RELATÓRIO DE ACTIVIDADE

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1 RELATÓRIO DE ACTIVIDADE O Fundo iniciou a sua actividade em 22 de Junho de 1998 e tem por objectivo promover aplicações de poupanças de médio e longo prazo de particulares numa carteira diversificada de valores mobiliários e outros instrumentos financeiros de diversos mercados financeiros internacionais. O fundo de investimento mobiliário Raiz Global apresentava no final do primeiro semestre um activo líquido de 3,2 milhões de euros,,mantendo o mesmo valor face ao final do ano anterior. EVOLUÇÃO DO VALOR GLOBAL LÍQUIDO DO FUNDO Milhões de Euros 3,1 3,2 3, SALDO LÍQUIDO DAS SUBSCRIÇÕES E RESGATES O comportamento instável da generalidade dos mercados accionistas aumentou a aversão ao risco por parte dos investidores sobretudo no segundo trimestre, gerando uma evolução negativa no movimento de unidades de participação do qual resultou um saldo negativo no valor de 39,35 mil euros. Milhares de Euros 7,41 30,00-20,14-29,12-15,33-12,17 Jan-04 Fev-04 Mar-04 Abr-04 Mai-04 Jun-04 Raiz Global

2 POLÍTICA DE INVESTIMENTOS A estrutura de activos da carteira do fundo Raiz Global sofreu uma alteração ligeira nos primeiros meses do ano, tendo sido ajustada, mediante o reforço da componente obrigacionista e a redução da excessiva liquidez do fundo. No primeiro semestre a política de exposição ao mercado accionista manteve-se perto dos limites legais. De referir que a ligeira valorização do USD em relação ao EUR, sobretudo nos últimos quatro meses do semestre beneficiou a rendibilidade do Fundo, em virtude da exposição detida às acções norteamericanas, tal como aconteceu com a exposição à Libra inglesa, que subiu também, de forma ainda expressiva, contra o Euro. ESTRUTURA DA CARTEIRA EM Valores expressos em percentagem do valor global líquido do fundo. Classes de Activos Emitentes Aplicações Monetárias (1) 7,2% Suíça 1,8% EUA 22,9% Acções 42,3% Obrigações Diversas 50,5% União Europeia 75,2% (1) Aplicações monetárias deduzidas das operações a regularizar Mercados Moedas Suíça 1,8% Não Cotados 9,4% Aplicações Monetárias (1) 7,2% Franco Suíço Coroa 1,9% Dinamarquesa 0,4% USD 24,8% USA 22,9% Bolsas da U.E. 58,6% Euro 66,7% Libra Inglesa 6,3% (1) Aplicações monetárias deduzidas das operações a regularizar Raiz Global

3 RENTABILIDADE LÍQUIDA ANUALIZADA EM As rentabilidades líquidas anualizadas abaixo indicadas foram calculadas com base no valor da unidade de participação divulgado para o último dia útil do período, utilizado nas operações de subscrição e resgate desse dia. Últimos Últimos Últimos Desde o 12 Meses 24 Meses 36 Meses lançamento Rentabilidade 4,05% 0,29% -5,03% -1,76% Risco (1) 5,86% 7,46% (1) Desvio padrão das rentabilidades semanais A rentabilidade passada não constitui garantia da rentabilidade futura. As taxas de rentabilidade apresentadas não incluem eventuais comissões de subscrição ou resgate. O valor da unidade de participação pode variar em função do valor dos activos que compõem a carteira do fundo. Lisboa, 26 de Julho de 2004 O Conselho de Administração João António Morais da Costa Pinto Eduardo Augusto Pombo Martins Vítor Manuel Silva Borges Sérgio Manuel Arsénio Alves Contreiras João Gante Gonçalves Raiz Global

4 TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO Unidade: Euros 0 0 TOTAL DAS DISPONIBILIDADES TOTAL DOS VALORES A PAGAR TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS TOTAL DO ACTIVO TOTAL DO PASSIVO Total do Número de Unidades de Participação Valor Unitário da Unidade de Participação 4,4818 4,3069 Fundo de Investimento Mobiliário Aberto RAÍZ GLOBAL BALANÇO ACTIVO PASSIVO CÓDIGO DESIGNAÇÃO CÓDIGO DESIGNAÇÃO BRUTO Mv. mv/p Líquido Líquido CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO FUNDO 61 Unidades de Participação Obrigações Variações Patrimoniais Acções Resultados Transitados Títulos de Participação 64 Resultados Distribuídos 25 Direitos 454 DR Resultados Líquidos do Período CONTAS DE TERCEIROS PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS Outras Contas de Devedores Para Riscos e Encargos TOTAL DOS VALORES A RECEBER TOTAL PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS DISPONIBILIDADES CONTAS DE TERCEIROS 12 Depósitos à Ordem Resgates a pagar a Participantes Depósitos a Prazo e com Pré-aviso 423 Comissões a Pagar Outras Contas de Credores CONTAS DE REGULARIZAÇÃO CONTAS DE REGULARIZAÇÃO 51 Proveitos a receber Custos a Pagar Despesas com Custo Diferido 56 Receitas com Proveito Diferido Outras contas de Regularização Outras contas de Regularização TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES ACTIVAS Abreviaturas Mv - Mais valias mv - menos valias P - Provisões Lisboa, 26 de Julho de 2004 A Administração O Responsável pela Contabilidade João António Morais da Costa Pinto João Gante Gonçalves Paulo Manuel Dias da Silva Fernandes Vitor Manuel Silva Borges Sérgio Manuel Arsénio Alves Contreiras Eduardo Augusto Pombo Martins

5 CUSTOS E PERDAS PERÍODO PROVEITOS E GANHOS PERÍODO CÓDIGO DESIGNAÇÃO CÓDIGO DESIGNAÇÃO TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) TOTAL DOS GANHOS E PROVEITOS CORRENTES (B) TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 0 0 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 0 0 TOTAL TOTAL x2-7x2 Resultados da Carteira de Títulos D-C Resultados Eventuais 0 0 8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais B+D-A-C+742 Resultados Antes de Imposto s/ o Rendimento B-A+742 Resultados Correntes B+D-A-C Resultados Líquidos do Período Unidade: Euros Fundo de Investimento Mobiliário Aberto RAÍZ GLOBAL DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: 712 Da carteira de Títulos 812 Da Carteira de Títulos Outros, de Operações Correntes COMISSÕES 722 Da carteira de Títulos RENDIMENTO DE TÍTULOS Outras, de operações Correntes Na Carteira de Títulos Em Operações Extrapatrimoniais 828 Outros, de Operações Correntes 829 Em Operações Extrapatrimoniais PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS 732 Na Carteira de Títulos Outras, de operações Correntes GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS 739 Em Operações Extrapatrimoniais 832 Na Carteira de Títulos Outros, de Operações Correntes IMPOSTOS E TAXAS 839 Em Operações Extrapatrimoniais 741 Indirectos 742 Directos OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS Outras Perdas Eventuais Ganhos de Exercicíos Anteriores Outros Ganhos Eventuais RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO Lisboa, 26 de Julho de 2004 A Administração O Responsável pela Contabilidade João António Morais da Costa Pinto João Gante Gonçalves Paulo Manuel Dias da Silva Fernandes Vitor Manuel Silva Borges Sérgio Manuel Arsénio Alves Contreiras Eduardo Augusto Pombo Martins

6 Fundo de Investimento Mobiliário Aberto RAÍZ GLOBAL DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS Unidade: Euros OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO RECEBIMENTOS: Subscrição de unidades de participação , , , ,00 PAGAMENTOS: Resgates de Unidades de Participação , ,00 Rendimentos pagos aos participantes , ,00 Fluxo das operações sobre as unidades do fundo , ,00 OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS RECEBIMENTOS: Venda de Títulos , ,00 Reembolso de Títulos 1.627, ,00 Rendimento de Títulos , ,00 Juros e proveitos similares recebidos , ,00 Outros recebimentos relacionados com a carteira , ,00 PAGAMENTOS: Compra de Títulos , ,00 Juros e custos similares pagos Taxas de bolsa suportadas Taxas de corretagem 270,00 537,00 Outras taxas e comissões Outros pagamentos relacionados com a carteira , ,00 Fluxo das operações da carteira de títulos , ,00 OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS RECEBIMENTOS: Juros e proveitos similares recebidos Recebimentos em operações sobre cotações Margem inicial em contratos de futuros Outros recebimentos op. a prazo e de divisas PAGAMENTOS: Juros e proveitos similares pagos Pagamentos em operações sobre cotações Margem inicial em contratos de futuros Comissões em contratos de futuros Outros recebimentos op. a prazo e de divisas Fluxo das operações a prazo e de divisas OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE RECEBIMENTOS: Juros de depósitos bancários 1.645, ,00 Juros de certificados de depósito Outros recebimentos correntes 1.645, ,00 PAGAMENTOS: Comissão de gestão , ,00 Comissão de depósito 5.664, ,00 Impostos e taxas , ,00 Outros pagamentos correntes 1.936, ,00 300, ,00 Fluxo das operações da gestão corrente , ,00 OPERAÇÕES EVENTUAIS RECEBIMENTOS: Ganhos extraordinários Ganhos imputáveis a exercícios anteriores Outros recebimentos de operações eventuais PAGAMENTOS: Perdas extraordinários Perdass imputáveis a exercícios anteriores Outros pagamentos de operações eventuais Fluxo das operações eventuais Saldo dos fluxos monetários do período...(a) , ,00 Efeitos das diferenças de Câmbio...(B) 3.379, ,00 Disponibilidades no início do período...(c) , ,00 Disponibilidades no fim do período...(d)=(c)+(b)+(a) , ,00 Lisboa, 26 de Julho de 2004 A Administração O Responsável pela Contabilidade João António Morais da Costa Pinto Paulo Manuel Dias da Silva Fernandes Eduardo Augusto Pombo Martins Vitor Manuel Silva Borges Sérgio Manuel Arsénio Alves Contreiras João Gante Gonçalves

7 ANEXO A contabilidade do Fundo obedece ao Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Mobiliários, em conformidade com o Regulamento da C.M.V.M. n.º 31/2000 e as notas que se seguem encontram-se organizadas e obedecem à referenciação daquele Regulamento. Os números omissos dizem respeito a notas não aplicáveis. Salvo menção em contrário, os valores encontram-se expressos em Euros. 1. VALOR DA UP E DO FUNDO DURANTE OS 6 ÚLTIMOS MESES VALOR GLOBAL LÍQUIDO DO FUNDO EM 30 DE JUNHO DE 2004 Descrição No Início Subscrições Resgates Distribuição Resultados Outros Resultado do. Período No Fim Valor base Dif. para Valor base Resultados distribuídos Resultados acumulados Resultados do período SOMA N.º de U.P Valor da U.P: 4,4085 4,4837 4,5112 4,4818 EVOLUÇÃO DO FUNDO Anos VLGF Valor da UP 2004 Janeiro ,51 4,5003 Fevereiro ,19 4,5284 Março ,59 4,5149 Abril ,80 4,5100 Maio ,55 4,4641 Junho ,21 4, CRITÉRIOS DE VALORIMETRIA Os activos integrantes da carteira do Fundo foram valorizados com base nos critérios nas normas legais em vigor e no prospecto do Fundo, designadamente: Títulos admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou num mercado organizado ou especializado Os títulos admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou num mercado organizado ou especializado Europeu foram valorizados aos preços de fecho do dia a que se reportava a valorização, excepto quando esse preço se forme ou seja apurado e divulgado depois das 17 horas e 30 minutos, caso em que se tomou o último preço divulgado até aquele momento. Os títulos admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou num mercado organizado ou especializado americano foram valorizados aos preços de fecho do dia anterior. Raiz Global

8 Para as obrigações, caso não se tivessem verificado transacções naqueles mercados, adoptou-se o último preço de compra difundido para o mercado por market-makers até ao momento da valorização dos activos do fundo, desde que este se referisse a uma data nos últimos 30 dias, posterior à última transacção realizada nos referidos mercados. Quando não se verificaram nenhuma das condições anteriores, adoptou-se um preço estimado com base no valor actual dos fluxos financeiros gerados pelo título, respeitando as condições do emitente e do mercado no momento da avaliação. Títulos em vias de admissão à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou num mercado organizado ou especializado. As acções em vias de admissão à cotação, emitidas por entidades com acções cotadas, foram valorizadas tomando como referência o preço de fecho destas últimas, considerando no entanto um desconto de 7,5% e as eventuais diferenças nos direitos que possam verificar-se. As obrigações em vias de admissão à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou num mercado organizado ou especializado foram valorizados ao último preço de compra difundidos para o mercado por market-makers até ao momento da valorização dos activos do fundo. Quando não tenham existido essas ofertas de compra ou quando estas se reportam a uma data há mais de 30 dias, adoptou-se um preço estimado com base no valor actual dos fluxos financeiros gerados pelo título, respeitando as condições do emitente e do mercado no momento da avaliação. Títulos não cotados Os valores mobiliários que constituíam direitos patrimoniais destacados, designadamente os que conferiam direito à subscrição ou atribuição a qualquer título de acções cotadas, enquanto não admitidos à cotação ou negociação, foram valorizados com referência ao preço de fecho das acções a que se referem, considerando um desconto de 7,5% e as eventuais diferenças nos direitos entre as acções cotadas e aquelas que resultarão do exercício desses direitos. As obrigações não cotadas foram valorizadas ao último preço de compra difundido para o mercado por market-makers até ao momento da valorização dos activos do fundo. Na ausência dessas ofertas de compra ou quando respeitavam a uma data há mais de 30 dias, adoptou-se um preço estimado com base no valor actual dos fluxos financeiros gerados pelo título, respeitando as condições do emitente e do mercado no momento da avaliação. Valorização de activos denominados em moedas de países que não integram a União Económica e Monetária. Os activos denominados em moedas de países que não integram a União Económica e Monetária foram valorizados ao fixing diário estabelecido pelo Banco Central Europeu. Outros Instrumentos Representativos de Dívida Na valorização de outros instrumentos representativos de dívida emitidos por prazos inferiores a um ano foi reconhecido o respectivo juro diário. Valorização ao preço estimado com base no valor actual dos fluxos financeiros gerados pelo título Sempre que a valorização de uma obrigação seja efectuada ao preço estimado com base no valor actual dos seus fluxos financeiros tomou-se como referência um outro título, designado como "comparável", com rating e maturidade aproximadamente idênticos, para o qual existam com frequência inferior a 30 dias preços de mercado ou ofertas de compra difundidas por market-makers, descontando-se os fluxos financeiros gerados pelo título em avaliação à taxa correspondente à yield to maturity do "comparável". Sempre que o "comparável" não possua exactamente as mesmas características de rating e maturidade considerou-se um prémio/desconto que reflectiu essas diferenças. Raiz Global

9 11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL O fundo apresenta em a seguinte composição cambial: Posição Cambial A Prazo Posição Opções Posição Moedas Á Vista Forward Futuros Global Global Global SEK 1.604, , ,93 GBP , , ,14 CHF , , ,66 NOK 222,18 222,18 222,18 DKK , , ,14 USD , , ,32 Contravalor Euro , , ,72 O valor de activos e passivos expressos em Euros ou em moedas com paridade fixa irrevogável é de Eur , EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO O fundo não efectuou quaisquer operações de cobertura de taxa de juro durante o exercício, apresentando a seguinte exposição a activos de taxa de juro fixa em QUADRO DE EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO Maturidades Montante Extra-Patrimoniais (B) Saldo Em Carteira (A+B) (A) FRA Swaps (IRS) Futuros Opções De 0 a 1 ano , ,83 De 1 a 3 anos , ,37 De 3 a 5 anos , ,61 Superior a 7 anos , , EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES O fundo não mantinha em quaisquer operações de cobertura de cotações, apresentando naquela data a seguinte exposição. QUADRO DE EXPOSIÇÃO AO RISCO COTAÇÕES Acções e Montante Extra-Patrimoniais Saldo Valores Similares Futuros Opções Acções , ,82 Raiz Global

10 INFORMAÇÃO ADICIONAL NOS TERMOS DO ARTº 11º Nº 7 DO REGULAMENTO DA CMVM Nº 3/2002 Custos Valor % VLGF (*) Comissão de Gestão ,76 0,7043 Comissão de Depósito 5.638,92 0,1761 Custos de Transacção 269,78 0,0084 Taxa de Supervisão 600,00 0,0187 Custos de Auditoria 1.332,24 0,0416 TOTAL ,70 0,9491 (*) No final do período Raiz Global

11 RAIZ GLOBAL 3. INVENTÁRIO DA CARTEIRA E LIQUIDEZ DO FUNDO INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TÍTULOS DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS VAL. NOM. (1) DIVISA VALOR DE COTAÇÃO MAIS VALIAS MENOS VALIAS JUROS VALOR TOTAL QUANTIDADE (2) AQUISIÇÃO CORRIDOS 1. Valores Mobiliários Cotados 1.1. Mercado de Cotações Oficiais de Bolsa de Valores Portuguesa Títulos de Dívida Pública 0,78 0,05 0,83 O.T /2008 0,79 EUR 0,78 105,6100 0,05 0, Obrigações Diversas 0,58-0,01 0,57 EDP 25.EMISSAO 0,58 EUR 0,58 99,0200-0,01 0, Acções , , ,00 E.D.P.-NOMIN EUR ,60 2, , , Mercados de Cotações Oficiais de Estado Membro da U.E Obrigações Diversas , , , ,80 BBVSM / ,00 EUR ,00 99, , , ,60 AIR LIQ FIN ,00 EUR ,00 104, , , ,11 EARLS VW CLN 99/ ,00 EUR ,00 100, ,30 171, ,83 SIEMENS FIN5% 7/ ,00 EUR ,00 103, , , ,33 VODAFONE ,00 EUR ,00 104, ,00 236, ,71 RIO TINTO FIN ,00 EUR ,00 104, , , ,22 EON INT FIN ,00 EUR ,00 108, ,00 831, ,78 ATLANTEO 5% ,00 EUR ,00 100, , , , Acções , , , ,09 DANSKE BANK A/S 574 DKK ,88 144, , ,66 SIGNET GROUP PLC GBP ,41 1, , ,69 ANGLO AMERICAN 737 GBP ,22 11, , ,13 VODAFONE GBP ,66 1, , ,52 ROYAL BANK OF SCOT GBP ,60 15, , ,91 SHELL TRAN.&TRAD GBP ,61 4, , ,61 GLAXOSMITHKLINE GBP ,29 11, , ,64 ASTRAZENECA PLC 800 GBP ,98 24, , ,27 HBOS PLC GBP ,68 6, , ,43 BRITISH TELECOM GBP ,59 1, , ,87 BASF AG DEM EUR ,00 43, , ,40 BMW DM EUR 7.499,29 36, , ,00 DEUTSCHE BOERSE 210 EUR ,90 44, , ,30 INFINEON TECHNOLOG EUR ,50 11, , ,00 SIEMENS AG DEM5 200 EUR 8.834,60 59, , ,00 NOKIA SER A PREF EUR ,00 11, , ,00 STORA ENSO OYJ-R 980 EUR ,80 11, , ,00 LAFARGE 237 EUR ,40 73, , ,10 AXA UAP FF EUR ,50 18, , ,00 PSAPEUGEOT CITROEN 217 EUR ,15 45, , ,09 VIVENDI UNIVERSAL 800 EUR ,00 22, , ,00 ALCATEL ALSHTOM EUR ,74 12, , ,00 B.NATONALE PARIS 632 EUR ,38 50, , ,60 ENI ITL EUR ,78 16, , ,44 SNAM RETE GAS SPa EUR ,40 3, , ,80 AEGON NV EUR ,40 9, , ,63 ING CVA NLG EUR 9.669,00 19, , , Mercado de Cotações Oficiais de Bolsa de Valores de Estados Não Membros da U.E Acções , , , ,74 ALTRIA GROUP INC 700 USD ,35 50, , ,43 AMER INTL GROUP 495 USD ,13 71, , ,56 BANK OF NEW YORK 760 USD ,39 29, , ,53 CHEVRONTEXACO CORP 260 USD ,55 93, , ,17 CISCO SYSTEMS USD ,97 23, , ,77 CITIGROUP INC USD ,09 46, , ,65 COCA-COLA 314 USD ,20 50, , ,99 DELL INC 640 USD ,50 35, , ,88 EMERSON ELECTRIC 290 USD ,90 62, , ,92 EXXON MOBIL CORP 980 USD ,51 44, , ,68

12 RAIZ GLOBAL 3. INVENTÁRIO DA CARTEIRA E LIQUIDEZ DO FUNDO INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TÍTULOS DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS VAL. NOM. (1) DIVISA VALOR DE COTAÇÃO MAIS VALIAS MENOS VALIAS JUROS VALOR TOTAL QUANTIDADE (2) AQUISIÇÃO CORRIDOS FANNIE MAE 527 USD ,68 71, , ,97 FIRST DATA CORP 418 USD ,23 44, , ,75 GENERAL ELECTRIC USD ,55 32, , ,90 HOME DEPOT 691 USD ,18 35, , ,81 HONEYWELL INT. 541 USD ,04 36, , ,34 INTEL CORP USD ,45 27, , ,94 IBM USD USD ,83 88, , ,66 INTL. PAPER 300 USD ,13 44,4900-2, ,67 JOHNSON & JOHNSON 518 USD ,02 55, , ,27 KIMBERLY-CLARK CO 280 USD ,71 65, , ,67 MEDTRONIC INC 411 USD ,41 48, , ,68 MICROSOFT CORP 800 USD ,89 28, , ,97 ORACLE USD ,03 11, , ,89 PFIZER INC.COM USD ,25 34, , ,13 PRINCIPAL FIN GROU USD ,94 34, , ,06 SBC COMMUNICATIONS 340 USD ,69 24, , ,01 SAFEWAY INC. 400 USD ,19 25, , ,30 SUN MICROSYSTEMS USD ,96 4, , ,89 TARGET CORP 932 USD ,12 42, , ,39 TEXAS INSTRUMENTS USD ,38 24, , ,37 VERIZON COMMUNI 549 USD ,40 36, , ,04 WAL-MART STORES 650 USD ,06 51, , ,79 NOVARTIS SPLIT CHF ,93 55, , ,12 UBS AG 280 CHF ,60 88, , ,78 NESTLE SA REG 120 CHF ,97 334, , ,76 2. Outros Valores 2.1. Valores Mobiliarios Nacionais Não Cotados Obrigações Diversas , , , ,33 NIB TRIPLO CINCO ,00 EUR ,00 99, , , ,33 TOTAL , , , , ,36 (1) Obrigações - Valor nominal dos títulos em carteira (2) Acções - Nº de títulos em carteira LIQUIDEZ DO FUNDO SALDO AUMENTOS DIMINUIÇÕES SALDO INICIAL FINAL Depósitos à Ordem , ,72 Depósitos a Prazo ,00 TOTAL , ,72

13 RELATÓRIO DE REVISÃO LIMITADA ELABORADO POR AUDITOR REGISTADO NA CMVM SOBRE INFORMAÇÃO SEMESTRAL Introdução 1. Para os efeitos do artigo 8º do Código dos Valores Mobiliários, apresentamos o nosso Relatório de Revisão Limitada sobre a informação do período de seis meses findo em 30 de Junho de 2004, do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto Raiz Global, incluída: no Relatório de Gestão, no Balanço (que evidencia um total de euros e um total de capital próprio do fundo de euros, incluindo um resultado líquido de euros) e na Demonstração dos resultados do período findo naquela data e no correspondente Anexo. 2. As quantias das demonstrações financeiras, bem como as da informação financeira adicional, são as que constam dos registos contabilísticos. Responsabilidades 3. É da responsabilidade do Conselho de Administração da Central Fundos Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A.: a) a informação financeira histórica do fundo, que seja preparada de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites e que seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários; b) a adopção de políticas e critérios contabilísticos adequados; c) a manutenção de um sistema de controlo interno apropriado; d) a informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a actividade, posição financeira ou resultados do fundo. 4. A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira contida nos documentos de prestação de contas acima referidos, designadamente se é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita e em conformidade com o exigido pelo Código dos Valores Mobiliários, competido-nos emitir um relatório profissional e independente baseado no nosso trabalho. Âmbito 5. O trabalho a que procedemos, enquadrado no previsto no artigo 34º do Decreto-Lei n.º 276/94, de 2 de Novembro, com as alterações introduzidas pelo Decreto- Lei n.º 323/99, de 13 de Agosto, teve como objectivo obter uma segurança moderada quanto a se a informação financeira acima referida está isenta de distorções materialmente relevantes. O nosso trabalho foi efectuado com base nas Normas Técnicas e Directrizes de Revisão/Auditoria emitidas pela Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, planeado de acordo com aquele objectivo, e consistiu:

14 a) principalmente, em indagações e procedimentos analíticos destinados a rever: - a fiabilidade das asserções constantes da informação financeira; a adequação das políticas contabilísticas adoptadas, tendo em conta as circunstâncias e a consistência da sua aplicação, designadamente quanto à sua conformidade com os critérios de valorização definidos pelo Regulamento n.º 3/2002 da CMVM e pelo regulamento de gestão do fundo; as operações efectuadas fora de bolsa e os movimentos de subscrição e de resgate das unidades de participação; o cumprimento do disposto no artigo 10º do Regulamento n.º 3/2002 da CMVM quanto à responsabilidade da sociedade gestora por pagamentos de carácter compensatório; a aplicação, ou não, do princípio da continuidade; a apresentação da informação financeira; se a informação financeira é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita; e b) em testes substantivos às transações não usuais de grande significado e aquelas em que tenham sido obtidas informações contraditórias. 6. O nosso trabalho abrangeu ainda a verificação da concordância da informação financeira constante do relatório de gestão com os restantes documentos anteriormente referidos. 7. Entendemos que o trabalho efectuado proporciona uma base aceitável para a emissão do presente relatório sobre a informação semestral. Parecer 8. Com base no trabalho efectuado, o qual foi executado tendo em vista a obtenção de uma segurança moderada, nada chegou ao nosso conhecimento que nos leve a concluir que a informação financeira do período de seis meses findo em 30 de Junho de 2004 não esteja isenta de distorções materialmente relevantes que afectem a sua conformidade com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para o sector dos fundos de investimento mobiliário e que não seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita. Porto, 28 de Julho de 2004 CARLOS TEIXEIRA, NOÉ GOMES & ASSOCIADOS, SROC., LDA. (nº 28) representada por Noé Gonçalves Gomes (ROC n.º 498) Fundo de Investimento Mobiliário Aberto Raiz Global 1º semestre 2004 Pág. 2