ESAF Fundos de Investimento Mobiliário RELATÓRIO E CONTAS BENFICA STARS FUND FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO FECHADO

Transcrição

1 RELATÓRIO E CONTAS BENFICA STARS FUND FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO FECHADO 31 de Dezembro de 2010

2 1. DESCRIÇÃO DO FUNDO O BENFICA STARS FUND Fundo Especial de Investimento Mobiliário Fechado é um Organismo Especial de Investimento de subscrição particular. A constituição do Fundo foi autorizada pela CMVM em 24 de Setembro de 2009, por um prazo de 5 anos e iniciou a sua actividade em 30 de Setembro de O Fundo constitui-se com um capital inicial de Euros ,00 (quarenta milhões de Euros), correspondente a (oito milhões) de unidades de participação, com o valor nominal de Euros 5,00 (cinco Euros) cada. O banco depositário do Fundo é o Banco Espírito Santo, S.A., instituição de crédito com sede na Avenida da Liberdade, nº 195, em Lisboa. A gestão do Fundo é assegurada pela Entidade Gestora, nomeadamente através do Comité de Investimentos composto por três elementos da ESAF e dois elementos ligados ao mundo do futebol, idóneos e reconhecidos internacionalmente, que não sejam Agentes de jogadores de futebol e não tenham qualquer vínculo laboral ou equiparado com a Sport Lisboa e Benfica Futebol SAD. O Comité de Investimentos conta ainda com a colaboração, a título estritamente consultivo, de uma Comissão de Acompanhamento onde os participantes do fundo estão representados. O objectivo do Fundo consiste em proporcionar aos participantes a possibilidade de aceder a uma carteira de activos, constituída por um conjunto de direitos de crédito do Fundo sobre entidades terceiras ( direitos económicos ), os quais se consubstanciam no direito a participar, em certa percentagem, na contrapartida da venda ou da transferência temporária para outra entidade, a título oneroso, dos direitos desportivos relativos a determinados atletas que se encontrem na titularidade da Sport Lisboa e Benfica SAD, carteira essa que tem subjacente a valorização desportiva desses mesmos atletas. O Fundo investe na aquisição de direitos económicos à Benfica SAD ou, juntamente com esta sociedade, a terceiras entidades. Adicionalmente o Fundo poderá investir até ao máximo de 20% em liquidez, instrumentos de mercado monetário, fundos de tesouraria e/ou fundos do mercado monetário e instrumentos financeiros derivados exclusivamente com o objectivo de cobertura do eventual risco cambial.

3 2. MERCADO DE TRANSFERÊNCIAS DE JOGADORES DE FUTEBOL Os relatórios publicados sobre o mercado de transferências de jogadores de futebol, referem-se regularmente às épocas desportivas e não aos anos civis, pelo que, alguns números referidos a baixo e devidamente assinalados, dizem respeito à época de 2010/2011, incorporando por isso a janela de Inverno de Segundo o site na época de 2010/2011, o Reino Unido foi o país que mais investiu em de jogadores de futebol, com (uma subida de 19% face aos 516,040,800 de 2009/2010), seguido pela Itália, com , o segundo país mais investidor (ver tabela em baixo). De realçar a Rússia, que esta época já investiu mais do que a França, e a Turquia que já se aproxima dos primeiros 5 países com maior nível de investimento, sinal do aparecimento de mais países com potencial comprador. Valores de Investimento e vendas de jogadores de Futebol em 2010/2011 Liga País Investimento Vendas Premier League UK Seria A Itália Primera Division Espanha Bundesliga Alemanhã Premier Liga Russia Ligue 1 França Super Lig Turquia Fonte: Já no que diz respeito aos clubes, o Manchester City foi claramente o clube que mais investiu, com ( 32M por Edin Dzeko foi a transferência de maior valor), seguido do Chelsea com e Liverpool com de investimento em jogadores (ver quadro em baixo). Top 5 Clubes - Investimento /2011 Clube Fonte: Investimento Manchester City Chelsea Liverpool Real Madrid Barcelona

4 No que diz respeito a Portugal, e ainda segundo o site o mercado Português de exportação de talentos subiu 77%, dos em 2009/10 para os em 2010/11. Para este valor muito contribuíram as vendas dos atletas Di Maria, David Luiz e Rafik Halliche, jogadores que compunham parte do património do Benfica Stars Fund. Por último e não menos importante, de referir apenas que segundo o site a transferência de Di Maria ficou em 5º lugar nas 25 maiores transferências da época de 2010/2011, em valor de transferência. 3. ACTIVIDADES DO FUNDO c) Direitos Económicos (i) Compras de Direitos Económicos Em 2010 o Fundo adquiriu direitos económicos de jogadores, conforme tabela infra: Jogadores Percentagem adquirida pelo Fundo Valo pago pelo fundo Data de Compra Cardozo 20,00% , Fábio Coentrão 20,00% , Felipe Mezenes 30,00% , Haliche 20,00% , Maxi Pereira 30,00% , Airton 40,00% , Kardec 50,00% , (II) Vendas de Direitos Económicos Em 2010 o Fundo realizou as primeiras vendas de jogadores: 1) Di Maria Em Junho de 2010 o Comité de Investimentos tomou a decisão de alienar a participação de 20% dos direitos económicos, que Fundo detinha, relativos ao jogador Di Maria ao Real de Madrid, nas seguintes condições (breve resumo): a serem pagos em quatro prestações iguais (2010,2011,2012 e 2013); a serem pagos nos próximos quatro anos, incluindo o actual ( por ano), mediante a inscrição anual do jogador na 1ª equipa do Real de Madrid em 2010,2011,2012 e 2013;

5 relativos a prémios de performance individual do jogador e/ou colectiva da equipa. O Fundo reconheceu nas suas contas: (i) a totalidade da primeira verba (20% da mesma) referida em cima, actualizada à data da venda e deduzida da respectiva fiscalidade, mecanismo de solidariedade FIFA e comissão agente FIFA e (ii) apenas a primeira tranche da segunda verba (20% da mesma), relativa à inscrição do jogador na época 2010/2011. O Fundo não contabilizou qualquer verba relativamente a possíveis prémios individuais e/ou colectivos que possam ser alcançados. 2) Rafik Halliche Em Agosto de 2010 o Comité de Investimentos tomou a decisão de alienar a participação de 20% dos direitos económicos, que Fundo detinha, relativos ao jogador Rafik Halliche ao Fulham FC, nas seguintes condições (breve resumo): ,90 a serem pagos em duas prestações (2010 e 2011) O Fundo reconheceu nas suas contas a totalidade deste valor, actualizado à data da venda e deduzido da respectiva fiscalidade e mecanismo de solidariedade FIFA. b) Liquidez A liquidez disponível no Fundo esteve aplicada ao longo de 2010 em: Depósitos a Prazo. Depósitos à Ordem. c) Actividade Especialistas Em 2010 a actividade dos dois especialistas que integram o Comité de Investimento, consistiu em: Observações, em treino e jogo, de atletas que integram o fundo; Observações, em treino e jogo, de atletas juniores e seniores que preenchem os requisitos mínimos para poder ingressar no fundo; Reuniões com os técnicos principais das equipas juniores e seniores do Benfica; Reuniões com os técnicos de alguns clubes, nos quais o Benfica tem jogadores emprestados; Reuniões com a Direcção da Benfica SAD; Reuniões na ESAF com o responsável do fundo;

6 Reuniões do Comité de Investimentos. 4. VALOR LIQUIDO GLOBAL DO FUNDO A 31 de Dezembro de 2010, o VLGF (Valor Liquido Global do Fundo) era de Euros, sendo o respectivo valor da unidade de participação 3,9450 Euros. A desvalorização do VLGF resulta das amortizações lineares aos direitos económicos dos jogadores que compõem o fundo. 5. VALORIZAÇÃO DO PATRIMÓNIO DO FUNDO 5.1.Para efeitos de avaliação dos activos do Fundo que se consubstanciem em direitos económicos sobre atletas: a) será utilizado o modelo de custo, como tal definido na IAS 38, parágrafo 74 ou seja, serão avaliados pelo seu custo menos qualquer amortização acumulada e quaisquer perdas por imparidade acumuladas. As amortizações acumuladas serão efectuadas linearmente, considerando o número de anos do contrato celebrado entre cada atleta e a Benfica SAD; b) no caso de a Benfica SAD proceder à renovação de contrato, com extensão de prazo, com um atleta que integre o Fundo, a taxa de amortização a aplicar será ajustada à duração do novo vínculo contratual. 5.2.No âmbito da legislação aplicável, e para efeitos da valorização dos instrumentos financeiros que integrem o património do Fundo a cada momento, a Entidade Gestora considerará: a) Para a valorização de Obrigações cotadas ou admitidas à negociação num mercado regulamentado, será considerado o preço disponível no momento de referência do dia a que respeita a valorização. Caso não exista preço disponível, será considerada a última oferta de compra difundida através dos meios de informação especializados, como sejam o Bloomberg, a Reuters e outros, na indisponibilidade desta, o presumível valor de oferta de compra firme ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos dos artigos 20.º e 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Na indisponibilidade

7 do referido acima, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos teóricos que a Entidade Gestora considere mais apropriados atendendo às características do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows descontados, exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a doze meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito que possam originar variações no preço do valor de amortização; b) Para a valorização das Obrigações não cotadas nem admitidas à negociação em mercado regulamentado, será considerado o presumível valor de oferta de compra firme ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram. Na indisponibilidade deste, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos de avaliação universalmente aceites nos mercados financeiros que a Entidade Gestora considere mais apropriados atendendo às características dos títulos, exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a doze meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito que possam originar variações no preço do valor de amortização; c) Para a valorização de instrumentos representativos de dívida de curto prazo, na falta de preços de mercado, será efectuada a respectiva valorização com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação; d) Para a valorização das unidades de participação dos fundos de investimento que compõem a carteira, será considerado o último valor conhecido e divulgado pela respectiva Entidade Gestora no dia de valorização do Fundos, e disponível no momento de referência; e) Para a valorização dos instrumentos financeiros derivados, cotados numa Bolsa de Valores ou admitidos à negociação num mercado regulamentado, será considerado o preço de referência do dia a que respeita a valorização, considerando o disposto na alínea a) deste artigo; f) Para a valorização de instrumentos financeiros derivados OTC, será considerado o preço de compra ou de venda, consoante se trate de posições compradas ou vendidas respectivamente, difundido através dos meios de informação especializados, como sejam o Bloomberg, a Reuters e outros; na indisponibilidade deste será considerado, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os

8 activos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos dos artigos 20.º e 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Na ausência deste último, será considerado o valor resultante da aplicação do modelo de avaliação Black-Scholes; g) Para a valorização diária de contratos forwards cambiais, serão considerados para o apuramento do seu valor, a respectiva taxa de câmbio spot, as taxas de juro a prazo das respectivas moedas e o prazo remanescente do contrato; h) Tratando-se de valores em processo de admissão à cotação numa Bolsa de Valores ou num mercado regulamentado, será considerado o valor utilizado para a valorização de valores mobiliários da mesma espécie, emitidos pela mesma entidade e admitidos à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões; i) Relativamente a valores cotados admitidos à negociação numa Bolsa de Valores ou transaccionados em mercados regulamentados, que não sejam transaccionados nos 15 dias que antecedem a respectiva avaliação, serão utilizados os critérios de valorização definidos para os valores não cotados; j) Para a valorização de valores mobiliários que não sejam transaccionados regularmente poderá a Entidade Gestora, de acordo com os princípios de adequabilidade, consistência e controlo da valorimetria dos activos, não considerar o difundido através dos meios de informação especializados sempre que entender que esse valor, não sendo representativo ou não correspondendo ao presumível valor de realização, tenha, um impacto relevante no valor da unidade de participação. 5.3.Serão lançadas imparidades nos termos do ponto 5.1. sempre que ocorra algum evento que possa consubstanciar forte indício de uma alteração na valorização do direito económico detido pelo Fundo. Tais imparidades não resultam apenas de situações de lesões mas também outras tais como: jogador perde lugar na equipa principal e é relegado sistematicamente para a lista de não convocados; jogador é dispensado do clube; jogador é emprestado e não se impõe sistematicamente no(s) outro(s) clube(s); jogador tem problemas disciplinares graves que colocam o futuro do atleta em causa; lei webster; jogador recusa sistematicamente a transferência para outro clube; outros onde o valor económico do atleta possa sofrer quebras significativas e seja opinião do comité de investimento que ponham em causa o valor futuro do mesmo.

9 5.4.Qualquer das imparidades acima referidas poderá ser revertida se o Comité de Investimento entender que o motivo que lhe deu origem foi entretanto ultrapassado. Esta reversão não poderá no entanto resultar num valor superior ao respectivo valor de aquisição pelo Fundo deduzido das amortizações acumuladas caso não tivesse sido lançada aquela imparidade. 6. PERSPECTIVAS PARA 2011 E FACTOS SUBSEQUENTES Em 31 de Janeiro, no último dia de abertura do mercado de Inverno, o Fundo deu o seu acordo à venda do atleta David Luiz ao Chelsea. Assim sendo, durante o mês de Fevereiro, o Fundo irá aumentar a sua liquidez, facto que poderá contribuir para a aquisição de direitos económicos de novos atletas. A equipa de especialistas do Fundo, está actualmente a seguir activamente cerca de 34 (trinta e quatro) atletas, dos quais 15 (quinze) já integram o fundo. A convicção do Comité de Investimentos é que o Fundo realize mais algumas compras de direitos económicos, de jogadores, ao longo de 2011.

10 Fundo de Investimento : Benfica Stars Fund - FEI Composição da Carteira em Preço Unit. Juro Corrido Valor Total Designação Quantidade Preço Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) A. COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA CARTEIRA DE APLICAÇÕES DOS FUNDOS INVEST. MOBILIÁRIO 4. - OUTROS ACTIVOS LIQUIDEZ David Luíz 25% EUR David Simão 25% EUR Javi Garcia 20% EUR Leandro Pimenta 25% EUR Miguel Vítor 25% EUR Nelson Oliveira 25% EUR Roderick Miranda 25% EUR Ruben Amorim 50% EUR Shaffer 40% EUR Urretaviscaya 20% EUR Yartey 25% EUR Oscar René Cardozo 20% EUR Fábio Coentrão 20% EUR Felipe Menezes 30% EUR Victorio Maximiliano 30% EUR Airton Ribeiro Santo 40% EUR Alan Kardec Junior 50% EUR À vista Depósitos à ordem DO 0007-BES/LX % EUR A prazo Depósitos com pré aviso e a prazo DP BES25/ % a EUR OUTROS VALORES A REGULARIZAR Valores Activos Valores Passivos B. VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO D. NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO

11 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

12

13

14

15 ! " # $%& ' ( ') * + #, + #, - *. & %'/, # 0 *( %1 # ( - -2 %/%3 ) %- & 4 ', -5', %'# (, *%6 # ', -. -) + #, #, - *. & %'/, # 0 *( %1 # ( - & 4 ', -56 ) %, -. /' *. 8) %( - '# ( - + #, -*, # 0 *( %1 # ( - -2 %/%3 ) % %& -# *( %( + 8, -. -) + 1. ) 8-, -, & %# & -'# -*5( #, -%# %& %', -'*+ ''& ( %0 %, ', 1, ( 1 2 ) -,! 9-2 : & ( %0 -, - + #, - & -# *%*( 1. ) -. -) & %-# ') '-*. ') ( %& %. '# ( * '. -**%2 %/%, ',, '&, ) ' + 1 ' & ') ( %) ', '& ( %0 -*5& -# *( %( + 8, '. -) + 1 & -# :+ # ( -,, %) %( -*, & ) 7, %( -, - + #, -*-2 ) # ( %, ', *( ) & %) '* ;<, %) %( -* & -# = 1 %& -*>?5 + '%* * & -# *+ 2 *( '# & %'1 # -, %) %( - '. ') ( %& %. ') 5 1 & ) ( '. ) & # ( '6 1 5 # ' & -# ( ) '. ') ( %, ', '0 #, '-+, '( ) '# *$ ) A # & %'( 1. -) 3 ) %'. ') '-+ ( ) ' # ( %, ', 5'( 8( + /--# ) -*-5, -*, %) %( -*, *. -) ( %0 -*) /'( %0 -*', ( ) 1 %# ', -*'( / ( '*9 + #, -%# 0 *( # ''@ + %*%B C -, -*, %) %( -* & -# = 1 %& -*) $ ) %, -*# -# D 1 ) -'# ( ) %-) 5E # $%& ' -+ 5 :+ # ( '1 # ( & -1 *( ' *-& %, ', 5 ' ( ) & %) '* # ( %, ', *5, *%6 # ', '1 # ( & -# ( ) ' -. '6 '1 # ( -, + 1 ' & -# ( ) '. ') ( %, '$%# '# & %) ';. ) 7 1 %-?E # $%& ' -+ E *) $ ) %, '* # ( %, ', *9, %& %-# '/1 # ( - + #, -. -, ) 3 %# 0 *( %) 5'( 7 '-1 3 F %1 -, G, -* + '& ( %0 -( -( '/H I 1 /%@ + %, J %# *( ) + 1 # ( -*, - 1 ) & ', - 1 -# ( 3 ) %- & -1 - ( '/, $%# %, -* # - 6 %1 K+ ) 8, %& -, -* ) 6 '# %*1 -*, # 0 *( %1 # ( - -/ & ( %0 -'. ) -0 ', -. /- & ) ( -L %M N 5, O, + ( + 2 ) -5& -# $-) 1. -*( ) %-) *+ & **%0 '1 # ( '/( ) ', -P I 1 -) 6 '# %*1 -*, %# 0 *( %1 # ( - & -/ & ( %0-1 0 '/-) * 1-2 %/%3 ) %-*5, *%6 # ', '1 # ( 1 $+ #, -*, ( *-+ ) ') %' N-+ $+ #, -*, -1 ) & ', -1 -# ( 3 ) %-5@ + * # & -# ( ) 1 -+ # C -*-2 6 *( C -, ' # ( %, ', Q *( -) 'P I 1 %# *( ) + 1 # ( -*$%# '# & %) -*, ) %0 ', -*5, *%6 # ', '1 # ( $+ ( + ) -*5-. B R *5$-) S '), *5 F & /+ *%0 '1 # ( & : & ( %0 -, & -2 ) ( + ) ', - 0 # ( + '/ ) %*& - & '1 2 %'/, & -) ) # (, -. ) 'B R *, %# 0 *( %1 # ( - N, *%# 0 *( %1 # ( -# -*'& ( %0 -*) $ ) # ( *'-*, %) %( -* & -# = 1 %& -*9 -) * ( ) '( '), + 1 ) 6 '# %*1 - *. & %'/ # 0 *( %1 # ( - ;?5 ' & -1. -*%B C -, - + #, - # C - -2, & '-* /%1 %( *%1. -*( -*. /- %) %( # %( 3 ) %-9. ) * # ( '# F - -2, & 5 1 *( ) + ( + ) '5 '-, %*. -*( - # /'1 # ( - # T U N, ' -1 %**C -, - ) & ', -, '/-) * -2 %/%3 ) %-*;?, U, K'# %) -, V 5@ + *( '2 / & - /'# - -# ( '2 %/8*( %& -, -* ) 6 '# %*1 -*, # 0 *( %1 # ( - -/ & ( %0 -;?9 *# -( '*& + :-*# D 1 ) -*# C -*C -%#, %& ', -*# *( '# F -# C -( A 1 '. /%& 'B C -. -) %# F %*( A # & %'-+ %) ) / 0 W # & %', -*0 '/-) *'). -) ( ') 5& -1 F &. B C -, ' -( 'V & + :', %0 + /6 'B C -* # & -# ( ) ''. ) * # ( ', '# '* '* *,. ) * # ( 'B C - ) %# & %. '%* -/8( %& '* -# ( '2 %/8*( %& '*9

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

19 &?* 1. + * :'1-2 ( %, -*5# -1 *1 -'# -5) #, %1 # ( -*. ) -0 # % # ( *,, %$ ) # ( *. '8* *5',, + B C -, 0 * ) & '/& + /', '*. ') ', '1 # (. ') '& ', '( %. -, ) #, %1 # ( -*. ) -&, # ( *, -1 *1 -. '8*P,? -* ) #, %1 # ( +, C -, %) %( - '- & ) 7, %( -, %1. -*( -, 0 1 * ) & -# *%, ) ', -*5. ') ' $ %( -*, ( ) %2 + ( 'B C -5. /'* ) *. & ( %0 '* %1. -) ( W # & %'* %/8@ + %, '*, -* %1. -*( -* *-2 ) - ) #, %1 # ( -. '6 -* # - *( ) '# 6 %) -9

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

22 ! -* F ) & 8& %-* $%#, -* 1! 5 -* 1 -# ( '# ( * *+. -) ( ', -*. /- + #, - ) $ ) # ( ' %1. -*( -* *C - & -1. -*( -*. -) H M * & + *( -* %1. + ( ', -* '- + #, -, + ) '# ( -* F ) & 8& %-* $%#, -* 1, J 1 2 ) -,! 5 '. ) * # ( '1 -* 6 + %# (, ( '/4 H U *, 1 -# *( ) 'B R *$%# '# & %) '**C -& -1. ') 3 0 %* 1 ( -, -*-*'*. & ( -* & -# ( D, -*& -1 '*, - F ) & 8& %- '# ( ) %-) 9

23 # 0 # ( 3 ) %-, '& ') ( %) ', ( 8( + /-* 1, J 1 2 ) -, 9!" #! $% " & (* -"% '( )"(* +,%,% %." + /0# 1, 4"-, *.,7 4 ' +9"%- % %, / 2 $565 62& 2 /3 2 /3 62 $2 3& /5 36 /5 36 / $358 63& $2 3& /5 36 / $88 5& 5 5 $26 2& /6 352 /6 352 : + $ 583& " ; 1,< =< > 2 $2 6& / $/86 /3& $/ 23/& 655 /8 655 /8 62 $2 3& /5 36 /5 36 / $3 /38& 33 2/ 33 2/!? * $/52 865& 2/ 2/!%@ + +A% % B." 2 $/ 6& $2 2/& 3/8 3/8 3/8 3/8 $5 5& $5 5& "#%C /62 # $6 5 /68& 8 3 2/ # 8 3 2/

24

25

26