DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas - 31/12/ CONSTRUTORA TENDA S/A Versão : 1. Composição do Capital 1. Balanço Patrimonial Ativo 2

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1 Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 2 Balanço Patrimonial Passivo 4 Demonstração do Resultado 6 Demonstração do Resultado Abrangente 8 Demonstração do Fluxo de Caixa 9 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2010 à 31/12/ DMPL - 01/01/2009 à 31/12/ DMPL - 01/01/2008 à 31/12/ Demonstração do Valor Adicionado 14 DFs Consolidadas Balanço Patrimonial Ativo 15 Balanço Patrimonial Passivo 17 Demonstração do Resultado 19 Demonstração do Resultado Abrangente 20 Demonstração do Fluxo de Caixa 21 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2010 à 31/12/ DMPL - 01/01/2009 à 31/12/ DMPL - 01/01/2008 à 31/12/ Demonstração do Valor Adicionado 25 Relatório da Administração / Comentário do Desempenho Comentário Sobre o Comportamento das Projeções Empresariais 145 Pareceres e Declarações Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva 147 Declaração dos Diretores sobre as Demonstrações Financeiras 149 Declaração dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes 150

2 Dados da Empresa / Composição do Capital Número de Ações (Mil) Último Exercício Social 31/12/2010 Do Capital Integralizado Ordinárias Preferenciais 0 Total Em Tesouraria Ordinárias 0 Preferenciais 0 Total 0 PÁGINA: 1 de 150

3 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Caixa e Bancos Aplicações Financeiras Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo Títulos Disponíveis para Venda Contas a Receber Clientes Estoques Imóveis a Comercializar Outros Ativos Circulantes Outros Partes relacionadas Demais contas a receber e outros Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Clientes Estoques Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Créditos com Partes Relacionadas Créditos com Controladas Outros Ativos Não Circulantes Demais contas a receber e outros Investimentos Participações Societárias Participações em Controladas PÁGINA: 2 de 150

4 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Imobilizado Imobilizado em Operação Imobilizado Intangível Intangíveis PÁGINA: 3 de 150

5 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Debêntures Debêntures Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Controladas Outros Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Tributos a pagar - REFIS Demais contas a pagar e outros Provisões Outras Provisões Provisão para perda de investimento Provisões e distratos a pagar Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Debêntures Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas PÁGINA: 4 de 150

6 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Débitos com Controladas Outros Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões Cíveis Patrimônio Líquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Lucros Lucros/Prejuízos Acumulados PÁGINA: 5 de 150

7 DFs Individuais / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Receita de Vendas de Bens e/ou Serviços Deduções da Receita Bruta Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Despesas Não Correntes Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo do Período Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 0, , , Lucro Diluído por Ação Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/2008 PÁGINA: 6 de 150

8 DFs Individuais / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ ON 0, , ,10000 PÁGINA: 7 de 150

9 DFs Individuais / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ Lucro Líquido do Período Resultado Abrangente do Período PÁGINA: 8 de 150

10 DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Lucro líquido do exercício antes do imposto de renda e contribuição social Depreciações e amortizações Provisão para devedores duvidosos Resultado na venda de ativos permanentes Resultado de equivalência patrimonial Provisão para demandas judiciais Encargos sobre empréstimos e financiamentos Provisão para garantia Provisão para participação nos resultados Opções Outorgadas Variações nos Ativos e Passivos Contas a receber Imóveis a Comercializar Demais contas a receber e outros Fornecedores Obrigações tributárias e trabalhistas Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Caixa Líquido Atividades de Investimento Compra de investimentos Compra de imobilizado e intangível Títulos e valores mobiliarios e aplicações caucionadas Caixa Líquido Atividades de Financiamento Captação (liquidação) de empréstimos e financiamentos liquidos Aumento de capital Incorporação da FIT Residencial Contas a receber de partes relacionadas PÁGINA: 9 de 150

11 DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ Contas a pagar de partes relacionadas Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 10 de 150

12 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2010 à 31/12/2010 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Realização da Reserva Reavaliação Saldos Finais PÁGINA: 11 de 150

13 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2009 à 31/12/2009 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Revers. Res. Capital - Opções Outorg. Cancelado Saldos Finais PÁGINA: 12 de 150

14 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2008 à 31/12/2008 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Ajustes de Exercícios Anteriores Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 13 de 150

15 DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Outras Receitas Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Perda/Recuperação de Valores Ativos Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Impostos, Taxas e Contribuições Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Remuneração de Capitais Próprios Lucros Retidos / Prejuízo do Período PÁGINA: 14 de 150

16 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Caixa e Bancos Aplicações Financeiras Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo Títulos Disponíveis para Venda Contas a Receber Clientes Estoques Outros Ativos Circulantes Outros Partes relacionadas Demais contas a receber e outros Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Clientes Estoques Imóveis a comercializar Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Créditos com Partes Relacionadas Créditos com Coligadas Outros Ativos Não Circulantes Demais contas a receber e outros Imobilizado Imobilizado em Operação Intangível PÁGINA: 15 de 150

17 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Intangíveis PÁGINA: 16 de 150

18 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Fornecedores Fornecedores Nacionais Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Debêntures Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Coligadas Outros Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Tributos a pagar - REFIS Obrigações trabalhistas e tributárias Demais contas a pagar e outros Provisões Outras Provisões Provisões e distratos a pagar Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Debêntures Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Coligadas Outros PÁGINA: 17 de 150

19 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões Cíveis Patrimônio Líquido Consolidado Capital Social Realizado Capital Social Ralizado Reservas de Capital Reserva de Capital Reservas de Lucros Lucros/Prejuízos Acumulados PÁGINA: 18 de 150

20 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços Deduções da Receita Bruta Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 0, , , Lucro Diluído por Ação Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ ON 0, , ,10000 PÁGINA: 19 de 150

21 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ Lucro Líquido Consolidado do Período Resultado Abrangente Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora PÁGINA: 20 de 150

22 DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Lucro Líquido do exercício antes do imposto de renda e contribuição social Depreciações e amortizações Provisão para devedores duvidosos Resultado na venda de ativos patrimoniais Provisão para demandas judiciais Encargos sobre empréstimos e financiamentos Provisão para garantia Provisão para participação nos lucros Opções Outorgadas Variações nos Ativos e Passivos Contas a receber Imoveis a Comercializar Demais contas a receber e outros Fornecedores Obrigações Tributárias e Trabalhistas Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Caixa Líquido Atividades de Investimento Acréscimo de imobilizado e intangível Títulos e valores mobiliários e aplicações caucionadas Caixa Líquido Atividades de Financiamento Captação (liquidação) de empréstimos e financiamentos líquidos Aumento de capital Contas a receber e a pagar com partes relacionadas Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 21 de 150

23 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2010 à 31/12/2010 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Realização da Reserva Reavaliação Saldos Finais PÁGINA: 22 de 150

24 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2009 à 31/12/2009 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Reserv. Res. Capital - Opções Outorg. Cancel Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado Saldos Finais PÁGINA: 23 de 150

25 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2008 à 31/12/2008 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.01 Saldos Iniciais Ajustes de Exercícios Anteriores Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 24 de 150

26 DFs Consolidadas / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 31/12/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Outras Receitas Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Perda/Recuperação de Valores Ativos Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Impostos, Taxas e Contribuições Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Remuneração de Capitais Próprios Lucros Retidos / Prejuízo do Período PÁGINA: 25 de 150

27 Relatório da Administração / Comentário do Desempenho Relatório da Administração 2010 Tenda Mensagem da Administração, visão geral da Companhia e comentários sobre a conjuntura econômica O ano de 2010 marcou o começo de uma nova fase para a A combinação entre a capacidade de gestão e acesso ao capital por parte da controladora Gafisa S/A, aliado à expertise no segmento de baixa renda, ao modelo de negócio baseado em equipe de vendas própria e à forte marca da Tenda, originaram uma empresa com elevado potencial de crescimento, o que vem se comprovando ano após ano. O cenário macroeconômico brasileiro permaneceu extremamente positivo ao longo de 2010, com crescimento do PIB em 7,5%. Como destaque, vimos um declínio gradual da taxa de desemprego - alcançando marca histórica abaixo de 6% - aumento dos salários reais dos trabalhadores, da oferta de crédito e da confiança do consumidor, além da renovação dos incentivos federais para o setor imobiliário, entre outros fatores, que beneficiaram e devem continuar a beneficiar a Companhia e o setor. Apesar dos efeitos do rápido crescimento econômico colocarem em xeque o controle da inflação, cuja previsão é de 5% a 6% em 2011, o Banco Central tem atuado firmemente no sentido de prevenir qualquer desvio relevante que possa impactar a estabilidade econômica do país. Assim, espera-se que a taxa básica de juros - SELIC chegue a 12,25% a.a até o fim deste ano, nível que acreditamos não deverá impactar a demanda habitacional. Pesquisas conduzidas pela Data Popular no fim de 2010 apontaram a intenção de compra de 9,1 milhões de residências nos próximos 12 meses, quase o dobro das intenções da pesquisa realizada no fim de Entendemos que o governo federal continua fortemente comprometido com a extensão do programa MCMV até O recente anúncio de redução no orçamento de 2011 do MCMV2 foi apenas uma postergação de parte do desembolso do programa para os anos seguintes, uma vez que o orçamento total não foi alterado. O desempenho da Caixa Econômica Federal CEF como o principal provedor de financiamento imobiliário do país segue forte, tendo superado em R$ 6 bilhões o seu plano inicial de financiar R$ 70 bilhões em 2010, muito além dos R$ 47 bilhões de O saldo de financiamentos pelo FGTS superou R$ 83 bilhões em 2010, um aumento de 67% ante o ano anterior. Enquanto isso, os financiamentos utilizando os recursos da poupança tiveram aumento de 65% em relação a 2009, atingindo R$ 56 bilhões. Também notamos a crescente participação de outras instituições, como o Banco do Brasil, também autorizado a participar do programa MCMV que apresentou uma carteira de crédito de R$ 3 bilhões em dezembro de Sobretudo, cabe destacar que os financiamentos indexados à TR têm baixa correlação com aumentos da taxa SELIC, não gerando impactos significativos sobre o setor e na correção das prestações dos mutuários. A soma de todos esses fatores contribuiu para a melhora significativa da demanda no setor após recuperação iniciada em 2009, permitindo à Tenda atingir forte desempenho operacional, lançando R$ 1,6 bilhão em novos projetos, totalizando unidades, que representaram mais do que dobro do volume financeiro de lançamentos do ano anterior. Em relação às vendas contratadas, a companhia atingiu um volume de R$ 1,4 bilhão, totalizando unidades, justificado por uma forte velocidade de vendas no período. Da mesma forma, o desempenho operacional resultou em uma considerável recuperação no desempenho financeiro da Companhia. Concluímos 2010 com uma receita líquida de R$ 1,3 bilhão, 30% acima de 2009, com uma margem bruta ajustada de 31,3% e Lucro Líquido de R$ 123,8 milhões, ou 92% acima do ano anterior. Continuamos oferecendo um dos menores preços médios por unidades do setor e acreditamos estar cada vez mais bem posicionados para endereçar a redução do atual déficit habitacional brasileiro o que está entre um dos objetivos do programa habitacional desenvolvido pelo Governo Federal, o Minha Casa, Minha Vida (MCMV), que tem como meta entregar mais 2 milhões de novas moradias para o público de baixa renda até 2014, além da já superada meta de 1 milhão de unidades contratadas até o final de No ano, a Tenda quase quadruplicou o número de unidades contratadas com o financiamento da Caixa Econômica Federal (CEF), banco central para o programa MCMV, atingindo mais de 22 mil unidades, o que também permitiu quase duplicar o número de repasses para perto de 10 mil unidades no ano. O bom relacionamento da Tenda com a CEF, que nos posiciona entre as empresas com uma das melhores performances do programa MCMV, só foi possível devido às melhorias dos processos internos das duas organizações. Também cabe PÁGINA: 26 de 150

28 Relatório da Administração / Comentário do Desempenho destacar que ao longo da primeira metade de 2011 e até o início do segundo semestre, esperamos entregar a maioria das unidades de projetos antigos da Tenda, que possuem margens mais baixas e são financiados com capital próprio. Somase a isso a introdução de novas tecnologias de construção, como o uso das formas de alumínio, e o continuo esforço para otimização dos processos-chave de negócio, que nos permite esperar melhoria nos resultados operacionais e financeiros da Companhia. Estamos muito confiantes com o a estratégia do modelo de negócio e com o forte e sustentável crescimento obtido pela Tenda. Ao entrar em 2011, a Tenda, em conjunto com a Gafisa, continuará seguindo com o foco de atingir crescentes níveis de eficiência operacional, com base na racionalização do uso dos recursos e adoção das melhores práticas operacionais, sempre observando a padronização de processos e de especificação e uso de insumos, fundamental para o desenvolvimento de nossas atividades. Relacionamento com Auditores A política de atuação da Companhia, na contratação de serviços não relacionadas à auditoria externa, junto aos auditores independentes, se fundamenta nos princípios que preservam a independência do auditor independente. Estes princípios, internacionalmente aceitos, consistem em: (a) o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, (b) o auditor não deve exercer funções gerenciais no seu cliente e (c) o auditor não deve promover os interesses de seu cliente. Neste sentido, no ano de 2010, os nossos auditores somente efetuaram trabalhos relacionados à auditoria das demonstrações financeiras. Agradecemos a todos os nossos clientes, acionistas, fornecedores, colaboradores e demais stakeholders e desejamos um excelente PÁGINA: 27 de 150

29 Demonstrações Financeiras PÁGINA: 28 de 150

30 Demonstrações financeiras Índice Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras... 1 Demonstrações financeiras auditadas Balanços patrimoniais... 2 Demonstrações do resultado... 4 Demonstrações das mutações do patrimônio líquido... 5 Demonstrações dos fluxos de caixa... 6 Demonstrações do valor adicionado PÁGINA: 29 de 150

31 RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Aos Conselheiros e Administradores da São Paulo - SP Examinamos as demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Construtora Tenda S.A. (Companhia), identificadas como controladora e consolidado, respectivamente, que compreendem o balanço patrimonial em e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa, para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras individuais e consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e das demonstrações financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), assim como pelos controles internos que a administração determinou como necessários para permitir a elaboração dessas demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados 1 PÁGINA: 30 de 150

32 nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião sobre as demonstrações financeiras preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil Em nossa opinião, as demonstrações financeiras, individuais (controladora) e consolidadas, acima referidas, apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da em, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Opinião sobre as demonstrações financeiras consolidadas preparadas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS), aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). Em nossa opinião, as demonstrações financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira consolidada da em, o desempenho consolidado de suas operações e os seus fluxos de caixa consolidados para o exercício findo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). Ênfase Conforme descrito na Nota 2, as demonstrações financeiras individuais (controladora) e consolidadas foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. As demonstrações financeiras consolidadas preparadas de acordo com as IFRS aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária, consideram adicionalmente a Orientação OCPC 04 editada pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis, que trata do reconhecimento da receita desse setor, conforme descrito em maiores detalhes na Nota 2.2. Determinados assuntos 2 PÁGINA: 31 de 150

33 relacionados ao significado e aplicação do conceito de transferência contínua de riscos, benefícios e de controle na venda de unidades imobiliárias serão analisados pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC). Os resultados dessa análise podem fazer com que as incorporadoras imobiliárias tenham que revisar suas práticas contábeis relacionadas ao reconhecimento de receitas. Outros assuntos Demonstrações do valor adicionado Examinamos, também, as demonstrações individual e consolidada do valor adicionado (DVA), referentes ao exercício findo em, cuja apresentação é requerida pela legislação societária brasileira para companhias abertas, mas não é requerida pelas IFRS. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, estão adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil tomadas em conjunto. Auditorias dos valores correspondentes a períodos anteriores 31 de dezembro de 2009 e 1 de janeiro de 2009 As demonstrações financeiras individuais e consolidadas da referentes aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2009 e 1 de janeiro de 2009, antes da reapresentação, foram examinadas pela Terco Grant Thornton Auditores Independentes (Terco), entidade separada legalmente da Ernst & Young Auditores Independentes S.S., que emitiu relatório em 28 de Janeiro de 2010 e 8 de março de 2009 com uma opinião sem modificação sobre essas demonstrações financeiras. Em 1º de outubro de 2010, a Terco foi incorporada pela Ernst & Young Auditores Independentes S.S. Após essa incorporação, a Ernst & Young Auditores Independentes S.S. passou a ser denominada Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. São Paulo, 24 de março de Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. CRC 2SP /O-6 3 PÁGINA: 32 de 150

34 Daniel G. Maranhão Jr. Contador CRC 1SP /O-5 4 PÁGINA: 33 de 150

35 Balanços patrimoniais (Em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado) Controladora Consolidado /01/ /01/2009 Nota 2010 Reapresentado Reapresentado 2010 Reapresentado Reapresentado Ativo Ativo circulante Caixas e equivalentes de caixa Títulos e valores mobiliários e aplicações caucionadas Contas a receber Imóveis destinados à venda Partes relacionadas Outros ativos Total ativo circulante Ativo não circulante Contas a receber Imóveis destinados à venda Tributos diferidos Partes relacionadas Outros ativos PÁGINA: 34 de 150

36 Investimentos Imobilizado líquido Intangível Total ativo não circulante Total do ativo As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 3 PÁGINA: 35 de 150

37 Balanços patrimoniais (Em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado) Controladora Consolidado /01/ /01/2009 Notas 2010 Reapresentado Reapresentado 2010 Reapresentado Reapresentado Passivo e patrimônio liquido Passivo circulante Empréstimos e financiamentos Debentures, principal Fornecedores Obrigações trabalhistas e tributárias Tributos a pagar Obrigações por compra de imóveis e adiantamento de clientes Provisões e distratos a pagar Partes relacionadas Provisão para perda de investimentos Dividendos a pagar Outras contas a pagar Total passivo circulante Passivo não circulante Empréstimos e financiamentos Debentures, principal Obrigações por compra de imóveis PÁGINA: 36 de 150

38 e adiantamento de clientes Provisão para demandas judiciais Tributos diferidos Partes relacionadas Outras contas a pagar Total passivo não circulante Patrimônio liquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucro Prejuízos acumulados - - (1.594) (67.613) - (1.594) (67.613) Total do passivo e patrimônio líquido As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 5 PÁGINA: 37 de 150

39 Demonstrações do resultado Exercícios findos em (Em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado) Controladora Consolidado Nota Reapresentado 2010 Reapresentado Receita líquida operacional ( - ) Custo dos imóveis e serviços ( ) ( ) ( ) ( ) ( = ) Lucro bruto (+/-) Despesas e receitas operacionais: Despesas com vendas (95.497) ( ) ( ) ( ) Despesas gerais e adiministrativas ( ) (97.524) ( ) ( ) Receitas financeiras Despesas financeiras 22 (36.374) (34.790) (40.159) (35.679) Resultado com equivalência patrimonial Outras receitas/despesas operacionais (1.952) (2.155) ( ) ( ) ( ) ( ) ( = ) Resultado antes das provisões tributárias PÁGINA: 38 de 150

40 ( - ) Provisão para IR e CS - (91) (5.949) (2.660) ( - ) Provisão para imposto de renda diferido (14.557) 794 (19.270) ( = ) Lucro líquido do exercício Ações em circulação no final do exercício (em milhares) Lucro líquido básico por lote de mil ações em circulação do capital social no fim do exercício - R$ (controladora) 0,3027 0,1609 0,3027 0,1609 Não houve outros resultados abrangentes nos exercícios divulgados. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 7 PÁGINA: 39 de 150

41 Demonstrações das mutações do patrimônio líquido controladora e consolidado Exercícios findos em (Em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado) Reserva de Capital Reserva de Lucro Nota Capital social Reserva Capital Opções de ações Reserva Legal Reserva estatutária Lucro (prejuízo) acumulado Total Saldos em 01 de janeiro de (67.613) Constituição de reserva de capital - opções outorgadas reconhecidas Reversão de reserva de capital opções outorgadas canceladas - - (9.070) - - (9.070) Lucro do exercício Saldos em 31 de dezembro de (1.594) Integralização de Capital Social Reclassificação para Obrigações com partes - - (8.170) - - (8.170) 5 PÁGINA: 40 de 150