SAPHYR FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES CNPJ: nº / Data da Demonstração: 29/02/2012 Resumo do Parecer: Sem Ressalvas

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1 CNPJ: nº / Data da Demonstração: 29/02/2012 Resumo do Parecer: Sem Ressalvas

2 Tel.: Rua Major Quedinho 90 Fax: Consolação São Paulo, SP - Brasil RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES Aos Administradores e Condôminos do Saphyr Fundo de Investimento em Participações (Administrado pelo Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A) São Paulo - SP Examinamos as demonstrações contábeis do Saphyr Fundo de Investimento em Participações, que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 29 de fevereiro de 2012 e a respectiva demonstração das mutações do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administração sobre as demonstrações contábeis A administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações contábeis de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a Fundos de Investimento e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações contábeis livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações contábeis com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações contábeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações contábeis do Fundo para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto. 3

3 Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião Em nossa opinião, as demonstrações contábeis anteriormente referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Saphyr Fundo de Investimento em participações em 29 de fevereiro de 2012 e o desempenho das suas operações para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a Fundos de Investimentos em Participações. Outros assuntos Os valores correspondentes ao exercício findo em 28 de fevereiro de 2011, apresentado para fins de comparação, foram auditados por outros auditores independentes, que emitiram relatório datado de 18 de maio de 2011, que não conteve nenhuma modificação. São Paulo, 03 de Agosto de BDO RCS Auditores Independentes SS CRC 2 SP /O-1 Alfredo Ferreira Marques Filho Contador CRC 1 SP /O-3 Maria Cláudia Pires Contadora CRC 1SP /O-1 4

4 SAPHRY FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES Demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 29 de fevereiro de 2012 (Em milhares de Reais) Aplicações/especificações % Sobre o Mercado/ patrimônio Quantidade realização líquido Cotas de fundos Curto prazo Citi Cash Blue Fundo de Investimento Referenciado DI ,15 Valores mobiliários de renda variável Ações de companhias fechadas ,59 Sancote Empreendimentos Imobiliários S.A ,86 Jardim Guadalupe Administradora e Incorporadora S.A ,46 Haras Boa Fé S.A ,67 Ponta Negra Incorporações e Participações S.A ,96 Saphyr Investimentos S.A ,64 Adiantamento para futuro aumento de capital da Jardim Guadalupe Administradora e Incorporadora S.A ,80 Valores a receber Despesas antecipadas 1 - Valores a receber Outros 90 0,35 Valores a pagar (42.998) (167,89) Ordens de compra a pagar (42.990) (167,86) Despesas administrativas (8) (0,03) Patrimônio líquido ,00 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações contábeis. 5

5 SAPHYR FUNDO DE INVESTIMENTOS EM PARTICIPAÇÕES Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido Período de 10 de dezembro de 2011 a 29 de fevereiro de 2012, período de 01 de março de 2011 a 09 de dezembro de 2011 (data da transferência da administração) e exercício findo em 28 de fevereiro de 2011 (Em milhares de Reais, exceto os valores das cotas) 10/12/2011 a 29/02/ /03/2011 a 09/12/ Patrimônio líquido no início do período/exercício cotas a R$1.003, cotas a R$1.003, cotas a R$1.000, Cotas emitidas cotas cotas cotas Resgate por repasse de dividendos - (3.200) - Patrimônio líquido antes do resultado do período/exercício Composição do resultado do período/exercício Ações e opções de ações Dividendos e juros sobre o capital próprio Cotas de fundos Resultado com aplicações em cotas de fundos Despesas (39) (235) (37) Taxa de administração (19) (49) (19) Serviços contratados pelo fundo 0 (31) (1) Auditoria e custódia (7) (38) (10) Taxa de fiscalização (5) (7) (2) Despesas diversas (8) (110) (5) Resultado do período/exercício Patrimônio líquido no final do período/exercício cotas a R$1.006, cotas a R$1.003, cotas a R$1.003, As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações contábeis. 6

6 1 Contexto operacional O Saphyr Fundo de Investimento em Participações foi constituído sob a forma de condomínio fechado, com prazo de duração de dez anos e iniciou suas operações em 06 de outubro de O Fundo tem como objetivo a aquisição de ações, debêntures, bônus de subscrição ou outros títulos e valores mobiliários conversíveis ou permutáveis em ações de emissão de companhias abertas ou fechadas localizadas no território nacional. A administração do Fundo é realizada pelo Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. A gestão da carteira do Fundo compete à G5 Administrador de Recursos Ltda. O Fundo destina-se especificamente a receber investimentos de titularidade de investidores qualificados, nos termos do artigo 109 da Instrução nº 409 da Comissão de Valores Mobilários (CVM). Os investimentos em Fundos não são garantidos pela Administradora ou por qualquer mecanismo de seguro, ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Os cotistas estão expostos à possibilidade de serem chamados a aportar recursos nas situações em que o patrimônio líquido do Fundo se torne negativo. 2 Elaboração das demonstrações contábeis As demonstrações contábeis foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis aplicáveis aos Fundos de Investimentos, complementadas pelas normas previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI), e pelas orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Na elaboração dessas demonstrações contábeis foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados. 7

7 3 Descrição das principais práticas contábeis a. Apuração do resultado As receitas e as despesas são apropriadas de acordo com o regime de competência. b. Cotas de fundos Os investimentos em cotas de fundos de investimento são atualizados, diariamente, pelos respectivos valores das cotas divulgadas publicamente. As valorizações e as desvalorizações dos investimentos em cotas de fundos de investimento estão apresentadas na Demonstração da Evolução do Patrimônio Líquido em Receitas - Rendas de aplicações em fundos de investimento, pelo seu valor líquido. c. Títulos e valores mobiliários de renda variável De acordo com o Regulamento do Fundo, as ações sem cotação em bolsa de valores ou em mercado de balcão organizado serão avaliadas a) pelo respectivo custo de aquisição; ou b) mediante reavaliações patrimoniais periódicas realizadas por consultoria independente contratada pelo Fundo de acordo com as práticas usualmente aceitas. A escolha do critério será uma decisão da Administradora. 8

8 4 Títulos e valores mobiliários Os títulos e valores mobiliários registrados na categoria de Títulos para negociação e suas respectivas faixas de vencimento estão assim classificados: Títulos para negociação Valores atuais Cotas de Fundo 296 Citibank Cash Blue FI Referenciado DI 296 Valores mobiliários de renda variável: Sancote Empreendimentos Imobiliários S.A Jardim Guadalupe Administradora e Incorporadora S.A Haras Boa Fé S.A Ponta Negra Incorporações e Participações S.A Saphyr Investimentos S.A. 163 Total Sancote Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma sociedade por ações com sede na cidade de São Paulo e possui por objeto social a incorporação e implementação do shopping center denominado Shopping Pátio Cianê, empreendimento localizado no município de Sorocaba, estado de São Paulo. Em Assembleia Geral de Transformação de 7 de outubro de 2011, foi aprovada a transformação para Sociedade por ações e o aumento de capital social da companhia de R$10 para R$43.000, mediante a emissão de novas ações ordinárias ao preço de R$ Este valor está apresentado como adiantamento para futuro aumento de capital. O Fundo é detentor de ações da Companhia no montante de R$ Jardim Guadalupe Administradora e Incorporadora S.A. A Companhia iniciou as operações em 15 de julho de 2009 e tem por objetivo social a compra e venda de imóveis, desmembramento ou loteamento de terrenos, incorporação imobiliária e construção de prédios destinados a venda, bem como a participação em outras sociedades, atuando como holding. Fundo adquiriu em 6 de outubro de 2010 e atualmente detém a quantidade de ações no valor de R$ As ações estão registradas ao custo de aquisição pelo Fundo. 9

9 Consequentemente, existe uma incerteza de que, quando da efetiva realização desse investimento, o valor de realização poderá vir a ser diferente daquele registrado. A Administradora concluiu que não há evidências que indiquem a necessidade de constituição de provisão para perdas consideradas permanentes. Haras Boa Fé S.A. é uma sociedade anônima de capital fechado, com sede na cidade de Teresópolis, Estado do Rio de Janeiro e tem por objeto social a criação de cavalos puro sangue ; prestação de serviços de produção equina, tratamento e treinamento de cavalos; locação de baias em cavalariças e estábulos; incorporação imobiliária; administração de bens próprias, entre outras atividades. Em 1 de novembro de 2010, o Haras Boa Fé S.A. incorporou a parcela cindida da Saphyr Investimentos S.A. Em virtude da cisão, o Fundo passou a ser detentor de ações ordinárias. Na mesma data ocorreu o aumento de capital social para ações ordinárias sem valor nominal no montante de R$ Em 19 de dezembro de 2011 foi aprovado o aumento do capital social realizado pelo Fundo no montante de R$1.650 e em janeiro de 2012 foi realizado um aporte de capital pelo Fundo no montante de R$ Ponta Negra Incorporações e Participações S.A a Companhia iniciou as atividades com cisão parcial da Saphyr Investimentos S.A. realizada em 28 de novembro de 2011 com a parcela cindida pela Saphyr Investimentos S.A. Em virtude da cisão, o Fundo passou a ser detentor de ações ordinárias no montante de R$ Saphyr Investimentos S.A a Companhia iniciou as atividades em 03 de maio de 2010 e tem por objeto a participação em outras sociedades, na qualidade de sócia, acionista ou cotista, atuando como holding. O Fundo adquiriu em 6 de outubro de 2010, a quantidade de ações, no montante de R$ Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 01 de novembro de 2010, foi aprovada a cisão parcial da Companhia com consequente incorporação da parcela cindida pelo Haras Boa Fé S.A. no valor de R$ 413, conforme Laudo de Avaliação aprovado em Assembleia. Devido à cisão houve a redução do capital social da Saphyr Investimentos S.A passando de ações para ações ordinárias sem valor nominal. Consequentemente, o Fundo passou a ser detentor das ações da Saphyr Investimentos S.A. e ações do Haras Boa Fé S.A. 10

10 Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 5 de abril de 2011, foi aprovado o aumento de capital social da Companhia, mediante emissão de ações ordinárias no valor de R$921. As ações foram subscritas e integralizadas pelo Fundo. Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 01 de dezembro de 2011, foi aprovada a cisão parcial do capital social da Saphyr Investimentos S.A. no montante de R$ e com a parcela cindida foi constituída a companhia Ponta Negra Incorporações e Participações S.A. 5 Instrumentos financeiros derivativos É vedado ao Fundo realizar operações com instrumentos financeiros derivativos, exceto quando tais operações sejam realizadas exclusivamente para fins de proteção patrimonial através de operações com opções que tenham como ativos subjacentes Títulos e Valores Mobiliários que integrem a carteira do Fundo ou nos quais haja direito de conversão. O Fundo não realizou operações com instrumentos financeiros derivativos no período. 6 Gerenciamento de riscos Os investimentos do Fundo sujeitam-se aos riscos inerentes à concentração da carteira e de liquidez e à natureza dos negócios desenvolvidos pelas companhias investidas em que serão realizados os investimentos. Tendo em vista estes fatores, os investimentos a serem realizados pelo Fundo apresentam um nível de risco elevado quando comparado com outras alternativas existentes no mercado de capitais brasileiro, de modo que o investidor que decidir aplicar recursos no Fundo deve estar ciente e ter pleno conhecimento que assumirá por sua própria conta os riscos envolvidos nas aplicações, conforme descritos a seguir: Risco operacional das companhias investidas: Em virtude da participação nas companhias investidas, todos os riscos operacionais de cada uma das companhias investidas são também riscos operacionais do Fundo, visto que o desempenho do Fundo decorre do desempenho das companhias investidas. 11

11 Risco legal: A performance do Fundo e das companhias investidas pode ser afetada em virtude de interferências regulatórias, autorregulatórias e/ou legais aos seus projetos e aos setores em que atuem, bem como por demandas judiciais em que o Fundo e/ou as companhias investidas figurem como ré. Risco de concentração: Refere-se ao risco do Fundo aplicar 100% (cem por cento) do patrimônio líquido em valores mobiliários de uma mesma companhia investida. Risco de liquidez: os ativos integrantes da carteira do Fundo podem, pelas características de seus mercados, apresentar um menor volume de negócios, com reflexos na formação de preço desses ativos. Risco de mercado: A variação da taxa de juros ou do preço dos ativos financeiros, bem como condições econômicas nacionais e internacionais que venham a afetar o nível das taxas de câmbio e de juros e os preços dos papéis podem gerar impacto negativo na rentabilidade da carteira do Fundo. Risco de crédito: Os ativos financeiros integrantes da carteira do Fundo estão sujeitos ao risco de crédito do Governo Federal, das instituições ou das empresas emitentes, sendo possível o não recebimento dos juros e/ou principal relativos a tais ativos financeiros, podendo gerar impacto negativo na rentabilidade da carteira do Fundo. Restrições ao resgate e amortização de cotas e liquidez reduzida: O Fundo é constituído sob forma de condomínio fechado e, portanto, só admite o resgate de suas cotas ao término do prazo de duração do Fundo. A distribuição de resultados e a amortização de cotas serão realizadas em conformidade com as regras previstas no Regulamento do Fundo, observadas as orientações da Assembleia de Cotista. Caso os cotistas queiram se desfazer dos seus investimentos no Fundo, poderão realizar a venda de suas cotas no mercado secundário, devendo ser observado, para tanto, os termos e condições previstos no Regulamento do Fundo e as demais disposições dos compromissos de investimento. Considerando que o mercado secundário para negociação de tais cotas apresenta baixa liquidez, não há garantia de que os cotistas conseguirão alienar suas cotas pelo preço e no momento desejado. 12

12 Propriedade das cotas x propriedade dos valores mobiliários: Apesar da carteira do Fundo ser constituída, predominantemente, pelos valores mobiliários de emissão das companhias investidas, a propriedade das cotas não confere aos cotistas a propriedade direta sobre tais valores mobiliários. Os direitos dos cotistas são exercidos sobre todos os ativos da carteira de modo não individualizado, proporcionalmente ao número de cotas que detém no Fundo. Não realização de investimento pelo Fundo: Os investimentos do Fundo são considerados de longo prazo e o retorno do investimento nas companhias investidas pode não ser condizente com o esperado pelo quotista. Não há garantias de que os investimentos pretendidos pelo Fundo estejam disponíveis no momento e em quantidade convenientes ou desejáveis à satisfação de sua política de investimentos, o que pode resultar em investimentos menores ou mesmo na não realização dos mesmos. Inexistência de garantia de rentabilidade: a verificação de rentabilidade passada em qualquer fundo de investimento em participações no mercado ou no próprio Fundo não representa garantia de rentabilidade futura. Adicionalmente, a aplicação dos recursos do Fundo em companhias investidas que apresentem riscos relacionados à capacidade de geração de receitas e pagamento de suas obrigações não permite que seja determinado qualquer parâmetro de rentabilidade seguro para o Fundo. Ademais, as aplicações realizadas no Fundo e pelo Fundo não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), podendo ocorrer, inclusive, perda total do patrimônio líquido do Fundo e, consequentemente, do capital investido pelos cotistas. Risco relacionado a fatores macroeconômicos: O Fundo está sujeito aos efeitos da política econômica praticada pelo Governo Federal e demais variáveis exógenas, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou de situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica, financeira ou regulatória que influenciem de forma relevante os mercados financeiros e de capitais brasileiro. Medidas do governo brasileiro para controlar a inflação e implementar suas políticas econômica e monetária envolveram, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, controle de tarifas, mudanças legislativas, entre outras. 13

13 Essas políticas, bem como outras condições macroeconômicas têm impactado significativamente a economia e o mercado de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar os negócios do Fundo. Além disso, o Governo Federal, o Banco Central do Brasil e demais órgãos competentes poderão realizar alterações na regulamentação dos setores de atuação das companhias investidas ou nos ativos financeiros integrantes da carteira do Fundo ou, ainda, outros relacionados ao próprio Fundo, o que poderá afetar a rentabilidade de sua carteira. Risco de derivativos: Embora o Fundo só esteja autorizado a efetuar operações com derivativos quando tais operações sejam realizadas exclusivamente para fins de proteção patrimonial, existe o risco da posição assumida pelo Fundo não representar um hedge perfeito ou suficiente para evitar perdas ao Fundo. 7 Emissões, resgates e amortizações de cotas O Patrimônio mínimo inicial para funcionamento do Fundo era de R$ (quinze milhões de reais). O Fundo poderia emitir cotas, a critério do Administrador e sem necessidade de aprovação em Assembleia Geral de Cotistas, até o valor de R$ (quarenta milhões de reais), correspondente à emissão de (quarenta mil) cotas ao valor unitário de R$1 (mil reais) cada. Como evento subsequente a estas demonstrações contábeis, em Assembleia Geral de Cotistas, realizada em 04 de abril de 2011, foi deliberado o aumento do montante das cotas do Fundo a serem distribuídas em (oito mil) novas cotas ao valor unitário de R$1 (mil reais) cada. A distribuição com esforços restritos foi registrada na CVM em 12 de janeiro de 2010 e encerrada em 4 de abril de 2011, tendo sido ofertado o total de R$ (quarenta e oito milhões de reais) equivalente a (quarenta e oito mil) cotas, as quais foram totalmente comprometidas para futuros investimentos. Até 29 de fevereiro de 2012, foram integralizadas (vinte e cinco, quatrocentos e cinquenta) cotas equivalentes a R$ (vinte e cinco milhões, seiscentos e dez mil reais). Os resgates de cotas ocorrerão exclusivamente por ocasião do término do prazo de sua duração ou por liquidação do Fundo, sendo pagos nas formas e prazos estabelecidos pela Assembleia Geral de Cotistas. 14

14 São admitidas amortizações parciais de cotas do Fundo sempre que ocorrer alienação dos ativos integrantes da carteira, ou quaisquer outros eventos impliquem no recebimento, pelo Fundo, de disponibilidades financeiras relacionadas à propriedade dos ativos. 8 Política de distribuição dos resultados Os rendimentos são incorporados à posição dos cotistas diariamente. As quantias atribuídas ao Fundo a título de dividendos, declarados em favor das ações de sua propriedade e que venham a ser distribuídos a qualquer tempo pelas companhias investidas, serão distribuídas diretamente aos cotistas, na proporção das cotas por eles detidas imediatamente após o seu recebimento pelo Fundo. 9 Remuneração da administração O Administrador fará jus a uma taxa de administração equivalente a 0,15% a.a. (um quinze avos por cento ao ano) incidente sobre o Patrimônio Líquido do Fundo ou o valor mínimo, prevalecendo mensalmente o que for maior. O valor mínimo mensal da taxa de administração será: i. Cinco mil reais durante o período de 2 (dois) anos a contar de 12 de dezembro de 2011; e ii. Dez mil reais após referido período. Não há previsão para cobrança de taxa de performance no Regulamento do Fundo. 10 Custódia dos ativos integrantes da carteira As ações de companhias fechadas se encontram registradas nos livros das respectivas Companhias e as cotas de fundos de investimento estão registradas na CETIP S.A. Balcão Organizado de Ativos e Derivativos. 15

15 11 Serviços de gestão, custódia, tesouraria e outros serviços contratados Os serviços de custódia, tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários e de escrituração das emissões e resgates de quotas do Fundo são prestados pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Os serviços de gestão da carteira do Fundo será exercida pela G5 Administrador de Recursos Ltda. 12 Tributação De acordo com a Lei n o /06 os rendimentos auferidos no resgate de cotas dos Fundos de Investimento em Participações, inclusive quando decorrentes da liquidação do Fundo, ficam sujeitos ao imposto de renda na fonte à alíquota de 15% incidente sobre a diferença positiva entre o valor de resgate e o custo de aquisição das cotas. No caso de amortização de cotas, o imposto incidirá sobre o valor que exceder o respectivo custo de aquisição, sujeito ao imposto de renda na fonte à alíquota de 15%. Da mesma forma, estão sujeitos à tributação do imposto de renda, utilizando-se à mesma alíquota, os rendimentos auferidos pelos cotistas quando da distribuição de valores pelo Fundo. Os cotistas residentes ou domiciliados no exterior que detenham, isoladamente e em conjunto com partes ligadas conforme definido na referida Lei, até 40% das cotas do Fundo, desde que não sediados em países que não tributem a renda ou que a tribute à alíquota máxima inferior a 20%, estão sujeitos à alíquota de 0% na retenção do imposto de renda na fonte. 16

16 13 Rentabilidade do Fundo O patrimônio líquido médio diário do período e a rentabilidade calculada com base na variação da cota e no resultado sobre o patrimônio líquido médio diário foram os seguintes: Mês Evolução do valor da quota e da rentabilidade Rentabilidade % (*) Patrimônio Líquido Valor da cota Variação no médio - R$(*) mês (%) Acumulada (%) Março , (0,24) (0,24) Abril , (0,02) (0,26) Maio , (0,04) (0,30) Junho , (0,03) (0,33) Julho , ,07 (0,26) Agosto , ,06 (0,20) Setembro , ,07 (0,14) Outubro , ,05 (0,09) Novembro , ,05 (0,04) Dezembro-11 (*) , ,00 (0,05) Dezembro , (0,01) (0,06) Janeiro , ,31 0,25 Fevereiro , (0,00) 0,25 (*) Data de transferência do administrador em 09 de dezembro de A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. 14 Informações adicionais a. Informamos que a Administradora, no período, não contratou serviços de Auditores Independentes relacionados ao Fundo, além dos serviços de auditoria externa. A política adotada atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo com as normas vigentes, que principalmente determinam que o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os seus interesses. 17

17 b. A política de divulgação de informações relativas ao Fundo inclui, entre outros, a divulgação diária do valor da cota e do patrimônio do Fundo, o envio de extrato mensal a cotistas e a disponibilização aos cotistas de informações diárias, mensais e anuais na sede da Administradora. Adicionalmente, a Administradora mantém serviço de atendimento aos cotistas em suas dependências. 15 Alterações estatutárias Em Assembleia Geral de Cotistas de 01 de dezembro de 2011, foram deliberadas: (i) a substituição da atual Administradora do Fundo, pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.; (ii) a substituição da atual Gestora do Fundo, pelo G5 Administrador de Recursos Ltda; (iii) a alteração do prestador de serviços de custódia do Fundo, pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.; (iv) a ratificação da denominação do Fundo como Saphyr Fundo de Investimento em Participações; (v) alterações na política de investimento e nos limites de composição da carteira do Fundo. Essas deliberações entraram em vigor após o fechamento das operações de 09 de dezembro de Em Assembleia Geral de Cotistas, realizada em 03 de agosto de 2011, foi deliberada a inclusão de despesas com escrituração de cotas como encargos do Fundo e a respectiva alteração no regulamento do Fundo. Em Assembleia Geral de Cotistas, realizada em 04 de abril de 2011, foi deliberado o aumento do montante das cotas do Fundo a serem distribuídas em novas cotas ao valor unitário de R$1.000,00, equivalente a um percentual igual a 20% do número total de cotas do Fundo e a respectiva alteração no regulamento do Fundo. 18