ADESÃO DE ANGOLA À ORGANIZAÇÃO MUNDIAL DAS ALFÂNDEGAS
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- Herman Fortunato
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1 RESUMO SEMANAL 15 de Agosto de 2016 ADESÃO DE ANGOLA À ORGANIZAÇÃO MUNDIAL DAS ALFÂNDEGAS Angola formalizou a adesão à convenção internacional para simplificação e harmonização dos regimes aduaneiros da World Customs Organization (em português Organização Mundial das Alfândegas OMA), de acordo com a resolução que aprovou a adesão a esta convenção, instituída a 25 de Setembro de 1974, foi ratificada inicialmente pela Assembleia Nacional em Maio de 2015, mas carecia de publicação oficial para entrar em vigor que aconteceu no final de Julho, segundo o Ministério das Finanças. Sendo que importa destacar que cada país aderente tem um prazo de 36 meses para aplicação das normas gerais desta convenção. A Organização Mundial das Alfândegas (OMA) é a única organização internacional intergovernamental que trata dos procedimentos aduaneiros aplicáveis às trocas comerciais entre os países. Seu trabalho tem como objectivo melhorar a eficácia e a eficiência das administrações aduaneiras em todo o mundo, e para ajudá-los a cumprir o seu duplo papel de facilitar as trocas comerciais, garantindo simultaneamente a sua segurança. Surgiu após a Segunda Guerra Mundial, da vontade dos países em relançar o comércio internacional e fornecer uma plataforma para a discussão de questões aduaneiras. A OMA, oficialmente estabelecida em 1952 como o Conselho de Cooperação Aduaneira, realizou sua primeira reunião em 26 de Janeiro de 1953, desde então, a Organização cresceu de seus 17 membros fundadores originais para abranger um conjunto de 180 países membros, responsáveis por cerca de 98% do comércio internacional. A instituição garante o estabelecimento de padrões internacionais para facilitar os sistemas de comércio moderno de produção e entregas transfronteiriças, ligado a novas formas de comércio como o eletrónico, fazendo da rapidez e previsibilidade um factor para a redução de constrangimentos aduaneiros e uma condição importante para o desenvolvimento económico. A melhoria da eficácia e harmonização dos procedimentos e práticas das administrações aduaneiras em todo o mundo tornou-se uma parte essencial da adopção de processos que facilitem as trocas entre países. Por outro lado, oferece segurança em toda a cadeia de valor do comércio internacional, protegendo o comércio, a luta contra o tráfico ilegal e fraude comercial, por exigir um elevado grau de cooperação entre os países, bem como a aplicação de métodos e padrões uniformes, que são reconhecidos e aplicado por todos. A instituição nos seus estatutos reconhece o papel estratégico da alfândega como garante e primeira linha de controlo dos movimentos fronteiriços de mercadorias, de pessoas e meios de transporte, que faz com que a mesma esteja em melhor posição para garantir a segurança do comércio internacional e promovendo, assim, a prosperidade económica nacional e do desenvolvimento social. Entre outras actividades da instituição em que destacam-se o facto de oferecer orientação estratégica e exemplos de boas práticas para garantir um ambiente comercial uniforme; Administrar e desenvolver a nomenclatura das mercadorias internacionais conhecido como o Sistema Harmonizado, que permite que os produtos sejam identificados pelo mesmo código de todo o mundo; Assegurar a interpretação e aplicação uniformes do Acordo da Organização Mundial do Comércio (OMC) sobre o valor aduaneiro; Reforço da segurança através do quadro de normas SAFE que lista os requisitos mínimos que as Alfândegas e os operadores económicos devem aplicar a fim de evitar o risco de ataques terroristas e outras ameaças criminosas; Fortalecer o combate às actividades fraudulentas e criminosas pela melhoria dos métodos e práticas de execução através da formação; Promover a cooperação, o intercâmbio de dados e informações, e assistência mútua entre as administrações aduaneiras; Elaboração de programas de capacitação e fomento de projectos de modernização das alfândegas, treinamento e assistência técnica; Fornecer orientação no uso de tecnologias de base de informação, comunicação e ferramentas. Destaca-se que Angola ocupa a posição 139º no ranking divulgado bi-anualmente pelo Banco Mundial que divulga a performance logística de 160 países, índice LPI Logistic performance Índex, abaixo da posição 112º registada em O LPI índex avalia a capacidade dos países em transferir bens e a eficiência nas transacções comerciais no mercado internacional. Angola destaca-se pela positiva pelo tempo de entrega das mercadorias e negativamente pela eficiência alfandegária. Apresenta um desempenho superior a países como o Gabão (143º) e o Zimbabwe (151º), mas inferior a Moçambique (84º), Guiné-Bissau (128º) e São Tomé e Príncipe (133º). Dado o peso do comércio internacional para a economia angolana espera-se que a adesão à OMA tenha impacto económico significante sobre as transacções comerciais entre Angola e o resto do mundo, o investimento directo estrangeiro, a segurança nas transacções, eficiência e sobre a competitividade dos produtos nacionais, ou seja, sobre a economia como um todo, nos próximos 3 anos. 1
2 2 DESTAQUES Economia Nacional Foram divulgados os resultados da reunião do Comité de Política Monetária do BNA de 29 Julho. O Comité de Política de Monetária do BNA decidiu manter inalteradas as taxas de juros de referência do sistema financeiro angolano na reunião do dia 29 de Julho. A Taxa Básica de Juro (Taxa BNA) manteve-se em 16%, a Taxa de Juro da Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez manteve-se em 20% e a Taxa de juro da Facilidade Permanente de Absorção de Liquidez a sete dias em 7,25% Exportação de crude (mb/d) A proposta de revisão do OGE já encontra-se na Assembleia. O Governo angolano já entregou a proposta de revisão do Orçamento Geral do Estado de 2016, o documento aprovado pelo conselho de ministros foi revisto em baixa como resultado dos baixos preços do petróleo, em que materializaram algumas das componentes divulgadas nas edições anteriores da Análise Diária. A produção de crude da Organização dos Países Exportadores de Petróleo volta a atingir máximos históricos. O relatório da OPEP referente ao mês de Agosto reporta um nível de produção da organização a rondar os 33,11 milhões barris/dia em Julho, mantendo a tendência crescente, que compara aos 33,06 milhões barris/dia registados em junho. Angola produziu 1,78 milhões barris/dia e lidera no continente africano, por mais um mês, em termos de produção do crude. Um dos destaques do relatório é o aumento da produção iraniana em aproximadamente 0 mil barris/dia do primeiro ao segundo trimestre, sendo que actualmente a produção situase em 3,63 milhões barris/dia. Outro destaque foi o aumento da produção da Arábia Saudita em 30,1 mil barris/dia em Julho, atingindo 10,48 milhões barris/dia, novo máximo histórico. O volume de liquidez transaccionado no interbancário atingiu o mínimo histórico. A agressividade das Políticas Monetárias Contraccionistas com consequências significativas sobre o mercado interbancário é apontada como principal factor que impactou sobre o volume de liquidez transaccionada no mercado interbancário que atingiu mínimos históricos, de acordo a série histórica que começa em 2008, tendo se fixado em 21,025 milhões AKZ em Julho, inferior aos 63,52 milhões AKZ em Junho. Economias Desenvolvidas Japão A balança comercial registou um superavit de 974,4 mil milhões JPY, inferior ao mês transacto. O país registou um superavit da balança comercial de 974,4 mil milhões JPY, quase a metade do que os mil milhões JPY verificados em Maio. O desempenho mantém-se abaixo dos 1.103,5 mil milhões JPY previstos analistas, o que pode contribuir para a manutenção dos estímulos do Banco Central à economia. Alemanha A produção industrial cresceu 0,8% em Junho e afasta as incertezas do BREXIT sobre a economia. O sector industrial expandiu a sua produção em 0,8%, superando os 0,7% previstos pelos mercados. A produção industrial recuperou da diminuição de 0,9% verificada em Maio, o que contribui para afastar os receios do impacto da saída do Reino Unido da União europeia (BREXIT). A relevância do desempenho é justificada pelo peso do sector manufactureiro sobre a economia, cerca de 25%, diferente das demais ~economias desenvolvidas que mantêm em torno de 10 a 12%. França A taxa de inflação homóloga manteve-se em 0,2% em Julho, pressionada pela cotação do crude. A taxa de inflação homóloga situou-se em 0,2% em Julho, o mesmo nível registado no mês anterior. No entanto, a inflação mensal manteve-se em -0,4%, reflectindo principalmente a redução na cotação do Brent em 14,53% em Julho dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/ % 5% 2% 1% 0% Economia Mundial PIB Evolução Anual 4% 03% 03% 03% 3% 02% 02% 02% Fonte: Minfin Venda semanal de divisas (EUR) Fonte: BNA 02% 02% 01% 05% 03% 03% 02% 01% 01% Global EUA Zona Euro Angola Portugal Fonte: FMI (E) 2016 EUA Mercado Laboral mil % jun/15 ago/15 out/15 dez/15 fev/16 abr/16 Pedidos iniciais de subsídios de desemprego 20-jun jun jul jul jul-16 Taxa de Desemprego 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 Economias Emergentes Índia O Banco Central (BC) manteve a taxa de juro de referência em 6,5% apesar da inflação estar acima da meta de 5%. O Comité De Política Monetária do BC indiano manteve a taxa de juro de referência em 6,5% na reunião de 9 de Agosto, apesar da taxa de inflação manter uma trajectória de subida desde Abril tendo alcançado o nível de 5,77% em Junho, superior em aproximadamente 0,8p.p. a meta definida para A decisão do Comité poderá reflectir a expectativa de reversão do aumento após o período chuvoso que tem impulsionado o preço dos produtos agrícolas. 20% 16% 12% 8% 4% 0% Taxa de Inflação Evolução Anual 19,10% 10,30% 7,30% 0,40% 0,40% 0,80% 0,60% 0,70% 2,00% 1,80% 1,60% 1,40% 0,00% 0,10% 0,% Zona euro EUA Angola Portugal China Fonte: FMI (E) 2016
3 Ouro (USD /onça) Brent (USD/barril) Índice MSCI Global Índice MSCI Emergentes EURUSD USDAOA MERCADO CAMBIAL A libra fechou a semana com desvalorização de 1,17% para 1,29 frente ao dólar. A tendência de queda da moeda regista-se desde a reunião de 4 de Agosto em que o Banco da Inglaterra decidiu reduzir a taxa de juro de referência e reforçar o programa de compra de activos. Moedas Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min USD Index 95,72-0,49 0,12-3,03 100,51 91,92 EUR/USD 1,12 0,69-0,07 2,76 1,17 1,05 EUR/CHF 1,09 0,14-0,46-0,18 1,12 1,06 GBP/USD 1,29-1,17-2,39-12,35 1,58 1,28 USD/JPY 101,30-0,51 0,99 18,94 124,57 99,02 Moedas emergentes USD/ZAR 13,48-1,83 3,47 15,44 17,92 12,81 USD/CNY 6,64-0,36-0,08-2,21 6,70 6,32 USD/BRL 3,19 0,84 1,78 24,08 4,25 3,11 USD/AKZ 169,22 2,05 1, -18,89 169,42 125,37 EUR/AKZ 188,99 2,78-0,10-22,24 196,44 138,52 Taxas de Câmbio 1, , , , , out/15 dez/15 fev/16 abr/16 jun/16 ago/16 MERCADO de ACÇÕES Os principais índices bolsistas norte-americanos fecharam em alta na semana. O índice Dow Jones subiu 0,185% para ,47 pontos e o S&P0 ascendeu 0,05% para 2.184,05 pontos, impulsionados pelo aumento na cotação do crude e pelos resultados trimestrais das empresas retalhistas norte-americanas que superaram as expectativas. Índices Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) ,47 0,18 0,78 6, , ,33 S&P 0 (EUA) 2.184,05 0,05 0,48 6, , ,10 Nasdaq Composite(EUA) 5.232,90 0,23 1,37 4, 5.238, ,76 Dax 30 (Alemanha) ,43 3,34 4,38 0, , ,29 FTSE 100 (Inglaterra) 6.916,02 1,80 3,17 11, , ,51 PSI20 (Portugal) 4.828,61 3,18 1,84-9, , ,28 Nikkei 225 (Japão) ,92 4,09 1,81-11, , ,01 Bovespa (Brasil) ,41 1,11 1,73 34, , ,07 CSI 300 (China) 3.294,23 2,78 5,91-9, , ,22 SA All Shares (África do Sul) , 0,88 0,13 4, , ,78 MSCI World (Global) 427,93 0,85 0,83 2,89 434,51 363,57 MSCI Emerging Markets ,46 2,09 2,98 9, , ,03 Índices MSCI set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 MERCADO de MATÉRIAS-PRIMAS Os preços do Brent e do WTI aumentaram em 6,1% e 6,44% para 46,97 e 44,49 USD/barril ao longo da semana. O registo reflecte as declarações do Ministro da Energia da Arábia Saudita, de possível acordo entre os membros da OPEP, sobre medidas para estabilizar o mercado petrolífero. Commodities Fecho 1 Semana MTD YTD Max Min Ene rgia WTI crude 44,49 6,44 8,00 21,30 51,67 26,05 Brent Crude 46,97 6,10 11,63 27,15 54,32 27,10 Gás natural 2,59-6,71-10,40 2,22 3,03 2,01 Metais Preciosos Ouro 1.335,85 0,02-0,93 26, , ,43 Prata 19,71 0,03-2,63 42,90 21,14 13,65 Outros Alumínio 1.643,00 0,58 0,41 9, , 1.423, Cobre 215,15-0,78-3,43-0,02 247, 197,10 Baltic dry Index 671,00 5, 2,29 40, ,00 290,00 Commodities (CRY) 182,68 0,48 0,92 3,71 203,68 154,85 Commodities set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/
4 EURIBOR 4 LIBOR MERCADO de TAXAS DE JURO O Comité de Política Monetária do BNA decidiu, na reunião de 29 de Julho, manter as taxas de juro de referência, apesar do aumento da inflação homóloga em 2,57p.p. para 31,8% em Junho. No entanto, a redução da inflação mensal em 0,19p.p. para 3,27% e a expectativa de que os impactos do reforço da política monetária contraccionista adoptada aos 30 de Junho ainda não tenham se reflectido o suficiente na economia, contribuíram para a manutenção das taxas. EUA - Libor USD Período 1 Semana MTD YTD Max Min 3M 0,82 3,27 7,79 33,55 0,82 0,32 6M 1,21 3,96 8,55 42,61 1,21 0,52 12M 1,53 3,43 6,54 29,52 1,53 0,82 Zona Euro - EURIBOR 3M -0,30 0,34-0,67-128,24-0,03-0,30 6M -0,19 1,62-1,08-370,00 0,04-0,19 12M -0,05 4,26 0,00-181,67 0,16-0,06 Angola - Luibor O/n 13,92 0,00 0,00 22,97 14,01 11,01 3M 16,26 0,06 0,25 37,22 16,26 11,25 6M 16,97-0,35-0,99 39,05 17,22 11,18 12M 17,94-0,33-0,89 40,55 18,20 11,23 Taxas de Juro de Longo Prazo EUA - Treasury 10 anos 1,59-0,78 3,34-33,83 2,37 1,32 ZONA EURO - Bond 10 anos 1,59 0,93 10,08-117,01 0,82-0,21 18,0% 17,0% 16,0% 15,0% 14,0% 13,0% Taxas Luibor O/N 1M 3M 6M 9M 12M Semana actual Semana Anterior Mercado Monetário Internacional Yield dos Eurobonds Africanos Maturidade 12 -ago-16 5-ago-16 jun/ 16 mai/ 16 abr/ 16 mar/ 16 fev/ 16 Angola ,67 10,21 7,15 7,83 8,46 9,15 10,98 Angola ,81 7,79 6,41 5,98 6,31 8,63 9,24 Camarões ,75 8,28 9,26 9,75 9,78 10,47 11,62 Etiópia ,98 7,24 7,58 8,00 8,07 7,84 8,58 Quénia ,14 5,43 6,02 6,71 6,14 6,32 6,82 Quénia ,20 7,59 8,08 8,23 7,79 7,73 8,18 Namibia ,30 4,62 4,95 5,51 5,40 5,61 5,92 Namibia ,30 4,62 4,95 5,51 5,40 5,61 5,92 Ruanda ,41 6,80 7,14 7,00 7,04 7,15 7,45 Zâmbia ,32 9,17 10,04 11,00 10,97 10,57 11,95 Zâmbia ,35 10,09 10,67 11,95 11,79 11,79 13,74 Zâmbia ,71 10,39 10,93 12,10 11,91 11,90 13,69 Costa do Marfim ,40 5,77 6,34 6,73 6,51 6,59 7,15 Costa do Marfim ,79 6,13 6,69 7,09 7,00 7,07 7,71 Costa do Marfim ,63 6,03 6,70 7,21 7,08 6,87 7,47 Nigéria ,43 4,85 4,92 5,46 5,21 5,55 6,45 Nigéria ,19 6,60 6,74 7,11 7,27 7, 8,10 Nigéria ,42 6,80 7,01 7,33 7,54 7,76 8,27 Senegal ,54 6,06 6,36 6,96 6,57 6,78 7,23 Senegal ,07 6,48 6,93 7,54 7,13 7,33 7,68 Gabão ,74 4,76 5,27 5,64 6,05 7,17 8,08 Gabão ,61 7,97 8,85 9,42 8,57 9,47 9,86 Gabão ,90 8,30 8,95 9, 8,87 9,65 9,98 Gana ,03 6,22 7,15 7,83 8,46 9,15 10,98 Gana ,59 9,87 10,28 11,49 11,99 12,08 13,27 Gana ,84 10,08 10,52 11,52 12,01 12,13 13,04 Gana ,29 9,35 9,88 10,68 10,93 10,99 11,90 Seycheles ,47 7,82 8,17 8,20 8,20 8, 9,16 0,04 1,05 0,00 0,95-0,04 0,85-0,08 0,75-0,12 0,65-0,16 0,55-0,20 0,45 out/15 dez/15 fev/16 abr/16 jun/16 ago/16 Yields de Eurobonds Africanos jun mai mar fev jan-2016 Angola_2025 Kenya_2025 Côte d'iv_2024 Nigéria_2023 Gabon_2025 Gana_2026 EUA 2026 AGENDA DOS BANCOS CENTRAIS Banco Central Nível actual Última alteração Movimento no ano Próxima reunião Previsão Data valor Banco Nacional de Angola 16,00% jun/ p.b b.p. 29/08/2016 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED 0,% dez/ p.b. 0 b.p. 21/09/2016 manutenção Banco Central Europeu - BCE 0,00% mar/16-5 p.b. - 5 b.p. 08/09/2016 manutenção Banco da Inglaterra - BoE 0,25% mar/09-25 p.b. -25 b.p. 15/09/2016 manutenção Banco do Canadá - BoC 0,% jul/15-25 p.b. 0 b.p. 07/09/2016 manutenção Banco Central do Brasil - BACEN 14,25% jun/15 - p.b. 0 b.p. 31/08/2016 manutenção Banco da África do sul - SARB 7,00% mar/ p.b. +75 b.p 22/09/2016 manutenção O Banco Nacional de Angola (BNA) deverá decidir sobre a taxa de juro de referência, sendo que a expectativa é que mantenha-se em 16%. A decisão do BNA terá como fundamento permitir que haja um intervalo de tempo suficiente para que se sinta o impacto do aumento das medidas restritivas adoptadas na reunião de 30 de Junho.
5 5 AGENDA DE INDICADORES ECONÓMICOS Economias Desenvolvidas País Indicador Data/ Hora (UTC) Periodo Economias Emergentes Última Informação Expe ctativa dos analistas Rússia Produção industrial var. homóloga 16/08/ :00 Julho 1.7% 0.8% Reino Unido Taxa de inflação homóloga 16/08/ :30 Julho 0.5% 0.5% Reino Unido Taxa de inflação mensal 16/08/ :30 Julho 0.2% -0.1% Reino Unido Taxa de inflação homóloga core 16/08/ :30 Julho 1.4% 1.4% Reino Unido Índice de preços ao produtor mensal s. ajust. Saz. 16/08/ :30 Julho 0.2% 0.2% Reino Unido Índice de precos ao produtor homólogo s. ajust. Saz. 16/08/2016 Julho -0.4% 0.0% Reino Unido Índice de preço das vendas a retalho 16/08/ :30 Julho Alemanha Expectativas ZEW 16/08/ :00 Agosto Alemanha Expectativas sobre o cenário actual 16/08/ :00 Agosto EUA Taxa de inflação mensal 16/08/ :30 Julho 0.2% 0.0% EUA Imóveis em construção 16/08/ :30 Julho 1189k 1180k EUA Taxa de inflação mensal excl. alimentos e energia 16/08/ :30 Julho 0.2% 0.2% EUA Taxa de inflação homóloga 16/08/ :30 Julho 1.0% 0.9% Canadá Vendas mensais no sector manufactureiro 16/08/ :30 Junho -1.0% 0.7% EUA Produção industrial mensal 16/08/ :15 Julho 0.6% 0.2% Reino Unido Taxa de desemprego trimestral 17/08/ :30 Junho 4.9% 4.9% EUA Aplicações em hipotecas MBA 17/08/ :00 12 Agosto 7.1% -- Rússia Taxa de desemprego trimestral 17/08/ :00 Julho 5.4% 5.4% Rússia Vendas a retalho real var. homóloga 17/08/ :00 Julho -5.9% -5.7% Rússia Taxa de inflação semanal 17/08/ :00 15 Agosto -0.1% -- Japão Saldo da balança comercial 18/08/ : Julho  693.1b  234.5b Japão Encomendas de fábrica var. homóloga 18/8/16 7:00 Julho F -19.6% -- Reino Unido Vendas a retalho mensal ecl. Combustível automóvel 18/08/ :30 Julho -0.9% 0.3% Reino Unido Vendas a retalho mensal incl. Combustível automóvel 18/08/ :30 Julho -0.9% 0.1% Reino Unido Vendas a retalho homóloga incl. Combustível automóvel 18/08/ :30 Julho 4.3% 4.2% Reino Unido Vendas a retalho homóloga excl. Combustível automóvel 18/08/ :30 Julho 3.9% 3.8% Zona Euro Taxa de inflação homóloga 18/08/2016 Julho F 0.1% 0.2% Zona Euro Taxa de inflação mensal 18/08/ :00 Julho 0.2% -0.5% Zona Euro Taxa de inflação homóloga core 18/08/ :00 Julho F 0.9% 0.9% EUA Pedidos iniciais de subsídios de desemprego 18/08/ :30 13 Agosto 266k -- EUA Confiança do investidor 18/08/ :30 Agosto EUA Pedidos contínuos de subsídios de desemprego 18/08/ :30 06 Agosto 2155k -- Rússia Reservas em ouro e divisas 18/08/ :00 12 Agosto 396.4b -- EUA Confiança do consumidor Bloomberg 18/08/ :45 14 Agosto Japão Índice de actividade indutril var. mensal 19/08/ :30 Junho -1.0% 0.9% Canadá Taxa de inflação homóloga 19/08/ :30 Julho 1.5% 1.5% Canadá Taxa de inflação mensal s. ajust. Saz. 19/08/ :30 Julho 0.2% 0.0% Canadá Vendas a retalho mensal 19/08/ :30 Junho 0.2% 0.8% Canadá Taxa de inflação mensal core 19/08/ :30 Julho 0.0% 0.0% Canadá Taxa de inflação homóloga core 19/08/ :30 Julho 2.1% 2.1% Canadá Vendas a retalho mensal excl. automóveis 19/08/ :30 Junho 0.9% 0.4% País Indicador Data da Divulgação Pe riodo Última Informação Expe ctativa dos analistas China Taxa de inflação homóloga 09/08/2016 Julho 1.9% 1.8% China Índice de preços ao produtor var. homóloga 09/08/2016 Julho -2.6% -2.0% Índia Taxa de juro de referência 09/08/ Agosto 6.% 6.% Brasil Vendas a grosso var. homóloga 09/08/2016 Junho -9.0% -6.3% Brasil Taxa de inflação mensal IBGE 10/08/2016 Julho 0.35% 0.45% África do Sul Produção manufactureira sem ajust. Saz var. homóloga 11/08/2016 Junho 4.0% 3.0% Índia Exportações var. homóloga 11/08/2016 Julho 1.3% -- África do Sul Produção manufactureira ajust. Saz. Var. mensal 11/08/2016 Junho 1.6% -- China Agregado monetária M2 var. homóloga 11/08/2016 Julho 11.8% 11.0%
6 Legenda da visão: Muito Positiva Positiva Negativa Muito Negativa Research ATLANTICO Página Bloomberg: ATLO <GO> DISCLAIMER: Este documento foi elaborado com base em informação obtida em fontes consideradas fiáveis, mas a sua precisão não pode ser totalmente garantida. O conteúdo deste documento não constitui recomendação para investir, desinvestir ou manter o investimento nos activos aqui descritos ou em qualquer outro, como não constitui oferta, convite, nem solicitação para a compra ou venda dos instrumentos referidos. Este documento não deve ser utilizado na avaliação dos instrumentos nele referidos, não podendo o ATLANTICO ser responsabilizado por qualquer perda, directa ou potencial, decorrente da utilização deste documento ou dos seus conteúdos. O ATLANTICO, ou os seus colaboradores, poderão deter posições em qualquer activo mencionado nesta publicação. A reprodução de parte ou totalidade desta publicação é permitida, sujeita a indicação da fonte. RESEARCH ATLANTICO research@atlantico.ao Tel
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