Apresentação Corporativa Reunião APIMEC 23 de Novembro, 2011
Agenda Estratégia 3 Performance Operacional 6 Análise Financeira 12 Destaques do Período 16 2
Estratégia de Liderança nos 4 Maiores Mercados do País Liderança em São Paulo, Maior Mercado do Brasil SP Ranking Região Metropolitana de São Paulo Expansão Consistente nos Maiores Mercados % do PIB do Brasil (2007) Incorporadoras 2007 2008 2009 2010 Construtoras 2007 2008 2009 2010 61% do PIB 1 º 1 º 1 º 2 º 2 º 2 º 3 º 3 º 3 º 3 º 4 º 4 º 5 º Fonte: IBGE 2007 Vantagens Competitivas da Liderança Base Instalada nos Maiores Mercados Maior conhecimento do mercado local RJ Presença crescente no Rio de Janeiro Atuação há 5 anos Ganhos de escala e diluição de custos MG Top 5 no mercado de Minas Gerais Atuação há 4 anos Relevância local RS Top 3 no mercado do Rio Grande do Sul Atuação há 4 anos 3
Segmentos de Atuação com Elevado Potencial de Crescimento Participação do # de Famílias no Total (por classe de renda) Mercado Atuação 80% Classe A 70% Classe B Classe C 60% Classe D 50% 40% 44,8% 45,1% Offices Alto (R$ 1.000.000 + ) 30% 20% 10% 0% Racional da Atuação 7,8% 2,3% Fonte: IBGE, MB Associados. Elaboração e projeção: MB Associados Médio-Alto (R$ 500.000 1.000.000) Médio (R$ 350.000 500.000) Acessível - Emergente (R$ 150.000 350.000) 75% dos lançamentos de 2010 Longo histórico de atuação Método construtivo consagrado Menor número de canteiros Foco de atuação dos bancos privados: no financiamento à construção e no crédito ao cliente final Nenhuma dependência de subsídios e incentivos públicos Menor exposição à inadimplência e aos distratos Landbank de R$5,1 bi em 30/Set/2011 Terrenos 42 36 Unidades 10.936 6.025 VGV Total (RS milhões) 2.998 3.193 VGV Even (RS milhões) 2.534 2.610 4
Desenvolvimento de projetos com VGV de porte médio... Porte dos Projetos Lançados 2007 9M11 (Por faixa de VGV lançado R$ mm) 33% 22% Estratégia Diferenciada de Criação de Valor 72% VGV médio de lançamento (2007-9M11): R$66 mm Total: 138 projetos... com modelo totalmente verticalizado Incorporação Nos últimos 12 meses adquirimos terrenos que representam R$3,0 bilhões de VGV Menos de 12 meses entre aquisição de terreno e lançamento (2007 a 2010) 3% 4 45 31 17% 23 0-20 20-40 40-60 60-80 80-100 100-120 7% 6% 3% 4% 10 8 4 6 120-140 140-160 Flexibilidade no atendimento às demandas de mercado Maior velocidade de aprovação e vendas Mitigação de riscos de concentração 2% 2% 3 4 160-180 180+ Lançamento e Vendas 80% do VGV lançado em 2010 vendido no mesmo período Equipe própria de vendas com 625 corretores Even Vendas representou 54% das vendas de lançamentos e 80% das vendas de estoque em sua área de atuação (SP e RJ) no terceiro trimestre Construção 94% das nossas obras executadas pela Even 2º Construtora em SP, segundo o ranking da Embraesp e 3ª no Brasil, segundo o ranking ITC net* 55 canteiros de obra simultâneos Mais de 2 milhões de m² em construção 63 contratos de parceria com fornecedores Uma das 25 empresas mais inovadoras do Brasil segundo a Revista Época Negócios / FGV Controle e disciplina financeira *Publicado em 2011 5
3T 2T 1T Lançamentos¹ de R$1,4 bilhão no 9M11 68,5% do guidance Dos 9 projetos aprovados e divulgados na prévia operacional do, 5 já foram lançados até a divulgação de resultados em 9/11/11. 22 projetos lançados nos 9M11 com VGV médio de R$77 milhões. Ticket médio das unidades lançadas nos 9M11 de R$402 mil. Distribuição dos Lançamentos por Segmento (VGV R$ milhões) 9M11 6% 25% 16% 8% 1% 44% Acessível Emergente Médio Médio-Alto Alto Offices e Loteamento Distribuição dos Lançamentos por Região (VGV R$ milhões) 9M11 3% 14% 14% 69% São Paulo Rio de Janeiro Minas Gerais Rio Grande do Sul Empreendimento Região VGV Even (R$ milhares) Valor Médio da Unidade (R$ mil) 1 Arizona 701 Grande SP 83.953 656 2 Design Campo Belo Grande SP 61.368 1.719 3 Airport Office Grande SP 67.991 433 4 Reserva da Praia RJ 37.539 242 5 Bravo Sul 12.175 190 6 Arte Bela Vista 2ª fase Sul 15.000 1.579 1 Level Alto da Lapa Grande SP 54.076 581 2 Colinas do Morumbi fase 3 Grande SP 44.266 693 3 Panorama Vila Mariana Grande SP 57.127 893 4 Praças da Lapa Grande SP 108.371 423 5 Art Pompéia Grande SP 55.204 494 6 Michigan New Age Grande SP 150.849 456 7 E-Office Vila da Serra MG 45.548 208 8 Campo Grande Office & Mall RJ 51.410 140 9 Ideale Offices RJ 64.762 175 10 Ária Petrópolis Sul 10.974 1.688 1 NY SP Grande SP 108.795 453 2 ARQ Escritórios Moema Grande SP 66.260 663 3 Vitrine Offices Pompéia Grande SP 48.277 483 4 Eucaliptos Sul 155.640 772 5 Vivaz Grande SP 36.929 359 6 Caminhos da Barra Mais RJ 32.500 141 1.369.015¹ 402 1 líquidos de comissões e permutas físicas 6
Vendas¹ de R$370 milhões, sendo 40% fora de SP Nos estudos de viabilidade de compra de terrenos utilizamos premissa de VSO de 20% 34% 436 Vendas VSO VSO da Viabilidade 20% Vendas e VSO (% Even) 33% 370 29% 405 25% 370 Distribuição das Vendas por Segmento (% Even) 15% 6% 4% Acessível 1% Emergente 8% Médio 33% 33% Médio-Alto Alto Offices e Loteamento 4T10 1T11 2T11 EVENVENDAS (% nas vendas de Lançamentos e Remanescentes² dos 9M11) Distribuição das Vendas por Região (% Even) Lançamentos: Remanescentes²: 60% São Paulo 54% 46% 80% 20% 23% 5% 12% Rio de Janeiro Minas Gerais Rio Grande do Sul Even Vendas Outros Even Vendas Outros 40% fora de SP ¹ líquidos de distratos, comissões e permutas físicas 7 ² consideramos como remanescentes os projetos com mais de 6 meses após o lançamento
Administração do Estoque R$1,08 bilhão de estoque em set/2011 Cronograma de Entrega do Estoque em Construção (por ano de entrega em 30/set/2011) Redução do estoque pronto em 28%, em relação ao trimestre anterior % vendido % não vendido 2011 96% Valor de venda do estoque em R$ milhões 4% 49 72% do estoque composto por unidades lançadas de 2010 em diante 2012 2013 91% 76% 9% 24% 184 361 Duration do estoque equivalente a 8,8 meses, na velocidade de vendas do 2014 2015 54% 64% 46% 36% 315 62 Duration do Estoque em # Meses (Estoque Final / Vendas) Abertura de Vendas (VGV R$ milhões) 7,7 8,8 42% 71% 68% 43% 60% 5,4 5,2 5,9 6,2 350 126 119 230 148 252 310 251 175 222 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T10 4T10 1T11 2T11 Estoques Lançamentos % vendas de estoques 8
Geração de Novos Negócios: Land Bank de R$5,1 bilhões (% Even) Evolução do Land Bank (por VGV) Distribuição do Land Bank por Segmento (por VGV) Terrenos Adquiridos (R$ milhões) Land Bank (R$ bilhões) 3,4 3,6 754 798 4,3 1.050 4,6 877 5,3 5,1 776 17% 3% 13% 17% 16% 34% Acessível Emergente Médio Médio-Alto Alto Offices e Loteamento 300 67% até R$500 mil 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 LTM - R$3,0 bilhões Abertura do Land Bank por Região (por VGV) Land Bank em Set/2011 Total Even VGV Potencial (R$ bilhões) 6,2 5,1 VGV médio dos 78 projetos (R$ milhões) 79 66 61% 18% 12% 9% São Paulo Rio de Janeiro Minas Gerais Rio Grande do Sul 39% fora de SP 9
Capacidade Operacional Volume Simultâneo em Construção¹ (em milhares de m²) Entrega de Empreendimentos² (VGV em R$ milhões - % Even) Entregue # de projetos 17 17 1.561 2.053 2.275 2.032 1.215 680 702 226 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ¹ desconsiderados os novos lançamentos a partir do 4T11 15 939 971 6 581 143 2008 2009 2010 9M11 ²Valor considerando os preços de venda da época do lançamento totalmente implementado / 94% das nossas obras executadas pela Even Volume de Clientes Ativos³ (em milhares) Velocidade de Cruzeiro (VGV em R$ milhões - % Even) 2 4 11 17 24 Em R$ milhões (%Even) 4T10 1T11 2T11 LTM Lançamentos 246 278 643 448 1.616 Vendas 436 370 405 370 1.581 Aquisição de Terrenos (VGV) 1.050 877 776 300 3.004 Entregas (VGV de Lançamento) 4 408 351 447 173 1.379 4 Valor considerando os preços de venda da época do lançamento 2007 2008 2009 2010 2011 ³ estimativa considerando os lançamentos de 2011 10
17 Projetos entregues nos 9M11 Double - SP Du Champ - SP Terraza Mooca - SP VV São Bernardo - São Bernardo VV Vila Guilherme - SP L Essence - Sorocaba Montemagno - SP Nouveaux - SP Sophistic - SP VV Jardim Itália - SP Timing - SP VV Golf Club - SP Entregas 9M11 Unidades 2.281 VGV Even (R$ milhões)¹ 971,455 VGV Total (R$ milhões)¹ 992,999 ¹Valor considerando os preços de venda da época do lançamento Weekend - RJ Honoré - RS Jardim das Orquídeas - SP Incontro - SP 11
Estrutura de Capital 96% dos empreendimentos lançados contam com financiamento à produção contratado e o restante em fase de contratação 6% 58% Composição da Dívida Bruta (%) 28% 9% Produção Terrenos Debêntures Fluxo de Amortização do principal da dívida corporativa (R$ milhões): CRI 67% Financiamento à Produção 30/set (R$ milhões) Terrenos 114,0 Produção 765,0 CRI 74,5 Debêntures 366,7 Dívida Bruta 1.320,2 Caixa (384,3) Dívida Líquida 935,8 Patrimônio Líquido 1.600,7 Dívida Líquida / PL 58,5% Recebíveis Performados¹ em 30/set (R$ milhões) 378,2 Debêntures CRI 104 104 50 30 24 75 42 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1 Parcelas a receber de unidades entregues 12
Recebíveis 2,4x > Total de Custo a Incorrer Saldo de Recebíveis (R$ milhões) Cronograma de Recebimento Anual (considerando o repasse na data da entrega - R$ milhões) 3.460 3.592 3.703 1.579 1.873 2.444 929 890 1.100 294 11 dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 jun/11 set/11 2011 2012 2013 2014 2015 Fluxo de Caixa Operacional (R$ milhões) em construção concluídas vendidas +não vendidas 3.703 378 3.325 1.522 2.181 Recebíveis Custo de Construção a Incorrer Geração de Caixa 13
ROE LTM de 17%¹ Receita Líquida (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões) Lucro Bruto 428,1 +17% 499,6 30,0% 33,9% 152,6 Margem Bruta² +35% 113,3 2T11 2T11 EBITDA (R$ milhões) Lucro Líquido (R$ milhões) 17,8% 76,0 +33% 20,2% 100,8 EBITDA Margem 13,1% 13,1% 54,0 +19% 64,4 Lucro Líquido Margem Líquida³ 2T11 2T11 1 Com base no PL expurgando participações minoritárias ² Margem Bruta excluindo efeitos dos encargos financeiros apropriados ao custo ³ Relativa ao lucro líquido antes de participações minoritárias 14
Evolução dos principais indicadores R$ milhões 2T11 /2T11 9M11 9M10 9M11/9M10 Receita Líquida 499,6 428,1 +17% 1.357,5 1.387,8-2% Lucro Bruto (1) Margem Bruta (% da receita líquida) 152,6 33,9% 113,3 30,0% +35% +3,9 p.p. 379,1 31,6% 382,6 30,5% -0,9% +1,1p.p. EBITDA Margem EBITDA (% da Receita Líquida) 100,8 20,2% 76,0 17,8% +33% +2,4 p.p. 262,4 19,3% 292,7 21,1% -10% -1,8p.p. Lucro Líquido (2) Margem Líquida (% da Receita Líquida) 64,4 13,1% 54,0 13,1% +19% +0,1p.p. 178,7 13,5% 184,9 13,5% -3% -0,1p.p. REF (Resultado Bruto a Apropriar) Margem REF (% da Receita Líquida a Apropriar) 565,9 33,9% 540,2 33,2% +5% +0,7p.p. 565,9 33,9% 582,7 34,0% -3% -0,1p.p. Lançamentos 448,4 642,6-30% Vendas Contratadas 370,0 405,0-9% Vendas de Estoque 221,8 175,2 +27% 1.369,0 1.281,7 +7% 1.145,3 1.627,9-30% 495,5 779,4-36% % de vendas de lançamentos (dentro do próprio exercício) 33% 36% -2,7p.p. 47% 75% -28p.p. Land Bank 5.143,5 5.257,1-2% 5.143,5 3.593,4 +43 (1) exclui efeitos da capitalização de encargos financeiros no custo (dívida corporativa e financiamento à produção) (2) exclui efeitos de participações de minoritários 15
4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 Destaques do Período: Rentabilidade da Operação 3T Margem LTM Margens LTM Constância de Margens 33,9% Bruta 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Bruta Atualização constante dos custos a incorrer de todos os empreendimentos Ebitda 25% 20,2% Ebitda 20% 15% 10% 5% Gastos com vendas, gerais e administrativas em linha com o tamanho da operação 0% Líquida 13,1% Líquida 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 16
Destaques do Período: Maturidade das Filiais Estrutura plena com reporte matricial de todas as regiões de atuação Evolução da representatividade das 3 praças fora de SP (RJ, MG e RS) 1T11 2T11 Lançamentos 23% 27% 42% Vendas 27% 34% 40% Landbank 36% 42% 39% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1T11 2T11 Lançamentos Vendas Landbank 17
Destaques do Período: Gestão de Caixa Operacional 1 2 Recebimentos por Trimestre (R$ mil) 1T11 2T11 9M11 Unidades em obra 174.936 172.120 184.156 531.212 Unidades performadas (Concluídas) 188.240 236.599 227.124 651.964 Total 363.176 408.720 411.280 1.183.176 Porcentual de Repasses¹ Concluídos Após a Entrega (por número de unidades) 30 dias 60 dias 90 dias YTD 1T11 49% 66% 78% 96% 2T11 38% 67% 81% 90% N/A N/A N/A 47% + + Eficiência Operacional na Cobrança Agilidade no Repasse Antecipação = de Geração de Caixa 3 R$ mil Cash Burn 83.194 Novos Terrenos (custo) 90.643 Cash Burn do trimestre menor que investimentos em terrenos Em VGV (R$ milhões): 797 + 4 403 300 Redução no ritmo da compra de novos terrenos Médias de Lançamentos por Tri desde 4T09 Médias de Aquisições por Tri desde 4T09 Aquisições 1 Financiamento bancário contratado pelo cliente para a quitação da unidade após a entrega do empreendimento 18
Casas de Cobertura Companhia Analista Recomendação Preço-Alvo (R$) Última Revisão Banif Securities Flávio R. Conde Compra 11,00 12-ago-11 Barclays Capital Guilherme Vilazante Overweight 14,00 19-out-11 BTG Pactual Marcello Milman Buy 10,00 17-out-11 Credit Suisse Guilherme Rocha Outperform 11,50 03-out-11 Goldman Sachs Leonardo Zambolin Buy 9,00 17-out-11 Itaú Corretora David Lawant Outperform 12,20 17-out-11 Safra Paulo Renelli Outperform 11,10 17-out-11 Santander Flavio Queiroz Buy 10,30 12-out-11 Média Diária de Negociação Últimos 90 dias (R$ milhões) Giro do Free Float Últimos 90 dias (%) Composição Acionária 30/out/11 20,0 1,5% 8% 15,0 1,2% 17% 10,0 5,0 0,9% 0,6% 0,3% 74% 1% 0,0 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 0,0% jan/11 abr/11 jul/11 out/11 Acionistas Originais Administração Spinnaker Capital Free Float 19
Outros Avisos O material que segue é uma apresentação de informações gerais de Even Construtora e Incorporadora S.A. e suas subsidiárias (em conjunto, "Even" ou "Companhia") na data desta apresentação. Este material foi preparado exclusivamente para apresentações relacionadas à divulgação de resultados da Companhia no Brasil e exterior. Tratam-se de informações resumidas, sem intenção de serem completas. Não fazemos nenhuma declaração, implícita ou explícita, e não damos garantia quanto à correção, adequação ou abrangência dessas informações. Esta apresentação contém certas declarações futuras e informações relacionadas à Even que refletem as visões atuais e/ou expectativas da Companhia e de sua administração com respeito à sua performance, seus negócios e eventos futuros. Declarações prospectivas incluem, sem limitação, qualquer declaração que possua previsão, indicação ou estimativas e projeções sobre resultados futuros, performance ou objetivos, bem como, palavras como "acreditamos", "antecipamos", "esperamos", "estimamos", "projetamos", entre outras palavras com significado semelhante. Referidas declarações prospectivas estão sujeitas a riscos, incertezas e eventos futuros. Advertimos os investidores que diversos fatores importantes fazem com que os resultados efetivos diferenciem se de modo relevante de tais planos, objetivos, expectativas, projeções e intenções expressadas nesta apresentação. Em nenhuma circunstância, nem a Companhia, nem suas subsidiárias, conselheiros, diretores, agentes ou funcionários serão responsáveis perante terceiros (incluindo investidores) por qualquer decisão de investimento tomada com base nas informações e declarações presentes nesta apresentação, ou por qualquer dano dela resultante, correspondente ou específico. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Além disso, nem esta apresentação, nem seu conteúdo constituem a base de qualquer contrato ou compromisso de qualquer espécie. O mercado e as informações de posição competitiva, incluindo projeções de mercado citadas ao longo desta apresentação, foram obtidas por meio de pesquisas internas, pesquisas de mercado, informações de domínio público e publicações empresariais. Apesar de não termos razão para acreditar que qualquer dessas informações ou relatórios sejam imprecisos em qualquer aspecto relevante, não verificamos independentemente a posição competitiva, posição de mercado, taxa de crescimento ou qualquer outro dado fornecido por terceiros ou outras publicações da indústria. A Even, os acionistas vendedores, os agentes de colocação e os coordenadores não se responsabilizam pela veracidade de tais informações. Esta apresentação e seu conteúdo são informações de propriedade da Companhia e não podem ser reproduzidas ou circuladas, parcial ou totalmente, sem o prévio consentimento por escrito da Even. Todos os números relativos às demonstrações de resultados aqui divulgados, a não ser que expressamente em contrário, estão divulgados com base nas práticas contábeis adotadas posteriormente à regulamentação da lei 11.638/07. 20
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