Apresentação Institucional 3T15 Dezembro 2015
Índice 01 Grupo Energisa Visão Geral 02 Mercado de Energia, Eficiência Técnica e Operacional 03 Destaques do Resultado 2
Grupo Energisa Visão Geral
Grupo Energisa Com 110 anos de história, é o sexto maior grupo de distribuição de energia elétrica no país 4
Grupo Energisa Destaques do resultado nos nove meses de 2015 Consumo de energia no conjunto das distribuidoras cresceu 1,1% nos 9M15, enquanto dados da EPE apontaram para redução de 1,7% no país; OPERACIONAIS Perdas Técnicas e Não Técnicas (12 meses) de 11,82%, aumento de 0,02 p.p. quando comparada com set/14; Taxa de inadimplência de 2,28% no 3T15 contra 1,71% no 3T14, pressionada por revisão tarifária extraordinária e adoção de bandeiras tarifárias; DEC médio das distribuidoras em 9M15 foi reduzido em 3,2% em comparação com 9M14. Já o FEC melhorou 2,4% no mesmo período. Faturamento de R$ 835,9MM provenientes da bandeira tarifária nos 9M15 (R$320,5MM no 3T15); Recebimento de R$ 145,8MM da Conta Centralizadora dos Recursos de Bandeira Tarifária (junho a agosto/15); REGULATÓRIO Recebimento de R$583MM recebidos de repasses da conta ACR (R$146,3MM) bem como de recursos do decreto 7.891 (R$436,7MM); Saldo Líquido de CVAs, representando um ativo de R$ 508,8MM; Saldo a receber de subvenções de R$410,6MM, sendo R$373,3MM de recursos da CDE e R$37,3MM de recursos da CCC. Receita líquida no trimestre, desconsiderando a receita de construção, cresceu 44,3% em relação a 9M14, totalizando R$ 7.179,0MM; EBITDA ajustado consolidado em 9M15 foi de R$ 1.993,7MM, 86,3% maior que igual período de 2014; FINANCEIRO Lucro de R$ 193,0MM nos 9M15, 16,8% maior que o registrado em 9M14; Dívida Líquida consolidada de R$ 6.707,4 milhões, 0,2% acima do registrado em dez/14; A relação entre dívida líquida e o EBITDA ficou em 2,58x. 5
Mercado de Energia, Eficiência Técnica e Operacional
Mercado Cativo + Livre (GWh) Consumo de energia no conjunto das distribuidoras cresceu 1,1% nos 9M15 (*) Frente ao histórico de crescimento, tanto das empresas pioneiras quanto das adquiridas, o desempenho do mercado nos 9M15 refletem os efeitos da atual situação econômica do pais. Contudo, o consumo nas áreas de concessão da Energisa é beneficiado pela diversificação geográfica e pela atuação em regiões onde predomina o agronegócio, menos afetado pela conjuntura econômica. PIONEIRAS ADQUIRIDAS CONSOLIDADO (*) + 2,0% + 1,1% + 6,1% 21.400 21.641 14.137 + 4,1% - 0,5% + 8,3% 13.854 + 5,4% 7.546 7.505 13.052 7.251 6.882 12.052 6.882 7.251 9M12 9M13 9M14 9M15 9M12 9M13 9M14 9M15 9M12 9M13 9M14 9M15 (*) Para o cálculo de crescimento de mercado, foram consideradas as vendas de energia das distribuidoras adquiridas como se fossem controladas da Energisa nos 9 meses de 2014. 7
Combate às Perdas Perdas estáveis de 11,82%. Empresas adquiridas já entregam melhorias. Evolução das Perdas Totais (valores dos últimos 12 meses) Evolução das Perdas Não-Técnicas (valores dos últimos 12 meses) As ações de fiscalizações das unidades consumidores das distribuidoras, em especial das empresas adquiridas, visando ao combate ao furto e à fraude no consumo de energia elétrica vêm sendo intensificadas e estão convergindo para as metas regulatórias. Em setembro de 2015, as perdas não técnicas das distribuidoras mostraram uma trajetória de redução, com destaque na evolução alcançada pelas empresas adquiridas com as maiores perdas, Energisa Mato Grosso do Sul e Tocantins. 14,3% 13,7% 6,09% 12,7% 12,3% 13,1% 13,2% 12,6% 12,4% 12,4% 11,9% 11,8% 11,7% 11,6% 11,6% 12,6% 11,8% 5,45% 4,91% 5,31% 5,56% 5,58% 4,93% 4,78% 9,7% 9,7% 9,7% 9,8% 10,0% 10,1% 10,3% 10,3% 3,83% 3,79% 3,69% 3,18% 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 Adquiridas Consolidado Pioneiras 4T14 1T15 2T15 3T15 Adquiridas Consolidado Pioneiras 8
DEC e FEC DEC médio em 9M15 reduziu 3,2% (vs. 9M14). As distribuidoras da Energisa desenvolvem diversas ações com a finalidade de melhorar os indicadores de qualidade dos serviços prestados aos consumidores, DEC e FEC. 21,2 PIONEIRAS ADQUIRIDAS CONSOLIDADO 20,4 20,4 19,6 19,4 20,4 18,4 18,4 19,5 19,5 19,2 17,1 DEC 22,0 20,6 14,1 14,8 15,9 16,4 10,9 12,7 19,3 18,8 13,5 13,1 DEC Apurado DEC Limite DEC Apurado DEC Limite DEC Apurado DEC Limite 17,9 17,2 17,2 16,3 14,2 13,4 13,4 12,3 16,3 15,5 15,5 14,5 FEC 15,1 13,3 11,0 11,5 9,4 8,7 5,6 6,7 12,6 11,3 8,9 9,1 FEC Apurado FEC Limite FEC Apurado FEC Limite FEC Apurado FEC Limite 9
Inadimplência Inadimplência de 2,28% (3T15) contra 1,71% (3T14), pressionada por reajustes tarifários. As revisões extraordinárias tarifárias e o advento das bandeiras tarifárias ocorridas no 1T15 contribuíram para o aumento da inadimplência, que passou de 1,71% para 2,28% (proporção do que não foi recebido em relação ao que foi faturado nos últimos 12 meses), o que representa um incremento de aproximadamente R$ 141,3 milhões. A Energisa vêm intensificando as ações de cobrança das contas de energia para conter o aumento da inadimplência, com mecanismos ágeis e desburocratizados de pagamento de débitos, intensificação de ações de corte e negativação de débitos. Evolução da Inadimplência (valores dos últimos 12 meses) PIONEIRAS ADQUIRIDAS CONSOLIDADO 2,04 1,44 1,51 1,90 2,17 2,03 1,84 2,46 2,13 1,84 1,71 2,28 10
Despesas Controláveis e Investimentos Foco no controle austero de custos e crescimento da base de remuneração. Em sua estratégia para maximização de valor, a Energia adota por prática a canalização de recursos para aplicação em investimentos, sobretudo àqueles com reconhecimento tarifário, em detrimento dos custos de operação e manutenção de sua rede. Essa estratégia é claramente observável no desempenho das distribuidoras adquiridas com redução de custo de 0,2% frente uma inflação acumulada de 9,5%. Os investimentos por sua vez, apresentaram significativos 94,2% de aumento frente ao investido nos 9 meses de 2014. Despesas Controláveis das Unidades de Negócio (PMS) 9M15 R$ MM Var % (1) Investimentos 9M15 R$ MM Var % (1) Distribuição de energia Energisa Mato Grosso 321,3 5,1% Energisa Mato Grosso do Sul 217,1 3,7% Energisa Paraíba 157,6 8,0% Energisa Sergipe 102,4 5,1% Energisa Tocantins 138,9-6,6% Energisa Minas Gerais 76,0 2,5% Energisa Nova Friburgo 21,1 0,1% Caiuá 35,9-9,0% Vale Paranapanema 26,0-14,1% Bragantina 24,6-12,6% Nacional 18,1-12,3% Energisa Borborema 22,6 4,1% Força e Luz do Oeste 8,6-13,6% Total Distribuição 1.170,0 1,6% Pioneiras 379,6 5,4% Adiquirdas 790,4-0,2% (1) Em relação a igual período de 2014. Distribuição de energia Energisa Mato Grosso 335,6 82,7% Energisa Mato Grosso do Sul 152,1 36,2% Energisa Paraíba 101,5-13,4% Energisa Sergipe 58,0-15,5% Energisa Tocantins 203,5 225,1% Energisa Minas Gerais 49,4 35,3% Energisa Nova Friburgo 15,3 146,8% Caiuá 31,3 98,1% Vale Paranapanema 16,8 82,6% Bragantina 21,6 105,7% Nacional 20,2 165,8% Energisa Borborema 25,6 81,6% Força e Luz do Oeste 4,1 28,1% Total Distribuição 1.035,0 60,0% Pioneiras 249,8 3,0% Adiquirdas 785,2 94,2% 11
Destaques do Resultado
Resultados nos 9M15 Indicadores sustentando tendência de crescimento frente à 2014. Receita Líquida (R$MM) (1) EBITDA Ajustado (R$MM) Lucro Líquido (R$MM) 2.522 7.427 4.976 7.179 664 1.673 1.070 1.994 350 300 250 200 150 100 83% 50% 203 305 65% 65% 165 17% 60% 193 90% 80% 70% % Payout 60% 50% 40% 30% 20% 50 10% - Receita líquida consolidada de R$ 7.179,0 milhões em 9M15, com aumento de 44,3% em relação aos 9M14. Geração de caixa recorrente (EBITDA Ajustado) em 9M15 expandiu 86,3% em relação a de igual período do ano passado, totalizando R$ 1.993,7 milhões. Já a geração de caixa recorrente (EBITDA Ajustado recorrente), que desconsidera a venda dos ativos de geração, totalizou R$ 1.309,4 milhões em 9M15, valor 22,3% maior em relação ao registrado em 9M14. Lucro líquido em 9M15 totalizou R$ 193,0 milhões, 16,8% maior em relação ao registrado em 9M14. Importante ressaltar que o lucro líquido em 9M15 está reduzido em R$ 202,4 milhões (R$ 133,6 milhões líquidos de impostos) referentes às amortizações do ágio do valor justo das adquiridas do Grupo Rede. 0% Nota: (1) Exclui receita de construção com margem zero, de acordo com IFRS. 13
Endividamento Dívida Líquida permanece equilibrada (vs. 9M14). Alavancagem cai a 2,6x EBITDA Ajustado. 8.000 7.000 DL/EBITDA Ajustado 6.000 5.000 4.000 3.000 3,3 x 4,1 x 3,4 x 2,6 x 6.880 6.589 6.707 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 - (1,00) Atualmente, os covenants apurados com base no consolidado da Energisa equivalem à 5,0x o EBITDA Ajustado até mar/16 quando passarão para 3,5x o EBITDA Ajustado. Em set/15 esse indicador representa uma relação de 2,6x o EBITDA Ajustado. TR 11,2% BRL 7,5% Principais Indexadores IPCA 5,7% TJLP 2,3% CDI 36,9% 2.000 1.000-2.198 Prazo médio / Custo Médio da Dívida (2,00) (3,00) (4,00) (5,00) Mesmo desconsiderando-se o efeito da venda dos ativos de geração do EBITDA Ajustado (R$684MM), o indicador DL/EBITDA Ajustado seria de 3,5x. Amortização da Dívida Bancária e de Emissão (R$MM) USD 36,4% 8,0 95% Custo Médio 7,0 (%CDI) 102% 90,6% 97% 100% 6,0 5,0 80% 60% 373 4,0 3,0 Prazo Médio (anos) 2,0 1,0 5,1 5,8 6,9 4,8 40% 20% 1.017 784 1.628 1.542 1.274 700 288 1.052-0% 3T15 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Após 2020 Amortização da Dívida Caixa Outros Créditos 14
Operação com BNDESPar R$ 2,2 bilhões em novos recursos Em 18 de setembro, a BNDESPar aprovou em reunião de Diretoria o Acordo de Investimentos com a Energisa e Gipar, acionista controlador, que tem como objetivo o reforço da estrutura de capital da Companhia e suas subsidiárias. Por meio deste acordo, a Energisa viabilizou: R$ 250 milhões de aumento de capital realizado pelos acionistas atuais da Companhia, concluído em novembro; R$ 1,0 bilhão através da 7ª emissão de Debêntures Simples conjugadas com bônus de subscrição, integralizada no dia 08 de dezembro; R$ 940 milhões para financiamento dos investimentos das 13 distribuidoras nos anos de 2015 e 2016 através da modalidade repasse indireto, FINEM e FINAME. A entrada inicial dos recursos de repasse foi concluída no final de 2015. 15
Ratings Ratings em escala nacional e global Em julho de 2015, a Standard & Poor s elevou a perspectiva dos ratings de crédito corporativo de longo prazo da Energisa, de negativa para positiva. A agência também confirmou os ratings 'braa-' na Escala Nacional Brasil da Energisa e das subsidiárias Energisa Paraíba e Energisa Sergipe. No mês seguinte, a Fitch elevou os ratings da Energisa para A+(bra), de A(bra), e o de suas subsidiárias para AA-(bra), de A+(bra). Tais movimentos demonstram a confiança do mercado nas últimas ações do Grupo (aquisição do Grupo Rede e alienação do segmento de geração), consolidando seu perfil favorável de crédito em meio a um cenário incerto. Agência Empresa Classificação Nacional/Perspectiva Último Relatório Energisa S/A braa- (positiva) jul/15 Energisa Sergipe braa- (positiva) jul/15 Energisa Paraíba braa- (positiva) jul/15 FIDC III Energisa 2008 braaa jun/15 FIDC IV Energisa Centro-Oeste braaa mai/15 Energisa S/A Aa2.br (estável) mai/15 Energisa S/A A+(bra) (estável) ago/15 Energisa Paraíba AA-(bra) (estável) ago/15 Energisa Sergipe AA-(bra) (estável) ago/15 Energisa Minas Gerais AA-(bra) (estável) ago/15 16
OBRIGADO