RENDA VARIÁVEL. Novembro / 2011

Transcrição

1 Novembro / 2011

2 Acreditamos no Investimento em Renda Variável O mercado americano é um exemplo de consistentes e elevados retornos no longo prazo 2

3 A Bolsa Brasileira também Apresenta Sólidos Resultados US$ 1 aplicado no Ibovespa em 1991 são US$ 77 após 20 anos 3

4 Por que Não Acreditamos em Market Timing Perder poucos dias mesmo dentro de um horizonte longo pode custar caro ao investidor 4

5 Evolução do índice Preço/Lucro do Ibovespa Do ponto de vista de valuation, o momento é muito atrativo para a Bolsa brasileira 5

6 Valor x Crescimento O valor da ação de uma empresa equivale ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros VALOR CRESCIMENTO Expectativas reduzidas Baseado em resultados atuais e/ou históricos Expectativas crescentes Baseado em resultados esperados Múltiplos abaixo da média Riscos de manutenção Upside: realização de resultados em linha com as médias históricas Múltiplos acima da média Riscos de execução futura Upside: resultados acima das expectativas de mercado (já embutidas nos preços) 6

7 Valor x Crescimento o Exemplo Hypermarcas O risco incorrido em uma tese de crescimento é potencialmente maior Neste momento, as ações da Hypermarcas negociavam a 50x o lucro da Cia. Após uma série de problemas operacionais, as ações caíram 70% 7

8 Ativismo Acreditamos na maximização do valor das empresas através de participação ativa Conselho de Administração CASOS DE ATIVISMO DA RIO BRAVO Conselho Fiscal 8

9 Rio Bravo Fundamental - Performance Com sua estratégia de valor e ativismo, o Fundamental tem obtido sólidos resultados set-04 dez-04 mar-05 jul-05 out-05 jan-06 mai-06 ago-06 nov-06 fev-07 jun-07 set-07 dez-07 mar-08 jul-08 out-08 jan-09 mai-09 ago-09 nov-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 abr-11 jul-11 out-11 Fundamental Ibovespa

10 Ferbasa - Tese de Investimento de Janeiro/07 Ferbasa: uma experiência de sucesso no Rio Bravo Fundamental Valor Empresa sendo negociada com 70% de desconto em relação aos pares, abaixodocustodereposiçãodosativoseíndiceev/ebitdade3x. Gov. Corporativa e Gestão Inexistência de política de dividendos, ineficientes práticas de governança corporativa e relações com investidores, necessidade de reestruturação organizacional, gerencial e estratégica. Estruturade Capital Baixo nível de alavancagem e de capex; confortável posição de caixa. Apesar disso, dividendos no mínimo previsto em lei(25%). 10

11 Ferbasa - Tese de investimento de Janeiro/07 Período de Compra Período de Investimento Período de Venda Retorno: 62,7% a.a. 66% da posição vendida nessa faixa Ferbasa Ibovespa Ativismo: Conselho de Administração em 2007 e Realizações: política de dividendos, consultoria de relações com investidores, investimento no mercado de ferro-silício e implementação de auditoria interna. Retorno:178.5% em 2,1 anos de prazo médio. 11

12 Carteira Atual Estamos atualmente em 5 conselhos de adm. dentre as 10 empresas investidas 12

13 Por Que o Rio Bravo Fundamental? Acreditamos reunir importantes diferenciais: Processo de investimento estruturado, com disciplinado critério fundamentalista Relacionamento intenso e transparente com os clientes Experiência complementar dos principais sócios: Consultoria empresarial Mercado de renda variável Finanças corporativas Macroeconomia Sólido histórico de resultados 13

14 Renda Variável Rio Bravo Investors Day Novembro de 2011 Recomendações ao investidor: As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Crédito FGC. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do regulamento do fundo de investimento ao aplicar seus recursos. Para avaliação da performance dos fundos de investimento, é recomendável uma análise de períodos de, no mínimo, 12 (doze) meses. A Fundamental Investimentos Ltda. não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimentos tomadas com base neste material.