Como Financiar os Investimentos em Infraestrutura no Brasil? FÓRUM ESTADÃO BRASIL COMPETITIVO - OS NÓS DA INFRAESTRUTURA São Paulo, 13 de setembro de 2012 Luciano Coutinho Presidente
No longo prazo, economia brasileira terá crescimento sustentável Inclusão social dinamiza o mercado interno; Sistema bancário robusto e não exposto a ativos problemáticos; Crescimento é sustentável Governo tem capacidade de resposta: instrumentos fiscais e monetários; instrumentos financeiros e regulatórios. Oportunidades relevantes de investimento: Petróleo e Gás, Infraestrutura, Logística, Energias, PAC 2, Cadeias competitivas, Copa do Mundo 2014, Olimpíadas 2016... 2
Investimentos em logística e infraestrutura serão fundamentais para o crescimento Investimentos em Infraestrutura Geração de ganhos de eficiência sistêmica para o conjunto da economia Reduzir custos ampliando a competitividade da Indústria Redução de custos de energia elétrica Manter o investimento crescendo à frente do PIB. 3
Investimento em infraestrutura vem crescendo todos os anos Em 2012, os investimentos em infraestrutura devem chegar a R$ 194 bilhões (R$ 183,6 bilhões a preços de 2011). Um crescimento real de 6%. R$ bilhões, preços de 2011 90,2 84,6 70,8 5,9 4,7 63,2 16,3 4,4 20,0 4,6 15,9 20,4 15,0 13,8 6,4 8,9 15,0 18,2 13,3 12,8 24,0 24,3 31,0 34,0 169,9 173,2 8,7 7,9 149,7 19,2 21,8 131,1 8,8 6,6 20,4 30,7 30,7 107,3 5,2 22,2 24,3 17,4 21,3 33,2 39,5 17,3 27,5 19,8 19,9 78,1 68,7 73,3 61,2 47,3 183,6 Total Saneamento Básico Telecomunicações Transportes Energia Elétrica Petróleo e Gás 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* Fonte: ABDIB e Ministério da Fazenda. *projeção ABDIB 4
Carteira de Projetos da Área de Infraestrutura do BNDES (em R$ milhões (*)) SETOR Quant. Projetos Valor do Apoio Inv. Total Geração Hidrelétrica 18 51.125 76.110 Rodovias 35 15.399 29.743 Geração Eólica 42 14.256 22.243 Portos, Terminais e Armazéns 38 12.827 19.617 Transmissão E.E. 49 10.913 19.196 Geração Nuclear 2 10.864 15.206 Distribuição E.E. 38 9.178 16.747 Geração Termelétrica 20 6.299 13.677 Transporte Dutoviário 1 5.859 8.690 Ferrovias 10 5.768 11.807 Transporte Aéreo 5 4.432 22.015 Navegação 20 2.831 3.130 PCH 33 2.323 3.472 Cogeração 10 1.095 1.387 Racionalização Energia 15 149 231 Outros 3 18 20 TOTAL 339 153.337 263.293 (*) posição de 3 de julho de 2012 Fonte: AIE/BNDES 5
Previsão de desembolsos da Área de Infraestrutura será crescente em 2012-2013 Em 2013, a previsão de desembolsos da AIE é de R$ 30 bilhões Evolução dos Desembolsos da AIE (Área de Infraestrutura) (em R$ bilhões) Fonte: AIE/BNDES
PAC 2 e grandes eventos mantém as perspectivas firmes para os próximos anos Energia Elétrica; Rodovias/Ferrovias; Portos; Aeroportos; Mobilidade Urbana; Copa do Mundo 2014; Olimpíadas 2016. Projetos PAC 2 (R$ bilhões) 2011-2014 Pós 2014 Total PAC Cidade melhor 57,1-57,1 PAC Comunidade Cidadã 23,0-23,0 PAC Minha Casa Minha Vida 278,2-278,2 PAC Água e Luz para todos 30,6-30,6 PAC Transportes 104,5 4,5 109,0 PAC Energia 461,6 626,9 1.088,5 Total 955,0 631,4 1.586,4 7
Investimentos da Copa do Mundo também se destacam Investimentos: Copa do Mundo de 2014 Em R$ bilhões Estádios 5,7 Mobilidade Urbana 11,6 Portos e Aeroportos 5,5 Total Infra Civil 22,8 Telecom e energia Segurança e saúde 3,8 4,6 Hotelaria 1,9 Total Fonte: Ministério do Esportes Elaboração: Mistério da Fazenda 33,1 8
Investimentos previstos no Programa de Investimentos em Logísitca e em Aeroportos já concedidos Perspectiva de investimentos em Infraestrutura Investimentos em 5 anos Investimentos após 5 anos 10 mil Km de Ferrovias 56 35 RS bilhões Investimentos Totais 91 7.5 mil Km de Rodovia 23.5 18.5 Total 79.5 53.5 42 133 Investimentos em aeroportos previstos para o período 2012-2014 Guarulhos 1.38 bilhões Brasília 627 milhões Viracopos 873 milhões Total 2.8 bilhões 9
Investimento crescente em energia Diversificação da matriz energética. Entre 2010 e 2013, as fontes alternativas incrementarão o potencial gerador em 6.807 MW. Destaque para os projetos de biomassa e os parques eólicos. Projetos hidroelétricos Capacidade de geração 2010-2013 2014-2019 Entre 2012 e 2015, 24.066 MW serão investidos R$ 158 bilhões em 32.406 MW energia elétrica para superar os gargalos. Destaque: Santo Antônio e Jirau Destaque: Belo Monte e Tapajós Fonte: MME. Plano Decenal de Expansão de Energia 2019. 10
Financiamento à infraestrutura Complexidade dos projetos de infraestrutura demandam planejamento de longo prazo e preparação prévia A demanda por infraestrutura será crescente nos próximos 10 anos Projetos de grande escala demandam soluções complexas Projetos de longo prazo requerem engenharias financeira e institucional sofisticadas e parceria com o setor privado O BNDES é estrategicamente importante para a infraestrutura, assim como crescente engajamento do mercado financeiro privado 11
Desafio: avançar nas fontes internas de financiamento 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (*) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012(*) Investimento Externo Direto tem sido importante fonte de recursos 20% 19% 18% 17% 16% 15% 14% 13% FBKF e Poupança Doméstica (em % do PIB acum. em 4 trimestres) 17,0% 16,4% 14,7% 13,5% 18,5% 17,3% 16,1% 15,9% 18,1% 19,1% 17,4% 19,5% 18,1% 15,9% 18,8% 17,2% 16,4% 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 1,8 1,6 1,3 1,4 1,3 STC e IED (como % do PIB) -0,9 0,1 2,0 1,5 2,2 1,7 2,7 2,8-1,7-1,5-2,2-2,1-2,1 Poupança interna FBKF STC IED (*) dados acumulados em 12 meses Fonte: IBGE e BCB. Elaboração APE/BNDES 12
Os desembolsos do BNDES para a infraestrutura continuam em patamar elevado Desembolsos e Aprovações do BNDES para Infraestrutura (em R$ bilhões) Desembolsos Aprovações 45,7 48,7 44,3 35,1 70,4 59,2 56,1 52,4 62,4 59,0 15,8 22,4 25,6 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* Fonte: BNDES. *projeção de desembolsos para Infraestrutura em 2012. 13
BNDES tem sido principal fonte de financiamento de projetos de infraestrutura Fontes de Recursos em projetos de infraestrutura e petróleo (2011) Fonte: ANBIMA. *Amostra inclui projetos de rodovias, portos, PCH s, Usinas Eólicas e Prospecção de Petróleo 14
É necessário estimular o mercado de capitais a financiar a infraestrutura Incentivos fiscais para oferta primária e mercado secundário de títulos privados (aperfeiçoamento lei 12.431) Vantagens tributárias para investidores em debêntures de infraestrutura emitidas por SPE; Fim da necessidade de reservas bancárias no Banco Central para os títulos de longo prazo mais recentes ( Letras Financeiras ); Fundo de Liquidez para os títulos privados de LP. BNDES está engajado nesse objetivo: Aquisição de debêntures em ofertas primárias e operações de mercado secundário; Participação complementar no Fundo de Liquidez para Títulos Privados (proposta em estudo no BNDES); BNDES também alugará títulos privados em sua carteira para instituições financeiras que desejem atuar como formadores de mercado (proposta em estudo no BNDES), Compartilhamento de garantias com a operação de crédito eventualmente contratada pelo banco para o mesmo projeto Cláusula de vencimento antecipado cruzado ( cross default ) 15
Com as medidas, aumentará a participação das dívidas corporativas no funding dos investimentos Padrão de Financiamento dos Investimentos na Indústria e na Infraestrutura no Brasil (2012-2015) Projeção Fonte: Estimativa APE/BNDES a partir de dados da AMBIMA, CVM e Economática 16
Desafios para o setor de infraestutura Necessidade de elevar os investimentos em infraestrutura visando gerar ganhos de competitividade sistêmica Diversificar as fontes de financiamento de longo prazo: Aumentar a poupança doméstica; Desenvolver o mercado de capitais; Estimular o crédito privado ao setor; Prioridade para a infraestrutura social; Atenção aos entornos dos grandes projetos; Inovar e adequar os projetos às práticas sustentáveis. 17
Como Financiar os Investimentos em infraestrutura no Brasil? FÓRUM ESTADÃO BRASIL COMPETITIVO - OS NÓS DA INFRAESTRUTURA São Paulo, 13 de setembro de 2012 Luciano Coutinho Presidente