Resultados 3T12 Teleconferência 13 de Novembro de 2012 1 1
Aviso Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras acredita, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estes resultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão. 1
Visão Geral dos Resultados 3T12 Duilio Calciolari, CEO Desempenho Financeiro André Bergstein, CFO 2
Destaques e Eventos Recentes Entrega de unidades do Grupo Gafisa aumentou 9% A/A para 17,729 no 9M12, 74% do ponto médio da faixa de guidance para o ano Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$607 mm nos 9M12, ou 87% do ponto médio da faixa do novo guidance estabelecido para o ano, que é de R$600-R$800 mm; geração de caixa consolidada (cash burn) foi positiva em R$149 mm no 3T12 e R$304 mm nos 9M12 Lançamentos totalizaram R$451,9 mm, com vendas contratadas de R$689,4 mm no 3T12 Os resultados representam 49% do guidance de lançamentos anterior e 54% do ponto médio do novo guidance, que exclui lançamentos de Tenda no ano de 2012 Velocidade de vendas consolidada chegou a 19%, ou 23% ex-tenda Status atualizado da Aquisição de 20% de AlphaVille: como as Partes não chegaram a um acordo, o processo foi submetido a arbitragem em base exclusiva e final
Foco na Geração de Caixa Positivo Estratégia de Desalavancagem Em todo o Grupo, entregas de unidades no 9M12 foram consistentes com nossa meta anual Geração de caixa foi positiva em R$149 milhões no 3T12 Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$607 mm no 9M12 ou 87% do ponto médio novo guidance estabelecido para o ano, que é de R$600-R$800 mm Geração de Caixa/(Burn) (3T10 3T12) Fluxo de Caixa Operacional (R$ 000) Cash burn 231 Consolidado 1S12 3T12 9M12 Geração de Caixa -148-273 -56-200 -76 149 Entradas 2.079.524 1.157.065 3.236.589 Receitas de vendas 910.380 488.047 1.398.426 Repasses 1.020.629 644.124 1.664.753 Terrenos 122.355 23.210 145.565 Outros 26.160 1.684 27.844 Saídas (1.718.122) (911.161) (2.629.283) Construção (989.723) (536.597) (1.526.320) Incorporação + Vendas (228.539) (127.425) (355.963) -453-335 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 Terreno (162.278) (54.842) (217.120) Impostos + G&A + Outros (337.582) (192.297) (529.879) Caixa operacional 361.402 245.904 607.306 4
VENDAS SOBRE OFERTA VSO (%) 1 ESTOQUE A VALOR DE MERCADO Vendas sobre Lançamentos Continuam Consistentes, Apesar de Menores VSO A/A Estoques IP1 Lançamentos Distratos Vendas Contratadas Ajustes de Preço + Outros 5 Estoques FP 2 % T/T 3 VSO 4 Gafisa (A) 1.875.945 114.291 0-327.990-1.998 1.660.248-11,5% 16,5% AlphaVille (B) 572.898 337.652 0-331.320-406 578.823 1,0% 36,4% Total (A) + (B) 2.448.842 451.943 0-659.310-2.404 2.239.071-8,6% 22,7% Tenda (C) 838.261 0 263.751-293.801-43.622 764.589-8,8% 3,8% Total (A) + (B) + (C) 3.287.103 451.943 263.751-953.111-46.025 3.003.660-8,6% 18,7% Nota: * 1) IP início do período 2T12. 2) FP fim do período 3T12. 3) % variação 3T12 vs. 2T12. 4) Velocidade de vendas no 3T12. 5) Cancelamentos de projetos. VENDAS SOBRE 2 LANÇAMENTOS (%) 3 16% Gafisa 20% 25% AlphaVille 36% 36% 22% Gafisa Group Ex-Tenda 23% 20% 27% 4% Tenda 2% 9% Gafisa Group 23% 19% 16% 48% Gafisa 42% 45% AlphaVille 73% 67% 55% 67% Gafisa Group Ex-Tenda 45% 53% Tenda 47% Gafisa Group 67% 53% 45% 0% 0%
Banco de Terrenos Consolidado Alinhado com Estratégia e Mercados Principais Pipeline de projetos a serem desenvolvidos em linha com estratégia atual para cada segmento VGV - R$ mil (% Gafisa) % Permuta Total % Permuta Física % Permuta Financeira Unidades Potenciais (% Gafisa) Unidades Potenciais (100%) Gafisa São Paulo 3,706,846 33% 32% 1% 7.687 8.970 Rio de Janeiro 1,398,234 43% 43% 0% 2.244 2.293 Total (A) 5,105,080 36% 35% 1% 9.931 11.263 AlphaVille Total (B) 10,544,461 99,4% 0% 99,4% 56.651 94.179 Tenda São Paulo 657,035 21% 21% 0% 5.407 5.407 Rio de Janeiro 246,987 0% 0% 0% 2.377 2.377 Nordeste 849,376 22% 22% 0% 7.195 7.195 Minas Gerais 428,974 73% 32% 40% 3.961 3.961 Total (C) 2,182,372 33% 22% 11% 18.943 18.940 Total (A) + (B) + (C) 17.831.913 6
Entrega de Unidades Consistente com Guidance para o Ano Nos 9M12, a Gafisa entregou 94 projetos / fases e 17.729 unidades, representando R$3.3 bilhões em VGV Gafisa: 27 projetos/fases, 4.735 unidades, R$1.7 bilhão AlphaVille: 7 projetos/fases, 2.612 unidades, R$483 mm Tenda: 60 projetos/fases, 10.382 unidades, R$1.2 bn Para efeito de comparação, Gafisa entregou 44 projetos/fases e 16.227 unidades ao longo de 2011, representando R$2.4 bilhões em VGV 7
Gafisa está Focada em Mercados Estratégicos, SP e RJ Gafisa lançou 53% do ponto médio do guidance de 2012, de R$1,5 bilhão para o segmento Nos 9M12, 100% dos lançamentos do segmento Gafisa foram na região de SP e RJ Projetos de menor margem estão sendo entregues e os projetos dos Novos Mercados devem ser concluídos no curto e médio prazo Scena Laguna Local: Rio de janeiro - RJ VGV Gafisa: R$63 MM % Vendido: 48% Data de lançamento: Aug/12 Lançamentos 3T12 Smart Alto de Santana Local: São Paulo - SP VGV Gafisa: R$51 MM % Vendido: 49% Data de lançamento: Aug/12 8
Alphaville Continua a Lançar Projetos com Boa Demanda Maior participação no mix de produtos 47% do total de lançamentos no 9M12, vs. 21% no ano passado Vendas de lançamentos representaram 81% das vendas totais, enquanto 19% corresponderam às vendas de estoque Alphaville entregou 2.612 unidades durante o 9M12 Lançamentos 3T12 AlphaVille Minas Gerais Local: Belo Horizonte - MG VGV AlphaVille: R$139 MM % Vendido: 94% Data de lançamento: Jul/12 Alphaville Brasília Local: Brasilia - DF VGV AlphaVille: R$74 MM % Vendido: 13% Data de lançamento: Aug/12 Terras AlphavilleSergipe Local: SE VGV AlphaVille: R$65 MM % Vendido: 94% Data de lançamento: Sep/12 Nova Esplanada 3 Local: SP VGV AlphaVille: R$54 MM % Vendido: 82% Data de lançamento: Sep/12 9
2.788 1.835 2.487 3.178 3.188 1.356 6.239 5.476 5.305 6.858 7.785 1.898 1.892 2.515 2.381 2.865 3.066 3.168 2.863 2.796 3.151 3.620 Tenda - Acertando os Fundamentos Unidades contratadas por meio de instituições financeiras têm acelerado desde junho/2011 Durante os 9M12, Tenda transferiu 9.567 unidades para instituições financeiras; 80% do ponto-médio do guidance de 10 14 mil Das 6.938 unidades devolvidas ao estoque, 70% foram revendidas para clientes qualificados durante os 9M12 Vendas contratadas brutas no 3T12 diminuíram 15% T/T para R$293.8 milhões Clientes Repassados (# unidades) vs %MCMV 95% 95% 89% 92% 92% 85% 81% 83% 67% Repasses MCMV (%) 89% 95% Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso a financiamento e que podem ser imediatamente transferidas para instituições financeiras Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dos programas MCMV e SFH 1.356 unidades foram contratadas para financiamento no programa MCMV Unidades Contratadas (# unidades) vs %MCMV 100% 88% 87% 78% 79% 81% 82% 84% 77% 78% 74% Tenda tem cerca de 15.000 unidades a serem entregues Unidades contratadas MCMV (%) 10
Visão Geral dos Resultados 3T12 Duilio Calciolari, CEO Desempenho Financeiro André Bergstein, CFO 2
Margens Consolidadas Ainda Não Atingiram Níveis Normalizados Projetos Antigos, com Margens Menores, a serem Entregues no Curto e Médio Prazo Contribuição por marca 3T12 Gafisa AlphaVille Gafisa + AlphaVille Tenda Total 3T12 Receita Líquida (R$ mm) 506.718 233.577 740.295 323.799 1.064.094 Receitas (% contribuição) 48% 22% 70% 30% 100% Resultado Bruto (R$ mm) 127.463 122.306 249.769 58.363 308.132 Margem Bruta (%) 25% 52% 34% 18% 29% Gross Profit (% contribution) 41% 40% 81% 19% 100% EBITDA 68.970 92.050 161.020 22.126 183.146 Margem EBITDA 14% 39% 22% 7% 17% EBITDA (% contribuição) 38% 50% 88% 12% 100% Principais dados financeiros consolidados 3T12 3T11 A/A(%) 9M12 9M11 A/A(%) Receita Líquida 1.064.094 874.378 22% 3.032.464 2.589.085 17% Lucro Bruto 308.132 165.764 86% 788.852 442.459 78% Margem Bruta 29,0% 19,0% 1000bps 26% 17% 892 bps EBITDA Ajustado¹ 183.146 61.755 197% 437.083 167.850 160% EBITDA Ajustado (ex-tenda) 161.020 129.811 24% 424.085 280.128 51% Margem EBITDA Ajustada 17% 7% 1015bps 14% 7% 793 bps Margem EBITDA Ajustada (ex-tenda) 22% 20% 138bps 20% 15% 459 bps Lucro (Prejuízo) Líquido 4.842 (51.247) -109% (25.628) (126.381) -80% Nota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos que não geraram margem. 12
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas Despesas com vendas estáveis A/A em R$70 milhões, e diminuiu 11% no T/T. Durante os 9M12, as despesas administrativas atingiram R$253 milhões, um aumento de 43% em comparação aos R$176 milhões no 9M11, principalmente por conta de: (1) provisão para distribuição de remuneração variável e programa de opções de ações, que representaram 48% e 14% do total de variação na comparação anual, respectivamente; (2) outras despesas relacionadas a serviços prestados que representaram 20%, que inclui despesas com assessoria e auditoria; (3) aumento nas despesas administrativas relativas à expansão das operações de AlphaVille, que representaram 15% do total de variação na comparação anual. DVG&A totalizaram R$151 milhões no 3T12, 10% superior aos R$137 milhões reportados no 3T11. 13
Receitas do Grupo Gafisa Vindo de Lançamentos de Períodos Anteriores 9M12 9M11 Ano Lançamento Vendas % Vendas Vendas % Vendas Receitas % Contratadas Contratadas Contratadas Contratadas Receitas % Gafisa Lançamentos 2012 465,227 42% 58,089 4% - 0% 0% Lançamentos 2011 214,036 19% 276,275 17% 1,118,224 60% 122,560 9% Lançamentos 2010 186,960 17% 567,190 36% 426,710 23% 417,631 31% Lançamentos 2009 234,853 21% 579,288 36% 322,287 17% 817,159 60% Terrenos - 0% 106,605 7% - 0% 0% Total Gafisa 1,101,076 100% 1,587,447 100% 1,867,221 100% 1,357,350 100% AlphaVille Lançamentos 2012 503,923 75% 66,851 13% - 0% 0% Lançamentos 2011 107,467 16% 233,816 45% 447,947 75% 59,407 13% Lançamentos 2010 30,163 4% 124,170 24% 78,605 13% 197,605 44% Lançamentos 2009 29,897 4% 99,985 19% 71,131 12% 193,908 43% Terrenos - 0% - 0% - 0% 0% Total AUSA 671,451 100% 524,823 100% 597,683 100% 450,919 100% Tenda Lançamentos 2012-0% - 0% - 0% 0% Lançamentos 2011 (47,221) 106% 53,513 6% 262,924 48% 26,782 3% Lançamentos 2010 (92,106) 206% 322,494 35% 347,659 63% 318,956 41% Lançamentos 2009 94,663-212% 498,149 54% (61,615) -11% 435,079 56% Terrenos - 0% 46,039 5% - 0% 0% Total Tenda (44,664) 100% 920,195 100% 548,969 100% 780,817 100% Consolidado Lançamentos 2012 969,150 56% 124,941 4% - 0% - 0% Lançamentos 2011 274,282 16% 563,604 19% 1,829,095 61% 208,748 8% Lançamentos 2010 125,018 7% 1,013,854 33% 852,975 28% 934,191 36% Lançamentos 2009 359,413 21% 1,177,422 39% 331,803 11% 1,446,146 56% Terrenos - 0% 152,643 5% - 0% - 0% Grupo Gafisa Total 1,727,863 100% 3,032,464 100% 3,013,873 100% 2,589,085 100% 14
Saldo de Resultados a Apropriar sob Método PoC Atingiu R$1.3 bilhões Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) Consolidado (R$ mil) 3T12 2T12 T/T(%) 3T11 A/A(%) Receitas a Apropriar 3.702.549 4.124.151-10% 4.276.647-13% Custo das unidades vendidas a apropriar (2.390.611) (2.648.148) -10% (2.716.934) -12% Resultado a Apropriar 1.311.938 1.476.003-11% 1.559.713-16% Margem a Apropriar 35% 36% -36bps 36% -104bps Resultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ mil) 3T12 Gafisa (A) Tenda (B) AlphaVille (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C) Receitas a Apropriar 2.148.470 709.058 845.021 3.702.549 2.993.491 Custo das unidades vendidas a apropriar (1.465.952) (532.198) (392.461) (2.390.611) (1.858.413) Resultado a Apropriar 682.518 176.860 452.560 1.311.938 1.135.078 Margem a Apropriar 32% 25% 54% 35% 38% 15
Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de 112% no 2T12 para 106% no 3T12 (R$ milhões) Financiamento de projetos representa 52% do total de endividamento; Geração de caixa livre consolidada de R$149 milhões no 3T12, R$304 mm no 9M12, expandindo capacidade de absorção de alavancagem Dívida corporativa representa 48% da dívida total ao final de setembro de 2012, Financiamento de Projetos SFH (A) 928 937 599 Debêntures - FGTS (B) 1,242 1,213 1,246 Debêntures Capital de giro (C) 582 568 701 Capital de Giro (D) 1,099 1,138 853 Obrigações com Investidores (E) 324 330 460 Dívida Total Consolidada + Obrigações: 4,174 4,186 3,859 Total (A)+(B)+(C)+(D)+(E) = (F) Caixa e disponibilidades consolidado (G) 1,235 1,097 912 Dívida líquida (F) (G) = (H) 2,615 2,758 2,480 Dívida Líquida + Obrigação com Investidores (H) + (E) 2,939 3,088 2,946 Patrimônio Líquido + Minoritários (I) 2,772 2,746 3,549 Dívida líquida / PL (H)/ (I) 106% 112% 83% vs 49% no 2T12 49% da dívida de curto prazo é de financiamento a projetos Perfil da Dívida Dívida de Financiamento aos Projetos (A) + (B) = (J) 2,171 2,150 1,845 Dívida Corporativa e obrigações (C) + (D) + (E) = (K) 2,004 2,036 2,013 Dívida Total Consolidada + Obrigações (F) 4,174 4,186 3,859 Financiamento de Projetos (% da dívida total) (J)/(F) 52% 51% 48% Dívida Corporativa (% da dívida total) (K)/(F) 48% 49% 52% 16
Cronograma e Perfil de Dívida Gafisa tem R$1.4 bilhões ou 38% do total vencendo no curto prazo Desse total, Financiamento de Projetos respondem por 49% do total para o período (R$ mil) Custo médio (% a.a.) Total Até Set /13 Até Set /14 Até Set /15 Até Set /16 Após Set /16 Debêntures - FGTS (A) TR + (8,22% - 10,20%) 1.241.860 318.715 473.145 350.000 100.000 0 Debêntures Capital de giro (B) CDI + (1,30% - 1,95%) 581.514 146.710 133.356 144.214 150.000 7.234 Financiamento a projeto SFH (C) TR + (8,30% - 12,00%) 927.697 452.342 336.444 137.055 1.856 0 Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 2,20%) 1.098.973 500.266 316.776 145.363 107.704 28.864 Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% - 1,00%) / IGPM+7,25% 3.850.044 1.418.033 1.259.721 776.632 359.560 36.098 324.198 156.773 144.157 12.395 7.680 3.193 Dívida Total (E)+(F) = (G) 4.174.242 1.574.806 1.403.878 789.027 367.240 39.291 % vencimento total por período 9,28% 38% 34% 19% 9% 1% Vencimento de financiamento de projeto como % do total 52% 49% 58% 62% 28% 0% Vencimento de dívida corporativa como % do total 48% 51% 42% 38% 72% 100% 17
Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção R$ mil Recebíveis Estoque a valor de mercado Total Obrigações de Construção Gafisa (A) 5.006.167 1.660.248 6.666.415 1.733.592 AlphaVille (B) 1.520.479 578.823 2.099.302 538.728 Tenda (C) 2.039.770 764.589 2.804.359 1.142.880 Total (A) + (B) + (C) 8.566.416 3.003.660 11.570.076 3.415.200 Recebíveis (R$ mil) Consolidado 3T12 2T12 T/T (%) 3T11 A/A (%) Recebíveis de incorporação LP (fora do balanço) 4.079.909 4.280.386-5% 4.697.756-13% Recebíveis PoC CP (balanço) 3.325.239 3.745.487-11% 3.839.392-13% Recebíveis PoC - LP (balanço) 1.161.268 922.043 26% 1.395.515-17% Total Grupo Gafisa 8.566.416 8.947.916-4% 9.932.663-14% 18
REPASSE TENDA ENTREGAS CFO LANÇAMENTOS Perspectivas 1 2 Gafisa está obtendo os resultados definidos na estratégia: 1. Para 2012, lançamentos devem ficar entre R$2,4 e R$3,0 bilhões 2. Nos 9M12, a Companhia entregou 17.729 unidades e transferiu 9.567 unidades de Tenda para instituições financeiras 3. A Companhia alcançou o ponto médio do guidance de geração de fluxo de caixa operacional entre R$500-R$700 milhões em 2012, com isso aumentamos o guidance para R$600-R$800 milhões para 2012. Ponto Médio Realizado 9M12 Lançamentos 2012E Guidance anterior Guidance atual Novo Guidance Realizado 9M12 como % do ano 2012E Lançamentos Consolidados R$2,7 R$3,3 bi R$2,4 R$3,0 bi R$2.70 bi R$1.46bn 54% Abertura por Marca R$1,35 R$1,65 bi R$1,35 R$1,65 bi Lançamentos Gafisa R$1.50 bi R$795mn 53% Lançamentos AlphaVille R$1,08 R$1,32 bi R$1,08 R$1,32 bi R$1.20 bi R$667mn 56% Lançamentos Tenda R$270 R$330 mm R$0 mm R$0 mm R$0 0% CFO 2012E Guidance anterior Guidance atual Ponto Médio Realizado 9M12 9M12 como % do ano Fluxo de Caixa Operacional R$500 R$700 mm R$600 R$800 mm R$700 R$607 87% 3 Guidance de # unidades a serem entregues 2012E Ponto médio Realizado 9M12 9M12 como % do ano # consolidado de unidades a serem entregues (22-26K) 24.000 17.760 74% Abertura por Marca # Entrega de Unidades Gafisa (6.600-7.800) 7.200 4.735 66% # Entregas de Unidades AlphaVille (4.400-5.200) 4.800 2.612 54% # Entrega de Unidades Tenda (11.000-13.000) 12.000 10.382 87% 4 Clientes a serem transferidos em Tenda 2012E Ponto médio Realizado 9M12 9M12 como % do ano # consolidado de clientes a serem transferidos (10-14K) 12.000 9.567 80% 19