Multiplicador monetário. Suponha que as seguintes hipóteses sejam válidas. 1

Transcrição

1 EAE-206 Teoria Macroeconômica I Prof. Márcio I. Nakane Segunda Lista de Exercícios Mercado monetário 1. Blanchard, cap. 4, exercício 5 Suponha que a riqueza de uma pessoa seja de US$ e que sua renda anual seja de US$ Suponha também que sua função de demanda por moeda seja dada por: M d = $Y(0,35 i) a. Derive a demanda por títulos. Suponha que a taxa de juros aumente em 10 pontos percentuais. Qual é o efeito sobre a demanda por títulos? b. Quais são os efeitos de um aumento da riqueza sobre a demanda por moeda e sobre a demanda por títulos? Explique. c. Quais são os efeitos de um aumento da renda sobre a demanda por moeda e sobre a demanda por títulos? Explique. d. Considere o seguinte: Quando as pessoas ganham mais dinheiro, obviamente retêm mais títulos. O que há de errado nessa afirmação? 2. Blanchard, cap. 4, exercício 7 Caixas automáticos e cartões de crédito Este problema examina o efeito da introdução de caixas automáticos e cartões de crédito sobre a demanda por moeda. Para simplificar, vamos examinar a demanda por moeda de uma pessoa ao longo de quatro dias. Suponha que antes dos caixas automáticos e dos cartões de crédito a pessoa fosse ao banco no início de cada período de quatro dias, retirando de sua conta poupança todo o dinheiro necessário por quatro dias. Ela gasta US$ 4 por dia. a. Quanto ela retira cada vez que vai ao banco? Calcule os saldos monetários da pessoa do dia 1 ao dia 4 (pela manhã, antes de gastar qualquer quantia do dinheiro que retirou). b. Quanto é o montante de moeda que ela retém em média? Suponha agora que, com o surgimento dos caixas automáticos, a pessoa passe a fazer retiradas uma vez a cada dois dias. c. Recalcule sua resposta da parte (a). d. Recalcule sua resposta da parte (b). Finalmente, com o surgimento dos cartões de crédito esta pessoa passa a pagar todas as suas compras com cartão. Ela não faz retiradas de dinheiro até o quarto dia, quando retira o necessário para pagar as compras feitas com cartão de crédito nos quatro dias anteriores. e. Recalcule sua resposta da parte (a). f. Recalcule sua resposta da parte (b). g. Com base nas respostas anteriores, qual foi o efeito dos caixas automáticos e dos cartões de crédito sobre a demanda por moeda? 3. Blanchard, cap. 4, exercício 8 Multiplicador monetário. Suponha que as seguintes hipóteses sejam válidas. 1

2 i. O público não retém moeda manual. ii. A razão entre reservas e depósitos é de 0,1. iii. A demanda por moeda é dada por: M d = $Y(0,8 4i) Inicialmente, a base monetária é de US$ 100 bilhões e a renda nominal é de US$ 5 trilhões. a. Qual é a demanda por moeda do Banco Central? b. Descubra a taxa de juros de equilíbrio fazendo com que a demanda por moeda do Banco Central seja igual à oferta de moeda do Banco Central. c. Qual é a oferta total de moeda? É igual à demanda total por moeda â taxa de juros que você encontrou em (b)? d. Qual é o impacto de um aumento da moeda do Banco Central para US$ 300 bilhões sobre a taxa de juros? e. Se a oferta total de moeda aumenta para US$ 3 trilhões, qual será o impacto sobre i? Dica: use o que você aprendeu em (c). 4. Uma onda de assaltos a pedestres toma conta da cidade. a) Ceteris paribus, o que deve acontecer com o multiplicador bancário neste caso? b) Analise o impacto desta onda de assaltos sobre o mercado de M1. 5. A CPMF é um tributo que incide sobre a movimentação de depósitos à vista. Em fins de 2008, este tributo foi extinto no país. a) Ceteris paribus, o que deve acontecer com o multiplicador bancário com a extinção da CPMF? b) Analise o impacto da extinção da CPMF sobre o mercado de M1. 6. Demanda por depósitos à vista: D d = $ 900 Oferta total de moeda (M1): M s =$ Taxa de Reserva: θ = 0,5 a. Encontre a demanda por moeda manual (PM d ), a demanda por reservas por parte dos bancos (R d ), o multiplicador monetário e a demanda por base monetária (H d ) em equilíbrio. b. Se o Banco Central deseja diminuir a oferta total de moeda (M1) em $ 500, qual o valor do montante de títulos que ele deve vender ou comprar? c. Suponha que o Banco Central faça uma operação de mercado aberto expansionista que aumente a base monetária em $ 45. Ao mesmo tempo, os bancos aumentam as reservas voluntárias mantidas no Banco Central diminuindo o multiplicador monetário. Em quanto os bancos comerciais podem aumentar suas reservas e ainda assim assegurar que a operação de mercado aberto expansionista resulte em um aumento na oferta total de M1? 2

3 7. Anpec (2005) Avalie as seguintes proposições sobre economia monetária: 0 Um aumento da taxa de redesconto, tudo o mais constante, leva a uma contração de M1. 1 Caso a base monetária não se altere, uma elevação do multiplicador bancário leva à redução de M1. 2 Dado que a autoridade monetária pode controlar o compulsório dos bancos, ela também pode determinar o tamanho do multiplicador bancário. 3 Se o banco central quiser aumentar a quantidade de moeda na economia, ele pode realizar operações de mercado aberto que envolvam venda de títulos públicos, ou reduzir as alíquotas do compulsório. 4 A base monetária é por definição igual à reserva bancária mais os depósitos à vista nos bancos. 8. Anpec (2010) Julgue as seguintes afirmativas: 0 A elevação da taxa de recolhimento compulsório sobre os depósitos à vista, acompanhada de um aumento da base monetária em montante idêntico à elevação das reservas bancárias, não altera os meios de pagamento, ceteris paribus. 1 Se os bancos comerciais têm acesso irrestrito à janela de redesconto do Banco Central, a taxa de redesconto estabelece um limite máximo à taxa de juros do mercado de reservas bancárias. 2 A compra de títulos no mercado aberto pelo Banco Central terá maior impacto sobre os meios de pagamento quanto maior for a fração de moeda retida pelo público na forma manual, ceteris paribus. 3 Há destruição de meios de pagamento quando um indivíduo realiza um depósito à vista em um banco comercial. 4 Uma operação de mercado aberto, na qual o Banco Central compra títulos da dívida e emite moeda, aumenta os ativos e os passivos do balancete do Banco Central no mesmo montante. 9. Anpec (2011) Julgue as seguintes afirmativas: O Os meios de pagamento em uma economia são dados por: M1 = PMC CBC + DV, em que PMC = papel-moeda em circulação; CBC = caixa em moeda corrente dos bancos comerciais; DV = depósitos à vista nos bancos comerciais. 3

4 1 Quando um indivíduo aplica R$100 de sua conta corrente em um fundo de investimentos lastreado em títulos públicos, a quantidade de moeda na economia (M1) não se altera. 2 Uma elevação da taxa de reservas voluntárias dos bancos comerciais provoca (tudo o mais constante) uma expansão da quantidade de moeda em circulação na economia. 3 Um superávit fiscal eleva os depósitos do Tesouro Nacional no Banco Central e, portanto, representa uma contração da base monetária. 4 Em uma economia hipotética, o público mantém 60% de seus meios de pagamento na forma de papel-moeda e 40% na forma de depósitos à vista nos bancos comerciais. Do total de depósitos à vista, os bancos retêm 50% na forma de reservas (tanto por precaução, quanto por exigência legal). Se a base monetária é de $1000, a quantidade de moeda em circulação (M1) é igual a $ Anpec (2012) Classifique as afirmativas a seguir como Verdadeiras (V) ou Falsas (F): O Suponha que, para um certo país, sejam conhecidos os seguintes dados: (i) saldo do papelmoeda emitido = $100; (ii) caixa em moeda corrente do Banco Central = $12; (iii) caixa em moeda corrente dos bancos comerciais = $10; (iv) depósitos à vista nos bancos comerciais = $35; (v) depósitos a prazo nos bancos comerciais = $12; (vi) depósitos de poupança nos bancos comerciais = $13. Se um indivíduo efetuar um depósito a prazo de $1 em um banco comercial, podemos afirmar que, tudo o mais constante, após tal operação M1 será igual a Tudo o mais constante, o aumento da taxa de recolhimento compulsório dos bancos comerciais junto ao Banco Central não afeta a base monetária, mas reduz a quantidade de meios de pagamento na economia por meio de seu efeito sobre o multiplicador bancário. 2 Suponha que a criação de um imposto sobre movimentação financeira leve o público a reduzir a proporção de moeda que deseja reter sob a forma de depósitos à vista nos bancos comerciais. Logo, a criação desse imposto deve aumentar a base monetária da economia. 3 Operações que levem a aumentos de igual magnitude do ativo e do passivo no balancete do sistema monetário não creiam nem destroem meios de pagamento. 4 Se o Banco Central do Brasil compra dólares no mercado de câmbio e simultaneamente compra igual valor em títulos da dívida pública em poder do público, não há alteração na base monetária. 11. Anpec (2013) Classifique as afirmativas abaixo como Verdadeiras (V) ou Falsas (F): O A taxa de redesconto é a taxa de juros sobre os empréstimos concedidos pelo Banco Central aos bancos comerciais. 1 Se o Banco Central tiver uma meta de taxa de juros, um aumento na demanda por moeda levaria a uma diminuição da oferta monetária. 4

5 2 Quanto menor for a reserva obrigatória que os bancos comerciais devem manter como proporção dos depósitos à vista, maior será o multiplicador monetário. 3 Os encaixes correntes dos bancos comerciais não entram no cálculo dos meios de pagamento. 4 As inovações financeiras, como a introdução de cartões de crédito, tendem a aumentar a elasticidade renda da demanda por moeda. 12. Anpec (2014) Classifique as afirmativas como verdadeiras (V) ou falsas (F): O Uma compra de títulos públicos pelo Banco Central no mercado aberto causa um aumento da base monetária; 1 As variações na demanda especulativa por moeda decorrem da elasticidade-renda da demanda por moeda ser elevada; 2 Através de operações de mercado aberto, os bancos centrais conseguem controlar a base monetária, mas não conseguem controlar os meios de pagamentos; 3 Um aumento pelo Banco Central da alíquota do depósito compulsório sobre os depósitos à vista dos bancos comerciais reduz o multiplicador monetário e a capacidade de criação de moeda pelos bancos comerciais; 4 As operações de mercado aberto objetivam primordialmente contribuir para a aproximação entre a taxa de juros do mercado de reservas bancárias e a taxa básica de juros anunciada pelas autoridades monetárias, evitando que excesso ou falta de liquidez afaste a taxa básica (anunciada) da taxa de mercado. 5