ANÁLISE DE CAPITAL DE GIRO

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Maria Laura Mangueira Cesário
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1 ANÁLISE DE CAPITAL DE GIRO Prof. Flávio Smania Ferreira 5 termo ADMINISTRAÇÃO GERAL [email protected] blog: Considerações sobre Capital de Giro: A administração do capital de giro está relacionada com a manutenção da liquidez da organização, tão necessária para a sobrevivência desta, uma vez que, organizações sem liquidez, salvo em algumas exceções, contribuem para um ambiente de insolvência financeira que culminam quase sempre em ações de concordatas ou até mesmo em processos falimentares. Fazem parte da administração do capital de giro o ativo circulante e o passivo circulante da organização, bem como as relações entre esses grupos patrimoniais. Afinal, o capital de giro é o montante de recursos necessários para a organização manter-se operacional, ou seja, apresentando liquidez e gerando rentabilidade. 1

2 Análise tradicional do Capital de Giro: Capital Circulante Líquido: CCL = AC PC Capital de Giro Próprio: CGP = Representação Gráfica do CCL e CGP BALANÇO PATRIMONIAL BALANÇO PATRIMONIAL AC PC AC PC CCL e CGP 2

3 Análise da Composição do CCL: CIA DO APRENDIZ 20X1 AV 20X2 AV 20X3 AV FINEIRO 30 33,3% 38 38,0% 50 62,5% Disponível 25 27,8% 33 33,0% 45 56,3% Aplicações Financeiras 5 5,6% 5 5,0% 5 6,3% OPERACIONAL 60 66,7% 62 62,0% 30 37,5% Clientes 24 26,7% 30 30,0% 8 10,0% Estoques 30 33,3% 22 22,0% 10 12,5% Outros 6 6,7% 10 10,0% 12 15,0% ATIVO CIRCULANTE % % % PASSIVO 20X1 AV 20X2 AV 20X3 AV OPERACIONAL 50 55,6% 60 60,0% 65 81,3% Fornecedores 20 22,2% 25 25,0% 25 31,3% Outros 30 33,3% 35 35,0% 40 50,0% FINEIRO 15 16,7% 10 10,0% 5 6,3% Empréstimos 15 16,7% 10 10,0% 5 6,3% Duplicatas Descontadas CCL 25 27,8% 30 30,0% 10 12,5% PASSIVO CIRC + CCL % % % Análise Dinâmica do Capital de Giro (Modelo de Fleuriet): Esta proposta de análise do Capital de Giro rompe um paradigma, pois a análise tradicional propunha resposta à questão da capacidade de solvência da empresa, desconsiderando a sua continuidade. O Modelo de Fleuriet abrange uma visão mais ampla no sentido que trata a questão do Capital de Giro buscando compreender a capacidade de captação de recursos e de investimentos considerando sim a continuidade dos negócios ou a capacidade de continuidade dos negócios. 3

4 Análise Dinâmica do Capital de Giro (Modelo de Fleuriet) Reorganização do Balanço Patrimonial: Os ativos circulantes são caracterizados por frequentes mutações ocorridas entre seus elementos. Recursos aplicados no estoque são transferidos para o caixa quando das vendas, recursos aplicados em matéria-prima são transferidos para produtos em elaboração e posteriormente para produtos acabados, etc. Estes ativos são classificados em ativos circulantes operacionais e ativos circulantes financeiros: ativos circulantes operacionais (cíclicos): compreendem os ativos relacionados à atividade operacional da organização. Aqueles que estão diretamente relacionados ao volume de negócios da organização. Exemplo: estoques, duplicatas a receber, adiantamento a fornecedores, etc. ativos circulantes financeiros (erráticos): compreendem os ativos que estão desvinculados da atividade operacional da organização. Aqueles que independem do volume de negócios da organização. Exemplo: caixa, aplicações financeiras, saldos bancários, etc. Análise Dinâmica do Capital de Giro (Modelo de Fleuriet) Reorganização do Balanço Patrimonial: Os passivos circulantes constituem recursos obtidos com prazo curto para liquidação (até o final do próximo exercício social). Diferenciamse dos ativos circulantes, pois enquanto os ativos não possuem data específica para se tornarem líquidos e nem o valor certo, já os passivos são líquidos e certos, ou seja, é sabido o momento exato em que serão exigidos e por qual valor serão exigidos. Estes passivos são classificados em passivos circulantes operacionais e passivos circulantes financeiros: passivos circulantes operacionais (cíclicos): compreendem os passivos relacionados à atividade operacional da organização. Aqueles que estão diretamente relacionados com o volume de negócios da organização. Exemplo: duplicatas a pagar, salários a pagar, obrigações tributárias em geral, etc. passivos circulantes financeiros (erráticos): compreendem os passivos que estão desvinculados da atividade operacional da organização. Aqueles que independem do volume de negócios da organização. Exemplo: empréstimos bancários a pagar, duplicatas descontadas, dividendos a pagar, etc. 4

5 IOG (Investimento Operacional Líquido): O IOG (Investimento Operacional Líquido ou em Giro) também é conhecido como NCG (Necessidade de Capital de Giro), NIG (Necessidade de Investimento em Giro) e WI (Working Investiment). IOG = A.C.Oper P.C.Oper Fatores que afetam o IOG Estrutura do Mercado Fornecedor Logística de Compras Produção (fatores e processos) Logística de Distribuição Estrutura do Mercado Comprador IOG (Investimento Operacional Líquido): O IOG deve ser administrado com o propósito de manter a empresa operacional, considerando: CONTA A PAGAR INVESTIMENTO OPERACIONAL EM GIRO ESTOQUE CONTAS A RECEBER 5

6 IOG (Investimento Operacional Líquido): INV. OPER. EM GIRO 20X1 20X2 20X3 A.C.OPERACIONAL P.C.OPERACIONAL IOG ACOper PCOper IOC ACFin PCFin e C (Capital Permanente Líquido): Determina o montante de Recursos não Correntes que estão servindo para financiar o Ativo Circulante: C = + - CAPITAL PERM. LÍQUIDO 20X1 20X2 20X3 P.N.CIRCULANTE P.L A.N.CIRCULANTE C AC PC C e 6

7 T (Saldo de Tesouraria): T = A.C.Fin P.C.Fin T = C IOG SALDO DE TESOURARIA 20X1 20X2 20X3 A.C.FINEIRO P.C.FINEIRO TESOURARIA = T Saldo de Tesouraria positivo representa recursos líquidos de longo prazo suficientes para financiar o IOG e ainda sobra de caixa; Saldo de Tesouraria negativo representa IOG superior ao C e ainda necessidade de buscar empréstimos de curto prazo para financiar as atividades operacionais. Quadro analítico do IOG, C e T: VARIÁVEIS CARACTERÍSTICAS FATORES DETERMINANTES IOG C Tesouraria De natureza Operacional Positivo = aplicação líquida de recursos em itens de natureza operacional Negativo = fonte de recurso em itens de natureza operacional De natureza estratégica e operacional Positivo = fonte líquida de recursos permanentes Negativo = aplicação líquida em itens permanentes Dependente do IOG e C Positivo = empresa tem sobra de recursos financeiros de curto prazo Negativo = empresa tem dependência de recursos financeiros de curto prazo Volume de vendas Prazos Operacionais contas a receber, contas a pagar, produção, estoque e logística Investimentos no Longo Prazo Financiamentos no Longo prazo Capital Próprio Geração e Retenção de Lucros (política de dividendos) Níveis de IOG e C 7

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