NEWSLETTER RESUMO SEMANAL 07 DE AGOSTO DE 2017 O BANCO DO FUTURO CHEGOU AO XYAMI NOVA VIDA A POLÍTICA MONETÁRIA E A DIVERSIFICAÇÃO DA ECONOMIA A crise económica mundial persiste, afectando as economias produtoras e não-produtoras de petróleo, mais e menos diversificadas, desenvolvidas e em vias de desenvolvimento. Desde a queda abrupta do preço de petróleo em meados de 2014, a economia angolana tem experimentado momentos desafiantes em que prevalecem a pressão sobre o défice fiscal e dívida pública, níveis altos de inflação e baixo nível de crescimento económico. Ambos aspectos impactam sobre a alocação da força de trabalho no mercado laboral. Angola, a semelhança das grandes economias mundiais viu-se obrigada a recorrer a política monetária para garantir a estabilidade da economia, colocando em segundo plano a política fiscal ou orçamental, apesar dos níveis relativamente mais baixos de endividamento público de cerca de 40% do PIB em 2014, que evoluiu para pouco mais de 60% do PIB em 2016, reduzido se compararmos aos Estados Unidos de América, Reino Unido ou França que em 2016 ascendeu a 80% do PIB. Contudo, importa destacar, que aconselha-se às economias emergentes e em vias de desenvolvimento, que mantenham níveis moderados de endividamento público. Durante o processo de estabilização da economia, o Banco Central angolano aumentou as taxas de juro, tendo a taxa de juro da Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez Overnight (FPCL) atingido 20% e a taxa de juro da Facilidade Permanente de Absorção de Liquidez Overnight (FPALO), transformada em, taxa de juro da Facilidade Permanente de Absorção a 7 dias (FPAL) alcançado a taxa de 7,25% e, a taxa de reserva obrigatória evoluído para 30%, até Maio de 2017. Em Novembro de 2014 a FPCL fixou-se em 9,75%, a FPALO em 1,75% e as reservas em 12,5%. A significativa intensidade da contracção da política monetária adoptada pelo Banco Central, tem contribuído para a redução nos avanços do nível geral dos preços, tendo a taxa de inflação variado de 41,95% em Dezembro de 2016 para aproximadamente 30% em Junho de 2017, com o ambicioso objectivo de atingir 15,8% até ao final do ano. Entretanto, a política de estabilização dos preços impacta negativamente sobre o crescimento económico e eleva o custo de financiamento na economia, lembrando que o financiamento tem um papel essencial no processo de diversificação da economia. O volume de crédito à economia caiu pelo terceiro mês consecutivo, tendo apresentado uma redução de 10,35% em Maio do corrente ano face ao mesmo mês de 2016. A diminuição do crédito à economia apresenta uma forte correlação com a recente tendência da Massa Monetária. A massa monetária, medida pelo agregado monetário M2, contraiu pelo terceiro mês consecutivo, tendo apresentado uma variação de -3,47% em Maio, após ter reduzido em aproximadamente 1% nos dois meses anteriores. Dá-se nota, que tal como outras economias que ressentiam-se dos desafios derivados da crise do petróleo, a economia angolana já dá indícios de que começará o processo de redução das taxas de juro, diminuição dos custos de financiamento e de estímulo ao crescimento económico. Tendo-se em consideração que o Comité de Política Monetária (CPM) reduziu, na reunião de 31 de Julho, a taxa FPAL em 0,5 p.p. para 2,75%, sendo que as descidas da taxa têm sido realizadas desde Maio de 2017, quando correspondia a 7,25%. Entretanto, diferente da economia angolana, as outras economias possuem níveis mais moderados de inflação, como é o caso do Gana, que no Comité de Política Monetária (CPM) de 24 de Julho, contraiu a taxa básica de 22,5% para 21%, com a inflação de Maio a Junho a reduzir em 0,5 p.p. para 12,1% Portanto, o ano 2017 continuará a ser um ano desafiante para a implementação do processo de diversificação da economia. No entanto, têm sido lançadas sementes para a redução da monodependência. O processo deverá assentar na promoção do empreendedorismo, redução do custo de financiamento, estímulos fiscais e administrativos, e em planos coordenados de médio e longo prazo.
DESTAQUES DA SEMANA ESPAÇO ANGOLA O Índice de Preços Grossista (IPG) mensal registou uma redução de 0,11 p.p. para 1,17% em Junho. O IPG entre o mês de Maio e Junho registou um aumento de 1,17% que representa uma redução de 0,11 p.p., face ao período anterior. Em comparação ao período homólogo, o aumento foi de 11,91 p.p., para 27,39%. A contribuição dos produtos importados e nacionais sobre o valor global representou um peso de 80% e 20%, respectivamente. Destaca-se que no grupo dos produtos importados a secção A, que engloba bens da Agricultura, Produção Animal, foi a que maior variação apresentou, cerca de 1,51%, enquanto nos produtos nacionais a secção D, composta por bens da Indústria Transformadora os preços variaram 1,13%. O Comité de Política Monetária (CPM) reduziu em Julho a taxa de juro da Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez pela terceira vez consecutiva, fixando-a em 2,75%. O CPM do BNA, decidiu na reunião de 31 de Julho manter a taxa BNA em 16%, a Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez Overnight em 20%, o mesmo nível das taxas desde Junho de 2016, sendo que, a taxa da Facilidade Permanente de Absorção de Liquidez a sete dias registou a terceira redução consecutiva. A taxa começou a ser reduzida na reunião do CPM de 30 de Maio do ano corrente, quando correspondia a 7,25%, uma redução de 4,5 p.p. para o nível de 2,75% definido pelo Comité em Julho. A decisão do BNA poderá reflectir a trajectória descendente da inflação e o objectivo de estimular as transacções interbancárias. A Unidade Técnica para o Investimento Privado (UTIP) aprovou projectos com montante superior a 160 milhões USD no mês de Julho. A UTIP assinou em Julho, contrato de investimento privado avaliado em 67 milhões de USD com a empresa Guans Packaging Angola, para a fabricação de embalagens de papelão, e um projecto orçado em 100 milhões USD com a empresa SWB-Muxima Shopping, com o objectivo de desenvolver um centro comercial em Luanda. Destaca-se que no primeiro trimestre de 2017 a UTIP aprovou projectos no valor de 12 mil milhões USD. O montante de Títulos do Tesouro colocado no mercado primário registou na última semana de Julho, o maior volume do mês. O Banco Central colocou no mercado primário 69,8 mil milhões KZ na semana de 24 a 28 de Julho, o maior montante registado no mês. Em relação a semana anterior em que o BNA disponibilizou 18,9 mil milhões KZ, representou um aumento de 269%. O montante de Bilhetes do Tesouro (BT) fixou-se em 69% do total, sendo que na semana anterior, de 17 a 21 de Julho, os BT representaram 88% do montante emitido. ESPAÇO INTERNACIONAL EUA O Produto Interno Bruto (PIB) referente ao segundo trimestre registou um incremento de 2,6%. O crescimento da economia aumentou 2,6% de Abril a Junho do corrente face ao período homólogo. Apesar da taxa de crescimento fixar-se abaixo das estimativas, o valor representa mais que o dobro do ritmo registado durante o primeiro trimestre, de 1,2%. O consumo que representa mais de dois terço do PIB cresceu a uma taxa de 2,8%. Zona Euro A taxa de inflação permaneceu inalterada durante o mês de Julho. O índice de preços no consumidor permaneceu estável, registando uma variação de 1,3% em Julho em comparação ao mesmo mês de 2016, a mesma variação de Junho de 2017. Segundo alguns analistas, o facto da taxa de inflação fixar-se abaixo da meta pretendida pelo Banco Central Europeu, poderá influenciar para a adopção de um ritmo mais lento do que o esperado, de retirada dos estímulos a economia. China A actividade de serviços referente ao mês de Julho atingiu 51,5 pontos. O índice PMI de serviços atingiu 51,5 pontos em Julho que corresponde ao segundo mês consecutivo de abrandamento no ritmo de expansão da actividade. Durante o ano transacto o sector de serviços representou mais da metade da economia do país. Importa ressaltar que no mês anterior o Fundo Monetário Internacional aumentou a perspectiva de crescimento do país para 2017 e 2018, de 6,6% e 6,2%, para 6,7% e 6,4%, respectivamente.
EURIBOR LIBOR Ouro (USD /onça) Brent (USD/barril) EURUSD USDAOA MERCADOS Mercado Bolsista Os índices bolsistas norte-americanos apresentaram um desempenho positivo ao longo da semana. A divulgação dos dados sobre a criação de mais 209 mil postos de trabalho durante o mês de Julho, que contribuiu para a redução da taxa de desemprego em 0,1 p.p. para 4,3% em Julho, sustentou a evolução do mercado bolsista. O índice Dow Jones aumentou 0,992%, fixando-se em 22.046,85 pontos e o S&P500 situou-se em 2.474,48 pontos, um incremento de 0,096%. Índice MSCI Global 1.100 1.940 1.000 1.840 900 1.740 800 1.640 1.540 700 1.440 600 Índice MSCI Emergentes Mercado Cambial O euro continuou a sua tendência ascendente impulsionado pelo desempenho positivo da economia da Zona Euro durante o segundo trimestre de 2017, ao atingir 2,1% de crescimento, o nível mais elevado dos últimos 6 anos. O euro situou-se em 1,1755 USD por cada unidade, que corresponde a uma valorização de 0,03% face ao dólar. 1,20 180 175 170 1,15 165 160 155 1,10 150 145 140 1,05 135 130 125 1,00 120 Mercado de Commodities O preço do petróleo encerrou a semana com uma ligeira redução impactado pela divulgação de uma sondagem feita pela Bloomberg que deu nota de um aumento, em 210 mil barris/dia, na produção petrolífera por parte da Organização dos Países Exportadores de Petróleo durante o mês de Julho. O Brent reduziu 0,64%, situando-se em 52,18 USD/barril, enquanto o WTI contraiu 1,01%, atingindo 49,21 USD/barril. 1.400 1.350 1.300 1.250 1.200 1.150 1.100 1.050 1.000 65 60 55 50 45 40 35 30 25 Mercado Monetário A taxa de juro Libor 6 meses referente ao dólar registou uma redução de 0,4 p.b., fixando-se em 1,451%. O registo da taxa reflecte o impacto positivo gerado pela divulgação do crescimento do PIB em 2,6%, no segundo trimestre do ano corrente. -0,01-0,04-0,07-0,10-0,13-0,16 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75-0,19 0,65-0,22 0,55-0,25 0,45 Legenda da visão: Muito Positiva Positiva Negativa Muito Negativa
Taxas de juro Matérias-primas Taxas de câmbio Índices bolsistas INDICADORES DE MERCADO Índices Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) 22.046,85 0,99 0,92 11,79 22.092,81 17.883,56 S&P 500 (EUA) 2.474,48 0,10 0,26 10,63 2.484,04 2.083,79 Nasdaq Composite(EUA) 6.374,68 0,36 0,05 17,99 6.460,84 5.034,41 Dax 30 (Alemanha) 12.162,70-1,10 1,48 7,11 12.951,54 10.174,92 FTSE 100 (Inglaterra) 7.368,37-1,91 1,90 5,16 7.598,99 6.654,48 PSI20 (Portugal) 5.172,76-1,53 1,24 12,27 5.359,19 4.356,54 Nikkei 225 (Japão) 19.959,84 0,04 0,66 4,93 20.318,11 16.111,81 Bovespa (Brasil) 65.497,13-2,09 1,48 11,08 69.487,58 56.459,11 CSI 300 (China) 3.263,12-11,99-0,35 12,52 3.784,35 3.187,25 SA All Shares (África do Sul) 54.883,21-1,90 1,34 10,45 56.032,91 48.935,90 MSCI World (Global) 482,19-0,53 0,60 9,17 434,47 427,07 MSCI Emerging Markets 56.376,03-0,57 0,25 18,98 49.623,80 46.496,39 Moedas Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min USD Index 93,26-0,30 0,59-8,61 103,82 92,55 EUR/USD 1,18 0,03-0,17 12,11 1,19 1,03 EUR/CHF 1,14-0,63-0,38-6,45 1,15 1,06 GBP/USD 1,31 0,74-1,00 5,82 1,34 1,18 USD/JPY 110,68-0,01-0,26 5,65 118,66 99,54 Moedas emergentes USD/ZAR 13,03-3,14-1,18 2,59 14,75 12,31 USD/CNY 6,67-0,81 0,08 3,33 6,96 6,62 USD/BRL 3,13-0,01-0,20 3,94 3,51 3,04 USD/AKZ 165,09 0,00 0,67 0,65 175,93 163,78 EUR/AKZ 194,79-0,12 0,15-10,24 199,13 171,73 Commodities Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Ene rgia WTI crude 49,21-1,01-1,57-8,08 55,24 41,10 Brent Crude 52,18-0,64-0,82-8,10 58,37 43,46 Gás natural 2,94 6,02 0,07-21,28 3,60 2,75 Metais Preciosos Ouro 1.269,65 0,86-0,85 9,23 1.358,20 1.121,03 Prata 16,76 3,04-3,30 2,23 20,49 15,19 Outros Alumínio 1.884,50-0,24-0,36 10,86 1.961,50 1.545,10 Cobre 287,50-0,35-0,22 14,39 292,00 209,00 Baltic dry Index 933,00-9,59 9,09 7,39 1.338,00 631,00 Commodities (CRY) 182,12 0,80-1,07-6,14 196,36 166,48 Período Semana (p.b) MTD YTD Max Min EUA - Libor USD 3M 1,31-0,14 0,11 31,47 1,32 0,80 6M 1,46 0,56-0,38 10,00 1,47 1,19 12M 1,73 0,61-0,26 2,21 1,83 1,50 Zona Euro - EURIBOR 3M -0,33 0,00 0,30-3,14-0,30-0,33 6M -0,27-0,10 0,00-22,62-0,19-0,27 12M -0,15-0,10 0,00-84,15-0,05-0,16 Angola - Luibor O/n 23,67 1,27 0,0 54,80 23,68 13,92 3M 21,34 1,19-0,84 23,32 21,97 15,16 6M 22,49 0,84-2,26 27,20 23,17 15,95 12M 24,02-0,42-3,51 35,18 25,79 17,17 Taxas de Juro de Longo Prazo EUA - Treasury 10 anos 2,50-7,40 4,55 2,23 2,64 1,32 ZONA EURO - Bond 10 anos 0,44-5,00 118,27 118,27 0,51-0,21
EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JURO Agenda dos Bancos Centrais Banco Central Nível actual Data Última alteração (p.b.) Movimento no ano Próxima reunião Previsão Banco Nacional de Angola 16,00% 30/06/2016 +200 p.b. 0 31/08/2017 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED 1,25% 14/03/2017 +25 p.b. 0,5 20/09/2017 19:00:00 manutenção Banco Central Europeu - BCE 0,00% 10/03/2016-5 p.b. 0 07/09/2017 12:45:00 manutenção Banco da Inglaterra - BoE 0,25% 05/03/2009-50 p.b. 0 14/09/2017 manutenção Banco do Canadá - BoC 0,75% 15/07/2015-25 p.b. 0 06/09/2017 15:00:00 manutenção O Banco Nacional de Angola agendou a sua próxima reunião para o dia 31 de Agosto, não se prevendo qualquer alteração do actual nível da taxa de juro. A tendência decrescente da taxa de inflação tem suportado a manutenção da taxa de juro de referência. Yields dos Eurobonds Africanos País Maturidade 04/ ago/ 17 28/ jul/ 17 jun/ 17 mai/ 17 abr/ 17 Angola 2025 8,12 8,36 8,58 8,25 8,64 Angola 2019 3,13 3,35 4,10 3,97 3,89 Quénia 2019 4,35 4,38 4,33 3,85 4,10 Namíbia 2021 4,70 4,75 4,81 4,86 5,00 Zâmbia 2022 6,53 6,53 6,76 6,34 6,62 Nigéria 2018 3,32 3,45 3,20 3,16 3,59 Gana 2017 2,42 2,66 2,07 2,76 2,50
CALENDÁRIO ECONÓMICO Economias Desenvolvidas País Indicador Data/ Hora (UTC) Periodo Última Informação Expectativa dos analistas Japão Saldo da balança corrente 08/08/2017 00:50 Junho 1653.9b 860.5b Canadá Construção de novos imóveis 08/08/2017 13:15 Julho 212.7k 205.0k Japão Agregado Monetário M2 var. homóloga 09/08/2017 00:50 Julho 3.9% 3.9% Japão Agregado monetário M3 var. homóloga 9/8/17 0:50 Julho 3.3% 3.3% Itália Produção Industrial var. mensal 09/08/2017 09:00 Junho 0.7% 0.2% EUA Aplicações em Hipotecas 09/08/2017 12:00 04 de Agosto -2.8% -- Japão Encomendas de máquinas var. mensal 10/08/2017 Junho -3.6% 3.7% Japão índice de preço ao produtor var. homóloga 10/08/2017 00:50 Julho 2.1% 2.3% Japão Encomendas de máquinas var. homóloga 10/08/2017 Junho 0.6% -1.1% Japão índice da indústria terciária var. mensal 10/08/2017 05:30 Junho -0.1% 0.2% França Produção Industrial var. mensal 10/08/2017 Junho 1.9% -0.6% França Produção industrial var. homóloga 10/08/2017 07:45 Junho 3.2% 3.2% Reino Unido Produção Industrial var. mensal 10/08/2017 Junho -0.1% 0.1% Reino Unido Produção manufactureira var. mensal 10/08/2017 09:30 Junho -0.2% 0.0% Reino Unido Balança Comercial 10/08/2017 Junho - 3073-2500 EUA Índice de preço ao produtor mensal excl. energia e alimentos 10/08/2017 13:30 Julho 0.1% 0.2% Canadá índice de preço de novos imóveis var. mensal 10/08/2017 Junho 0.7% -- Rússia Reservas em ouro e divisas 10/08/2017 14:00 04 de Agosto 418.9b -- EUA Confiança do consumidor Bloomberg 10/08/2017 06 de Agosto 49.6 -- EUA Pedidos iniciais de subsídio de desemprego 10/08/2017 13:30 5 de Agosto 240k -- Alemanha Taxa de inflação var. homóloga 11/08/2017 Julho F 1.7% 1.7% Alemanha Taxa de inflação var. mensal 11/08/2017 07:00 Julho F 0.4% 0.4% França Taxa de inflação var. homóloga 11/08/2017 Julho F 0.7% 0.7% França Taxa de inflação var. mensal 11/08/2017 07:45 Julho F -0.3% -0.3% França Taxa de inflação mensal harm. EU 11/08/2017 Julho F -0.4% -0.4% Itália Taxa de inflação homóloga harm. EU 11/08/2017 09:00 Julho F 1.2% 1.2% EUA Taxa de inflação var. mensal 11/08/2017 Julho 0.0% 0.2% EUA Taxa de inflação mensal excl. alimentos e energia 11/08/2017 13:30 Julho 0.1% 0.2% EUA Taxa de inflação var. mensal 11/08/2017 Julho 1.6% 1.8% Economias Emergentes País Indicador Data da Divulgação Periodo Última Informação Expectativa dos analistas China Taxa de infalção var. homóloga 09/08/2017 02:30 Julho 1.5% 1.5% China Índice de Preço ao Produtor var. homóloga 09/08/2017 02:30 Julho 5.5% 5.6% Brasil Inflação mensal IBGE 09/08/2017 13:00 Julho -0.23% 0.17% África do sul Produção manufactureira hom. não ajust. sazional 10/8/17 12:00 Junho -0.8% -2.7% Rússia Reservas em ouro e divisas 10/08/2017 14:00 04 de Agosto 418.9b -- Índia Produção Industrial var. homóloga 11/08/2017 13:00 Junho 1.7% -- Índia Exportação var. homóloga 10/08/2017-16/08/2017 Julho 4.4% --
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