Zona Euro - IHS Markit - abril

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1 Zona Euro: Índices PMI da IHS Markit (abril, preliminar): Conclusão: o índice PMI da IHS Markit permaneceu inalterado em 55,2, na sua leitura preliminar de abril (vs. consenso 54,8). Este valor compara com uma média de 57,0 para o 1º trimestre de 2018 (56,4 para a média de 2017 como um todo). O PMI para a indústria caiu 0,6 pontos para 56,0 (vs. consenso 56,1), enquanto o PMI para os serviços apresentou uma subida ligeira de 0,1 pontos para 55,0 (vs. consenso 54,6). O índice PMI composto permanece bem acima da média observada nos últimos 5 anos (53,8), mas acumula uma queda de 3,6 pontos face ao máximo de janeiro (máximo para o atual ciclo). A evolução das novas encomendas e do índice de sentimento para os próximos 12 meses obriga a manter uma postura cautelosa para os mais próximos meses. A componente das novas encomendas para o total do setor privado na economia da área do euro atingiu em abril um mínimo de 15 meses (com o setor industrial penalizado pela evolução do euro, nomeadamente face ao dólar norte-americano). Esta componente atingiu um mínimo de 8 meses na área dos serviços, o que sugere também um enfraquecimento na procura interna. O detalhe voltou a mostrar as limitações colocadas pela elevada utilização da capacidade instalada, como visível pelo tempo de entrega de fornecedores e pelo trabalho acumulado. A componente da produção na indústria atingiu um mínimo de 17 meses. O abrandamento na criação de emprego para o total do setor privado foi também relacionado, em algumas situações, com a dificuldade para encontrar a mão-de-obra pretendida. Mesmo assim, esta componente atingiu um máximo desde outubro de 2017 para os serviços. As componentes de preços registaram algum abrandamento (mínimo de 7 meses nos inputs e mínimo de 4 meses nos outputs). Mesmo assim, o ambiente continua a ser de subida nos preços dos inputs, traduzindo a evolução dos salários e das matériasprimas. Em termos dos vários países, as leituras divulgadas para França, Alemanha (ambos PMI compostos registaram ligeiras subidas) e Zona Euro como um todo sugerem que o PMI composto para o resto da região poderá ter abrandado para um mínimo de 18 meses (ver gráfico). Para a Zona Euro como um todo, a leitura preliminar de abril do PMI composto parece compatível com um ritmo de expansão trimestral não anualizado de 0,5% (vs. 0,7% observado entre o 2º trimestre de 2017 e o 4º trimestre de 2017) (ver gráfico).

2 60 Zona Euro: Índice Composto PMI & Crescimento do PIB Zona Euro: PMI Composto da Markit T abr. P Alemanha Periferia / Resto da Zona Euro Índice PMI Composto (esq.) 46 PIB (var. trim. não anualiz., dir.) (Fonte: Eurostat, IHS Markit) França Detalhes: França: depois da queda de 4 pontos observada nos últimos meses face ao máximo para o atual ciclo económico observado em novembro, o índice PMI composto para o total da economia registou um ganho de 0,6 pontos na leitura preliminar de abril para 56,9 (vs. consenso 55,9). Ainda assim, este valor situa-se abaixo da média registada para os primeiros 3 meses do ano (57,7). O PMI para a indústria voltou a cair (-0,3 pontos no mês para 53,4, vs. consenso 53,5), o que colocou a descida acumulada desde o máximo de dezembro em 5,4 pontos, e o índice no valor mais baixo desde março de O índice PMI para os serviços aumentou 0,5 pontos para 57,4 (vs. consenso 56,5). Mesmo assim, o índice encontra-se 3 pontos abaixo do seu máximo de novembro de 2017; Observando o detalhe do inquérito, a componente das novas encomendas registou uma ligeira subida face ao mês anterior, permanecendo acima da sua média de longo prazo. Esta ligeira subida no mês traduz uma subida nos serviços e uma moderação na área industrial. Também a componente do emprego registou uma subida no mês, embora também aqui beneficiando dos serviços. O trabalho acumulado atingiu um mínimo de 8 meses, mas permaneceu ainda num nível elevado. A componente dos preços nos inputs permaneceu em terreno de expansão, traduzindo a evolução salarial e das matérias-primas. Pelo 8º mês consecutivo, a componente dos preços de venda permaneceu em terreno de expansão, com destaque para a área industrial. O índice de sentimento para os próximos 12 meses registou uma ligeira queda no mês, permanecendo, contudo, num valor elevado, com destaque para os serviços; Alemanha: os 3 índices PMI da IHS Markit/BME estabilizaram na leitura preliminar de abril. O índice PMI composto aumentou 0,2 pontos para 55,3 (vs. consenso 54,8), o que compara com um valor médio de 57,2 para os 3 primeiros meses do ano. O índice permanece acima da sua média histórica desde janeiro de

3 1998. O PMI para a indústria registou uma ligeira queda (-0,1 pontos para 58,1, vs. consenso 57,5), atingindo o valor mais baixo desde julho de 2017, enquanto o PMI para os serviços registou uma ligeira subida (+0,2 pontos para 54,1, vs. consenso 53,7). O PMI composto encontra-se 3,7 pontos abaixo do seu máximo de janeiro; O detalhe mostrou uma subida na componente do emprego para um máximo de 3 meses, beneficiando da área dos serviços (mínimo de 8 meses para a indústria). A componente das novas encomendas encontra-se num mínimo de mais de um ano e meio (mínimo desde agosto de 2017 nos serviços e mínimo desde novembro de 2016 na indústria). Registou-se também um enfraquecimento no índice de sentimento para os próximos 12 meses, com o índice para os serviços a atingir o valor mais baixo desde novembro de Na indústria, registou-se uma ligeira subida face ao mínimo de 18 meses observado em março. No que se refere às componentes de preços, a componente dos inputs permaneceu num dos valores mais elevados dos últimos 7 anos. Mesmo assim, a componente dos preços de venda atingiu o valor mais baixo desde setembro de 2017, apesar de permanecer em terreno de expansão. O inquérito continua a fazer referências às limitações impostas pela elevada utilização da capacidade instalada.

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