitorwilher.com 2

Sumário Algumas provocações Por que capitalismo de Estado? Um pouco de economia Um pouco de conjuntura brasileira Algumas correlações Uma pergunta para terminar... 3

Algumas provocações Em 2013 o Brasil foi às ruas... 4

Algumas provocações O que o Brasil queria? 5

Algumas provocações Chutando a Escada Virou... Chutando a Catraca E o almoço, deve ser Grátis? Só para quem Merece! 09/04/2014 GECE -UFF 6

Algumas provocações Bens públicos; Externalidades negativas; Mercados imperfeitos; Incerteza na oferta de bens; Mercados incompletos; Assimetria de informação; Inflação e desemprego. O estado deve intervir para resolver FALHAS DE MERCADO?... E quem vai resolver as FALHAS DE GOVERNO? 7

Por que capitalismo de Estado? Falhas de mercado geram justificativa teórica para intervenção do Estado... Debate entre capitalismo de Estado eeconomia de mercado (ou qualquer outro nome) não é novo... No Brasil um exemplo é o debate Simonsen-Gudin na década de 40! 8

Por que capitalismo de Estado? Capitalismo de Estado é mais do que intervenções pontuais visando resolver falhas de mercado... Nesse tipo de organização social, o Estado é o agente principal no desenvolvimento econômico e não o mercado. 9

Por que capitalismo de Estado? Já dizia o trio ternura da economia: o mercado é essencialmente instável! 10

Por que capitalismo de Estado? Estado não deve apenas estabelecer as regras do jogo, mas participar ativamente. É preciso cuidar de setores estratégicos, como energia, transporte, saúde, educação etc... Setores que se deixados com o mercado podem não ser providos adequadamente... 11

No pós-crise, isso virou quase um mantra... Vamos começar a palestra, então? 12

Um pouco de economia O que causa o crescimento econômico? Por que existem países ricos e outros pobres? Por que alguns países apresentam taxas de crescimento com baixa inflação e superávit em conta corrente (e outros não)? 13

Um pouco de economia A contabilidade do crescimento... Investimento em capital físico... Quantidade/Qualidade de mão de obra... Produtividade. 14

Um pouco de economia Produtividade é o nome do jogo... Aumentos persistentes de produtividade fazem aumentar o PIB per capita: aquele que importa! E o que faz aumentar a produtividade? 15

Um pouco de economia A moderna teoria de crescimento econômico tem dado cada vez mais importância às instituições, como geradoras de desenvolvimento. A poupança, o capital humano e as inovações não são causas: são consequências de boas instituições. 16

Um pouco de economia E o que são instituições? Instituições são as regras do jogo em uma sociedade, ou, mais formalmente, são as restrições humanamente construídas que moldam as interações entre indivíduos. (Douglass North) 17

Um pouco de economia Sistema judiciário célere; Tributos simples de serem pagos; Legislação trabalhista eficiente; Marcos regulatórios adequados; Abertura comercial; Direitos de propriedade bem definidos; Grau de competição nos mercados; Etc... Sem regrasbem definidas, os incentivos são distorcidos: concurso público vs. empreendedorismo! 18

Um pouco de economia No capitalismo de Estado, este não apenas define as regras do jogo, como participa do jogo! Na economia de mercado, dadas as regras (instituições), os recursos são alocados de acordo com a regra da eficiência. Há incentivo ao ato de empreender. No capitalismo de Estado, nem sempre: e o nem sempre é importante! 19

Um pouco de economia No capitalismo de Estado, mais do que ser eficiente, melhor é ser amigo do Rei! Dado que é o Estado quem define as regras e concede permissões, para obter mais lucro o que preferir: investir em novas máquinas, treinamento ou em um escritório em Brasília? Se o que gera crescimento é a produtividade, onde isso vai dar? 20

Um pouco de conjuntura brasileira Elegendo campeões... Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central. 21

Um pouco de conjuntura brasileira Eles podem nos decepcionar... 22

Um pouco de conjuntura brasileira E quem você acha que pagou por essa eleição? Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central. 23

Um pouco de conjuntura brasileira E quem você acha que pagou por essa eleição? Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central. 24

Um pouco de conjuntura brasileira E quem você acha que pagou por essa eleição? Fonte: Elaborado por Renato Lerípio, com dados do Banco Central. 25

Um pouco de conjuntura brasileira E quem você acha que pagou por essa eleição? Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central. 26

Um pouco de conjuntura brasileira E quem você acha que pagou por essa eleição? Fonte: Elaboração própria, com dados do IBGE. 27

Um pouco de conjuntura brasileira E quem você acha que pagou por essa eleição? Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central. 28

Um pouco de conjuntura brasileira E quem você acha que pagou por essa eleição? Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central. 29

Um pouco de conjuntura brasileira Aumento do intervencionismo na economia brasileira se mostrou um retumbante fracasso... A nova matriz macroeconômica, ao tentar desvalorizar o câmbio, reduzir juros e promover política industrial via BNDES produziu menos crescimento, mais inflação e aumento do déficit em conta corrente. Porque o que gera desenvolvimento é outro conjunto de fatores... 30

Algumas correlações Instituições... Moldam incentivos (eficiência vs. amizades); Definem direitos de propriedade; Geram competição (ou não) nos mercados; Limitam ou incentivam trocas; Geram ou não crescimento; Projetam ou não desenvolvimento. 31

Algumas correlações Com boas Instituições... O setor privado é o principal ator no processo de criação de riqueza e o governo é partícipe, promovendo um marco regulatório e legal apropriado para o funcionamento de mercados competitivos; O governo estabelece um compromisso crível para a proteção de direitos de propriedade e para a criação de um ambiente institucional que estimule a inovação e ganhos de produtividade; A regra da lei (ou estado de direito) é respeitada e corrupção não é tolerada; O governo provê um ambiente macroeconômico estável, com inflação baixa e posição fiscal sustentável. 32

Algumas correlações Com boas Instituições, quem elege os campeões é o consumidor... 33

Algumas correlações Mas como medir essas boas Instituições? Uma boa proxy é o índice de liberdade econômica do The Fraser Institute. No ranking de 2013 (dados de 2011): Brasil: 102º Chile: 11º Peru: 22º Uruguai: 42ª 34

Algumas correlações Liberdade vs. renda per capita Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012. 35

Algumas correlações Liberdade vs. Desenvolvimento Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012. 36

Algumas correlações Liberdade vs. Qualidade de Vida Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012. 37

Algumas correlações Doing business vs. Liberdade econômica Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012. 38

Algumas correlações Liberdade vs. Percepção de corrupção: o gigante Acordou? Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012. 39

Uma pergunta para terminar Eu poderia continuar, mas vocês já entenderam... Para terminar eu deixo uma pergunta para pensarem... Como mudar as nossas instituições? 40

Obrigado! Vítor Wilher www.vitorwilher.com macroeconomia@vitorwilher.com 41