Varejo 2T17. Pesquisa de Mercado. Apresentação de Resultados de 1T17 NEXTO INVESTMENTS 1 Apresentação de Resultados 1T17 2T17

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1 Varejo Pesquisa de Mercado NEXTO INVESTMENTS Apresentação de Resultados de 1T17 1 Apresentação de Resultados 1T17

2 Disclaimer Esta pesquisa é distribuída com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer valor mobiliário ou instrumento financeiro. As informações contidas nesta pesquisa são consideradas confiáveis na data de sua publicação. As opiniões contidas nesta pesquisa são baseadas em julgamentos e estimativas, estando portanto, sujeitas a mudanças. Esta apresentação foi elaborada por e é de propriedade exclusiva da Nexto Investments. Apresentação de Resultados de 1T17 2 Apresentação de Resultados 1T17

3 Informações combinadas Varejo Brasil A INFORMAÇÃO APRESENTADA É A SOMATÓRIA DAS EMPRESAS LISTADAS NESTE MATERIAL Apresentação de Resultados de 1T17 3 Apresentação de Resultados 1T17

4 Empresas consideradas MARISA AMAR Varejo mole AREZZO ARZZ Sapatos BRASIL PHARMA BPHA Autoserviço B2W BTOW Ecommerce GRAZZIOTIN CGRA Varejo mole GUARARAPES GUAR Varejo mole AMERICANAS LAME Departamental HERING LHER Varejo mole RESTOQUE LLIS Varejo mole RENNER LREN Varejo mole MAGAZINE LUIZA MGLU Eletrodomésticos GPA* PCAR Autoserviço PROFARMA PFRM Autoserviço RAIA DROGASIL RADL Autoserviço SARAIVA SLED Livraria VIA VAREJO VVAR Eletrodomésticos 4 Apresentação de Resultados de 1T17 Apresentação de Resultados 1T17

5 Highlights As varejistas de capital aberto encerraram o trimestre com lojas, 20 lojas foram abertas no trimestre. A área de vendas totalizou mil m², estável em relação ao 1T17. A área media por loja foi de 678 m², estável em relação ao 1T17. O indicador de SSS (Same Store Sales) das varejistas foi positivo em 3,8 % no trimestre. A Receita Líquida somou R$ 35,4 bilhões, resultando em um aumento de 12,6% sobre o 2º trimestre de O Lucro Bruto foi de R$ 11,7 bilhões, 12,1% maior que o resultado do. As varejistas registraram em conjunto um EBITDA de R$ 3,3 bilhões, 19,5% maior que o apresentado no. O Lucro Líquido do setor foi de R$ 592 milhões, quase o dobro do. Apresentação de Resultados de 1T17 5 Apresentação de Resultados 1T17

6 Desempenho operacional Número de lojas (un.) ¹ Abertura de lojas (un.) ¹ Área de vendas ( 000 m²) ¹ Área média por loja (m²) ¹ ¹ A B2W não faz parte dessa soma, uma vez que a empresa não possui lojas físicas. Apresentação de Resultados de 1T17 6 Apresentação de Resultados 1T17

7 Desempenho operacional Em R$ MM % SSS (Same Store Sales) ¹ Dias de Custo Estoques ² ,4% 3,8% ,5% 1,1% 0,4% Dias de Receita Contas a receber ² Dias de Compra Contas a pagar ² ¹ A B2W não faz parte dessa soma, uma vez que a empresa não possui lojas físicas. Apresentação de Resultados de 1T17 7 Apresentação de Resultados 1T17

8 Desempenho financeiro Em R$ MM Receita líquida Receita líquida por m² (R$ 000/ m²) ¹ ,9 4,9 6,3 5,1 5,4 Lucro bruto % Margem bruta ,2% 30,7% 31,1% 30,4% 33,1% ¹ Desconsiderando a receita da BRPharma, Profarma e B2W, pois as duas primeiras não divulgam a área de suas lojas e a última não possui lojas físicas. Apresentação de Resultados de 1T17 8 Apresentação de Resultados 1T17

9 Despesas Em R$ MM Despesas administrativas Despesas comerciais Despesas adm./ Receita líquida 3,5% 3,4% 3,5% 3,8% 3,6% Despesas com./ Receita líquida 19,7% 19,2% 17,0% 19,6% 18,8% Receita líquida Despesas administrativas Receita líquida Despesas comerciais Apresentação de Resultados de 1T17 9 Apresentação de Resultados 1T17

10 Desempenho financeiro Em R$ MM EBITDA % Margem EBITDA ,8% 7,1% 8,4% 7,4% 9,3% Lucro líquido % Margem líquida 0,9% 1,9% 1,7% ,1% 0,5% 10 Apresentação de Resultados de 1T17 10 Apresentação de Resultados 1T17

11 Desempenho financeiro Em R$ MM Disponibilidades Cash burn % Estrutura de Capital % Alavancagem 47,2% 45,5% 47,7% 45,7% 48,2% 57,5% 53,6% 36,2% 49,5% 46,1% 52,8% 54,5% 52,3% 54,3% 51,8% Patrimônio líquido Dívida bruta 11 Apresentação de Resultados de 1T17 11 Apresentação de Resultados 1T17

12 Valuation Em R$ MM Dívida líquida Patrimônio líquido Enterprise Value Market Cap Apresentação de Resultados de 1T17 12 Apresentação de Resultados 1T17

13 Valuation Em R$ MM Múltiplo EBITDA UDM Nível de endividamento UDM 10,1x 11,0x 10,3x 11,3x 11,7x 2,1x 2,0x 1,3x 1,9x 1,7x EBITDA UDM Enterprise Value EBITDA UDM Dívida Líquida Market Cap/ PL UDM ROE PL UDM 2,2x 2,5x 2,5x 2,5x 2,7x 2,0% 1,4% 0,3% 1,2% 3,4% Patrimônio líquido Market Cap Patrimônio líquido Lucro líquido UDM 13 Apresentação de Resultados de 1T17 13 Apresentação de Resultados 1T17

14 Valuation Em R$ MM Retorno Esperado Taxa Livre de Risco¹ 2,19% Riscopaís² 2,89% Prêmio de Mercado³ 4,37% Beta (setor)⁴ 0,80 Diferencial de inflação 1,50% CAPM 10,08% ao ano PL CAPM LUCRO UDM Retorno Real ¹ Taxa livre de risco: US Tbond 10 years ² EMBI Brazil ³ Prêmio de Mercado: Spread médio anual entre S&P 500 e US TBond ⁴ Beta (setor): Beta do setor de Varejo (Damodaran) realavancado EVA Apresentação de Resultados de 1T17 14 Apresentação de Resultados 1T17

15 Informações individuais A INFORMAÇÃO APRESENTADA É O RESULTADO INDIVIDUAL DE CADA UMA DAS EMPRESAS LISTADAS NESTE MATERIAL 15 Apresentação de Resultados de 1T17 15 Apresentação de Resultados 1T17

16 Highlights RAIADROGASIL abriu 49 lojas no trimester, totalizando 1506 lojas. BRASILPHARMA fechou 56 lojas no, encerrando com 728 lojas. LOJAS AMERICANAS aumentou sua área de vendas em m² no 1º trimestre de 2017, resultando em um total de 987 mil m². VIA VAREJO reduziu em m², totalizando uma área de m² no. BRASIL PHARMA e MAGAZINE LUIZA tiveram os maiores índices de SSS no trimestre, atingindo 21,7% e 23,7% respectivamente. RAIA DROGASIL registrou Receita Líquida de R$ 3 bilhões no trimestre, crescimento de 16,3% sobre o mesmo período do ano anterior. PÃO DE AÇUCAR apresentou aumento de 9,5% comparado ao, resultando em R$ 10 bilhões no trimestre. PÃO DE AÇÚCAR e VIA VAREJO obtiveram o maior valor absoluto de Lucro Bruto, mantendo praticamente a mesma margem apresentada no. LOJAS AMERICANAS apresentou R$673 milhões de EBITDA, aumento de 10% em relação ao mesmo período do ano passado. RENNER apresentou o maior valor nominal de Lucro Líquido, na casa de R$190 milhões. 16 Apresentação de Resultados de 1T17 16 Apresentação de Resultados 1T17

17 Número de lojas Em unidades ¹ A B2W não trabalha com lojas físicas. 17 Apresentação de Resultados de 1T17 17 Apresentação de Resultados 1T17

18 Crescimento de lojas Em unidades ¹ A B2W não trabalha com lojas físicas. ² Pão de Açúcar e Via Varejo seguem a política de fechamento de lojas com baixo desempenho. 18 Apresentação de Resultados de 1T17 18 Apresentação de Resultados 1T17

19 Área de vendas Em 000 m² ¹ BRPharma e Profarma não divulgam área das lojas. B2W não possui lojas físicas. 19 Apresentação de Resultados de 1T17 19 Apresentação de Resultados 1T17

20 Área média de loja Em m² ¹ A B2W não trabalha com lojas físicas. 20 Apresentação de Resultados de 1T17 20 Apresentação de Resultados 1T17

21 44,9% 13,5% 3,2% 7,5% 1,4% 5,9% 1,8% 8,1% 5,4% 2,6% 6,8% 3,8% 1,5% 6,3% 2,9% 2,4% 7,1% 2,6% 13,0% 8,7% 3,7% 6,4% 11,1% 6,1% 21,7% 21,1% 13,5% 14,5% 10,8% 23,7% SSS (Same Store Sales) Em % ¹ A Brasil Pharma seguiu a tendência da redução das vendas da Companhia. O nível de desabastecimento entre os exercícios comprometeu o desempenho e levou ao índice negativo entre os períodos. Restoque teve SSS sólido em todas suas marcas e produtividade aumentada. ³ ² Magazine Luiza cresceu seu canal de ecommerce. 21 Apresentação de Resultados de 1T17 21 Apresentação de Resultados 1T17

22 Receita líquida Em R$ MM 22 Apresentação de Resultados de 1T17 22 Apresentação de Resultados 1T17

23 1,9 1,8 1,0 1,0 2,4 2,6 3,0 3,0 4,2 4,2 4,2 4,6 4,7 4,3 4,1 5,3 6,2 5,5 6,0 5,9 6,0 5,8 7,9 8,4 14,6 14,8 Receita líquida por m² Em R$ 000/ m² ¹ BRPharma e Profarma não divulgam área das lojas. B2W não possui lojas físicas. 23 Apresentação de Resultados de 1T17 23 Apresentação de Resultados 1T17

24 Lucro bruto Em R$ MM 24 Apresentação de Resultados de 1T17 24 Apresentação de Resultados 1T17

25 22% 21% 18% 18% 32% 28% 24% 31% 32% 32% 31% 27% 33% 31% 43% 39% 36% 35% 31% 38% 48% 45% 47% 45% 51% 54% 61% 58% 64% 60% 61% 61% Margem bruta Em % 25 Apresentação de Resultados de 1T17 25 Apresentação de Resultados 1T17

26 Despesas comerciais Em R$ MM 26 Apresentação de Resultados de 1T17 26 Apresentação de Resultados 1T17

27 6% 13% 12% 10% 15% 14% 21% 28% 25% 28% 26% 23% 19% 17% 20% 25% 24% 30% 27% 31% 27% 23% 21% 18% 16% 19% 27% 24% 23% 31% 32% 53% Despesas comerciais/ Receita líquida Em % 27 Apresentação de Resultados de 1T17 27 Apresentação de Resultados 1T17

28 Despesas administrativas Em R$ MM 28 Apresentação de Resultados de 1T17 28 Apresentação de Resultados 1T17

29 1% 1% 1% 1% 4% 2% 2% 4% 3% 3% 3% 5% 7% 6% 6% 5% 3% 3% 4% 3% 6% 8% 8% 10% 9% 8% 12% 10% 11% 14% 13% 26% Despesas administrativas/ Receita líquida Em % 29 Apresentação de Resultados de 1T17 29 Apresentação de Resultados 1T17

30 EBITDA Em R$ MM 30 Apresentação de Resultados de 1T17 30 Apresentação de Resultados 1T17

31 (49%) (8%) (0%) 0% 8% 6% 9% 8% 8% 6% 5% 2% 5% 3% 8% 9% 14% 15% 19% 13% 9% 15% 16% 11% 9% 21% 16% 18% 22% 26% 22% 21% Margem EBITDA Em % ¹ Margem EBITDA = EBITDA/ Receita líquida 31 Apresentação de Resultados de 1T17 31 Apresentação de Resultados 1T17

32 Lucro líquido Em R$ MM 32 Apresentação de Resultados de 1T17 32 Apresentação de Resultados 1T17

33 78% 20% 2% 3% 6% 7% 5% 6% 2% 4% 4% 2% 2% 1% 1% 10% 5% 2% 2% 3% 2% 1% 12% 16% 16% 11% 6% 4% 1% 16% 11% 22% Margem líquida Em % ¹ Margem líquida = Lucro líquido/ Receita líquida 33 Apresentação de Resultados de 1T17 33 Apresentação de Resultados 1T17

34 Disponibilidades Em R$ MM ¹ Disponibilidades = Caixa e equivalentes + Títulos e valores mobiliários + Aplicações financeiras 34 Apresentação de Resultados de 1T17 34 Apresentação de Resultados 1T17

35 Dívida líquida Em R$ MM ¹ Dívida líquida = Dívida bruta Disponibilidades Em dívida bruta consideramos empréstimos, financiamentos, CDCI, FIDC e debentures ² A partir do 4T16 a GPA deixou de consolidar sua participarção no capital da Via Varejo S.A. por conta do processo de alienação da participação que detinha na Companhia ² 35 Apresentação de Resultados de 1T17 35 Apresentação de Resultados 1T17

36 Patrimônio líquido Em R$ MM 36 Apresentação de Resultados de 1T17 36 Apresentação de Resultados 1T17

37 Estoques Em R$ MM ¹ ¹ A partir do 4T16 a GPA deixou de consolidar sua participarção no capital da Via Varejo S.A. por conta do processo de alienação da participação que detinha na Companhia 37 Apresentação de Resultados de 1T17 37 Apresentação de Resultados 1T17

38 Contas a receber Em R$ MM ¹ ¹ A partir do 4T16 a GPA deixou de consolidar sua participarção no capital da Via Varejo S.A. por conta do processo de alienação da participação que detinha na Companhia 38 Apresentação de Resultados de 1T17 38 Apresentação de Resultados 1T17

39 Contas a pagar Em R$ MM ¹ ¹ A partir do 4T16 a GPA deixou de consolidar sua participarção no capital da Via Varejo S.A. por conta do processo de alienação da participação que detinha na Companhia 39 Apresentação de Resultados de 1T17 39 Apresentação de Resultados 1T17

40 Cash Burn Em R$ milhões ¹ Cash Burn = Dívida líquida atual Dívida Líquida do trimester anterior 40 Apresentação de Resultados de 1T17 40 Apresentação de Resultados 1T17

41 Market Cap Em R$ MM ¹ Market Cap = Preço da ação X Quantidade de ações ² Nos últimos 12 meses, o preço da ação da Magazine Luiza passou de R$ 29,25 para R$ 177,10. ³ Nos últimos 12 meses, o preço da ação ordinária do Pão de Açúcar passou de R$ 40,33 para R$ 85. ⁴ Nos últimos 12 meses, o preço da ação da Raia Drogasil passou de R$ 52,20 para R$ 66, Apresentação de Resultados de 1T17 41 Apresentação de Resultados 1T17

42 Valuation Em R$ MM EBITDA Enterprise Value 7,4x 14,0x N/A 11,7x 6,0x 6,9x 9,9x 13,3x 8,1x 20,4x 6,9x 9,2x 13,3x 22,8x 10,6x 6,9x ¹ A Brasil Pharma não possui múltiplo uma vez que apesentou EBITDA UDM negativo. ² UDM (Últimos Doze Meses) = Acumulado dos últimos 12 meses 42 Apresentação de Resultados de 1T17 42 Apresentação de Resultados 1T17

43 50% 53% 62% 77% 56% 27% 17% 45% 53% 32% 49% 15% 116% 43% 39% 254% 153% 70% 21% 64% 14% 66% 49% 64% 98% 1.205% Alavancagem Em % 43 Apresentação de Resultados de 1T17 43 Apresentação de Resultados 1T17

44 Estrutura de Capital Em % Dívida bruta Patrimônio líquido 45% 55% 14% 86% 93% 7% 59% 41% 100% 25% 75% 73% 27% 2% 98% 35% 65% 42% 58% 65% 35% 28% 72% 49% 51% 20% 80% 39% 61% 55% 45% ¹ Em dívida bruta consideramos empréstimos, financiamentos, CDCI, FIDC e debêntures 44 Apresentação de Resultados de 1T17 44 Apresentação de Resultados 1T17

45 ROE Em % Patrimônio líquido Lucro líquido UDM 6,2% 19,6% 13,4% 13,5% 12,5% 2,5% 19,1% 1,6% 22,9% 27,1% 2,0% 12,4% 15,7% 48,8% 4,4% 45 Apresentação de Resultados de 1T17 45 Apresentação de Resultados 1T17

46 Sobre a Nexto Investments A Nexto é uma gestora de investimentos em Private Equity e Venture Capital, e também conta com área de serviços financeiros. Nossa experiência engloba fundos que somam cerca de R$ 600 milhões, investidos em companhias de capital fechado e diversos empreendimentos imobiliários. A Nexto é membro da ABVCAP e ANBIMA. Nossos sócios também são conselheiros certificados pelo IBGC. Venha tomar um café conosco! contato@nexto.com.br / (11) Eduardo Shakir Carone Sóciofundador 46 Apresentação de Resultados de 1T17 46 Apresentação de Resultados 1T17