Resultados 4T12 e 2012 Teleconferência. 12 de março de 2013

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1 Resultados 4T12 e 2012 Teleconferência 12 de março de

2 Aviso Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras acredita, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estes resultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão. 2 1

3 Visão Geral dos Resultados 4T12/2012 Duilio Calciolari, CEO Desempenho Financeiro André Bergstein, CFO

4 Status da Estratégia de Turnaround Encerrado o 1º ciclo da estratégia Ao longo de 2012, nos posicionamos de maneira conservadora, priorizamos a geração de caixa e a redução do nosso endividamento líquido, reestruturamos o perfil do nosso passivo financeiro e diminuímos o volume de lançamentos. 1. Estabelecimento de uma nova estrutura operacional organizada por marca (Gafisa, Alphaville e Tenda) 2. Manutenção do foco da marca Gafisa nos seus mercados-chave, São Paulo e Rio de Janeiro 3. Redução temporária das operações de Tenda até a obtenção do controle absoluto de todo o ciclo financeiro e operacional 4. Aumento da participação da marca Alphaville no mix de produtos do Grupo, priorizando a alocação de capital na unidade de negócios de loteamentos Como resultado destas iniciativas, atualmente temos uma posição de caixa confortável e suficiente para financiar nossas operações e honrar nossas obrigações para Com essas ações, estamos enxergando uma virada clara na história recente da Companhia. Esse esforço de foco exclusivo em geração de caixa fez com que a Gafisa ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável, tendo reestruturado sua dívida e diversificado suas fontes de recursos. A Gafisa pretende voltar a lançar no segmento de baixa renda, mantendo ao mesmo tempo estabilidade de lançamentos na marca Gafisa, além de dar continuidade à expansão de Alphaville, e preparando os negócios principais para expansão adicional no médio prazo, o que necessariamente inclui a aquisição de terrenos. Neste sentido, esperamos para 2013 um maior equilíbrio entre investimento e desalavacagem do nosso balanço. Os resultados desse processo serão mais visíveis a partir de 2014, quando acreditamos que estaremos operando substancialmente em linha com a estratégia traçada no início de

5 Destaques 4T12 e 2012 e Eventos Recentes Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$1,04 bi em 2012, excedendo o guidance esperado atualizado do ano, de R$600-R$800 mm; geração de caixa livre consolidada foi positiva em R$381 mm no 4T12 e R$685 mm em 2012 Entrega de unidades do Grupo Gafisa aumentou 20% A/A para em 2012, superando o guidance de entregas do ano, de a Lançamentos totalizaram R$1,49 bi no 4T12, com vendas contratadas de R$905,2 mm Lançamentos alcançaram R$2,95 bi em 2012, equivalente a 99% do ponto máximo do guidance de R$2,4 - R$3,0 bi. Vendas totalizaram R$2,63 bi em Velocidade de vendas consolidada chegou a 20%, ou 25,1% ex-tenda Resultados operacionais sólidos ainda não estão refletidos na demonstração financeira e as margens continuarão a ser impactadas pela resolução do legado de projetos e pelas mudanças estruturais realizadas para restaurar a rentabilidade 5 4

6 Foco na Geração de Caixa Positivo Estratégia de Desalavancagem Em todo o Grupo, entregas de unidades em 2012 alcançaram níveis recorde e excederam o guidance de lançamentos para o ano Geração de caixa foi positiva em R$685 milhões em 2012 e em R$381 milhões no 4T12 Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$1,04 bi em 2012 excedendo o guidance estabelecido para o ano, de R$600-R$800 mm Geração de Caixa/(Burn) (3T10 4T12) Cash burn Geração de Caixa Fluxo de Caixa Operacional (R$ 000) Consolidado 9M12 4T Entradas Receitas de vendas ¹ Repasses Terrenos Outros Saídas ( ) ( ) ( ) Construção ( ) ( ) ( ) Incorporação + Vendas ( ) ( ) ( ) Terreno ( ) (54.943) ( ) Impostos + G&A + Outros ( ) ( ) ( ) Caixa operacional ¹ inclui securitização no valor de R$ 169 milhões 6 5

7 3 VENDAS SOBRE OFERTA VSO (%) 1 ESTOQUE A VALOR DE MERCADO Vendas sobre Lançamentos Saudável, com Melhora no VSO A/A Estoques IP1 Lançamentos Distratos Vendas Contratadas Ajustes de Preço + Outros 5 Estoques FP 2 % T/T 3 VSO 4 Gafisa (A) % 20.1% Alphaville (B) % 35.0% Total (A) + (B) ( ) % 25.1% Tenda (C) ( ) ,1% -3,7% Total (A) + (B) + (C) ( ) ,6% 20,0% Nota: * 1) IP início do período 2T12. 2) FP fim do período 3T12. 3) % variação 3T12 vs. 2T12. 4) Velocidade de vendas no 3T12. 5) Cancelamentos de projetos. Gafisa 20% 17% 13% 4T12 3T12 4T11 Alphaville 35% 36% 30% 4T12 3T12 4T11 Grupo Gafisa Ex-Tenda 25% 23% 18% 4T12 3T12 4T12-4% Tenda 4% - 4T12 3T12 31% 4T11 Grupo Gafisa 20% 19% 9% 4T12 3T12 4T11 48% Gafisa 42% 45% Alphaville 73% 67% 55% 67% Grupo Gafisa Ex-Tenda 45% 53% Tenda 47% Grupo Gafisa 67% 53% 45% VENDAS SOBRE 2 LANÇAMENTOS (%) 0% 0% 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 7 6

8 Banco de Terrenos Consolidado Alinhado com Estratégia e Mercados Principais Pipeline de projetos a serem desenvolvidos em linha com estratégia atual para cada segmento O banco de terrenos de Alphaville aumentou 48% na comparação anual para R$11,5 bi VGV - R$ mil (% Gafisa) % Permuta Total % Permuta Física % Permuta Financeira Unidades Potenciais (% Gafisa) Unidades Potenciais (100%) Gafisa São Paulo % 29% 1% Rio de Janeiro % 50% 0% Total (A) % 34% 1% Alphaville Total (B) % 0% 99% Tenda São Paulo % 9% 0% Rio de Janeiro % 2% 0% Nordeste % 16% 0% Minas Gerais % 32% 16% Total (C) % 18% 5% Total (A) + (B) + (C)

9 Entrega de Unidades superou o Guidance para o Ano Em 2012, o Grupo Gafisa entregou 139 projetos / fases e unidades, representando R$4,6 bilhões em VGV Entrega de unidades ( ) Gafisa: 44 projetos/fases, unidades, R$2,29 bilhões Alphaville: 8 projetos/fases, unidades, R$510 mm Tenda: 87 projetos/fases, unidades, R$1,76 bilhão (PONTO MÉDIO) 9 8

10 Segmento Gafisa Focado em Mercados Estratégicos de Maiores Margens Os lançamentos de 2012 totalizaram R$1,61 bi, representando 98% do ponto máximo do guidance de lançamentos do ano de R$1,35 R$1,65 bilhão. 100% dos lançamentos do segmento Gafisa foram na região de SP e RJ, refletindo foco nos mercados de margens mais altas (margem bruta em 2012 alcançou 22%) Maior parte dos projetos de menor margem fora dos mercados estratégicos devem ser concluídos em 2013 Lançamentos 2012 Alphaland Local: Rio de Janeiro VGV Gafisa: R$208 MM % Vendido: 40% Data de lançamento: Dez/12 SAO Way Local: São Paulo - SP VGV Gafisa: R$149 MM % Vendido: 31% Data de lançamento: Dez/12 Easy Maraca Local: São Paulo - SP VGV Gafisa: R$80 MM % Vendido: 77% Data de lançamento: Out/

11 Participação de Alphaville no Mix Aumentou, com Boa Demanda pelos Empreendimentos Maior participação intencional no mix de produtos, por meio da prioridade na alocação de capital 46% do total de lançamentos em 2012, vs. 28% no ano passado Vendas de lançamentos representaram 81% das vendas totais, enquanto 19% corresponderam às vendas de estoque Alphaville entregou unidades ao longo de 2012 Alta rentabilidade Lançamentos 2012 Alphaville Minas Gerais Local: Belo Horizonte - MG VGV Alphaville: R$139 MM % Vendido: 94% Data de lançamento: Jul/12 Alphaville Bauru Local: Bauru - SP VGV Alphaville: R$65 MM % Vendido: 90% Data de lançamento: Dez/12 Terras Vitória da Conquista Local: Vitória da Conquista - BA VGV Alphaville: R$67 MM % Vendido: 89% Data de lançamento: Dez/12 Alphaville Campo Grande 3 Local: Campo Grande - MS VGV Alphaville: R$88 MM % Vendido: 89% Data de lançamento: Dez/

12 Tenda - Acertando os Fundamentos Clientes Repassados (# unidades) vs %MCMV Ao longo de 2012, Tenda transferiu cerca de unidades para instituições financeiras; 108% do ponto-médio do guidance de mil 81% 89% 95% 85% 67% 83% 95% 92% 92% 89% 95% 92% Das unidades devolvidas ao estoque, 68% foram revendidas para clientes qualificados em 2012 Vendas contratadas brutas no 4T12 diminuíram 199% T/T para R$29,6 mm Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso a financiamento e que podem ser imediatamente transferidas para instituições financeiras Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dos programas MCMV e SFH Repasses MCMV (%) Run-Off Tenda No ano, unidades foram contratadas para financiamento no programa MCMV Finalização do legado a ser completado substancialmente em 2013 Ciclo financeiro de Tenda bem estabelecido, controle de cronograma adequado e execução dos projetos sob construção Retomada de lançamentos no 1S13 com primeiros projetos localizados em São Paulo e na Região Nordeste Sites em construção SP RJ NE MG 12 11

13 Visão Geral dos Resultados 4T12/2012 Duilio Calciolari, CEO Desempenho Financeiro André Bergstein, CFO

14 Margens Consolidadas Ainda Não Retornaram a Níveis Normalizados Maioria dos projetos antigos, com margens menores, a serem entregues em 2013 Contribuição por Marca 2012 Gafisa Alphaville Gafisa + Alphaville Tenda Total 2012 Receita Líquida (R$ mm) Receitas (% contribuição) 51% 21% 72% 28% 100% Resultado Bruto (R$ mm) Margem Bruta (%) 22% 52% 31% 13% 26% Gross Profit (% contribution) 44% 42% 86% 14% 100% EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustada 12% 35% 19% -4% 12% EBITDA (% contribuição) 51% 59% 110% -10% 100% Principais Dados Financeiros Consolidados 4Q12 3Q12 Q/Q(%) 4Q11 Y/Y(%) Y/Y(%) Receita Líquida % % % Lucro Bruto % ( ) -224% % Margem Bruta 24.3% 29.0% -470bps -51,3% 7557bps 25,6% 8,9% 1669bps EBITDA Ajustado % ( ) -107% ( ) -239% EBITDA Ajustado (ex-tenda) % (22.618) -512% % Margem EBITDA Ajustado 3.6% 17.2% -1362bps -144,1% 14771bps 11,89% -12% 2341bps Mg EBITDA Adj. (ex-tenda) 13.0% 21.8% -872bps -3,3% 1632bps 18,3% 10,3% 797bps Lucro Líquido (98.875) % ( ) -88% ( ) ( ) -87% Nota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos que não geraram margem

15 Margem Bruta Impactada Negativamente Pelo Fraco Desempenho dos Projetos em Regiões Não Estratégicas. Segmento Gafisa Margem Bruta: Abertura por região Margem Receita Margem Lucro Bruto 2012 Custo Total Lucro Bruto Financeiro Bruta s/ Líquida Bruta s/ Financeiro Financeiro Regional SP/RJ ,6% (89.526) ,1% Regional NM ,1% (15.986) ,1% Venda de Terreno ,9% (17.459) ,5% Total ,1% ( ) ,2% A Companhia apresentou avanços na entrega de projetos de acordo com o cronograma e dentro do orçamento nos mercados estratégicos. Espera-se que a entrega de projetos com menores margens, lançados em mercados não estratégicos, seja substancialmente concluída em

16 Margem do 4T12 Impactadas pela Resolução de Projetos do Legado R$000 4Q12 3Q12 Q-o-Q (%) Receita Operacional Líquida % Custos Operacionais ( ) ( ) -8% Lucro Bruto % Despesas Operacionais Despesas com Vendas ( ) (69.941) 45% Despesas Gerais e Administrativas (93.724) (80.951) 16% Outras Receitas / Despesas Operacionais (32.902) (33.880) -3% Depreciação e Amortização (36.192) (18.704) 93% Resultado Operacional (41.154) % Receita Financeira % Despesa Financeira (70.152) (78.202) -10% Lucro (Prejuízo) antes de IR e Contribuição Social (89.481) % Impostos Diferidos (2.294) -619% Imposto de Renda e Contribuição Social (6.141) (18.756) -67% Lucro Líquido (Prejuízo) após IR e CS (83.726) % Receitas líquidas - menor venda de estoque de remanescentes, menor incidência de correção monetária na carteira (efeito do dissídio no 3T12), impairment de ativos totalizando R$16 milhões e PDD de carteira de recebíveis que somaram R$39 milhões (ou 0.4% da carteira de recebíveis da Companhia) Lucro bruto relacionados a (1) impairment de ativos e (2) provisão para devedores duvidosos que juntos somaram R$65,6 milhões. Despesas de Vendas - concentração do volume de lançamentos no 4T12, que representou 50% dos lançamentos do período. Despesas operacionais - a Companhia teve impacto negativo de R$27,5 milhões na linha de depreciação e amortização, devido a revisão do critério utilizado para o reconhecimento de determinadas despesas. Participações Minoritárias (15.149) (17.957) -16% Lucro Líquido (Prejuízo) (98.875) % A margem bruta ficou em 24,3% nesse trimestre, contra 29,0% no trimestre anterior. Excluindo-se esses efeitos a margem bruta do 4º trimestre 4T12 seria de 29,6%

17 Despesas G&A 1. Aumento do G&A de Alphaville em função do crescimento das operações 2. Variação das despesas entre 2012 e 2011 está concentrada na remuneração variável de Gafisa e Tenda 3. Despesas relacionadas ao plano de opção de ações 4. Despesas não recorrentes com auditoria. (R$000) 2012 (A) 2011 (B) A/A (%) Variação (A) - (B) Contribuição (%) na Variação Total Auferida (A) - (B) / (C) Salários e Encargos ,3% % Serviçoes Prestados ,6% % Plano de Opção de Ações ,4% % Provisão e Participação no Lucro % % Outros % % Total (C) % % Nota: Outros despesas incluem IT, despesas de condomínio e aluguéis, benefícios e despesas com viagens (R$000) 2012 (A) 2011 (B) A/A (%) Variação (A) - (B) Contribuição (%) na Variação Total Auferida (A) - (B) / (C) Gafisa % % G&A % % Provisão para Bônus n/a % Plano de Opção de Ações % % Alphaville % % G&A % % Provisão para Bônus % (774) -1% Plano de Opção de Ações % % Tenda % % G&A % % Provisão para Bônus n/a % Plano de Opção de Ações % (1633) -2% Consolidado % % G&A % % Provisão para Bônus % % Plano de Opção de Ações % % Outras despesas % (2.287) -2% 17 16

18 Receitas do Grupo Gafisa com Lançamentos de Períodos Anteriores Ano Lançamento Vendas % Vendas Vendas % Vendas Receitas % Contratadas Contratadas Contratadas Contratadas Receitas % Gafisa Lançamentos % % - 0% - 0% Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Terrenos % - 0-0% Total Gafisa % % % % AlphaVille Lançamentos % % - 0% - 0% Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Terrenos - 0% - 0% - 0% - 0% Total AUSA % % % % Tenda Lançamentos % - 0% - 0% - 0% Lançamentos 2011 (63.378) 85% % % % Lançamentos 2010 ( ) 180% % % % Lançamentos % % ( ) -51% % Terrenos - 0% % - 0% - 0% Total Tenda (74.318) 100% % % % Consolidado Lançamentos % % - 0% - 0% Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Terrenos - 0% % - 0% - 0% Grupo Gafisa Total % % % % 18 17

19 Saldo de Resultados a Apropriar Atingiu R$1,5 bilhão Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) (R$ milhões) 4T12 3T12 T/T(%) 4T11 A/A(%) Receitas a Apropriar % % Custo das unidades vendidas a apropriar ( ) ( ) -1% ( ) -20% Resultado a Apropriar % % Margem a Apropriar 39,0% 35,4% 357bps 34,5% 448bps Resultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ milhões) 4T12 Gafisa (A) Tenda (B) AlphaVille (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C) Receitas a Apropriar Custo das unidades vendidas a apropriar ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado a Apropriar Margem a Apropriar 36,7% 23,3% 52,0% 39,0% 41,6% A margem consolidada do trimestre ficou em 39,0%, por conta da maior contribuição dos projetos mais recentes e da redução da participação de Tenda e maior participação de Alphaville no mix de produtos do grupo

20 Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de 118% no 4T11 para 95% no 4T12 (R$ milhões) 4Q12 3Q12 4Q11 Financiamento de projetos representa 51% do total de endividamento versus 47% no ano anterior Geração de caixa livre consolidada de R$381 milhões no 4T12, R$685 mm em 2012, resultando em redução da alavancagem Dívida corporativa representa 49% da dívida total ao final do 4T12, vs 48% no 3T12 54% da dívida de curto prazo é de financiamento a projetos Financiamento de Projetos SFH Debêntures - FGTS 1,163 1,242 1,298 Debêntures Capital de giro Capital de Giro 1,199 1,099 1,172 Obrigações com Investidores Dívida Total Consolidada + Obrigações 4,240 4,174 4,228 Caixa e disponibilidades consolidado 1,681 1, Dívida líquida 2,234 2,615 2,772 Dívida Líquida + Obrigação com Investidores 2,558 2,939 3,245 Patrimônio Líquido + Minoritários 2,692 2,772 2,747 (Dívida Líquida + Obrigações) / (PL+Minoritários ) 95% 106% 118% Perfil da Dívida Dívida de Financiamento aos Projetos 2,144 2,171 1,983 Dívida Corporativa e Obrigações com Investidores 2,096 2,004 2,245 Dívida Total Consolidada + Obrigações 4,240 4,174 4,228 Financiamento de Projetos (% da dívida total) 51% 52% 47% Dívida Corporativa (% da dívida total) 49% 48% 53% 20 19

21 Cronograma e Perfil de Dívida Bem Estruturados Gafisa tem R$1,16 bilhão, ou 31% do total, vencendo no curto prazo. Desse total, financiamento de projetos respondem por 54%. (R$ milhões) Custo médio (% a.a.) Total Até Dez /13 Até Dez /14 Até Dez/15 Até Dez /16 Após Dez /16 Debêntures - FGTS (A) TR + (8,47% - 10,26%) Debêntures Capital de giro (B) CDI + (1,50% - 1,95%) Financiamento a projeto SFH (C) TR + (8,30% - 11,50%) Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 2,20%) Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% - 1,00%) / IGPM+7,25% Dívida Total (G) % Total (H) 9,28% 31% 34% 22% 8% 6% Financiamento de projeto a vencer no período como % do total 50,6% 54,0% 40,9% 52,9% 48,2% 84,9% Dívida corporativa a vencer no período como % do total 49,4% 46,0% 59,1% 47,1% 51,8% 15,1% 21 20

22 Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção R$ milhões Recebíveis Estoque a valor de mercado Total Obrigações de Construção Gafisa (A) Alphaville (B) Tenda (C) Total (A) + (B) + (C) Recebíveis (R$ mil) Consolidado 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) Recebíveis de incorporação LP (fora do balanço) % % Recebíveis PoC CP (balanço) % % Recebíveis PoC - LP (balanço) % % Total Grupo Gafisa % % 22 21

23 Perspectivas Guidance de Lançamentos Estimativas 2013 Guidance (2013E) Lançamentos R$2,7 R$3,3 bi Guidance Alavancagem (2013E) Guidance (2013E) Consolidado Estável Guidance Margem EBITDA (2013E) Guidance (2013E) Consolidado 12% - 14% Estimativa de Entregas 2013E Guidance (2013) Dados Consolidados Abertura por Marca # Entrega Gafisa # Entrega Alphaville # Entrega Tenda Novo guidance de lançamentos para 2013, entre R$2,7 e R$3,3 bilhões, refletindo a continuidade do foco regional em Gafisa e mercados estratégicos em Tenda O foco na geração de caixa em 2012 fez com que a Gafisa ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável, tendorestruturado sua dívida e diersificado fontes de recursos e instrumentos de caixa. Em 31 de dezembro de 2012, dívida líquida com relação ao patrimônio líquido foi de 95%. Esperamos que o patamar de alavancagem permaneça estável em 2013, em comparação a Além disso, esperamos uma margem EBITDA Ajustada entre 12% e 14% em O Grupo Gafisa planeja entregar entre e unidades em 2013, das quais 27% serão entregues pela Gafisa, 46% pelo segmento Tenda e os 27% restante pelo segmento Alphaville