Lucro líquido aumenta 109% para R$321,0 milhões em 2007

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1 Divulgação de Resultados Lucro líquido aumenta 109% para R$321,0 milhões em 2007 Rio de Janeiro, 28 de fevereiro de 2008 A Sul América S.A. (Bovespa: SULA11) anuncia hoje os resultados do quarto trimestre de 2007 (4T07) e do período de doze meses encerrados em 31 de dezembro de 2007 (12M07). As informações operacionais e financeiras da Companhia, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas com base nas demonstrações financeiras e foram preparadas em Reais (R$), de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. R$ milhões +5,9% +3,9% M06 12M07 12M07A -3,1p.p. -1,6p.p. 71,5% 69,8% 68,4% 12M06 12M07 12M07A Rentabilidade 22,3% 23,6% 18,1% +120,2% +108,5% +108,5% M06 12M07 12M07A Lucro líquido (R$ milhões) ROAE Destaques do período Lucro líquido cresce 108,5% e atinge R$321,0 milhões em 2007 (aumento de 120,2% para R$339,0 milhões recorrentes). Rentabilidade do patrimônio alcança 22,3% no ano, crescendo 4,2 p.p. em relação ao ano anterior (aumento de 5,5 p.p. para 23,6% excluindo os itens não recorrentes). Receita de prêmios totaliza R$7,0 bilhões, aumentando 5,9% em 2007 (3,9% excluindo impacto de R$136,5 milhões de prêmios complementares de seguros saúde individual que se referem a exercícios anteriores) e 10,6% no quarto trimestre do ano. o Seguro saúde (55,6% dos prêmios totais) cresce 12,8% em 2007 (8,8% desconsiderando os ajustes). O seguro saúde grupal (33,3% dos prêmios totais) cresce 13,1%, com destaque para o segmento de pequenas e médias empresas que aumentou 42,4% (5,5% dos prêmios totais). o Seguros de automóveis (28,3% dos prêmios totais) retomam crescimento no último trimestre, com aumento de 9,8% em relação ao mesmo trimestre de A Companhia encerra o exercício ocupando a 2 a posição no ranking de seguros de automóveis, com participação de 14,7% e 1,6 milhão de veículos segurados. melhora 3,1 p.p. e encerra o exercício em 68,4% (melhora de 1,6 p.p. para 69,8%, desconsiderando os ajustes). o do seguro saúde recua 5,7 p.p. em 2007 e encerra o ano em 73,2% (melhora de 3,0 p.p. para 75,9%, desconsiderando os ajustes). o Em automóveis, a sinistralidade é de 60,1%, 3,5 p.p. abaixo da média do mercado segundo dados da SUSEP. Índice combinado melhora 1,4 p.p. e alcança 97,0% em 2007 (melhora de 0,5 p.p. para 97,9%, desconsiderando os ajustes). O resultado dos investimentos foi de R$600,3 milhões em 2007, representando 123,8% do CDI, com aumento de 33,1% no ano. As subsidiárias operacionais da Companhia encontravam-se perfeitamente enquadradas nas novas regras de capital mínimo determinadas pelo órgão regulador. Teleconferências Português Inglês Webcast Data: 03 de março de 2008 Data: 03 de março de 2008 Acesse: Horário: 10h00min (BR) 08h00min US EST Horário: 12h00min (BR) 10h00min US EST Telefone: Telefone: Código: SULAMÉRICA Código:

2 2 Operações de seguros (R$ milhões) 4T07 4T07A (*) 4T06 12M07 12M07A (*) 12M06 Seguro saúde 977,4 983,4 888, , , ,5 Seguro saúde grupal 613,4 613,4 534, , , ,2 Seguro saúde individual 364,0 370,0 353, , , ,3 Seguro de automóveis 534,1 534,1 486, , , ,0 Seguro de outros ramos elementares 189,8 189,8 163,0 786,6 786,6 735,0 Seguro de pessoas 96,5 96,5 87,7 340,7 340,7 353,5 Total 1.797, , , , , ,0 4T07 4T07A (*) 4T06 12M07 12M07A (*) 12M06 Seguro saúde 71,2% 70,8% 74,6% 73,2% 75,9% 78,9% Seguro saúde grupal 68,5% 68,5% 70,2% 72,3% 72,3% 74,4% Seguro saúde individual 75,9% 74,7% 81,1% 74,6% 81,7% 85,6% Seguro de automóveis 53,7% 53,7% 53,0% 60,1% 60,1% 60,6% Seguro de outros ramos elementares 64,9% 64,9% 45,0% 61,6% 61,6% 65,7% Seguro de pessoas 84,6% 84,6% 71,6% 69,6% 69,6% 65,3% Total 66,2% 65,9% 65,7% 68,4% 69,8% 71,5% Índice de comercialização 4T07 4T07A (*) 4T06 12M07 12M07A (*) 12M06 Seguro saúde 4,9% 4,9% 4,8% 4,7% 4,8% 4,8% Seguro saúde grupal 7,5% 7,5% 7,6% 7,5% 7,5% 7,7% Seguro saúde individual 0,5% 0,5% 0,6% 0,5% 0,5% 0,6% Seguro de automóveis 19,1% 19,1% 18,4% 19,1% 19,1% 18,4% Seguro de outros ramos elementares 18,8% 18,8% 19,6% 18,0% 18,0% 18,8% Seguro de pessoas 16,7% 16,7% 22,9% 18,1% 18,1% 21,0% Total 10,6% 10,6% 10,9% 10,5% 10,7% 10,9%

3 3 Índice de margem bruta 4T07 4T07A (*) 4T06 12M07 12M07A (*) 12M06 Seguro saúde 23,9% 24,3% 20,7% 22,1% 19,3% 16,2% Seguro saúde grupal 24,0% 24,0% 22,3% 20,2% 20,2% 17,9% Seguro saúde individual 23,6% 24,8% 18,3% 24,9% 17,8% 13,8% Seguro de automóveis 27,1% 27,1% 28,6% 20,7% 20,7% 21,0% Seguro de outros ramos elementares 16,2% 16,2% 35,3% 20,4% 20,4% 15,5% Seguro de pessoas -1,3% -1,3% 5,5% 12,3% 12,3% 13,7% Total 23,2% 23,5% 23,4% 21,2% 19,5% 17,6% (*) Exclui o ajuste referente aos prêmios complementares de saúde individual Saúde 52,2% Automóveis 31,3% Saúde 55,6% Automóveis 28,3% Pessoas 5,3% 11,1% Outros ramos elementares Pessoas 4,9% 11,2% Outros ramos elementares Total = R$6.614 milhões Total = R$7.005 milhões

4 20,7% 16,2% 23,9% 24,3% 22,1% 19,4% 71,2% 70,8% 74,6% 73,2% 75,9% 78,9% 4 Seguro saúde R$ milhões +10,0% +10,7% T06 4T07 4T07A 12M06 12M07 12M07A Beneficiários 18,3% 22,6% Saúde individual 59,1% 4T06 4T07 4T07A 12M06 12M07 12M07A Margem bruta +12,8% Total = 1,6 milhão de beneficiários Administrados -3,3p.p. -3,7p.p. +3,6p.p. +3,2p.p. Saúde grupal -5,7p.p. +8,8% -3,0p.p. +5,9p.p. +3,2p.p. 4T06 4T07 4T07A 12M06 12M07 12M07A Os prêmios de seguro saúde (que representam 55,6% do total) apresentaram crescimento de 12,8% e alcançaram R$3,8 bilhões no ano (crescimento de 8,8%, excluindo o impacto de R$136,5 milhões de prêmios a receber referentes a reajuste de 12,9%, retroativo a julho de 2005, para as apólices de seguro saúde individual emitidas anteriormente a 1º de janeiro de 1999 (carteira pré-lei Nº 9.656/98), no Estado de São Paulo - prêmios complementares de seguro saúde individual ). O seguro saúde grupal (33,3% do total de prêmios de seguros e 59,8% dos prêmios de seguro saúde) alcançou R$2,3 bilhões e cresceu 13,1% em 2007, impulsionado pelo aumento de 42,4% no segmento de pequenas e médias empresas (PME), que alcançou R$385,6 milhões de prêmios em 2007, representando 5,5% dos prêmios totais e 9,9% dos prêmios de seguro saúde no mesmo ano. Esse desempenho decorreu principalmente do aumento dos prêmios médios e do aumento do número de membros participantes da carteira de segurados, que registrou um crescimento de 5,2% no ano, totalizando indivíduos, e inclui um aumento de 18,0% no número de beneficiários no segmento de PME, que totalizou vidas seguradas no final do período. No caso do seguro saúde individual (que representa 22,3% dos prêmios totais de seguros e 40,2% dos prêmios de seguro saúde), os prêmios alcançaram R$1,6 bilhão em 2007, crescendo 12,2% (crescimento de 2,4% excluído o efeito dos prêmios complementares de seguro saúde individual), e alcançaram segurados no final do período (queda de 10,5% em relação ao ano anterior), dos quais 80,6% correspondiam a apólices emitidas antes da vigência da Lei 9.656/98. A Companhia não comercializa seguros de saúde individual desde 2004, por isso o número de membros desse portfólio vem caindo através de cancelamentos. A sinistralidade total do seguro saúde melhorou 5,7 p.p. para 73,2% em 2007 (melhoria de 3,0 p.p. para 75,9%, excluído o efeito dos prêmios complementares de seguro saúde), explicado em parte pela maior participação da carteira de saúde grupal, que apresenta uma sinistralidade menor comparada à do saúde individual. No saúde grupal, a melhoria foi de 2,1 p.p. para 72,3%, por sua vez explicada em parte pelo crescimento do segmento de PME, que apresenta uma sinistralidade menor comparada à do saúde grupal para grandes grupos. No saúde individual, a melhoria foi de 11,0 p.p. para 74,6% (melhoria de 3,8 p.p. para 81,7%, excluído o efeito dos prêmios complementares de seguro saúde), confirmando a tendência de melhoria da sinistralidade da carteira observada desde 2004, e a adequação das reservas desse portfólio. Essas melhorias são explicadas também pelo aprimoramento das políticas de precificação e subscrição adotadas pela Companhia, um eficiente modelo de regulação de sinistros e pelo gerenciamento eficaz dos custos com fornecedores. Despesas de comercialização As despesas de comercialização de seguro saúde mantiveram-se próximas aos níveis observados nos períodos anteriores quando comparado aos prêmios ganhos. A Companhia não comercializa apólices de seguro saúde individual desde Margem bruta O índice de margem bruta do seguro saúde aumentou 5,9 p.p. para 22,1% em 2007 (melhoria de 3,2 p.p. para 19,4%, excluído o efeito dos prêmios complementares de seguro saúde individual). No saúde grupal a melhoria foi de 2,3 p.p. para 20,2%, e no individual a melhoria foi de 11,1 p.p. para 24,9% (melhoria de 4,0 p.p. para 17,8%, excluído o efeito dos prêmios complementares de seguro saúde individual).

5 5 Seguro de automóveis R$ milhões -4,2% +9,8% Frota segurada Mil veículos +5,5% ,5p.p. +0,7p.p. 60,6% 60,1% 53,0% 53,7% Margem bruta -1,5p.p. -0,3p.p. 28,6% 27,1% 21,0% 20,7% Os prêmios de automóveis (que representam 28,3% do total) apresentaram uma redução de 4,2% em 2007 e alcançaram R$2,0 bilhões no ano, enquanto a frota segurada cresceu 5,5% alcançando 1,6 milhão de veículos. Não obstante a queda dos prêmios observada no exercício, a Companhia retomou o crescimento no quarto trimestre, apresentando um aumento de prêmios de 9,8% em relação ao mesmo trimestre em 2006 (superior ao mercado, que aumentou 7,3%, de acordo com dados da SUSEP), em conseqüência das ações tomadas pela administração desde setembro de 2007 visando aumentar a competitividade da SulAmérica nesse segmento. Destacou-se nesse período o incremento de 17,3% de prêmios em São Paulo, que tem sido foco estratégico da Companhia nesse ramo (superior ao mercado, que aumentou 5,1% na região, de acordo com dados da SUSEP). A sinistralidade de seguros de automóveis melhorou 0,5 p.p. para 60,1% em 2007, 3,5 p.p. abaixo da média do mercado, segundo dados da SUSEP. Essa melhoria é explicada pelo maior controle das despesas incorridas com regulação de sinistros, que envolveu ações de prevenção de combate à fraude, renegociação de contratos de prestação de serviços com a rede de oficinas credenciadas e abertura de novos C.A.S.A.s (Centro Automotivo de Super Atendimento), um serviço inovador no mercado que oferece aos clientes maior comodidade, segurança e agilidade por ocasião do sinistro e permite um maior controle da regulação do sinistro, entre outras ações. Despesas de comercialização O índice de despesas de comercialização de seguros de automóveis apresentou aumento de 0,8 p.p. para 19,1% em 2007, principalmente em decorrência do programa Premium, uma campanha de incentivo a vendas que oferece um comissionamento diferenciado aos corretores mais produtivos. Margem bruta O índice de margem bruta de seguros de automóveis apresentou queda de 0,3 p.p. para 20,7% em 2007 (o mercado apresentou uma queda de 1,0 p.p. para 16,4%, segundo dados da SUSEP).

6 6 Seguro de outros ramos elementares R$ milhões +16,5% ,0% Os prêmios do segmento de outros ramos elementares (que representam 11,2% do total) cresceram 7,0% em 2007 e alcançaram R$786,6 milhões no ano. Desconsiderando o impacto da redução dos prêmios devido a não renovação, em outubro de 2006, de uma apólice de seguro de crédito (cujos prêmios anuais em 2006 somaram R$59,8 milhões), que apresentava condições insatisfatórias de rentabilidade, o aumento seria de 15,2%. +19,9p.p. -4,1p.p. A sinistralidade dos seguros de outros ramos elementares melhorou 4,1 p.p. para 61,6% em 2007, o que é principalmente explicado pela melhoria da sinistralidade dos seguros de crédito. 64,9% 65,7% 61,6% 45,0% Margem bruta -19,1p.p. +4,8p.p. A sinistralidade dos seguros de outros ramos elementares foi 64,9% no quarto trimestre, uma deterioração de 19,9 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao aumento na sinistralidade dos seguros de incêndio. Despesas de comercialização O índice de despesas de comercialização de seguros de outros ramos elementares apresentou redução de 0,8 p.p. para 18,0% em Margem bruta 35,3% 16,2% 15,5% 20,4% O índice de margem bruta dos seguros de outros ramos elementares apresentou melhoria de 4,8 p.p. para 20,4% em 2007, principalmente explicada pela redução da sinistralidade do ramo de seguro de crédito. O índice de margem bruta dos seguros de outros ramos elementares foi 16,2% no quarto trimestre, uma deterioração de 19,1 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao aumento na sinistralidade dos seguros de incêndio.

7 7 Seguros de pessoas R$ milhões +10,0% ,6% Os prêmios de seguros de pessoas (que representam 4,9% do total) apresentaram uma redução de 3,6% em 2007 e alcançaram R$340,7 milhões no ano. Essa redução é explicada principalmente pelo cancelamento de apólices que apresentavam rentabilidade insatisfatória. Não obstante, a Companhia retomou o crescimento no quarto trimestre, apresentando um aumento de prêmios de 10,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. Segurados Mil VGBL Vida+AP +7,2% +20,2% O VGBL cresceu 44,5% em 2007 (superior ao mercado, que cresceu 31,8%, de acordo com dados da SUSEP), correspondendo a um aumento de 20,2% na quantidade de vidas seguradas e ao aumento do prêmio mensal médio. A sinistralidade de seguros de pessoas aumentou 4,4 p.p. para 69,6% em 2007, o que é principalmente explicado pelo incremento de R$10,3 milhões na provisão realizada em outubro de 2007 para IBNR do ramo de vida em grupo, que é também a principal causa para o aumento de 13,0 p.p. no quarto trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior. Despesas de comercialização 71,6% +13,0p.p. 84,6% +4,4p.p. 65,3% 69,6% O índice de despesas de comercialização de seguros de pessoas apresentou redução de 2,9 p.p. para 18,1% em 2007, o que é principalmente explicado pela emissão de prêmios sobre os quais não incidiram despesas de comercialização. Margem bruta O índice de margem bruta de seguros de pessoas apresentou uma queda de 1,5 p.p. para 12,3% em 2007, principalmente explicada pelo aumento da sinistralidade. Margem bruta -1,5p.p. -6,8p.p. 13,7% 12,3% 5,5% -1,3%

8 8 Outras receitas e despesas operacionais de seguros (R$ milhões) 4T07 4T07A (*) 4T06 12M07 12M07A (*) 12M06 Outras receitas e despesas operacionais de seguros (*) Exclui o ajuste referente aos prêmios complementares de saúde individual (16,3) (44,8) (41,5) (144,6) (118,4) (84,4) As variações observadas na linha de outras receitas e despesas operacionais de seguros em 2007 derivaram, principalmente, de movimentações na provisão para devedores duvidosos e provisões para contingências, incluindo (i) o ajuste não recorrente devido ao provisionamento de R$56,5 milhões referentes a 40% do valor dos prêmios complementares de seguro saúde individual, dos quais foram revertidos R$30,3 milhões em dezembro de 2007 em função dos pagamentos e cancelamentos por parte dos segurados e (ii) a reclassificação, em setembro de 2006, para o resultado não operacional, de uma importância de contas a pagar de R$15,5 milhões. Resultado de previdência (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Resultado de previdência 11,7 3,7 32,1 17,0 Rendas de contribuição R$ milhões +3,1% O resultado de previdência registrou aumento de 88,6% em Esse aumento é explicado, principalmente, pela reclassificação, a partir de fevereiro de 2007, das taxas de administração dos fundos exclusivos vinculados aos planos de previdência, anteriormente contabilizadas no resultado da atividade financeira. +7,6% Resultado com operações de assistência à saúde (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Resultado com operação de assistência à saúde 7,4 (0,7) 27,5 14,3 O resultado das operações de assistência a saúde (planos administrados de póspagamento) passou de R$14,3 milhões em 2006 para R$27,5 milhões em 2007, e a carteira encerrou o ano com 286 mil beneficiários.

9 9 Resultado da atividade financeira (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Resultado da atividade financeira 4,1 6,6 21,6 24,9 Quantidade de clientes Distribuição externa (parceiros/bancos) 65 Private Institucional A atividade financeira (operações de gestão de ativos) apresentou uma redução de 13,2% em 2007, alcançando R$21,6 milhões no ano. Essa redução é principalmente explicada pela reclassificação, a partir de fevereiro de 2007, das taxas de administração dos fundos exclusivos vinculados aos planos de previdência, anteriormente contabilizadas no resultado da atividade financeira. Desconsiderando esse efeito, o resultado da atividade financeira teria apresentado um crescimento de 28,1% em 2007, principalmente devido ao aumento de 39,7% no volume total de ativos sob administração, que alcançou R$11,5 bilhões (incremento superior ao mercado, que cresceu 25,4% segundo dados da ANBID). Ativos administrados R$ milhões ,7% Terceiros Próprio

10 10 Despesas administrativas (R$ milhões) 4T07 4T07A (*) 4T06 12M07 12M07A (*) 12M06 Pessoal próprio (107,0) (107,0) (101,0) (410,0) (410,0) (379,2) Serviços de terceiros* (84,2) (43,0) (39,7) (193,0) (150,6) (144,4) Localização e funcionamento (44,1) (44,1) (41,6) (169,6) (169,6) (172,8) Publicidade e propaganda (20,9) (20,9) (15,6) (50,9) (50,9) (34,3) Despesas adm. convênio DPVAT (2,6) (2,6) (2,7) (10,9) (10,9) (11,4) Outros (6,4) (6,4) (7,4) (24,4) (24,4) (21,9) Total (265,2) (223,9) (208,0) (858,6) (816,2) (763,9) (*) Exclui as despesas com a oferta pública de units Despesas administrativas 15,5% 13,4% 13,1% 13,0% 12,1% 12,6% +6,8% +12,4% +7,7% +27,5% As despesas administrativas aumentaram 12,4% em 2007 e encerraram o período correspondendo a 13,0% dos prêmios retidos. Esse aumento é principalmente explicado pelo impacto de R$42,4 milhões correspondente às despesas extraordinárias incorridas com a oferta pública de units da Companhia (IPO) e pelo aumento das despesas com publicidade e propaganda em função dos investimentos realizados para lançamento da Rádio SulAmérica em São Paulo. Desconsiderando o impacto do IPO, as despesas administrativas cresceriam 6,8% em 2007 e representariam 12,6% dos prêmios retidos no ano. 4T06 4T07 4T07A 12M06 12M07 12M07A Despesas administrativas (R$ milhões) Índice de despesas administrativas

11 11 Despesas com tributos (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M07A 12M06 Despesas com tributos (51,9) (35,3) (195,8) (189,5) (158,3) Despesas com tributos 2,5% +23,7% 158 3,0% 196 Despesas com tributos aumentaram 23,7% em 2007, correspondendo a 3,0% dos prêmios retidos, o que é explicado principalmente pelo aumento da base tributável do PIS e da COFINS em função do aumento dos prêmios, que inclui a emissão de prêmios complementares de seguro saúde individual, e a redução na sinistralidade observada no mesmo período. Desconsiderando o efeito dos prêmios complementares de saúde individual, o aumento seria de 19,7% em 2007, e as despesas com tributos corresponderiam a 2,9%. 12M06 12M07 Despesas com tributos (R$ milhões) Índice de despesas com tributos Índice combinado 95,0% 96,3% 95,2% 98,4% 97,0% 97,9% 2,3% 3,0% 3,0% 2,5% 3,0% 2,9% 2,7% 1,0% 1,3% 2,6% 2,2% 13,4% 15,5% 13,1% 12,1% 1,8% 13,0% 12,6% 10,9% 10,9% 10,6% 10,6% 10,5% 10,7% 65,7% 66,2% 65,9% 71,5% 68,4% 69,8% 4T06 4T07 4T07A 12M06 12M07 12M07A Despesas de comercialização Despesas administrativas Outras receitas (despesas) operacionais Despesas com tributos

12 12 Resultado financeiro (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Resultado de investimentos 138,7 130,2 600,3 451,0 Custo do endividamento (30,3) (20,4) (63,7) (69,4) Variação no passivo da previdência (47,8) (40,4) (155,1) (124,5) CPMF (12,0) (11,2) (46,6) (41,9) Outros (2,4) 38,4 65,5 100,3 Total 46,2 96,6 400,5 315,5 Investimentos por títulos Total = R$5.043 milhões Títulos de renda fixa - privados 61,8% M06 79% Títulos de renda fixa - públicos 15% 20% Investimentos por fundos/ indexador Total = R$5.043 milhões 5% Outros IGPM PGBL/ VGBL IPCA 15% 18% Endividamento -52,5% Pós fixado 47% 13,8% M07 Endividamento (R$ milhões) Dívida / patrimônio líquido Títulos de renda 1% variável 0% Outras aplicações O resultado financeiro cresceu 26,9% para R$400,5 milhões em O total de investimentos aumentou 28,4% alcançando R$5,0 bilhões em 2007, dos quais 98,6% eram representados por títulos de renda fixa. Esse aumento é explicado em parte pelos recursos no montante de R$739,2 milhões, captados com a oferta pública de units da Companhia. O resultado dos investimentos foi de R$600,3 milhões em 2007 (aumento de 33,1% em relação ao ano anterior), correspondendo a uma rentabilidade de 123,8% do CDI. O custo do endividamento apresentou uma redução de 8,2% em 2007, totalizando R$63,7 milhões, incluindo o impacto de R$17,1 milhões referentes à despesa extraordinária incorrida com o resgate antecipado das notas seniores em novembro de 2007 (foram emitidas pela Companhia, em fevereiro de 2007, US$200 milhões em notas seniores de 5 anos). Desconsiderando esse efeito, o custo do endividamento teria apresentado uma redução de 32,9%, totalizando R$46,6 milhões. Essa redução é principalmente explicada pela queda de 52,5% no total do endividamento no final de 2007, que alcançou R$270,0 milhões (o que incluiu o uso parcial dos recursos da oferta pública de units na liquidação integral dos empréstimos mantidos junto a instituições financeiras locais e o resgate antecipado de 35% das notas seniores). O índice de endividamento alcançou 13,8% do patrimônio líquido no final do ano, e o prazo médio do endividamento passou de 475 dias no final de 2006 para dias no final de O resultado financeiro de 2007 também incluiu uma despesa de R$32,8 milhões não recorrentes registrada em dezembro referente ao desconto concedido em determinadas modalidades de pagamento oferecidas pela Companhia para liquidação dos prêmios complementares de seguro saúde individual.

13 13 Resultado não operacional (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Resultado não operacional 0,9 (44,3) 1,3 (61,6) A variação do resultado não operacional em 2007 é explicada principalmente por (i) a realização de perda em 2006 de R$42,3 milhões em investimento da controlada Brasilveículos Companhia de Seguros na Telemar Participações S.A., na integralização do capital da Alutrens Participações S.A. e (ii) a reclassificação, em setembro de 2006, para o resultado não operacional, de uma importância de contas a pagar de R$15,5 milhões. Resultados antes dos impostos e participações (excluindo os ajustes não recorrentes) (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Resultados antes dos impostos e participações 122,6 136,1 673,8 380,7 Ajustes (68,3) 11,7 Prêmios complementares de saúde individual (6,0) 136,5 Despesas com IPO (41,2) (42,4) PDD prêmios complementares de saúde individual 28,5 (26,2) PIS/COFINS sobre prêmios complementares saúde individual 0,3 (6,3) Desconto sobre prêmios complementares saúde individual* (32,8) (32,8) Despesas com regaste antecipado de 35% das notas seniores (17,1) (17,1) Resultados antes dos impostos e participações ajustado 191,0 136,1 662,1 380,7 (*) Desconto oferecido, em dezembro de 2007, sobre diferentes opções de pagamento, para cobrança dos prêmios adicionais de saúde individual.

14 14 Provisões para imposto de renda e contribuição social (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Provisão para IR/CSLL (30,5) (57,9) (253,4) (167,2) Ajustes 10,5 (29,7) Prêmios complementares saúde individual 10,2 (30,3) Despesas com IPO 0,3 0,6 Despesas com regaste antecipado de 35% das notas seniores - - Provisão para IR/CSLL ajustada 41,0 223,7 Imposto de renda e contribuição social aumentaram 51,6% em 2007, principalmente devido ao aumento da base tributável. Desconsiderados os efeitos dos ajustes não recorrentes, o aumento em 2007 seria de 33,8%. Lucro líquido e ROAE (R$ milhões) 4T07 4T06 12M07 12M06 Lucro líquido 62,0 72,5 321,0 154,0 Ajustes (57,9) (18,0) Prêmios complementares saúde individual 0,2 41,0 Despesas com IPO (41,0) (41,8) Despesas com regaste antecipado de 35% das notas seniores (17,1) (17,1) Lucro líquido ajustado 119,8 339,0 ROAE 17,2% 34,1% 22,3% 18,1% ROAE ajustado 33,3% 23,6% Lucro líquido e ROAE 34,1% 33,3% 17,2% 18,1% 22,3% 23,6% Lucro líquido cresceu 108,5% e atingiu R$321,0 milhões em 2007 (aumento de 120,2% para R$339,0 milhões recorrentes). A rentabilidade do patrimônio alcançou 22,3% no ano (23,6% recorrentes). -14,6% +65,2% +120,2% +108,5% T06 4T07 4T07A 12M06 12M07 12M07A Lucro líquido (R$ milhões) ROAE

15 15 Mercado de capitais As units da Sul América S.A. são negociadas no Nível 2 de Governança Corporativa da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa: SULA11) e estão incluídas nas carteiras do quadrimestre de janeiro a abril de 2008 do IGC (Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada) e do ITAG (Índice de Ações com Tag Along Diferenciado). Desde o início de sua negociação, em 5 de outubro de 2007, até o encerramento do exercício, a cotação das units SULA11 apresentou uma variação negativa de 2,45%. O volume financeiro médio diário foi de R$5,0 milhões, com um número médio de 244 negócios, excluindo o dia 5 de outubro de 2007 (primeiro dia de negociação). O valor de mercado da Sul América S.A. calculado com base na cotação da unit (SULA11) de R$27,80 em 26 de fevereiro de 2008 é de R$2,61 bilhões. Com 37% de suas ações em circulação, a SulAmérica contratou a Ágora Sênior Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., em 20 de dezembro de 2007, para atuar como formador de mercado, visando incrementar a liquidez de seus papéis. Atualmente a SulAmérica possui três instituições financeiras cobrindo seu ativo (SULA11) e todos os relatórios com recomendação de COMPRA. Cobertura de analistas Último relatório Recomendação Preço-alvo UBS Pactual 03 de dezembro, 2007 COMPRA R$45,00 Santander 10 de dezembro, 2007 COMPRA R$45,00 Unibanco 11 de janeiro, 2008 COMPRA R$46,00 Contato RI Arthur Farme d Amoed Neto ri@sulamerica.com.br Telefone: (21) (21) Rua da Quitanda 86 8º andar Centro Rio de Janeiro, RJ - Brasil Website: Este material pode conter considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Companhia. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Companhia em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o seu plano de negócios. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Companhia e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

16 16 Anexo I Sumário da demonstração de resultado Demonstração de resultado (R$ milhões) 4T07 4T06 % R$ % R$ 1.797, ,8 10,6% 171, , ,0 5,9% 391,4 Prêmios cedidos em resseguros Outros prêmios cedidos, líquidos (62,1) (57,8) 7,5% (4,3) (269,5) (217,2) 24,0% (52,2) (28,3) (20,4) 38,9% (7,9) (135,4) (103,0) 31,4% (32,4) Prêmios retidos 1.707, ,7 10,3% 159, , ,7 4,9% 306,8 Variação provisões técnicas operações de seguros (53,2) 4,4 - (57,6) (28,8) (142,3) -79,7% 113,5 Prêmios ganhos 1.654, ,1 6,6% 102, , ,4 6,8% 420,3 Sinistros retidos e despesas com benefícios (1.094,4) (1.020,0) 7,3% (74,5) (4.493,6) (4.395,5) 2,2% (98,1) Despesas de comercialização (175,4) (168,7) 4,0% (6,7) (687,8) (673,2) 2,2% (14,6) Margem bruta 384,4 363,4 5,8% 20, , ,7 28,4% 307,5 Outras receitas (despesas) operacionais seguros (16,3) (41,5) -60,7% 25,2 (144,6) (84,4) 71,4% (60,2) Operações de previdência 11,7 3,7 213,1% 7,9 32,1 17,0 88,6% 15,1 Resultado com operações de assistência à saúde Resultado da atividade financeira 7,4 (0,7) - 8,1 27,5 14,3 92,2% 13,2 4,1 6,6-38,7% (2,6) 21,6 24,9-13,2% (3,3) Despesas administrativas (265,2) (208,0) 27,5% (57,2) (858,6) (763,9) 12,4% (94,7) Despesas com tributos (51,9) (35,3) 47,1% (16,6) (195,8) (158,3) 23,7% (37,5) Resultado financeiro 46,2 96,6-52,1% (50,4) 400,5 315,5 26,9% 85,0 Resultado patrimonial 1,4 (4,6) - 6,0 (0,4) (5,6) -92,3% 5,2 Resultado não operacional 0,9 (44,3) - 45,2 1,3 (61,6) - 62,9 Resultado antes dos impostos e participações Importo de renda e contribuição social 122,6 136,1-9,9% (13,5) 673,8 380,7 77,0% 293,1 (30,5) (57,9) -47,3% 27,4 (253,4) (167,2) 51,6% (86,2) Participação nos lucros (13,2) (15,2) -13,1% 2,0 (32,5) (22,9) 41,9% (9,6) Participação de acionistas não controladores (17,0) (0,1) - (16,9) (66,9) (46,3) 44,5% (20,6) Juros sobre o capital próprio 0,0 9,6 - (9,6) 0,0 9,6 - (9,6) Lucro (prejuízo) líquido 62,0 72,5-14,6% (10,6) 321,0 154,0 108,5% 167,1

17 17 Anexo II Sumário do balanço patrimonial Ativo (R$ milhões) % R$ Passivo (R$ milhões) % R$ Ativo circulante 5.066, ,3 27,5% 1.091,6 Passivo circulante 3.620, ,9-5,4% -207,3 Disponibilidade e aplicações financeiras Créditos das operações com seguros e resseguros Despesas de comercialização diferidas 3.441, ,5 42,8% 1.031,6 960,2 936,0 2,6% 24,2 236,8 238,9-0,9% (2,1) Outros ativos circulantes 428,9 391,0 9,7% 37,9 Ativo realizável a longo prazo 3.702, ,8-2,9% (110,3) Aplicações financeiras 1.624, ,7 1,7% 26,7 Depósitos judiciais e fiscais Despesas de comercialização diferidas Outros ativos não circulantes 1.423, ,0-7,5% (115,1) Empréstimos e financiamentos Outras obrigações a pagar Débitos com operações de seguros, resseguros e previdência Provisões técnicas de seguros e resseguros Provisões técnicas de previdência Outros passivos contingentes Passivo exigível a longo prazo 7,5 407,0-98,2% -399,4 455,4 351,7 29,5% 103,7 309,5 330,5-6,3% -21, , ,8 2,4% 56,6 325,0 288,6 12,6% 36,4 69,7 53,3 30,7% 16, , ,7 2,9% 90,7 155,9 143,1 8,9% 12,8 Obrigações a pagar 877, ,7-21,0% -233,1 498,3 533,1-6,5% (34,7) Empréstimos e financiamentos 262,1 160,0 63,8% 102,1 Ativo permanente 328,4 336,8-2,5% (8,4) Outras contas a pagar 147,0 182,1-19,3% -35,1 Provisões técnicas de seguros e resseguros Provisões técnicas de previdência Outros passivos contingentes Participação dos acionistas não controladores 492,1 433,4 13,5% 58, ,7 897,4 16,4% 147,3 417,0 366,1 13,9% 50,8 276,4 229,6 20,4% 46,8 Patrimônio líquido 1.960,4 917,7 113,6% 1.042,6 Ativo total 9.097, ,0 12,0% 972,9 Passivo total 9.097, ,0 12,0% 972,9