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2 Reposição Boi Gordo Vs. Bezerro Reposição Boi Gordo Vs. Garrote Reposição B Gordo Vs. Boi Magro Fonte: IEA Esse início de ano o bezerro está surpreendendo o mercado pela sua queda, então pensei que essa semana seria interessante a gente rever toda essa questão de reposições de animais para termos uma perspectiva melhor de longo prazo. Ao lado coloco as reposições do boi gordo em contrapartida do bezerro, garrote e boi magro. São quase sessenta anos de estatística, caro leitor. Isso é importante e dá peso para a coisa. Esses gráficos tem uma coisinha a mais que fiz por causa de uma crítica do Danilo Grandini, da Philbro, da primeira vez que ele assistiu uma palestra minha. Depois da palestra ele veio e me disse que o gráfico estava errado, pois não estava levando em consideração a evolução dos abates finais dos animais gordos na conta. O que ele quis dizer é que nem sempre a relação se colocou entre um boi de como é o padrão da bolsa atualmente. Teve épocas de bois de 20, 19, 18, 17 arrobas... Atualmente é 18 arrobas. Então, Danilo, por sugestão sua, eis o mesmo gráfico ajustado pelo peso. Notem que o comportamento nas três categorias de animais é parecido. O bezerro naturalmente oscila muito mais. Vai de 2~7 bezerros/boi. Garrote de 2~5 garrotes/boi e o que menos oscila é o boi magro de 1,5~3 boi magros/boi gordo. Todos eles atualmente saíram da zona de reposição Carta Pecuária cartapecuaria@gmail.com Edição nº. 455 Página 2

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4 horrível que estava entre 2009 e Nesses dois anos a reposição ficou abaixo do mínimo histórico, caro leitor. A gente falou sobre isso lá atrás. Falou como a coisa estava distorcida, como de fato estava. E hoje? Hoje melhorou, mas ainda estamos bem próximos do que seria um valor mínimo para todas as três séries históricas de preços. Isso quer dizer que o paciente já saiu do risco de vida, mas o caso dele é grave e ele ainda está na UTI, se você me entende. O paciente, no caso, é o boi gordo. Seguindo em frente, vamos dar uma olhada nos preços do mercado futuro. É engraçado como as coisas se repetem. Ano passado a gente comentou bastante sobre como estava desajustado os preços dos contratos da entressafra sobre os contratos da safra. A sugestão era que a entressafra estava mal precificada, abaixo do potencial. Na época a entressafra estava valendo, de memória, uns 2~3% acima do piso da safra. O que ocorreu? A diferença de preços real foi +14%. Se você pegar o fechamento dessa sexta feira e fazer as contas, chegará que a entressafra está pagando um ágio de 5% sobre a safra de é pouco. É a menor da história. É novamente o mercado sub-precificando a entressafra. Não dá para entender esse tipo de coisa e isso abre uma janela de oportunidade para negociação em mercado futuro. Como vemos dizendo também sobre os custos de produção, arroba nesses preços é arroba barata. Mas talvez o leitor queira entender a razão desse valor atual para a entressafra. Tem uma lógica? Tem sim, a lógica do retrovisor. Olhe o gráfico ao lado. Atualmente a entressafra de 2012 está dizendo que vai cair 6% em relação ao ano passado... Exatamente o que 2011 caiu em relação a Curioso, não? É curioso porque é uma questão de probabilidade simples de isso não acontecer. A chance da entressafra subir ano-a-ano é maior que a expectativa dela frustrar, basta observar aqui nessas colunas nas variações do Plano Real. Altas da Safra para Entressafra 63% 49% 46% 48% 30% 31% 32% 23% 25% 22% 24% 18% 19% 12% 14% 9% 8% 5% Font e: Esalq/BVMF Altas da Entressafra para Entressafra 49% 43% 24% 22% 22% 12% 11% 8% 3% 3% 3% 0% -2% -7% -6% -6% -13% -24% Font e: Esalq/BVMF Carta Pecuária cartapecuaria@gmail.com Edição nº. 455 Página 4

5 É por isso que é mais seguro esperar um mercado melhor que pior. Poucos foram anos a arroba caiu, e todos de crises da pecuária. Os anos de 95, 05; pisos do ciclo anterior, 09; consequência da crise e Bom, caiu em 2011 sei lá qual a razão. Voltando ao assunto, outubro de 2012 vale nessa sexta feira 100,56 reais à vista. Novembro vale 100,60 reais. Ano passado esses dois meses tiveram máxima de 99 e 107 reais, respectivamente. Ou seja, outubro estaria em linha com o ano passado, porém novembro, não. Cem reais... Isso é praticamente custo de produção esse ano. Na minha humilde opinião, se continuar nessa toada, 2012 entrará na história como o pior ano de todos na pecuária recente. Alarmista? Sim. É para o pecuarista ficar ciente da lama que ele está se metendo esse ano. Mas, Rogério, você realmente espera que esse ano seja, de verdade, ruim? Não, não espero um ano tão ruim assim como está sendo pintado. Explico melhor isso na Carta Pecuária de Longo Prazo, disponível para aquisição no site da Scot Consultoria. MOVIMENTAÇÃO DO MERCADO: Boi -- Indicador ESALQ/BVMF do boi, que mede a variação dos preços da arroba no Estado de São Paulo, fechou a semana com 0,44 a R$ 99,16 à vista. Cotações em R$ por arroba. A média móvel de 5 dias fechou em R$ 99,60. O contrato de janeiro/12 fechou com +1,11 a R$ 99,39. A diferença hoje entre o contrato de janeiro e a média é 0,21. O contrato que vence em fevereiro/12 fechou com +0,02 a R$ 97,37; março/12 0,60 a R$ 96,00; abril/12 +0,49 a R$ 96,48. Todos os vencimentos estão cotados à vista com o fechamento da sexta-feira e com a indicação semanal da variação de preços. Bezerro -- Indicador ESALQ/BVMF de bezerro, que mede a variação dos preços no Estado do Mato Grosso do Sul, fechou a semana com 9,29 cotado a R$ 687,68 à vista. Cotações em R$ por bezerro. A arroba do bezerro desse indicador caiu 4 reais e vale R$ 108,00. Todos os vencimentos estão cotados com o fechamento da sexta-feira e com a indicação da variação semanal. Taxa de Reposição 1 -- Um boi gordo compra hoje 2,38 bezerros, alta de 0,02 na semana. Dólar -- Dólar comercial fechou com 0,97% a R$ 1,742. Dólar futuro com vencimento no início de fevereiro fechou com 1,09% a R$ 1,744; março fechou com 1,04% a R$ 1,756. Carta Pecuária cartapecuaria@gmail.com Edição nº. 455 Página 5

6 Juros -- A taxa de juros do governo (SELIC) está hoje em 10,50% ao ano. Inflação IGP-M de dezembro 0,12%. Acumulado no ano 2 +4,99%. Acumulado nos últimos 12 meses 3 (janeiro-11 a dezembro-11) 4,99%. Assim como os contratos de boi e bezerro se encerram pelo preço dos seus respectivos indicadores, o dólar se encerra pelo preço do dólar do Banco Central nas datas acima indicadas. Frigoríficos 4 -- A arroba nos frigoríficos foi cotada hoje em São Paulo ao redor de R$ 98,50; no Mato Grosso do Sul, Dourados a R$ 90,00 (Base 7,6%) e em Campo Grande ao redor de R$ 90,00 (Base 6,6%). A arroba em Goiânia foi cotada ao redor de R$ 88,00 (Base 8,6%). Em Cuiabá está em R$ 86,00 (Base 8,6%). No sul do Tocantins a arroba foi cotada em R$ 87,00 (Base 8,6%). No Triângulo Mineiro ao redor de R$ 90,00 (Base 6,6%). 1 Considerando os valores nominais dos indicadores da ESALQ/BVMF. 2 e 3 Somatória com Juros Simples. 4 Fonte das arrobas dos frigoríficos à vista e livre do Funrural: Informativo Boi na Linha, da Scot Consultoria. CONCLUSÃO: Semana termina com uma acomodação da arroba, depois da alta nos últimos dias. As escalas de abate continuam com média de 4 dias desde o início do ano, contra média de 2 dias no ano passado. O bezerro continua azedo, caindo. Essa já é a segunda semana seguida de queda. Até semana que vem. Abraços, Rogério Goulart Dentro do avião, sem nada para fazer, o jeito é inventar maneiras de passar o tempo. Como essa foto diferente do copinho do suco.... Carta Pecuaria. Melhore sua Comercialização de Gado. Editor: Rogério Goulart Periodicidade semanal. A Carta Pecuária é uma contribuição semanal no debate sobre as ferramentas de análise de mercado e negociação da pecuária brasileira. O texto aborda especialmente discussões sobre o segmento de engorda de bovinos e suas possíveis formas de negociação: mercado físico e também mercado futuro. Nessas análises são utilizadas diversas ferramentas técnicas de mercado, tais como gráficos, e também há o extensivo acompanhamento da dinâmica da oferta vs. demanda de animais acabados (machos e fêmeas) para os frigoríficos. Comentários, considerações e sugestões? Gostaria de indicar alguém para receber esse texto? Escreva para cartapecuaria@gmail.com Gostaria de anunciar seu produto ou marca nessas páginas? Entre em contato pelo cartapecuaria@gmail.com O intuito é divulgar, democratizar e ampliar os conhecimentos dos envolvidos na cadeia pecuária brasileira. Sinta-se livre para ler, opinar e, se achar interessante, divulgar para seus amigos. Câmara do Boi Associação de Profissionais da Pecuária Sustentável Carta Pecuária cartapecuaria@gmail.com Edição nº. 455 Página 6