Raport saptamanal BT ASSET MANAGEMENT 23-Feb-18 STIRI ECONOMICE

Transcrição

1 Raport saptamanal e Extern: STIRI ECONOMICE EU: Activitatea economica pe sectoarele de productie, constructii si servicii din zona euro inregistreaza aplatizari in acest debut de an, de la top-uri multi-anuale atinse in Comenzile noi in scadere sunt insotite de angajari in crestere, sau presiuni in scadere pe costurile de input, iar preturile de vanzare raman pe trend ascendent. Optimismul managerilor pentru anul in curs ramane insa in continuare solid, sugerand mentinerea cresterii economice trimestriale cel putin la nivelul de +0.6%. SUA: Randamentele pe bondurile americane la 10 ani continua sa urce treptat, curent la peste 2.9%/an, un top al ultimilor 4 ani. Deficitele bugetare in SUA sunt anticipate a creste in medie la -4% din PIB in urmatorii 2-3 ani, ceea ce pune relativa presiune pe costurile de finantare. Sapt precedenta Sapt urmatoare Data Indicator/Eveniment Tara Actual/Est Astept/Prec 20-Feb Sentiment economic ZEW GER Feb PMI Manufacturing EUR Feb PMI Servicii EUR Feb PMI Manufacturing GER Feb PMI Servicii GER Feb Climat afaceri IFO GER Feb Credite sector privat, y-o-y EUR 2.8% 2.8% 27-Feb Comenzi bunuri durabile, m-om SUA 0.3% 0.7% 27-Feb Increderea consumatorilor SUA Feb Inflatia CPI, y-o-y EUR 1.2% 1.3% 28-Feb PIB rev. Q4 an. SUA 2.5% 2.6% 28-Feb PMI Chicago SUA Mar ISM Manufacturing SUA Mar Vanzari retail, m-o-m GER 0.8% -1.9% 1

2 PIETE DE ACTIUNI International: Perioada in continuare neutra pe pietele internationale, indicele pan-european STOXX600 consolidandu-se dupa reveniri de 3% din minimele anului, iar indicele american S&P500 stagneaza dupa reveniri similare de 4-5% in ultimele saptamani. Volatilitatea este in scadere vizibila in ultima perioada. Doar 25% din sectoarele europene sunt pe plus in acest an, auto performand cel mai bine (+3%). Industria de retail performeaza cel mai bine in acest an in SUA (+13%). Pe termen-mediu lung, posibila continuare a cresterii dobanzilor ar putea duce in jos evaluarile (prin prisma P/E sau a ratelor de discount) pe actiuni, inclusiv corelatia istorica pe ultimii 50 ani fiind inversa si acceptabila (intre yield SUA 10 ani si P/E; peste -0.50). Austria: Perioada pozitiva la Viena pe indicele ATX, raportul actiuni pe plus vs. actiuni pe minus fiind de 70% vs. 30%. In top-ul performerilor din acest an se afla Erste Bank (+9%), Uniqa si Vienna Insurance (+6%). Piata austriaca isi aliniaza ritmul de performare din acest an (-1% vs. -2% STOXX, +0.5% piete globale dezvoltate, sau -0.5% piete core CEE). Romania: Perioada neutra la Bucuresti pe indicele BET-XT, raportul actiuni pe plus vs. actiuni pe minus fiind de 50% vs. 50%. In top-ul performerilor din acest an se afla Romgaz (+14%), Nuclearelectrica (+13%) si Conpet (+12%). Indicele BET performeaza pozitiv in acest an (+5%) comparativ cu regiunea (CEE +0.5%), sau cu indici globali emergenti&de frontiera (+3.5% in medie). Raportare financiara 2017 Petrom: vanzari +17%, profit operational +121%, marja EBIT 16.5% vs. 9%, cash flow +34%, dividend yield 6.5%; cost de productie pe upstream 10.9 $/bep vs. 11.7; productie totala hidrocarburi -4%; pret mediu realizat la titei 53 $/bbl vs. 42; vanzari carburanti catre retail +6%; vanzari gaze +3%. Raportare financiara 2017 Sphera Franchise: vanzari +37%, profit operational -34%, costuri personal/sales in crestere la peste 19% vs. sub 17%; efecte negative posibil nerecurente din consolidarea operatiunilor Pizza Hut si alte divizii mai mici (in 2016 doar KFC era raportat); marja neta de 10% pe segmentul KFC Piete europene (STOXX 600): ultima saptamana 1.1% -0.6% 0.6% 0.2% -0.2% Vi Lu Ma Mi Jo 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% Primele/ultimele 3 sectoare in Europa (sapt) -0.7% Bunuri personale -0.2% 0.2% 2.0% 2.1% 2.7% Auto Tehnologie Telecom Imobiliar Serv financiare T a ra In dice V a loa re Sa pt. Lu n a In a n US S&P5 00 2, % -4.8 % 1.1 % FR CA C 5, % -4.1 % -0.1 % GE Da x 1 2, % -8.1 % -3.5 % IT FTSEMIB 2 2, % -5.8 % 2.8 % UK FTSE1 00 7, % -6.2 % -5.7 % JPN Nikkei , % -9.2 % -3.8 % CA N SPTSX 1 5, % -5.2 % -4.3 % CZ PX 1, % -2.5 % 2.8 % PO WIG 6 2, % -7.1 % -1.6 % HU BUX 3 8, % -6.9 % -1.9 % RU Micex 2, % 1.6 % % AU A TX 3, % -7.4 % -0.1 % RO BET 8, % -1.7 % 6.9 % Media n G7 Media n CEE 0.8% -5.8% -3.5% 0.3% -4.7% 1.4% Performanta in ultimul an BET-XT ATX S&P 500 Stoxx Feb-17 May-17 Aug-17 Nov-17 Feb-18 2

3 Randament(%) a.] Raport saptamanal BT ASSET MANAGEMENT 23-Feb-18 DOBANZI SI CURS DE SCHIMB Scaderi usoare de 0.05 p.p. pe majoritatea scadentelor de pe curba randamentelor guvernamentale in lei. Randamentele la 10 ani se consolideaza la peste 4.5%/an. Licitatii recente ale MFP adjudecate pe maturitati de 5 si 3 ani, cu valori ale ofertelor de 800 mln.ron si volume de subscriere de 2-3x. Dobanzile pe piata monetara se afla in urcare moderata in ultima perioada, respectiv la 2.4%/an pentru ROBOR la 6 luni. Reactiile dupa primele doua majorari de dobanda la BNR nu au fost semnificative Curba de randament pentru Romania (5) (10) (15) 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 10Y Variatie (sc.dr) Curent Variatie(%) Piata monetara (MID) ROBOR 6M 0.60 Feb-17 May-17 Aug-17 Nov-17 Feb-18 Pe piata valutara locala, cursul EUR/RON se consolideaza in jurul zonei de Pe piata valutara internationala, moneda euro inregistreaza recent evolutii nefavorabile fata de valutele majore. Sentimentul pozitiv pe euro s-a mai temperat in ultimele saptamani, dupa doua testari nereusite peste zona de 1.25 (EUR/USD). Randamentele la 10 ani pe bondurile suverane germane se stabilizeaza in zona de 0.70%/an. La periferia zonei euro, randamentele sunt in consolidare (Italia 10 ani 2.0%/an, Spania 10 ani 1.6%/an). Randamentele medii pe bondurile corporate noninvestment grade in euro (strict rating BB) sunt moderat in sus in ultima luna (cu p.p. pe maturitati de 3-5 ani). Pentru aria de investment grade (strict rating BBB), yield-urile cresc usor in ultima luna, si cu precadere pe maturitati lungi RON vs EUR & USD EURRON USDRON PLN USD YEN GBP CHF CZK HUF RON Curs de schimb vs EUR (ultima saptamana) -0.6% -0.6% 0.3% 0.0% 0.2% 0.8% 0.4% 1.4% -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 3

4 FONDURI BT ASSET MANAGEMENT Valorile unitatilor de fond la data de: 2/21/2018 Structura portofoliilor Clasic Maxim Index ROTX Obligatiuni Index ATX Euro Obligatiuni Euro Clas ic BT Fix BT Euro Fix Va lo a re 30-zile zile Disponibil la vedere 0.04% 0.13% 0.22% 0.30% 4.27% 3.29% 3.27% 0.95% 10.36% BT Clas ic % 0.756% 2.101% Depo zite bancare 45.01% 12.95% 18.68% 52.41% 11.13% 57.14% 55.85% 92.28% 83.70% BT Maxim % 4.278% % Titluri de s tat netranz. 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% BT Index Ro mania ROTX % 5.256% % Certificate de depozit 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% BT Obligatiuni % 0.231% 1.637% Acţiuni tranzacţionate 14.61% 86.88% 81.14% 0.00% 87.00% 0.00% 9.29% 0.00% 0.00% BT Index Aus tria ATX* % % % Oblig.adm.pub. lo c. (ne)tranz./centr. tranz 11.17% 0.04% 0.00% 14.61% 0.00% 10.18% 6.15% 0.00% 0.00% BT Euro Obligatiuni* % % 2.084% Obligaţiuni corporative (ne)tranz % 0.00% 0.00% 34.31% 0.00% 30.36% 26.35% 7.72% 5.20% BT Euro Clas ic* % % 2.635% Acţiuni netranzacţionate 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% BT Fix % 0.188% 1.240% Alte active -1.97% 0.00% -0.04% -1.63% -2.41% -0.97% -0.91% -0.94% 0.74% BT Euro Fix % 0.060% 0.620% * Valo rile BT Index Aus tria ATX, BT Euro Obligatiuni s i BT Euro Clas ic s unt deno minate in euro P entru mai multe informatii despre cum puteti investi in unul din fondurile administrate de noi nu ezitati sa ne contactati: bta bta m.ro s a u BT Obligatiuni Jul '08 Jul '09 Jul '10 Jul '11 Jul '12 Jul '13 Jul '14 Jul '15 Jul '16 Jul '17 BT Clasic Aug '05 Feb '07 Aug '08 Feb '10 Aug '11 Feb '13 Aug '14 Feb '16 Aug '17 BT Index ROTX Sep '06 Mar '08 Sep '09 Mar '11 Sep '12 Mar '14 Sep '15 Mar '17 BT Maxim Aug '05 Feb '07 Aug '08 Feb '10 Aug '11 Feb '13 Aug '14 Feb '16 Aug '17 BT Fix Nov '16 Jan '17 Mar '17 May '17 Jul '17 Sep '17 Nov '17 Jan '18 4

5 14.0 BT Index ATX BT Euro Obligatiuni Nov '10 Nov '11 Nov '12 Nov '13 Nov '14 Nov '15 Nov '16 Nov ' Mar '14 Sep '14 Mar '15 Sep '15 Mar '16 Sep '16 Mar '17 Sep '17 BT Euro Clasic Jun '15 Oct '15 Feb '16 Jun '16 Oct '16 Feb '17 Jun '17 Oct '17 Feb '18 BT Euro Fix Nov '16 Jan '17 Mar '17 May '17 Jul '17 Sep '17 Nov '17 Jan '18 5

6 LIMITAREA RĂSPUNDERII Acest raport este publicat în România de către BT Asset Management SAI, o societate de administrare a investițiilor ale cărei activități sunt reglementate și supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF). Prezentul raport emis de BT Asset Management SAI are un caracter pur informativ și nu este conceput/prevazut în scopul utilizării ca instrument auxiliar în procesul de luare a deciziilor de investiții, și nici în scopul utilizării acestuia în orice etapă a prestarii unor servicii sau activități. Orice persoană care înțelege să folosească prezentul raport în procesul de luare a deciziilor de investiții, precum și utilizarea acestuia în orice etapă a prestarii unor servicii sau activități, își asumă în mod expres toate riscurile aferente, BT Asset Management SAI neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discutie, ce ar deriva din publicarea acestui raport. Cu alte cuvinte, prezentul raport publicat de BT Asset Management SAI nu trebuie interpretat ca: a) Oferta de subscriere/răscumpărare titluri de participare sau orice alt serviciu sau activitate cu privire la instrumente financiare menționate în rapoarte; b) Instrument de reclamă pentru instrumentele financiare menționate în rapoarte. Pentru a evita orice confuzie, persoanele care introduc adresa de pe adresa web în vederea abonării la prezentul raport și/sau alte rapoarte publice disponibile acolo, nu sunt considerate numai în baza abonării - ca fiind clienți ai BT Asset Management SAI, iar abonarea nu reprezintă un contract de orice natură. În acest sens subliniem că BT Asset Management SAI nu solicită informații de natura datelor cu caracter personal de la persoanele menționate mai sus în afara -ului, care va fi utilizat în comunicarea rapoartelor pentru care s-a efectuat abonarea. Informațiile care stau la baza prezentului raport au fost obținute din surse publice, considerate, în limita datelor disponibile, publice, relevante și de încredere, cum ar fi: Institute de Statistică, Bănci Centrale, Agenții Financiare & Organizații Interne și Internaționale, etc. Lista de mai sus nu este exhaustivă, BT Asset Management SAI având dreptul să modifice în orice moment, și fără un preaviz prealabil, sursele publice utilizate. Atragem, însă, atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi verificată, atestată și/sau contestata de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în prezentul raport reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin raționament independent, cu metode analitice specifice. Opiniile exprimate în prezentul raport pot să nu coincidă cu poziția tuturor societăților din grupul Băncii Transilvania. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, fără omisiuni intenționate și în condiții limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către organisme și organizații naționale și internaționale. Prezentul raport nu conține și/sau nu este fundamentat pe date care pot să fie considerate informații privilegiate în sensul legii aplicabile, BT Asset Management SAI respectând în totalitate cerințele legale privind gestiunea informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Atragem atenția cu privire la faptul că prezentul raport nu reprezintă servicii sau activități de investiții în sensul pachetului legislativ european MiFID II/MiFIR, BT Asset Management SAI nefiind inclusă in sfera de aplicare a acestor reglementări, astfel încât subliniem că persoanele care folosesc informațiile din prezentul raport nu beneficiază de protecția oferită de cadrul de reglementare menționat mai sus, fiind singurii răspunzători pentru orice potențial prejudiciu rezultat din utilizarea aceastei informații. Prezentul raport al BT Asset Management SAI ar putea fi nepotrivit pentru unii investitori (în funcție de situația financiară, orizontul și obiectivele investiționale). Subliniem că prezentul raport nu reprezintă o recomandare individuală și/sau personalizată unei anumite persoane sau grup de persoane de orice natură. Acest raport nu a fost emis la solicitarea unei terte părți față de BT Asset Management SAI și/sau în legatură cu realizarea uneia sau mai multor tranzacții cu instrumente financiare. Valoarea instrumentelor financiare la care se face referire în prezentul raport fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociate factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în prezentul raport. Altfel spus, BT Asset Management SAI sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială, rezultată din utilizarea elementelor publicate în acest raport. Prezentul raport poate fi modificat oricând fără o notificare prealabilă, BT Asset Management SAI rezervându-și dreptul de a întrerupe publicarea fără aviz prealabil. Remunerația autorilor prezentului raport nu este în niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestuia. BT Asset Management SAI, angajații sau colaboratorii săi pot avea expunere pe orice instrument financiar analizat în acest raport. Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar prin menționarea sursei. 6