Manual do serviço da dívida do Banco Mundial

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1 Manual do serviço da dívida do Banco Mundial Grupo de Serviços de Empréstimo Departamento de Contabilidade Banco Mundial Março de 2005

2 Sumário Introdução Página iv I. Instrumentos de empréstimo do Banco Mundial 1 A. Empréstimos para investimento 1 B. Empréstimos para política de desenvolvimento 2 II. Mecanismo de Preparação de Projetos 4 III. Produtos financeiros e termos 6 A. Empréstimos do BIRD 6 B. Créditos de desenvolvimento da AID 19 C. Garantias do Banco Mundial 21 D. Doações da AID 24 IV. Mora e política de sanções 25 A. Avisos e sanções 25 V. Dispensa parcial da política de encargos de um empréstimo 27 VI. Política de pré-pagamento 30 A. Empréstimos do BIRD 30 B. Créditos de desenvolvimento da AID 32 VII. Procedimentos de faturamento 33 VIII. Perguntas freqüentes 37 Anexos A. Câmbio escolhido para os Empréstimos de Fundo Mútuo 45 B. Pré-pagamento de empréstimos do BIRD 47 Formulário de pedido de pré-pagamento de empréstimos 51 do BIRD Glossário 54 Bibliografia e outras informações úteis 59 ii

3 Abreviações ACTCF AER APL ARF CPA CPL DDO DPL DSL DRL ERL EUR FEF FIL FSCL FSL HIPC IBRD IDA IMF JPY LIBOR LIL LLDCs LRP MDA PPF PSAL RIL SAL SCP SDRs SECAL SIL SIM SDPL SNAL SSAL TAL TTL USD VLR VSL Departamento de Contabilidade, Grupo de Serviços de Empréstimo Taxa de Câmbio Aplicável Empréstimos Programáticos Adaptáveis Fixação Automática da Taxa de Juros Acordo de Compra de Moeda Empréstimos de Fundo Mútuo Opção de Desembolso Deferido Empréstimos para Políticas de Desenvolvimento Análise de Sustentabilidade do Débito Empréstimos para Redução da Dívida Empréstimos para Recuperação de Emergência Euro Taxa Inicial Empréstimos Financeiros Intermediários Empréstimos com Taxa Fixa em uma Única Moeda Empréstimos de Spread Fixo Países Pobres Altamente Endividados Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento Associação Internacional de Desenvolvimento Fundo Monetário Internacional Iene Japonês Taxa Interbancária do Mercado de Londres Empréstimos para Aprendizado e Inovação Países Menos Desenvolvidos Prestações Iguais do Principal Acordo Mestre de Derivativos Mecanismo de Preparação de Projetos Empréstimos para Ajuste Estrutural Programático Empréstimos para Reabilitação Empréstimo para Ajuste Estrutural Empréstimos de Fundo Mútuo em uma só Moeda Direitos Especiais de Saque Empréstimos para Ajuste Setorial Empréstimos para Investimento Específico Empréstimos para Investimento e Manutenção Setoriais Empréstimos para Política Especial de Desenvolvimento Empréstimo para Ajuste Subnacional Empréstimos para Ajuste Estrutural Especial Empréstimos para Assistência Técnica Chefe da Equipe de Trabalho Dólar dos Estados Unidos Taxa de Juros Variável Empréstimos de Spread Variável iii

4 Introdução Este Manual foi preparado como um recurso para os mutuários e para o pessoal do Banco Mundial que desejem compreender as políticas e procedimentos do Banco Mundial relacionados com o serviço da dívida de seus produtos financeiros. Tais produtos incluem empréstimos, créditos, garantias e produtos compensatórios. O Departamento de Contabilidade é responsável pela administração das contas dos mutuários do Banco Mundial. O Grupo de Serviços de Empréstimo do Departamento de Contabilidade (ACTCF) proporciona informação e assistência técnica aos mutuários e ao pessoal do Banco Mundial, a fim de capacitá-los a compreender os assuntos relacionados com o serviço da dívida. Neste Manual o termo Banco Mundial refere-se coletivamente ao Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD) e à Associação Internacional de Desenvolvimento (AID). Quando a matéria se refere unicamente a uma dessas entidades, tal entidade será explicitamente indicada. Grupo de Serviços de Empréstimo Departamento de Contabilidade The World Bank 1818 H Street, N.W. Washington, D.C Telefone: Fax: loanclientservices@worldbank.org iv

5 CAPÍTULO I Instrumentos de Empréstimo do Banco Mundial 1 O Banco Mundial tem duas amplas categorias de instrumentos de empréstimo: empréstimos para investimentos e empréstimos para políticas de desenvolvimento. A. EMPRÉSTIMOS PARA INVESTIMENTOS Os empréstimos para investimentos têm um enfoque de longo prazo (de 5 a 10 anos); financiam bens, obras e serviços em apoio a projetos de desenvolvimento econômico e social em uma ampla série de setores. Os fundos são desembolsados contra despesas estrangeiras ou nacionais específicas relacionadas com o projeto de investimento, incluindo obras civis pré-identificadas, equipamentos, materiais, serviços técnicos e de consultoria, bem como custos recorrentes incrementais. Os empréstimos para investimentos estão disponíveis para mutuários do BIRD e da AID que não estejam em mora com o Banco Mundial. Nas duas últimas décadas o empréstimo para investimentos representou, em média, 75-80% do total de empréstimos do Banco Mundial. Atualmente, estão disponíveis sete tipos de instrumentos de empréstimo para investimentos: Empréstimos Programáticos Adaptáveis (APLs) oferecem apoio em fases a programas de desenvolvimento de longo prazo. Incluem uma série de empréstimos que aproveitam as lições aprendidas de empréstimo(s) anterior(es) da série. Os APLs implicam um acordo entre o mutuário e o Banco Mundial a respeito do seguinte: (a) programa de desenvolvimento de longo prazo em fases, financiado pelo empréstimo; (b) políticas setoriais relevantes à fase financiada; e (c) prioridades dos investimentos setoriais e despesas recorrentes. O progresso de cada fase do programa é examinado e avaliado e faz-se uma análise adicional, se necessário, antes de iniciar a etapa subseqüente. Empréstimos para Recuperação de Emergência (ERLs) apóiam a restauração de ativos e dos níveis de produção imediatamente após um evento extraordinário tais como guerra, distúrbios civis ou desastre natural que afetem seriamente a economia do mutuário. São também usados para reforçar a gestão e implementação de iniciativas de reconstrução, bem como para desenvolver uma tecnologia resistente a desastres e sistemas de alarme antecipado a fim de prevenir ou aliviar o impacto de futuras emergências. Empréstimos Financeiros Intermediários (FILs) proporcionam recursos de longo prazo a instituições financeiras para atender às necessidades reais do investimento setorial. Os FILs apóiam reformas do setor financeiro políticas da taxa de juros, subsídios, medidas para melhorar a competitividade do sistema financeiro, desenvolvimento institucional de intermediários financeiros que tenham impacto direto e substancial na eficiência operacional de intermediários financeiros. 1 Informação adicional sobre The World Bank Lending Instruments está disponível no site (clique em Projects & Operations e selecione Financing Instruments). 1

6 Empréstimos para Aprendizado e Inovação (LILs) apóiam pequenos investimentospiloto que, se tiverem êxito, poderão levar a projetos de maior porte que integrariam o aprendizado e os resultados do LIL. Tipicamente, os LILs não ultrapassam US$5 milhões; são geralmente implementados em um período de dois a três anos. Todos os LILs incluem um sistema eficaz de monitoramento e avaliação para captar as lições aprendidas. Empréstimos para Investimento Específico (SILs) apóiam a criação, reabilitação e manutenção de uma infra-estrutura econômica, social e institucional. Além disso, os SILs podem financiar serviços de consultoria e programas de gestão e treinamento. Empréstimos para Investimento e Manutenção Setoriais (SIMs) focam programas da despesa pública em setores específicos. Têm como objetivo conciliar despesas setoriais, políticas e desempenho com as prioridades de desenvolvimento de um país ajudando a criar um equilíbrio apropriado entre novos investimentos de capital, reabilitação, reconstrução e manutenção. Empréstimos para Assistência Técnica (TALs) prestam assistência técnica ao mutuário no reforço de sua capacidade institucional, com um enfoque em dispositivos organizacionais, métodos de administração de pessoal e recursos técnicos, físicos ou financeiros em entidades-chave. B. EMPRÉSTIMOS PARA POLÍTICAS DE DESENVOLVIMENTO Os empréstimos para políticas de desenvolvimento (DPLs) têm enfoque de curto prazo (de 1 a 3 anos); oferecem financiamento externo de rápido desembolso para apoiar reformas políticas e institucionais. Os DPLs asseguram pronta assistência a países com necessidades financeiras externas para apoiar reformas estruturais. Apóiam as mudanças políticas e institucionais necessárias para criar um ambiente conducente a um crescimento sustentado e eqüitativo. Nas últimas duas décadas, os empréstimos para políticas de desenvolvimento têm representado, em média, de 20% a 25% do total de empréstimos do Banco Mundial. Em 9 de agosto de 2004, os Diretores Executivos do Banco Mundial aprovaram o documento OP/BP 8.60, Development Policy Lending (Empréstimos para Políticas de Desenvolvimento) após extensas consultas com os grupos de interesse público, tanto internos como externos, do Banco Mundial. A nova política aplica-se de modo uniforme a todos os empréstimos para políticas de desenvolvimento, eliminando assim as distinções entre empréstimos para ajuste estrutural (SALs), empréstimos para ajuste setorial (SECALs), empréstimos para ajuste subnacional (SNALs), empréstimos para reabilitação (RILs) e empréstimos para ajuste estrutural programático (PSALs). A nova política também elimina todas as disposições prescritivas sobre o conteúdo das operações, proporcionando espaço para o pessoal prestar assistência aos países no desenvolvimento de programas apropriados, adaptados a seus desafios específicos de desenvolvimento. Essas mudanças permitirão ao Banco Mundial atender mais eficazmente às necessidades financeiras e de desenvolvimento de nossos países clientes. A expressão empréstimo para políticas de desenvolvimento substitui a expressão empréstimo para ajuste. O empréstimo para políticas de desenvolvimento é também o único instrumento para os empréstimos baseados em políticas. Alguns princípios-chave da política anterior permanecem intactos: 2

7 O Banco Mundial deve fazer uma avaliação de que haja um contexto apropriado de política macroeconômica. A condicionalidade deverá continuar a ser agilizada, havendo um conjunto limitado de condições ou acionadores (das ações anteriores previstas) enfocando as ações mais críticas para o sucesso do programa. Os procedimentos de desembolso e os direitos de auditoria do Banco Mundial também permanecerão inalterados. 3

8 Capítulo II Mecanismo de Preparação de Projetos 2 O Mecanismo de Preparação de Projetos (PPF) adianta dinheiro para a preparação de projetos quando houver uma forte probabilidade de que o Banco Mundial aprove um empréstimo para o projeto. O PPF adianta financiamento para o seguinte: (a) preparação e formulação do projeto, bem como algumas atividades iniciais de implementação; (b) preparação de programas a serem apoiados por uma operação de política de desenvolvimento; e (c) formulação de programas de treinamento, bem como treinamento inicial do pessoal local. Refinanciamento/Pagamento A Carta de Acordo entre o Banco Mundial e o mutuário apresenta detalhadamente os objetivos, termos e condições do adiantamento do PPF e especifica a data em que o adiantamento deve ser pago com fundos provenientes do empréstimo ou, se o empréstimo não estiver aprovado, por outros meios de pagamento em conformidade com um cronograma especificado. A data de refinanciamento é a data em que o empréstimo deverá entrar em vigor para o projeto em preparação. Após essa data, não serão feitos saques do adiantamento e qualquer montante não sacado será cancelado. Se o empréstimo não for concedido no prazo especificado na Carta de Acordo, incluindo quaisquer prorrogações, o mutuário deverá pagar o adiantamento (juntamente com os juros acumulados e as taxas de serviço) em cotas semi-anuais nos cinco anos seguintes (10 pagamentos no total). Se o desembolso do PPF for de US$ ou em montante inferior, o mutuário deverá pagar em um único montante no prazo de 60 dias contados a partir da data de notificação ao mutuário de que o PPF não será refinanciado. O procedimento para o faturamento de um PPF implica coordenação entre várias partes, inclusive o Departamento de Pais, o Departamento de Empréstimos e o ACTCF. O Chefe da Equipe de Trabalho (TTL) designado notificará o Grupo de Serviços de Empréstimo e o Departamento de Empréstimos de que o PPF não foi refinanciado. A pedido do TTL, o ACTCF proporcionará os detalhes a respeito do montante do adiantamento desembolsado e pendente, bem como a importância dos encargos acumulados. O TTL preparará uma notificação oficial a ser assinada pelo Diretor de País, informando ao mutuário que o PPF não será refinanciado e que em breve seguirá o faturamento. Após o recebimento de uma cópia da notificação oficial, o ACTCF iniciará o processo de faturamento. Os adiantamentos do PPF feitos pelo BIRD acumulam juros à taxa LIBOR variável de seis meses mais um spread fixo (ver Tabela 1) referente ao dólar dos Estados Unidos. Para os adiantamentos do PPF pelo BIRD, a data de início significa, no tocante a qualquer Período de Juros, o segundo dia dos Dias Bancários de Londres anteriores a 1º de janeiro ou 1º de julho, qualquer dos 2 Informação adicional sobre Project Preparation Facility está disponível no site (clique em Projects & Operation e selecione Policies & Procedures, Operational Manual of WB Policies/Volume I/Strategies & Products, Business Products and Instruments). 4

9 dois que preceda imediatamente o referido Período de Juros. No caso dos adiantamentos do PPF feitos pelo BIRD depois de 31 de agosto de 1999, a taxa de empréstimo é idêntica à aplicável aos empréstimos de spread fixo (FSLs). No caso dos PPFs negociados de 1º de janeiro de 1998 a 31 de agosto de 1999, a taxa de juros aplicável é a Taxa de Empréstimo Variável 89 (VLR89), a mesma taxa aplicável aos Empréstimos de Fundo Mútuo (CPLs). Para obter informação adicional sobre os FSLs e CPLs, favor consultar o Capítulo III. Os adiantamentos do PPF feitos pela AID incluem condições de pagamento idênticas às do BIRD, exceto que, em vez de acúmulo de juros, os adiantamentos do PPF feitos pela AID incluem um encargo único de 75 pontos base. Tabela 1. Encargos sobre Adiantamentos do Mecanismo de Preparação de Projetos, BIRD Se o adiantamento do PPF tiver sido negociado: De 1º de janeiro de 1998 a 31 de agosto de 1999 Depois de 31 de agosto de 1999 Tipo de taxa Taxa VLR89* Taxa FSL* * A taxa de empréstimo VLR89 é reiniciada semi-anualmente, em 1º de janeiro e 1º de julho. É a mesma taxa aplicável a empréstimos de fundo mútuo negociados de 1989 a 2001; reflete o custo médio de moedas desembolsadas a mutuários a título dos empréstimos concedidos pelo BIRD. A taxa de empréstimo FSL compõe-se de uma taxa básica variável (LIBOR de seis meses) e um spread fixo. A LIBOR é reiniciada no tocante a qualquer Período de Juros como o segundo dia dos Dias Bancários de Londres anteriores a 1º de janeiro ou 1º de julho, qualquer dos dois que preceda imediatamente o referido Período de Juros. 5

10 Capítulo III Produtos Financeiros e Termos 3 Os termos e condições diferem para os empréstimos do BIRD e créditos da AID. A. EMPRÉSTIMOS DO BIRD O BIRD oferece atualmente dois tipos básicos de termos de empréstimo, cada um expresso na moeda ou moedas selecionadas pelo mutuário desde que se trate de uma moeda na qual o BIRD possa intermediar com eficiência: empréstimos de spread fixo (FSLs) e empréstimos de spread variável (VSLs). Os termos e condições dos empréstimos que o BIRD tem oferecido, tais como empréstimos de fundo mútuo (CPLs), ainda vigoram para empréstimos pendentes. 1. EMPRÉSTIMOS DE SPREAD FIXO (FSLs) 4 O empréstimo de spread fixo, introduzido em 1999, oferece aos mutuários uma taxa variável de empréstimo constituída de uma LIBOR de seis meses e um spread fixo, juntamente com opções embutidas para converter a moeda e a taxa de juros do empréstimo. O spread fixo permanece constante durante todo o período do empréstimo. Os FSL tem características baseadas no mercado, inclusive preço relativo às referências padrão do mercado. Tem por objetivo: oferecer flexibilidade para adaptar os termos de pagamento de acordo com as necessidades do projeto ou da estratégia de gestão ativos-passivos do país; permitir a conversão de moedas ou dos termos da taxa de juros durante todo o período do empréstimo; e oferecer uma base transparente para os mutuários compararem os termos dos FSLs com os de outros credores. No FSL, o mutuário seleciona a moeda do compromisso, que passa a fazer parte do Acordo de Empréstimo. Os mutuários podem escolher seu FSL em uma ou mais moedas, inclusive euros, ienes japoneses, dólares dos Estados Unidos, francos suíços, libras esterlinas britânicas e outras moedas que o BIRD pode intermediar com eficiência. 5 3 Ver OP 3.10, Financial Terms and Conditions of IBRD Loans, IBRD Hedging Products, and IDA Credits, no site (clique em Projects & Operations e selecione Policies & Procedures, Operational Manual of WB Policies/Volume II/Project Requirements, Contractual). 4 Para obter informação adicional, favor consultar The Fixed-Spread Loan (April 2003) e Major Terms and Conditions of IBRD Loans (fevereiro de 2001). Ambos os panfletos estão disponíveis no Grupo de Operações Bancárias e Gestão da Dívida ou no site 5 Na improvável eventualidade de o BIRD não poder se auto-financiar em uma determinada moeda, poderá fornecer ao mutuário uma moeda substituta. 6

11 A pedido do mutuário, a moeda do compromisso pode ser convertida para outra, tantas vezes quantas desejar durante o período do empréstimo. Para quantias não desembolsadas, isso se faz por meio de uma nova denominação do empréstimo. Para quantias desembolsadas e pendentes, as conversões de moeda refletirão a taxa de mercado na qual o intercâmbio compensatório de moedas do BIRD é transacionado. Os FSLs proporcionam aos mutuários a possibilidade de adaptar, dentro da política financeira e dos limites do mercado, os seguintes termos financeiros dos empréstimos: composição da moeda taxa de juros prazos de amortização O Acordo de FSL permite também aos mutuários a opção de realizar qualquer das seguintes ações: alterar a moeda do empréstimo nos montantes desembolsados ou não fixar a taxa de juros das quantias desembolsadas; desfazer ou alterar a taxa de juros das quantias desembolsadas; definir o teto ou a banda para os juros das quantias desembolsadas; Quer no momento do compromisso de empréstimo ou a qualquer momento durante o tempo do empréstimo, o mutuário pode orientar o BIRD na implementação de uma série de determinações de taxas de juros, por período (em intervalos de tempo regulares, como semestralmente ou anualmente) ou por quantia (quando um determinado nível de desembolsos cumulativos é alcançado). As determinações automáticas de taxas (ARFs) por quantia estão sujeitas a um volume máximo de US$500 milhões e volume mínimo igual ao equivalente a US$3 milhões mais alto ou 10% do montante do empréstimo. As exceções serão analisadas caso a caso. Um mutuário pode cancelar a ARF a qualquer momento durante a duração do empréstimo. Tabela 2. Comissões de Transação para Cobertura de Risco (expresso como percentual do montante principal envolvido) Tipo de Transação Taxa de Transação Conversão da Taxa de Juros Fixações de taxas até o completo vencimento do empréstimo para quantias até o montante do Sem encargo empréstimo pendente..** Fixação/liberação de taxas adicionais 1/8% Tetos e bandas para as taxas de juros 1/8% Conversão de moeda Montantes do empréstimo não desembolsados 1/8% Montantes do empréstimo desembolsados 1/4% * Os mutuários têm a oportunidade de obter uma taxa de juros fixa para todo o montante original do empréstimo e vencimento sem taxa de transação. Se o BIRD não puder obter um swap de taxa de juros para o vencimento do total do empréstimo e tiver que realizar dois swaps de taxa de juros a fim de fixá-la para o vencimento do total do 7

12 empréstimo, nenhuma das duas fixações de taxa de juros pagará taxa de transação. As comissões de transação estão sujeitas a alterações pelo Banco Mundial a qualquer momento. Termos de amortização Os termos de amortização dos empréstimos do BIRD baseiam-se em critérios para o país, especialmente na renda per capita e outros indicadores de capacidade creditícia do país. 6 O BIRD analisa a classificação do país anualmente. Se um país for reclassificado, os novos termos de amortização aplicam-se somente a novos compromissos de empréstimo. Os empréstimos em curso não são afetados. Os termos de amortização do FSL são regidos por dois parâmetros: a) vencimento médio da amortização; e b) vencimento final. De acordo com essas restrições, um FSL pode ser estruturado para fornecer: (a) empréstimos reembolsados no vencimento (com uma única data de vencimento); (b) empréstimos amortizados com uma estrutura por anuidades; (c) prestações iguais do principal (LRP); ou (d) amortização adaptada do principal. Essa flexibilidade permite que os mutuários adaptem os cronogramas de amortização às necessidades de um determinado projeto, programa, ou estratégia de gestão de dívida. Há duas opções de cronograma de amortização disponíveis para um FSL: cronograma de amortização fixado no compromisso de empréstimo (vinculado ao compromisso) cronograma de amortização vinculado aos desembolsos efetivos (vinculado ao desembolso) Cronograma de amortização para FSLs vinculados ao compromisso Em um FSL vinculado ao compromisso, o mutuário fixa a duração do período de carência e a programação das amortizações do principal no momento do compromisso de empréstimo. O mutuário pode especificar o cronograma de amortização como: (a) prestações iguais do principal (quantias iguais do principal vencem em cada período); ou (b) cronograma em forma de anuidade (a soma do principal e dos juros a serem pagos é relativamente estável, variando apenas com os reajustes na taxa de juros ou alterações nos montantes do empréstimo desembolsados e pendentes). Os mutuários também podem escolher outros cronogramas de amortização, tais como empréstimos reembolsados no vencimento ou empréstimos com amortizações adaptadas do principal. Esses empréstimos estão sujeitos a um limite, por categoria de país, com base no vencimento médio da amortização, sendo 25 anos o limite máximo absoluto do vencimento final. O vencimento médio da amortização para FSLs vinculados ao compromisso é definido como o tempo entre a expectativa de aprovação do empréstimo e as amortizações programadas, ponderadas pelo montante da amortização (ver Tabela 3). 6 Para informações adicionais, ver OP 3,10, Anexo D, disponível em (clique em Projects & Operation e selecione Policies & Procedures, Operational Manual of WB Policies/Volume II/Project Requirements, Contractual). 8

13 Tabela 3. Limites para Empréstimos de Spread Fixo do BIRD com Amortização Vencimentos Fixados no Compromisso de Empréstimo (anos) Limites das Políticas Termos Padrão para o País Categoria do país* Vencimento médio da amortização Vencimento final Período de carência Vencimento final Modelo de amortização I-II 14, Anuidade ou 8 20 LRP III 11, Anuidade ou 5 17 LRP IV-V 10, Anuidade ou 5 15 LRP Para categorias de países, ver OP 3.10, Anexos C e D. Disponível em (clique em Projects & Operations, selecione Policies & Procedures, Operational Manual of WB Policies / Volume II / Project Requirements, Contractual). Cronograma de amortização para FSLs vinculados aos desembolsos efetivos Em um FSL vinculado aos desembolsos, os desembolsos cumulativos (quantia desembolsada) feitos durante cada período de seis meses podem ser amortizados em um cronograma que começa no início do período de juros após os desembolsos. O cronograma de amortização, junto com o período de carência e o vencimento final são especificados no Acordo de Empréstimo e são uniformes para todas as quantias desembolsadas naquele empréstimo. Os limites de um cronograma de amortização vinculado aos desembolsos efetivos são definidos com base na soma máxima do desembolso médio esperado e no vencimento médio das amortizações para cada quantia desembolsada (ver Tabela 4). O tempo médio esperado para o desembolso é a média ponderada do período entre a aprovação do empréstimo e o desembolso esperado. O vencimento médio das amortizações para esse tipo de empréstimo é definido como a média ponderada do período entre a data do desembolso e as amortizações programadas, para uma quantia desembolsada, ponderada pelo montante da amortização. Tabela 4. Limites para Empréstimos de Spread Fixo do BIRD com Amortização Cronogramas vinculados aos desembolsos efetivos (anos) Categoria do país* Soma do período de desembolsos médios esperados e vencimento médio das amortizações Vencimento final I-II 14,25 25 III 11,25 25 IV-V 10,25 25 Para categorias de países, ver OP 3.10, Anexos C e D. Disponível em (clique em Projects & Operations e selecione Policies & Procedures, Operational Manual of WB Policies/Volume II/Project Requirements, Contractual). 9

14 Taxas de empréstimo A taxa de empréstimo de um FSL compõe-se de uma taxa-base variável e um spread fixo. A taxa de empréstimo é reformulada semestralmente, em cada data de pagamento de juros, e aplica-se ao período de juros com início naquela data. a taxa-base variável é a LIBOR de seis meses, a partir do início de cada período de pagamento. o spread reflete a soma do seguinte: - margem de custo projetada do financiamento do BIRD relativa à LIBOR em dólares dos Estados Unidos, mais ou menos um reajuste dos pontos base do swap para FSLs não baseados no dólar; - spread do empréstimo padrão do BIRD de 0,75%; e - prêmio de risco de mercado. O prêmio de risco de mercado compensa o risco de refinanciamento do BIRD, uma vez que o spread do empréstimo acima da taxa LIBOR é fixado e o prazo de vencimento dos empréstimos obtidos pelo BIRD é menor do que os dos empréstimos que concede aos mutuários. O reajuste dos pontos base do swap, que se aplica somente aos FSLs não baseados no dólar, é a diferença na margem de custo do financiamento à taxa sub-libor quando o BIRD troca os empréstimos baseados na taxa LIBOR de uma moeda para outra. Por exemplo: a troca de fundos fixos à taxa LIBOR baseada em dólares americanos para LIBOR baseada em ienes japoneses pode fazer com que o BIRD tenha que pagar a taxa LIBOR baseada em ienes japoneses menos 10 pontos base. Essa diferença deve-se principalmente às diferentes classificações de crédito dos bancos comerciais que servem de referência para a taxa LIBOR nas respectivas moedas. Um reajuste dos pontos base do swap pode ser negativo ou positivo. 2. OPÇÃO DE DESEMBOLSO DIFERIDO Uma opção de desembolso diferido (DDO) permite que um mutuário adie o desembolso de um empréstimo por um determinado período de saque depois que o acordo de empréstimo for declarado em vigor. Os mutuários elegíveis a empréstimos do BIRD podem adiar o desembolso de um empréstimo para política de desenvolvimento em uma única ou várias parcelas de crédito por até 3 anos, desde que a implementação geral do programa e a estrutura macroeconômica continuem adequadas. A DDO oferece aos mutuários a flexibilidade de um período ampliado para desembolso de um empréstimo no caso de escassez de financiamento. Requisitos Empréstimos para políticas de desenvolvimento com DDO são feitos com um envoltório de Estratégia de Assistência ao País. Como em todas as operações de política de desenvolvimento em uma única parcela ou em várias parcelas, eles baseiam-se em: uma estrutura macroeconômica satisfatória, inclusive com sustentabilidade das dívidas interna e externa; 10

15 execução de medidas iniciais específicas de reforma estrutural antes da apresentação à Diretoria do Banco Mundial; e recebimento pelo BIRD de uma Carta de Política de Desenvolvimento especificando o objetivo do governo, o programa de ações e as políticas destinadas ao alcance de reajustes estruturais. Período e condições para o desembolso Um empréstimo com DDO oferece um período de desembolso de três anos a partir da assinatura do empréstimo. Durante esse período, o mutuário pode optar por desembolsar o empréstimo quando surgir uma necessidade de financiamento, desde que: a estrutura macroeconômica permaneça satisfatória e o mutuário continue a cumprir o programa geral estabelecido no LDP. Uma solicitação de extensão por mais três anos pode ser considerada pela Diretoria se a implementação do programa de reforma e a estrutura macroeconômica permanecerem satisfatórias. Assinatura e entrada em vigor Um Acordo de Empréstimo dispondo sobre uma DDO deve ser assinado dentro de 6 meses após a aprovação pelo Banco Mundial; de outra forma, o Banco Mundial retirará o empréstimo. Todas as condições de reforma da política específica para a obtenção de empréstimo para política de desenvolvimento devem estar atendidas antes da apresentação à Diretoria. Essas condições não serão incluídas como condições para entrada em vigor no Acordo de Empréstimo. Definição de preço Os encargos do compromisso contratual sobre o saldo não desembolsado de um empréstimo com DDO são de 1% ao ano. Quando um empréstimo com DDO é desembolsado, é cobrada uma taxa inicial de 1% e serão aplicadas as taxas normais de empréstimo e outros termos financeiros do FSL, inclusive dispensas de encargos de empréstimo. Um empréstimo com DDO no qual o mutuário opta por uma extensão de 3 anos de vencimento médio das amortizações está sujeito a uma taxa anual de juros de 0,25% acima da taxa de empréstimo do FSL (ver Tabela 5). 11

16 Tabela 5. Termos Financeiros dos Empréstimos para Política de Desenvolvimento do BIRD com Opção de Desembolso Diferido (DDO) Termos Financeiros Moeda Desembolso Empréstimos de Vencimento Empréstimos de Vencimento Normal com DDO Ampliado com DDO Qualquer moeda que o BIRD possa intermediar com eficiência. Vários desembolsos em uma única parcela de crédito até o montante total do empréstimo em três anos a partir de sua entrada em vigor. Solicitações de extensão do período de desembolso por mais três anos podem ser consideradas pela Diretoria Executiva se a implementação do programa de reforma e a estrutura macroeconômica permanecerem satisfatórias em linhas gerais. Cronogramas de empréstimos de spread fixo (FSL) vinculados aos desembolsos sujeitos a vencimento final em 25 anos e a um limite do vencimento médio das amortizações, além de um período de desembolso de: Termos da amortização 14,25 anos (categorias de país I-II); 11,25 anos (categoria de país III); ou 10,25 anos (categorias de país IV-V). Cronogramas de FSL vinculado aos desembolsos sujeitos a vencimento final em 25 anos e a um limite do vencimento médio das amortizações, além de um período de desembolso de: 17,25 anos (categorias de país I-II); 14,25 anos (categoria de país III); ou 13,25 anos (categorias de país IV-V). Taxa-base de empréstimo Spread da taxa de empréstimo Taxa inicial Taxa de compromisso Dispensas de encargos de empréstimo Conversões de moeda, conversões de taxas de juros, tetos, bandas, datas de pagamento, taxas de conversão, pré-pagamento. Os mutuários podem adaptar o período de carência, o prazo total de amortização e o método de amortização às suas necessidades dentro destes limites. 1,2 Os mutuários podem adaptar o período de carência, o prazo total de amortização e o método de amortização às suas necessidades dentro destes limites. 1,2 LIBOR de seis meses O mesmo do FSL Spread do FSL + 0,25% 1% do montante desembolsado, pagável no momento do desembolso. O FEF pode ser capitalizado ou pago pelo mutuário com recursos próprios. 1% sobre as quantias não desembolsadas, com início 60 dias após a assinatura do acordo de empréstimo, pagável durante o período de desembolso enquanto a DDO não é exercida. Elegível conforme a determinação anual da Diretoria Executiva. O mesmo dos FSLs. Consultar Produtos Financeiros do BIRD: Apostila do Empréstimo de Spread Fixo, agosto de Nota: 1. Para fins de administração da flexibilidade dos termos da amortização para empréstimos com DDO, será adotado um tempo médio esperado para o desembolso de 1,5 ano. 2. Os cronogramas de FSL vinculados aos desembolsos só compreendem atualmente prestações iguais do principal e em pagamento único. Os cronogramas de amortização adaptados e vinculados aos desembolsos 12

17 em forma de anuidade, além das opções de pré-pagamento adaptado para os FSLs, inclusive empréstimos com DDO estarão disponíveis em breve. 3. EMPRÉSTIMOS DE SPREAD VARIÁVEL (VSLS) O empréstimo de spread variável (antigo empréstimo a taxa variável em uma única moeda) é expresso na moeda selecionada pelo mutuário. Possui taxa de empréstimo variável baseada na taxa LIBOR de seis meses e um spread que varia a cada seis meses, dependendo do custo do financiamento do BIRD durante o período anterior. Como num FSL, o mutuário pode optar por expressar ao VSL em uma ou mais moedas. Taxas de empréstimo A taxa de empréstimo do VSL baseia-se em uma fórmula de repasse direto de custo, que consiste na taxa LIBOR prevalente mais ou menos o custo médio do BIRD relativo à taxa LIBOR, mais o spread de empréstimo padrão do BIRD de 0,75% (exceto no caso de Empréstimos para Políticas Especiais de Desenvolvimento, que têm um spread de empréstimo mínimo de 400 pontos base acima da taxa LIBOR). A margem aplicada aos VSLs é a média ponderada da margem de custo semestral relativa à taxa LIBOR, distribuída igualmente entre todas as moedas. A margem de custo do BIRD é recalculada duas vezes por ano e a nova taxa entra em vigor todo dia 15 de janeiro e 15 de julho. Termos da amortização Os VSLs são geralmente feitos para 15 a 20 anos, com um período de carência de 3 a 5 anos. As amortizações do principal do VSL baseiam-se em um cronograma de amortização do principal e são expressas na mesma moeda em que o empréstimo é expresso. Os pagamentos são uma função do montante do empréstimo comprometido, independentemente do intervalo dos desembolsos. Os mutuários podem especificar o cronograma como prestações iguais do principal (caso em que quantias iguais do principal vencem em cada período) ou como um cronograma em forma de anuidades (em que a soma do principal e dos juros a serem pagos é relativamente estável, variando apenas com os reajustes na taxa de juros ou alterações nos montantes do empréstimo desembolsados e pendentes). (A anuidade aplica-se somente a países das categorias I e II). Tabela 6. Termos Padrão do País para os VSLs (anos) Categoria do Período de Modelo de Vencimento final país* carência amortização I-II 5 20 Anuidade III 4 17 Anuidade 5 17 LRP* IV-V 3 15 Anuidade 5 15 LRP * Prestações iguais do principal. 13

18 4. EMPRÉSTIMOS DE FUNDO MÚTUO Os empréstimos de fundo mútuo (CPLs), oferecidos de 1980 a 2001, são obrigações em várias moedas. Embora estejam comprometidos em moeda equivalente ao dólar dos Estados Unidos, não são obrigações em dólar. A obrigação na moeda do mutuário reflete a composição das moedas do fundo mútuo do Banco Mundial e é a mesma para todos os mutuários. A obrigação de juros do mutuário baseia-se no custo médio semestral das dívidas do BIRD alocadas para financiar esses empréstimos. A composição da moeda de cada fundo mútuo é uma parcela do fundo mútuo do Banco Mundial. Essa composição muda diariamente. O Banco Mundial orienta a composição da moeda do fundo mútuo de modo que pelo menos 90% do valor do fundo mútuo equivalente ao dólar dos Estados Unidos seja mantido na proporção de moedas fixa de US$1: 125 Ienes japoneses: 1 euro. O montante da moeda desembolsado é convertido para o equivalente ao dólar dos Estados Unidos, usando-se a taxa de câmbio aplicável (AER ver parágrafo seguinte) no dia do desembolso. O equivalente ao dólar dos Estados Unidos é então dividido pelo valor de uma unidade do fundo mútuo (ver abaixo) no dia do desembolso para determinar o número de unidades do fundo mútuo desembolsadas. Esse número de unidades do fundo mútuo é então somado ao número de unidades pendentes por pagar para determinar o montante que o mutuário deve amortizar. Taxa de câmbio aplicável A taxa de câmbio aplicável (AER) baseia-se nas taxas de câmbio divulgadas pela agência de notícias Reuters às 7h, hora de Nova Iorque. Constitui a taxa à vista para a liquidação dois dias depois. Por exemplo: a AER aplicável a transações efetuadas em 15 de agosto é a taxa a vista divulgada pela agência Reuters às 7h do dia 13 de agosto. O fundamento lógico dessa abordagem baseia-se, em parte, no período de dois dias de liquidação no mercado cambial. O intervalo de dois dias também garante que os escritórios do Banco Mundial no Oriente tenham as últimas taxas de câmbio quando começam a realizar seus negócios todos os dias. Valor da unidade do fundo mútuo O valor de uma unidade do fundo mútuo é encontrado dividindo-se o equivalente ao dólar dos Estados Unidos das moedas do fundo pelo número total de unidades do fundo pendentes por pagar. O valor da unidade do fundo muda todos os dias conforme: (a) os movimentos das taxas de juros das moedas do fundo mútuo; (b) a composição de moedas do fundo mútuo. O valor da unidade do fundo mútuo pode ser considerado uma taxa de câmbio utilizada para converter uma unidade do fundo mútuo do BIRD no valor de seu valor equivalente em dólar dos Estados Unidos. Os movimentos das taxas de câmbio de moedas importantes do fundo com relação ao dólar dos Estados Unidos afetam o valor da unidade do fundo e, conseqüentemente, o equivalente ao dólar dos Estados Unidos de cada empréstimo de fundo mútuo. Por exemplo: se o dólar dos Estados Unidos for valorizado com relação a outras moedas do fundo, o valor do dólar dos Estados Unidos do fundo mútuo diminui. Como a obrigação do mutuário é calculada multiplicando-se o número de unidades do fundo pendentes por pagar pelo valor da unidade do fundo, as alterações no valor da unidade do fundo em decorrência dos movimentos das taxas de câmbio afetam o equivalente ao dólar dos Estados Unidos do montante a ser amortizado. 14

19 Projeção das amortizações do principal Um cronograma de amortização é especificado no Acordo de Empréstimo. Segundo o cronograma, depois de decorrido o período de carência, o BIRD calcula as unidades do fundo a serem reintegradas na data do vencimento por meio da divisão do vencimento programado de acordo com o Acordo de Empréstimo pelo valor histórico dos saques pendentes por pagar do empréstimo e o valor atual da unidade do fundo mútuo. O equivalente ao dólar dos Estados Unidos das unidades reintegradas a cada data de vencimento será alterado devido às flutuações diárias do valor da unidade do fundo mútuo. No caso de empréstimos totalmente desembolsados, os mutuários podem projetar as unidades do fundo mútuo a serem reintegradas em cada data de vencimento dividindo o vencimento programado para uma determinada data de vencimento pelo valor histórico do montante do saque pendente e multiplicando-o pelo total de unidades do fundo pendentes. Suponhamos, por exemplo, o seguinte cenário: o vencimento programado de um empréstimo é de US$7,5 milhões semestralmente pelos próximos dez anos; o valor histórico em dólares dos Estados Unidos do saque pendente por pagar é de US$140 milhões; e o número total de unidades do fundo mútuo pendentes por pagar é de Nesse caso, o número de unidades do fundo mútuo a ser reintegrado em cada data de vencimento seria de 369,64 (ver Tabela 7). Tabela 7. Cálculo das Unidades do Fundo Mútuo a Serem Amortizadas Data do vencim ento Unidades do Fundo comum a serem amortizadas Valor histórico do principal remanescente Unidades do fundo mútuo remanescentes 1 (7,5m/140m)x6.900=369,64 140m 7,5m=132,5m ,64=6530,36 2 (7,5m/132,5m)x6530,36=369,64 132,5m-7,5m=125m 6530,36-369,64=6160,72 3 (7,5m/125m)x6160,72=369,64 125m-7,5m=117,5m 6160,72-369,64=5791,08 Taxas de empréstimo Base de custo e spread do empréstimo A taxa de juros sobre os empréstimos de fundo mútuo repassa para os mutuários o custo médio da captação de fundos do BIRD alocados para esses empréstimos mais um spread de empréstimo. A taxa baseia-se no custo médio semestral da dívida do BIRD emitida desde 1982 (VLR82), com exceção da dívida alocada para financiar a carteira de liquidez do BIRD ou outros produtos de empréstimo oferecidos depois de 1989 (VLR89). Essa base de custo para empréstimos tomados pelo BIRD em cada uma das moedas do fundo mútuo é recalculado a cada seis meses para os semestres que terminam em 30 de junho e 31 de dezembro. Os custos médios específicos para cada moeda são então ponderados pela participação equivalente ao dólar dos Estados Unidos de cada moeda do fundo mútuo. A taxa contratual de empréstimos do BIRD para empréstimos de fundo mútuo para os quais o convite para negociação foi emitido a partir de 31 de julho de 1998, inclusive, é determinado pelo 15

20 acréscimo de um spread de 0,75% à média ponderada do custo desse semestre. Para empréstimos de fundo mútuo para os quais o convite foi emitido antes de 31 de julho de 1998, a taxa de empréstimo do BIRD é determinada pelo acréscimo de um spread de 0,50%. A taxa de empréstimo para empréstimos de fundo mútuo é recalculada a cada seis meses e aplica-se a períodos de juros de seis meses com início a partir de 1o de janeiro e 1o de julho. Os juros acumulam-se com base na convenção de ano civil de dias sobre os volumes principais diários desembolsados e pendentes. Continua a acumular-se sobre o principal em mora; mas o BIRD não cobra juros sobre juros em mora. 16

21 5. PRODUTOS COBERTURA DE RISCO DO BIRD 7 O BIRD oferece Produtos de Cobertura de Risco que podem alterar as características das obrigações de um mutuário com o BIRD, mesmo que os termos negociados dos acordos de empréstimo específicos sejam fixados. Esses produtos proporcionam aos mutuários uma maior capacidade de gestão do risco no contexto de projetos, programas de empréstimo e gestão soberana ativo-passivo. Os Produtos de Cobertura de Risco do BIRD incluem swaps de taxas de juros, tetos e bandas de taxas de juros, intercâmbios de moedas e swaps de produtos analisados caso-a caso. Para utilizar produtos de cobertura de risco, os mutuários devem celebrar com o BIRD um Acordo Mestre de Derivativos (MDA). O acordo oferece a estrutura contratual entre o mutuário e o BIRD. A Tabela 8 abaixo apresenta os Produtos de Cobertura de Risco disponíveis para empréstimos do BIRD. Tabela 8. Aplicabilidade dos Produtos de Cobertura de Risco do BIRD para Empréstimos do BIRD* (disponível para quantias de empréstimos desembolsadas eu em mora) Tipo de empréstimo Swaps de taxas de juros Tetos e bandas Intercâmbio de moedas Swaps de produtos Empréstimos de Spread Fixo (FSLs) Empréstimos de spread variável (VSLs) SCL de Taxa Fixa (FSCL) Empréstimos de Fundo Mútuo (CPLs) Empréstimos de Fundo Mútuo em uma Moeda Única (SCPs) * As compensações contra CPLs, SCPs e VSLs serão somente aproximadas. ** Oferecidas caso a caso. Cobertura de risco para as taxas de juros Os mutuários do BIRD pode optar por administrar o risco da taxa de juros decorrente de seus empréstimos de fundo mútuo em uma só moeda, empréstimos de spread variável e empréstimos de spread fixo participando de swaps de taxas de juros, ou tetos e bandas de taxas de juros. Swaps de taxas de juros são transações negociadas individualmente que podem ser utilizadas para transformar a base da taxa de juros da obrigação básica do empréstimo de um mutuário de taxa fixa em taxa flutuante, ou vice-versa. O swap especifica os termos de duas correntes de fluxo de caixa futuros, um a ser pago pelo mutuário (segmento de pagamento do swap) e o outro a ser recebido pelo mutuário (segmento de recebimento do swap) tendo o BIRD como parte correspondente. As duas correntes são expressas na mesma moeda. Os fluxos de caixa pagos por um correspondente 7 Para obter informações adicionais, consultar a apostila IBRD Hedging Products: An Introduction (Produtos de Hedging do BIRD: Introdução) maio de Disponível no Departamento de Gestão de Atividades Bancárias e Dívida do Banco Mundial ou no site 17

22 refletem uma taxa de juros fixa, enquanto os do outro correspondente refletem uma taxa de juros flutuante. Não estão envolvidas trocas do principal. Os tetos e bandas das taxas de juros protegem os usuários de produtos de empréstimos com taxas flutuantes contra a elevação das taxas de juros. Os tetos das taxas de juros são transações negociadas individualmente que estabelecem um limite máximo para os juros que um mutuário pagará sobre um empréstimo com taxa flutuante, contra o pagamento de um prêmio inicial. As bandas das taxas de juros são transações negociadas individualmente que estabelecem o limite máximo e o limite mínimo para os juros que um mutuário pagará sobre um empréstimo com taxa flutuante, contra o pagamento de um prêmio inicial. Cobertura de Risco para moedas Swap de moedas são transações negociadas individualmente que podem ser utilizadas para transformar a denominação da moeda da obrigação líquida do empréstimo de um mutuário. Como contrapartes de um swap de moedas, o BIRD e o mutuário concordam em trocar dois grupos de fluxo de caixa, expressos em moedas diferentes, em datas específicas no futuro. Os fluxos de caixa refletem os pagamentos de juros sobre essas moedas, que podem ser fixos ou flutuantes, bem como trocas de montantes do principal. 8 Produtos financeiros em moeda nacional. O Banco Mundial oferece a seus mutuários produtos financeiros expressos em suas moedas nacionais, sujeitos à disponibilidade dos mercados de swap líquido, que permitem a intermediação eficiente do Banco Mundial nessas transações. Com esses produtos, os mutuários têm a opção de converter ou trocar, dependendo do produto do empréstimo, montantes desembolsados do empréstimo para suas moedas nacionais. Os produtos financeiros em moeda nacional ficam restritos ao componente de despesa local dos financiamentos do Banco Mundial; as solicitações dos clientes são analisadas caso a caso. Cobertura de Risco para produtos primários Swaps de produtos primários são transações negociadas individualmente para a troca de dois conjuntos de fluxos de caixa em datas específicas no futuro. Um conjunto de fluxos de caixa está vinculado ao preço de mercado de um produto ou índice e o outro é um fluxo de caixa fixo pré-acordado ou um fluxo de caixa baseado em taxa de juros fixa ou flutuante. O BIRD oferece este produto após análise caso a caso. Taxas de transações para produtos de cobertura de risco As taxas para produtos de cobertura de risco do BIRD (ver Tabela 9) são faturadas no momento em que a transação é executada e são exigíveis dentro de 60 dias. A política do BIRD relativa à elegibilidade para dispensas de pagamento de juros de empréstimos, baseada na pontualidade do serviço da dívida, aplica-se ao pagamento pontual das taxas. O BIRD poderá rever o cronograma de taxas periodicamente. Nesses casos, as taxas revistas se aplicariam apenas às solicitações de compensação enviadas depois que o novo cronograma estiver em vigor. 9 8 Swaps de moeda nos CPLs and SCPs refletem trocas somente do principal. 9 Os cronogramas de taxas atuais e revisados estão disponíveis em 18

23 Tabela 9. Cronograma de taxas sobre transações para Produtos de Cobertura de Risco do BIRD (percentual do montante do principal convertido na transação) Tipo de Transação Taxa de Transação Swap de taxa de juros 1/8 % Teto e banda de juros 1/8 % Intercâmbio de moedas 1/4 % Swaps de produtos primários 3/8 % B. CRÉDITOS DE DESENVOLVIMENTO DA AID A Associação Internacional de Desenvolvimento (AID) é a janela de concessão de empréstimos do Banco Mundial. A AID amplia financiamentos sob a forma de créditos, com juros a taxa zero, para os países em desenvolvimento mais pobres. Todos os créditos de desenvolvimento são concedidos a ou garantidos por governos-membros ou ao governo-membro do território de um membro (exceto créditos de desenvolvimento que tenham sido concedidos a instituições de desenvolvimento regional para beneficiar membros ou territórios de membros da AID). A elegibilidade a créditos de desenvolvimento da AID baseia-se na renda per capita de um país e à sua falta de capacidade financeira para tomar empréstimos do BIRD. No exercício financeiro de 2005, o limite superior da renda per capita para países da AID foi definido em um máximo de US$895 per capita. 10 Alguns países, como a Índia e a Indonésia, são elegíveis a créditos de desenvolvimento da AID devido a suas baixas rendas per capita, mas também são merecedores de crédito para alguns empréstimos do BIRD. Esses países são conhecidos como mutuários combinados. A elegibilidade à AID é um acordo de transição, permitindo que os países mais pobres tenham acesso a recursos substanciais. à medida que suas economias crescem, os países se reclassificam na elegibilidade. Os créditos de desenvolvimento da AID são denominados Direitos Especiais de Saque (SDRs). As quantias desembolsadas, os encargos do serviço e do compromisso, bem como as amortizações também são calculadas em SDRs. Os pagamentos e encargos do principal são efetuados na moeda (dólares dos Estados Unidos, libras esterlinas, ou euros) especificada no Acordo de Crédito, em uma quantia equivalente aos SDRs solicitados no Acordo de Crédito. 10 Ver OP 3.10, Anexo D, IBRD/IDA Countries: Per Capita Incomes, Lending Eligibility, and Repayment Terms (Países do BIRD/AID: Rendas per Capita, Elegibilidade a Empréstimo e Termos de Amortização, em (clique em Projects & Operations e selecione Policies & Procedures, Operational Manual of WB Policies/Volume II/Project Requirements, Contractual). 19

24 Termos de empréstimo Não há cobrança de juros para créditos de desenvolvimento da AID; mas um encargo de serviço de 0,75% é cobrado sobre os montantes do principal sacados e pendentes. Para o exercício financeiro de 2005, a Diretoria do Banco Mundial aprovou uma taxa de encargo de compromisso de 0,35% sobre o saldo não desembolsado do crédito. A taxa de compromisso começa a acumular 60 dias após a assinatura do Acordo de Crédito. A gerência analisa a posição financeira da AID ano a ano e propõe, para aprovação da Diretoria, uma taxa específica para aquele ano. Os mutuários são notificados no início de cada exercício financeiro a respeito da taxa aplicável para aquele exercício. Amortização e períodos de carência Os créditos da AID aprovados pela Diretoria até 30 de junho de 1987 têm vencimento final de 50 anos. Os créditos da AID aprovados após essa data têm três vencimentos finais e cronogramas de amortização diferentes (para obter os atuais vencimentos e cronogramas de amortização dos países, consulte OP 3.10, Anexo D): (a) para países somente AID, ou países classificados pela Organização das Nações Unidas como os países menos desenvolvidos (LLDCs), os créditos têm um prazo de amortização de 40 anos, com amortização do principal de 2% ao ano do 11 o ao 20 o ano, e de 4% ao ano a partir do 21 o ano (Ver Anexo D para obter as classificações dos países somente IDA e LLDCs). (b) para outros países elegíveis à AID, os créditos podem ser amortizados em 35 anos, com amortizações do principal de 2,5% ao ano, do 11 o ao 20 o ano e de 5% a partir de então. (c) Para créditos aprovados após 30 de junho de 2002 para países elegíveis à AID cuja PIB per capita tenha sido superior ao limite operacional para elegibilidade à AID por mais de dois anos consecutivos, os créditos podem ser amortizados durante 20 anos, com amortização do principal à taxa de 10% ao ano do 11 o ao 20 o ano. O vencimento do primeiro pagamento da amortização de um crédito ocorre na data do pagamento semestral imediatamente posterior à data do 10 o aniversário da aprovação do crédito pela AID. Para créditos aprovados até 30 de junho de 1987, o vencimento do último pagamento da amortização ocorre na data do pagamento semestral imediatamente anterior ao 50 o aniversário. Para créditos aprovados após 30 de junho de 1987, o vencimento do último pagamento da amortização ocorre na data do pagamento semestral imediatamente anterior ao 20 o, 35 o, ou 40 o aniversário, de acordo com o caso. Disposições sobre amortização acelerada Para Acordos de Crédito para Desenvolvimento, aprovados após 30 de junho de 1987, os termos dos créditos pendentes para um determinado mutuário são modificados se ambas as condições forem atendidas: (a) A renda nacional bruta per capita anual do mutuário tiver permanecido acima do teto histórico 11 durante cinco anos consecutivos; e 11 Para obter o atual equivalente ao teto da renda per capita histórica, consultar as notas frontais do Anexo D do OP