ESAF Fundos de Investimento Mobiliário RELATÓRIO E CONTAS ESPÍRITO SANTO MOMENTUM

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1 RELATÓRIO E CONTAS ESPÍRITO SANTO MOMENTUM 31 de Dezembro de 2010

2 1. CARACTERIZAÇÃO DO FUNDO a) Objectivo e política de investimento O Espírito Santo Momentum Fundo de Investimento Aberto de Acções Internacionais, adiante designado por Fundo, é um Fundo de Investimento Mobiliário Aberto, gerido pela ESAF Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, S.A.. O fundo foi constituído por tempo indeterminado, tendo iniciado a sua actividade em 18 de Outubro de Na prossecução dos seus objectivos enquanto fundo de acções internacional, o Fundo investirá mais de dois terços (2/3) do seu valor líquido global em acções, bem como noutros valores que nelas sejam convertíveis ou que tenham inerentes o direito à sua subscrição. O Fundo poderá investir uma parte substancial dos seus activos em Mercados Emergentes. O Fundo também poderá investir em unidades de participação de outros fundos de investimento, até ao limite de 10% do seu valor líquido global. Adicionalmente poderá recorrer à utilização de técnicas e instrumentos financeiros derivados, quer para fins de cobertura de risco quer para a prossecução de outros objectivos de adequada gestão do seu património, de acordo com os limites legal ou regularmente aplicáveis. Este fundo pretende ser um fundo temático, de modo a investir em temas ou tendências do mercado, no curto ou no médio prazo. Por norma, o Fundo não realizará operações de empréstimo ou operações de reporte de títulos. Poderá no entanto realizar tais operações, com a finalidade de cobertura de riscos ou com o objectivo de incrementar a sua rendibilidade. b) Perfil do investidor O Fundo adequa-se a investidores cujo objectivo é o crescimento ambicioso do capital numa perspectiva de longo prazo, estando dispostos a suportar o risco elevado de variação dos preços inerente às aplicações em acções e a elevada volatilidade dos mercados. O período mínimo de investimento recomendável neste fundo é de 3 anos.

3 c) Risco associado ao investimento O risco de um fundo de investimento varia de acordo com o risco implícito dos activos de base que constituem a carteira de investimentos do fundo, sendo o de maior expressão o risco de variação de preço. Não havendo cobertura sistemática da taxa de câmbio como forma de aproveitar possíveis valorizações de moeda, o fundo fica exposto ao risco cambial dos activos que não são denominados em Euros. Do possível investimento em instrumentos financeiros derivados com fins diferentes de cobertura, poderá resultar um acréscimo de risco no património do fundo. Não existe garantia de rendibilidade pelo que existe o risco de perda de parte do capital investido. 2. EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE DO FUNDO O fundo ES Momentum apresentou em 2010 uma performance positiva reflectindo o comportamento favorável dos mercados de acções a nível global. A recuperação económica foi uma realidade para as principais economias mundiais, e os sectores que acabaram por ter um melhor comportamento foram aqueles ligados às áreas mais cíclicas industriais, consumo discricionário, automóvel, recursos naturais. No entanto, os riscos na dívida dos países periféricos na Europa continuaram a penalizar o sector financeiro, principalmente os bancos do sul da Europa. Nos países emergentes, o crescimento continuou a surpreender pela positiva, uma vez que as economias beneficiam da procura interna forte e da recuperação das exportações para os mercados desenvolvidos. As estratégias temáticas do fundo E.S. Momentum permitiram obter uma performance superior ao índice MSCI World, sendo o investimento actual dividido por quatro baskets de acções. Em 2010, as estratégias que mais contribuíram para a performance foram: Emergentes (30% do fundo) empresas de mercados desenvolvidos e mercados locais (China, Brasil, Rússia, África) com uma exposição significativa a economias emergentes; Qualidade (25% do fundo) empresas europeias e americanas com rácios de qualidade favoráveis (balanço saudável, pagamento de dividendos, dívida reduzida); Structural Growth (35% do fundo) empresas expostas a tendências de longo prazo, onde a principal componente são empresas de tecnologia no segmento da mobilidade, Internet, e- commerce, cloud computing, LED, semicondutores, etc. Exportadores Europeus (10% do fundo) para aproveitar a melhor situação das indústrias exportadoras alemãs e nórdicas.

4 Para o ano de 2011, as perspectivas mantêm-se positivas para os mercados de acções, uma vez que as economias se encontram em fase de expansão, quer nos mercados desenvolvidos, quer nos mercados emergentes. As principais dúvidas residem nos países periféricos, onde ainda não existe uma solução conjunta da Europa, sendo que a inflação em alguns países emergentes tende a aumentar. a) Valor em 31 de Dezembro O Fundo atingiu, a 31 de Dezembro de 2010, um valor líquido global de Euros. A esta data o valor da unidade de participação era de 4,3087 Euros, a que correspondia uma valorização anualizada desde o início do Fundo de -4,34% líquida de impostos e comissões de gestão e depositário. b) Evolução da Cotação (em Euros) Evolução da UP 4,6 4,4 4,2 4 3,8 3,6 3,4 Dez-09 Jan-10 Fev-10 Mar-10 Abr-10 Mai-10 Cotação Jun-10 Jul-10 Ago-10 Set-10 Out-10 Nov-10 Dez-10 Ano 2010 c) Rendibilidades ( * ) * Notas: (a) As Rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de rendibilidade futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 6 (risco máximo). (b) Estas rendibilidades têm como base os valores das unidades de participação calculados no último dia do ano e/ou semestre, conforme aplicável. As rendibilidades divulgadas pela ESAF nas brochuras publicitárias têm como base os valores das unidades de participação divulgadas no último dia útil do ano e/ou semestre. Estas rendibilidades apenas seriam obtidas se o investimento tivesse sido efectuado durante o período de referência indicado. (c) As rendibilidades apresentadas não são líquidas de eventuais comissões de subscrição e resgate, aplicando-se as comissões em vigor na altura da subscrição e/ou resgate, sendo as comissões actuais e máximas as seguintes: Comissão de Subscrição - 0% Comissão de Resgate - 1,5% (até 90 dias, inclusive); 1% (de 91 até 180 dias, inclusive); 0,5% (de 181 dias a 360 dias) e 0% (mais de 361 dias). (d) Os prospectos respectivos ao Fundo encontram-se disponíveis nos locais e meios de comercialização.

5 Ano de ,18% Ano de ,62% Ano de , 89% Desde início -4,34% d) Risco Histórico Ano de Ano de Ano de e) Composição da carteira de aplicações em 31 de Dezembro de 2010 Composição da Carteira 11,26% 1,74% 15,33% 1,01% 8,16% 8,83% 14,61% 2,86% 21,09% 15,11% Consumer, Cyclical Basic Materials Consumer, Non-cyclical Energy Financial Industrial Technology Utilities Communications Diversified A composição discriminada da carteira de valores, em 31 de Dezembro de 2010, pode ser consultada em anexo. 3. UTILIZAÇÃO DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS a) Operações sobre o Mercado Accionista A exposição a estes instrumentos, em posições longas e curtas, tem um limite legal máximo que é monitorizado em permanência.

6 Como instrumento de gestão, foram sendo efectuadas ao longo do semestre operações de futuros sobre o índice DJ EURO STOXX50 e outros. Em resultado das operações acima descritas, o Fundo registou um ganho de Euros. 4. VALORIZAÇÃO DO PATRIMÓNIO DO FUNDO No âmbito do legalmente estabelecido, e para a valorização dos activos que integram o Fundo, a Entidade Gestora considerará o seguinte: a) Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos cotados numa Bolsa de Valores ou admitidos à negociação num mercado regulamentado, serão avaliados ao preço disponível no momento de referência ou ao preço de fecho desses mercados se a sessão tiver encerrado antes das dezassete horas de Lisboa. Se um activo estiver cotado em mais de uma Bolsa ou mercado, o preço a considerar será o efectuado na Bolsa ou mercado regulamentado mais representativos para esse activo, em termos de maior liquidez, frequência e regularidade de transacções; b) Relativamente aos activos dos mercados do Continente Americano, a composição da carteira terá em consideração as transacções efectuadas apenas até à véspera do cálculo da unidade de participação; c) Para a valorização de Obrigações cotadas ou admitidas à negociação num mercado regulamentado, será considerado o preço disponível no momento de referência do dia a que respeita a valorização. Caso não exista preço disponível, será considerada a última oferta de compra difundida através dos meios de informação especializados, como sejam o Bloomberg, a Reuters e outros, na indisponibilidade desta, o presumível valor de oferta de compra firme ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos dos artigos 20.º e 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Na indisponibilidade do referido acima, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos teóricos que a Entidade Gestora considere mais apropriados atendendo às características do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows descontados, exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a doze meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito que possam originar variações no preço do valor de amortização; d) Para a valorização das Acções e Obrigações não cotadas nem admitidas à negociação em mercado regulamentado, será considerado o presumível valor de oferta de compra firme ou,

7 na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram. Na indisponibilidade deste, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos de avaliação universalmente aceites nos mercados financeiros que a Entidade Gestora considere mais apropriados atendendo às características dos títulos, exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a doze meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito que possam originar variações no preço do valor de amortização; e) Para a valorização das unidades de participação dos fundos de investimento que compõem a carteira, será considerado o último valor conhecido e divulgado pela respectiva Entidade Gestora no dia de valorização do Fundos, e disponível no momento de referência; f) Para a valorização de instrumentos representativos de dívida de curto prazo, na falta de preços de mercado, será efectuada a respectiva valorização com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação; g) Para a valorização dos instrumentos financeiros derivados, cotados numa Bolsa de Valores ou admitidos à negociação num mercado regulamentado, será considerado o preço de referência do dia a que respeita a valorização, considerando o disposto na alínea a) deste artigo; h) Para a valorização de instrumentos financeiros derivados OTC, será considerado o preço de compra ou de venda, consoante se trate de posições compradas ou vendidas respectivamente, difundido através dos meios de informação especializados, como sejam o Bloomberg, a Reuters e outros; na indisponibilidade deste será considerado, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos dos artigos 20.º e 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora e na ausência deste último, será considerado o valor resultante da aplicação do modelo de avaliação Black-Scholes; i) Para a valorização diária de contratos forwards cambiais, serão considerados para o apuramento do seu valor, a respectiva taxa de câmbio spot, as taxas de juro a prazo das respectivas moedas e o prazo remanescente do contrato; j) Tratando-se de valores em processo de admissão à cotação numa Bolsa de Valores ou num mercado regulamentado, será considerado o valor utilizado para a valorização de valores

8 mobiliários da mesma espécie, emitidos pela mesma entidade e admitidos à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões; k) Relativamente a valores cotados admitidos à negociação numa Bolsa de Valores ou transaccionados em mercados regulamentados, que não sejam transaccionados nos 15 dias que antecedem a respectiva avaliação, serão utilizados os critérios de valorização definidos para os valores não cotados. l) Para a valorização de valores mobiliários que não sejam transaccionados regularmente poderá a Entidade Gestora, de acordo com os princípios de adequabilidade, consistência e controlo da valorimetria dos activos, não considerar o difundido através dos meios de informação especializados sempre que entender que esse valor, não sendo representativo ou não correspondendo ao presumível valor de realização, tenha, um impacto relevante no valor da unidade de participação. 5. MONTANTES PAGOS AO FUNDO E AOS PARTICIPANTES COM CARÁCTER COMPENSATÓRIO Em resultado de erros ocorridos na valorização, o Fundo Espírito Santo Momentum foi compensado pela Sociedade Gestora em 1.268,62 Euros. De acordo com o previsto no n.º 2 do artigo 47.º do Regulamento da CMVM 15/2003

9 Fundo de Investimento : ES-Momentum Composição da Carteira em Preço Unit. Juro Corrido Valor Total Designação Quantidade Preço Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) A. COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA CARTEIRA DE APLICAÇÕES DOS FUNDOS INVEST. MOBILIÁRIO 1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS Mercado de bolsa nacional Acções EDP Renováveis EUR Merc de bolsa de Estados Membros UE Outros valores mobiliários SAFARICOM 06/13 CERT USD Acções PHARMSTANDARD GDR USD BG GROUP PLC GBP LVMH MOET HENNESSY EUR SHIRE PLC GBP BASF SE EUR INDITEX EUR METSO OYJ EUR PINAULT-PRIN.-REDOUT EUR SAFT GROUPE SA EUR RANDSTAD HOLDING NV EUR BAYER AG EUR B SANTANDER SA EUR SYMRISE AG EUR INTERCONTINENTAL HOT GBP JOHNSON MATTHEY PLC GBP RHOEN-KLINIKIM AG EUR MORPHOSYS AG EUR LUXOTTICA GROUP SPA EUR UNICREDIT SPA EUR HIKMA PHARMAC.PLC GBP RANDGOLD RESOURCES GBP CSM EUR MAGNIT OJSC GDR USD DEUTSCHE POST AG-REG EUR LINDE AG EUR PKO BANK POLSKI SA PLN K+S AG EUR BNP PARIBAS EUR AFRICAN BARRICK GOLD GBP SCHNEIDER SA EUR QIAGEN N.V EUR LLOYDS BK GBP BARCLAYS PLC GBP GKN PLC GBP INTERCELL AG EUR ADIDAS AG EUR Pág. 1 de 4

10 Fundo de Investimento : ES-Momentum Composição da Carteira em Preço Unit. Juro Corrido Valor Total Designação Quantidade Preço Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) Direitos JPMORG War 17/08/ USD Merc.bolsa de Estados não membros EU Acções CIE FIN RICHEMON-AG CHF TATA MOTORS-SPON ADR USD JOHNSON CONTROLS USD NESTLE SA REG (SU) CHF MATTEL INC USD NOVARTIS AG-REG SHS CHF TEVA PHARMAC-SP ADR USD COLGATE-PALMOLIVE CO USD MICRON TECHNOLOGY USD MYLAN INC USD PETROLEO BRASILEIRO USD SYNGENTA AG SW CHF YUM! BRANDS INC USD KURITA WATER IND JPY FREEPORT-MCMORAN USD YARA INTERNATION ASA NOK QUALCOMM INC USD MOSAIC CO/THE USD OMNICOM GROUP USD TYCO ELECTRONICS LTD USD ZTE COR-H HKD MEAD JOHNSON NUTRITI USD WALT DISNEY COMPANY USD EBAY INC USD CORNING INC USD CHECK POINT SOFTWARE USD AMERICA MOVI SAB-ADR USD ITRON INC USD HYFLUX LTD USD SANDISK CORP USD GOOGLE INC-CL A USD CELGENE CORP USD NEWMONT MINING CORP USD WMWARE INC-CLASS A USD GILEAD SCIENCES INC USD COMMERCIAL INTER EGP EFG-HERMES HOLDING EGP NALCO HOLDING CIO USD CREE INC USD L OCCITANE INTERNATI HKD ATMEL CORP USD

11 Fundo de Investimento : ES-Momentum Composição da Carteira em LIQUIDEZ Preço Unit. Juro Corrido Valor Total Designação Quantidade Preço Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) LI & FUNG LTD HKD KINROSS GOLD CORP USD NEXTERA ENERGY INC USD FEDEX CORP USD COACH INC USD TENCENT HOLDINGS LTD HKD UNITED BANK AFRICA NGN GSI COMMERCE INC USD ENERNOC INC USD VEECO INSTRUMENTS USD NEWS CORP-CL A USD POLYPORE INTERNATION USD B SANTANDER BRAS ADS USD NEWCREST MINING LIMI AUD URBAN OUTFITTERS INC USD ADCOCK INGRAM HOLDIN ZAR BIDVEST GROUP LTD ZAR BROOKDALE SENIOR LIV USD ENER1 INC USD BUNGE LTD USD CHINA CONSTRUCTION HKD NASPERS LTD-N SHS ZAR BANCO DO BRASIL SA BRL MACY S INC USD MANPOWER INC USD CHINA YURUN FOOD GRO HKD FIRST BANK OF NIGERI NGN CENTAMIN EGYPT LTD CAD CIA BRASILEIRA DE DI BRL IAMGOLD CORP CAD UBS AG-REGISTERED CHF HDFC BANK LTD-ADR USD BANKAMERICA CORP USD STANDARD BANK GROUP ZAR VERTEX PHARMACEUT USD EMC CORP/MASS USD AKAMAI TECHNOLOGIES USD CBS CORPORATION USD MARVELL TECH. GROUP USD APPLE COMPUTER INC USD TIFFANY & CO USD MTN GROUP LTD ZAR NIKE INC USD

12 Fundo de Investimento : ES-Momentum Composição da Carteira em Preço Unit. Juro Corrido Valor Total Designação Quantidade Preço Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) À vista Depósitos à ordem DO BESAUD-BES/L % AUD DO Custodia BES % BRL DO BESCAD-BES/L % CAD DO BESCHF-BES/L % CHF DO BESCZK-BES/L % CZK 29 DO BESDKK-BES/L % DKK DO Custodia BES % EGP 0 DO 0007-BES/LX % EUR DO BES/ALTURA % EUR DO BES/ALTURA MARGEM % EUR DO BESGBP-BES/L % GBP DO BESHKD-BES/L % HKD 180 DO Custodia BES % HUF 2 DO BESJPY-BES/L % JPY DO BESNOK-BES/L % NOK DO BESPLN-BES/L % PLN DO BESSEK-BES/L % SEK DO BESUSD-BES/L % USD DO BES/ALTURA % USD DO BESZAR-BES/L % ZAR OUTROS VALORES A REGULARIZAR Valores Activos Valores Passivos B. VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO C. RESPONSABILIDADES EXTRAPATRIMONIAIS 12 - OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES Em mercado regulamentado Futuros DJ EURO STOX50 Mar EUR SX5E Divid FUT Dec EUR D. NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO

13 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

14 ESAF Fundos de Investimento Mobiliário

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