Data de Publicação 23/02/2017. Prazo de Validade 23/02/2018. Política de Gestão de Risco de Mercado

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1 Política de Gestão de Risco de Mercado

2 Sumário 1. Objetivo Risco de mercado Definições de risco de mercado Elemento de risco de mercado VaR - Value at Risk Teste de Estresse Backtesting Limites para risco de Mercado Treinamentos

3 1. Objetivo Esta política tem por objetivo normatizar os procedimentos destinados a identificar, dimensionar, monitorar e controlar o risco de Mercado e estabelecer boas práticas no gerenciamento do risco de credito de acordo com a estratégias e políticas de credito da BI ASSET MANAGEMENT LTDA (BIAM), que estabelecem limites operacionais e mecanismos de mitigação de risco, assim como procedimentos destinados a manter a exposição ao risco de credito em níveis considerados aceitáveis pela BIAM, em consonância com a Resolução CMN de Risco de mercado O Risco de mercado pode ser definido como a perda potencial, decorrida de oscilações dos preços de mercado ou parâmetros que influenciam os preços de mercado, o que inclui o risco relacionado à variação cambial, taxa de juros, preços de ações, de mercadorias (commodities), entre outras. O risco de mercado pode ser dividido entre risco sistemático e assistemático (ou específico). I. Risco de mercado sistemático é o efeito adverso da oscilação de preços, devido às mudanças nas condições gerais do mercado. II. Risco de mercado assistemático é o efeito adverso da oscilação de preços de um determinado ativo, devido a fatores específicos inerentes a ele. 3. Definições de risco de mercado O risco de mercado para instrumentos financeiros pode ser dividido entre os seguintes elementos, mas não se limitando a eles: I. Risco de taxa de juros : mudanças nas taxas de juros de mercado. 3

4 II. III. IV. Risco cambial: o risco cambial decorre das oscilações do valor das moedas estrangeiras em relação à moeda nacional em função de expectativas e realidade econômica mundial. Risco de commodities: o risco commodities é oriundo das oscilações dos preços de produtos físicos, tais como produtos agrícolas, petróleo e metais. Risco de índice de preços: o risco de índice de preços é oriundo da alteração nos preços de mercado de bens e serviços. A gestão de risco mercado consiste em identificar os principais fatores de influência dos preços dos ativos administrados, assegurando a utilização de ferramentas que permitam avaliar se os limites pré-aprovados estão sendo seguidos, se esses limites estão aderentes e em caso contrário a adequação desses limites ao perfil e à estratégia do fundo. 4. Elemento de risco de mercado Os elementos geralmente utilizados para adequação do risco de mercado são: I. Diversificar a carteira; II. Estabelecer estratégias defensivas; III. Efetuar operações de hedge (proteção); 5. VaR - Value at Risk O VaR é o valor estimado que uma carteira poderia perder, em função das oscilações dos preços de seus ativos no mercado, e é calculado como a pior perda esperada em um período de tempo, sob condições normais de mercado em um dado intervalo de confiança. Os parâmetros utilizados no VaR para cada fundo de investimento, quando não descritos no regulamento, estará definido em Nota Técnica. 4

5 6. Teste de Estresse Os testes de estresse são ferramentas complementares dos modelos baseados em dados históricos. Representam uma ferramenta fundamental na identificação de possíveis eventos que possam, impactar negativamente a instituição no futuro, incluindo a consideração dos cenários de crise. Portanto, os testes de estresse avaliam os efeitos de oscilações hipotéticas em variáveis financeiras. Os cenários de estresse utilizados para os estudos das carteiras serão definidos pelo comitê de risco. 7. Backtesting O Backtesting é um elemento chave para a validação do modelo interno de risco de mercado adotado pela instituição, sendo também, um requerimento das autoridades reguladoras. O procedimento de validação do modelo consiste na composição da base de dados apontando a relação risco versus retorno que compara diariamente os resultados obtidos pela carteira com as medidas de VaR previstas pelo modelo. A estimativa de perda feita pelo cálculo do VaR deve ser superior ao eventual prejuízo que venha a ocorrer no dia em análise. O teste a ser aplicado baseia-se na proporção de falhas de Kupiec, as quais estão calcadas apenas na frequência de extrapolações observadas, sem considerar a eventual dependência entre elas. 8. Limites para risco de Mercado Os limites de risco serão propostos pela Diretoria de Risco através de estudo técnico observando os dados históricos do fundo, sua política de investimento definida no regulamento e estratégias a serem implementadas. Os limites de cada fundo constarão em Nota Técnica a ser aprovada pelo Comitê de Riscos. 5

6 Caso seja constatado algum desenquadramento, ATIVO ou PASSIVO, a Equipe de Compliance solicitará ao gestor interno manifestação formal sobre o evento contendo as seguintes informações: Exposição de breve relato dos motivos que resultaram na inconformidade e indicação das providências a serem tomadas. I. Considerar-se-á desenquadramento ATIVO quando for provocado por uma ação direta do gestor. II. Considerar-se-á desenquadramento PASSIVO, a situação ocasionada por ação alheia ao gestor. As modalidades de desenquadramento possuem consequências distintas, conforme descritas a seguir: I. Nos desenquadramentos ativos, ocasionados por ações diretas do gestor, deverá se encaminhado o posicionamento do gestor ao administrador do fundo até o final do dia seguinte à data do desenquadramento, para conhecimento e providências. II. Nos desenquadramentos passivos, ocasionados por ações alheias ao gestor, a carteira deve ser reenquadrada em até 15 dias. Após esse prazo, caberá ao Diretor de Controle deliberar sobre as ações a serem implementadas. 9. Treinamentos A BIAM divulga amplamente a Política de Gerenciamento de Risco de Mercado e trabalha na aplicação de treinamentos periódicos a todos os colaboradores, sócios e prestadores de serviços para disseminar a respectiva política, abordando o conhecimento das funções e responsabilidades associadas e a promoção da cultura de tratamento do risco de mercado. 6