Carta do Gestor Abril 2015

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1 Carta do Gestor Abril 2015 Terminamos o mês de abril com posições aplicadas no mercado de juros local. No mercado de juros americano, continuamos com posições tomadas na parte curta da curva. Estamos com posição aplicada e inclinada no cupom cambial. Em moedas somos comprados em peso mexicano e renminbi e vendidos em real e dólar. Em renda variável, mantivemos a exposição comprada no mercado internacional e as apostas de valor relativo entre ações no Brasil. Cenário No mês de abril ficamos mais cautelosos com o crescimento global. A confiança da indústria global recuou no mês, com os EUA relativamente estável após a queda do mês anterior, China desacelerando e Europa no mesmo nível. Apesar do recuo na atividade, o prêmio de risco do mercado de crédito americano permaneceu estável, bem como a liquidez global. Os dados de atividade dos EUA divulgados no mês passado continuam fracos em geral. Alguns fatores específicos têm afetado a economia americana neste início de ano: um inverno mais rigoroso do que o normal; greve em alguns portos; a queda abrupta do preço do petróleo e a forte apreciação cambial. Os dois primeiros fatores já estão se revertendo. A queda do petróleo afetou negativamente os investimentos, mas seus efeitos negativos para a taxa de crescimento serão menores nos próximos meses. O menor preço de energia também impactou positivamente a renda real, mas o consumo está demorando mais do que imaginávamos para reagir. Além disso, houve um desapontamento grande no relatório de emprego. Ainda assim, a boa situação financeira das famílias e outros indicadores importantes de emprego, como os pedidos de seguro desemprego, nos levam a crer que a fraqueza nas contratações e no consumo é apenas temporária. Já a valorização cambial, teve um relevante impacto negativo na atividade que deverá durar mais alguns meses. Levando todos estes fatores em consideração, esperamos a retomada de um crescimento mais forte nos próximos meses. A condição para a primeira elevação dos juros é o Fed ter elevada confiança de que a inflação está convergindo para a meta. A estabilidade do preço do petróleo e do dólar e melhoras adicionais no mercado de trabalho eram fatores que, segundo membros do comitê, ajudariam nesta confiança. Se as duas primeiras condições evoluíram positivamente no mês, a condição de emprego voltou a gerar alguma dúvida, mas em nosso cenário contemplamos um ritmo forte crescimento de emprego nos próximos meses. Desta forma, acreditamos que a reunião de setembro continua com chances reais de ter a primeira elevação dos juros. Na Europa, os dados continuaram a apontar para um cenário mais otimista. O crédito continuou a melhorar e a confiança não sofreu novos abalos mesmo com a difícil negociação da dívida grega. Na China, os dados continuaram apontando para uma suave tendência de desaceleração econômica. No curto prazo, acreditamos que novas medidas de estímulo podem ser anunciadas caso o crescimento surpreenda para baixo. No Brasil, os índices de confiança, depois de vários meses em queda, mostraram estabilidade em um nível bem deprimido. A criação de vagas formais foi novamente negativa, apesar de pouco menor que a do mês anterior. As vendas no varejo voltaram a cair. Os indicadores de inadimplência pessoa jurídica que vinham mostrando uma piora do cenário de crédito ficaram estáveis. Desta forma os dados do mês confirmaram a recessão severa que já estávamos observando, mas sem deteriorações adicionais. Em sua reunião, o Banco Central subiu os juros em 0,50% sem dar novas indicações sobre seus próximos passos. A convergência da inflação para a meta em 2016 exigiria uma recessão ainda mais forte do que a que imaginamos, e isso poderia levar a inflação de 2017 para patamares abaixo de 4,5%. Desta forma, o custo para levar a inflação já no próximo ano para o centro da meta é muito elevado. Com a desaceleração que esperamos, já projetamos um elevado grau de convergência em Por isso acreditamos que o banco central poderá encerrar o ciclo de elevação de juros antes do precificado pelo mercado.

2 Posições No mercado de juros local, considerando o discurso mais conservador adotado pelo banco central e a ausência de deterioração adicional nos dados de crédito e emprego, alongamos tanto a posição aplicada no juro nominal quanto a desinclinação na parte média da curva. Nos EUA, a precificação com poucas elevações de juros neste ano, aliada a nossa visão de que boa parte da deterioração econômica é temporária, nos fizeram aumentar levemente a posição tomada na parte curta da curva bem como a posição inclinada também na parte curta da curva. As perspectivas otimistas em relação à atividade mexicana e ao fluxo de dólares para o México nos fizeram manter a posição comprada no peso mexicano. Nosso cenário de uma desaceleração ordenada do crescimento chinês aliado a bons níveis nos termos de troca, levando a um aumento considerável do saldo da balança comercial da China, contribuíram para mantermos uma posição comprada no renminbi. No mercado de moeda local, a perspectiva de atividade ainda fraca nos mantém construtivos com a conta corrente, mas esse efeito é mais do que compensado pela expectativa de um ciclo de aperto monetário menor do que o precificado pelo mercado. Além disso, o BCB inicia o mês de maio sinalizando que pode deixar vencer parte do estoque de swap que vence no final do mês. Dessa forma, aumentamos a posição vendida no real. As perspectivas de captações de empresas brasileiras no mercado externo, bem como a rolagem parcial do estoque de swap que vence no final do mês, nos fizeram aumentar a posição aplicada no cupom cambial. O formato atual da curva do ano de 2016 nos fez aumentar a posição inclinada que, na nossa visão, deve ser influenciada pelas intervenções do BCB. No mercado de ações brasileiro, iniciamos posição comprada no setor de telefonia. Acreditamos que a dinâmica competitiva do setor, onde um dos quatro principais competidores encontrase com sérias dificuldades financeiras tende a beneficiar as empresas menos alavancadas e melhor administradas, que é o caso da empresa onde iniciamos a posição comprada. Também iniciamos posição comprada em shopping centers, que tem mostrado uma boa resiliência nos resultados e tendem a se beneficiar no caso de uma queda nas taxas longas de juros reais. Diminuímos as posições compradas em bancos, frigoríficos e em empresa fabricante de calçados. Seguem inalteradas as posições compradas em empresa de logística, varejista, empresa de distribuição de combustíveis e small caps do setor imobiliário e industrial. Reduzimos as alocações vendidas nos setores de consumo e no setor elétrico. Ao longo do mês iniciamos posição vendida em mineradora, posteriormente trocada por uma posição vendida através de opções. No geral continuamos com exposição direcional líquida próxima de zero. No mercado internacional, seguimos com a posição comprada na bolsa americana e em FIBRAS no México. No Long & Short, zeramos a posição comprada em shopping centers e vendida em varejo, após a varejista em que estávamos vendidos apresentar resultados muito acima das nossas expectativas. Zeramos também a posição comprada em BVMF contra o índice Ibovespa. Seguimos com posição entre empresas de papel e celulose e com apostas entre ações ON e PN. Iniciamos posição comprada em mineradora australiana e vendida em mineradora brasileira, pois acreditamos que no atual nível de preço do minério de ferro as vantagens competitivas das mineradoras australianas em termos de custo e crescimento de produção, aliadas a uma menor alavancagem financeira tendem a beneficiar a mineradora australiana em relação a brasileira. Atribuição de Performance No mercado de juros local, o desempenho negativo é atribuído às posições aplicada no juro nominal e comprada em inflação implícita curta. A desinclinação na parte média da curva compensou parte dessas perdas.

3 No mercado de juros internacional, os destaques negativos foram as posições tomada no juro americano e tomada no juro nominal chileno. O destaque positivo foi a posição aplicada no juro nominal mexicano. O destaque positivo nas moedas foi a posição inclinada no cupom cambial. A compra do dólar contra o real contribuiu negativamente. No câmbio internacional, as posições compradas em renminbi e euro obtiveram ganhos, enquanto que a posição vendida em libra perdeu no mês. Na Bolsa Brasileira, o resultado negativo é explicado principalmente pelas posições vendidas no setor elétrico, em varejo e em mineração. Posições compradas em bancos e frigoríficos ajudaram a reduzir os prejuízos. No Long & Short, obtivemos resultado negativo com posições entre diferentes classes de ações, em posição comprada em shopping Center contra varejista e em posição entre mineradoras. A posição relativa entre empresas de celulose apresentou ganhos. Fundos Em Bolsa Internacional, não apresentamos resultado significativo. KAPPA FIN ZETA FIQ Estratégias abr/ M 24M 36M abr/ M 24M 36M Juros Direcional 0,29% 1,29% 4,04% 7,99% 5,50% 0,77% 3,41% 13,36% 21,57% 17,66% Juros Inclinação 0,07% 0,03% 0,25% 3,04% 5,60% 0,20% 0,05% 0,74% 7,40% 14,75% Juros Inflação 0,08% 0,31% 0,32% 0,60% 0,58% 0,19% 0,83% 1,16% 1,75% 1,66% Juros Internacional 0,11% 0,42% 0,29% 2,70% 3,45% 0,28% 1,08% 0,97% 7,09% 9,46% Total 0,40% 1,38% 3,18% 1,65% 4,12% 1,05% 3,61% 10,48% 5,34% 8,21% Cupom Cambial 0,81% 3,38% 6,11% 9,23% 9,79% 2,21% 8,57% 19,43% 23,25% 27,06% Moedas Real 0,47% 0,72% 0,36% 0,03% 0,20% 1,18% 1,87% 1,15% 0,02% 0,47% Câmbio Internacional 0,07% 0,16% 0,35% 1,98% 0,64% 0,17% 0,43% 1,19% 5,20% 1,01% Total 0,42% 3,94% 6,12% 7,28% 10,23% 1,20% 10,01% 19,40% 18,03% 27,61% Bolsa 0,20% 0,55% 2,06% 2,72% 2,51% 0,51% 1,50% 6,90% 7,38% 7,67% Bolsa Bolsa Long & Short 0,68% 0,52% 0,81% 0,75% 1,75% 1,73% 1,35% 2,75% 2,18% 5,21% Bolsa Internacional 0,03% 0,13% 0,47% 3,04% 5,17% 0,07% 0,34% 1,44% 7,61% 14,06% Total 0,91% 1,20% 2,40% 0,42% 0,91% 2,31% 3,18% 8,21% 1,94% 1,18% Subtotal (ex. CDI) 0,89% 1,37% 0,53% 5,21% 15,26% 2,16% 3,21% 0,71% 10,75% 37,00% Caixa 0,01% 0,04% 0,07% 0,03% 0,35% 0,05% 0,11% 0,21% 0,40% 1,15% Custos 0,14% 0,67% 2,51% 5,82% 10,22% 0,16% 0,70% 3,40% 7,84% 15,00% Total (ex. CDI) 1,04% 0,66% 2,04% 0,64% 4,68% 2,36% 2,40% 2,89% 2,51% 20,85% CDI 0,95% 3,78% 11,39% 21,55% 30,56% 0,95% 3,78% 11,39% 21,55% 30,56% Performance do Fundo 0,10% 4,44% 9,35% 20,92% 35,24% 1,42% 6,18% 8,50% 24,06% 51,41% 117,41% 82,07% 97,05% 115,33% 163,53% 74,60% 111,64% 168,23% Itaim Bibi São Paulo SP CEP: Tel: (11)

4 jan.10 mar.10 mai.10 jul.10 set.10 nov.10 jan.11 mar.11 mai.11 jul.11 set.11 nov.11 jan.12 mar.12 mai.12 jul.12 set.12 nov.12 jan.13 mar.13 mai.13 jul.13 set.13 nov.13 jan.14 mar.14 mai.14 jul.14 set.14 nov.14 jan.15 mar.15 Kapitalo Kappa FI em Quotas de FI Multimercado Abril 2015 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio no fundo Kapitalo Kappa Master FIM. Retornos Líquidos Livres de Taxa de Administração e Performance 2010 CDI 176,46% 43,14% ,28% 2,05% 0,20% 0,27% 1,74% 3,39% 0,00% 1,34% CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70% 0,73% 0,64% 481,90% ,88% 0,01% 1,49% 0,43% 0,71% 0,70% 1,89% 1,81% 1,54% 0,64% 1,44% 2,46% 10,34% 49,39% CDI 0,59% 0,48% 0,54% 0,60% 0,58% 0,59% 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% 43,46% Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov 0,68% 1,03% 0,51% 1,46% 0,66% 0,59% 103,12% 173,29% 67,67% 221,00% 139,12% 126,89% 117,15% 53,24% 34,49% 91,07% 206,33% ,52% 0,36% 1,16% 0,77% 0,70% 0,58% 319,79% 275,96% 24,63% 0,76% 0,66% 0,75% 277,42% 71,07% 121,79% ,90% 1,74% 0,33% 0,93% 1,30% 1,04% 1,00% 1,00% 0,47% 0,29% 0,79% 0,86% 0,89% 91,44% 71,43% 60,75% 531,02% 0,65% 267,46% 1,14% 1,58% 2,07% CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 0,01% 0,46% 42,69% 62,65% 164,40% 94,54% 43,47% 1,93% 0,29% 0,27% 0,90% 0,94% 0,84% 0,47% 8,83% 62,59% 0,95% 10,81% 58,97% 107,96% 222,77% 43,63% 114,66% 152,01% 139,03% 167,93% 240,44% 30,88% 49,25% 81,73% 106,14% 2,22% 0,68% 0,69% 0,54% 194,41% 412,29% 0,84% 0,81% 0,81% 0,59% 1,45% 0,81% 1,10% 5,04% 17,72% CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,84% 0,99% 0,95% 0,97% 1,07% 0,94% 0,88% 0,86% 0,91% 11,59% ,72% 1,91% 0,78% 0,11% CDI 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 220,88% 0,61% 0,54% 0,53% 155,52% 62,09% 80,12% 203,37% Dez 0,93% 170,00% 0,95% 0,34% 1,47% 274,22% 178,44% 314,78% Ano 123,91% 15,01% 35,39% 8,41% 32,77% 128,37% Início 0,73% 1,66% 1,58% 12,07% 12,07% 9,74% 9,74% 123,91% 22,47% 78,87% 108,01% 113,64% 4,35% 69,66% 3,78% 64,97% 185,58% 233,63% 75,14% 115,17% 107,22% Retorno Acumulado 80,0% 70,0% Fundo 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 Estatísticas Últimos 12M Início(64M) Meses Positivos 9 53 Meses Negativos 3 11 Meses acima do CDI 6 33 Meses abaixo do CDI 6 31 Retorno Mensal Máximo 2,07% 4,28% Retorno Mensal Médio 0,74% 0,83% Retorno Mensal Mínimo 1,93% 1,93% Volatilidade Anualizada 4,87% 3,77% Retorno Acumulado 9,24% 69,66% Patrimônio Líquido Médio , ,73 Patrimônio Líquido Médio do Master , ,62 Retorno Mensal 5,00% 4,00% Fundo CDI 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% Informações Data de Início 30/12/2009 Patrimônio Líquido Atual R$ ,41 Itaim Bibi São Paulo SP Patrimônio Líquido Atual do Master Investimento Inicial Movimentação Mínima Saldo Mínimo R$ ,93 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 Tel: (11) Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestor Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos até as 14:00h Não Há Cota D+30 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder CDI Investidores em Geral Multimercado Multiestratégia. Praia de Botafogo, 501 / 6º Andar Botafogo Rio de Janeiro RJ CEP: Tel: (21) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Kappa Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Kappa Master, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Kappa Master pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicandose a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

5 set.10 nov.10 jan.11 mar.11 mai.11 jul.11 set.11 nov.11 jan.12 mar.12 mai.12 jul.12 set.12 nov.12 jan.13 mar.13 mai.13 jul.13 set.13 nov.13 jan.14 mar.14 mai.14 jul.14 set.14 nov.14 jan.15 mar.15 Kapitalo Zeta FI em Quotas de FI Multimercado Abril 2015 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio no fundo Kapitalo Zeta Master FIM. Retornos Líquidos Livres de Taxa de Administração e Performance 2010 CDI ,28% 0,17% 4,08% 0,83% 0,74% 0,39% 265,12% ,72% 4,07% 0,80% 1,54% 5,36% 7,63% 0,46% 2,47% CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70% 0,73% 0,64% 982,37% ,03% 0,69% 3,27% 0,30% 1,03% 2,95% 4,07% 5,39% 3,02% 0,75% 2,59% 5,32% 15,87% 52,03% CDI 0,59% 0,48% 0,54% 0,60% 0,58% 0,59% 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% 35,15% Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov 687,75% 548,74% 608,33% 49,81% 176,41% ,14% 3,20% 0,08% 1,26% 2,23% 98,70% 75,55% 40,85% 1194,53% 575,95% 1,80% 2,71% 3,82% CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 1,13% 0,22% 54,70% 290,27% 83,23% 5,92% 0,61% 1,69% 0,90% 0,94% 0,84% 0,17% 7,91% 64,06% 0,95% 10,81% 49,76% 135,56% 409,64% 154,08% 260,01% 219,66% 288,20% 444,92% 17,37% 73,16% 128,74% 4,78% 0,68% 0,69% 0,54% 358,89% 890,50% 0,80% 0,81% 0,81% 0,52% 2,56% 0,71% 3,92% 1,71% 4,12% CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,84% 0,99% 0,95% 0,97% 1,07% 0,94% 0,88% 0,86% 0,91% 11,59% ,22% 3,73% 0,60% 1,42% CDI 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,91% 432,34% 110,49% 0,61% 0,54% 0,53% 266,65% 63,44% 93,67% 369,04% 365,70% Dez 0,93% 312,80% 1,62% 0,35% 2,73% 510,58% 309,28% 681,97% Ano 175,25% 26,02% 31,21% 8,41% 25,08% 197,12% Início 0,89% 2,97% 2,90% 5,93% 5,93% 3,38% 3,38% 175,25% 15,37% 26,77% 124,44% 148,03% 6,18% 74,19% 3,78% 55,42% 346,63% 456,10% 57,56% 163,53% 133,89% Retorno Acumulado 90,0% 80,0% Fundo 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Estatísticas Últimos 12M Início(56M) Meses Positivos 8 38 Meses Negativos 4 18 Meses acima do CDI 6 28 Meses abaixo do CDI 6 28 Retorno Mensal Máximo 3,82% 8,72% Retorno Mensal Médio 0,68% 1,00% Retorno Mensal Mínimo 5,92% 5,92% Volatilidade Anualizada 12,20% 10,04% Retorno Acumulado 8,50% 74,19% Patrimônio Líquido Médio , ,29 Patrimônio Líquido Médio do Master , ,75 Retorno Mensal 10,00% 8,00% Fundo CDI 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 10,0% set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 8,00% Informações Data de Início 01/09/2010 Patrimônio Líquido Atual R$ ,33 Itaim Bibi São Paulo SP Patrimônio Líquido Atual do Master Investimento Inicial Movimentação Mínima Saldo Mínimo R$ ,65 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 Tel: (11) Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestor Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos até as 14:00h Não Há Cota D+60 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder CDI Investidores em Geral Multimercado Multiestratégia. Praia de Botafogo, 501 / 6º Andar Botafogo Rio de Janeiro RJ CEP: Tel: (21) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Zeta Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Zeta Master, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Zeta Master pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicandose a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.