25 de novembro de 2015 São Paulo
Agenda 08:30 ABERTURA 08:45 APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS 9M15 João Zolini 09:00 GERAÇÃO João Zolini e Ângela Magalhães 09:05 09:20 CENÁRIO REGULATÓRIO Ângela Magalhães PERGUNTAS & RESPOSTAS 10:00 ENCERRAMENTO
Resultados 9M15 São Paulo
Consumo de Energia Distribuição 3T15 MERCADO TOTAL (GWh) ¹ +3,5% +2,5% 5.486 5.581 5.931 6.081 Livre 22% Industrial 5% 22,4ºC 21,6ºC 21,8ºC 23,4ºC Outros Cativos 15% Residencial 30% Comercial 3T12 3T13 3T14 3T15 28% 1 Nota: Em razão de preservar a comparabilidade com o mercado homologado pela Aneel no processo de Revisão Tarifária, a energia consumida pela CSN voltou a ser considerada.
Mercado Total Consumo de Energia Elétrica (GWh) Mercado Total - 9M15 +0,8% 19.800 19.951 3.752 3.874 +0,2% 6.747 6.747-1,3% 6.656 6.656 6.175 663 5.512 +2,7% 6.342 671 5.671 +0,9% 3.970 4.008 2.928 3.038 1.042 969 2.908 161 2.747 +1,3% 2.945 165 2.780 16.048 16.077 9M14 9M15 9M14 9M15 9M14 9M15 9M14 9M15 9M14 9M15 RESIDENCIAL COMERCIAL INDUSTRIAL OUTROS TOTAL Livre Cativo
Perdas e Arrecadação EVOLUÇÃO DAS PERDAS (12 Meses) TAXA DE ARRECADAÇÃO Acumulado 41,31% 40,87% - 1,5 p.p. 39,88% 39,63% 39,80% 99,6% 95,3% 8.754 8.847 8.701 8.622 8.699 5.904 5.927 5.818 5.753 5.800 9M14 9M15 PCLD/ROB FORNECIMENTO FATURADO 12 meses 2.850 2.920 2.883 2.869 2.899 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 1,2% 1,4% -0,4 p.p. 1,0% Perda Não Técnica GWh Perda Técnica GWh % Perda Não Técnica/Mercado BT faturado Set/13 Set/14 Set/15
Combate às Perdas nas APZs Continuidade do sucesso no programa de APZs 50,0 Perdas nas APZs EVOLUÇÃO DAS APZs 22,2 19,2 16,4 20,3 20,0 17,0 17,1 17,6 37 39 26 ANTES dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 Taxa de Arrecadação das APZs set-15 13 416 624 746 90,0 91,2 95,5 100,2 98,2 97,1 95,7 94,9 94,6 200 dez/12 dez/13 dez/14 3T15 Nº de APZs Nº de Clientes (Mil) ANTES dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15
Receita e Custos RECEITA LÍQUIDA (R$MM) Consolidada CUSTOS E DESPESAS (R$MM)* 9M15 +36,2% 5.177 Não gerenciáveis (distribuição**): (73,0%) 5.922 8.065 707 +39,2% Geração e Comercialização: (11,0%) 782 1.128 634 Gerenciáveis (distribuição): (16.0%) 7.358 5.287 +6,8% 570 609 9M14 Receita de Construção 9M15 Receita s/ construção *Não considera eliminações ** Não considera custo de construção 9M14 9M15
EBITDA EBITDA e EBITDA Ajustado 9M14 / 9M15 - R$ Milhões +1,0% 2.056-1.852 169-10 -27-24 27 1.020 851 1.030 EBITDA Ajustado 9M14 Ativos e passivos Regulatórios EBITDA - 9M14 Receita líquida Custos Não Gerenciáveis Custos Gerenciáveis (PMSO) Outras Rec. Operacionais Provisões Eq. Patrimonial EBITDA - 9M15
Resultado Líquido RESULTADO LÍQUIDO AJUSTADO 9M14 / 9M15 (R$ MM) -57,1% 111 178-209 254 30-34 143 109 Resultado líquido Ajustado 9M14 Ativos e passivos regulatórios Resultado líquido 9M14 EBITDA Resultado Financeiro Impostos Depreciação Resultado líquido 9M15
Endividamento INDEXADORES DA DÍVIDA AMORTIZAÇÃO* (R$ MM) U$/Euro * 0,8% Outros 6,2% IPCA 10,3% 1.462 1.308 1.085 Prazo médio: 3,7 anos TJLP 11,0% 239 825 819 523 205 460 * Montante sem Hedge CDI 71,7% EVOLUÇÃO DO CUSTO DA DÍVIDA 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 * Somente principal DÍVIDA LÍQUIDA (R$ MM) 7.318 6.879 5.544 Após 2022 8,21% 9,68% 11,27% 13,20% 4,54 4,23 3,39 2,24% 3,55% 4,47% 3,35% 2012 2013 2014 3T15 set-14 jun-15 set-15 Custo Real Custo Nominal Dívida Líquida / EBITDA (cálculo covenants)
Negociação dos covenants Alteração do limite dos indicadores de Dívida Líquida/EBITDA e EBITDA/Juros, inclusive para a data de 30/set/15, não caracterizando descumprimento dos indicadores para esta data. Como em 30/set/15 não havíamos concluído a negociação, a dívida de longo prazo foi temporariamente reclassificada para o passivo circulante. Indicador de cobertura de juros alterado para 2,0x até 2018. Período Dív. Líquida/ EBITDA jun/15 3,75x Após Negociação set/15 4,50x dez/15, mar/16, jun/16 4,25x set/16 4,00x dez/16 3,75x Intervalos de Fee Dív. Líquida/EBITDA Trimestral (1) Abaixo de 3,75x - Entre 3,75x e 4,00x 0,07% Entre 4,01x e 4,25x 0,11% Entre 4,26x e 4,50x 0,21% Custo de 0,45% do total da dívida bruta + fee trimestral, conforme performance do indicador Dív. Líquida/EBITDA Custo dos fees será incorporado ao custo de captação de cada contrato (1) Sobre a dívida bruta 12
Geração São Paulo
Energia Assegurada: 549 MWmédios Comercialização da energia focada no mercado livre Energia Disponível 21 549 28 14% 47 549 28 12 549 28 43 549 28 549 28 144 549 28 228 549 28 264 510 480 434 461 500 474 509 478 418 377 317 242 232 293 257 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Hedge Energia disponível Energia Contratada (ACL) Preço médio de venda em 2015-2021: R$ 186/MWh (Data base: Nov, 2015)
Ambiente Legislativo Acordo GSF Status MP 688/2015 publicada em 18/08/2015, com vigência até 15/12/2015 Atual Projeto de Conversão possui significativas mudanças com relação ao texto original, tendo sido aprovado pela Comissão Mista e na Câmara Aprovação no Senado prevista para 18/11/15 Ambiente Regulatório Em 03/11/15 ANEEL deliberou sobre o encerramento das 2ª, 3ª e 4ª fases da AP 032/2015, com a aprovação de Resolução para regular os dispositivos da MP 688/2015 Nota Técnica foi considerada pelo Relator, entretanto no Voto foram apontadas algumas modificações que teriam sido feitas pelo próprio Relator, de modo a tornar a proposta mais atrativa ao mercado Não foram publicados, até o momento, o Voto ou Resolução da ANEEL Qualquer incompatibilidade entre a Resolução e a MP (ou sua conversão em Lei) deverá ser alterada pela ANEEL Em princípio, de acordo com o Voto do Relator, o prazo para adesão à repactuação é dia 04/12/2015
Cenário Regulatório São Paulo
Reajuste Tarifário 2015 Reajuste Econômico (ajustado pela RTE) Adicionais Financeiros (ajustado pela RTE) Reajuste Total Adicionais Financeiros 2014 Percepção Média para o Consumidor * + 24,92% + 16,97% + 16,78% + = + 7,95% - + 8,64% ~ * Mudança na base de cálculo (denominador) faz com que a soma das parcelas seja um pouco diferente do efeito médio resultante IPCA: 9,85% IGP-M: 10,09% Dólar: 48%
Reajuste Tarifário 2015 Análise Resultado para a LIGHT Item Impacto Caixa Observação CVA + R$ 770 MM Praticamente zerou saldo da CVA * Formação até out/15 Passado UTE Norte Flu Eventual Bônus Leilão Hidros - R$ 42 MM Impacto no EBITDA Atenuado pelo efeito das OEs de PNT ~ - R$ 10 MM ao mês a partir de jan/16 Impacto estimado, depende do resultado do leilão IGPM Atualizado + R$ 9 MM Direto na Parcela B da LIGHT Itens atrelados à AP 078 > R$ 50 MM Objeto de Recurso Administrativo LIGHT não espera uma CVA Formação expressiva para 2016
Resultado da 3ª Revisão Tarifária da LIGHT Flexibilização no Tratamento das Perdas Não Técnicas Diretoria da ANEEL reconheceu que a concessão da LIGHT apresenta peculiaridades que comprometem a comparabilidade com as demais concessões, no que se refere às dificuldades no combate às PNT Assim, após intenso debate, bem como criação de grupo de trabalho para conhecer de perto o trabalho de combate da LIGHT, a Diretoria Colegiada decidiu flexibilizar o tratamento das PNT na 3ª Revisão da LIGHT: Repasse das PNT foi estabelecido em 40,41%, equivalente ao patamar mínimo alcançado pela LIGHT entre 2008 e 2013 Compromisso de aplicar, em média, R$ 400 MM* ao ano no combate às perdas Compromisso de reduzir gradualmente as PNT praticadas pela Companhia, chegando a 39,92% em ago/15 e 34,49% em ago/17 Diferença entre 40,41% e a PNT regulatória prevista pelo PRORET registrada como Obrigações Especiais, sem impacto no EBITDA da LIGHT * Em R$ de nov/13.
Resultado da 3ª Revisão Tarifária da LIGHT Flexibilização no Tratamento das Perdas Não Técnicas Patamar mínimo alcançado pela LIGHT Diferença registrada em OEs Compromisso de reduzir as PNT
Tratativas com ANEEL - Meta de PNT para Ago/15 14/10/15 Light recebe Ofício SGT 148/2015, indicando: 19/10/15 Cálculo da aferição das PNT praticadas pela LIGHT em Ago/15: ANEEL utiliza PT de 5,4% para aferir resultado das PNT Cálculo do valor a ser registrado como Obrigações Especiais de nov/13 a out/14 LIGHT reponde ao Ofício, conforme argumentos descritos a seguir 28/10/15 Reunião LIGHT SGT, com indicação de abertura de processo específico 05/11/15 Homologação do Reajuste da LIGHT, com manutenção do percentual atualmente praticado, de 40,41%, até que ocorra a aferição definitiva das PNT praticadas pela concessionária 23/11/15: Histórico do Processo Abertura de processo específico para apuração das PNT praticadas pela LIGHT, com Relator José Jurhosa Júnior
Resultado Alcançado em Agosto de 2015 Considerações Iniciais da Light Resolução que homologou a 3ª revisão da LIGHT não determina a referência de PT a ser utilizada para apuração da PNT praticada pela concessionária Entretanto, é fato que que os parâmetros envolvidos na flexibilização promovida pela ANEEL levaram em consideração a PT estimada pela LIGHT: Índice repassado às tarifas, de 40,41%, baseou-se no mínimo alcançado pela LIGHT no 2CRTP, considerando as PT estimadas pela LIGHT Metas pactuadas basearam-se em projeção das PNT reais da Light, calculadas com as PT estimadas em out/13, de 7,2% Caso fosse utilizada a PT regulatória, os parâmetros seriam superiores * É fundamental que a LIGHT utilize, no seu plano de combate às PNT, cálculo para as PT que reflita a realidade de suas redes, de forma mais aderente possível O cálculo de PT utilizado pela ANEEL até o 3º Ciclo para MT/BT, é simplificado e não consegue refletir as particularidades das redes da LIGHT Finalmente, cabe observar que não está em discussão o valor da PT atualmente repassado às tarifas da LIGHT, mas sim a referência para apuração das PNT praticadas
Resultado da 3ª Revisão Tarifária da LIGHT 40,41% Refere-se ao Mínimo Alcançado com PT Estimada pela Light * O índice repassado às tarifas, de 40,41%, baseou-se no mínimo alcançado pela LIGHT no 2CRTP, considerando as PT estimadas pela LIGHT Caso fosse utilizada a PT regulatória, o patamar de 40,41% seria maior: 43,42% * Valores que aparecem no gráfico da página 4 da Nota Técnica nº 266/2015 SGT.
Resultado da 3ª Revisão Tarifária da LIGHT Efeito das PT nas Metas Pactuadas com a ANEEL Metas pactuadas com a ANEEL para o 3º Ciclo basearam-se em projeção das PNT reais da Light, calculadas com as PT reais estimadas em out/13, de 7,2% Caso fosse utilizada a PT regulatória, as metas seriam superiores
Resultado Alcançado em Agosto de 2015 Cenário Externo Maior Temperatura Verões de 2014 e 2015 bem mais quentes Menor PIB PIB 2014 2015 Plano ANEEL em nov/13 2,20% 2,35% Realizado 0,14% -2,7% Maior Tarifa Acumulado desde Reajuste/Revisão nov-13 nov-14 jan-15 mar-15 nov/14 Plano ANEEL em nov/13 4,0% 1,4% - - 1,4% Realizado 4,0% 19,2% 7,9% 27,0% 63% Efeito combinado da crise econômica e do aumento tarifário pressionou o índice de PNT, obrigando a concessionária a ampliar significativamente seu plano de combate Adicionalmente, a maior temperatura pressionou a carga, o que elevou as PT
Resultado Alcançado em Agosto de 2015 Ampliação do Plano Pactuado com a ANEEL Plano ANEEL Realizado Diferença Valores de set/13 a ago/15 Energia Combatida (GWh) 979 1.247 27% OPEX + CAPEX (R$ MM) 779 748-4% # SMC Instalados 378 378 0% # Novos Clientes APZs 374 394 5% Aferição ago/15 PT (% Carga Fio) 7,2% 7,6% 0,4 pp PNT (% Mercado BT) 39,92% 39,42% -0,5 pp Apesar dos fatores externos adversos, bem como seus impactos sobre a situação econômico-financeira da concessionária, o Plano de Perdas da LIGHT foi priorizado e ampliado em 27% (268 GWh) Priorização e ampliação do Plano de Perdas da LIGHT foram fundamentais para o atingimento da meta pactuada com a ANEEL
Resultado Alcançado em Agosto de 2015 Questões Adicionais em Discussão Aumento das PT entre out/13 e ago/15, de 0,46 pp Efeito do maior peso do mercado MT/BT: + 0,13 pp Efeito da maior carga, pois a PT varia com o quadrado da corrente: Na AT, comprovado por medição: + 0,17 pp Na MT/BT, por estimativa: + 0,16 pp Efeito do aumento tarifário sobre o mercado formal, reduzindo o denominador no índice de PNT: > 2 pp Abertura para rediscutir a meta para os próximos anos
Resultado Alcançado em Agosto de 2015 Conclusões Mesmo em condições externas desfavoráveis, absolutamente alheias à gestão da LIGHT: Contingenciamento significativo de recursos na CVA Maior tarifa + Menor PIB O Plano de Perdas foi priorizado: Recursos pactuados mantidos Êxito na busca por maior eficiência, permitindo ampliação de 268 GWh na energia combatida A meta pactuada com a ANEEL foi alcançada
Aviso Importante Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência e o ambiente econômico e nas condições de mercado e nos eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos, condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros. As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ou seus representantes terá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização ou do conteúdo desta apresentação. Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas atuais expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da Companhia. Essas declarações incluem projeções de crescimento econômico e demanda e fornecimento de energia, além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposições nas quais essas declarações se baseiam.
Contatos João Batista Zolini Diretor de Desenvolvimento de Negócios e Relações com Investidores Mariana Rocha Gerente de Relações com Investidores mariana.rocha@light.com.br Beatriz Baitello beatriz.baitello@light.com.br Leonardo Dias leonardo.wanderley@light.com.br ri.light.com.br ri@light.com.br