EAE 206 Macroeconomia I 1º Semestre de 2018 Período Diurno Professor Fernando Rugitsky Prova Final

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1 UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE DEPARTAMENTO DE ECONOMIA EAE 206 Macroeconomia I 1º Semestre de 2018 Período Diurno Professor Fernando Rugitsky Prova Final NÃO É PERMITIDO DESGRAMPEAR ESTE CONJUNTO DE FOLHAS. QUALQUER PARTE DE RESPOSTA DADA FORA DO ESPAÇO DA QUESTÃO NÃO SERÁ CORRIGIDA. NOME: No. USP: ESPAÇO DE RASCUNHO: (Nada do que for escrito deste lado da folha será corrigido.)

2 2 [1] Considere uma macroeconomia descrita pelas seguintes equações: y = c! c! r!!, sendo que y r! = y! [relação IS], π = π!! + α(y y! ) [curva de Phillips], L = y y!! + β(π π! )! [função de perda do governo], em que y, y!, r, r!, π, π! denotam, respectivamente, o produto, seu nível de equilíbrio, a taxa real de juros, seu nível estabilizador, a taxa de inflação e sua meta. O subscrito 1 refere-se ao valor defasado da variável, isto é, no período anterior. Por sua vez, c!, c!, α e β são parâmetros estritamente positivos. [a] Derive algebricamente a regra monetária (MR) e a regra de juros. [1,0] [b] Qual é o efeito de curto prazo de um aumento marginal e permanente do componente autônomo da demanda, c!, sobre a taxa de juros, r? Justifique sua resposta algebricamente, computando r/ c! e examinando seu sinal, e economicamente, descrevendo a cadeia de causação correspondente. [1,0] [c] Represente a resposta anterior graficamente, no planos (y, r) e (y, π). [0,5] [d] O efeito calculado no item [b], acima, é apenas temporário ou persiste mesmo após o equilíbrio de médio prazo ser atingido? Justifique. [0,5] [e] Suponha, agora, que o hiato do produto demora um período para impactar a taxa de inflação e a curva de Phillips assume a seguinte forma: π = π!! + α(y!! y! ). Derive a regra de juros para esse caso, levando em consideração que a defasagem adicional impacta também a função de perda do governo: L = y y!! + β(π!! π! )!. O hiato do produto de um determinado período terá impacto sobre a taxa de juros desse mesmo período, nesse caso? Compare com a regra de juros anterior e justifique, do ponto de vista econômico, sua resposta. [1,0]

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4 4 [2] Considere uma economia cuja variação da razão dívida/pib é determinada pela seguinte equação: b = d + r γ! b, em que d é a razão déficit primário/pib, r é a taxa real de juros, γ! é a taxa de crescimento do PIB e b é a razão dívida/pib. [a] Suponha que o governo eleve seus gastos, mas, com o objetivo de manter o seu resultado primário inalterado, aumente a arrecadação de impostos na mesma proporção. Suponha, adicionalmente, que a taxa de juros é aumentada de modo a manter a taxa de crescimento do PIB constante e que a razão dívida/pib estava anteriormente estável em um nível positivo. O que acontecerá, então, com a razão dívida/pib ao longo do tempo? Discuta a sua trajetória verbalmente e a represente graficamente no plano (b, b). [1,5] [b] Para que um aumento dos gastos do governo acompanhado de um aumento proporcional da arrecadação tributária, como o suposto no item anterior, não tenha impacto sobre o nível de produto é necessária alguma variação da taxa real de juros? Explique sua resposta, do ponto de vista econômico, e represente-a graficamente. [1,0] [c] Suponha que a economia estava anteriormente no equilíbrio de médio prazo, tal qual definido pelo modelo IS-PC-MR, e que o aumento dos gastos com aumento proporcional da arrecadação envolveu um aumento de alíquota tributária que afetou a cunha tributária. Haverá, nesse caso, algum impacto sobre a taxa de inflação? Justifique sua resposta do ponto de vista econômico e represente-a graficamente. (Considere, nesse caso, que a taxa de juros não foi alterada simultaneamente aos gastos do governo, em contraste com o que foi assumido no item [a].) [1,5]

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6 [3] [a] Um grande número de países adota atualmente o regime de metas de inflação e o seu funcionamento é um dos temas da teoria macroeconômica convencional. No entanto, o nível em si da meta de inflação é, muitas vezes, assumido como dado. Discuta, à luz dos argumentos apresentados no manual utilizado no curso e discutidos em sala de aula, o que deve ser levado em consideração ao se estabelecer a meta de inflação, isto é, o nível específico para a taxa de inflação que será perseguido pela autoridade monetária. [1,0] 6 [b] Caso um governo pretenda reduzir, o mais rapidamente possível, sua razão dívida/pib para a metade de seu nível atual utilizando o resultado primário como proporção do PIB como instrumento, como ele deve proceder? Assuma que as taxas de juros e de crescimento do PIB permanecem constantes (e que a primeira é maior do que a segunda) e que a razão dívida/pib estava anteriormente estável em um nível positivo. Discuta, então, a trajetória, ao longo do tempo, das razões resultado primário/pib e dívida/pib e represente esse ajuste graficamente. [1,0]

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8 8 ESPAÇO DE RASCUNHO: (Nada do que for escrito deste lado da folha será corrigido.)