De 22 a 28 de Janeiro de 218 Economia portuguesa A contração do crédito ao sector privado não financeiro foi mais moderada em novembro, -3,6% yoy. Relativamente aos Particulares, o crédito ao consumo expandiu 8,5% yoy e o crédito para compra de casa caiu de forma mais moderada, - 2,2% yoy (comparativamente a -3,8% yoy em 216). A redução do crédito continua a ser mais pronunciada no caso das Sociedades Não Financeiras, -6,1% yoy em novembro, em parte justificado pela venda de carteiras de crédito (ajustado deste efeito, o crédito caiu 1,4% yoy em novembro). As empresas portuguesas preveem aumentar o seu investimento em 3,7% em 218, depois do incremento de 5,5% em 217. Este aumento concentra-se nas grandes empresas (mais de 5 trabalhadores), cujo investimento poderá aumentar 13,4% face a 217. Importa estacar que uma parte relevante deste aumento será destinado ao aumento da capacidade produtiva, segundo as respostas ao Inquérito de Conjuntura ao Investimento. Os dados da execução orçamental revelam uma melhoria significativa das contas públicas. O saldo da AP ficou em EUR 2.573,6 milhões no final do ano (ótica de caixa), uma melhoria de 38,4% face ao ano anterior. Esta evolução reflete um crescimento das receitas (+3,8%) superior ao das despesas (+1,6%). Considerando os dados revelados, é exequível que o objetivo do défice para 217 de 1,4% do PIB seja cumprido. Economia espanhola Os indicadores de atividade sugerem que o ritmo de crescimento se manteve elevado no 4T. O índice do valor de negócios empresariais, que abrange aproximadamente 5% das atividades incluídas no PIB, aumentou consideravelmente em novembro para 7,3% homólogo após a queda registada em outubro. A indústria lidera a evolução da atividade enquanto o sector dos serviços mantém o ritmo de crescimento. Estes bons indicadores apontam para um crescimento robusto do PIB no 4T, cujo dado será publicado esta semana. O mercado de trabalho evolui favoravelmente, apesar de ter perdido algum dinamismo no período final de 217. O ano passado fechou com mais 49.3 empregos criados, menos 471.1 desempregados e uma taxa de desemprego de 16,6%, menos 2,1 pontos percentuais em comparação com dezembro de 216. Contudo, o ritmo de criação de emprego diminuiu ligeiramente no 4T de 217 (2,6% homólogo, inferior aos 2,8% do trimestre anterior). Está prevista a manutenção da tendência de ligeiro abrandamento ao longo de 218. Economia europeia Os indicadores de confiança da Zona Euro aumentaram no início do ano. Particularmente, o Índice de Gestores de Compras (PMI) da Zona Euro alcançou os 58,6 pontos (58,1 pontos em Dezembro), o nível mais alto desde 26 e bem acima da zona de expansão (superior a 5 pontos). Por países, destacou-se a melhoria do indicador em França, e o bom Portugal: Crédito Sector Privado (Nov. 217) Espanha: Indicadores de actividade* Variação homóloga da média móvel de 3 meses (%) 12 Volume de negócios (Serviços) Volume de negócios (Indústria) 8 Novas encomendas (Indústria) 4 Portugal: FBCF por dimensão da empresa Variação anual (%) 15 1 5-5 -4 11-13 11-14 11-15 11-16 11-17 Nota: *Séries corrigidas de sazonalidade. Fonte: BPI Research, a partir dos dados do INE de Espanha. Espanha: Emprego por sectores Variação homóloga (milhares) 7 5 3 1-1 Sa l do (mi l hões de euros ) 49 5-249 25-499 5 Total * 217 218 Va ri a çã o Homól oga (%) Crédito a particulares 12.341-1,9 Compra de ca s a s 98.964-2,2 Outra s fi na l i da des 21.377 -,5 Cons umo 13.629 8,5 Crédito a empresas 74.479-6,1 Nã o-promotores 67.886-5,3 Promotores 6.593-14,4 Crédito ao sector privado 1 194.82-3,6 Nota: (1) Crédito concedido ao Sector Privado não Financeiro. Fonte: BPI Research, com dados do Banco de Portugal. Nota: * Valores do eixo inferior referente ao número de trabalhadores. Fonte: BPI Research, a partir de dados do INE. -3 4T 213 4T 214 4T 215 4T 216 4T 217 Agricultura Indústria Construção Serviços Fonte: BPI Research, a partir dos dados do INE de Espanha (EPA).
registo da Alemanha, que se manteve em níveis que não se registavam desde 211. Todos estes indicadores apontam para a continuação de um bom ritmo de crescimento na Zona Euro no início de 218. Forte crescimento da confiança do consumidor. O indicador de confiança do consumidor da Comissão Europeia para o conjunto da Zona Euro aumentou para 1,3 pontos, em janeiro, o nível mais alto alcançado desde o início da série (em 21). Este dado indica que o consumo privado mantém-se como um dos pilares do crescimento da Zona Euro. O contexto económico favorece a circulação do crédito. O inquérito acerca dos empréstimos bancários do BCE mostra que o crédito continuou a crescer no 4T de 217, apoiado pelo aumento da procura em todos os segmentos e pela melhoria das condições de acesso ao mesmo. Segundo o inquérito, o contexto favorável das taxas de juros e uma maior confiança apoiaram o crescimento da procura. Além disso, as famílias puderam beneficiar de maiores facilidades no acesso ao crédito para a compra de habitação, mercê de maiores pressões competitivas no sector e à diminuição da perceção do risco. Economia internacional O FMI prevê uma recuperação económica mundial considerável nos próximos anos, em torno dos 4%. Além disso, o Fundo espera um crescimento maior do que o previsto para a economia mundial durante o período de 217-219, devido a um melhor comportamento das economias avançadas. A revisão foi notória no caso dos EUA, cuja economia será beneficiada pelo forte estímulo que a reforma fiscal irá proporcionar. No caso dos mercados emergentes, apesar de no conjunto terem crescido em linha com o esperado, é de destacar que o FMI melhorou a previsão de crescimento previsto para o México e para o Brasil. Em relação aos riscos, o Fundo considera que apresentam um maior equilíbrio a curto prazo mas que a médio prazo irão apresentar uma ligeira descida. Em observação, destaca-se uma possível correção nos mercados financeiros e a deterioração do ambiente geopolítico nalgumas partes do mundo. A economia norte-americana cresceu solidamente 2,3% em 217. Um crescimento em linha com a previsão prevista no início do ano e muito superior aos 1,5% de 216. Concretamente, o PIB dos EUA registou um crescimento em cadeia de,6% no 4T (2,5% homólogo), mantendo a trajetória anterior e refletindo o bom momento de expansão da economia norte-americana. Em termos de componentes da procura, o ritmo de crescimento apoiou-se na importante evolução do consumo privado, na forte melhoria do investimento e no aumento da despesa pública, que compensaram a contribuição negativa da componente de existências. Zona Euro: PMI compósito 62 58 54 5 Nível 46 1-14 1-15 1-16 1-17 1-18 Zona Euro França Alemanha Fonte: BPI Research, a partir de dados da Markit. 12 6-6 EUA: PIB 2. 1.5 1..5. Expansão Contração Zona Euro: inquérito ao mercado de crédito (% líq. de bancos que alteram os critérios de concessão) Mais restritivos Menos restritivos -12 4T 213 4T 214 4T 215 4T 216 4T 217 Crédito a empresas Compra de casa Crédito ao consumo Fonte: BPI Research, a partir de dados do BCE. FMI: previsões para o PIB para 218 e 219 Variacão anual (%) 6 4 2 Mundo Emergentes Avançados 217 218 219 Previsão anterior Fonte: BPI Research, a partir dos dados do FMI (WEO, janeiro 218). Variação (%) Variação (%) -.5-1 4T 213 4T 214 4T 215 4T 216 4T 217 Trimestral (ELE) Homóloga (ELD) Fonte: BPI Research, a partir dos dados da BEA. 4 3 2 1 www.bancobpi.pt Pulso Económico De 22 a 28 de Janeiro de 218
Mercados financeiros A primeira reunião do ano do BCE não trouxe alterações. Tal como previsto, o Conselho de Governadores (CG) da autoridade monetária da Zona Euro não introduziu alterações nos parâmetros da sua política monetária. No comunicado, os membros do CG reafirmaram que o programa de compras vai assumir um ritmo de 3. milhões mensais até setembro de 218, não havendo indicação para o seu fim. Além disso confirmaram o interesse em manter as taxas de juros nos níveis atuais para além do termo do programa de compras. De facto, a ausência de alterações na comunicação do BCE foi o elemento de maior destaque da reunião, após as expectativas criadas pela publicação das atas da reunião anterior, que deixavam transparecer um possível ajustamento na comunicação visando a preparação do fim do programa de compras de dívida. Na conferência de imprensa que teve lugar após a reunião, Draghi valorizou de forma muito positiva o crescimento da atividade na zona Euro, indicando que este facto produz uma maior confiança na recuperação da inflação. Finalmente, o Presidente do BCE destacou que a volatilidade observada ultimamente no mercado das taxas de câmbio constituía uma fonte de risco para a economia da região. A volatilidade do dólar monopoliza a atenção dos investidores. A semana passada esteve marcada por alterações substanciais na cotação do dólar, refletindo declarações políticas por parte da Administração norteamericana. De facto, o EUR/USD chegou a ultrapassar os 1,25 (o nível mais elevado desde finais de 214) após as declarações em Davos do secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, que afirmou que considerava a fraqueza do dólar uma vantagem comercial. Contudo, no final da semana, a moeda americana voltou a recuperar após as declarações de Donald Trump que se posicionou a favor de um dólar forte, levando a uma correção do câmbio âncora para 1,24. 26-1-18 19-1-18 Var. semanal Acumulado 218 Var. Homóloga Taxas (pontos base) Taxas 3 meses Taxas 12 meses Zona Euro (Euribor) Zona Euro (Euribor) -,33 -,19 -,33 -,19 + -1-9 EUA (Libor) EUA (Libor) 1,77 2,25 1,74 2,23 +2 +2 7 14 73 52 Alemanha,63,57 6 2 17 Taxas 1 anos EUA 2,66 2,66 25 18 Espanha 1,41 1,44-3 -16-18 Portugal 1,95 1,98-3 -22 Prémio de risco Espanha 78 88-1 -36-35 (1 anos) Portugal 132 141-9 -2-236 Mercado de Acções S&P 5 2.873 2.81 2,2% (percentagem) 7,5% 25,2% Euro Stoxx 5 3.647 3.649,% 4,1% 1,4% IBEX 35 1.595 1.48 1,1% 5,5% 11,5% PSI 3.131 3.118,4% 5,4% 25,% MSCI emergentes 1.273 1.233 3,3% 9,9% 39,% Câmbios EUR/USD 1,243 1,222 1,7% (percentagem) 3,5% 16,1% EUR/GBP,878,882 -,4% -1,1% -2,5% USD/CNY 6,328 6,44-1,2% -2,7% 8,9% USD/MXN 18,49 18,635 -,8% -6% 12% Matérias-Primas Índice global 9,8 88,5 2,5% (percentagem) 3,% 3,3% Brent a um mês $/barril 7,5 68,6 2,8% 5,5% 26,8% Fonte: BPI Research, a partir de dados da Bloomberg. Dados previstos de 29 de Janeiro a 4 de Fevereiro 29 Espanha Vendas a retalho (Dez.) 31 Portugal IPC (Jan.) 3 Espanha PIB (4T), Hipotecas (Nov.) Zona Euro IPC (Jan.), Desemprego (Dez.) Portugal Emprego e desemprego (Dez.), Produção Industrial (Dez.) EUA Declaração do FOMC Zona Euro PIB (4T) 1 Espanha Entrada de turistas estrangeiros (Dez.), PMI Ind. Transformadora (Jan.) Zona Euro Índice de Sentimento Económico (Jan.) Zona Euro PMI Indústria Transformadora (Jan.) França PIB (4T) EUA ISM Indústria Transformadora (Jan.) México PIB (4T) China PMI Indústria Transformadora (Fev.) 31 Espanha IPC (Jan.), Balança de pagamentos (Nov.) 2 Espanha Registados na Seg. Social e desemp. Registado (Jan.) Espanha Novas operações de crédito (Dez.) EUA Emprego (Jan.) PULSO ECONÓMICO é uma publicação do Banco BPI preparada pela sua Área de Estudos Económicos e Financeiros que contém informações e opiniões provenientes de fontes consideradas confiáveis, mas o Banco BPI não garante a precisão do mesmo e não é responsável por erros ou omissões neles contidos. Este documento tem um objetivo puramente informativo, razão pela qual o Banco BPI não é responsável, em qualquer caso, pelo uso que dele se faz. Opiniões e estimativas são propriedade da área e podem estar sujeitas a alterações sem aviso prévio. www.bancobpi.pt Pulso Económico De 22 a 28 de Janeiro de 218
Quadros Semanais Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Dívida Pública Dívida Corporate Mercado Cambial Commodities Mercado de Acções
26 de janeiro de 218 Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Quadro de política monetária Nível Próxima reunião Previsões BPI (final de período) Última alteração actual Data Previsão 1ºT 18 2ºT 18 3ºT 18 4ºT 18 BCE.% 14 Dez 16 (-5 bp) 8-mar.%.%.%.%.% Fed* 1.5% 13 Dez 17 (+25/+25 bp) 31-jan 1.5% 1.5% 1.75% 2.% 2.25% BoJ** -.1% 19 Dez 8 (-2 bp) 9-mar -.1% -.1% -.1% -.1% -.1% BoE.5% 2 Nov 17 (+25 bp) 8-fev.5%.5%.5%.5%.75% BNS*** -.75% 15 Jan 15 (-5 bp) 15-mar - - - - - * Limite superior do intervalo. ** A partir de Abril de 213, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro. *** O nível actual refere-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF. Taxas de curto-prazo Taxas a 3 meses (%) 2. 1.5 1..5. -.5 Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY 2.4 2.2 2. 1.8 1.6 1.4 1.2 1..8.6.4.2. -.2 -.4 -.6 Estrutura das taxas de curto prazo (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo spot next (contratos com entrega no dia seguinte) Futuros Taxas a 3 meses Futuros de taxas a 3 meses (%) 3 Euribor Libor USD Libor GBP 26-jan-18 -.33% 1.74%.52% 2.5 #REF! #REF! #REF! #REF! 2 19-mar-18 -.33% 1.86% #REF! 1.5 18-jun-18 -.31% 2.7%.55% 17-set-18 1 -.3% 2.2%.68% 17-dez-18 -.25% 2.32%.79%.5 18-mar-19 -.17% 2.38%.87% 17-jun-19 -.7% 2.46%.95% 16-set-19.3% 2.52% 1.1% 16-dez-19.13% 2.57% 1.7% -.5 jun-18 set-18 dez-18 mar-19 Libor USD Euribor Libor GBP Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%) 2. 1.5 1..5. -.5 jan-16 set-16 mai-17 jan-18 Euribor Libor USD Libor GBP Fonte: Bloomberg, BPI
26 de janeiro de 218 Dívida Pública Taxas de juro: economias avançadas Taxas a 5 anos (%) 3. 2.5 2. 1.5 1..5. -.5-1. Alemanha EUA Reino Unido Japão Taxas a 1 anos (%) 3. 2.5 2. 1.5 1..5. -.5 Alemanha EUA Reino Unido Japão 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. -.5-1. Curvas de rendimento 1) (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 3Y Alemanha EUA Japão Reino Unido 1) Com base em yields de obrigações do Tesouro e taxas EURIBOR/LIBOR até um ano. Alemanha EUA Reino Unido Portugal Actual Var. 1 mês Var. 1 mês Var. 1 mês Var. 1 mês Actual Actual Actual 2 anos -.54% 8.4 2.12% 22.3.63% 17.7 -.9%.5 5 anos -.4% 17.8 2.47% 23..97% 22.5.44% 2. 1 anos.63% 2.9 2.66% 18.4 1.44% 2.3 1.95% 1.8 3 anos 1.28% 4.4 2.91% 8.8 1.9% 8. 2.92% -16.7 Spreads 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Periféricos da Zona Euro (face à Alemanha 1-yr; pontos base) Portugal Espanha Itália Irlanda 6 5 4 3 2 1 Mercados emergentes JP Morgan EMBI (face aos EUA; pontos base) EMBI Plus México Brasil Argentina (ELD) 9 6 3 Fonte: Bloomberg
26 de janeiro de 218 Dívida Corporate Spreads de dívida corporate face ao swap 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Curvas de risco de crédito - EUR AAA AA A BBB 26-jan -7 dias -12 meses 83 73 63 53 43 33 23 Spreads face ao Swap - High Yield 13 Europa US 16 14 12 1 8 6 4 2 Spreads face ao Swap - EUR -2 AAA AA A BBB 14 12 1 8 6 4 2 Sector Financeiro Spreads face ao Swap Sector Não-Financeiro 26-jan Variação (b.p.) Últimos 2 anos -7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 1.8-3.1-3.8-2.5-5.8-25.5 5.9 21.5-3.2 AA 2.8-3.8-5.4-8.5-7.2-26 62.5 26. 3.1 A 18.4-3.3-4. -4.8-6 -28.6 84.5 43.1 15.5 BBB 39.3-4.1-7.8-8.9-9.5-38.5 149 75.8 39.3 Financeiras 25.1-3.8-4.6-7.9-6.3-35.1 1.2 56.3 24.8 Indústria 27.4-3.8-7.3-7.2-9. -29.9 118.7 55.4 25.6 Total 26.7-3.7-5.9-7. -7.6-31.7 18.8 55.7 25.5 Swap spreads USD EUR 26-jan 2. 38.7 Variação (em p.b.) -1 semana -1.3-1.7 YTD 3.5-7.6-12 meses 1.8 3.7 Máx. últimos 12 meses 1.8 54.7 Min. últimos 12 meses -18.3 31.2 Evolução dos SWAP Spreads - 1 anos 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 EUR USD Fonte: Bloomberg
26 de janeiro de 218 Mercado Cambial Taxas de câmbio EUR vs USD vs Emergentes Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. USD E.U.A. 1.2425 1.57% 4.67% 3.35% 16.26% 1.25 1.5 GBP R.U..876 -.67% -1.22% -1.38% 3.28%.93.83 CHF Suiça 1.16-1.25% -1.2% -.71% 8.76% 1.2 1.6 GBP R.U. 1.42 2.36% 6.2% 4.9% 12.68% 1.43 1.21 JPY Japão 18.36-2.3% -4.27% -3.75% -5.46% 115.51 17.32 CNY China 6.32-1.25% -3.39% -2.82% -8.8% 6.92 6.31 BRL Brasil 3.15-1.62% -5.11% -4.9% -1.3% 3.5 2.98 Taxas de câmbio efectivas nominais Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. EUR 14.7 -.4% 1.14%.76% 8.33% 15.16 95. USD 116.8 -.87% -2.87% -1.94% -8.71% 126.88 116.74 Taxa de câmbio EUR vs... 1.3.95 1.25.9 1.2.85.8 1.15.75 1.1.7 1.5.65 1..6 Taxa de câmbio USD vs... 1.55 13 1.5 12 1.45 1.4 11 1.35 1 1.3 9 1.25 1.2 8 1.15 7 1.1 6 EUR/USD EUR/GBP (ELD) USD/GBP USD/JPY (ELD) 14 Taxa de câmbio USD vs Emergentes... (base móvel 2 anos = 1) 125 11 95 8 65 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 Brasil Índia Rússia Turquia China Taxas de câmbio forward EUR vs USD vs GBP vs.. USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD Taxa spot 1.243.876 7.444 9.549 1.162 18.36.935 1.419 Tx. forward 1M 1.245.876 7.443 9.558 1.162 18.198.933 1.42 Tx. forward 3M 1.25.878 7.442 9.579 1.161 17.89.929 1.424 Tx. forward 12M 1.277.886 7.433 9.677 1.158 15.696.97 1.44 Tx. forward 5Y 1.47.925-1.275 1.133 93.36.84 - Fonte: Bloomberg
26 de janeiro de 218 Commodities Energia & metais Preços de referência: energia 8 7 6 5 4 3 2 Preços de referência: metais 1,4 35 1,35 1,3 3 1,25 25 1,2 1,15 2 1,1 15 1,5 1, 1 WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.) Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy) 26-jan Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 meses 1 mês 1 ano 2 anos Energia WTI (USD/bbl.) 66. 4.3% 1.% 33.7% 66.1 61.6 57.6 Brent (USD/bbl.) 7.5 2.7% 6.1% 35.7% 7.2 65.7 62.1 Gás natural (USD/MMBtu) 3.54 11.2% 33.4% 8.6% 3.6 3.2 3. Metais Ouro (USD/ onça troy) 1,353.6 1.5% 5.5% 14.% 1,352.5 1,375.3 1,375.3 Prata (USD/ onça troy) 17.4 2.4% 5.5% 4.% - 18.1 18.3 Cobre (USD/MT) 319.6.3% -2.6% 9.8% 318.4 328.8 332.3 Agricultura 65 Preços de referência: trigo e milho 45 18 Preços de referência: café e soja 12 6 55 425 4 17 16 15 115 11 15 5 375 14 1 45 4 35 325 13 12 11 95 9 85 35 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 3 1 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 8 Trigo Milho Soja USD/bu.(ELD) Café USD/lb 26-jan Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 mês 1 mês 1 ano 2 anos Milho (USD/bu.) 355.3 -.9% -1.6% 355.3 388.5 47.5 Trigo (USD/bu.) 438.3 3.7% 3.8% -16.3% 438.3 496.5 523.8 Soja (USD/bu.) 987.3 1.3% 3.2%.1% 987.3 1,11.8 1,11.5 Café (USD/lb.) 125. 3.1% 2.3% -11.9% 125. 135.4 146.8 Açúcar (USD/lb.) 13.3.7% -9.3% -11.1% - 14.1 15. Algodão (USD/lb.) 8.6-3.4% 4.1% 18.3% - 75.5 71.7 Fonte: Bloomberg
26 de janeiro de 218 Mercado de Acções Principais índices bolsistas País Índice Valor Máximo 12 meses Mínimo 12 meses Variação Actual Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD Europa Alemanha DAX 13,34 23-jan 13,597 8-fev 11,48 -.7% 12.6% 3.3% França CAC 4 5,529 23-jan 5,567 8-fev 4,734.% 13.6% 4.1% Portugal PSI 2 5,768 26-jan 5,793 2-fev 4,456 1.4% 25.9% 7.1% Espanha IBEX 35 1,595 8-mai 11,184 8-fev 9,237 1.1% 11.4% 5.5% R. Unido FTSE 1 7,666 12-jan 7,793 2-fev 7,94 -.8% 7.% -.3% Zona Euro DJ EURO STOXX 5 3,647 1-nov 3,79 8-fev 3,214.% 9.9% 4.1% EUA S&P 5 2,854 26-jan 2,855 31-jan 2,267 1.5% 24.2% 6.7% Nasdaq Comp. 7,456 24-jan 7,486 31-jan 5,576 1.6% 31.8% 8.% Dow Jones 26,48 26-jan 26,497 31-jan 19,785 1.6% 31.7% 7.1% Ásia Japão Nikkei 225 23,632 23-jan 24,129 17-abr 18,225 -.7% 21.8% 3.8% Singapura Straits Times 2,575 26-jan 2,575 8-fev 2,52 2.2% 23.6% 4.3% Hong-Kong Hang Seng 33,154 26-jan 33,224 3-fev 22,997 2.8% 41.8% 1.8% Emergentes México Mexbol 5,816 25-jul 51,772 24-fev 46,588 2.3% 6.7% 3.% Argentina Merval 34,953 26-jan 35,335 9-mar 18,718 4.1% 82.2% 16.3% Brasil Bovespa 85,99 26-jan 85,439 18-mai 6,315 5.1% 29.3% 11.4% Russia RTSC Index 1,287 25-jan 1,313 22-jun 959 1.2% 1.6% 11.5% Turquia SE1 12,72 26-jan 12,72 26-jan 82,923 4.8% 44.% 4.7% 16 15 14 13 12 11 1 9 EUA (base móvel 2 anos = 1) 8 Dow Jones IA S&P 5 NASDAQ 13 12 11 1 9 8 Europa (base móvel 2 anos = 1) 7 DAX CAC UKX 13 12 11 1 9 8 7 6 Ibéria (base móvel 2 anos = 1) 5 Mercados emergentes (base móvel 2 anos = 1) 325 3 275 25 225 2 175 15 125 1 75 5 PSI2 IBEX MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL Fonte: Bloomberg
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