RELATÓRIO DO ADMINISTRADOR - KINEA RENDA IMOBILIÁRIA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

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1 RELATÓRIO DO ADMINISTRADOR - KINEA RENDA IMOBILIÁRIA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO CONSTITUIÇÃO E FUNCIONAMENTO DO FUNDO O Fundo é um fundo de investimento imobiliário regido pela Instrução CVM n.º 472/08 e demais disposições legais e regulamentares aplicáveis, que foi constituído pela Intrag Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda., com sede na Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, n.º 100, São Paulo SP, CNPJ n.º / , habilitada para a administração de fundos de investimento, conforme ato declaratório expedido pela Comissão de Valores Mobiliários ( CVM ) nº 2.528, de 29 de julho de 1993 ( Administrador ), por meio do Termo de Constituição de Fundo de Investimento Imobiliário, o qual aprovou o seu regulamento, datado e registrado em 24 de maio de 2010, no 9º Ofício de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoas Jurídicas da Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, conforme alterado em 7 de junho de 2010 e 14 de julho de 2010 e registrado em 8 de junho de 2010 e 14 de julho de 2010 sob os nº e nº , respectivamente. O Fundo é gerido pela Kinea Investimentos Ltda., sociedade devidamente autorizada pela CVM para o exercício da atividade de gestão de carteira por meio do Ato Declaratório CVM n.º 9.518, de 19 de setembro de 2007, publicado no Diário Oficial da União de 20 de setembro de 2007, com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Minas da Prata, n.º 30, 4º andar, inscrita no CNPJ/MF sob o n.º / Os pedidos de constituição e funcionamento do Fundo foram devidamente deferidos pela Comissão de Valores Mobiliários. OBJETO DO FUNDO O Fundo se propõe a manter um portfólio diversificado de ativos imobiliários e locatários. O objetivo de investimento do Fundo é a exploração comercial de empreendimentos comerciais e centros de distribuição preferencialmente prontos ou em construção, via aquisição de unidades autônomas ou da totalidade de um empreendimento, com o intuito de gerar renda aos Cotistas por meio da locação ou arrendamento destas unidades. EMISSÃO DE COTAS E MERCADO SECUNDÁRIO NEGOCIAÇÃO E LIQUIDEZ Em 02 de fevereiro de 2012 encerrou-se a 3ª Emissão de Cotas do Kinea Renda Imobiliária Fundo de Investimento Imobiliário no valor de R$ ,51 mediante a emissão de novas cotas. Em 01/12/2010 as cotas do Fundo passaram a ser negociadas no mercado secundário. Com isso, o valor de mercado das cotas do fundo passa a ser resultado da negociação no mercado de balcão organizado pela

2 Bovespa. O acompanhamento das cotações pode ser realizado pelo código de ativo KNRI11 e apresentaram o seguinte comportamento no 1º semestre de 2012: Resumo - 1º Semestre de 2012 Total de Cotas do Fundo Fechamento da Cota (R$) 1.654,00 Número de Negócios Quantidade Negociada Volume Negociado (R$) ,00 Volume Médio (R$/dia) ,85,00 Valor Médio por Negócio (R$) ,37 Valor de Mercado (R$) ,00 O gráfico abaixo apresenta a evolução das cotas e dos volumes negociados desde o início da constituição do Fundo. Cotação R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ 950 Gráfico FII Kinea R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ Volume R$ 900 dez/2010 jan/2011 fev/2011 mar/2011 abr/2011 mai/2011 jun/2011 jul/2011 ago/2011 set/2011 out/2011 nov/2011 dez/2011 jan/2012 fev/2012 mar/2012 abr/2012 mai/2012 jun/2012 R$ - Volume Cotação É importante ressaltar que durante o 1º semestre de 2012, as cotas do Fundo estiveram presentes nas negociações da BMF & Bovespa em 100% dos dias, o que representa regularidade na negociação das cotas. INVESTIMENTOS REALIZADOS NO SEMESTRE Não houve novas aquisições no decorrer do 1º semestre de 2012.

3 PROGRAMA DE INVESTIMENTOS Não houve mudança na política de investimento do Fundo descrita no Capítulo 2 do Prospecto Definitivo do fundo. Ao término do 1º semestre de 2012 o Fundo possui quatro processos de diligência em andamento sendo 2 ativos logísticos no Estado de São Paulo e 2 edifícios de escritórios localizados na cidade do Rio de Janeiro. Com a conclusão dessas 3 aquisições o Fundo comprometerá parte relevante dos recursos existentes em caixa. Os seis imóveis que compõem a carteira atual do Fundo continuam correspondendo a aproximadamente 50% dos recursos captados na 1ª, 2ª e 3ª emissões em ativos imobiliários de primeira linha.

4 CARTEIRA IMOBILIÁRIA DO FUNDO A carteira imobiliária do fundo é composta atualmente pelos imóveis abaixo descritos 1 : Endereço: Rua do Lavradio, 132 Bairro: Centro Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de Aquisição: Novembro/2010 Área Locável: m² Participação no Empreendimento: 100% Inquilino: Caixa Econômica Federal/TRT Valor de Avaliação: R$ (base set/10) Endereço: Avenida Gomes Freire, 471 Bairro: Centro Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de Aquisição: novembro/2010 Área Locável: m² Participação no Empreendimento: 100% Inquilino: Banco do Brasil/TRT Valor de Avaliação: R$ (base set/10) Endereço: Rua Doutor Fernandes Coelho, 64 Bairro: Pinheiros Cidade: São Paulo Estado: São Paulo Data de Aquisição: fevereiro/2011 Área Locável: m² Participação no Empreendimento: 93% Inquilinos: Camargo Correa, American Airlines, Polenghi e Leitbom entre outros Valor de Avaliação: R$ (base dez/10) 1 Avaliação patrimonial das propriedades elaborada pela Jones Lang LaSalle

5 Endereço: Joaquim Floriano, 913 Bairro: Itaim Cidade: São Paulo Estado: São Paulo Data de Aquisição: março/2011 Área Locável: m² Participação no Empreendimento: 82% Inquilinos: OHL, Yamaha e Vetor Zero entre outros Valor de Avaliação: R$ (base jan/11) Endereço: Rua Fioravante Mancino, 1560 Bairro: Chacará Monte Alegre Cidade: Sumaré Estado: São Paulo Data de Aquisição: setembro/2011 Área Locável: m² Participação no Empreendimento: 100% Inquilino: Bravo Logística Valor de Avaliação: R$ (base set/11) Endereço: Avenida Caminho de Goias, 100 Bairro: Jardim São Bento Cidade: Jundiaí Estado: São Paulo Data de Aquisição: Novembro/2011 Área Locável: ,32 m² Participação no Empreendimento: 100% Inquilino: Foxconn Valor de Avaliação: R$ (base nov/11)

6 MERCADO IMOBILIÁRIO - EIXO RIO-SÃO PAULO Panorama Geral do Mercado de Escritórios no Eixo Rio-São Paulo Como esperado, no 1º trimestre de 2012 os mercados de escritórios do Rio de Janeiro e São Paulo a entrega de novos empreendimentos contribuiu para o aumento nas taxas de vacância, reduzindo assim a pressão sobre o valor dos aluguéis. Importante mencionar que os atuais níveis ainda são bastante adequados e favoráveis ao mercado de locação. Taxa de Vacância 2 3 O aumento da vacância observado no 4º trimestre de 2011 na cidade do Rio de Janeiro manteve-se no 1º trimestre de 2012 atingindo 4,4%. O aumento em relação ao trimestre anterior é fruto da maior entrega de novos edifícios por conta de uma acomodação da demanda. A cidade de São Paulo encerrou o 1º trimestre de 2012 com uma taxa de vacância de 4,0% no mercado geral versus um índice de 3,6% ao final do 4º trimestre de 2011 em função da elevada entrega de novos espaços. Independente do aumento da oferta nos mercados do Rio de Janeiro e São Paulo, a maior oferta de novos espaços prevista para esse ano não deverá exercer forte impacto negativo nas taxas de vacância no curto prazo tendo em vista que muitos edifícios tem sido entregues com altos índices de pré locações, resultando num cenário favorável para o lado proprietário. Gráfico Taxa de Vacância Rio de Janeiro (fonte CBRE) Gráfico Taxa de Vacância São Paulo (fonte CBRE) 2 Percentual de espaços vagos em relação ao estoque total de escritórios 3 Fonte: Relatório Market View (1º trimestre de 2012) da CBRE

7 Valores de Locação O aumento da taxa de vacância trouxe impactos distintos nas cidades do Rio de Janeiro e São Paulo. Na cidade do Rio de Janeiro com o aumento na taxa de vacância e queda na absorção dos espaços a média dos preços pedidos de locação se mantiveram estáveis em R$145,00/m². Já na cidade de São Paulo, a alta na taxa de vacância não impediu uma nova alta nos preços pedidos de locação no 1º trimestre de 2012 muito em função da manutenção de uma limitada oferta de espaços classe A nas melhores localizações. O setor Faria Lima continua a apresentar os preços pedidos mais elevados de São Paulo, atingindo R$180,00/m², em alguns casos em função da localização privilegiada. Valores de Locação Rio de Janeiro (fonte CBRE) Valores de Locação São Paulo (fonte CBRE) Novo Estoque no 1º Trimestre de 2012 A limitada oferta de terrenos para novos prédios e restrições impostas pela lei continuam a limitar a entrega de novos espaços no mercado de escritórios do Rio de Janeiro. A localização privilegiada em função de boa infraestrutura de serviços beneficiou historicamente a subregião do Centro a qual concentra o maior volume de edifícios de escritórios no Rio. Entretanto, o rápido crescimento aliado à uma área reduzida ajudou a diminuir as disponibilidades de terras nos últimos anos. A entrega de novos espaços no primeiro trimestre de 2012 totalizou m², bastante inferior aos m² adicionados no trimestre anterior.

8 Em virtude da atração gerada pelos eventos da Copa do Mundo de futebol e dos jogos olímpicos a serem disputados na cidade, o novo estoque poderá registrar considerável aumento. Com previsão de inauguração em 2012, a vasta maioria das entregas previstas consiste em prédios de alto padrão construídos para atender a demanda de grandes empresas. Essas entregas devem inaugurar com alto volume de pré-locação, o que poderá manter a taxa de vacância próxima a recordes históricos de baixa. A entrega de novos espaços no primeiro trimestre de2012 totalizou metros quadrados em São Paulo e nenhum edifício novo foi entregue em Alphaville. O novo estoque inaugurado em São Paulo em 2012 representa um aumento de 4 vezes o volume entregue no trimestre anterior. Do total inaugurado em 2012, 63% foi adicionado à subregião da Marginal e 27% foi entregue na subregião dos Jardins. A área remanescente foi incorporada à subregião da Paulista. Novo Estoque Rio de Janeiro (fonte CBRE) Novo Estoque São Paulo (fonte CBRE) Panorama Geral do Mercado de Logística no Estado de São Paulo No 1º trimestre de 2012 o mercado de logística de São Paulo manteve-se aquecido em função de uma continua demanda dos grandes ocupantes por produtos de qualidade versus uma baixa disponibilidade desses espaços. O mercado de industrial parks no Brasil tem se caracterizado por uma carência de produtos de qualidade e por muitas instalações para mono-usuários, o que impulsionou, na última década, a construção de imóveis logísticos com modernas especificações. Atualmente mais de 45% dos industrial parks são construções modulares e 25% são built-to-suit. Tradicionalmente temos um 2º semestre mais ativo no segmento logístico por conta da demanda de final de ano do comércio e ainda pelo fato de ocupantes porém em prática o planejamento para o ano seguinte. Isso

9 aliado as medidas de incentivo econômico adotadas pelo governo devem manter o segmento de logística aquecido com indicadores se mantendo numa trajetória positiva. Taxa de Vacância 4 5 A oferta disponível totalizou aproximadamente m² no primeiro trimestre de 2012 o que refere-se a uma taxa de vacância geral de 7,3% no ano inferior aos 7,6% registrados no trimestre anterior. A taxa de vacância classe A foi reduzida para 1,7% no primeiro trimestre, o que representa o menor índice histórico de disponibilidades no mercado de alto padrão. A queda da vacância foi ainda mais significativa ao se considerar o maior volume trimestral histórico de novo estoque durante o 1º trimestre de A cidade de Campinas que possui significativo percentual do estoque de industrial parks, registrou diminuição na vacância no primeiro trimestre, induzindo a queda geral. Atualmente, a vacância na cidade de Campinas encontra-se em 4,1% no mercado geral e 3,6% no mercado classe A. Barueri e Cajamar, duas das regiões mais demandadas registraram uma total ausência de disponibilidades de espaços de alto padrão. Valores de Locação Gráfico Taxa de Vacância de São Paulo (fonte CBRE) A diminuição das disponibilidades de espaços classe A induziu os preços à novos aumentos, resultando em um acréscimo de 4,5% na média dos preços pedidos durante o 1º trimestre de O aumento foi favorecido por uma combinação de limitada oferta e forte demanda por espaços de alto padrão. Os melhores industrial 4 Percentual de espaços vagos em relação ao estoque total de galpões 5 Fonte: Relatório Market View (1º trimestre de 2012) da CBRE

10 parks atingiram valores de R$ 30,00/m²/mês. A manutenção de um moderado crescimento econômico pressionou os preços de locação em Barueri e Cajamar à registrar alta devido à escassa oferta de alto padrão. As cidades de Barueri e São Paulo permaneceram como os endereços de mais elevado valor em função da limitada oferta de produtos classe A e forte demanda principalmente em São Paulo. Os aluguéis em Campinas estabilizaram no 1º trimestre de 2012 também influenciados pela limitada entrega nos últimos 3 anos. Novo Estoque no 1º Trimestre de 2012 Valores de Locação São Paulo (fonte CBRE) A entrega de novos espaços no 1º trimestre de 2012 resultou em elevados volumes muito em função da contínua demanda por condomínios de alto padrão o que manteve a taxa de vacância em índices históricos baixos. A queda da vacância no mercado classe A demonstra que a atividade construtiva deve permanecer aquecida como resultado da alta demanda. Durante o primeiro trimestre de 2012 o novo estoque totalizou um volume aproximado de m². Tal resultado representa um aumento de 60% em comparação ao trimestre anterior. Restringindo a análise às regiões, Guarulhos se destacou ao adicionar m² de novos espaços durante os três primeiros meses do ano. Tal volume representa 24% do total adicionado ao mercado no 1º trimestre de O novo estoque classe A continua em alta uma vez que um elevado percentual das entregas foram consideradas classe A. São Paulo e Guarulhos se destacaram ao atrair 86% do novo estoque classe A entregue em 2012.

11 Novo Estoque São Paulo (fonte CBRE) INDÚSTRIA DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS 6 A perspectiva de redução das taxas reais de juros no Brasil a patamares historicamente baixos e o apetite dos investidores por um tipo de aplicação onde os rendimentos são isentos do imposto de renda fez crescer o apetite por investimentos alternativos e seguros como os fundos imobiliários que tiveram um 1º semestre aquecido com um incremento no número de ofertas e nos volumes transacionados em bolsa. Entre janeiro e julho deste ano as emissões de novas cotas foi de R$ 5,36 bilhões, um crescimento de 57% em relação a igual período do ano anterior, segundo dados da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Além dos 39 fundos que concluíram captação entre janeiro e julho deste ano, outros 11 estão em análise pela CVM totalizando mais R$ 1,21 bilhão. Atualmente existem 78 fundos imobiliários listados na Bolsa com valor de mercado de aproximadamente R$13 bilhões. No primeiro semestre deste ano, o volume transacionado com cotas de fundos imobiliários no mercado secundário foi de R$ 1,07 bilhão, de acordo com a UqBar, enquanto no mesmo período de 2011, o volume havia sido de apenas R$ 374,5 milhões o que representa um crescimento expressivo de mais de 180%. RELAÇÃO DE ALUGUÉIS, ENCARGOS E OBRIGAÇÕES NO PERÍODO 6 Fonte CVM, ANBIMA, Jornal Valor Econômico e Brasil Econômico.

12 A receita de aluguéis do Fundo atingiu R$ ,44 no 1º semestre de 2012 contemplando os alugueis recebidos pelos imóveis Lavradio, Gomes Freire, Athenas, Joaquim Floriano, Bravo Sumaré e Foxconn Jundiaí. Em relação aos encargos, foram debitados do Fundo no 1º semestre de 2012: Encargos - 1º Semestre de 2012 Taxa de Administração ( ,22) Taxas Legais (Anbid, Anbima, Bovespa, CVM, CBLC e Cetip) (33.080,24) Outras Despesas (cartórios, advogados, vacância etc) ( ,04) Total de Encargos ( ,50) RESULTADOS E RENTABILIDADE O Fundo tem por objetivo receber mensalmente o rendimento gerado pelos ativos imobiliários que compõem o seu patrimônio e ainda a rentabilidade auferida pelos investimentos em ativos financeiros. Os rendimentos auferidos pela carteira do Fundo não estão sujeitas à incidência do Imposto de Renda, exceto os rendimentos e ganhos líquidos auferidos em aplicações financeiras de renda fixa ou variável, que se sujeitam as mesmas regras de tributação aplicáveis às pessoas jurídicas. Todavia, em relação aos rendimentos produzidos por Letras Hipotecárias, Certificados de Recebíveis Imobiliários, Letras de Crédito Imobiliário e cotas de fundos de investimento imobiliário admitidas exclusivamente em bolsa de valores ou no mercado de balcão, há regra de isenção do imposto de renda retido na fonte, de acordo com a Lei nº /09. O imposto pago pela carteira do Fundo, poderá ser compensado com o Imposto de Renda a ser retido na fonte, pelo Fundo, quando da distribuição dos rendimentos aos seus Cotistas. O valor patrimonial da cota de 30/12/2011 até 30/06/2012 encontra-se assim representado: Data Quantidade de Cotas Valor Patrimonial da Cota (R$/cota) Variação Patrimônio Líquido (R$) Posição em 30/12/ , ,30 Posição em 30/06/ ,12 1,83% ,00 Ao término do 1º semestre de 2012 o fundo apresentava as seguintes rentabilidades acumuladas tomando como base cada uma das emissões:

13 1ª Emissão 2ª Emissão 3ª Emissão Data Base 15/9/2010 8/7/ /1/2012 Valor Referencial da Cota 1005, , ,95 Variação da Cota 51,56% 37,24% 27,76% Rendimentos Distríbuidos 13,44% 7,70% 4,06% Rentabilidade Total 71,93% 47,81% 32,94% CDI no Período 17,20% 8,76% 3,54% Rentabilidade FI x CDI 418,17% 545,56% 930,55% Ibovespa no Período -20,19% -9,31% -6,48% RESUMO DA CARTEIRA DO FUNDO EM 31/07/2012 São Paulo, 01 de agosto de INTRAG DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.

14 Este relatório foi elaborado pela Intrag DTVM Ltda. com informações prestadas pela Kinea Investimentos Ltda (Kinea), empresa do Grupo Itaú Unibanco. Este relatório é fornecido exclusivamente a título informativo e não constitui nem deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de valores mobiliários, instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. As informações aqui contidas foram obtidas com base em dados de mercado e de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco e a Kinea não declaram ou garantem, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações e se eximem de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização desse relatório de seu conteúdo. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem o atual julgamento do responsável pelo seu conteúdo, na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. As projeções que utilizam dados históricos e suposições de forma que devem ser realizadas as seguintes advertências: 1. Não estão livres de erros; 2. Não é possível garantir que os cenários obtidos venham efetivamente a ocorrer; 3. Não configuram, em nenhuma hipótese, promessa ou garantia de retorno esperado nem de exposição máxima de perda; e 4. Não devem ser utilizadas para embasar nenhum procedimento administrativo perante órgãos fiscalizadores ou reguladores. Esse relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da Intrag. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura e não há qualquer tipo de garantia, implícita ou explícita, prestada pela Intrag ou qualquer empresa do Grupo Itaú Unibanco ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito FGC. Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidos com a Intrag e a Kinea. Dúvidas, reclamações e sugestões fale com o seu Distribuidor. Se necessário, entre em contato com o Administrador (11) , dias úteis, das 9 às 18h, ou utilize o SAC Personnalité , todos os dias, 24h ou o Fale Conosco ( Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú , dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº , CEP Deficientes auditivos ou de fala, todos os dias úteis, das 9 às 18hs,