Portugal Europa. Meio da Manhã. Millennium investment banking Meio da Manhã 18 de janeiro de janeiro 2017

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1 Portugal Europa Meio da Manhã 18 janeiro 2017 Inflação na Zona Euro acelera em 2016, Burberry e ASML são os destaques de hoje Manhã de indefinição nas bolsas europeias com os preços do petróleo a corrigirem em tornos dos 1,5%, depois do Diretor do IEA afirmar que o output dos EUA deverá aumentar dado à mais recente subida dos preços da matéria-prima. Realce para o facto da inflação na Zona Euro ter acelerado em 2016 para os 1,1%, boa notícia para as pretensões do BCE que a planeia elevar para os 2%, e também para a economia (ver abaixo, em Macroeconomia). No âmbito empresarial, os investidores mostram-se agradados com os números da britânica Burberry e da ASML. Página 1 de 8

2 Notícias Variações das cotadas referidas nesta edição, a meio da manhã de 11h Notícia Recorrente: BCP: Aumento de Capital Após o fecho do mercado europeu a Sonae divulgará os dados de vendas anuais. Página 2 de 8

3 Burberry com bons números de vendas no 3º trimestre, Ásia-Pacífico regressa ao crescimento - Vendas comparáveis no segmento de retalho crescem 3% (vs. +1,4% esperados), mantendo o ganho de momentum desde o 4º trimestre fiscal de Região Ásia-Pacífico volta ao crescimento perante uma aceleração na China e melhoria em Hong Kong - Crescimento de double digit na região EMEIA (Europa, Médio Oriente, África e Índia). Queda low single digit nas Americas - Antevê o lucro antes de impostos ajustado em linha com o esperado pelo mercado ( 429 milhões) Fonte: Bloomberg; Evolução homóloga trimestral das vendas comparáveis da Burberry A ação da Burberry mantém-se a transacionar no canal ascendente de longo prazo iniciado em 2010 (canal a rosa), tendo sofrido uma forte correção em 2015 dado ao abrandamento das receitas, em especial na Ásia-Pacífico. As mais recentes notas indicam-nos um ganho de momentum no setor de bens de luxo com a China a impulsionar, sinal dado pelo enquadramento da Burberry no canal ascendente curto iniciado em meados de 2016 (canal a azul). Tecnicamente, ultrapassou uma figura que se revelou de reversão (triângulo a amarelo) abrindo espaço para testar as 18,50. Num hipotético movimento de correção, a ação pode voltar a testar a base do canal curto ascendente (azul) nas 15,20, sendo esse um suporte relevante, pois a sua quebra em baixa poderia levá-la para as 13,51 Página 3 de 8

4 Evolução da cotação da Burberry (a branco) e enquadramento técnico (linhas coloridas) Fonte: Millennium investment banking, Bloomberg ASML Holding: Contas do 4º trimestre e projeções superam expectativas - EPS de 1,22 - Receitas trimestrais aumentaram 33% para 1,91 mil milhões, suplantando os 1,77 mil milhões - Lucros do 4º trimestre atingiram os 524 milhões, ultrapassando 419,3 milhões estimados - Receitas totais cresceram 8,1% em 2016 para 6,8 mil milhões - Booking de 1,58 mil milhões superou antecipado pelo consenso ( 1,27 mil milhões) Outlook 1º trimestre: receitas em torno dos 1,8 mil milhões (mercado está a incorporar apenas 1,76 mil milhões neste momento) - Propõe dividendo de 1,20 por ação - Depois de 29,1% de valorização em 2016 segue a ganhar 1% este ano até ao fecho de 17 de janeiro e as boas contas apresentadas podem prolongar este sentimento, numa altura em que o título acaba de renovar máximos históricos ao exceder o pico de 2015 E.ON revista em alta pelo Barclays - Recomendação passa de equal-weight para overweight - Preço-alvo passou de 7,40 para 8,50 por ação, um target mais otimista que o consenso (Bloomberg), que é de 7,54 por ação Pearson em forte queda após profit warning, sinaliza corte de dividendo e vai vender ativos - Lucro operacional em 2017 deve ficar entre 570 milhões e 630 milhões, falhando assim os 681,9 milhões que estavam a ser incorporados neste momento pelo mercado. Retirou também as metas para A maior empresa de serviços de educação mundial planeia vender a sua participação na editora Penguin Random House - Person obtém atualmente a quase totalidade dos seus proveitos no negócio de educação, após ter vendido o Financial Times e metade do grupo Economist. - Dividendo de 0,52 em 2016 deverá sofrer um corte, a refletir o menor guidance - Investidores tiveram uma reação muito negativa sobre o título após este anúncio, levando a uma queda superior a 20% na cotação das ações Página 4 de 8

5 Cap Gemini: revisão em baixa da recomendação do HSBC não altera enquadramento, que merece ser seguido - Recomendação passa de buy para hold, mas preço-alvo mantém-se nos 90 - De realçar que a Cap Gemini faz parte do Top IT Service Picks 2017 do JPMorgan, que lhe atribui um potencial de valorização até aos 90/ação - Tecnicamente a ação está num range de lateralização entre os 71 e os 90 desde março de 2015, fazendo destes dois valores um importante nível de suporte e resistência, respetivamente. Dentro deste enquadramento, a tendência de curto prazo é descendente, com o indicador de força relativa (RSI) convergente, potenciando um regresso da ação à base do canal, onde uma reação em seria um sinal de compra, em termos teóricos, com stop loss nos 71, mas que poderia fazer os investidores acreditarem numa nova viagem rumo ao topo (os tais 90). Numa visão longa, se uma vinda abaixo desse suporte degradaria o padrão de longo prazo e projetaria perdas até aos 56, uma ultrapassagem aos 90 abriria espaço para rumar a um patamar próximo dos 110 nos meses seguintes Evolução da cotação da Cap.Gemini (a branco) e enquadramento técnico (linhas coloridas); RSI gráfico inferior Louis Vuitton: Raymond James sobe preço-alvo mas baixa recomendação - Preço Alvo passa de 182 por ação para 205/ação, pelo que a alteração de recomendação, de Strong Buy para Outperform, se deve à valorização recente do título em bolsa, que do ponto de vista da casa de investimento lhe tira algum upside. Ainda assim, continua a ser das mais otimistas, pois o preço alvo é 6,5% superior ao preço-alvo médio dos analistas que contribuem para o consenso da Bloomberg ( 192,45 por ação) e que tem sido revisto em alta nos últimos meses, fruto do bom momento do mercado de bens de luxo. - Os resultados serão divulgados no dia 26 de janeiro, com os analistas a anteciparem receitas trimestrais de 11 mil milhões. LVMH tem vindo a registar margens superiores aos seus pares, o que justifica a boa performance da francesa, que valorizou 25,2% em 2016 e acumulou mais de 50% nos últimos 3 anos - Tecnicamente enquadrada num canal ascendente, cujo topo de médio prazo se situa próximo dos 20,50, tendo nos 17,35 um importante suporte de curto prazo Página 5 de 8

6 Evolução da cotação da LVMH (a branco) e enquadramento técnico (linhas coloridas); RSI gráfico inferior Oil News Diretor do IEA antevê uma aceleração do output norte-americano e pressiona petróleo - Preços do petróleo seguem a corrigir nesta manhã depois de Fatih Birol ter afirmado que o cenário de uma subida dos preços da matéria-prima favorece uma aceleração da produção norte-americana, mais um trigger no âmbito do excesso de produção no mercado petrolífero Evolução entre os preços do barril de crude e o output norte-americano EUA Página 6 de 8

7 Tabela de apresentação de resultados nos EUA Macroeconomia Na restante agenda macro de hoje teremos nos EUA dados de Inflação (13h30m), importantes pela interferência nas políticas monetárias da Fed e por conseguinte no cambial. Depois às 14h15m na Produção Industrial norte-americana queremos captar a evolução da utilização de capacidade instalada, que impacta nas margens operacionais das empresas. Às 15h de realçar a divulgação do NAHB, índice de mercado imobiliário com forte correlação histórica com o S&P 500. Inflação na Zona Euro no nível mais elevado desde 2013, mas ainda com longo caminho a percorrer O valor final do IPC confirmou que a inflação em 2016 ficou nos 1,1%. Foi esse o registo da variação homóloga dos preços no consumidor em dezembro do ano passado. A trajetória é a que o BCE pretende com o plano de estímulos em curso, ainda que observando as séries target BCE (2% ano) e IPC se verifique que ainda há um caminho a percorrer até atingirmos essa meta. A recuperação dos preços energéticos também ajuda. Para a economia também é positivo, pois a inflação tem impacto positivo sobre o PIB nominal, sendo portanto uma boa notícia, em especial para países com endividamento elevado, como é o caso de Portugal. Inflação na Alemanha acelerou em dezembro Valor final do IHPC confirmou subida homóloga de 1,7% (vs. 0,7% em novembro), sendo o nível mais elevado desde junho de Página 7 de 8

8 No site do Millenniumbcp, página de Investimentos>> Research, pode aceder a informação atualizada dos mercados de ações. Ramiro Loureiro, Analista de Mercados Millennium investment banking Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S,A, (Millennium BCP). Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S,A,, Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o anco Comercial Português, S,A, garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S,A, rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 8 de 8