Claudio Avanian Jacob Diretor Internacional, Comercial e de Desenvolvimento de Mercado
Diversificação de Portfólio
Agenda Diversificação de Portfólio de Produtos Produtos de Renda Fixa Futuro de Cupom de IPCA ETF de Renda Fixa e Balcão Produtos com exposição internacional BDR Não Patrocinado Nível I ETF Exchange Traded Fund Futuro de S&P 500 Parceria com a S&P Dow Jones
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Contexto A conjuntura macroeconômica no Brasil aumenta o interesse dos investidores em produtos de renda fixa e com exposição internacional A diversificação dos investimentos é uma importante ferramenta para mitigação de riscos e gestão eficiente do portfólio Objetivos Ampliar portfólio da BM&FBOVESPA de produtos, com o intuito de: Atender demanda dos clientes Desenvolver o mercado de capitais local Possibilitar acesso ao mercado internacional pelos investidores Disponibilizar alternativas de investimento Possibilitar diversificação de portfólio Mitigar riscos
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Futuro de Cupom de IPCA Contexto A dívida pública indexada à inflação e à taxa pré-fixada cresceu nos últimos anos, aumentando a demanda por hedge, que hoje é feito em grande parte através de operações de balcão Iniciativas Melhorias operacionais no contrato Ajuste no valor do ponto Alteração do último dia de negociação Modificação na fórmula de ajuste diário Abertura de vencimentos compatíveis com os vencimentos de NTN-Bs Investimento educacional Workshop e reuniões individualizadas Incentivo ao aumento de Liquidez Contratação de formador de mercado Vantagens Metodologia equivalente à utilizada pelo mercado na negociação e marcação de NTN-Bs Negociação em tela e formação transparente de preços Mitigação de risco de crédito, quando comparado com a posição no balcão sem garantia Redução da chamada de margem, quando comparado a posições de balcão com garantia da CCP CORE: Otimização de colateral depositado
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ETF de Renda Fixa e Balcão ETF de Renda Fixa Oportunidades Plataforma entregue em junho/15 Desenvolvimento de novos índices de inflação em parceria com a SPDJI Balcão Migração de plataforma para maior flexibilidade na criação de produtos
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BDR Não Patrocinado Nível I Contexto 86 programas lastreados em empresas estrangeiras, sendo 1 latino-americano Formadores de Mercado garantindo liquidez diária Liquidez do BDR = liquidez da ação no mercado de origem 57 Fundos de Ações BDR Nível I 81 empresas estão no índice S&P 500 ADTV R$ mm * A partir de 05/out ** Até set/15 0,4 0,1 0,8 3,9 5,8 14,2 2010* 2011 2012 2013 2014 2015** Posição na custódia R$ mm Evolução Mensal do Índice BDRX (pontos) + 84% 1.886 1.026 dez/14 set/15 *Considerando apenas o número de BDRs NP em estoque crescimento foi de ~ 64% o Fonte: BM&FBOVESPA setembro/15 Alta acumulada de 41% em 2015 (até setembro) PTAX: 31/12/2014 2,6556 / 31/08/2015 3,9722 Variação: ~ 50%
BDR Não Patrocinado Nível I As 10 Mais Negociadas (2015) EMPRESA TICKER EMISSOR PART. % NO VOL. Apple AAPL34 Deutsche Bank 5,40% Wells Fargo WFCO34 Itaú Unibanco 4,72% JP Morgan JPMC34 Deutsche Bank 4,50% Google GOOG34 Deutsche Bank 4,26% Berkshire BERK34 Bradesco 4,12% Amazon AMZO34 Citibank 3,74% Home Depot HOME34 Deutsche Bank 3,66% Time Warner TWXB34 Bradesco 2,89% Walt Disney DISB34 Bradesco 2,87% Microsoft MSFT34 Citibank 2,64% Aderência de Preços * (TOP 5) BDR X Ação Lastro Aderência da carteira: 99,99% 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 18/3/2015 9/4/2015 4/5/2015 26/5/2015 17/6/2015 10/7/2015 31/7/2015 21/8/2015 Fonte: BM&FBOVESPA agosto/15 Part. (%) dos investidores no VOLUME 5,7% 0,1% 44,8% 48,0% Institucionais Pessoas Físicas Estrangeiros Financeiras Outros 1,4% Part. (%) investidores na POSIÇÃO EM ABERTO 0,4% 12,3% 0,1% Intitucionais 3,9% Pesssoa Física Estrangeiros Financeiras 83,2% Outros Preço BDR (BRL) Preço Ativo Lastro (BRL) *Preços Top 5 negociados base 1000 Fonte: BM&FBOVESPA setembro/15
BDR Não Patrocinado Nível I Avanços Regulatórios CMN 3.792 PREVIC Coletânea de entendimentos sobre a Resolução CMN 3.792/2009 24/03/2014 - OC 01/2014 da DIACE/DIFIS/DITEC/PREVIC - Investimento no exterior via BDR NP pode ser feito por meio de Fundo Exclusivo ICVM 555 A Instrução nº 555 entrou em vigor no dia 01/10/2015 Fundo Ações - BDR Nível I acessível ao investidor varejo através dos fundos: - Art. 115, 3º, da ICVM 555: não faz menção ao tipo de investidor Desenvolvimento do Produto Expansão do número de programas Diversificação geográfica (empresas da Europa e LatAm) Alteração da metodologia do preço de referência Automatização da criação e destruição de BDRs NP Permitir o credenciamento de mais de um formador de mercado para cada BDR
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ETF Exchange Traded Fund Contexto 15 referenciados a índices de Ações Locais Part. (%) Investidores no VOLUME 0,2% 5,7% 2 referenciados a Índice Estrangeiro Outros Patrimônio total: R$ 3,0 bilhões Produtos complementares: Aluguel de Cotas Opções Flexíveis Opção Listada Termo de ETF 40,5% 32,2% 21,4% Pessoas Físicas Estrangeiros Financeiras Institucionais ADTV R$ mm Part. (%) investidores na POSIÇÃO EM ABERTO 150 130 110 90 70 50 30 10-10 133 118 99 105 49 15 19 28 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 0,8% 1,5% 75,4% 20,0% 2,3% Outros Financeiras Estrangeiros Pessoas Físicas Institucionais ADTV - R$ Milhões Média do Nº de Negs Fonte: BM&FBOVESPA setembro/15
ETF Exchange Traded Fund ETF Estrangeiro ADTV R$ mm 4,4 Referenciados ao índice S&P 500 Negociação em Reais, idêntica a um ETF local 1,4 1,6 1,7 2,3 3,8 3,6 1,2 3,7 3,2 2,7 2,8 Ticker IVVB11 SPXI11 Gestor Início da negociação 29/04/2014 30/01/2015 Valor da cota* R$ 78,00 R$ 77,00 Lote de negociação (mercado primário) Lote de negociação (mercado secundário) Formador de Mercado Taxa de administração 100.000 cotas 50.000 cotas 10 cotas Credit Suisse 0,27% a.a. Evolução do Patrimônio - R$ mm 25 5 42 170 80 79 85 53 51 54 64 35 38 45 59 62 67 64 68 65 80 81 85 *Valor da cota de fechamento de 30/09/2015 Fonte: BM&FBOVESPA setembro/15 IVVB11 SPXI11
ETF Exchange Traded Fund Desenvolvimento do produto Atrair novos gestores para listagem de novos ETFs locais e estrangeiros. Disponibilidade do ETF de Renda Fixa ao mercado Possibilitar benefícios de hedge para Formadores de Mercado de ETF Permitir o credenciamento de mais de um formador de mercado para cada ETF
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1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500-6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Futuro de S&P 500 Contexto Primeiro contrato futuro com referência em um índice de ações norte-americano negociado na Bolsa brasileira Parceria entre a BM&FBOVESPA e a CME Group (listagem cruzada) 01/06/2015 início das negociações das Opções sobre o Futuro de S&P 500 Iniciativas Lançamento de novos derivativos de índices estrangeiros ADTV POSIÇÃO EM ABERTO 1.020 1.458 1.067 * A partir de out/15 * *Até set/15 6.125 4.410 5.808 4.711 226 128 170 302 348 2012* 2013 2014 2015** Notional (R$ MM) # contratos 1.791 1.603 893 954 2012* 2013 2014 2015* * Notional (R$ MM) # contratos Fonte: BM&FBOVESPA setembro/15
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Parceria S&P Dow Jones Indices Contexto Acordo estratégico celebrado em 12/05/2015 As práticas da S&P Dow Jones estão alinhadas com as recomendações da IOSCO, no que diz respeito: Governança da empresa, infraestrutura tecnológica (TI) em que os índices são rodados simultaneamente no México, NY e Londres, capacidade de investimento em novas metodologias de índices, etc. A parceria com a SPDJI nos proporcionará a criação de índices com as mesmas metodologias de outros índices consagrados mundialmente Além disso, proporciona comparabilidade global de índices locais, o que é importante para a atração de investidores com necessidade de comparáveis entre países Estratégia Licenciamento dos novos índices para criação de ETF e Derivativos A indústria de índices está se sofisticando Investidores institucionais têm aumentado sua exposição a ETFs e utilizado este instrumento de forma mais estratégica Player Internacional pode ajudar BVMF a sofisticar o mercado de índices no Brasil
Índices entregues: Família Smart Beta S&P/BOVESPA Momento S&P/BOVESPA Qualidade S&P/BOVESPA Valor Aprimorado S&P/BOVESPA Baixa Volatilidade S&P/BOVESPA Ponderado pelo Risco Legenda: S&P/BOVESPA IBR-X 100 Índices em desenvolvimento Próximas discussões Família Renda Fixa / Inflação Volatilidade (VIX) Brazilian Depositary Receipts (BDR) Fundo de Investimento Imobiliário (FII) Dividendos Setoriais
Claudio Avanian Jacob Diretor Internacional, Comercial e de Desenvolvimento de Mercado