BANCO BIC B R A S I L FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO

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1 BANCO BIC B R A S I L FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO Organismo de Investimento Colectivo Aberto de Capitalização Liquidez Semanal Autorizado pela C.M.V.M. Produto Financeiro Complexo

2 A AUTORIZAÇÃO DO FUNDO PELA C.M.V.M. BASEIA-SE EM CRITÉRIOS DE LEGALIDADE, NÃO ENVOLVENDO POR PARTE DESTA QUALQUER GARANTIA QUANTO À SUFICIÊNCIA, À VERACIDADE, À OBJECTIVIDADE OU À ACTUALIDADE DA INFORMAÇÃO PRESTADA PELA ENTIDADE GESTORA NO REGULAMENTO DE GESTÃO, NEM QUALQUER JUÍZO SOBRE A QUALIDADE DOS VALORES QUE INTEGRAM O PATRIMÓNIO DO FUNDO.

3 VANTAGENS DE INVESTIR EM FUNDOS De acordo com a A.P.F.I.P.P. Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios a configuração específica dos Fundos de Investimento confere aos investidores deste tipo de produto financeiro diversas VANTAGENS, como: Gestão profissional que proporciona uma segurança no investimento superior à que, em princípio, obteria se optasse pelo investimento directo; O risco do investimento é limitado pela existência de regras prudenciais por imposição legal e regulamentar que condicionam as políticas de investimento praticadas e que levam a uma diversificação da carteira de investimentos; O volume de activos sob gestão, o poder de negociação e a capacidade de intervenção nos mercados, permite o acesso do pequeno e médio aforrador a investimentos que, de outra forma, seriam inacessíveis. Por outro lado, permite-lhe usufruir de uma redução dos custos de transacção, relativamente àqueles que um investidor teria de suportar por uma operação em nome individual. A obrigatoriedade de prestação periódica de informação por parte das entidades gestoras, depositárias, comercializadoras, garante um elevado nível de transparência. em 3

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5 CARATERÍSTICAS DO FUNDO BANCO BIC BRASIL São dirigidos a segmentos específicos de investidores, definidos no prospecto e no regulamento de gestão do fundo. Os fundos devem observar ainda os seguintes requisitos: O nome do fundo deve identificar e limitar a política de investimentos; O património do fundo deve ser composto principalmente pelo tipo de activos mencionado no seu nome; A subscrição de unidades de participação deve ser efectuada através de um boletim de subscrição, cujo modelo é aprovado pela CMVM, que contém uma menção sobre o risco inerente ao investimento proposto ao investidor. BAIXO RISCO ELEVADO RISCO Remuneração potencialmente inferior Remuneração potencialmente superior Classe de Risco Intervalo de volatilidade [0%;0,5%[ [0,5%;2%[ [2%;5%[ [5%;10%[ [10%;15%[ [15%;25%[ [25%;...%[ Banco BIC Brasil 5

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7 BRASIL - snapshot BANCO CENTRAL recupera a credibilidade através da alta dos juros e controle da volatilidade cambial. Ambiente de alta de juros até o ano de 2014, independentemente da política do FED americano. Banco Central INDEPENDENTE (autonomia operacional) e continuidade da política monetária (estabilidade na inflação e atingiu os targets assumidos nos últimos seis anos). DISCIPLINA FISCAL Credor externo líquido; Situação fiscal piorou mas dívida controlada e cadente; 2014, ano eleitoral é menos restritivo, mas 2015 deveremos ter ajustes fortes; Institucionalização política, respeito a regras de reeleição, liberdade de imprensa e independência dos poderes; Bónus demográfico ainda gera frutos da emergência da classe média; Governo volta a apostar em privatizações e concessões públicas para aumentar o investimento. Forte programa de investimento em infraestrutura permite vislumbrar crescimento para os próximos anos.. receita necessária para manter TAXAS DE CRESCIMENTO MÉDIAS PREVISTAS de 3% nos próximos anos Fonte: BRZInvestimentos 7

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9 AGENDA Visão do Banco BIC Português, S.A. 11 Termos e Condições 13 Porquê Investir no Fundo BANCO BIC Brasil? 15 Porquê a BRZInvestimentos? Equipa de Gestão Renda Fixa - BRZInvestimentos Dunas Capital 29 Objectivos e Politica de Investimento 31 Classe das UP s 33 Asset Allocation Novembro 34 Evolução da UP & Principais Estatísticas 36 Construção do Portfolio 38 Comité de Acompanhamento e Investimento 41 Fiscalidade 43 Glossário 45 Contactos 47 Fundos Banco BIC 49 Aspectos Legais 51 9

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11 VISÃO BANCO BIC PORTUGUÊS, S.A. O Banco BIC Português, S.A. reconhece no Fundo : A capacidade de ser uma solução de investimento que proporciona aos seus participantes o acesso a uma carteira de activos do MERCADO BRASILEIRO, quer de rendimento fixo, quer de rendimento variável com predominância para os activos de rendimento fixo; Uma ALTERNATIVA DE INVESTIMENTO COMPLEMENTAR com RISCO que tem como objectivo proporcionar taxas de remuneração atractivas em USD; Uma solução transparente e adequada a um PERFIL DE INVESTIMENTO DINÂMICO com reporting sistemático ao Cliente; Adequa-se a um PRAZO RECOMENDADO DE INVESTIMENTO de 3 anos (mínimo); O acesso a uma EQUIPA DE GESTÃO LOCAL, PROFISSIONAL e INDEPENDENTE com Track Record na optimização de portfolios e da relação entre risco e retorno. 11

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13 TERMOS E CONDIÇÕES Entidade Legal: Domicílio: Liquidez: Fundo Fundo de investimento mobiliário aberto Portugal NAV Semanal (relatório do Gestor mensal) Comissão de Gestão: Fixa: 1% por ano Comissão de Subscrição: Comissão de Resgate: Variável: 20% a incidir sobre a valorização positiva face ao benchmark O Fundo não cobra comissão de subscrição aos seus participantes. Benchmark: US DOLLAR LIBOR +3% Capital Garantido: Moeda: Sociedade Gestora e Administrador: Consultores de Investimento: Custodiante: Auditor: Autoridade de Supervisão: Conselho Legal: 1% até 180 dias e 0% depois de decorridos 180 dias após a data do acto de subscrição, reverte integralmente a favor do Fundo Não USD DUNAS CAPITAL- Gestão de Activos, Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. BRZ Investimentos Ltda. Banco BIC Português S.A. Deloitte, S.A. C.M.V.M. Comissão do Mercado de Valores Mobiliários Cuatrecasas, Gonçalves Pereira 13

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15 PORQUÊ INVESTIR NO FUNDO BANCO BIC BRASIL? O FUNDO BANCO BIC Brasil proporciona aos investidores internacionais exposição ao crescimento económico de longo prazo da economia Brasileira. O Brasil propociona um ambiente estável aos investidores internacionais com um potencial de crescimento sustentado. O pais tem beneficiado das reformas efectuadas nas ultimas décadas e um ambiente geopolitico benigno, que se traduziu numa dramática redução do seu nivel e perfil de risco (INVESTMENT GRADE STATUS). Oportunidades de investimento surgem naturalmente derivado da crescente evolução da classe médias, dos recursos naturais abundantes e do fluxo comercial internacional. O FUNDO BANCO BIC Brasil permite aos seus participantes beneficiar destas oportunidades de investimento, nomeadamente no sector de DIVIDA SOBERANA e DIVIDA PRIVADA. Além disso, alcança dois objetivos, diversificação de riscos com seleção ativa com baixo custo. Nos ultimos anos, o crédito em percentagem do PIB aumentou substancialmente de 25% em 2003 para 70% em A expansão de crédito no Brasil tem sido acompanhada por factores macro económicos fundamentais, como por exemplo, baixas taxas de juro, aumentos de salários e aumento da renda dos trabalhadores. O FUNDO BANCO BIC Brasil permite assim explorar também oportunidades no mercado accionista Brasileiro quando o outlook macro o justificar. O FUNDO BANCO BIC Brasil é de GESTÃO ACTIVA por uma equipa com elevado track record no Brasil. A presença local da equipa de gestão é fundamental para uma gestão rigorosa do processo de investimento, e para uma bottom up approach no securities picking para o portfolio. Fonte: BRZInvestimentos 15

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17 PORQUÊ A BRZInvestimentos? BRZ Investimentos é uma das líderes no mercado de gestão de activos independente Sediada no Brasil. EXPERTISE: - Profundo conhecimento em Acções, Crédito e Private Equity; - Independente, com research interno para cada uma das áreas; - Casos de investimento e análise são partilhados dentro da empresa; - Equipa de 58 profissionais, sendo 11 sócios e 36 profissionais de investimento com larga experiência no mercado financeiro. ESTRUCTURA: - Infra-estrutura própria e back office robusto; - Equipa de risco independente, subordinada ao Chief Financial Officer; - Cultura meritocrática e compromisso com o desenvolvimento de talentos; - Ênfase no trabalho em equipe não há one-man show. ESTABILIDADE: - Gestora independente de recursos de terceiros, com AUM R$ 4,5 mil milhões; - Base estável de investidores investidores institucionais representam 80% do total de AUM de investidores. 17

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19 PORQUÊ A BRZInvestimentos? Equipa de gestão experiente e estável, alinhados com os sócios da empresa GP Investments Sócios da BRZ Investimentos BRZ Investimentos Presidente Diretoria Operações Private Equity Acções Renda Fixa Comercial Risco, Compliance e Suporte 16 Profissionais 13 Profissionais 5 Profissionais 6 Profissionais 17 Profissionais 19

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21 PORQUÊ A BRZInvestimentos? DIRECTORES Allan Hadid, CEO Ingressou na BRZ Investimentos em 2010 como Presidente. Anteriormente trabalhou na GP no período de 2006 a Na GP tornou-se Managing Director em De 2007 a 2010 foi Diretor Financeiro e de Relações com Investidores da companhia. Foi gestor responsável pelos investimentos de um Family Office entre 2002 e Também trabalhou no Banco Matrix de 2000 a 2002 como gestor de um fundo de fundos e de 1998 a 2000 administrou a carteira de recursos da empresa Matola Participações Ltda. Allan Hadid é bacharel em economia pela Pontificia Universidade Católica do Rio de Janeiro e possui o certificado CFA. Nelson Rozental, Presidente do Conselho de Administração e Co-Head de Private Equity Ingressou na GP Investimentos como sócio executivo em Rozental é presidente do Conselho de Administração da BRZ Investimentos e responsável pela área de Longo Prazo. Adicionalmente é membro do conselho de Gafisa, Hopi Hari e ABCR (Assoc. Brasileira de Capital de Risco). Rozental foi Director Executivo do BNDESPAR e foi conselheiro do Brazilian Equity Partners Fund e Brazil Private Equity Mutual Fund. Também foi conselheiro da Bahia Sul Celulose, Light, Telemar, Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, Iochpe Maxion e IBMEC. Rozental é graduado em Engenharia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro com Mestrado em Administração de Empresas pela UFRJ (COPPEAD). Ricardo Propheta Marques (Co-Head de Private Equity) Ingressou na GP Investimentos em 2002, onde trabalhou como analista e associado nos fundos de private equity. Desde junho de 2006 Propheta se dedica exclusivamente à BRZ Investimentos, onde trabalha como associado da área de longo prazo, prospectando, executando e monitorando companhias e projetos. Antes de ingressar na GP Investimentos, trabalhou como consultor na Booz Allen & Hamilton do Brasil, nos bancos CCF Brasil e Brascan e já participou dos conselhos de companhias como Equatorial Energia, ig, Lupatech, dentre outras. Ricardo Propheta é formado em engenharia de produção pela Escola Politécnica da USP. 21

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23 EQUIPA DE GESTÃO RENDA FIXA - BRZInvestimentos EQUIPA COMPLETA COM ANOS DE EXPERIÊNCIA NO MERCADO, PATRIMÓNIO ACIMA DE R$820MM E HISTÓRICO DE RENTABILIDADE DE SUCESSO INDEPENDÊNCIA: Alinhamento de interesses e independência de gestão; A BRZ não possui produto/serviço vendido ou prestado às contrapartes; Governança activa. VERSATILIDADE: Flexibilidade garante acesso a oportunidades de negócios; Velocidade de análise; Participação em operações públicas, restrita e privada; Acesso a analistas de Renda Variável e Private Equity; Consideramos participações nos diversos níveis da estrutura de capital. PROCESSO: Comité formal para análise e acompanhamento de riscos; Risco e controlo independentes. 23

24 EQUIPA DE GESTÃO RENDA FIXA - BRZInvestimentos Fernando Antônio Hadba Ingressou na BRZ em 2008 como analista de crédito. Atua na área de administração de recursos desde Antes de se juntar a BRZ, era o responsável pelo escritório de pesquisa do Drake Management para América Latina. Trabalhou como chefe de pesquisa do BNP Paribas Asset Management Brasil e na Fundação Sistel - diretoria do Plano Telemar. Como gestor de investimento, trabalhou no Unibanco (UAM), Boavista (Besam / Bram), Santos (SAM). Economista pela Faculdade Candido Mendes - RJ, mestre em economia pela EPGE-FGV/RJ, MBA pela Escola Wharton da Universidade da Pensilvânia. Detentor dos seguintes certificados profissionais: CFA - chartholder financial analyst do CFA INSTITUTE e FRM - financial risk manager do Garp Global Association of Risk Professionals. Carlos Eduardo Bacha Ingressou na BRZ Investimentos em 2013 como associado da área de crédito. Anteriormente trabalhou como associate na Gávea Crédito Estruturado ( ). Foi analista de Produtos e Operações Estruturadas e Gerente de Real Estate no Banco Modal ( ). Foi associado responsável pela área de originação da Plancorp Investment & Advisory Group ( ). É graduado em Relações Internacionais pela PUC-RJ desde Possui MBA em finanças pelo IAG, da PUC-RJ, desde Fernando Foz Ingressou na BRZ Investimentos em 2011 como estagiário, atualmente é analista de crédito. Fernando é graduado em Administração de Empresas pelo Insper/IBMEC. Gustavo Sanchez Asdourian Ingressou na BRZ Investimentos em Trabalha como analista de investimentos desde 2004, ano em que foi efetivado no ItaúBBA, após o período de 1 ano como trainee. Desde então, trabalhou no hedge fund americano Drake Management, no Citibank e na GWI Asset Management. Nestas empresas também atuou em renda variável, originação e estruturação de produtos. Gustavo é graduado em administração de empresas pela Fundação Armando Alvares Penteado e possui o certificado CFA. 24 Victor Oliveira Tofolo Ingressou na BRZ Investimentos em Anteriormente trabalhou por um ano e meio no BNP Paribas Asset Management com gestão de fundos de fundos e fundos de renda fixa. Victor é graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getulio Vargas e candidato ao nível 3 do CFA. Participa atualmente como membro do Grupo de Trabalho de Debêntures da ANBIMA.

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26 PROCESSO RENDA FIXA - BRZInvestimentos PROCESSO DE INVESTIMENTO O processo de investimento em crédito leva em conta a principal variável de risco deste produto, a taxa de juro e as qualidades idiossincráticas do emitente. Sendo assim o processo é feito observando-se o cenário macroeconómico e suas implicações na política monetária e creditícia do país. A análise idiossincrática leva em consideração julgamentos microeconómicos sobre o sector a empresa e a qualidade de gestão. A interação entre o cenário macro e microeconómico determinam a forma de investimento. O estudo de cada emitente usa método próprio de avaliação que leva em consideração os 5 C's do crédito (caracter, capacidade, capital, colateral e condições), as unidades especulativas de Minsky e a análise tradicional (indústria, empresa, gestão). Baseado nas nossas análises, elencamos as melhores oportunidades para preencher as carteiras de investimento. 26

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28 DUNAS CAPITAL GESTÃO DE ATIVOS - SGFIM, S.A. A criar valor ao seu investimento A DUNAS CAPITAL foi fundada em 2010 e é maioritariamente detida pelos seus Administradores, que têm mais de 50 anos de experiência acumulada em empresas de prestígio internacional. Leonardo Mathias Fundador Reúne 20 anos de experiência e um percurso no mercado financeiro de capitais, iniciado em 1991 no BANCO ESPIRITO SANTO DE INVESTIMENTOS, tornando-se a partir de 1997 membro do Conselho de Administração da Espirito Santo Dealer, Em 2000 passa a integrar a SCHRODERS, onde desempenha funções de Director Executivo de Negócios para Portugal, passando em 2004 a membro do Conselho Administração do Schroders Alternative Investment Funds no Luxemburgo. De 2008 a 2010 desempenha na Schroders o cargo de Director-Geral para Espanha e Portugal. Joaquim Luiz Gomes (MBA) Fundador e Administrador Com mais de duas décadas de experiência na área de mercado de capitais, começou a sua carreira na FIDELITY INTERNATIONAL tendo posteriormente desempenhado funções executivas sucessivamente na CARNEGIE INTERNATIONAL, na MIDAS INVESTIMENTOS e no BBVA PRIVANZA (Portugal). Nuno Pinto Administrador Financeiro Trabalhou como Director Financeiro e Administrativo de Sociedades na área de Gestão de Activos (BBVA PRIVANZA Soc. Gestora de Patrimónios S.A.) e do Turismo. Anteriormente trabalhou como consultor na ERNST & YOUNG no âmbito de Process Improvement. Licenciou-se na American University Washington DC, em Gestão de Empresas onde se especializou em Finanças Internacionais e marketing. Tem uma MBA da Manchester Business School e uma Licenciatura em Direito pela Universidade Clássica de Lisboa. É licenciado em Economia pela Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais da Universidade Católica de Lisboa. É membro da Câmara de Técnicos Oficiais de Contas. 28

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30 OBJETIVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO Objectivo: Preservação de capital em investimentos de renda fixa e variável de ativos brasileiros. O FUNDO BANCO BIC Brasil permite expor aos investidores as potencialidades e riscos dos ativos financeiros brasileiros, preponderantemente os de renda fixa. Target de Duração do Portfolio: sem target definido Benchmark: USD LIBOR + 3% POLÍTICA DE INVESTIMENTO O FUNDO BANCO BIC Brasil pretende investir em obrigações, ações, moedas e derivados relacionados, emitidos por entidades Brasileiras, ou representando um investimento direto ou indireto no Brasil. O processo de seleção do FUNDO segue uma metodologia top-down, combinada com uma metodologia bottom-up quando na escolha de ativos específicos. O FUNDO terá exposição a uma variedade de ativos com o objetivo de refletir o comportamento geral da economia brasileira. Os principais ativos serão obrigações e dívidas de empresas brasileiras e do Tesouro Nacional, mas a equipe de gestão poderá investir até 30% do portfolio em ações quando a análise top-down indicar que é apropriado. O Fundo não investirá em ações específicas. Poderão ser realizados investimentos no mercado local brasileiro ou off shore através de bonds e ADRs. A moeda base do FUNDO BANCO BIC Brasil é USD. A proteção cambial será feita quando oportuno pela equipa de gestão. 30

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32 CLASSE DAS UP S A Moeda de referência do Fundo é USD As UP s (unidades de participação) do Fundo estão disponíveis apenas na seguinte classe: ISIN e Classe Moeda Investimento Mínimo Investimento Subsequente Mínimo Comissão de Depositário BANCO BIC Brasil PTVOREHM0001 Classe $ USD $ 1,500 $ 100 0,20% 32

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34 ASSET ALOCATION NOVEMBRO ALOCAÇÃO POR DURATION ALOCAÇÃO POR ACTIVOS E RATING Nº Dias > % 10% 20% 30% 40% 50% 60% Obrigações B+ Obrigações BB- Obrigações BB Obrigações BB+ Obrigações BBB- Obrigações BBB Obrigações BBB+ Dívida Pública Ações Liquidez 0% 10% 20% 30% TOP 5 HOLDINGS - ACTIVOS Descritivo 1 Odebre 6,75% 10/1/22 % 5,80% Liquidez 10% Ações 2% Dívida Pública 9% 2 Sabes 6,25% 12/16/20 4,95% 3 BRF 5,875% 06/06/22 4,85% 4 HSBC 4% 05/11/16 5 Petro 5,375% 1/27/21 Total 4,82% 4,75% 25,15% Obrigações 79% 34

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36 EVOLUÇÃO DA UP & PRINCIPAIS ESTATÍSTICAS NOVEMBRO EVOLUÇÃO DA UP (USD) Valor da UP Benchmark 103,2043 Perfil do Investidor: DINÂMICO Horizonte Temporal: Mínimo 3 Anos Classe de Risco CMVM: 3 ANÁLISE DE RISCO Volatilidade: 5,19% Indice de Sharpe: -0,60 Max. Drawdown: -7,46% Days to Recovery: NR Peak Date: 07-Mai-13 Valley Date: 04-Out-11 % Meses Positivos: 63% RENTABILIDADE (anualizada) Início Meses 6 Meses 9 Meses 12 Meses 1,63% -1,44% 7,38% 9,98% -7,51% -4,81% -2,63% 36

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38 CONSTRUÇÃO DO PORTFOLIO Macro View Tesouro Crédito Asset Allocation Indicadores Avançados Curvas de Rendimento Alavancagem Posicionamento na Curva Expectativas Inflacionistas Análise de Spreads Taxas de Incumprimento Exposições Ciclo Taxas de Juros Condições Financeiras Evolução Dívida e Deficit Públicos Maturidade Média Refinanciamento Fusões e Aquisições Distress Ratio Análise de Spreads Limites de Investimento Liquidez Implementação da estratégia de investimento Fluxos Financeiros Faz um acompanhamento contínuo sobre o desempenho da equipa de gestão do Fundo Tem assento no COMITÉ de INVESTIMENTO semanal do Fundo Tem assento no COMITÉ de ACOMPANHAMENTO do Fundo Tem acesso ao portfolio numa base diária do Fundo (via funções de depositário) Controla os documentos constitutivos e limites legais de investimento (via funções de depositário) Fundo Banco BIC Brasil Analisa o risco de mercado e risco de gestor numa base recorrente 38

39 CONSTRUÇÃO DO PORTFOLIO PÓS AQUISIÇÃO Revisões da qualidade de crédito - Acompanhamentos Participação ativa em renegociação de covenants MANDATO Definir as características do Investimento Oportunidades Restrições COMPOSIÇÃO DE PORTFÓLIO E ANÁLISE CONJUNTURAL Análise macroeconômica ajusta a duration almejada do portfólio Concentração - Setores e grupos econômicos Liquidez - Adequação de ativos e passivos Indexadores DOCUMENTAÇÃO As propostas de investimento possuem relatório Comitês semanais de crédito ANÁLISE DE INVESTIMENTO Análise Fundamentalista Análise de Fluxo Emissões futuras e necessidade de refinanciamento ORIGINAÇÃO DE INVESTIMENTO Conversas com bancos locais e globais para acompanhar o pipeline Assinatura de serviços de noticias para atualizar possíveis oportunidades 39

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41 COMITÉ DE ACOMPANHAMENTO E INVESTIMENTO COMITÉ ACOMPANHAMENTO Dunas Capital Banco BIC Português BRZ Investimentos Cenário Macro Económico Análise de Mercado de Dívida Pública, Crédito e Monetário Linhas Estratégicas COMITÉ INVESTIMENTO SEMANAL BRZ Investimentos Fernando Hadba Victor Tofolo Análise Global do Fundo Revisão das Condições de Mercado Análise Táctica Análise de Performance Gestão de Risco 41

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43 FISCALIDADE A TRIBUTAÇÃO NA ESFERA DOS PARTICIPANTES - PARTICIPANTES RESIDENTES EM TERRITÓRIO PORTUGUÊS Os rendimentos respeitantes a unidades de participação obtidos por sujeitos passivos de IRS, fora do âmbito de uma actividade comercial, industrial ou agrícola estão isentos, podendo, no entanto ser englobados, caso em que o imposto retido ou devido ao próprio FUNDO tem a natureza de imposto por conta. Os rendimentos respeitantes a unidades de participação obtidos por sujeitos passivos de IRC ou por sujeitos passivos de IRS, no âmbito de uma actividade comercial, industrial ou agrícola não estão sujeitos a retenção na fonte, sendo considerados como proveitos ou ganhos para efeitos do apuramento do lucro tributável e o montante de imposto retido ou devido na esfera do FUNDO tem a natureza de imposto por conta. No caso de sujeitos passivos de IRC isentos e que se encontrem dispensados de apresentar Declaração de Rendimentos, o imposto retido ou devido na esfera no FUNDO, correspondente aos rendimentos das unidades de participação que aqueles tenham subscrito, deve ser restituído pela entidade gestora do FUNDO e pago conjuntamente com os rendimentos respeitantes a essas unidades. - PARTICIPANTES NÃO RESIDENTES EM TERRITÓRIO PORTUGUÊS Os rendimentos respeitantes a unidades de participação estão isentos de IRS e de IRC. - IMPOSTO DE SELO Não são sujeitas a imposto de selo as transmissões gratuitas de valores aplicados no FUNDO. Nota: A descrição do regime fiscal, é assente na interpretação da Entidade Gestora, na esfera do FUNDO e dos seus participantes acima efectuada, não dispensa a consulta da legislação em vigor sobre a matéria nem constitui garantia de que tal informação se mantenha inalterada. 43

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45 GLOSSÁRIO FUNDO DE INVESTIMENTO: um fundo de investimento é um património que pertence a várias pessoas, destinado ao investimento em determinados activos e gerido por profissionais (sociedades gestoras). Às pessoas que investem em fundos dá-se o nome de participantes. O conjunto de valores que constituem o património de um fundo chamase carteira. A constituição de um fundo depende de autorização prévia da C.M.V.M.. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO (UP): cada fundo é dividido em partes, com características iguais e sem valor nominal, que se chamam unidades de participação e são valores mobiliários. A participação dos investidores no fundo faz-se através da subscrição (compra) e resgate (venda) de UP s diretamente junto das respetivas entidades comercializadoras ou através da negociação das UP s em bolsa. TAXA DE ENCARGOS CORRENTES (TEC): Encargos cobrados ao fundo ao longo do ano. O valor poderá variar de ano para ano. Este exclui: Comissão de gestão variável, custos de transação, exceto no caso de encargos de subscrição/resgate cobrados ao Fundo aquando da subscrição/resgate de UP s de outro OIC. COMISSÃO DE SUBSCRIÇÃO: se existir, é cobrada pela entidade comercializadora no momento em que o investidor subscreve as UP s. O seu montante é adicionado ao valor das UP s. COMISSÃO DE RESGATE: se existir, é cobrada pela entidade comercializadora no momento em que o investidor recebe o valor do resgate das UP s. O seu montante é subtraído ao valor das UP s. Normalmente, a comissão de resgate varia na proporção inversa do prazo de permanência das UP s no fundo. COMISSÃO DE GESTÃO: é suportada diretamente pelo fundo e destina-se a remunerar os serviços prestados pela entidade gestora. O valor da UP já incorpora este custo. As comissões de subscrição, de resgate e de gestão, a respetiva fórmula de cálculo e a periodicidade de pagamento devem estar previstas no regulamento de gestão e no prospeto de cada fundo. OUTRAS COMISSÕES: para além destas comissões os fundos suportam ainda os seguintes custos: A comissão de depósito, que consiste na remuneração dos serviços de registo e depósito dos valores mobiliários que constituem o património do fundo; Pagamento dos serviços de fiscalização da actividade de gestão do fundo prestados pelos auditores externos; Pagamento da taxa de supervisão devida à CMVM.; Pagamento de despesas com a compra e venda de valores do fundo como comissões de corretagem; Impostos resultantes da compra e venda dos títulos que compõem a carteira do fundo. Estes custos são suportados directamente por cada fundo, pelo que o valor da UP s já os incorpora. VOLATILIDADE: medida estatística da tendência de subida ou descida rápida do Fundo num determinado período de tempo. O Target de volatilidade do Fundo em questão é baixo, característica de um Fundo que se adequa a um perfil de investidor conservador; ÍNDICE DE SHARPE: índice desenvolvido por Bill Sharpe para quantificar a performance do Fundo face ao risco tomado pela equipa de gestão. O cálculo deste índice leva em consideração a volatilidade e a rentabilidade do Fundo acima da poupança (medida pela taxa de Juro s/ Risco). Quanto maior o retorno e menor o risco (medido pelo Desvio Padrão dos Retornos), maior será o índice de Sharpe. Índice de Sharpe = Rentabilidade do Fundo tx Juro s/ Risco Desvio Padrão dos Retornos do Fundo 45

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47 CONTACTOS Joaquim Luiz Gomes Fundador e Administrador jlg@dunascap.com Manuel Vasconcelos Diretor Mercados de Capitais manuel.vasconcelos@bancobic.pt Bruno Correa bruno.correa@brzinvestimentos.com.br Intermediário Financeiro sujeito à supervisão do BdP e da CMVM, registado junto destas entidades sob os nºs 297 e 307, respetivamente. Intermediário Financeiro sujeito à supervisão do BdP e da CMVM, registado junto destas entidades sob os nºs 079 e 135, respetivamente. contact@brzinvestments.com Intermediário Financeiro sujeito à supervisão do Comissão de Valores Mobiliário (CVM), registado junto desta entidade sob o nº