Estoque & Emissões O relatório anual do Banco Central acerca da evolução do mercado de Letras Financeiras (LF) indicou queda anual no estoque total de -9,0% (-3,0% em ) finalizando em R$ 288,7 bilhões. Apesar da queda do saldo, o volume de emissões acumulado em 12 meses mostrou em 17 um crescimento de 5,4% em relação ao ano anterior (ante -28,7% em ). Os quatro maiores emissores (Bradesco, Santander, Caixa Econômica Federal e Itaú) perderam representatividade no saldo consolidado em 17 (de 77,4% para 71,3%), com recuos para o Bradesco (-12,4%), Santander (-44,6) e Caixa (- 11,9%). O Itaú, por sua vez, apresentou um crescimento de 41,4%. Já o estoque das Letras Financeiras Subordinadas (LFS), utilizadas para composição de capital, terminou em R$ 95,1 bilhões e indicando uma retração de 12,6%, com variações negativas para o Itaú (-39,2%) e o Bradesco (-64,7%). Vale notar, entretanto, que houve elevação significativa nas emissões de LFS acumuladas em 12 meses. Letras Financeiras - LF Letras Financeiras Subordinadas - LFS 350 Estoque Variação a.a. 30% Estoque Variação a.a. 25% 300 250 25% % 288,7 15% 110 90 95,1 % 15% 5% 0 150 5% 0% -5% -9,0% - 70 0% -5% - -12,6% -15% Emissões Letras Financeiras Emissões Letras Financeiras Subordinadas 150 Acumuladas em 12 meses 16 Acumuladas em 12 meses 140 14 130 12 110 10 8 6 8,0 101,5 4 90 2 0 Estatísticas de Letras Financeiras Página 01
Indicadores Estoque dos Emissores por Porte - LF Estoque dos Emissores por Porte - LFS 13,1% 10,4% 8,8% 10,9% 11,6% 8,9% 10,7% 14,8% 4,4% 3,8% 3,7% 4,8% 5,0% 4,8% 4,5% 4,6% 75,3%,6%,4% 74,3% 90,6% 91,4% 91,7% 90,6% 14 15 16 17 S1 S2 S3+S4 14 15 16 17 S1 S2 S3+S4 Natureza do Detentor Letras Financeiras 1,7% % 97,4% 18% 16% 17,0% 17,0% 95% 14% 2,6% 90% 12% 85% 8% % 78,7% 6% 4% 78,7% 75% 10 11 12 13 14 15 16 17 2% 2,6% 10 11 12 13 14 15 16 17 17 Clientes (pessoas físicas e jurídicas) Bancos Fundos de investimento + Outros investidores institucionais Demais* * Demais: instituições financeiras não bancárias, outras PJs, investidores não residentes e FGC Utilizando-se os critérios de segmentação para fins prudenciais, conforme definido na Resolução nº 4.553/17, constata-se que a participação de mercado da categoria S1 apresentou forte queda (-6,2 p.p.), fechando em 74,3%. Por outro lado, o segmento S2 aumentou em 4,1 p.p para 14,8%, sendo resultado do aumento mais expressivo das emissões de duas instituições (Votorantim e Safra). Os bancos médios e pequenos, classificados em S3 e S4, mostraram aumento de 2,1 p.p. para 10,9% do total de LF. No que tange às LFS, as instituições financeiras participantes do S1 respondem por 90,6% desses instrumentos. No que se refere aos detentores das LF, observa-se que nos últimos anos houve uma expansão do peso dos clientes (pessoas físicas e jurídicas) em detrimento de uma redução dos Fundos de Investimento e Outros investidores institucionais. Estatísticas de Letras Financeiras Página 02
Indicadores Prazos - Letras Financeiras Prazos - Letras Financeiras Subordinadas Meses 35 Até o vencimento Emissão Meses 140 Até o vencimento Emissões 30 29 25 87 15 15 40 33 10 - Associado ao crescimento das emissões das LF, o prazo médio em 17 elevou-se para 29 meses. De forma similar, o prazo médio até o vencimento das LF mostrou alta, finalizando o ano de 17 em 15 meses. Considerando-se o prazo de emissão das LFS, o prazo médio das emissões terminou em 87 meses. Finalmente, o prazo médio até o vencimento das LFS terminou em 33 meses, com aumento de 3 meses no ano. Distribuição por Indexadores Indexadores 16 17 % Part. R$ M ilhões % Part. R$ M ilhões D I 85,2% 362.827 85,2% 326.811 IPC A 8,4% 35.985 8,7% 33.249 PR E 4,3% 18.258 4,1% 15.5 SELIC 1,6% 6.924 1,9% 7.116 IGP 0,5% 1.955 0,3% 985 IN PC 0,0% 58 0,0% 65 O principal indexador utilizado nas emissões das LF e LFS, o DI permaneceu com sua representatividade estável em 17 (85,2%). O estoque de títulos referenciados nesse indexador mostrou uma queda de 9,9% em 17, magnitude similar a do total de R$ 426 bilhões para R$ 383,8. Já os saldos de instrumentos financeiros remunerados a uma taxa pré e pelo IGP apresentaram recuos mais intensos (-14,7% e -49,7%, respectivamente). T OT A L ¹ 10 0,0 % 4 2 6.0 0 8 10 0,0 % 3 8 3.8 0 5 1/ Letras Financeiras + Letras Financeiras Subordinadas. Estatísticas de Letras Financeiras Página 03
Mercado Secundário Períodos Nº Negócios Valor (R$ bilhões) Valor / Negócio (R$ Milhões) Número de Negócios acumulado 12 meses 18.000 11 3.036 23,5 7,7 16.000 12 6.459 29,9 4,6 13 7.714 39,4 5,1 14.000 12.000 10.000 13.591 14 9.763 58,0 5,9 8.000 15 14.642 85,5 5,8 6.000 16 14.924 57,6 3,9 4.000 17 13.591 56,3 4,1 Os negócios realizados no mercado secundário, acumulados em 12 meses, totalizaram 13,5 mil valor 8,9% inferior ao verificado em 16. No mesmo sentido, o volume financeiro negociado acumulado em 12 meses apresentou um recuo no ano (2,3%), fechando em R$ 56,3 bilhões e com trajetória declinante identificada a partir de. O valor médio por negócio apresentou um aumento em relação a 16, saindo de R$ 3,9 milhões para R$ 4,1 milhões uma alta de 7,3%. Valor de Negócios (R$ bilhões) acumulado 12 meses 40 56,3 0 Estatísticas de Letras Financeiras Página 04
Assessoria Econômica Av. Paulista, 949 6º andar Bela Vista CEP: 01311- São Paulo SP Telefone: (5511) 3288-1688 Fax: (5511) 3288-3390 assessoriaeconomica@abbc.org.br